DOC-20261009-UNH·PUBLISHED: 2026-10-09·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 (현재)2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

UNH

$UNH주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.6/10가격 분산: 14.6% · 13/13표결 일치도: 92%적정가/종가: 82%안전마진/종가: 75%적정가: $305.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 UNH($UNH) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$370.95

CONSENSUS FAIR VALUE$305.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 0 · 관망 12 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

$278.00 ~ $322.50안전매수: $280.00 이하

UNH 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-09 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 12 · 매도 1 현재가: $370.95 | 13인 적정가 중앙값: $305.00 (중앙 50% 구간: $278 ~ $322) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $280.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $330.00

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  "valuation_consensus": {
    "fair_value_price": 305.0,
    "target_price_band": "$278 ~ $322",
    "safety_entry_price": "$280.00 이하",
    "optimistic_target_price": "$330.00",
    "dispersion_pct": 14.59,
    "price_estimate_count": 13,
    "method": "13인 적정가 구간 중점값의 중앙값; 밴드는 Q1–Q3; 분산율은 사분위 범위(IQR) 기반"
  }
}

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $305.00이며, 가격 의견 분산은 14.6%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 14.6% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

구조화된 강세 논거가 충분히 수집되지 않았습니다.

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션이 내 기준을 전면 위반한다: Trailing P/E 23.86x(기준 15배 미만), P/B 3.41x(기준 1.5배 미만), P/E×P/B = 81.4로 내 한계치 22.5를 3.6배 초과하며, 유동비율 0.79x로 순유동자산가치(NCAV)는 사실상 마이너스여서 안전마진이 존재하지 않는다.
2025년 영업이익률은 4.2%로 2022년 8.8%의 절반 이하로 붕괴했고, 순이익은 $12.06B, FCF는 $25.68B(2023)에서 $16.07B로 급감했다. Forward PER 16.41x가 전제하는 2026년 EPS $22.6(+45% 반등)은 MLR 89% 고착 상황에서의 장기 예측일 뿐이며, 나는 예측에 투자하지 않는다.
2022년 영업이익률 8.8%, 순이익 $20.12B, EPS $21.18에서 2025년 영업이익률 4.2%, 순이익 $12.06B, EPS $13.23로 수익성이 절반 이상 붕괴했고 FCF도 $25.68B(2023)에서 $16.07B(2025)로 줄었다. MLR이 89%대에 고착된 상태에서 미래 수익력이 쉽게 예측되지 않으므로 단도 투자의 전제 조건(Heads I win)이 충족되지 않는다.
마법공식의 핵심 지표인 어닝이익률(Earnings Yield = EBIT/EV)은 $18.96B ÷ ($332.96B 시총 + $54.02B 순부채) ≈ 4.9%로, 내가 요구하는 10% 기준에 크게 미달한다. EV/EBITDA 14.33x, Trailing PER 23.86x도 '싼 가격'이라 부를 수 없다.
수익의 달걀은 이미 꺾였다: 영업이익률이 2022년 8.8%에서 2025년 4.2%로, EPS는 $21.18에서 $13.23로, FCF는 $25.68B에서 $16.07B로 붕괴했고, 현재 Forward PER 16.41x는 2026년 EPS $22.6(+45% 반등)을 이미 프라이스인하고 있어 MLR이 89%대에서 88%대로 하락한다는 확증 없이는 '저평가'가 아니라 '희망'이다.

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

의견 일치도
적정가 분산
재무·성장 근거
10월 13일 Q3 실적에서 분기 MLR이 88%대로 하락하고 2026 EPS 가이던스가 재확인되며, 주가가 $200 이하(1.5배 P/B 근처)로 내려올 경우 매수 구간 재평가
DOJ 리스크조정 소송 합의/판결 규모 확정 및 10월 말 스타 등급에서 4성 이상 비중 85% 이상 회복이 확인될 경우 관망으로 전환
10월 13일 Q3 실적에서 분기 MLR 88%대 진입·Optum Health 마진 5% 회복·2026년 EPS 가이던스 $22.6 재확인이 확인되고, 주가가 $300 이하로 조정될 경우 매수 전환
2026년 가이던스 하향, DOJ 소송 합의·판결로 수십억 달러 배상 확정, 또는 10월 말 스타 등급에서 4성 이상 비중 78% 미만 지속 시 $300대 중반 재시험 → 매도 검토
10월 13일 Q3 실적에서 분기 MLR이 88%대로 하락하고 2026년 EPS 가이던스 $22+가 재확인되면 매수 전환, 가이던스 하향 시 $300대 중반 재시험 가능성으로 관망 유지

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $280.00 이하
현재가: $370.95
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$150 ~ $200	밸류에이션이 내 기준을 전면 위반한다: Trailing P/E 23.86x(기준 15배 미만), P/B 3.41x(기준 1.5배 미만), P/E×P/B = 81.4로 내 한계치 22.5를 3.6배 초과하며, 유동비율 0.79x로 순유동자산가치(NCAV)는 사실상 마이너스여서 안전마진이 존재하지 않는다.
세스 클라먼	관망	7/10	$250 ~ $300	2025년 영업이익률은 4.2%로 2022년 8.8%의 절반 이하로 붕괴했고, 순이익은 $12.06B, FCF는 $25.68B(2023)에서 $16.07B로 급감했다. Forward PER 16.41x가 전제하는 2026년 EPS $22.6(+45% 반등)은 MLR 89% 고착 상황에서의 장기 예측일 뿐이며, 나는 예측에 투자하지 않는다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$270 ~ $320	2022년 영업이익률 8.8%, 순이익 $20.12B, EPS $21.18에서 2025년 영업이익률 4.2%, 순이익 $12.06B, EPS $13.23로 수익성이 절반 이상 붕괴했고 FCF도 $25.68B(2023)에서 $16.07B(2025)로 줄었다. MLR이 89%대에 고착된 상태에서 미래 수익력이 쉽게 예측되지 않으므로 단도 투자의 전제 조건(Heads I win)이 충족되지 않는다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$240 ~ $316	마법공식의 핵심 지표인 어닝이익률(Earnings Yield = EBIT/EV)은 $18.96B ÷ ($332.96B 시총 + $54.02B 순부채) ≈ 4.9%로, 내가 요구하는 10% 기준에 크게 미달한다. EV/EBITDA 14.33x, Trailing PER 23.86x도 '싼 가격'이라 부를 수 없다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$310 ~ $360	수익의 달걀은 이미 꺾였다: 영업이익률이 2022년 8.8%에서 2025년 4.2%로, EPS는 $21.18에서 $13.23로, FCF는 $25.68B에서 $16.07B로 붕괴했고, 현재 Forward PER 16.41x는 2026년 EPS $22.6(+45% 반등)을 이미 프라이스인하고 있어 MLR이 89%대에서 88%대로 하락한다는 확증 없이는 '저평가'가 아니라 '희망'이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$320 ~ $355	추세 구조가 깨져 있다: 현재가 $370.95는 50일 이동평균선($390.02) 아래에 위치해 모멘텀 확인 조건을 충족하지 못하며, 200일선($357.25) 부근에서만 겨우 지지받는 하락 추세 복구 국면이다. 고거래량 돌파 신호 없이 10월 13일 실적(4일 전)이라는 바이너리 이벤트에 진입하는 것은 내 원칙에 위배된다.
워런 버핏	관망	7/10	$280 ~ $330	해자는 여전히 넓다 — $447.57B 매출의 규모와 Optum 수직통합은 경쟁자가 흉내 낼 수 없는 구조적 우위다. 그러나 경제성은 훼손 중이다: 영업이익률이 2022년 8.8%에서 2025년 4.2%로 절반 이상 붕괴했고, 순이익은 $20.12B에서 $12.06B로, ROE 14.2%는 내가 요구하는 15% 기준을 밑돈다.
필립 피셔	관망	7/10	$300 ~ $345	매출은 2022년 $324.16B에서 2025년 $447.57B로 연평균 약 11% 성장하며 산업 평균을 상회하고, Optum 3사(Health+Insight+Rx)가 그룹 영업이익의 60~70%를 담당하는 혁신 파이프라인은 스커틀벗 조사에서 긍정적으로 평가할 만하다. 그러나 위대한 성장 기업의 핵심 조건인 수익성이 붕괴했다: 영업이익률 8.8%(2022) → 4.2%(2025), 순이익률 6.2% → 2.7%, EPS $21.18 → $13.23으로 2년 연속 감익이며 MLR이 89%대에 고착되어 있다.
찰리 멍거	관망	6/10	$290 ~ $330	매출은 $324.16B에서 $447.57B로 늘었지만 영업이익률은 8.8%→4.2%, 순이익률은 6.2%→2.7%로 붕괴했고 순이익은 $20.12B→$12.06B로 줄었다. 이익 없는 성장은 허영일 뿐이며, MLR이 89%대에 고착된다는 것은 사업의 경제적 실체가 훼손되고 있다는 직접 증거다.
피터 린치	관망	7/10	$280 ~ $330	사업 모델은 크레파스 한 자루로 설명 가능한 단순한 건강보험+케어 사업으로 내 첫 번째 테스트는 통과하지만, 실적 추세는 악화 중이다: 영업이익률이 8.8%(2022)→8.7%(2023)→8.1%(2024)→4.2%(2025)로 붕괴하고, 순이익은 $20.12B→$12.06B, EPS는 $21.18→$13.23로 3년 연속 하락, FCF도 $25.68B→$16.07B로 줄었다. 턴어라운드는 아직 '입증'되지 않았다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$300 ~ $345	2025년 영업이익률은 4.24%로 2022년 8.8%의 절반 이하로 붕괴했고, 순이익 $12.06B·EPS $13.23에 그쳤다. 현재 주가 $370.95(Forward PER 16.41x)는 2026년 EPS $22.6, 즉 +45% 반등이라는 아직 검증되지 않은 MLR 정상화 스토리를 이미 가격에 담고 있으며, 내 원칙상 스토리는 숫자로 증명되어야 한다.
존 템플턴	관망	6/10	$280 ~ $330	2025년 영업이익률은 4.2%로 2022년 8.8%에서 절반 이상 붕괴했고, 순이익은 $22.38B(2023)에서 $12.06B로, EPS는 $23.86에서 $13.23로 추락했다. 그러나 Forward PER 16.41x는 2026년 EPS 약 $22.6(2025년 대비 +45% 반등)을 이미 가격에 반영하고 있어, 아직 '극도의 비관론'이 아니라 회복 낙관이 깔린 구간이다 — 내 매수 원칙의 전제 조건이 충족되지 않았다.
마이클 버리	관망	6/10	$250 ~ $300	영업이익률이 2023년 8.7%에서 2025년 4.2%로 절반 이상 붕괴했고, 순이익은 $22.38B에서 $12.06B로, FCF는 $25.68B에서 $16.07B(-37%)로 추락했다. 이런 마진 인페션이 확정된 상황에서 Forward PER 16.41x는 2026년 EPS $22.6(2025년 대비 +45% 반등)이란 미검증 회복을 전제로 한 '희망 프리미엄'일 뿐이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

UNH 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-09 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 12 · 매도 1 현재가: $370.95 | 13인 적정가 중앙값: $305.00 (중앙 50% 구간: $278 ~ $322) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $280.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $330.00

{ "valuation_consensus": { "fair_value_price": 305.0, "target_price_band": "$278 ~ $322", "safety_entry_price": "$280.00 이하", "optimistic_target_price": "$330.00", "dispersion_pct": 14.59, "price_estimate_count": 13, "method": "13인 적정가 구간 중점값의 중앙값; 밴드는 Q1–Q3; 분산율은 사분위 범위(IQR) 기반" } }

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $305.00이며, 가격 의견 분산은 14.6%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 14.6% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션이 내 기준을 전면 위반한다: Trailing P/E 23.86x(기준 15배 미만), P/B 3.41x(기준 1.5배 미만), P/E×P/B = 81.4로 내 한계치 22.5를 3.6배 초과하며, 유동비율 0.79x로 순유동자산가치(NCAV)는 사실상 마이너스여서 안전마진이 존재하지 않는다.

2025년 영업이익률은 4.2%로 2022년 8.8%의 절반 이하로 붕괴했고, 순이익은 $12.06B, FCF는 $25.68B(2023)에서 $16.07B로 급감했다. Forward PER 16.41x가 전제하는 2026년 EPS $22.6(+45% 반등)은 MLR 89% 고착 상황에서의 장기 예측일 뿐이며, 나는 예측에 투자하지 않는다.

2022년 영업이익률 8.8%, 순이익 $20.12B, EPS $21.18에서 2025년 영업이익률 4.2%, 순이익 $12.06B, EPS $13.23로 수익성이 절반 이상 붕괴했고 FCF도 $25.68B(2023)에서 $16.07B(2025)로 줄었다. MLR이 89%대에 고착된 상태에서 미래 수익력이 쉽게 예측되지 않으므로 단도 투자의 전제 조건(Heads I win)이 충족되지 않는다.

마법공식의 핵심 지표인 어닝이익률(Earnings Yield = EBIT/EV)은 $18.96B ÷ ($332.96B 시총 + $54.02B 순부채) ≈ 4.9%로, 내가 요구하는 10% 기준에 크게 미달한다. EV/EBITDA 14.33x, Trailing PER 23.86x도 '싼 가격'이라 부를 수 없다.

수익의 달걀은 이미 꺾였다: 영업이익률이 2022년 8.8%에서 2025년 4.2%로, EPS는 $21.18에서 $13.23로, FCF는 $25.68B에서 $16.07B로 붕괴했고, 현재 Forward PER 16.41x는 2026년 EPS $22.6(+45% 반등)을 이미 프라이스인하고 있어 MLR이 89%대에서 88%대로 하락한다는 확증 없이는 '저평가'가 아니라 '희망'이다.

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

의견 일치도

적정가 분산

재무·성장 근거

10월 13일 Q3 실적에서 분기 MLR이 88%대로 하락하고 2026 EPS 가이던스가 재확인되며, 주가가 $200 이하(1.5배 P/B 근처)로 내려올 경우 매수 구간 재평가

DOJ 리스크조정 소송 합의/판결 규모 확정 및 10월 말 스타 등급에서 4성 이상 비중 85% 이상 회복이 확인될 경우 관망으로 전환

10월 13일 Q3 실적에서 분기 MLR 88%대 진입·Optum Health 마진 5% 회복·2026년 EPS 가이던스 $22.6 재확인이 확인되고, 주가가 $300 이하로 조정될 경우 매수 전환

2026년 가이던스 하향, DOJ 소송 합의·판결로 수십억 달러 배상 확정, 또는 10월 말 스타 등급에서 4성 이상 비중 78% 미만 지속 시 $300대 중반 재시험 → 매도 검토

10월 13일 Q3 실적에서 분기 MLR이 88%대로 하락하고 2026년 EPS 가이던스 $22+가 재확인되면 매수 전환, 가이던스 하향 시 $300대 중반 재시험 가능성으로 관망 유지

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$150 ~ $200	밸류에이션이 내 기준을 전면 위반한다: Trailing P/E 23.86x(기준 15배 미만), P/B 3.41x(기준 1.5배 미만), P/E×P/B = 81.4로 내 한계치 22.5를 3.6배 초과하며, 유동비율 0.79x로 순유동자산가치(NCAV)는 사실상 마이너스여서 안전마진이 존재하지 않는다.
세스 클라먼	관망	7/10	$250 ~ $300	2025년 영업이익률은 4.2%로 2022년 8.8%의 절반 이하로 붕괴했고, 순이익은 $12.06B, FCF는 $25.68B(2023)에서 $16.07B로 급감했다. Forward PER 16.41x가 전제하는 2026년 EPS $22.6(+45% 반등)은 MLR 89% 고착 상황에서의 장기 예측일 뿐이며, 나는 예측에 투자하지 않는다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$270 ~ $320	2022년 영업이익률 8.8%, 순이익 $20.12B, EPS $21.18에서 2025년 영업이익률 4.2%, 순이익 $12.06B, EPS $13.23로 수익성이 절반 이상 붕괴했고 FCF도 $25.68B(2023)에서 $16.07B(2025)로 줄었다. MLR이 89%대에 고착된 상태에서 미래 수익력이 쉽게 예측되지 않으므로 단도 투자의 전제 조건(Heads I win)이 충족되지 않는다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$240 ~ $316	마법공식의 핵심 지표인 어닝이익률(Earnings Yield = EBIT/EV)은 $18.96B ÷ ($332.96B 시총 + $54.02B 순부채) ≈ 4.9%로, 내가 요구하는 10% 기준에 크게 미달한다. EV/EBITDA 14.33x, Trailing PER 23.86x도 '싼 가격'이라 부를 수 없다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$310 ~ $360	수익의 달걀은 이미 꺾였다: 영업이익률이 2022년 8.8%에서 2025년 4.2%로, EPS는 $21.18에서 $13.23로, FCF는 $25.68B에서 $16.07B로 붕괴했고, 현재 Forward PER 16.41x는 2026년 EPS $22.6(+45% 반등)을 이미 프라이스인하고 있어 MLR이 89%대에서 88%대로 하락한다는 확증 없이는 '저평가'가 아니라 '희망'이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$320 ~ $355	추세 구조가 깨져 있다: 현재가 $370.95는 50일 이동평균선($390.02) 아래에 위치해 모멘텀 확인 조건을 충족하지 못하며, 200일선($357.25) 부근에서만 겨우 지지받는 하락 추세 복구 국면이다. 고거래량 돌파 신호 없이 10월 13일 실적(4일 전)이라는 바이너리 이벤트에 진입하는 것은 내 원칙에 위배된다.
워런 버핏	관망	7/10	$280 ~ $330	해자는 여전히 넓다 — $447.57B 매출의 규모와 Optum 수직통합은 경쟁자가 흉내 낼 수 없는 구조적 우위다. 그러나 경제성은 훼손 중이다: 영업이익률이 2022년 8.8%에서 2025년 4.2%로 절반 이상 붕괴했고, 순이익은 $20.12B에서 $12.06B로, ROE 14.2%는 내가 요구하는 15% 기준을 밑돈다.
필립 피셔	관망	7/10	$300 ~ $345	매출은 2022년 $324.16B에서 2025년 $447.57B로 연평균 약 11% 성장하며 산업 평균을 상회하고, Optum 3사(Health+Insight+Rx)가 그룹 영업이익의 60~70%를 담당하는 혁신 파이프라인은 스커틀벗 조사에서 긍정적으로 평가할 만하다. 그러나 위대한 성장 기업의 핵심 조건인 수익성이 붕괴했다: 영업이익률 8.8%(2022) → 4.2%(2025), 순이익률 6.2% → 2.7%, EPS $21.18 → $13.23으로 2년 연속 감익이며 MLR이 89%대에 고착되어 있다.
찰리 멍거	관망	6/10	$290 ~ $330	매출은 $324.16B에서 $447.57B로 늘었지만 영업이익률은 8.8%→4.2%, 순이익률은 6.2%→2.7%로 붕괴했고 순이익은 $20.12B→$12.06B로 줄었다. 이익 없는 성장은 허영일 뿐이며, MLR이 89%대에 고착된다는 것은 사업의 경제적 실체가 훼손되고 있다는 직접 증거다.
피터 린치	관망	7/10	$280 ~ $330	사업 모델은 크레파스 한 자루로 설명 가능한 단순한 건강보험+케어 사업으로 내 첫 번째 테스트는 통과하지만, 실적 추세는 악화 중이다: 영업이익률이 8.8%(2022)→8.7%(2023)→8.1%(2024)→4.2%(2025)로 붕괴하고, 순이익은 $20.12B→$12.06B, EPS는 $21.18→$13.23로 3년 연속 하락, FCF도 $25.68B→$16.07B로 줄었다. 턴어라운드는 아직 '입증'되지 않았다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$300 ~ $345	2025년 영업이익률은 4.24%로 2022년 8.8%의 절반 이하로 붕괴했고, 순이익 $12.06B·EPS $13.23에 그쳤다. 현재 주가 $370.95(Forward PER 16.41x)는 2026년 EPS $22.6, 즉 +45% 반등이라는 아직 검증되지 않은 MLR 정상화 스토리를 이미 가격에 담고 있으며, 내 원칙상 스토리는 숫자로 증명되어야 한다.
존 템플턴	관망	6/10	$280 ~ $330	2025년 영업이익률은 4.2%로 2022년 8.8%에서 절반 이상 붕괴했고, 순이익은 $22.38B(2023)에서 $12.06B로, EPS는 $23.86에서 $13.23로 추락했다. 그러나 Forward PER 16.41x는 2026년 EPS 약 $22.6(2025년 대비 +45% 반등)을 이미 가격에 반영하고 있어, 아직 '극도의 비관론'이 아니라 회복 낙관이 깔린 구간이다 — 내 매수 원칙의 전제 조건이 충족되지 않았다.
마이클 버리	관망	6/10	$250 ~ $300	영업이익률이 2023년 8.7%에서 2025년 4.2%로 절반 이상 붕괴했고, 순이익은 $22.38B에서 $12.06B로, FCF는 $25.68B에서 $16.07B(-37%)로 추락했다. 이런 마진 인페션이 확정된 상황에서 Forward PER 16.41x는 2026년 EPS $22.6(2025년 대비 +45% 반등)이란 미검증 회복을 전제로 한 '희망 프리미엄'일 뿐이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.