DOC-20261016-082920·PUBLISHED: 2026-10-16·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 2026-10-16 (현재)2026-10-15 2026-10-14 2026-10-12 2026-10-08

082

비츠로셀

$082920주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.8/10가격 분산: 58.9% · 12/13표결 일치도: 77%적정가/종가: 87%안전마진/종가: 75%적정가: 21,000원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 비츠로셀($082920) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE24,100원

CONSENSUS FAIR VALUE21,000원

13 Guru Round-Table Verdict매수 3 · 보유 0 · 관망 10 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

15,625원 ~ 28,000원안전매수: 18,000원 이하

082920 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 3 · 보유 0 · 관망 10 · 매도 0 현재가: KRW 24,100 | 13인 적정가 중앙값: KRW 21,000 (중앙 50% 구간: KRW 15,625 ~ KRW 28,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 18,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 30,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 21,000이며, 가격 의견 분산은 58.9%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.54점 (표준편차: 0.84) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +23.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 관망5) · 성장/GARP(매수2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 58.9% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 10인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 10인; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 58.9%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 2,431억원, 영업이익 693억원(영업이익률 28.5%), 순이익 569억원 등 실적 성장 및 고마진 구조 (출처: 필립-피셔, 피터-린치, 존-템플턴)
순부채 -208억원(순현금), 부채비율 0.01x, 유동비율 7.30배 등 압도적 재무 건전성 (출처: 필립-피셔, 피터-린치, 존-템플턴)
2025년 잉여현금흐름 522억원, ROIC 17.7%로 우수한 현금 창출 및 자본 효율성 (출처: 필립-피셔, 피터-린치, 존-템플턴)
미국 방산 및 해외 수출 확대, 스마트미터(AMI)·IoT용 1차전지 수주 등 고마진 성장 드라이버 존재 (출처: 필립-피셔, 피터-린치)
Forward PER 13.97배, 예상 이익 증가율 약 15% 적용 시 PEG 0.9 이하 (출처: 필립-피셔, 피터-린치, 존-템플턴)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER × PBR) 45.42로 안전마진 기준 22.5를 두 배 이상 초과 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
PBR 2.99x, Trailing PER 15.19x로 방어적 투자 조건 미충족 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
배터리 보관창고 화재 및 환율 리스크로 수익성 우려, 2026-Q2 영업이익률 24.6% 하락 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
가격 의견 분산 58.9%로 애널리스트·거장 간 주가 전망 불확실성 높음 (출처: 세스-클라먼, 조엘-그린블라트, 워런-버핏)
ROE·ROA 공시 누락, 배터리 화재 후속 손실 규모 불확실성, 미국 방산 계약 체결 여부 미확정 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

배터리 보관창고 화재 발생(2026-09-01) 및 신한투자증권 목표주가 하향(환율·화재 수익성 우려)
미국 방산 시장 진출 기대감 및 주가 상승세(MK시그널 추천 후 16.54% 상승, 2026-09-17)
코스닥150 지수 편입(2026-06-30) 및 성장주 프리미엄 강화
52주 고가 67,800원에서 현재가 24,100원으로 하락
현재가 24,100원은 50일 이동평균선 29,302원, 200일 이동평균선 33,878원 하회
미 방산 및 해외 수출 확대
스마트미터(AMI)·IoT용 1차전지 수주 잔고 및 가동률
배터리 안전성 및 화재 리스크 관리
환율 및 원자재 가격에 따른 영업이익 마진
코스닥150 편입에 따른 수급 및 밸류에이션 프리미엄

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 18,000 이하
현재가: KRW 24,100
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	8/10	$9,600 ~ $12,000	그레이엄 승수(PER × PBR)가 45.42로 안전마진 기준 22.5를 두 배 이상 초과하여, 현재 주가 24,100원은 수익과 장부가치 대비 명백히 고평가되어 있다.
세스 클라먼	관망	7/10	$10,200 ~ $12,800	그레이엄 승수(PER × PBR)가 45.42로 안전기준 22.5를 두 배 이상 초과하고 PBR도 2.99x에 달해, 클라먼의 보수적 청산가치 관점에서는 현재가 24,100원이 충분한 안전마진을 제공하지 못한다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$19,000 ~ $27,000	총부채 36억원, 순부채 -208억원(순현금), 부채비율 0.01x, 유동비율 7.30x로 경제 한파를 버틸 재무 요새를 갖춰 'tails I don't lose much' 조건을 충족한다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$16,500 ~ $19,500	2025년 ROIC 17.7%와 영업이익률 28.5%는 마법공식이 요구하는 '좋은 기업' 기준을 명확히 통과하며, 순현금 208억원·부채비율 0.01x로 재무안정성도 양호하다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$22,000 ~ $32,000	재무 건전성은 압도적이다. 순부채 -208억원(현금 244억원 vs 총부채 36억원), 부채비율 0.01배, 유동비율 7.30배로 코스톨라니의 '자금(Geld)' 조건을 완벽히 충족하며, 어떤 위기에도 버틸 수 있는 fortress balance sheet를 갖췄다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$28,000 ~ $35,000	2025년 매출 2,431억원, 영업이익 693억원(영업이익률 28.5%), 순이익 569억원으로 실적 성장세가 뚜렷하며, 현금 244억원에 총부채 36억원, 순현금 208억원, 부채비율 0.01x의 압도적인 재무 건전성을 보유했다.
워런 버핏	관망	6/10	$17,000 ~ $21,000	영업이익률 28.5%, 순이익률 23.4%는 강력한 가격결정력을 입증하며, 총부채 36억원·순현금 208억원 재무구조는 버핏이 선호하는 '잠들어도 안심할 만한' 대차대조표다.
필립 피셔	매수	7/10	$32,000 ~ $42,000	2022~2025년 매출이 1,410억원에서 2,431억원으로 연평균 약 19.9% 성장하며, 피셔가 요구하는 수년간의 지속적 고성장 기업 기준을 명확히 충족함.
찰리 멍거	관망	6/10	$15,000 ~ $18,000	재무 건전성은 탁월하다: 순부채 -208억원, 유동비율 7.30배, 부채비율 0.01배로 재무적 위기는 거의 없으며, 잉여현금흐름도 2025년 522억원으로 순이익 569억원을 상회해 수익의 질이 양호하다.
피터 린치	매수	8/10	$28,000 ~ $38,000	2025년 영업이익률이 28.5%까지 상승했고 매출은 2,431억원으로 전년 대비 15.3% 성장하는 등, 투자자가 이미 알고 있는 단순한 1차전지 사업이 실적과 마진을 동시에 개선하고 있다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	—	2025년 영업이익 693억원(영업이익률 28.5%)과 잉여현금흐름 522억원, 순현금 208억원의 재무 구조는 서사에 실질적 숫자 뒷받침을 제공한다.
존 템플턴	매수	8/10	$22,000 ~ $32,000	순부채 -208억원(순현금), 부채비율 0.01x, 유동비율 7.30x의 재무구조는 시장 패닉 속 무차별 매도를 당한 질 좋은 기업임을 보여주며, 재무적 파산 위험은 사실상 제로에 가깝다.
마이클 버리	관망	7/10	$11,000 ~ $15,000	재무 건전성은 양호하나 밸류에이션이 내러티브에 과도하게 프리미엄을 반영했다: 순부채 -208억원(순현금), 유동비율 7.30배, 영업현금흐름 636억원이 순이익 569억원을 상회하는 양호한 현금 창출력을 보이나, PER×PBR 그레이엄 승수가 45.42배로 안전마진 기준 22.5배를 크게 상회한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

082920 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 3 · 보유 0 · 관망 10 · 매도 0 현재가: KRW 24,100 | 13인 적정가 중앙값: KRW 21,000 (중앙 50% 구간: KRW 15,625 ~ KRW 28,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 18,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 30,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 21,000이며, 가격 의견 분산은 58.9%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.54점 (표준편차: 0.84) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +23.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 관망5) · 성장/GARP(매수2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 58.9% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 10인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 10인; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 58.9%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 2,431억원, 영업이익 693억원(영업이익률 28.5%), 순이익 569억원 등 실적 성장 및 고마진 구조 (출처: 필립-피셔, 피터-린치, 존-템플턴)

순부채 -208억원(순현금), 부채비율 0.01x, 유동비율 7.30배 등 압도적 재무 건전성 (출처: 필립-피셔, 피터-린치, 존-템플턴)

2025년 잉여현금흐름 522억원, ROIC 17.7%로 우수한 현금 창출 및 자본 효율성 (출처: 필립-피셔, 피터-린치, 존-템플턴)

미국 방산 및 해외 수출 확대, 스마트미터(AMI)·IoT용 1차전지 수주 등 고마진 성장 드라이버 존재 (출처: 필립-피셔, 피터-린치)

Forward PER 13.97배, 예상 이익 증가율 약 15% 적용 시 PEG 0.9 이하 (출처: 필립-피셔, 피터-린치, 존-템플턴)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER × PBR) 45.42로 안전마진 기준 22.5를 두 배 이상 초과 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

PBR 2.99x, Trailing PER 15.19x로 방어적 투자 조건 미충족 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

배터리 보관창고 화재 및 환율 리스크로 수익성 우려, 2026-Q2 영업이익률 24.6% 하락 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

가격 의견 분산 58.9%로 애널리스트·거장 간 주가 전망 불확실성 높음 (출처: 세스-클라먼, 조엘-그린블라트, 워런-버핏)

ROE·ROA 공시 누락, 배터리 화재 후속 손실 규모 불확실성, 미국 방산 계약 체결 여부 미확정 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

배터리 보관창고 화재 발생(2026-09-01) 및 신한투자증권 목표주가 하향(환율·화재 수익성 우려)

미국 방산 시장 진출 기대감 및 주가 상승세(MK시그널 추천 후 16.54% 상승, 2026-09-17)

코스닥150 지수 편입(2026-06-30) 및 성장주 프리미엄 강화

52주 고가 67,800원에서 현재가 24,100원으로 하락

현재가 24,100원은 50일 이동평균선 29,302원, 200일 이동평균선 33,878원 하회

미 방산 및 해외 수출 확대

스마트미터(AMI)·IoT용 1차전지 수주 잔고 및 가동률

배터리 안전성 및 화재 리스크 관리

환율 및 원자재 가격에 따른 영업이익 마진

코스닥150 편입에 따른 수급 및 밸류에이션 프리미엄

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	8/10	$9,600 ~ $12,000	그레이엄 승수(PER × PBR)가 45.42로 안전마진 기준 22.5를 두 배 이상 초과하여, 현재 주가 24,100원은 수익과 장부가치 대비 명백히 고평가되어 있다.
세스 클라먼	관망	7/10	$10,200 ~ $12,800	그레이엄 승수(PER × PBR)가 45.42로 안전기준 22.5를 두 배 이상 초과하고 PBR도 2.99x에 달해, 클라먼의 보수적 청산가치 관점에서는 현재가 24,100원이 충분한 안전마진을 제공하지 못한다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$19,000 ~ $27,000	총부채 36억원, 순부채 -208억원(순현금), 부채비율 0.01x, 유동비율 7.30x로 경제 한파를 버틸 재무 요새를 갖춰 'tails I don't lose much' 조건을 충족한다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$16,500 ~ $19,500	2025년 ROIC 17.7%와 영업이익률 28.5%는 마법공식이 요구하는 '좋은 기업' 기준을 명확히 통과하며, 순현금 208억원·부채비율 0.01x로 재무안정성도 양호하다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$22,000 ~ $32,000	재무 건전성은 압도적이다. 순부채 -208억원(현금 244억원 vs 총부채 36억원), 부채비율 0.01배, 유동비율 7.30배로 코스톨라니의 '자금(Geld)' 조건을 완벽히 충족하며, 어떤 위기에도 버틸 수 있는 fortress balance sheet를 갖췄다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$28,000 ~ $35,000	2025년 매출 2,431억원, 영업이익 693억원(영업이익률 28.5%), 순이익 569억원으로 실적 성장세가 뚜렷하며, 현금 244억원에 총부채 36억원, 순현금 208억원, 부채비율 0.01x의 압도적인 재무 건전성을 보유했다.
워런 버핏	관망	6/10	$17,000 ~ $21,000	영업이익률 28.5%, 순이익률 23.4%는 강력한 가격결정력을 입증하며, 총부채 36억원·순현금 208억원 재무구조는 버핏이 선호하는 '잠들어도 안심할 만한' 대차대조표다.
필립 피셔	매수	7/10	$32,000 ~ $42,000	2022~2025년 매출이 1,410억원에서 2,431억원으로 연평균 약 19.9% 성장하며, 피셔가 요구하는 수년간의 지속적 고성장 기업 기준을 명확히 충족함.
찰리 멍거	관망	6/10	$15,000 ~ $18,000	재무 건전성은 탁월하다: 순부채 -208억원, 유동비율 7.30배, 부채비율 0.01배로 재무적 위기는 거의 없으며, 잉여현금흐름도 2025년 522억원으로 순이익 569억원을 상회해 수익의 질이 양호하다.
피터 린치	매수	8/10	$28,000 ~ $38,000	2025년 영업이익률이 28.5%까지 상승했고 매출은 2,431억원으로 전년 대비 15.3% 성장하는 등, 투자자가 이미 알고 있는 단순한 1차전지 사업이 실적과 마진을 동시에 개선하고 있다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	—	2025년 영업이익 693억원(영업이익률 28.5%)과 잉여현금흐름 522억원, 순현금 208억원의 재무 구조는 서사에 실질적 숫자 뒷받침을 제공한다.
존 템플턴	매수	8/10	$22,000 ~ $32,000	순부채 -208억원(순현금), 부채비율 0.01x, 유동비율 7.30x의 재무구조는 시장 패닉 속 무차별 매도를 당한 질 좋은 기업임을 보여주며, 재무적 파산 위험은 사실상 제로에 가깝다.
마이클 버리	관망	7/10	$11,000 ~ $15,000	재무 건전성은 양호하나 밸류에이션이 내러티브에 과도하게 프리미엄을 반영했다: 순부채 -208억원(순현금), 유동비율 7.30배, 영업현금흐름 636억원이 순이익 569억원을 상회하는 양호한 현금 창출력을 보이나, PER×PBR 그레이엄 승수가 45.42배로 안전마진 기준 22.5배를 크게 상회한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.