DOC-20261012-PFE·PUBLISHED: 2026-10-12·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 (현재)2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

PFE

화이자

$PFE주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.2/10가격 분산: 13.5% · 13/13적정가/종가: 92%안전마진/종가: 85%적정가: $26.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 화이자($PFE) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$28.28

CONSENSUS FAIR VALUE$26.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 0 · 관망 13 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

$23.50 ~ $27.00안전매수: $24.00 이하

PFE 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-12 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 13 · 매도 0 현재가: $28.28 | 13인 적정가 중앙값: $26.00 (중앙 50% 구간: $23.50 ~ $27.00) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $24.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $28.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $26.00이며, 가격 의견 분산은 13.5%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 13.5% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

Forward PER 9.76x, EV/EBITDA 8.40x, PBR 1.89x, 배당수익률 6.08% — 표면적 밸류에이션은 통계적으로 저평가
영업이익률이 2023년 7.4%에서 2025년 27.8%로 회복, 매출총이익률 74.3%(2025년)로 개선
2025년 영업현금흐름 $11.70B, FCF $9.07B — 순이익 $7.77B의 1.5배로 GAAP-OCF 괴리 없음(현금흐름 품질 통과)
종양학 프랜차이즈: Padcev(EV-302 기반 1L mUC)·Adcetris 성장 중, vepdegestrant·mevrometostat Ph3 진행, 4명의 애널리스트가 한 주 만에 목표가 상향
수급: 기관 지분 69.10%, 공매도 비율 2.64%, 현재가 $28.28은 50일선 $27.62·200일선 $26.46 위의 정배열

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

연 배당 약 $9.8B($1.72 × 약 57억 주)가 2025년 FCF $9.07B를 초과(payout >100%) — 현금 및 단기투자자산 $1.14B, 총부채 $63.96B, 순부채 $62.82B(순부채/EBITDA 약 2.4x), 유동비율 1.16x
Trailing PER 37.21x vs Forward PER 9.76x의 극단적 갭은 EPS $0.76→$2.90 회복이라는 미증명 전제에 의존하며, PEG 12.94x는 암시 성장률 1% 미만을 시사
최대 품목 Eliquis 연매출 약 $7B(전체 $62.58B의 11%+)가 LOE·IRA 압박에 진입하고 2027~2028년 Ibrance·Prevnar·Vyndaqel 절벽이 겹침
수익성 부실: ROE 5.0%, ROA 5.8%, 매출은 $101.17B(2022)→$62.58B(2025)로 붕괴, 2025년 매출은 전년 대비 -1.6% 감소
현재가 $28.28은 52주 고가 $29.21의 97% 수준이며 컨센서스 목표가 $29.26 대비 상승여력 3.5%에 불과 — 적정가 중앙값 $26.00 및 안전마진 가격 $24.00 대비 프리미엄 구간

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-11-03 3Q26 실적: 조정EPS 가이던스(forward EPS 약 $2.90)와 $4B 비용절감 달성률 확인 관건
12월 ASH 종양학 데이터 시즌 및 빅파마 M&A 루머('M&A Negotiation Lounge') — 종양학 인수 수혜 기대
Eliquis IRA 메디케어 협상가 2026년 1월 적용 + 미국 LOE 2028년 4월 + EU 제네릭 2026~27년 출시의 이중·삼중 압박
6.08% 배당수익률 지속가능성 논란 — 24/7 Wall St가 고배당주 '경고 신호' 지적, Insider Monkey은 '10배 미만 PER이 진짜 저평가인가' 질의
불확실성: 가격 의견 분산 13.5%로 적정가 중앙값 $26.00(중앙 50% 구간 $23.50~$27.00)의 신뢰도가 제한적이며, 13인 개별 적정가 밴드가 $21~$33으로 넓게 분포. 또한 컨센서스 투자의견 'buy'(평균 목표가 $29.26)와 13인 만장일치 '관망'(13/13) 사이에 괴리가 존재. 데이터팩이 연간 시계열만 제공하고 분기 실적·2026년 가이던스 수치·세그먼트별 매출이 누락되어 forward EPS $2.90 회복 경로를 독립 검증할 수 없음
Eliquis LOE·IRA 약가 협상(2026~2028 특허 절벽) — 최대 단일 품목의 매출 공백이 DCF와 연간 가이던스를 지배하는 최重要 드라이버
종양학 프랜차이즈(Seagen ADC + 후기 파이프라인) — vepdegestrant·mevrometostat Ph3과 ASH 데이터는 바이너리 이벤트로 가장 불확실한 드라이버
COVID 매출 정상화 및 비COVID 유기성장(Prevnar 20·Abrysvo·Vyndaqel·Ibrance, 약 6%)
비용 절감 프로그램($4B+, 2027년까지)과 조정EPS 회복 경로 — trailing 37.2x → forward 9.8x 갭 해소 여부
배당 지속가능성 및 자본배분 — FCF 대비 payout, 순부채/EBITDA, 신용등급, 자사주 매입 재개 여부

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $24.00 이하
현재가: $28.28
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$22.00 ~ $25.00	밸류에이션 체크리스트가 실패했다: Trailing P/E 37.21x는 내 기준(15배)을 2.5배 초과하고, P/B 1.89x도 1.5배 기준을 위반하며, P/E × P/B = 70.3으로 22.5 상한을 압도한다. Forward P/E 9.76x는 EPS가 $0.76에서 $2.90으로 회복된다는 미증명 전제에 의존한다.
세스 클라먼	관망	7/10	$21.00 ~ $25.00	Forward PER 9.76x는 매력적으로 보이지만, trailing PER 37.21x와 PEG 12.94x(암시 성장률 1% 미만)는 이 '저평가'가 Seagen 무형상각·IPR&D·COVID 손상을 제외한 조정EPS($2.90)에 의존함을 드러낸다. 2025년 GAAP 순이익은 $7.77B, EPS는 $1.36에 불과하며, 실질 경제적 비용을 배제한 수익률은 내 마진안전 원칙에 부합하지 않는다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$26.00 ~ $31.00	Forward PER 9.76x, EV/EBITDA 8.40x, 배당수익률 6.08%는 표면적 바겐이지만, trailing EPS $0.76에서 forward EPS $2.90로의 극단적 갭은 COVID 손상·Seagen 무형상각·IPR&D 일회성 소멸과 $4B 비용절감이 완벽히 실현된다는 전제 위에 서 있다 — Dhandho의 '잃지 않는 게임'에 필요한 확실한 근거가 아니다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$26.00 ~ $32.00	Forward PER 9.76x, EV/EBITDA 8.40x는 표면적으로 싸 보이지만, trailing PER 37.21x와 trailing EPS $0.76 대비 forward EPS $2.90 회복은 COVID 손상·Seagen 무형상각 소멸과 $4B 비용절감이 실제로 달성되어야만 성립하는 미검증 가정이다. 마법공식의 Earnings Yield(EBIT/EV)는 $17.41B / ($161.19B + $62.82B 순부채) = 7.8%로, 내가 요구하는 10% 허들에 미달한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$24.00 ~ $27.00	Forward PER 9.76x와 배당수익률 6.08%가 유혹적이지만, trailing PER 37.21x와 PEG 12.94x는 시장이 암시 성장률 1% 미만을 가격하고 있음을 뜻한다. '저평가'는 trailing EPS $0.76에서 forward EPS $2.90로의 회복이 전제될 때만 성립하며, 이는 11월 3일 실적에서 확인되어야 할 미검증 가정이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$27.00 ~ $33.00	추세 구조는 긍정적이다(현재가 $28.28 > 50일선 $27.62 > 200일선 $26.46, 정배열). 그러나 52주 고가 $29.21의 97% 수준에서 컨센서스 목표가 $29.26까지의 상승 여력은 3.5%에 불과해, 200일선 아래 $26.00 손절 기준으로도 위험대비보상이 3:1 최소 기준을 충족하지 못한다. 새로운 포지션 진입 근거가 약하다.
워런 버핏	관망	6/10	$24.00 ~ $28.00	ROE가 5.0%로 내가 요구하는 15% 기준에 크게 못 미치고, 매출은 2022년 $101.17B에서 2025년 $62.58B로 줄었으며 영업이익률도 37.7%→7.4%→27.8%로 요동쳐 지속 가능한 해자(모트)가 보이지 않는다.
필립 피셔	관망	6/10	$25.00 ~ $29.00	매출 추이가 내 핵심 기준을 충족하지 못한다: 2022년 $101.17B → 2023년 $59.55B → 2024년 $63.63B → 2025년 $62.58B로, 2025년에는 전년 대비 -1.6% 감소해 '업계 평균을 상회하는 다년간의 지속적 매출 성장'이라는 스커틀벗 기준에서 명백한 탈락이다.
찰리 멍거	관망	6/10	$22.00 ~ $26.00	사업 품질이 의심스럽다: ROE 5.0%, ROA 5.8%는 자본비용을 밑도는 수준이며, 매출은 2022년 $101.17B에서 2025년 $62.58B로 붕괴하고 영업이익률은 37.7%→27.8%, FCF는 $26.03B→$9.07B로 감소했다. 내구성 있는 경제적 성과가 아니라 COVID 정상화의 잔해다.
피터 린치	관망	6/10	$22.00 ~ $25.00	Forward PER 9.76x, EV/EBITDA 8.40x는 싸 보이지만 PEG 12.94x는 암시 성장률이 1% 미만임을 뜻해 내 GARP 원칙(PEG < 1.0)을 정면으로 위반한다. 2025년 매출 $62.58B는 2024년 $63.63B보다 감소했고, ROE 5.0%, ROA 5.8%로 자본수익률도 형편없다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$24.00 ~ $30.00	2025년 영업현금흐름 $11.70B에서 CapEx $2.63B를 뺀 FCFF $9.07B를 기반으로 WACC 약 6.5%(자기자본비중 72%, 순부채 $62.82B 반영), 영구성장률 2%, Eliquis LOE를 감안한 근접기 성장률 0~-2%로 할인하면 기업가치는 $170~240B, 주당 공정가치는 약 $24~31이 되어 현재가 $28.28은 안전마진 없이 공정가치 상단에 걸쳐 있다.
존 템플턴	관망	6/10	$24.00 ~ $30.00	Forward PER 9.76x, EV/EBITDA 8.4x, PBR 1.89x, 배당수익률 6.08%는 통계적으로 저평가되어 보이나, trailing PER 37.21x와 forward의 극단적 갭은 EPS가 $0.76에서 $2.90으로 회복된다는 전제에 의존하며, 2023~2025년 GAAP EPS($0.37, $1.41, $1.36) 평균 $1.05로 본 5년 정상화 수익력은 여전히 손상되어 있다.
마이클 버리	관망	6/10	$22.00 ~ $25.00	trailing PER 37.21x와 forward PER 9.76x의 극단적 갭은 비GAAP 조정EPS($2.90) 환상에 불과하다. 2025년 GAAP 순이익은 영업이익이 $14.94B→$17.41B로 증가했음에도 $8.03B→$7.77B로 감소했고, EPS는 $1.41→$1.36에 그친다. 나는 Seagen 무형상각·IPR&D·손상차손을 제외한 '조정' 숫자에는 한 푼도 지불하지 않는다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $26.00이며, 가격 의견 분산은 13.5%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 13.5% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

Forward PER 9.76x, EV/EBITDA 8.40x, PBR 1.89x, 배당수익률 6.08% — 표면적 밸류에이션은 통계적으로 저평가

영업이익률이 2023년 7.4%에서 2025년 27.8%로 회복, 매출총이익률 74.3%(2025년)로 개선

2025년 영업현금흐름 $11.70B, FCF $9.07B — 순이익 $7.77B의 1.5배로 GAAP-OCF 괴리 없음(현금흐름 품질 통과)

종양학 프랜차이즈: Padcev(EV-302 기반 1L mUC)·Adcetris 성장 중, vepdegestrant·mevrometostat Ph3 진행, 4명의 애널리스트가 한 주 만에 목표가 상향

수급: 기관 지분 69.10%, 공매도 비율 2.64%, 현재가 $28.28은 50일선 $27.62·200일선 $26.46 위의 정배열

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

연 배당 약 $9.8B($1.72 × 약 57억 주)가 2025년 FCF $9.07B를 초과(payout >100%) — 현금 및 단기투자자산 $1.14B, 총부채 $63.96B, 순부채 $62.82B(순부채/EBITDA 약 2.4x), 유동비율 1.16x

Trailing PER 37.21x vs Forward PER 9.76x의 극단적 갭은 EPS $0.76→$2.90 회복이라는 미증명 전제에 의존하며, PEG 12.94x는 암시 성장률 1% 미만을 시사

최대 품목 Eliquis 연매출 약 $7B(전체 $62.58B의 11%+)가 LOE·IRA 압박에 진입하고 2027~2028년 Ibrance·Prevnar·Vyndaqel 절벽이 겹침

수익성 부실: ROE 5.0%, ROA 5.8%, 매출은 $101.17B(2022)→$62.58B(2025)로 붕괴, 2025년 매출은 전년 대비 -1.6% 감소

현재가 $28.28은 52주 고가 $29.21의 97% 수준이며 컨센서스 목표가 $29.26 대비 상승여력 3.5%에 불과 — 적정가 중앙값 $26.00 및 안전마진 가격 $24.00 대비 프리미엄 구간

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-11-03 3Q26 실적: 조정EPS 가이던스(forward EPS 약 $2.90)와 $4B 비용절감 달성률 확인 관건

12월 ASH 종양학 데이터 시즌 및 빅파마 M&A 루머('M&A Negotiation Lounge') — 종양학 인수 수혜 기대

Eliquis IRA 메디케어 협상가 2026년 1월 적용 + 미국 LOE 2028년 4월 + EU 제네릭 2026~27년 출시의 이중·삼중 압박

6.08% 배당수익률 지속가능성 논란 — 24/7 Wall St가 고배당주 '경고 신호' 지적, Insider Monkey은 '10배 미만 PER이 진짜 저평가인가' 질의

불확실성: 가격 의견 분산 13.5%로 적정가 중앙값 $26.00(중앙 50% 구간 $23.50~$27.00)의 신뢰도가 제한적이며, 13인 개별 적정가 밴드가 $21~$33으로 넓게 분포. 또한 컨센서스 투자의견 'buy'(평균 목표가 $29.26)와 13인 만장일치 '관망'(13/13) 사이에 괴리가 존재. 데이터팩이 연간 시계열만 제공하고 분기 실적·2026년 가이던스 수치·세그먼트별 매출이 누락되어 forward EPS $2.90 회복 경로를 독립 검증할 수 없음

Eliquis LOE·IRA 약가 협상(2026~2028 특허 절벽) — 최대 단일 품목의 매출 공백이 DCF와 연간 가이던스를 지배하는 최重要 드라이버

종양학 프랜차이즈(Seagen ADC + 후기 파이프라인) — vepdegestrant·mevrometostat Ph3과 ASH 데이터는 바이너리 이벤트로 가장 불확실한 드라이버

COVID 매출 정상화 및 비COVID 유기성장(Prevnar 20·Abrysvo·Vyndaqel·Ibrance, 약 6%)

비용 절감 프로그램($4B+, 2027년까지)과 조정EPS 회복 경로 — trailing 37.2x → forward 9.8x 갭 해소 여부

배당 지속가능성 및 자본배분 — FCF 대비 payout, 순부채/EBITDA, 신용등급, 자사주 매입 재개 여부

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$22.00 ~ $25.00	밸류에이션 체크리스트가 실패했다: Trailing P/E 37.21x는 내 기준(15배)을 2.5배 초과하고, P/B 1.89x도 1.5배 기준을 위반하며, P/E × P/B = 70.3으로 22.5 상한을 압도한다. Forward P/E 9.76x는 EPS가 $0.76에서 $2.90으로 회복된다는 미증명 전제에 의존한다.
세스 클라먼	관망	7/10	$21.00 ~ $25.00	Forward PER 9.76x는 매력적으로 보이지만, trailing PER 37.21x와 PEG 12.94x(암시 성장률 1% 미만)는 이 '저평가'가 Seagen 무형상각·IPR&D·COVID 손상을 제외한 조정EPS($2.90)에 의존함을 드러낸다. 2025년 GAAP 순이익은 $7.77B, EPS는 $1.36에 불과하며, 실질 경제적 비용을 배제한 수익률은 내 마진안전 원칙에 부합하지 않는다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$26.00 ~ $31.00	Forward PER 9.76x, EV/EBITDA 8.40x, 배당수익률 6.08%는 표면적 바겐이지만, trailing EPS $0.76에서 forward EPS $2.90로의 극단적 갭은 COVID 손상·Seagen 무형상각·IPR&D 일회성 소멸과 $4B 비용절감이 완벽히 실현된다는 전제 위에 서 있다 — Dhandho의 '잃지 않는 게임'에 필요한 확실한 근거가 아니다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$26.00 ~ $32.00	Forward PER 9.76x, EV/EBITDA 8.40x는 표면적으로 싸 보이지만, trailing PER 37.21x와 trailing EPS $0.76 대비 forward EPS $2.90 회복은 COVID 손상·Seagen 무형상각 소멸과 $4B 비용절감이 실제로 달성되어야만 성립하는 미검증 가정이다. 마법공식의 Earnings Yield(EBIT/EV)는 $17.41B / ($161.19B + $62.82B 순부채) = 7.8%로, 내가 요구하는 10% 허들에 미달한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$24.00 ~ $27.00	Forward PER 9.76x와 배당수익률 6.08%가 유혹적이지만, trailing PER 37.21x와 PEG 12.94x는 시장이 암시 성장률 1% 미만을 가격하고 있음을 뜻한다. '저평가'는 trailing EPS $0.76에서 forward EPS $2.90로의 회복이 전제될 때만 성립하며, 이는 11월 3일 실적에서 확인되어야 할 미검증 가정이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$27.00 ~ $33.00	추세 구조는 긍정적이다(현재가 $28.28 > 50일선 $27.62 > 200일선 $26.46, 정배열). 그러나 52주 고가 $29.21의 97% 수준에서 컨센서스 목표가 $29.26까지의 상승 여력은 3.5%에 불과해, 200일선 아래 $26.00 손절 기준으로도 위험대비보상이 3:1 최소 기준을 충족하지 못한다. 새로운 포지션 진입 근거가 약하다.
워런 버핏	관망	6/10	$24.00 ~ $28.00	ROE가 5.0%로 내가 요구하는 15% 기준에 크게 못 미치고, 매출은 2022년 $101.17B에서 2025년 $62.58B로 줄었으며 영업이익률도 37.7%→7.4%→27.8%로 요동쳐 지속 가능한 해자(모트)가 보이지 않는다.
필립 피셔	관망	6/10	$25.00 ~ $29.00	매출 추이가 내 핵심 기준을 충족하지 못한다: 2022년 $101.17B → 2023년 $59.55B → 2024년 $63.63B → 2025년 $62.58B로, 2025년에는 전년 대비 -1.6% 감소해 '업계 평균을 상회하는 다년간의 지속적 매출 성장'이라는 스커틀벗 기준에서 명백한 탈락이다.
찰리 멍거	관망	6/10	$22.00 ~ $26.00	사업 품질이 의심스럽다: ROE 5.0%, ROA 5.8%는 자본비용을 밑도는 수준이며, 매출은 2022년 $101.17B에서 2025년 $62.58B로 붕괴하고 영업이익률은 37.7%→27.8%, FCF는 $26.03B→$9.07B로 감소했다. 내구성 있는 경제적 성과가 아니라 COVID 정상화의 잔해다.
피터 린치	관망	6/10	$22.00 ~ $25.00	Forward PER 9.76x, EV/EBITDA 8.40x는 싸 보이지만 PEG 12.94x는 암시 성장률이 1% 미만임을 뜻해 내 GARP 원칙(PEG < 1.0)을 정면으로 위반한다. 2025년 매출 $62.58B는 2024년 $63.63B보다 감소했고, ROE 5.0%, ROA 5.8%로 자본수익률도 형편없다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$24.00 ~ $30.00	2025년 영업현금흐름 $11.70B에서 CapEx $2.63B를 뺀 FCFF $9.07B를 기반으로 WACC 약 6.5%(자기자본비중 72%, 순부채 $62.82B 반영), 영구성장률 2%, Eliquis LOE를 감안한 근접기 성장률 0~-2%로 할인하면 기업가치는 $170~240B, 주당 공정가치는 약 $24~31이 되어 현재가 $28.28은 안전마진 없이 공정가치 상단에 걸쳐 있다.
존 템플턴	관망	6/10	$24.00 ~ $30.00	Forward PER 9.76x, EV/EBITDA 8.4x, PBR 1.89x, 배당수익률 6.08%는 통계적으로 저평가되어 보이나, trailing PER 37.21x와 forward의 극단적 갭은 EPS가 $0.76에서 $2.90으로 회복된다는 전제에 의존하며, 2023~2025년 GAAP EPS($0.37, $1.41, $1.36) 평균 $1.05로 본 5년 정상화 수익력은 여전히 손상되어 있다.
마이클 버리	관망	6/10	$22.00 ~ $25.00	trailing PER 37.21x와 forward PER 9.76x의 극단적 갭은 비GAAP 조정EPS($2.90) 환상에 불과하다. 2025년 GAAP 순이익은 영업이익이 $14.94B→$17.41B로 증가했음에도 $8.03B→$7.77B로 감소했고, EPS는 $1.41→$1.36에 그친다. 나는 Seagen 무형상각·IPR&D·손상차손을 제외한 '조정' 숫자에는 한 푼도 지불하지 않는다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.