DOC-20261009-SCHW·PUBLISHED: 2026-10-09·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 (현재)2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

SCH

SCHW

$SCHW주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.7/10가격 분산: 29.3% · 13/13표결 일치도: 54%적정가/종가: 115%안전마진/종가: 103%적정가: $111.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 SCHW($SCHW) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$96.87

CONSENSUS FAIR VALUE$111.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 7 · 보유 0 · 관망 6 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

$90.00 ~ $122.50안전매수: $100.00 이하

SCHW 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-09 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 7 · 보유 0 · 관망 6 · 매도 0 현재가: $96.87 | 13인 적정가 중앙값: $111.00 (중앙 50% 구간: $90.00 ~ $122) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $100.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $122.00

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  "valuation_consensus": {
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    "price_estimate_count": 13,
    "method": "13인 적정가 구간 중점값의 중앙값; 밴드는 Q1–Q3; 분산율은 사분위 범위(IQR) 기반"
  }
}

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $111.00이며, 가격 의견 분산은 29.3%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 29.3% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

선행 PER 12.27x, PEG 0.81x에 ROE 20.3%인 기업을 현재가 $96.87에서 살 수 있다 — 52주 고가 $114.53 대비 -15%, 50일선 $105.74와 200일선 $98.33을 모두 하회하는 가격에 20%대 수익성 프랜차이즈를 할인받아 사는 것은 전형적인 단도(Dhandho) 기회다.
2025년 매출 $23.92B, 순이익 $8.85B(순이익률 37.0%), EPS $4.65로 수익성이 회복됐고 ROE 20.3%는 자본 대비 높은 수익성을 입증해 마법공식의 '좋은 기업(높은 ROC)' 요건을 충족한다.
현재가 $96.87은 52주 고가 $114.53 대비 15% 하락했고 50일선($105.74)과 200일선($98.33) 모두 아래에 위치해 있다. 이는 군중의 열광(blow-off top)이 아니라 조정·축적 구간이며, Forward PER 12.27x, PEG 0.81x는 내 계산상 적정가 밴드 $120~140(Forward EPS 약 $7.89에 15~17배) 대비 20% 이상 할인된 매수 구간이다.
2025년 순이익률 37.0%(2023년 26.9%에서 확장), ROE 20.3%로 내 기준(ROE≥15%)을 통과하고, CapEx가 매출 $23.92B의 2.3%에 불과한 $548M이며 총부채 $30.95B는 순이익 $8.85B의 약 3.5년치로 3~4년 상환 기준 안에 들어 자본 구조가 건전하다.
FY2025 매출 $23.92B(+22% YoY), 순이익 $8.85B(+49% YoY), 순이익률 37.0%, ROE 20.3%는 스커틀벗 체크리스트가 요구하는 '업계 평균을 상회하는 지속 성장과 높은 수익성'을 충족하며, 2023-2024년의 정체(-9.2%, +4.1%)는 TD Ameritrade 통합이라는 일시적 요인으로 해석된다.

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션 검문에서 탈락한다. Trailing P/E 17.64x는 내 기준 15배를 초과하고, P/B 3.81x는 1.5배 기준의 2.5배를 넘으며, P/E × P/B = 67.2는 내 철칙 22.5를 압도적으로 위반한다. 현재가 $96.87은 장부가치(자기자본 $49.42B, 주당 약 $25~29)의 3.8배로, 안전마진이라 부를 만한 것이 없다.
현재가 $96.87은 Trailing P/E 17.64x, P/B 3.81x(자기자본 $49.42B 대비 시가총액 $167.52B, 장부가주당 약 $28.6)로, 2025년 순이익률 37%·EPS $4.65가 금리 사이클 정점에 가까운 실적임을 감안하면 안전마진이 전혀 없다. 2023년 순이익이 $7.18B에서 $5.07B로 29% 급락했던 전력이 보여주듯, 현금 정렬(cash sorting) 한 번에 수익이 붕괴할 수 있는 구조다.
펀더멘털은 강력하다: FY2025 매출 $23.92B, 순이익 $8.85B, 순이익률 37.0%, ROE 20.3%, 순부채 -$15.08B(순현금), Forward PER 12.27x, PEG 0.81x로 밸류에이션 매력은 인정하지만, 잉여현금흐름이 $1.09B(2022)→$18.89B(2023)→$2.05B(2024)→$8.76B(2025)로 극심하게 요동쳐 현금흐름 품질의 정상화가 아직 확인되지 않았다.
사업 품질 자체는 인정한다: 2025년 매출 $23.92B, 순이익 $8.85B, 순이익률 37.0%, ROE 20.3%, 현금 및 단기투자 $46.03B 대비 총부채 $30.95B로 순현금 $15.08B — RIA 커스터디 1위의 내구성 있는 프랜차이즈다.
순자산 $15.08B(현금 및 단기투자 $46.03B 대비 총부채 $30.95B), ROE 20.3%, 2025년 순이익률 37.0%, FCF $8.76B의 우량 프랜차이즈지만 Forward PER 12.27x·PEG 0.81x는 이자이익 정상화를 이미 선반영한 수준이지 극도의 비관론에서 탄생한 바겐은 아니다.

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

의견 일치도
적정가 분산
재무·성장 근거
주가가 Trailing P/E 15배 기준 약 $70~95 구간(또는 P/B 1.5배 이하)으로 후퇴해 안전마진이 확보될 때 재평가하여 매수 검토
2026년 10월 중순 Q3 실적에서 은행 예금 잔고 안정, 순신규자산(NNA) 정상화, 순이자이익 회복이 확인되고 FCF 변동성이 완화될 때 관망에서 보유/매수로 전환
10월 15일 Q3 2026 실적에서 은행 예금 잔고 안정·NIM 정상화·월간 NNA 연율화 성장률 회복이 확인되면 적정가치를 상향 재검토한다
주가가 $85 이하(P/B 약 2.9x, 정상화 EPS 기준 14x)로 하락하거나, FHLB 차입·보충자금 비용이 급증해 순이자이익이 다시 축소되면 각각 매수 진입 또는 관망 연장을 결정한다
10월 15일 Q3 2026 실적에서 은행 예금 잔고·NNA 연율화 유기적 성장률·NIM 가이던스 확인 — 고객 현금 정렬(cash sorting)이 재심화되거나 NNA가 부진하면 관망으로 전환

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $100.00 이하
현재가: $96.87
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$70.00 ~ $95.00	밸류에이션 검문에서 탈락한다. Trailing P/E 17.64x는 내 기준 15배를 초과하고, P/B 3.81x는 1.5배 기준의 2.5배를 넘으며, P/E × P/B = 67.2는 내 철칙 22.5를 압도적으로 위반한다. 현재가 $96.87은 장부가치(자기자본 $49.42B, 주당 약 $25~29)의 3.8배로, 안전마진이라 부를 만한 것이 없다.
세스 클라먼	관망	6/10	$72.00 ~ $85.00	현재가 $96.87은 Trailing P/E 17.64x, P/B 3.81x(자기자본 $49.42B 대비 시가총액 $167.52B, 장부가주당 약 $28.6)로, 2025년 순이익률 37%·EPS $4.65가 금리 사이클 정점에 가까운 실적임을 감안하면 안전마진이 전혀 없다. 2023년 순이익이 $7.18B에서 $5.07B로 29% 급락했던 전력이 보여주듯, 현금 정렬(cash sorting) 한 번에 수익이 붕괴할 수 있는 구조다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$115 ~ $130	선행 PER 12.27x, PEG 0.81x에 ROE 20.3%인 기업을 현재가 $96.87에서 살 수 있다 — 52주 고가 $114.53 대비 -15%, 50일선 $105.74와 200일선 $98.33을 모두 하회하는 가격에 20%대 수익성 프랜차이즈를 할인받아 사는 것은 전형적인 단도(Dhandho) 기회다.
조엘 그린블라트	매수	7/10	$110 ~ $126	2025년 매출 $23.92B, 순이익 $8.85B(순이익률 37.0%), EPS $4.65로 수익성이 회복됐고 ROE 20.3%는 자본 대비 높은 수익성을 입증해 마법공식의 '좋은 기업(높은 ROC)' 요건을 충족한다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$120 ~ $140	현재가 $96.87은 52주 고가 $114.53 대비 15% 하락했고 50일선($105.74)과 200일선($98.33) 모두 아래에 위치해 있다. 이는 군중의 열광(blow-off top)이 아니라 조정·축적 구간이며, Forward PER 12.27x, PEG 0.81x는 내 계산상 적정가 밴드 $120~140(Forward EPS 약 $7.89에 15~17배) 대비 20% 이상 할인된 매수 구간이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$100 ~ $118	펀더멘털은 강력하다: FY2025 매출 $23.92B, 순이익 $8.85B, 순이익률 37.0%, ROE 20.3%, 순부채 -$15.08B(순현금), Forward PER 12.27x, PEG 0.81x로 밸류에이션 매력은 인정하지만, 잉여현금흐름이 $1.09B(2022)→$18.89B(2023)→$2.05B(2024)→$8.76B(2025)로 극심하게 요동쳐 현금흐름 품질의 정상화가 아직 확인되지 않았다.
워런 버핏	매수	7/10	$110 ~ $125	2025년 순이익률 37.0%(2023년 26.9%에서 확장), ROE 20.3%로 내 기준(ROE≥15%)을 통과하고, CapEx가 매출 $23.92B의 2.3%에 불과한 $548M이며 총부채 $30.95B는 순이익 $8.85B의 약 3.5년치로 3~4년 상환 기준 안에 들어 자본 구조가 건전하다.
필립 피셔	매수	7/10	$115 ~ $135	FY2025 매출 $23.92B(+22% YoY), 순이익 $8.85B(+49% YoY), 순이익률 37.0%, ROE 20.3%는 스커틀벗 체크리스트가 요구하는 '업계 평균을 상회하는 지속 성장과 높은 수익성'을 충족하며, 2023-2024년의 정체(-9.2%, +4.1%)는 TD Ameritrade 통합이라는 일시적 요인으로 해석된다.
찰리 멍거	관망	6/10	$85.00 ~ $95.00	사업 품질 자체는 인정한다: 2025년 매출 $23.92B, 순이익 $8.85B, 순이익률 37.0%, ROE 20.3%, 현금 및 단기투자 $46.03B 대비 총부채 $30.95B로 순현금 $15.08B — RIA 커스터디 1위의 내구성 있는 프랜차이즈다.
피터 린치	매수	7/10	$110 ~ $135	PEG 0.81x는 내 기준선인 1.0을 밑돌고, Forward PER 12.27x는 Trailing 17.64x 대비 절반 수준의 할인율로, 2025년 순이익률 37.0%·ROE 20.3%를 자랑하는 기업치고는 지나치게 싸다. 성장률 대비 가격(GARP)의 교과서적 사례다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$100 ~ $122	FY2025 매출 $23.92B, 순이익 $8.85B, 순이익률 37.0%, ROE 20.3%로 2023년 cash sorting 충격(매출 $18.84B, 순이익 $5.07B, EPS $2.54)에서 완전히 회복됐고, 현재 Forward PER 12.27x·PEG 0.81x는 20%대 ROE와 37% 순이익률 대비 명백한 저평가 구간이다.
존 템플턴	관망	6/10	$85.00 ~ $95.00	순자산 $15.08B(현금 및 단기투자 $46.03B 대비 총부채 $30.95B), ROE 20.3%, 2025년 순이익률 37.0%, FCF $8.76B의 우량 프랜차이즈지만 Forward PER 12.27x·PEG 0.81x는 이자이익 정상화를 이미 선반영한 수준이지 극도의 비관론에서 탄생한 바겐은 아니다.
마이클 버리	관망	6/10	$88.00 ~ $108	현금흐름 품질이 내 검증 기준에 미달한다. 2022년 순이익 $7.18B 대비 영업현금흐름은 $2.06B, 2024년엔 $5.94B 대비 $2.67B에 그쳐 GAAP 순이익과 OCF의 괴리가 두 해에 걸쳐 심각했고, 2025년 $8.85B vs $9.31B로 비로소 정렬된 수준이라 4년 내내의 수익 품질을 단정할 수 없다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

SCHW 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-09 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 7 · 보유 0 · 관망 6 · 매도 0 현재가: $96.87 | 13인 적정가 중앙값: $111.00 (중앙 50% 구간: $90.00 ~ $122) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $100.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $122.00

{ "valuation_consensus": { "fair_value_price": 111.0, "target_price_band": "$90.00 ~ $122", "safety_entry_price": "$100.00 이하", "optimistic_target_price": "$122.00", "dispersion_pct": 29.28, "price_estimate_count": 13, "method": "13인 적정가 구간 중점값의 중앙값; 밴드는 Q1–Q3; 분산율은 사분위 범위(IQR) 기반" } }

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $111.00이며, 가격 의견 분산은 29.3%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 29.3% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

선행 PER 12.27x, PEG 0.81x에 ROE 20.3%인 기업을 현재가 $96.87에서 살 수 있다 — 52주 고가 $114.53 대비 -15%, 50일선 $105.74와 200일선 $98.33을 모두 하회하는 가격에 20%대 수익성 프랜차이즈를 할인받아 사는 것은 전형적인 단도(Dhandho) 기회다.

2025년 매출 $23.92B, 순이익 $8.85B(순이익률 37.0%), EPS $4.65로 수익성이 회복됐고 ROE 20.3%는 자본 대비 높은 수익성을 입증해 마법공식의 '좋은 기업(높은 ROC)' 요건을 충족한다.

현재가 $96.87은 52주 고가 $114.53 대비 15% 하락했고 50일선($105.74)과 200일선($98.33) 모두 아래에 위치해 있다. 이는 군중의 열광(blow-off top)이 아니라 조정·축적 구간이며, Forward PER 12.27x, PEG 0.81x는 내 계산상 적정가 밴드 $120~140(Forward EPS 약 $7.89에 15~17배) 대비 20% 이상 할인된 매수 구간이다.

2025년 순이익률 37.0%(2023년 26.9%에서 확장), ROE 20.3%로 내 기준(ROE≥15%)을 통과하고, CapEx가 매출 $23.92B의 2.3%에 불과한 $548M이며 총부채 $30.95B는 순이익 $8.85B의 약 3.5년치로 3~4년 상환 기준 안에 들어 자본 구조가 건전하다.

FY2025 매출 $23.92B(+22% YoY), 순이익 $8.85B(+49% YoY), 순이익률 37.0%, ROE 20.3%는 스커틀벗 체크리스트가 요구하는 '업계 평균을 상회하는 지속 성장과 높은 수익성'을 충족하며, 2023-2024년의 정체(-9.2%, +4.1%)는 TD Ameritrade 통합이라는 일시적 요인으로 해석된다.

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션 검문에서 탈락한다. Trailing P/E 17.64x는 내 기준 15배를 초과하고, P/B 3.81x는 1.5배 기준의 2.5배를 넘으며, P/E × P/B = 67.2는 내 철칙 22.5를 압도적으로 위반한다. 현재가 $96.87은 장부가치(자기자본 $49.42B, 주당 약 $25~29)의 3.8배로, 안전마진이라 부를 만한 것이 없다.

현재가 $96.87은 Trailing P/E 17.64x, P/B 3.81x(자기자본 $49.42B 대비 시가총액 $167.52B, 장부가주당 약 $28.6)로, 2025년 순이익률 37%·EPS $4.65가 금리 사이클 정점에 가까운 실적임을 감안하면 안전마진이 전혀 없다. 2023년 순이익이 $7.18B에서 $5.07B로 29% 급락했던 전력이 보여주듯, 현금 정렬(cash sorting) 한 번에 수익이 붕괴할 수 있는 구조다.

펀더멘털은 강력하다: FY2025 매출 $23.92B, 순이익 $8.85B, 순이익률 37.0%, ROE 20.3%, 순부채 -$15.08B(순현금), Forward PER 12.27x, PEG 0.81x로 밸류에이션 매력은 인정하지만, 잉여현금흐름이 $1.09B(2022)→$18.89B(2023)→$2.05B(2024)→$8.76B(2025)로 극심하게 요동쳐 현금흐름 품질의 정상화가 아직 확인되지 않았다.

사업 품질 자체는 인정한다: 2025년 매출 $23.92B, 순이익 $8.85B, 순이익률 37.0%, ROE 20.3%, 현금 및 단기투자 $46.03B 대비 총부채 $30.95B로 순현금 $15.08B — RIA 커스터디 1위의 내구성 있는 프랜차이즈다.

순자산 $15.08B(현금 및 단기투자 $46.03B 대비 총부채 $30.95B), ROE 20.3%, 2025년 순이익률 37.0%, FCF $8.76B의 우량 프랜차이즈지만 Forward PER 12.27x·PEG 0.81x는 이자이익 정상화를 이미 선반영한 수준이지 극도의 비관론에서 탄생한 바겐은 아니다.

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

의견 일치도

적정가 분산

재무·성장 근거

주가가 Trailing P/E 15배 기준 약 $70~95 구간(또는 P/B 1.5배 이하)으로 후퇴해 안전마진이 확보될 때 재평가하여 매수 검토

2026년 10월 중순 Q3 실적에서 은행 예금 잔고 안정, 순신규자산(NNA) 정상화, 순이자이익 회복이 확인되고 FCF 변동성이 완화될 때 관망에서 보유/매수로 전환

10월 15일 Q3 2026 실적에서 은행 예금 잔고 안정·NIM 정상화·월간 NNA 연율화 성장률 회복이 확인되면 적정가치를 상향 재검토한다

주가가 $85 이하(P/B 약 2.9x, 정상화 EPS 기준 14x)로 하락하거나, FHLB 차입·보충자금 비용이 급증해 순이자이익이 다시 축소되면 각각 매수 진입 또는 관망 연장을 결정한다

10월 15일 Q3 2026 실적에서 은행 예금 잔고·NNA 연율화 유기적 성장률·NIM 가이던스 확인 — 고객 현금 정렬(cash sorting)이 재심화되거나 NNA가 부진하면 관망으로 전환

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$70.00 ~ $95.00	밸류에이션 검문에서 탈락한다. Trailing P/E 17.64x는 내 기준 15배를 초과하고, P/B 3.81x는 1.5배 기준의 2.5배를 넘으며, P/E × P/B = 67.2는 내 철칙 22.5를 압도적으로 위반한다. 현재가 $96.87은 장부가치(자기자본 $49.42B, 주당 약 $25~29)의 3.8배로, 안전마진이라 부를 만한 것이 없다.
세스 클라먼	관망	6/10	$72.00 ~ $85.00	현재가 $96.87은 Trailing P/E 17.64x, P/B 3.81x(자기자본 $49.42B 대비 시가총액 $167.52B, 장부가주당 약 $28.6)로, 2025년 순이익률 37%·EPS $4.65가 금리 사이클 정점에 가까운 실적임을 감안하면 안전마진이 전혀 없다. 2023년 순이익이 $7.18B에서 $5.07B로 29% 급락했던 전력이 보여주듯, 현금 정렬(cash sorting) 한 번에 수익이 붕괴할 수 있는 구조다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$115 ~ $130	선행 PER 12.27x, PEG 0.81x에 ROE 20.3%인 기업을 현재가 $96.87에서 살 수 있다 — 52주 고가 $114.53 대비 -15%, 50일선 $105.74와 200일선 $98.33을 모두 하회하는 가격에 20%대 수익성 프랜차이즈를 할인받아 사는 것은 전형적인 단도(Dhandho) 기회다.
조엘 그린블라트	매수	7/10	$110 ~ $126	2025년 매출 $23.92B, 순이익 $8.85B(순이익률 37.0%), EPS $4.65로 수익성이 회복됐고 ROE 20.3%는 자본 대비 높은 수익성을 입증해 마법공식의 '좋은 기업(높은 ROC)' 요건을 충족한다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$120 ~ $140	현재가 $96.87은 52주 고가 $114.53 대비 15% 하락했고 50일선($105.74)과 200일선($98.33) 모두 아래에 위치해 있다. 이는 군중의 열광(blow-off top)이 아니라 조정·축적 구간이며, Forward PER 12.27x, PEG 0.81x는 내 계산상 적정가 밴드 $120~140(Forward EPS 약 $7.89에 15~17배) 대비 20% 이상 할인된 매수 구간이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$100 ~ $118	펀더멘털은 강력하다: FY2025 매출 $23.92B, 순이익 $8.85B, 순이익률 37.0%, ROE 20.3%, 순부채 -$15.08B(순현금), Forward PER 12.27x, PEG 0.81x로 밸류에이션 매력은 인정하지만, 잉여현금흐름이 $1.09B(2022)→$18.89B(2023)→$2.05B(2024)→$8.76B(2025)로 극심하게 요동쳐 현금흐름 품질의 정상화가 아직 확인되지 않았다.
워런 버핏	매수	7/10	$110 ~ $125	2025년 순이익률 37.0%(2023년 26.9%에서 확장), ROE 20.3%로 내 기준(ROE≥15%)을 통과하고, CapEx가 매출 $23.92B의 2.3%에 불과한 $548M이며 총부채 $30.95B는 순이익 $8.85B의 약 3.5년치로 3~4년 상환 기준 안에 들어 자본 구조가 건전하다.
필립 피셔	매수	7/10	$115 ~ $135	FY2025 매출 $23.92B(+22% YoY), 순이익 $8.85B(+49% YoY), 순이익률 37.0%, ROE 20.3%는 스커틀벗 체크리스트가 요구하는 '업계 평균을 상회하는 지속 성장과 높은 수익성'을 충족하며, 2023-2024년의 정체(-9.2%, +4.1%)는 TD Ameritrade 통합이라는 일시적 요인으로 해석된다.
찰리 멍거	관망	6/10	$85.00 ~ $95.00	사업 품질 자체는 인정한다: 2025년 매출 $23.92B, 순이익 $8.85B, 순이익률 37.0%, ROE 20.3%, 현금 및 단기투자 $46.03B 대비 총부채 $30.95B로 순현금 $15.08B — RIA 커스터디 1위의 내구성 있는 프랜차이즈다.
피터 린치	매수	7/10	$110 ~ $135	PEG 0.81x는 내 기준선인 1.0을 밑돌고, Forward PER 12.27x는 Trailing 17.64x 대비 절반 수준의 할인율로, 2025년 순이익률 37.0%·ROE 20.3%를 자랑하는 기업치고는 지나치게 싸다. 성장률 대비 가격(GARP)의 교과서적 사례다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$100 ~ $122	FY2025 매출 $23.92B, 순이익 $8.85B, 순이익률 37.0%, ROE 20.3%로 2023년 cash sorting 충격(매출 $18.84B, 순이익 $5.07B, EPS $2.54)에서 완전히 회복됐고, 현재 Forward PER 12.27x·PEG 0.81x는 20%대 ROE와 37% 순이익률 대비 명백한 저평가 구간이다.
존 템플턴	관망	6/10	$85.00 ~ $95.00	순자산 $15.08B(현금 및 단기투자 $46.03B 대비 총부채 $30.95B), ROE 20.3%, 2025년 순이익률 37.0%, FCF $8.76B의 우량 프랜차이즈지만 Forward PER 12.27x·PEG 0.81x는 이자이익 정상화를 이미 선반영한 수준이지 극도의 비관론에서 탄생한 바겐은 아니다.
마이클 버리	관망	6/10	$88.00 ~ $108	현금흐름 품질이 내 검증 기준에 미달한다. 2022년 순이익 $7.18B 대비 영업현금흐름은 $2.06B, 2024년엔 $5.94B 대비 $2.67B에 그쳐 GAAP 순이익과 OCF의 괴리가 두 해에 걸쳐 심각했고, 2025년 $8.85B vs $9.31B로 비로소 정렬된 수준이라 4년 내내의 수익 품질을 단정할 수 없다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.