033780(033780)의 13인 거장 종합 주가 전망 의견은 어떤가요?

워런 버핏, 피터 린치 등 13인의 전설적 투자 거장 AI 에이전트 분석 결과, 033780의 종합 투자의견은 "보유"입니다. 세부 표결 현황은 찬성 1명, 관망 10명, 매도 2명입니다.

033780(033780)의 적정주가 및 내재가치는 어떻게 산출되나요?

리포티스트는 DCF(현금흐름할인), NCAV, Graham Number, Lynch Fair PE 등 거장들의 고유 밸류에이션 공식을 기반으로 기업의 내재가치와 안전마진 밴드를 산출하여 향후 주가 전망을 객관적으로 제시합니다.

DOC-20261021-033780·PUBLISHED: 2026-10-21·13 GURUS VALIDATED

Analysis History:2026-10-21 (Current)2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

033

KT&G

$033780Stock Analysis ReportHOLD

Avg Confidence: 7.1/10Price Dispersion: 9.4% · 13/13Vote Consensus: 77%Fair Value / Price: 82%Safety Margin / Price: 72%Fair Value: 160,000원

Comprehensive stock valuation report for KT&G ($033780), analyzed through the core philosophies of 13 legendary value investors including Warren Buffett and Peter Lynch. Aggregates multi-agent persona verdicts and intrinsic fair value estimations using systematic consensus rules.

CURRENT PRICE194,000원

CONSENSUS FAIR VALUE160,000원

13 Guru Round-Table VerdictBuy 1 · Hold 10 · Watch 0 · Sell 2

Central 50% Price Range & Safety Margin

150,000원 ~ 165,000원Safety Entry: 140,000원 or below

ℹ️ English AI report is being compiled by the pipeline. Showing original Korean analysis.

033780 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-21 | 종합 의견: 보유 | 표결: 매수 1 · 보유 10 · 관망 0 · 매도 2 현재가: KRW 194,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 160,000 (중앙 50% 구간: KRW 150,000 ~ KRW 165,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 140,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 210,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 보유
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 보유입니다. 적정가 중앙값은 KRW 160,000이며, 가격 의견 분산은 9.4%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.23점 (표준편차: 0.80) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -8.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 보유4, 매도1) · 성장/GARP(보유2) · 퀀트/자본수익률(보유1) · 포렌식/회계검증(보유1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(보유1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 9.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

그레이엄 승수(PER × PBR)가 32.53으로 안전기준 22.5를 크게 상회하며, 주가 194,000원은 52주 최고가(196,400원) 근처에 위치해 안전마진이 전혀 없다. (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)
KT&G는 2025년 매출 6.58조원, 영업이익 1.34조원(영업이익률 20.4%), 순이익 1.09조원을 내는 단순한 담배 사업으로, 가격 인상 권한이 있는 방어적 사업 모델입니다. 부채비율 0.20x, 유동비율 2.17x, 순부채 9,297억원 대비 자기자본 9.28조원의 fortress 재무구조로 '꼬리를 물지 않는' 하방 보호가 확실합니다. (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니)
EBIT/EV 기준 이익수익률이 6.55%로 마법공식 최소 기준 8.0%에 미달하며, 이는 현재 주가 194,000원이 주당 수익 대비 싼 가격에 해당하지 않음을 보여준다. (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)
KT&G는 2025년 영업이익률 20.4%, ROE 15.2%, 배당수익률 3.40%를 기록하는 방어적 현금 소로로, 코스톨라니의 '소신파'가 장기 보유하기 좋은 사업 구조를 갖췄다. (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)
추세 구조는 양호하다: 현재가 194,000원이 50일 이동평균선 176,710원, 200일 이동평균선 169,962원을 상회하는 정배열 상태이며, 이는 추세 추종 관점에서 추세가 살아 있음을 시사한다. (출처: 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니, 잭-슈웨거)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 194,000원은 PER 15.64배, PBR 2.08배, 그레이엄 승수 32.53을 기록하며, 안전마진 기준치인 PER 15배, PBR 1.5배, 곱 22.5 이하를 모두 위반해 원금 보장이 담보되지 않는다. (출처: 벤저민-그레이엄, 애스워스-다모다란)
2025년 영업이익률 20.4%와 ROE 15.2%는 양호한 수익성을 보여주지만, 잉여현금흐름(FCF)이 -974억원으로 역성장했고 FCF/EV는 -0.47%에 그쳐 현금창출력이 주가를 뒷받침하지 못한다. (출처: 벤저민-그레이엄, 애스워스-다모다란)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

의견 일치도
적정가 분산
재무·성장 근거
주가이익배율(PER)이 15배 이하로 하락하고 주가순비율(PBR)이 1.5배 이하로 조정될 때 재검토
잉여현금흐름이 연간 기준 지속적으로 플러스로 전환되고 순이익-영업현금흐름 괴리가 축소될 때 재평가
주가 120,000원 이하 하락 시 안전마진 확보로 매수 재검토
영업현금흐름 악화 또는 순부채 급증 시 보유 포지션 축소 검토
해외 신흥시장(인도네시아·카자흐스탄) 규제 강화 또는 공장 가동률 하락으로 실적 둔화가 확인될 때

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 140,000 이하
현재가: KRW 194,000
판정: 보유 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$125,000 ~ $145,000	현재가 194,000원은 PER 15.64배, PBR 2.08배, 그레이엄 승수 32.53을 기록하며, 안전마진 기준치인 PER 15배, PBR 1.5배, 곱 22.5 이하를 모두 위반해 원금 보장이 담보되지 않는다.
세스 클라먼	보유	7/10	$120,000 ~ $160,000	그레이엄 승수(PER × PBR)가 32.53으로 안전기준 22.5를 크게 상회하며, 주가 194,000원은 52주 최고가(196,400원) 근처에 위치해 안전마진이 전혀 없다.
모니시 파브라이	매수	8/10	$198,000 ~ $240,000	KT&G는 2025년 매출 6.58조원, 영업이익 1.34조원(영업이익률 20.4%), 순이익 1.09조원을 내는 단순한 담배 사업으로, 가격 인상 권한이 있는 방어적 사업 모델입니다. 부채비율 0.20x, 유동비율 2.17x, 순부채 9,297억원 대비 자기자본 9.28조원의 fortress 재무구조로 '꼬리를 물지 않는' 하방 보호가 확실합니다.
조엘 그린블라트	보유	6/10	$135,000 ~ $165,000	EBIT/EV 기준 이익수익률이 6.55%로 마법공식 최소 기준 8.0%에 미달하며, 이는 현재 주가 194,000원이 주당 수익 대비 싼 가격에 해당하지 않음을 보여준다.
앙드레 코스톨라니	보유	8/10	$140,000 ~ $180,000	KT&G는 2025년 영업이익률 20.4%, ROE 15.2%, 배당수익률 3.40%를 기록하는 방어적 현금 소로로, 코스톨라니의 '소신파'가 장기 보유하기 좋은 사업 구조를 갖췄다.
잭 슈웨거	보유	7/10	$175,000 ~ $220,000	추세 구조는 양호하다: 현재가 194,000원이 50일 이동평균선 176,710원, 200일 이동평균선 169,962원을 상회하는 정배열 상태이며, 이는 추세 추종 관점에서 추세가 살아 있음을 시사한다.
워런 버핏	보유	7/10	$145,000 ~ $165,000	KT&G는 국내 담배 시장에서 강력한 가격결정력을 보유해 영업이익률 20.4%, ROE 15.2%를 기록하며, 부채 상환 소요 기간도 1.7년에 불과해 버핏이 선호하는 재무 건전성을 갖춘 훌륭한 사업이다.
필립 피셔	보유	7/10	$170,000 ~ $200,000	영업이익률 20.4%와 ROE 15.2%는 피셔가 요구하는 초우량 수익성 기준을 충족하며, 부채비율 0.20x의 건전한 재무구조는 장기 복리 성장을 위한 안전판을 제공한다.
찰리 멍거	보유	7/10	$140,000 ~ $180,000	KT&G는 국내 담배 시장에서 독과점에 가까운 지위를 누리며 2025년 영업이익률 20.4%, ROE 15.2%라는 양호한 수익성을 기록하지만, 같은 해 잉여현금흐름(FCF)이 -974억원으로 적자 전환했고 순이익 1조900억원 대비 영업현금흐름이 5,829억원에 그쳐 이익의 질이 떨어진다.
피터 린치	보유	6/10	$130,000 ~ $175,000	사업 모델이 단순하고 이해하기 쉬워 린치의 '크레용 테스트'를 통과한다. 국내 담배 점유율과 해외 5개국 생산체제, 영업이익률 20.4%, ROE 15.2%는 안정적 스탈워트(Stalwart) 기업의 전형이다.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$100,000 ~ $125,000	2025년 영업이익률 20.4%와 ROE 15.2%는 양호한 수익성을 보여주지만, 잉여현금흐름(FCF)이 -974억원으로 역성장했고 FCF/EV는 -0.47%에 그쳐 현금창출력이 주가를 뒷받침하지 못한다.
존 템플턴	보유	7/10	$140,000 ~ $180,000	KT&G는 영업이익률 20.4%(2025년), ROE 15.2%, 부채비율 0.20x라는 양호한 재무구조를 가진 방어적 블루칩이지만, 현재 주가 194,000원은 52주 최고가 196,400원에 근접하고 애널리스트 컨센서스가 'strong_buy'에 목표가 평균 233,687원으로 낙관론이 우세해, 내가 추구하는 '극도의 비관론 시점' 매수 조건에는 부합하지 않는다.
마이클 버리	보유	7/10	$150,000 ~ $185,000	2025년 영업현금흐름(OCF)은 5,829억원으로 2023년 1.27조원에서 급감했으며, 순이익 1.09조원 대비 5,072억원의 발생액 괴리가 발생했다. 재고자산도 3.28조원으로 전년 대비 5.9% 증가해, 보고된 이익이 현금으로 전환되지 않고 있음을 시사한다. 이는 내 핵심 원칙인 '이익의 질'과 비현금 이익 경고 신호에 부합한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

033780 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-21 | 종합 의견: 보유 | 표결: 매수 1 · 보유 10 · 관망 0 · 매도 2 현재가: KRW 194,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 160,000 (중앙 50% 구간: KRW 150,000 ~ KRW 165,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 140,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 210,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 보유

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 보유입니다. 적정가 중앙값은 KRW 160,000이며, 가격 의견 분산은 9.4%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.23점 (표준편차: 0.80) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -8.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 보유4, 매도1) · 성장/GARP(보유2) · 퀀트/자본수익률(보유1) · 포렌식/회계검증(보유1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(보유1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 9.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

그레이엄 승수(PER × PBR)가 32.53으로 안전기준 22.5를 크게 상회하며, 주가 194,000원은 52주 최고가(196,400원) 근처에 위치해 안전마진이 전혀 없다. (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

KT&G는 2025년 매출 6.58조원, 영업이익 1.34조원(영업이익률 20.4%), 순이익 1.09조원을 내는 단순한 담배 사업으로, 가격 인상 권한이 있는 방어적 사업 모델입니다. 부채비율 0.20x, 유동비율 2.17x, 순부채 9,297억원 대비 자기자본 9.28조원의 fortress 재무구조로 '꼬리를 물지 않는' 하방 보호가 확실합니다. (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니)

EBIT/EV 기준 이익수익률이 6.55%로 마법공식 최소 기준 8.0%에 미달하며, 이는 현재 주가 194,000원이 주당 수익 대비 싼 가격에 해당하지 않음을 보여준다. (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

KT&G는 2025년 영업이익률 20.4%, ROE 15.2%, 배당수익률 3.40%를 기록하는 방어적 현금 소로로, 코스톨라니의 '소신파'가 장기 보유하기 좋은 사업 구조를 갖췄다. (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

추세 구조는 양호하다: 현재가 194,000원이 50일 이동평균선 176,710원, 200일 이동평균선 169,962원을 상회하는 정배열 상태이며, 이는 추세 추종 관점에서 추세가 살아 있음을 시사한다. (출처: 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니, 잭-슈웨거)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 194,000원은 PER 15.64배, PBR 2.08배, 그레이엄 승수 32.53을 기록하며, 안전마진 기준치인 PER 15배, PBR 1.5배, 곱 22.5 이하를 모두 위반해 원금 보장이 담보되지 않는다. (출처: 벤저민-그레이엄, 애스워스-다모다란)

2025년 영업이익률 20.4%와 ROE 15.2%는 양호한 수익성을 보여주지만, 잉여현금흐름(FCF)이 -974억원으로 역성장했고 FCF/EV는 -0.47%에 그쳐 현금창출력이 주가를 뒷받침하지 못한다. (출처: 벤저민-그레이엄, 애스워스-다모다란)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

의견 일치도

적정가 분산

재무·성장 근거

주가이익배율(PER)이 15배 이하로 하락하고 주가순비율(PBR)이 1.5배 이하로 조정될 때 재검토

잉여현금흐름이 연간 기준 지속적으로 플러스로 전환되고 순이익-영업현금흐름 괴리가 축소될 때 재평가

주가 120,000원 이하 하락 시 안전마진 확보로 매수 재검토

영업현금흐름 악화 또는 순부채 급증 시 보유 포지션 축소 검토

해외 신흥시장(인도네시아·카자흐스탄) 규제 강화 또는 공장 가동률 하락으로 실적 둔화가 확인될 때

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$125,000 ~ $145,000	현재가 194,000원은 PER 15.64배, PBR 2.08배, 그레이엄 승수 32.53을 기록하며, 안전마진 기준치인 PER 15배, PBR 1.5배, 곱 22.5 이하를 모두 위반해 원금 보장이 담보되지 않는다.
세스 클라먼	보유	7/10	$120,000 ~ $160,000	그레이엄 승수(PER × PBR)가 32.53으로 안전기준 22.5를 크게 상회하며, 주가 194,000원은 52주 최고가(196,400원) 근처에 위치해 안전마진이 전혀 없다.
모니시 파브라이	매수	8/10	$198,000 ~ $240,000	KT&G는 2025년 매출 6.58조원, 영업이익 1.34조원(영업이익률 20.4%), 순이익 1.09조원을 내는 단순한 담배 사업으로, 가격 인상 권한이 있는 방어적 사업 모델입니다. 부채비율 0.20x, 유동비율 2.17x, 순부채 9,297억원 대비 자기자본 9.28조원의 fortress 재무구조로 '꼬리를 물지 않는' 하방 보호가 확실합니다.
조엘 그린블라트	보유	6/10	$135,000 ~ $165,000	EBIT/EV 기준 이익수익률이 6.55%로 마법공식 최소 기준 8.0%에 미달하며, 이는 현재 주가 194,000원이 주당 수익 대비 싼 가격에 해당하지 않음을 보여준다.
앙드레 코스톨라니	보유	8/10	$140,000 ~ $180,000	KT&G는 2025년 영업이익률 20.4%, ROE 15.2%, 배당수익률 3.40%를 기록하는 방어적 현금 소로로, 코스톨라니의 '소신파'가 장기 보유하기 좋은 사업 구조를 갖췄다.
잭 슈웨거	보유	7/10	$175,000 ~ $220,000	추세 구조는 양호하다: 현재가 194,000원이 50일 이동평균선 176,710원, 200일 이동평균선 169,962원을 상회하는 정배열 상태이며, 이는 추세 추종 관점에서 추세가 살아 있음을 시사한다.
워런 버핏	보유	7/10	$145,000 ~ $165,000	KT&G는 국내 담배 시장에서 강력한 가격결정력을 보유해 영업이익률 20.4%, ROE 15.2%를 기록하며, 부채 상환 소요 기간도 1.7년에 불과해 버핏이 선호하는 재무 건전성을 갖춘 훌륭한 사업이다.
필립 피셔	보유	7/10	$170,000 ~ $200,000	영업이익률 20.4%와 ROE 15.2%는 피셔가 요구하는 초우량 수익성 기준을 충족하며, 부채비율 0.20x의 건전한 재무구조는 장기 복리 성장을 위한 안전판을 제공한다.
찰리 멍거	보유	7/10	$140,000 ~ $180,000	KT&G는 국내 담배 시장에서 독과점에 가까운 지위를 누리며 2025년 영업이익률 20.4%, ROE 15.2%라는 양호한 수익성을 기록하지만, 같은 해 잉여현금흐름(FCF)이 -974억원으로 적자 전환했고 순이익 1조900억원 대비 영업현금흐름이 5,829억원에 그쳐 이익의 질이 떨어진다.
피터 린치	보유	6/10	$130,000 ~ $175,000	사업 모델이 단순하고 이해하기 쉬워 린치의 '크레용 테스트'를 통과한다. 국내 담배 점유율과 해외 5개국 생산체제, 영업이익률 20.4%, ROE 15.2%는 안정적 스탈워트(Stalwart) 기업의 전형이다.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$100,000 ~ $125,000	2025년 영업이익률 20.4%와 ROE 15.2%는 양호한 수익성을 보여주지만, 잉여현금흐름(FCF)이 -974억원으로 역성장했고 FCF/EV는 -0.47%에 그쳐 현금창출력이 주가를 뒷받침하지 못한다.
존 템플턴	보유	7/10	$140,000 ~ $180,000	KT&G는 영업이익률 20.4%(2025년), ROE 15.2%, 부채비율 0.20x라는 양호한 재무구조를 가진 방어적 블루칩이지만, 현재 주가 194,000원은 52주 최고가 196,400원에 근접하고 애널리스트 컨센서스가 'strong_buy'에 목표가 평균 233,687원으로 낙관론이 우세해, 내가 추구하는 '극도의 비관론 시점' 매수 조건에는 부합하지 않는다.
마이클 버리	보유	7/10	$150,000 ~ $185,000	2025년 영업현금흐름(OCF)은 5,829억원으로 2023년 1.27조원에서 급감했으며, 순이익 1.09조원 대비 5,072억원의 발생액 괴리가 발생했다. 재고자산도 3.28조원으로 전년 대비 5.9% 증가해, 보고된 이익이 현금으로 전환되지 않고 있음을 시사한다. 이는 내 핵심 원칙인 '이익의 질'과 비현금 이익 경고 신호에 부합한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

지표 항목	통계 수치 / 결과	상세 설명
거장 종합 의견 및 전망	보유	13인 거장 AI 에이전트 다수결 및 안전마진 가중 합의 결과
13인 거장 표결 분포	찬성 1명/관망 10명/매도 2명(총 13인 심사)	각 거장의 투자 철학(해자·안전마진·성장성 등) 충족 여부 표결
종합 가치평가 점수	1.0 / 100점	재무 건전성, 밸류에이션 매력도, 지속 가능성을 종합한 스코어
분석 기준 주가	194,000원	리포트 발행 시점의 시장 기준 시세