DOC-20261013-039030·PUBLISHED: 2026-10-13·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 (현재)2026-10-12 2026-10-08

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이오테크닉스

$039030주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.0/10가격 분산: 60.0% · 13/13적정가/종가: 56%안전마진/종가: 45%적정가: 275,000원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 이오테크닉스($039030) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE494,000원

CONSENSUS FAIR VALUE275,000원

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 3 · 관망 4 · 매도 6

Central 50% Price Range & Safety Margin

KRW 200,000 ~ KRW 365,000안전매수: KRW 220,000 이하

039030 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 3 · 관망 4 · 매도 6 현재가: KRW 494,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 275,000 (중앙 50% 구간: KRW 200,000 ~ KRW 365,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 220,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 330,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 275,000이며, 가격 의견 분산은 60.0%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 60.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
검토 필요: 개별 적정가 중앙 50% 분산이 60.0%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

실적 가속 중: 2026-Q2 매출 1,278억원(+11% QoQ), 영업이익률 30.6%, 순이익률 28.9% – 영업이익률이 2024년 9.7%에서 2025년 21.2%, 2026-Q2 30.6%로 반등·확대
요새 같은 재무구조: 현금 및 단기투자자산 2,363억원, 총부채 71억원, 순현금 2,292억원, 부채비율 0.01x, 유동비율 6.22x – 순현금만으로도 시가총액의 3.8% 확보
현금창출력 실물: 2025년 FCF 962억원(영업현금흐름 1,003억원, CapEx 41억원), ROE 16.0%, ROA 9.0% – R&D와 설비투자를 자체 현금으로 감당하는 구조
사업 기반 견고: HBM·메모리 웨이퍼 처리용 레이저 다이싱·그루빙 장비와 스트립·트레이·백사이드·톱사이드·ID 마커 풀 라인업을 전 세계 공급 중 – 메모리 Big3 capex 확대 시 수주 선행 수혜
상방 여지 존재: SK하이닉스 팹 장비 발주 공시와 분기 수주잔고 확증 시 재평가 가능 – 애널리스트 평균 목표주가 608,750원, 최고 740,000원(다만 최저 485,000원은 현재가에 근접)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

극단적 밸류에이션: 암묵적 trailing P/E 약 106배, PBR 약 8.9배, EV/EBITDA 51.79배, P/S 13.68배 – 어닝스 이익률 약 1.4%, FCF 수익률 약 1.6%, 배당수익률 0.23%에 불과
실적 순환성 극심: 2022년 순이익 765억원에서 2023년 366억원(-52%), 매출 -29%, 영업이익률 20.8%→9.8% 붕괴 – 2024년 CapEx 640억원으로 FCF -86억원 적자 기록, 2026-Q2 OPM 30.6%가 사이클 정점일 수 있음
매출이 SK하이닉스·삼성·마이크론 capex 사이클에 종속되는 고변동성 자본재 사업 – 중국 레이저 장비 업체 저가 공세, 기술 진화, 수출규제·관세 리스크 노출
수급 집중: 내부자 지분 31.09%, 기관 지분 40.33% – 사이클 하향 시 52주 저가 219,000원(현재가 대비 -56%) 수준 급락 위험이 현실적
촉매 이미 선반영: UBS 슈퍼사이클 선언·SK하이닉스 팹 투자·마이크론 어닝 서프라이즈가 106배 P/E에 반영된 구간이며, 현재가는 애널리스트 최저 목표가 485,000원 위에 위치해 하방 검증 필요

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

SK하이닉스 380억 달러 팹 투자(2026-08 보도)에 따른 한국 반도체 장비주 급등 – 레이저 다이싱·그루빙 장비 수주 기대감이 섹터 모멘텀의 핵심 축
UBS의 반도체 장비 '슈퍼사이클' 선언(2026-06), 마이크론 어닝 서프라이즈(2026-10), 한국 반도체 수출 호조로 메모리 업사이클 재확인 – KOSPI 6,900 회복(2026-09-29)과 맞물려 열풍 국면
현재가 494,000원은 52주 고가 623,000원의 79% 수준이자 50일선 421,430원·200일선 409,085원을 각각 17%·21% 상회하는 과열 구간 – 52주 저가 219,000원 대비 +125% 급등
시가총액 6.09조원 대비 FY2025 순이익 572억원으로 암묵적 trailing P/E 약 106배, 2026년 상반기 순이익 682억원을 연율화(1,364억원)해도 forward P/E 약 45배 – EV/EBITDA 51.79배, P/S 13.68배, PBR 약 8.9배
첨단 패키징·유리 기판 절단 장비(드라이버 #4)의 고객사 검증(qualification)·상용화 시점이 미확정 – 고밸류에이션 방어의 유일한 명분이자 최대 불확실 요인
가격 의견 분산 60%로 높은 불확실성 – 13인 적정가 구간이 70,000–77,000원(그레이엄)부터 340,000–450,000원(다모다란)까지 6배 이상 벌어짐. 확정 데이터는 최종 의견 관망(매수 0·보유 3·관망 4·매도 6), 적정가 중앙값 275,000원, 중앙 50% 구간 200,000–365,000원, 안전마진 가격 220,000원 이하, 목표 가격 상단 참고값 330,000원이며 현재가 494,000원은 중앙값 대비 약 79% 고가
데이터팩 내 화폐·시가총액 표기 모순: 통화 안내는 시가총액 140조–150조원·2025년 순이익 42.92조원이라 하나 실제 재무제표는 시총 6.09조원·순이익 572억원 – 멍거가 지적한 검증 불가 경고 신호로 밸류에이션 해석에 주의 필요
제공 뉴스가 모두 제목 기반 추정(본문 팩트 없음)이고 PER·PBR·PEG가 N/A라 밸류에이션 배수는 시총÷실적 산출 암묵적 추정치 – 분기 수주잔고 공시가 없어 수주 선행지표 검증이 불가능한 분석 누락
핵심 드라이버 #1 다이싱·그루빙 장비 수주는 SK하이닉스 팹 장비 발주 시점, 분기 수주잔고, 스텔스 다이싱 비중·ASP가 미확정 – 실적의 선행지표이자 주가 핵심 축이지만 확증 전까지는 서사 수준
드라이버 #4 첨단 패키징·유리 기판 절단 장비는 검증·상용화 시점이 미확정된 가장 불확실한 드라이버 – 기여 지연 시 암묵적 P/E 약 106배의 방어력이 약화되고, 메모리 Big3 capex 가이던스 하향 또는 분기 OPM 20% 이하 붕괴 시 하방 재평가 트리거

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 220,000 이하
현재가: KRW 494,000
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$70,000 ~ $77,000	시가총액 6.09조원을 FY2025 순이익 572억원으로 나누면 암묵적 trailing P/E 약 106배, P/B 약 8.85배(자기자본 6,879억원 대비), P/E×P/B ≈ 938로 내 안전마진 기준(P/E<15, P/B<1.5, P/E×P/B≤22.5)을 압도적으로 위반한다. 현재가 494,000원은 그레이엄 공식 적정가치(√(22.5×EPS 4,689원×BPS 55,790원) ≈ 76,700원)의 약 6.4배에 해당해 원금 안전은 전혀 담보되지 않는다.
세스 클라먼	매도	8/10	$100,000 ~ $140,000	현재 주가 494,000원은 시가총액 6.09조원 기준 암묵적 trailing P/E 약 106배, EV/EBITDA 51.79배, PBR 약 8.9배(자기자본 6,879억원)로, 미래 성장이 이미 완전히 선반영된 구간이다. 마진 오브 세이프티가 존재하지 않는 가격은 내 자본 보존 원칙에 정면으로 위배된다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$250,000 ~ $330,000	사업의 질은 분명 우량하다: 순현금 2,292억원(현금 2,363억 vs 총부채 71억), 부채비율 0.01x, 유동비율 6.22x의 요새 같은 재무구조에 2025년 FCF 962억원, ROE 16.0%, 영업이익률 21.2%를 기록했고 최근 분기는 가속 중(2026-Q2 매출 1,278억, OPM 30.6%, 순이익률 28.9%)이다.
조엘 그린블라트	매도	7/10	$180,000 ~ $260,000	시가총액 6.09조원 대비 2025년 순이익 572억원으로 암묵적 trailing P/E 약 106배, EV/EBITDA 51.79배, P/S 13.68배다. 마법공식의 핵심인 어닝스 이익률(EBIT 808억원 ÷ EV 약 5.86조원)은 약 1.4%에 불과해 '싼 가격에 산다'는 조건을 완전히 실패한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$330,000 ~ $440,000	재무체질은 훌륭하다 — 순현금 2,292억원, 총부채 71억원, 부채비율 0.01x, ROE 16.0%, 2025년 FCF 962억원. 그러나 시가총액 6.09조원은 FY2025 순이익 572억원 대비 암묵적 P/E 약 106배, EV/EBITDA 51.8배로, 메모리 슈퍼사이클 기대치가 이미 가격에 선반영되어 있다.
잭 슈웨거	보유	6/10	$410,000 ~ $460,000	추세 구조는 유효하다: 현재가 494,000원이 50일선(421,430원)과 200일선(409,085원) 위에 정렬돼 있고, 2026-Q2 매출 1,278억원(+11% QoQ)에 영업이익률 30.6%까지 확대되며 모멘텀이 확인된다. 그러나 주가는 50일선 대비 17% 과열돼 추격 매수 구간이다.
워런 버핏	관망	7/10	$150,000 ~ $250,000	재무상태표는 요새와 같다: 순현금 2,292억원, 부채비율 0.01x, 유동비율 6.22x, 2025년 FCF 962억원에 CapEx 단 41억원으로 자본집약적이지 않다. 그러나 2023년 영업이익률 9.8% vs 2025년 21.2%로 실적이 극심하게 순환적이라 ROE 16.0%가 '지속적 15% 이상' 기준을 충족하지 못한다(2023~24년 암묵적 ROE는 6~7% 수준).
필립 피셔	보유	7/10	$330,000 ~ $400,000	실적 모멘텀은 탁월하다: 2025년 매출 3,809억원(+18.7% YoY)에 영업이익률 21.2% 회복, 2026-Q2에는 매출 1,278억원·영업이익률 30.6%·순이익률 28.9%까지 확대되어 업사이클 국면에서 업계 평균을 상회하는 성장과 마진 레버리지를 입증하고 있다.
찰리 멍거	매도	7/10	$150,000 ~ $250,000	밸류에이션이 터무니없다: 시가총액 6.09조원을 2025년 순이익 572억원으로 나누면 암묵적 trailing P/E 약 106배, EV/EBITDA 51.8배, P/S 약 16배, P/B 약 8.9배에 불과한 ROE 16.0%다. 2026년 상반기 순이익 682억원을 연율화해도 forward P/E가 약 45배로, UBS의 '슈퍼사이클'이라는 유행어와 SK하이닉스 380억 달러 투자 헤드라인이 이미 가격에 과도하게 반영됐다.
피터 린치	관망	6/10	$280,000 ~ $350,000	재무상태표는 내 기준을 통과한다: 현금 및 단기투자자산 2,363억원 대비 총부채 71억원, 순부채 -2,292억원, 부채비율 0.01x, 유동비율 6.22x의 요새 같은 재무구조고, 2025년 FCF 962억원(영업현금흐름 1,003억원, CapEx 41억원)으로 현금창출력도 실물이다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$340,000 ~ $450,000	실적 모멘텀은 분명히 강력하다: 2025년 매출 3,809억원에 영업이익률 21.2%, 2026-Q2에는 매출 1,278억원·영업이익률 30.6%·순이익률 28.9%까지 개선됐고 ROE 16.0%, 순현금 2,292억원(부채비율 0.01배, 유동비율 6.22배)으로 재무안전성은 내 체크리스트를 통과한다. 그러나 시가총액 6.09조원은 FY2025 순이익 572억원 대비 암묵적 trailing P/E 약 106배, EV/EBITDA 51.8배, P/S 13.7~16배로 HBM 슈퍼사이클이라는 스토리가 숫자를 이미 크게 앞질렀다.
존 템플턴	매도	8/10	$100,000 ~ $150,000	현재 주가 494,000원은 FY2025 순이익 572억원 대비 암묵적 trailing P/E 약 106배, P/S 약 16배, EV/EBITDA 51.8배에 달하며, 설령 2026년 상반기 순이익 682억원(Q1 312억 + Q2 370억)을 연율화해도 약 45배로, 내가 요구하는 정상화 5년 수익 기준 저평가 조건을 전혀 충족하지 못한다.
마이클 버리	매도	6/10	$220,000 ~ $330,000	시가총액 6.09조원을 FY2025 순이익 572억원으로 나누면 암묵적 trailing P/E 약 106배, EV/EBITDA 51.8배, P/S 13.7~16배다. 메모리 장비 사이클 종목에 이 정도 배수는 안전마진이 아니라 서세(敘事)에 대한 프리미엄이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

039030 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 3 · 관망 4 · 매도 6 현재가: KRW 494,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 275,000 (중앙 50% 구간: KRW 200,000 ~ KRW 365,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 220,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 330,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 275,000이며, 가격 의견 분산은 60.0%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 60.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

검토 필요: 개별 적정가 중앙 50% 분산이 60.0%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

실적 가속 중: 2026-Q2 매출 1,278억원(+11% QoQ), 영업이익률 30.6%, 순이익률 28.9% – 영업이익률이 2024년 9.7%에서 2025년 21.2%, 2026-Q2 30.6%로 반등·확대

요새 같은 재무구조: 현금 및 단기투자자산 2,363억원, 총부채 71억원, 순현금 2,292억원, 부채비율 0.01x, 유동비율 6.22x – 순현금만으로도 시가총액의 3.8% 확보

현금창출력 실물: 2025년 FCF 962억원(영업현금흐름 1,003억원, CapEx 41억원), ROE 16.0%, ROA 9.0% – R&D와 설비투자를 자체 현금으로 감당하는 구조

사업 기반 견고: HBM·메모리 웨이퍼 처리용 레이저 다이싱·그루빙 장비와 스트립·트레이·백사이드·톱사이드·ID 마커 풀 라인업을 전 세계 공급 중 – 메모리 Big3 capex 확대 시 수주 선행 수혜

상방 여지 존재: SK하이닉스 팹 장비 발주 공시와 분기 수주잔고 확증 시 재평가 가능 – 애널리스트 평균 목표주가 608,750원, 최고 740,000원(다만 최저 485,000원은 현재가에 근접)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

극단적 밸류에이션: 암묵적 trailing P/E 약 106배, PBR 약 8.9배, EV/EBITDA 51.79배, P/S 13.68배 – 어닝스 이익률 약 1.4%, FCF 수익률 약 1.6%, 배당수익률 0.23%에 불과

실적 순환성 극심: 2022년 순이익 765억원에서 2023년 366억원(-52%), 매출 -29%, 영업이익률 20.8%→9.8% 붕괴 – 2024년 CapEx 640억원으로 FCF -86억원 적자 기록, 2026-Q2 OPM 30.6%가 사이클 정점일 수 있음

매출이 SK하이닉스·삼성·마이크론 capex 사이클에 종속되는 고변동성 자본재 사업 – 중국 레이저 장비 업체 저가 공세, 기술 진화, 수출규제·관세 리스크 노출

수급 집중: 내부자 지분 31.09%, 기관 지분 40.33% – 사이클 하향 시 52주 저가 219,000원(현재가 대비 -56%) 수준 급락 위험이 현실적

촉매 이미 선반영: UBS 슈퍼사이클 선언·SK하이닉스 팹 투자·마이크론 어닝 서프라이즈가 106배 P/E에 반영된 구간이며, 현재가는 애널리스트 최저 목표가 485,000원 위에 위치해 하방 검증 필요

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

SK하이닉스 380억 달러 팹 투자(2026-08 보도)에 따른 한국 반도체 장비주 급등 – 레이저 다이싱·그루빙 장비 수주 기대감이 섹터 모멘텀의 핵심 축

UBS의 반도체 장비 '슈퍼사이클' 선언(2026-06), 마이크론 어닝 서프라이즈(2026-10), 한국 반도체 수출 호조로 메모리 업사이클 재확인 – KOSPI 6,900 회복(2026-09-29)과 맞물려 열풍 국면

현재가 494,000원은 52주 고가 623,000원의 79% 수준이자 50일선 421,430원·200일선 409,085원을 각각 17%·21% 상회하는 과열 구간 – 52주 저가 219,000원 대비 +125% 급등

시가총액 6.09조원 대비 FY2025 순이익 572억원으로 암묵적 trailing P/E 약 106배, 2026년 상반기 순이익 682억원을 연율화(1,364억원)해도 forward P/E 약 45배 – EV/EBITDA 51.79배, P/S 13.68배, PBR 약 8.9배

첨단 패키징·유리 기판 절단 장비(드라이버 #4)의 고객사 검증(qualification)·상용화 시점이 미확정 – 고밸류에이션 방어의 유일한 명분이자 최대 불확실 요인

가격 의견 분산 60%로 높은 불확실성 – 13인 적정가 구간이 70,000–77,000원(그레이엄)부터 340,000–450,000원(다모다란)까지 6배 이상 벌어짐. 확정 데이터는 최종 의견 관망(매수 0·보유 3·관망 4·매도 6), 적정가 중앙값 275,000원, 중앙 50% 구간 200,000–365,000원, 안전마진 가격 220,000원 이하, 목표 가격 상단 참고값 330,000원이며 현재가 494,000원은 중앙값 대비 약 79% 고가

데이터팩 내 화폐·시가총액 표기 모순: 통화 안내는 시가총액 140조–150조원·2025년 순이익 42.92조원이라 하나 실제 재무제표는 시총 6.09조원·순이익 572억원 – 멍거가 지적한 검증 불가 경고 신호로 밸류에이션 해석에 주의 필요

제공 뉴스가 모두 제목 기반 추정(본문 팩트 없음)이고 PER·PBR·PEG가 N/A라 밸류에이션 배수는 시총÷실적 산출 암묵적 추정치 – 분기 수주잔고 공시가 없어 수주 선행지표 검증이 불가능한 분석 누락

핵심 드라이버 #1 다이싱·그루빙 장비 수주는 SK하이닉스 팹 장비 발주 시점, 분기 수주잔고, 스텔스 다이싱 비중·ASP가 미확정 – 실적의 선행지표이자 주가 핵심 축이지만 확증 전까지는 서사 수준

드라이버 #4 첨단 패키징·유리 기판 절단 장비는 검증·상용화 시점이 미확정된 가장 불확실한 드라이버 – 기여 지연 시 암묵적 P/E 약 106배의 방어력이 약화되고, 메모리 Big3 capex 가이던스 하향 또는 분기 OPM 20% 이하 붕괴 시 하방 재평가 트리거

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$70,000 ~ $77,000	시가총액 6.09조원을 FY2025 순이익 572억원으로 나누면 암묵적 trailing P/E 약 106배, P/B 약 8.85배(자기자본 6,879억원 대비), P/E×P/B ≈ 938로 내 안전마진 기준(P/E<15, P/B<1.5, P/E×P/B≤22.5)을 압도적으로 위반한다. 현재가 494,000원은 그레이엄 공식 적정가치(√(22.5×EPS 4,689원×BPS 55,790원) ≈ 76,700원)의 약 6.4배에 해당해 원금 안전은 전혀 담보되지 않는다.
세스 클라먼	매도	8/10	$100,000 ~ $140,000	현재 주가 494,000원은 시가총액 6.09조원 기준 암묵적 trailing P/E 약 106배, EV/EBITDA 51.79배, PBR 약 8.9배(자기자본 6,879억원)로, 미래 성장이 이미 완전히 선반영된 구간이다. 마진 오브 세이프티가 존재하지 않는 가격은 내 자본 보존 원칙에 정면으로 위배된다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$250,000 ~ $330,000	사업의 질은 분명 우량하다: 순현금 2,292억원(현금 2,363억 vs 총부채 71억), 부채비율 0.01x, 유동비율 6.22x의 요새 같은 재무구조에 2025년 FCF 962억원, ROE 16.0%, 영업이익률 21.2%를 기록했고 최근 분기는 가속 중(2026-Q2 매출 1,278억, OPM 30.6%, 순이익률 28.9%)이다.
조엘 그린블라트	매도	7/10	$180,000 ~ $260,000	시가총액 6.09조원 대비 2025년 순이익 572억원으로 암묵적 trailing P/E 약 106배, EV/EBITDA 51.79배, P/S 13.68배다. 마법공식의 핵심인 어닝스 이익률(EBIT 808억원 ÷ EV 약 5.86조원)은 약 1.4%에 불과해 '싼 가격에 산다'는 조건을 완전히 실패한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$330,000 ~ $440,000	재무체질은 훌륭하다 — 순현금 2,292억원, 총부채 71억원, 부채비율 0.01x, ROE 16.0%, 2025년 FCF 962억원. 그러나 시가총액 6.09조원은 FY2025 순이익 572억원 대비 암묵적 P/E 약 106배, EV/EBITDA 51.8배로, 메모리 슈퍼사이클 기대치가 이미 가격에 선반영되어 있다.
잭 슈웨거	보유	6/10	$410,000 ~ $460,000	추세 구조는 유효하다: 현재가 494,000원이 50일선(421,430원)과 200일선(409,085원) 위에 정렬돼 있고, 2026-Q2 매출 1,278억원(+11% QoQ)에 영업이익률 30.6%까지 확대되며 모멘텀이 확인된다. 그러나 주가는 50일선 대비 17% 과열돼 추격 매수 구간이다.
워런 버핏	관망	7/10	$150,000 ~ $250,000	재무상태표는 요새와 같다: 순현금 2,292억원, 부채비율 0.01x, 유동비율 6.22x, 2025년 FCF 962억원에 CapEx 단 41억원으로 자본집약적이지 않다. 그러나 2023년 영업이익률 9.8% vs 2025년 21.2%로 실적이 극심하게 순환적이라 ROE 16.0%가 '지속적 15% 이상' 기준을 충족하지 못한다(2023~24년 암묵적 ROE는 6~7% 수준).
필립 피셔	보유	7/10	$330,000 ~ $400,000	실적 모멘텀은 탁월하다: 2025년 매출 3,809억원(+18.7% YoY)에 영업이익률 21.2% 회복, 2026-Q2에는 매출 1,278억원·영업이익률 30.6%·순이익률 28.9%까지 확대되어 업사이클 국면에서 업계 평균을 상회하는 성장과 마진 레버리지를 입증하고 있다.
찰리 멍거	매도	7/10	$150,000 ~ $250,000	밸류에이션이 터무니없다: 시가총액 6.09조원을 2025년 순이익 572억원으로 나누면 암묵적 trailing P/E 약 106배, EV/EBITDA 51.8배, P/S 약 16배, P/B 약 8.9배에 불과한 ROE 16.0%다. 2026년 상반기 순이익 682억원을 연율화해도 forward P/E가 약 45배로, UBS의 '슈퍼사이클'이라는 유행어와 SK하이닉스 380억 달러 투자 헤드라인이 이미 가격에 과도하게 반영됐다.
피터 린치	관망	6/10	$280,000 ~ $350,000	재무상태표는 내 기준을 통과한다: 현금 및 단기투자자산 2,363억원 대비 총부채 71억원, 순부채 -2,292억원, 부채비율 0.01x, 유동비율 6.22x의 요새 같은 재무구조고, 2025년 FCF 962억원(영업현금흐름 1,003억원, CapEx 41억원)으로 현금창출력도 실물이다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$340,000 ~ $450,000	실적 모멘텀은 분명히 강력하다: 2025년 매출 3,809억원에 영업이익률 21.2%, 2026-Q2에는 매출 1,278억원·영업이익률 30.6%·순이익률 28.9%까지 개선됐고 ROE 16.0%, 순현금 2,292억원(부채비율 0.01배, 유동비율 6.22배)으로 재무안전성은 내 체크리스트를 통과한다. 그러나 시가총액 6.09조원은 FY2025 순이익 572억원 대비 암묵적 trailing P/E 약 106배, EV/EBITDA 51.8배, P/S 13.7~16배로 HBM 슈퍼사이클이라는 스토리가 숫자를 이미 크게 앞질렀다.
존 템플턴	매도	8/10	$100,000 ~ $150,000	현재 주가 494,000원은 FY2025 순이익 572억원 대비 암묵적 trailing P/E 약 106배, P/S 약 16배, EV/EBITDA 51.8배에 달하며, 설령 2026년 상반기 순이익 682억원(Q1 312억 + Q2 370억)을 연율화해도 약 45배로, 내가 요구하는 정상화 5년 수익 기준 저평가 조건을 전혀 충족하지 못한다.
마이클 버리	매도	6/10	$220,000 ~ $330,000	시가총액 6.09조원을 FY2025 순이익 572억원으로 나누면 암묵적 trailing P/E 약 106배, EV/EBITDA 51.8배, P/S 13.7~16배다. 메모리 장비 사이클 종목에 이 정도 배수는 안전마진이 아니라 서세(敘事)에 대한 프리미엄이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.