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Reportist Research/Reports/$AON
DOC-20261008-AON·PUBLISHED: 2026-10-08·13 GURUS VALIDATED
Analysis History:2026-10-132026-10-122026-10-092026-10-08 (Current)2026-10-072026-10-06
AON

AON

$AONStock Analysis ReportWATCH
Avg Confidence: 6.2/10Price Dispersion: 75.8% · 13/13Vote Consensus: 85%

Comprehensive stock valuation report for AON ($AON), analyzed through the core philosophies of 13 legendary value investors including Warren Buffett and Peter Lynch. Aggregates multi-agent persona verdicts and intrinsic fair value estimations using systematic consensus rules.

CURRENT PRICE$270.47
CONSENSUS FAIR VALUEWithheld
13 Guru Round-Table VerdictBuy 1 · Hold 0 · Watch 11 · Sell 1
Central 50% Price Range & Safety Margin
$245 ~ $304
ℹ️ English AI report is being compiled by the pipeline. Showing original Korean analysis.

AON 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-08 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 1 · 보유 0 · 관망 11 · 매도 1 현재가: $270.47 | 13인 적정가 중앙값: 단일 적정가 보류 (중앙 50% 구간: $245 ~ $304) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] 산출 보류 | [목표 가격 상단 참고] 산출 보류

{
  "valuation_consensus": {
    "fair_value_price": null,
    "target_price_band": "$245 ~ $304",
    "safety_entry_price": null,
    "optimistic_target_price": null,
    "dispersion_pct": 75.85,
    "price_estimate_count": 13,
    "method": "13인 적정가 구간 중점값의 중앙값; 밴드는 Q1–Q3; 전체 추정 범위가 중앙값 대비 20% 초과면 단일가 보류"
  }
}

1. 종합 결론 및 집계 근거

  • 종합 판정: 관망
  • 근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 산출 보류이며, 가격 의견 분산은 75.8%입니다.
  • 판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
  • 가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
  • 가격 의견 분산: 75.8% (최고~최저 추정 폭 ÷ 중앙 적정가; 20% 초과 시 단일가 보류)
  • 검토 필요: 개별 적정가 전체 범위의 분산이 75.8%로 기준 20% 초과; 단일 적정가 미표시

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

  • Forward PER 13.37x, Trailing PER 15.10x는 ROE 44.7%, 영업이익률 27.4%, 잉여현금흐름 $3.22B(FCF 수익률 5.6%)를 갖춘 글로벌 브로커리지로서는 다년래 저점이며, 현재가 $270.47은 52주 저가 $266.33에서 불과 1.5% 거리에, 52주 고가 $382.34에서는 29% 하락한 지점으로 시장의 비관이 가격에 반영되어 있다.

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

  • 밸류에이션이 내 기준을 정면으로 위반한다. PBR 5.97x(기준 1.5x 이하), PER×PBR = 15.10×5.97 = 90.1(기준 22.5 이하)로, 그레이엄 수(√(22.5×EPS $17.02×BVPS $44.08) ≈ $130)의 약 2.1배인 $270.47은 안전마진이 전혀 없는 가격이다.
  • Forward PER 13.37x, Trailing PER 15.10x는 표면적으로 저렴해 보이지만, 시가총액 $57.37B에 순부채 $14.88B를 더한 EV $72.25B를 잉여현금흐름 $3.22B로 나누면 EV/FCF 약 22.4x, FCF 수익률 5.6%에 불과하다. 유기적 성장이 4~5% 수준인 기업에 대한 나의 요구 수익률을 충족하지 못하며, 레버리지가 겉보기 할인율을 왜곡하고 있다.
  • 비즈니스 자체는 단도 조건을 통과한다: 보험 브로커리지는 언더라이팅 리스크 없이 수수료만 받는 단순·경기내성 모델이고, ROE 44.7%, 영업이익률 27.4%, FCF $3.22B(시가총액 $57.37B 대비 5.6% 수익률)로 현금 기계다.
  • 좋은 기업 테스트는 통과한다: 2025년 EBIT $4.71B, 영업이익률 27.4%, CapEx가 $263M에 불과한 경량 자산 모델로 유동비율 1.11x·순유동자산이 작아 자본수익률(ROC)이 구조적으로 높고, ROE 44.7%가 자본 효율성을 증명한다.
  • 밸류에이션은 매력적이다: Forward PER 13.37x, EV/EBITDA 12.25x, FCF $3.22B 대비 시가총액 $57.37B로 FCF 수익률 5.6%, ROE 44.7%의 우량 브로커가 52주 고가 $382.34 대비 -29%, 200일선 $331.02 대비 -18%까지 밀렸다. 내 적정가(Forward EPS $20.23 기준 15~17배)는 $300~340로 현재가 $270.47은 그 아래에 있다.

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

  • 의견 일치도
  • 적정가 분산
  • 재무·성장 근거
  • 주가가 그레이엄 수 $130 근처(이하)로 하락하고 PBR이 2배 이하, 부채비율이 1.0배 이하로 개선될 때 재평가한다.
  • 유동비율이 200% 이상으로 회복되고 순부채/EBITDA가 2.0배 이하로 낮아지며 분기 유기적 성장률이 5% 이상으로 재가속될 때 비중 재검토를 고려한다.
  • 10월 30일 Q3 실적에서 프리디셔리 수익을 제외한 유기적 성장률이 5% 이상이고 조정 영업이익률이 전년 대비 70bp 이상 확장되며, 순차입금/EBITDA가 2.0x 이하로 하락하면 매수 재검토
  • 주가가 정규화된 수익력(프리디셔리 일회성 제외 EPS 약 $15.50)의 13~16배 구간인 $205~230으로 진입해 20% 이상의 안전마진이 확보되면 신규 진입 검토
  • 10월 30일 Q3 실적에서 유기적 성장률 5% 이상 + 조정 영업이익률 70bp 이상 확장이 확인되고 주가가 $290 이하로 유지되면 매수로 전환해 비중을 늘린다

5. 실전 참고

  • 안전마진 가격 참고: 산출 보류
  • 현재가: $270.47
  • 판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물투자의견확신도적정가 구간핵심 논거
벤저민 그레이엄매도8/10$110 ~ $135밸류에이션이 내 기준을 정면으로 위반한다. PBR 5.97x(기준 1.5x 이하), PER×PBR = 15.10×5.97 = 90.1(기준 22.5 이하)로, 그레이엄 수(√(22.5×EPS $17.02×BVPS $44.08) ≈ $130)의 약 2.1배인 $270.47은 안전마진이 전혀 없는 가격이다.
세스 클라먼관망6/10$205 ~ $250Forward PER 13.37x, Trailing PER 15.10x는 표면적으로 저렴해 보이지만, 시가총액 $57.37B에 순부채 $14.88B를 더한 EV $72.25B를 잉여현금흐름 $3.22B로 나누면 EV/FCF 약 22.4x, FCF 수익률 5.6%에 불과하다. 유기적 성장이 4~5% 수준인 기업에 대한 나의 요구 수익률을 충족하지 못하며, 레버리지가 겉보기 할인율을 왜곡하고 있다.
모니시 파브라이관망6/10$300 ~ $340비즈니스 자체는 단도 조건을 통과한다: 보험 브로커리지는 언더라이팅 리스크 없이 수수료만 받는 단순·경기내성 모델이고, ROE 44.7%, 영업이익률 27.4%, FCF $3.22B(시가총액 $57.37B 대비 5.6% 수익률)로 현금 기계다.
조엘 그린블라트관망6/10$235 ~ $255좋은 기업 테스트는 통과한다: 2025년 EBIT $4.71B, 영업이익률 27.4%, CapEx가 $263M에 불과한 경량 자산 모델로 유동비율 1.11x·순유동자산이 작아 자본수익률(ROC)이 구조적으로 높고, ROE 44.7%가 자본 효율성을 증명한다.
앙드레 코스톨라니관망6/10$300 ~ $340밸류에이션은 매력적이다: Forward PER 13.37x, EV/EBITDA 12.25x, FCF $3.22B 대비 시가총액 $57.37B로 FCF 수익률 5.6%, ROE 44.7%의 우량 브로커가 52주 고가 $382.34 대비 -29%, 200일선 $331.02 대비 -18%까지 밀렸다. 내 적정가(Forward EPS $20.23 기준 15~17배)는 $300~340로 현재가 $270.47은 그 아래에 있다.
잭 슈웨거관망6/10$283 ~ $324기술적 체크리스트가 정면으로 실패했다: 현재가 $270.47은 50일 MA $325.47보다 16.9%, 200일 MA $331.02보다 18.3% 하회하는 역배열이며, 52주 저가 $266.33에서 불과 $4.14 위에 머물러 거래량 동반 모멘텀 돌파는 보이지 않는다 — 내 철학에서 역배열 하락 추세 종목은 절대 진입 금지 구간이다.
워런 버핏관망6/10$255 ~ $300비즈니스 자체는 훌륭하다: 2025년 매출 $17.18B, 영업이익률 27.4%, 잉여현금흐름 $3.22B에 CapEx가 $263M으로 FCF의 8%에 불과해 자본집약적 설비투자 없이 수수료 기반 해자를 유지하고 있고 ROE도 44.7%다.
필립 피셔관망6/10$260 ~ $305매출은 2022년 $12.48B에서 2025년 $17.18B로 늘었으나 영업이익률은 29.4%→27.4%로 오히려 압축되고, 잉여현금흐름은 $3.02B→$3.22B에 그쳐 3년 CAGR 약 2.1%에 불과하다 — 수년간 시장을 월등히 앞서는 성장과 마진 확장을 동시에 요구하는 나의 체크리스트를 아직 통과하지 못했다.
찰리 멍거관망6/10$240 ~ $285사업의 질은 실재한다: ROE 44.7%, 2025년 FCF $3.22B(순이익 $3.69B 대비 전환율 87%), 영업이익률 27.4%의 자산경량 브로커리지 모델은 내가 선호하는 유형이다. 그러나 영업이익률은 2022년 29.4%에서 2025년 27.4%로 3년 연속 압축됐고, EPS는 2022년 $12.14에서 2024년 $12.49로 3년간 제자리걸음이었다. 2025년 EPS가 $17.02로 36% 급증한 것은 프리디셔리 금리 수혜와 자사주 매입의 기계적 효과일 가능성이 크므로, 실질 영업 성장으로 검증하기 전까지 신뢰를 주지 않는다.
피터 린치관망6/10$240 ~ $275PEG 2.15x는 내 체크리스트 기준(1.0 미만, 0.5 이하면 바겐세일)의 두 배가 넘는다. Forward PER 13.37x가 여전히 ~6% 성장만을 반영한 수준이라, 52주 고가 $382.34에서 $270.47로 29% 떨어졌다고 해서 싸진 것이 아니다.
애스워스 다모다란관망6/10$245 ~ $2852025년 순이익 $3.69B(+39% YoY)가 영업이익 $4.71B(+11.6%)를 크게 웃도는 것은 실효세율 약 10% 수준의 일회성 효과를 시사하며, 따라서 Trailing PER 15.10x는 착시다. 세율을 22%로 정상화하면 EPS는 약 $14.6, 실질 Trailing PER은 18.5x에 달해 유기적 성장이 둔화되는 브로커리지로서는 저평가라 부르기 어렵다.
존 템플턴매수7/10$303 ~ $344Forward PER 13.37x, Trailing PER 15.10x는 ROE 44.7%, 영업이익률 27.4%, 잉여현금흐름 $3.22B(FCF 수익률 5.6%)를 갖춘 글로벌 브로커리지로서는 다년래 저점이며, 현재가 $270.47은 52주 저가 $266.33에서 불과 1.5% 거리에, 52주 고가 $382.34에서는 29% 하락한 지점으로 시장의 비관이 가격에 반영되어 있다.
마이클 버리관망6/10$205 ~ $2402025년 순이익 $3.69B(+39% YoY)가 영업이익 $4.71B(+11.6%)를 $1B 이상 앞질렀는데, 영업현금흐름 $3.48B는 순이익보다 $210M 적다. 2022~2024년엔 OCF가 순이익을 매년 $0.6B 이상 상회했으니, 2025년의 역전은 세금·일회성·비경상 항목으로 EPS $17.02를 부풀린 회계적 왜곡의 전형적 시그널이며, 반드시 10-Q 각주를 뒤져야 한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

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AON (AON) 주가 전망 및 13인 거장 가치평가 리포트

분석 기준일: 2026-10-08

워런 버핏, 벤저민 그레이엄, 피터 린치 등 13인의 전설적 투자 대가 AI 에이전트가 기업 재무 팩터를 독립 심사한 주가 전망과 적정 내재가치 표결 통계 요약입니다.

AON 13인 투자 거장 표결 현황 및 주가 전망·가치평가 핵심 지표
지표 항목통계 수치 / 결과상세 설명
거장 종합 의견 및 전망관망13인 거장 AI 에이전트 다수결 및 안전마진 가중 합의 결과
13인 거장 표결 분포찬성 1명/관망 11명/매도 1명(총 13인 심사)각 거장의 투자 철학(해자·안전마진·성장성 등) 충족 여부 표결
종합 가치평가 점수2.0 / 100점재무 건전성, 밸류에이션 매력도, 지속 가능성을 종합한 스코어
분석 기준 주가270.47원리포트 발행 시점의 시장 기준 시세

* 리포티스트(Reportist)의 모든 분석은 공시 재무 데이터를 기반으로 한 독립 가치평가 지표이며 투자 권유가 아닙니다.