DOC-20261014-ORCL·PUBLISHED: 2026-10-14·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 (현재)2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

ORC

오라클

$ORCL주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.5/10가격 분산: 30.4% · 13/13적정가/종가: 98%안전마진/종가: 84%적정가: $140.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 오라클($ORCL) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$143.20

CONSENSUS FAIR VALUE$140.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 3 · 보유 0 · 관망 9 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

$122 ~ $165안전매수: $120.00 이하

ORCL 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-14 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 3 · 보유 0 · 관망 9 · 매도 1 현재가: $143.20 | 13인 적정가 중앙값: $140.00 (중앙 50% 구간: $122 ~ $165) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $120.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $160.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $140.00이며, 가격 의견 분산은 30.4%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 30.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

FY2026 매출 $67.36B(+17.4% YoY), 영업이익률 27.6%(2023)→31.5%(2025)→33.3%(2026)로 지속 개선, 2026-Q3 영업이익률 35.3%, 순이익 $17.09B(+37%)
2026-Q3 매출 $19.34B로 YoY +29.5%, EPS $1.56(YoY +54%); 연간 EPS $3.07(2023)→$5.83(2026)
Forward PER 13.02x·PEG 0.77x – 다만 이는 Forward EPS 약 $11(직접 EPS $5.83 대비 약 88–89% 성장) 전제에 의존. 코스톨라니·린치·템플턴 등 3명이 매수 의견
영업현금흐름 $31.98B(2023년 $17.16B 대비 3년 만에 86% 증가), ROE 41.2%, 내부자 지분 38.4%, 공매도 비율 2.59%
주가 $143.20은 52주 고가 $322.54 대비 약 56% 하락해 52주 저가 $114.50에 근접 – 코스톨라니·템플턴·린치 등은 극도의 비관이 가격에 반영된 구간으로 판단

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

FY2026 잉여현금흐름 -$23.69B (영업현금흐름 $31.98B 대비 CapEx $55.66B = 매출의 83%). FY2025 -$394M에 이어 2년 연속 FCF 적자
총부채 $156.19B, 순부채 $124.90B(순이익 $17.09B의 약 7.3년치), 자기자본 $42.51B, 부채비율 3.67x, 유동비율 1.12x – ROE 41.2%는 얇은 자본 위 레버리지 착시이며 ROA는 6.4%
매출총이익률 72.8%(2023)→65.8%(2026)→2026-Q3 60.0%로 지속 하락 – OCI 인프라 믹스 확대의 구조적 신호. 2026-Q3 매출 QoQ +0.8%($19.18B→$19.34B)로 성장 둔화, 2025-Q4 순이익률 38.2%는 일회성 의심
Trailing PER 22.45x, PBR 7.01x, EV/EBITDA 16.57x, PSR 6.05x – 그레이엄 수치 약 $43, P/E×P/B 157로 안전마진 부재. EV 약 $559B 대비 EBIT $22.44B의 Earnings Yield 약 4.0%
현재가 $143.20은 적정가 중앙값 $140.00 위에 있고 안전마진 가격 $120.00 이하가 아니며, 50일선 $145.90·200일선 $161.45 모두 하단 – 목표 가격 상단 참고값 $160.00 대비 여력도 제한적

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

FERC Green Chile 가스관(17.8마일, 일 4억 입방피트) 신속 승인 재촉 – 뉴멕시코 Project Jupiter 데이터센터 캠퍼스 전력 인도의 핵심 관건 (2026-10-13, Investing.com)
하이퍼스케일러 6사(MSFT·AMZN·GOOGL·META·ORCL·CRWV) 캐프엑스 올해 약 $785B, 2027년 $1T 근접 전망(Moody's) – Franklin Templeton CEO는 AI 지출 대비 생산성 붐이 데이터로 검증되지 않는다고 경고
NetApp, AI 최적화 스토리지 Novus 출시 및 ORCL·SAP·Supermicro와 협업 심화 – 엔터프라이즈 AI 데이터 인프라 경쟁 격화 (2026-10-13)
차기 실적 발표 2026-12-14 – 분기 RPO 증가율·OCI 소비 매출 성장률·capex 가이던스가 13명 의견 갈림의 분수령. 배당 기준일 2026-10-09, 지급일 2026-10-23 (배당수익률 1.46%)
가격 의견 분산 30.4%(유효 페르소나 13/13) – 표결 매수 3·관망 9·매도 1, 적정가 중앙 50% 구간 $122–$165, 애널리스트 목표가 $110–$400로 견해 편차가 극단적
OCI RPO→매출 전환: 분기 RPO 증가율·OCI 소비 매출 성장률이 Forward PER 13x 리레이팅의 전제. 다만 데이터팩에 분기 RPO 절대치·계약 잔고가 미공개여 정량 검증이 불가 – 이 불확실성이 의견 분산 30.4%의 핵심 원인
Project Jupiter 전력·용량 인도: FERC의 Green Chile 가스관 승인 시점, 가스관 착공·완공 일정, Bloom Energy 연료전지 납품·가동, 캠퍼스 전력 인도 용량(MW). 규제·공사 리스크가 크고 지연 시 대형 계약 이행·RPO 전환 지연으로 직결 – 13명 중 가장 불확실한 드라이버
capex 대비 수익성(FCF 회복): 분기 capex 가이던스, FCF 흑자 전환 시점, 순차입금·이자비용. 데이터센터 리스 부채(오프밸런스시트)와 SBC 규모가 공개되지 않아 각주 검증이 불가 – 마이클 버리가 지적한 분석 누락 항목
GPU 컴퓨팅 수익화(학습→추론 전환): GPU 가동률·시간당 수익, 추론 워크로드 비중, 소수 대형 AI 랩 고객 집중도. 해당 수치가 미공개여 수익성 지속성 검증이 불가. NTAP Novus 협업은 OCI 워크로드 유입에 긍정적
Fusion Cloud SaaS·DB 마이그레이션(기반 사업): 33.3% 영업이익률과 안정 현금흐름의 완충재. SaaS ARR·신규 로고·마이그레이션 건수가 미공개. 참고: Trefis 계열 기사(IBM·Adobe·Salesforce·Snowflake)는 제목만 확인돼 본문 팩트 미검증 – 비교 밸류에이션 참고로 한정

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $120.00 이하
현재가: $143.20
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$30.00 ~ $43.00	밸류에이션이 내 기준을 완전히 붕괴시킨다: Trailing P/E 22.45x, P/B 7.01x로 P/E×P/B = 157에 달해 내 한계치 22.5를 7배 초과하며, EPS $5.83과 주당순자산 약 $14.02로 산출한 그레이엄 수치(Graham Number)는 약 $43에 불과해 현재가 $143.20은 내 공정가치의 3배 이상이다.
세스 클라먼	관망	6/10	$110 ~ $135	FY2026 영업현금흐름 $31.98B 대비 캐프엑스가 $55.66B에 달해 잉여현금흐름이 -$23.69B로 적자 전환됐고, FY2025(-$394M)에 이어 2년 연속 FCF 마이너스다. 자본 보존을 최우선으로 하는 나에게 현금 창출력보다 투자 지출이 앞서는 기업은 즉시 매수 대상에서 제외된다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$110 ~ $130	주가는 52주 고점 $322.54에서 $143.20으로 56% 하락해 52주 저점 $114.50 부근에 있고, Forward PER 13.02x·PEG 0.77x, FY2026 매출 $67.36B(최근 분기 $19.34B로 YoY +29.5%), 영업이익률 33.3%, ROE 41.2%라는 수치는 표면적으로 매력적인 바겐처럼 보인다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$110 ~ $135	기업 자격은 통과한다: FY2026 매출 $67.36B(+14.9% YoY), 영업이익률 33.3%(2023년 27.6%에서 지속 개선), ROE 41.2%, EPS $5.83 — 수익성 자체는 분명히 '좋은 기업'이다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$160 ~ $200	52주 고가 $322.54에서 현재 $143.20으로 56% 하락하며 부화뇌동파(Zittrige)가 씻겨나갔고, Forward PER 13.02x·PEG 0.77x는 FY2026 매출 $67.36B(+17.4%), 영업이익률 33.3%, 순이익 $17.09B(+37%)의 가속 성장 대비 심각한 저평가다. 이는 소신파(Feste)가 절망 속에서 사들일 전형적인 코스톨라니 달걀의 하단 구간이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$150 ~ $175	추세 구조가 핵심 체크리스트를 통과하지 못한다: 현재가 $143.20은 50일선 $145.90과 200일선 $161.45 모두 아래에 위치하고, 52주 고가 $322.54 대비 약 56% 하락한 전형적인 하락 추세다. 거래량 기반 모멘텀 돌파가 확인되기 전에는 '떨어지는 칼 잡기' 금지 원칙상 신규 진입하지 않는다.
워런 버핏	관망	6/10	$115 ~ $145	ROE 41.2%는 인상적이지만 자기자본이 고작 $42.51B인 반면 총부채 $156.19B(순부채 $124.9B = 순이익 $17.09B의 약 7.3년치)에 달해, ROE가 영업력이 아니라 레버리지로 부풀려진 것이다. ROA가 6.4%에 불과하다는 점이 이를 증명하며, 나는 '레버리지 없는 높은 ROE'라는 핵심 기준을 통과하지 못했다고 본다.
필립 피셔	관망	6/10	$165 ~ $200	매출 성장 가속은 피셔의 핵심 체크리스트를 충족한다: 연간 매출이 FY2023 $49.95B에서 FY2026 $67.36B로 증가했고 FY2026 성장률은 +17.4%, 최근 분기(2026-Q3)는 $19.34B로 YoY +29.5%에 달하며, 영업이익률은 27.6%→33.3%로 확대되어 Q3에는 35.3%를 기록했다.
찰리 멍거	관망	6/10	$120 ~ $160	매출은 FY2023 $49.95B에서 FY2026 $67.36B로 가속하고 영업이익률은 27.6%→33.3%, 순이익률 25.4%로 개선됐지만, 매출총이익률은 72.8%→65.8%(최근 분기 60.0%)로 지속 하락 중이다. GPU 인프라 매출 mix 전환이 수익성을 잠식하는 구조적 신호이며, 이는 우리가 요구하는 내구성 있는 마진 구조와 거리가 있다.
피터 린치	매수	7/10	$150 ~ $180	PEG 0.77(1.0 미만)과 Forward PER 13.0x는 GARP 기준의 진짜 싸구려다. FY2026 EPS가 $4.34→$5.83으로 34% 성장했고, 최근 분기(2026-Q3) 매출은 $19.34B로 전년 동기 $14.93B 대비 +29.5% YoY, 영업이익률 35.3%까지 확대됐다. 시장은 17% 성장만 반영한 가격에 34% 성장 기업을 팔고 있다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$120 ~ $180	FY2026 매출 $67.36B·영업이익률 33.3%(전년 31.5%에서 확대)의 성장 스토리는 유효하지만, 영업현금흐름 $31.98B에서 CapEx $55.66B를 뺀 잉여현금흐름이 -$23.69B(FY2025에도 -$0.39B)로, 내 10년 DCF(WACC 8.75%, 영구성장률 3%, 종료 영업이익률 40%)가 산출한 적정주가 약 $165는 현재가 $143.20 대비 15% 상회에 불과해 마진 오브 세이프티가 부족하다.
존 템플턴	매수	7/10	$165 ~ $195	현재가 $143.20은 52주 고가 $322.54 대비 56% 하락, 52주 저가 $114.50에 근접한 구간으로 극도의 비관론이 가격에 반영되어 있으며, Forward PER 13.02x와 PEG 0.77x는 5년 정상화 관점에서 퀄리티 블루칩으로서의 매력적인 저평가 매수 구간이다.
마이클 버리	관망	6/10	$110 ~ $135	FY2026 잉여현금흐름(FCF)은 -$23.69B다. 영업현금흐름 $31.98B인데 캐프엑스가 무려 $55.66B, 매출 $67.36B의 83%를 투자로 소진한다. 순부채 $124.90B 대 자기자본 $42.51B(부채비율 3.67x), PBR 7.01x — 41.2%라는 ROE는 레버리지 산물이며 ROA는 6.4%에 불과하다. 이익 성장은 부채로 사들인 캐프엑스의 환상이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $140.00이며, 가격 의견 분산은 30.4%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 30.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

FY2026 매출 $67.36B(+17.4% YoY), 영업이익률 27.6%(2023)→31.5%(2025)→33.3%(2026)로 지속 개선, 2026-Q3 영업이익률 35.3%, 순이익 $17.09B(+37%)

2026-Q3 매출 $19.34B로 YoY +29.5%, EPS $1.56(YoY +54%); 연간 EPS $3.07(2023)→$5.83(2026)

Forward PER 13.02x·PEG 0.77x – 다만 이는 Forward EPS 약 $11(직접 EPS $5.83 대비 약 88–89% 성장) 전제에 의존. 코스톨라니·린치·템플턴 등 3명이 매수 의견

영업현금흐름 $31.98B(2023년 $17.16B 대비 3년 만에 86% 증가), ROE 41.2%, 내부자 지분 38.4%, 공매도 비율 2.59%

주가 $143.20은 52주 고가 $322.54 대비 약 56% 하락해 52주 저가 $114.50에 근접 – 코스톨라니·템플턴·린치 등은 극도의 비관이 가격에 반영된 구간으로 판단

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

FY2026 잉여현금흐름 -$23.69B (영업현금흐름 $31.98B 대비 CapEx $55.66B = 매출의 83%). FY2025 -$394M에 이어 2년 연속 FCF 적자

총부채 $156.19B, 순부채 $124.90B(순이익 $17.09B의 약 7.3년치), 자기자본 $42.51B, 부채비율 3.67x, 유동비율 1.12x – ROE 41.2%는 얇은 자본 위 레버리지 착시이며 ROA는 6.4%

매출총이익률 72.8%(2023)→65.8%(2026)→2026-Q3 60.0%로 지속 하락 – OCI 인프라 믹스 확대의 구조적 신호. 2026-Q3 매출 QoQ +0.8%($19.18B→$19.34B)로 성장 둔화, 2025-Q4 순이익률 38.2%는 일회성 의심

Trailing PER 22.45x, PBR 7.01x, EV/EBITDA 16.57x, PSR 6.05x – 그레이엄 수치 약 $43, P/E×P/B 157로 안전마진 부재. EV 약 $559B 대비 EBIT $22.44B의 Earnings Yield 약 4.0%

현재가 $143.20은 적정가 중앙값 $140.00 위에 있고 안전마진 가격 $120.00 이하가 아니며, 50일선 $145.90·200일선 $161.45 모두 하단 – 목표 가격 상단 참고값 $160.00 대비 여력도 제한적

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

FERC Green Chile 가스관(17.8마일, 일 4억 입방피트) 신속 승인 재촉 – 뉴멕시코 Project Jupiter 데이터센터 캠퍼스 전력 인도의 핵심 관건 (2026-10-13, Investing.com)

하이퍼스케일러 6사(MSFT·AMZN·GOOGL·META·ORCL·CRWV) 캐프엑스 올해 약 $785B, 2027년 $1T 근접 전망(Moody's) – Franklin Templeton CEO는 AI 지출 대비 생산성 붐이 데이터로 검증되지 않는다고 경고

NetApp, AI 최적화 스토리지 Novus 출시 및 ORCL·SAP·Supermicro와 협업 심화 – 엔터프라이즈 AI 데이터 인프라 경쟁 격화 (2026-10-13)

차기 실적 발표 2026-12-14 – 분기 RPO 증가율·OCI 소비 매출 성장률·capex 가이던스가 13명 의견 갈림의 분수령. 배당 기준일 2026-10-09, 지급일 2026-10-23 (배당수익률 1.46%)

가격 의견 분산 30.4%(유효 페르소나 13/13) – 표결 매수 3·관망 9·매도 1, 적정가 중앙 50% 구간 $122–$165, 애널리스트 목표가 $110–$400로 견해 편차가 극단적

OCI RPO→매출 전환: 분기 RPO 증가율·OCI 소비 매출 성장률이 Forward PER 13x 리레이팅의 전제. 다만 데이터팩에 분기 RPO 절대치·계약 잔고가 미공개여 정량 검증이 불가 – 이 불확실성이 의견 분산 30.4%의 핵심 원인

Project Jupiter 전력·용량 인도: FERC의 Green Chile 가스관 승인 시점, 가스관 착공·완공 일정, Bloom Energy 연료전지 납품·가동, 캠퍼스 전력 인도 용량(MW). 규제·공사 리스크가 크고 지연 시 대형 계약 이행·RPO 전환 지연으로 직결 – 13명 중 가장 불확실한 드라이버

capex 대비 수익성(FCF 회복): 분기 capex 가이던스, FCF 흑자 전환 시점, 순차입금·이자비용. 데이터센터 리스 부채(오프밸런스시트)와 SBC 규모가 공개되지 않아 각주 검증이 불가 – 마이클 버리가 지적한 분석 누락 항목

GPU 컴퓨팅 수익화(학습→추론 전환): GPU 가동률·시간당 수익, 추론 워크로드 비중, 소수 대형 AI 랩 고객 집중도. 해당 수치가 미공개여 수익성 지속성 검증이 불가. NTAP Novus 협업은 OCI 워크로드 유입에 긍정적

Fusion Cloud SaaS·DB 마이그레이션(기반 사업): 33.3% 영업이익률과 안정 현금흐름의 완충재. SaaS ARR·신규 로고·마이그레이션 건수가 미공개. 참고: Trefis 계열 기사(IBM·Adobe·Salesforce·Snowflake)는 제목만 확인돼 본문 팩트 미검증 – 비교 밸류에이션 참고로 한정

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$30.00 ~ $43.00	밸류에이션이 내 기준을 완전히 붕괴시킨다: Trailing P/E 22.45x, P/B 7.01x로 P/E×P/B = 157에 달해 내 한계치 22.5를 7배 초과하며, EPS $5.83과 주당순자산 약 $14.02로 산출한 그레이엄 수치(Graham Number)는 약 $43에 불과해 현재가 $143.20은 내 공정가치의 3배 이상이다.
세스 클라먼	관망	6/10	$110 ~ $135	FY2026 영업현금흐름 $31.98B 대비 캐프엑스가 $55.66B에 달해 잉여현금흐름이 -$23.69B로 적자 전환됐고, FY2025(-$394M)에 이어 2년 연속 FCF 마이너스다. 자본 보존을 최우선으로 하는 나에게 현금 창출력보다 투자 지출이 앞서는 기업은 즉시 매수 대상에서 제외된다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$110 ~ $130	주가는 52주 고점 $322.54에서 $143.20으로 56% 하락해 52주 저점 $114.50 부근에 있고, Forward PER 13.02x·PEG 0.77x, FY2026 매출 $67.36B(최근 분기 $19.34B로 YoY +29.5%), 영업이익률 33.3%, ROE 41.2%라는 수치는 표면적으로 매력적인 바겐처럼 보인다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$110 ~ $135	기업 자격은 통과한다: FY2026 매출 $67.36B(+14.9% YoY), 영업이익률 33.3%(2023년 27.6%에서 지속 개선), ROE 41.2%, EPS $5.83 — 수익성 자체는 분명히 '좋은 기업'이다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$160 ~ $200	52주 고가 $322.54에서 현재 $143.20으로 56% 하락하며 부화뇌동파(Zittrige)가 씻겨나갔고, Forward PER 13.02x·PEG 0.77x는 FY2026 매출 $67.36B(+17.4%), 영업이익률 33.3%, 순이익 $17.09B(+37%)의 가속 성장 대비 심각한 저평가다. 이는 소신파(Feste)가 절망 속에서 사들일 전형적인 코스톨라니 달걀의 하단 구간이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$150 ~ $175	추세 구조가 핵심 체크리스트를 통과하지 못한다: 현재가 $143.20은 50일선 $145.90과 200일선 $161.45 모두 아래에 위치하고, 52주 고가 $322.54 대비 약 56% 하락한 전형적인 하락 추세다. 거래량 기반 모멘텀 돌파가 확인되기 전에는 '떨어지는 칼 잡기' 금지 원칙상 신규 진입하지 않는다.
워런 버핏	관망	6/10	$115 ~ $145	ROE 41.2%는 인상적이지만 자기자본이 고작 $42.51B인 반면 총부채 $156.19B(순부채 $124.9B = 순이익 $17.09B의 약 7.3년치)에 달해, ROE가 영업력이 아니라 레버리지로 부풀려진 것이다. ROA가 6.4%에 불과하다는 점이 이를 증명하며, 나는 '레버리지 없는 높은 ROE'라는 핵심 기준을 통과하지 못했다고 본다.
필립 피셔	관망	6/10	$165 ~ $200	매출 성장 가속은 피셔의 핵심 체크리스트를 충족한다: 연간 매출이 FY2023 $49.95B에서 FY2026 $67.36B로 증가했고 FY2026 성장률은 +17.4%, 최근 분기(2026-Q3)는 $19.34B로 YoY +29.5%에 달하며, 영업이익률은 27.6%→33.3%로 확대되어 Q3에는 35.3%를 기록했다.
찰리 멍거	관망	6/10	$120 ~ $160	매출은 FY2023 $49.95B에서 FY2026 $67.36B로 가속하고 영업이익률은 27.6%→33.3%, 순이익률 25.4%로 개선됐지만, 매출총이익률은 72.8%→65.8%(최근 분기 60.0%)로 지속 하락 중이다. GPU 인프라 매출 mix 전환이 수익성을 잠식하는 구조적 신호이며, 이는 우리가 요구하는 내구성 있는 마진 구조와 거리가 있다.
피터 린치	매수	7/10	$150 ~ $180	PEG 0.77(1.0 미만)과 Forward PER 13.0x는 GARP 기준의 진짜 싸구려다. FY2026 EPS가 $4.34→$5.83으로 34% 성장했고, 최근 분기(2026-Q3) 매출은 $19.34B로 전년 동기 $14.93B 대비 +29.5% YoY, 영업이익률 35.3%까지 확대됐다. 시장은 17% 성장만 반영한 가격에 34% 성장 기업을 팔고 있다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$120 ~ $180	FY2026 매출 $67.36B·영업이익률 33.3%(전년 31.5%에서 확대)의 성장 스토리는 유효하지만, 영업현금흐름 $31.98B에서 CapEx $55.66B를 뺀 잉여현금흐름이 -$23.69B(FY2025에도 -$0.39B)로, 내 10년 DCF(WACC 8.75%, 영구성장률 3%, 종료 영업이익률 40%)가 산출한 적정주가 약 $165는 현재가 $143.20 대비 15% 상회에 불과해 마진 오브 세이프티가 부족하다.
존 템플턴	매수	7/10	$165 ~ $195	현재가 $143.20은 52주 고가 $322.54 대비 56% 하락, 52주 저가 $114.50에 근접한 구간으로 극도의 비관론이 가격에 반영되어 있으며, Forward PER 13.02x와 PEG 0.77x는 5년 정상화 관점에서 퀄리티 블루칩으로서의 매력적인 저평가 매수 구간이다.
마이클 버리	관망	6/10	$110 ~ $135	FY2026 잉여현금흐름(FCF)은 -$23.69B다. 영업현금흐름 $31.98B인데 캐프엑스가 무려 $55.66B, 매출 $67.36B의 83%를 투자로 소진한다. 순부채 $124.90B 대 자기자본 $42.51B(부채비율 3.67x), PBR 7.01x — 41.2%라는 ROE는 레버리지 산물이며 ROA는 6.4%에 불과하다. 이익 성장은 부채로 사들인 캐프엑스의 환상이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.