DOC-20261009-CVX·PUBLISHED: 2026-10-09·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 (현재)2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06 2026-10-05 2026-10-01 2026-09-30 2026-09-29 2026-09-28

CVX

$CVX주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.5/10가격 분산: 6.1% · 13/13표결 일치도: 62%적정가/종가: 78%안전마진/종가: 71%적정가: $165.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 CVX($CVX) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$211.55

CONSENSUS FAIR VALUE$165.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 5 · 관망 8 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

$162.50 ~ $172.50안전매수: $150.00 이하

CVX 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-09 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 5 · 관망 8 · 매도 0 현재가: $211.55 | 13인 적정가 중앙값: $165.00 (중앙 50% 구간: $162 ~ $172) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $150.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $180.00

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  }
}

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $165.00이며, 가격 의견 분산은 6.1%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 6.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

재무구조 견고: 순부채 $34.47B, 부채비율 0.22x, 자기자본 $186.45B, ROE 12.2%, 유동비율 1.15x로 파산·영구자본손실 위험 낮음
유가 하락기인 2025년에도 영업현금흐름 $33.94B, FCF $16.59B 창출 — 2025년 영업현금흐름이 순이익 $12.30B를 상회해 회계 품질 양호
배당수익률 3.47%와 분기 $4~5B 자사주 매입 체계 유지, PEG 0.90x·Forward PER 14.43x·EV/EBITDA 8.87x
장기 옵션 실존: Guyana Stabroek 30% 지분(저손익분기), TCO FGP 증산, Permian 1M boe/d 내외, $2~3B 구조비 절감 프로그램
공매도 비율 1.06%로 매도 압력 제한적, 기관 지분 71.20%, 내부자 지분 4.77%

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

4년 연속 실적 악화: 매출 $235.72B→$184.43B, 순이익 $35.47B→$12.30B(-65%), EPS $18.28→$6.63(-64%), 영업이익률 16.9%→9.0%
FCF가 $37.63B(2022)→$16.59B(2025)로 56% 감소하는 동안 CapEx는 $11.97B→$17.35B로 증가; 연간 배당 약 $14.4B로 FCF 대비 커버리지 약 1.15x, 분기 $4~5B 자사주까지 감당 여유 부족
밸류에이션 포화: Trailing PER 20.36x, PBR 2.19x는 ROE 12.2%·정상 PBR 1.4~1.6x를 상회하며, ROIC 5.9%가 WACC 9.0%를 하회
유동성 완충 얇음: 현금 및 단기투자자산 $6.29B 대비 총부채 $40.76B, 유동비율 1.15x — 유가·crack spread 반락 시 배당 지속성 즉시 압박
불확실성 고지: 가격 의견 분산 6.1%로 중앙값 $165의 통계적 신뢰도는 양호하고 13/13 전원 참여로 분석 누락은 없으나, 개인별 적정가 구간이 $130~$195로 넓게 분포해 중앙 50% 구간($162~$172) 밖의 견해가 상당수 존재. 또한 데이터팩의 컨센서스 목표가 평균 $225.25(투자의견 buy)는 13인 중앙값 $165와 약 36% 괴리를 보여 외부 컨센서스와 내부 판단의 불일치가 큰 구간이다. 다모다란이 지적한 EV/EBITDA 8.87x가 암시하는 EBITDA 약 $50.7B는 2025년 영업이익 $16.67B와 괴리가 커 D&A 약 $34B를 전제로 하지 않으면 신뢰하기 어려운 지점이다

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

허리케인 Isaias의 멕시코만 셧다운으로 원유 급등, 에너지 섹터 전반 강세(Nasdaq -345pt 대비 CVX 상승) — 2026-10-08
AI 테크 약세(OpenAI 수익 우려) 속 에너지로의 로테이션 자금 유입이 단기 모멘텀으로 작용 중
차기 실적 발표 2026-10-30: 정제마진, Guyana 증산, $2~3B 비용절감 실현률, 분기 자사주 매입 규모가 핵심 촉매
Hess 합병 완결로 Guyana Stabroek 30% 지분 확보, Forward PER 14.43x에 합병 시너지·EPS accretion 선반영 여부
현재가 $211.55는 52주 고가 $217.78의 97% 수준, 50일선 $203.48·200일선 $187.51 위 과매수 구간
유가(Brent/WTI) 및 정제마진(3-2-1 crack spread): Brent $70/배럴 벨 이탈, 멕시코만 설비 가동률 회복 속도 — 단기 주가 변동의 70% 이상을 설명하며 현재 가장 실시간 반영 중
Hess 합병·Guyana(Stabroek) 증산: 분기별 생산량(kb/d), 신규 FPSO 투입 일정, 합병 시너지·구조비 절감 실현률 — 가장 불확실한 드라이버
비용 절감($2~3B)과 자본지출 규율→주주환원: 분기 자사주 매입 규모, FCF 대비 배당 커버리지, Capex 가이던스 변경
Permian Basin 생산성 및 TCO(카자흐스탄) FGP 정격 가동 시점, 카자흐스탄 로열티·세제 리스크
재무 건전성·배당 지속성: 순부채/자본비율 10~15% 구간 이탈 여부, Downstream 마진 약세 시 배당 유지 여부

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $150.00 이하
현재가: $211.55
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$142 ~ $156	현재 주가 $211.55는 Trailing P/E 20.36x, P/B 2.19x로 내 기준(P/E<15, P/B<1.5, P/E×P/B≤22.5)을 모두 위반한다. P/E×P/B는 44.6으로 허용치의 두 배에 달해 안전마진이 전혀 없다.
세스 클라먼	관망	7/10	$130 ~ $160	EPS가 2022년 $18.28에서 2025년 $6.63으로 4년 연락(-64%), 영업이익률도 16.9%→9.0%로 압축되는 하락 궤도에 있는데, 현재 20.36x의 트레일링 PER을 지불하는 것은 안전마진 원칙에 정면으로 위배된다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$155 ~ $185	재무상태표는 Dhandho의 'tails I don't lose much' 조건을 통과한다: 순부채 $34.47B 대비 자기자본 $186.45B(부채비율 0.22x, 순부채/자본 약 18.5%), 유동비율 1.15x, 그리고 유가 하락기인 2025년에도 영업현금흐름 $33.94B와 FCF $16.59B를 창출해 깊은 겨울을 버틸 체력이 충분하다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$150 ~ $180	자본수익률(ROC)이 기준에 미달한다. 2025년 EBIT $16.67B를 투자자본(자기자본 $186.45B + 순부채 $34.47B ≈ $221B)으로 나누면 약 7.5%에 불과해, 마법공식이 요구하는 고수익 자본률(20%대)의 '좋은 기업' 조건을 통과하지 못한다. ROE 12.2%, ROA 5.9%도 자본집적적 사업의 한계를 보여준다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$160 ~ $185	순이익과 EPS가 3년 연속 하락해 2022년 $18.28에서 2025년 $6.63으로 64% 감소했고, 잉여현금흐름도 $37.63B에서 $16.59B로 절반 이상 줄었는데도 주가는 52주 고점 $217.78의 97% 수준에서 Trailing P/E 20.36x를 기록 중이다. 이는 저거래량 바닥에서 소신파가 축적하는 구간이 아니라, 부화뇌동파가 몰리는 과열 구간이다.
잭 슈웨거	보유	7/10	$175 ~ $200	추세 구조는 건재하다: 현재가 $211.55가 50일선($203.48)과 200일선($187.51) 위에 위치하고 52주 고가($217.78) 근처에서 모멘텀이 확인되며, 공매도 비율 1.06%로 매도 압력이 없다. 그러나 고점 부근 진입은 리스크/리워드 비대칭을 약화시킨다.
워런 버핏	관망	7/10	$145 ~ $175	내 기준의 첫 번째 관문인 ROE 15%를 통과하지 못한다. ROE는 12.2%, ROA는 5.9%에 그치고, 영업이익률은 2022년 16.9%에서 2025년 9.0%로, 순이익은 $35.47B에서 $12.30B로 4년 연속 하락했다. 유가를 스스로 정할 수 없는 상품 사업에 해자란 없다.
필립 피셔	관망	6/10	$170 ~ $195	나의 스커틀벗 체크리스트 첫 번째 항목인 '수년간 산업 평균을 상회하는 지속적 매출 성장'이 명백히 충족되지 않는다. 매출은 2022년 $235.72B에서 2023년 $196.91B, 2024년 $193.41B, 2025년 $184.43B로 4년 연속 감소했고, 영업이익률도 16.9%→13.3%→9.8%→9.0%로 지속 압축되었다. 이는 R&D와 혁신 파이프라인으로 성장하는 기업이 아니라 유가에 종속된 사이클 기업의 전형이다.
찰리 멍거	보유	6/10	$150 ~ $180	순이익이 2022년 $35.47B에서 2025년 $12.30B로 65% 감소하고, 영업이익률은 16.9%→9.0%, 잉여현금흐름은 $37.63B→$16.59B로 절반 이상 붕괴됐는데도 주가는 52주 고가 $217.78의 97% 수준인 $211.55에서 20.36x trailing P/E로 거래 중이다. 유가라는 통제 불가능한 변수에 종속된 가격 수용자 사업의 순환적 정점 근처에서 고배수를 지불하는 것은 전형적인 어리석은 짓이다.
피터 린치	관망	6/10	$165 ~ $190	2022년 EPS $18.28에서 2025년 $6.63으로 3년 연속 감소(-64%), 영업이익률도 16.9%→9.0%로 절반 이하 붕괴했고, PEG 0.90x는 아직 실현되지 않은 회복을 전제로 한 'G'에 불과해 Forward PER 14.43x는 EPS가 2배 이상 뛰겠다는 미검증 가정을 깔고 있다.
애스워스 다모다란	보유	6/10	$150 ~ $175	수익성 악화 추세가 뚜렷하다. 영업이익률이 16.9%(2022) → 13.3%(2023) → 9.8%(2024) → 9.0%(2025)로 4년 연속 하락했고, 순이익은 $35.47B에서 $12.30B로, EPS는 $18.28에서 $6.63으로 붕괴했다. 그런데도 Trailing PER 20.36x는 정점 사이클 배수를 저점 이익에 적용한 셈이며, Forward PER 14.43x가 암시하는 $14.66의 예상 EPS는 Brent $85 이상을 전제로 한 공격적 회복 시나리오다.
존 템플턴	보유	7/10	$150 ~ $175	CVX의 EPS는 2022년 $18.28에서 2025년 $6.63으로 4년 연속 하락(-64%)했고, 영업이익률은 16.9%→9.0%로 압축되었으며, 잉여현금흐름은 $37.63B에서 $16.59B로 절반 이상 감소한 반면 CapEx는 $17.35B로 증가했다. 이런 사이클적 수익력 악화 국면에서 20.36x의 트레일링 PER은 결코 '극도의 비관론 시점'의 저평가가 아니다.
마이클 버리	관망	6/10	$150 ~ $175	4년 연속 실적 악화가 뚜렷하다: 매출은 $235.72B(2022)에서 $184.43B(2025)로, 순이익은 $35.47B에서 $12.30B로 65% 급락했고 영업이익률은 16.9%에서 9.0%로 붕괴했다. 사이클 고점 부근에서 trailing P/E 20.36x, P/B 2.19x는 ROE 12.2% 수준의 통합 유전기업에 비해 결코 싸지 않다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

CVX 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-09 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 5 · 관망 8 · 매도 0 현재가: $211.55 | 13인 적정가 중앙값: $165.00 (중앙 50% 구간: $162 ~ $172) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $150.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $180.00

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1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $165.00이며, 가격 의견 분산은 6.1%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 6.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

재무구조 견고: 순부채 $34.47B, 부채비율 0.22x, 자기자본 $186.45B, ROE 12.2%, 유동비율 1.15x로 파산·영구자본손실 위험 낮음

유가 하락기인 2025년에도 영업현금흐름 $33.94B, FCF $16.59B 창출 — 2025년 영업현금흐름이 순이익 $12.30B를 상회해 회계 품질 양호

배당수익률 3.47%와 분기 $4~5B 자사주 매입 체계 유지, PEG 0.90x·Forward PER 14.43x·EV/EBITDA 8.87x

장기 옵션 실존: Guyana Stabroek 30% 지분(저손익분기), TCO FGP 증산, Permian 1M boe/d 내외, $2~3B 구조비 절감 프로그램

공매도 비율 1.06%로 매도 압력 제한적, 기관 지분 71.20%, 내부자 지분 4.77%

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

4년 연속 실적 악화: 매출 $235.72B→$184.43B, 순이익 $35.47B→$12.30B(-65%), EPS $18.28→$6.63(-64%), 영업이익률 16.9%→9.0%

FCF가 $37.63B(2022)→$16.59B(2025)로 56% 감소하는 동안 CapEx는 $11.97B→$17.35B로 증가; 연간 배당 약 $14.4B로 FCF 대비 커버리지 약 1.15x, 분기 $4~5B 자사주까지 감당 여유 부족

밸류에이션 포화: Trailing PER 20.36x, PBR 2.19x는 ROE 12.2%·정상 PBR 1.4~1.6x를 상회하며, ROIC 5.9%가 WACC 9.0%를 하회

유동성 완충 얇음: 현금 및 단기투자자산 $6.29B 대비 총부채 $40.76B, 유동비율 1.15x — 유가·crack spread 반락 시 배당 지속성 즉시 압박

불확실성 고지: 가격 의견 분산 6.1%로 중앙값 $165의 통계적 신뢰도는 양호하고 13/13 전원 참여로 분석 누락은 없으나, 개인별 적정가 구간이 $130~$195로 넓게 분포해 중앙 50% 구간($162~$172) 밖의 견해가 상당수 존재. 또한 데이터팩의 컨센서스 목표가 평균 $225.25(투자의견 buy)는 13인 중앙값 $165와 약 36% 괴리를 보여 외부 컨센서스와 내부 판단의 불일치가 큰 구간이다. 다모다란이 지적한 EV/EBITDA 8.87x가 암시하는 EBITDA 약 $50.7B는 2025년 영업이익 $16.67B와 괴리가 커 D&A 약 $34B를 전제로 하지 않으면 신뢰하기 어려운 지점이다

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

허리케인 Isaias의 멕시코만 셧다운으로 원유 급등, 에너지 섹터 전반 강세(Nasdaq -345pt 대비 CVX 상승) — 2026-10-08

AI 테크 약세(OpenAI 수익 우려) 속 에너지로의 로테이션 자금 유입이 단기 모멘텀으로 작용 중

차기 실적 발표 2026-10-30: 정제마진, Guyana 증산, $2~3B 비용절감 실현률, 분기 자사주 매입 규모가 핵심 촉매

Hess 합병 완결로 Guyana Stabroek 30% 지분 확보, Forward PER 14.43x에 합병 시너지·EPS accretion 선반영 여부

현재가 $211.55는 52주 고가 $217.78의 97% 수준, 50일선 $203.48·200일선 $187.51 위 과매수 구간

유가(Brent/WTI) 및 정제마진(3-2-1 crack spread): Brent $70/배럴 벨 이탈, 멕시코만 설비 가동률 회복 속도 — 단기 주가 변동의 70% 이상을 설명하며 현재 가장 실시간 반영 중

Hess 합병·Guyana(Stabroek) 증산: 분기별 생산량(kb/d), 신규 FPSO 투입 일정, 합병 시너지·구조비 절감 실현률 — 가장 불확실한 드라이버

비용 절감($2~3B)과 자본지출 규율→주주환원: 분기 자사주 매입 규모, FCF 대비 배당 커버리지, Capex 가이던스 변경

Permian Basin 생산성 및 TCO(카자흐스탄) FGP 정격 가동 시점, 카자흐스탄 로열티·세제 리스크

재무 건전성·배당 지속성: 순부채/자본비율 10~15% 구간 이탈 여부, Downstream 마진 약세 시 배당 유지 여부

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$142 ~ $156	현재 주가 $211.55는 Trailing P/E 20.36x, P/B 2.19x로 내 기준(P/E<15, P/B<1.5, P/E×P/B≤22.5)을 모두 위반한다. P/E×P/B는 44.6으로 허용치의 두 배에 달해 안전마진이 전혀 없다.
세스 클라먼	관망	7/10	$130 ~ $160	EPS가 2022년 $18.28에서 2025년 $6.63으로 4년 연락(-64%), 영업이익률도 16.9%→9.0%로 압축되는 하락 궤도에 있는데, 현재 20.36x의 트레일링 PER을 지불하는 것은 안전마진 원칙에 정면으로 위배된다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$155 ~ $185	재무상태표는 Dhandho의 'tails I don't lose much' 조건을 통과한다: 순부채 $34.47B 대비 자기자본 $186.45B(부채비율 0.22x, 순부채/자본 약 18.5%), 유동비율 1.15x, 그리고 유가 하락기인 2025년에도 영업현금흐름 $33.94B와 FCF $16.59B를 창출해 깊은 겨울을 버틸 체력이 충분하다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$150 ~ $180	자본수익률(ROC)이 기준에 미달한다. 2025년 EBIT $16.67B를 투자자본(자기자본 $186.45B + 순부채 $34.47B ≈ $221B)으로 나누면 약 7.5%에 불과해, 마법공식이 요구하는 고수익 자본률(20%대)의 '좋은 기업' 조건을 통과하지 못한다. ROE 12.2%, ROA 5.9%도 자본집적적 사업의 한계를 보여준다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$160 ~ $185	순이익과 EPS가 3년 연속 하락해 2022년 $18.28에서 2025년 $6.63으로 64% 감소했고, 잉여현금흐름도 $37.63B에서 $16.59B로 절반 이상 줄었는데도 주가는 52주 고점 $217.78의 97% 수준에서 Trailing P/E 20.36x를 기록 중이다. 이는 저거래량 바닥에서 소신파가 축적하는 구간이 아니라, 부화뇌동파가 몰리는 과열 구간이다.
잭 슈웨거	보유	7/10	$175 ~ $200	추세 구조는 건재하다: 현재가 $211.55가 50일선($203.48)과 200일선($187.51) 위에 위치하고 52주 고가($217.78) 근처에서 모멘텀이 확인되며, 공매도 비율 1.06%로 매도 압력이 없다. 그러나 고점 부근 진입은 리스크/리워드 비대칭을 약화시킨다.
워런 버핏	관망	7/10	$145 ~ $175	내 기준의 첫 번째 관문인 ROE 15%를 통과하지 못한다. ROE는 12.2%, ROA는 5.9%에 그치고, 영업이익률은 2022년 16.9%에서 2025년 9.0%로, 순이익은 $35.47B에서 $12.30B로 4년 연속 하락했다. 유가를 스스로 정할 수 없는 상품 사업에 해자란 없다.
필립 피셔	관망	6/10	$170 ~ $195	나의 스커틀벗 체크리스트 첫 번째 항목인 '수년간 산업 평균을 상회하는 지속적 매출 성장'이 명백히 충족되지 않는다. 매출은 2022년 $235.72B에서 2023년 $196.91B, 2024년 $193.41B, 2025년 $184.43B로 4년 연속 감소했고, 영업이익률도 16.9%→13.3%→9.8%→9.0%로 지속 압축되었다. 이는 R&D와 혁신 파이프라인으로 성장하는 기업이 아니라 유가에 종속된 사이클 기업의 전형이다.
찰리 멍거	보유	6/10	$150 ~ $180	순이익이 2022년 $35.47B에서 2025년 $12.30B로 65% 감소하고, 영업이익률은 16.9%→9.0%, 잉여현금흐름은 $37.63B→$16.59B로 절반 이상 붕괴됐는데도 주가는 52주 고가 $217.78의 97% 수준인 $211.55에서 20.36x trailing P/E로 거래 중이다. 유가라는 통제 불가능한 변수에 종속된 가격 수용자 사업의 순환적 정점 근처에서 고배수를 지불하는 것은 전형적인 어리석은 짓이다.
피터 린치	관망	6/10	$165 ~ $190	2022년 EPS $18.28에서 2025년 $6.63으로 3년 연속 감소(-64%), 영업이익률도 16.9%→9.0%로 절반 이하 붕괴했고, PEG 0.90x는 아직 실현되지 않은 회복을 전제로 한 'G'에 불과해 Forward PER 14.43x는 EPS가 2배 이상 뛰겠다는 미검증 가정을 깔고 있다.
애스워스 다모다란	보유	6/10	$150 ~ $175	수익성 악화 추세가 뚜렷하다. 영업이익률이 16.9%(2022) → 13.3%(2023) → 9.8%(2024) → 9.0%(2025)로 4년 연속 하락했고, 순이익은 $35.47B에서 $12.30B로, EPS는 $18.28에서 $6.63으로 붕괴했다. 그런데도 Trailing PER 20.36x는 정점 사이클 배수를 저점 이익에 적용한 셈이며, Forward PER 14.43x가 암시하는 $14.66의 예상 EPS는 Brent $85 이상을 전제로 한 공격적 회복 시나리오다.
존 템플턴	보유	7/10	$150 ~ $175	CVX의 EPS는 2022년 $18.28에서 2025년 $6.63으로 4년 연속 하락(-64%)했고, 영업이익률은 16.9%→9.0%로 압축되었으며, 잉여현금흐름은 $37.63B에서 $16.59B로 절반 이상 감소한 반면 CapEx는 $17.35B로 증가했다. 이런 사이클적 수익력 악화 국면에서 20.36x의 트레일링 PER은 결코 '극도의 비관론 시점'의 저평가가 아니다.
마이클 버리	관망	6/10	$150 ~ $175	4년 연속 실적 악화가 뚜렷하다: 매출은 $235.72B(2022)에서 $184.43B(2025)로, 순이익은 $35.47B에서 $12.30B로 65% 급락했고 영업이익률은 16.9%에서 9.0%로 붕괴했다. 사이클 고점 부근에서 trailing P/E 20.36x, P/B 2.19x는 ROE 12.2% 수준의 통합 유전기업에 비해 결코 싸지 않다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.