DOC-20261014-281820·PUBLISHED: 2026-10-14·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 (현재)2026-10-13 2026-10-08

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케이씨텍

$281820주식 분석 리포트관망

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 케이씨텍($281820) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE112,800원

CONSENSUS FAIR VALUE산출 보류

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 0 · 관망 0 · 매도 0 · 유효 의견 0/13

Central 50% Price Range & Safety Margin

가격 구간 산출 보류안전매수: ] 산출 보류

281820 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-14 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 0 · 매도 0 · 유효 의견 0/13 현재가: KRW 112,800 | 13인 적정가 중앙값: 단일 적정가 보류 (중앙 50% 구간: 구간 산출 보류) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] 산출 보류 | [목표 가격 상단 참고] 산출 보류

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 0/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 산출 보류이며, 가격 의견 분산은 계산 불가입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 0/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 계산 불가 (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
검토 필요: 유효 페르소나 0/13; 패널 완전성 기준 미달 시 종합 의견은 관망 처리; 유효 적정가 구간 0/13; 단일 적정가는 8개 이상 필요

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q1 매출 1,561억원, 영업이익 348억원(영업이익률 22.3%), 순이익률 20.2%로 분기 실적 급증
2026-Q2 영업이익률 20.9%, 매출총이익률 41.3%로 2025년 연간(영업이익률 15.7%) 대비 마진 개선 지속
2026-Q2 매출 1,127억원으로 2025-Q2(975억원) 대비 +15.6% YoY, 영업이익 235억원으로 +50.6% YoY
순현금 272억원(현금 및 단기투자자산 292억원, 총부채 20억원), 부채비율 0.00x, 유동비율 7.14x로 재무 안정성 우수
ROE 16.3%, ROA 9.9%, 주가가 50일(76,550) 및 200일(64,151.50) 이동평균선을 상회

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

13인 거장 분석 전원 미응답으로 유효 의견 0/13, 적정가 중앙값·중앙 50% 구간·안전마진 가격 산출 보류 및 가격 의견 분산 계산 불가 — 관망 결정의 직접 근거
2026-Q2 매출 1,127억원, 영업이익 235억원으로 2026-Q1(1,561억원, 348억원) 대비 QoQ -27.8%, -32.5% 감소 — 분기 모멘텀 둔화
2025년 잉여현금흐름 315억원으로 2024년(879억원) 대비 급감, CapEx가 120억원에서 286억원으로 증가
Trailing PER, Forward PER, PBR, PEG 모두 N/A로 수익 기반 밸류에이션 검증 불가, PSR 4.67x와 EV/EBITDA 18.32x만 제시
데이터팩 내 통화·시가총액 표기 불일치(시가총액 2.23조원 vs 본주 합산 140조–150조원 언급, 52주 고저가 134,100/35,100이 $ 표기)로 수치 해석에 불확실성

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

HBM(고대역폭메모리) 테마 상승세: 2026-06-25 4.0%, 2026-07-09 6.38% 급등 보도
미국발 AI 투자 우려 속 반도체 장비주 동반 상승 (2026-09-15)
애프터마켓서 10%대 급등 (2026-06-15)
'밀릴 때마다 물량 모아둘 기회'라는 대응전략이 2026-06-30, 2026-08-02, 2026-10-13에 반복 언급
배당 기준일(Ex-Dividend) 2026-02-26, 배당수익률 0.38%
매출 성장세 및 시장 점유율: 분기 실적과 가이던스 달성 여부 감시 (중요도 높음)
산업 경기 사이클 및 매크로 리스크: 고객사 캐펙스 및 수요 둔화 여부 (중요도 높음)
밸류에이션 및 현금흐름 창출력: 잉여현금흐름(FCF) 성장률 (중요도 보통)
수급 구조: 내부자 지분 61.55%, 기관 지분 10.97%로 기관 수급 확대 여부
컨센서스 부재: 데이터팩 목표주가 평균 128,500(최고 130,000, 최저 127,000)이하나 투자의견 'none'이고 거장 패널 유효 표결 0건으로 목표가 근거 미확보

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: 산출 보류
현재가: KRW 112,800
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	미응답	—	—	—
세스 클라먼	미응답	—	—	—
모니시 파브라이	미응답	—	—	—
조엘 그린블라트	미응답	—	—	—
앙드레 코스톨라니	미응답	—	—	—
잭 슈웨거	미응답	—	—	—
워런 버핏	미응답	—	—	—
필립 피셔	미응답	—	—	—
찰리 멍거	미응답	—	—	—
피터 린치	미응답	—	—	—
애스워스 다모다란	미응답	—	—	—
존 템플턴	미응답	—	—	—
마이클 버리	미응답	—	—	—

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

281820 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-14 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 0 · 매도 0 · 유효 의견 0/13 현재가: KRW 112,800 | 13인 적정가 중앙값: 단일 적정가 보류 (중앙 50% 구간: 구간 산출 보류) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] 산출 보류 | [목표 가격 상단 참고] 산출 보류

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 0/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 산출 보류이며, 가격 의견 분산은 계산 불가입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 0/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 계산 불가 (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

검토 필요: 유효 페르소나 0/13; 패널 완전성 기준 미달 시 종합 의견은 관망 처리; 유효 적정가 구간 0/13; 단일 적정가는 8개 이상 필요

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q1 매출 1,561억원, 영업이익 348억원(영업이익률 22.3%), 순이익률 20.2%로 분기 실적 급증

2026-Q2 영업이익률 20.9%, 매출총이익률 41.3%로 2025년 연간(영업이익률 15.7%) 대비 마진 개선 지속

2026-Q2 매출 1,127억원으로 2025-Q2(975억원) 대비 +15.6% YoY, 영업이익 235억원으로 +50.6% YoY

순현금 272억원(현금 및 단기투자자산 292억원, 총부채 20억원), 부채비율 0.00x, 유동비율 7.14x로 재무 안정성 우수

ROE 16.3%, ROA 9.9%, 주가가 50일(76,550) 및 200일(64,151.50) 이동평균선을 상회

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

13인 거장 분석 전원 미응답으로 유효 의견 0/13, 적정가 중앙값·중앙 50% 구간·안전마진 가격 산출 보류 및 가격 의견 분산 계산 불가 — 관망 결정의 직접 근거

2026-Q2 매출 1,127억원, 영업이익 235억원으로 2026-Q1(1,561억원, 348억원) 대비 QoQ -27.8%, -32.5% 감소 — 분기 모멘텀 둔화

2025년 잉여현금흐름 315억원으로 2024년(879억원) 대비 급감, CapEx가 120억원에서 286억원으로 증가

Trailing PER, Forward PER, PBR, PEG 모두 N/A로 수익 기반 밸류에이션 검증 불가, PSR 4.67x와 EV/EBITDA 18.32x만 제시

데이터팩 내 통화·시가총액 표기 불일치(시가총액 2.23조원 vs 본주 합산 140조–150조원 언급, 52주 고저가 134,100/35,100이 $ 표기)로 수치 해석에 불확실성

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

HBM(고대역폭메모리) 테마 상승세: 2026-06-25 4.0%, 2026-07-09 6.38% 급등 보도

미국발 AI 투자 우려 속 반도체 장비주 동반 상승 (2026-09-15)

애프터마켓서 10%대 급등 (2026-06-15)

'밀릴 때마다 물량 모아둘 기회'라는 대응전략이 2026-06-30, 2026-08-02, 2026-10-13에 반복 언급

배당 기준일(Ex-Dividend) 2026-02-26, 배당수익률 0.38%

매출 성장세 및 시장 점유율: 분기 실적과 가이던스 달성 여부 감시 (중요도 높음)

산업 경기 사이클 및 매크로 리스크: 고객사 캐펙스 및 수요 둔화 여부 (중요도 높음)

밸류에이션 및 현금흐름 창출력: 잉여현금흐름(FCF) 성장률 (중요도 보통)

수급 구조: 내부자 지분 61.55%, 기관 지분 10.97%로 기관 수급 확대 여부

컨센서스 부재: 데이터팩 목표주가 평균 128,500(최고 130,000, 최저 127,000)이하나 투자의견 'none'이고 거장 패널 유효 표결 0건으로 목표가 근거 미확보

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	미응답	—	—	—
세스 클라먼	미응답	—	—	—
모니시 파브라이	미응답	—	—	—
조엘 그린블라트	미응답	—	—	—
앙드레 코스톨라니	미응답	—	—	—
잭 슈웨거	미응답	—	—	—
워런 버핏	미응답	—	—	—
필립 피셔	미응답	—	—	—
찰리 멍거	미응답	—	—	—
피터 린치	미응답	—	—	—
애스워스 다모다란	미응답	—	—	—
존 템플턴	미응답	—	—	—
마이클 버리	미응답	—	—	—

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.