DOC-20261016-BRK.B·PUBLISHED: 2026-10-16·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 (현재)2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

BRK

버크셔 해서웨이 B

$BRK.B주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.8/10가격 분산: 9.2% · 10/13표결 일치도: 77%적정가/종가: 90%안전마진/종가: 83%적정가: $475.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 버크셔 해서웨이 B($BRK.B) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$525.68

CONSENSUS FAIR VALUE$475.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 3 · 관망 10 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

$450.00 ~ $493.75안전매수: $435.00 이하

BRK.B 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 3 · 관망 10 · 매도 0 현재가: $525.68 | 13인 적정가 중앙값: $475.00 (중앙 50% 구간: $450 ~ $494) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $435.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $595.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $475.00이며, 가격 의견 분산은 9.2%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.77점 (표준편차: 0.42) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +0.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(보유2, 관망4) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(보유1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 10/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 9.2% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 10인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 10인; 적정가 추정에 사용한 페르소나 10/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x, 자기자본 7,174억 달러로 재무 건전성이 우수함 (출처: 모니시-파브라이, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)
보험 플로트, BNSF 철도, 버크셔 해서웨이 에너지 등 강력한 경제적 해자 보유 (출처: 모니시-파브라이, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)
2025년 잉여현금흐름 250.4억 달러 창출 (출처: 모니시-파브라이, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)
Trailing PER 13.09x는 상대적으로 낮은 밸류에이션 수준 (출처: 모니시-파브라이, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)
애널리스트 목표주가 평균 547.67달러로 현재가 525.68달러를 상회함 (출처: 모니시-파브라이)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Forward PER 24.27x와 Trailing PER 13.09x의 큰 괴리는 2025년 순이익에 주식 포트폴리오 미실현 평가이익이 포함되어 반복성이 낮음을 시사함 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)
PBR 0.00x, ROIC N/A, 영업이익 N/A 등 핵심 밸류에이션 데이터 누락으로 내재가치 산정에 불확실성이 존재함 (출처: 세스-클라먼, 조엘-그린블라트, 존-템플턴)
현재가 525.68달러는 52주 고가 537.74달러에 근접해 안전마진이 제한적임 (출처: 세스-클라먼, 앙드레-코스톨라니, 잭-슈웨거)
PEG 10.06x는 성장성 대비 주가가 높게 책정되어 있음을 나타냄 (출처: 세스-클라먼, 조엘-그린블라트, 잭-슈웨거)
배당이 없고 기관 지분율 66.88%에 내부자 지분율 0.27%로 주주 환원 기대와 내부자 신뢰 지표가 약함 (출처: 앙드레-코스톨라니, 피터-린치, 존-템플턴)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

전국 평균 휘발유 가격이 158일 연속 갤런당 4달러를 상회하며 기록 경신 (2026-10-14)
JP모건과 골드만삭스 실적 발표에 따른 금융주 강세 (2026-10-13)
차기 실적 발표 예정일 2026-11-07
중동 긴장과 호르무즈 해협 폐쇄 우려로 유가 상승
기술주 하락과 유가 상승에 따른 시장 리스크 회피 심리가 반영됨
보험 언더라이팅 이익 및 플로트 운용 수익
BNSF 화물 운송량 및 연료비 마진
주식 포트폴리오 미실현 평가이익과 운영 이익 격차
버크셔 해서웨이 에너지(BHE) 규제 기반 수익 및 금리 민감도

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $435.00 이하
현재가: $525.68
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	—	유동비율 2.89x와 부채비율 0.18x는 단기 지급 능력과 재무 건전성이 우수함을 보여 그레이엄의 안전마진 원칙에 부합한다.
세스 클라먼	관망	8/10	$380 ~ $450	Trailing PER 13.09x는 낮아 보이나 2025년 순이익 669.68억 달러에 주식 포트폴리오 미실현 평가이익이 포함되어 반복성이 낮으며, Forward PER 24.27x는 운영 이익만으로는 설명하기 어려운 고평가 구간이다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$440 ~ $540	버크셔는 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x, 자기자본 7,174억 달러의 초강력 대차대조표를 갖춰 '잃지 않는 게임'에 적합한 안전성을 확보했다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	—	마법공식의 두 기둥인 투자자본수익률(ROC)과 이익수익률(EY)이 데이터팩에서 N/A로 제공되어, EBIT 기준 영업실적과 기업가치(EV)를 정확히 산출할 수 없으며 이는 체계적 매수 조건을 충족하지 못함을 의미합니다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$420 ~ $500	버크셔 하더웨이의 재무 건전성은 코스톨라니의 '확고한 손' 기업에 부합한다: 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x, 자기자본 7,174억 달러로 대차대조표는 매우 튼튼하다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$495 ~ $550	현재가 $525.68은 50일 이평선 $508.22와 200일 이평선 $493.29를 모두 상회하는 정배열 상승추세를 보이나, 52주 고가 $537.74에 근접해 추세 추종 매매 시 진입 타이밍이 늦은 상태다.
워런 버핏	관망	6/10	—	버크셔 해서웨이는 보험 플로트, BNSF 철도, 에너지 유틸리티 등 강력한 경제적 해자를 보유한 훌륭한 기업이지만, 최근 ROE가 12.1%에 그쳐 내가 요구하는 15% 기준에 미달한다.
필립 피셔	관망	7/10	$440 ~ $480	버크셔 해서웨이의 2023~2025년 매출은 $4,393억에서 $4,105억으로 지속 감소했으며, 순이익 역시 $962억에서 $670억으로 하락해 피셔가 요구하는 '산업 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 기준에 미달합니다.
찰리 멍거	보유	7/10	$430 ~ $500	버크셔는 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x, 자기자본 $7,174억 달러로 재무 건전성이 뛰어나며, 연간 주식 희석률 +0.03%로 주주가치를 훼손하지 않는다.
피터 린치	관망	6/10	$460 ~ $520	버크셔는 ROE 12.1%, 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x로 재무 건전성은 뛰어나지만, PEG가 10.06배로 내 핵심 기준인 1.0배를 크게 웃돌아 '합리적 가격의 성장주'가 아니다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$480 ~ $570	2025년 순이익 $669.7억 달러(순이익률 16.3%)는 주식 포트폴리오 평가이익 영향을 받으며, Forward PER 24.27x는 Trailing PER 13.09x 대비 크게 높아 반복 가능한 운영 이익만으로는 현재 주가를 정당화하기 어렵다.
존 템플턴	관망	7/10	$250 ~ $320	현재가 $525.68은 52주 고가 $537.74에 근접하며, 기관 지분율 66.88%와 애널리스트 매수 추천이 보여주는 보편적 낙관 속에 있다. 이는 내가 추구하는 '극도의 비관론 시점'과 정반대다.
마이클 버리	관망	7/10	$400 ~ $500	2025년 GAAP 순이익 669.7억 달러와 영업현금흐름 459.7억 달러 간 210억 달러 괴리는 주식 포트폴리오 미실현 평가이익에 따른 회계적 왜곡으로 보이며, 내 핵심 체크리스트인 '이익의 질'에서 불합격 사유에 해당한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $475.00이며, 가격 의견 분산은 9.2%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.77점 (표준편차: 0.42) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +0.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(보유2, 관망4) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(보유1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 10/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 9.2% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 10인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 10인; 적정가 추정에 사용한 페르소나 10/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x, 자기자본 7,174억 달러로 재무 건전성이 우수함 (출처: 모니시-파브라이, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)

보험 플로트, BNSF 철도, 버크셔 해서웨이 에너지 등 강력한 경제적 해자 보유 (출처: 모니시-파브라이, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)

2025년 잉여현금흐름 250.4억 달러 창출 (출처: 모니시-파브라이, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)

Trailing PER 13.09x는 상대적으로 낮은 밸류에이션 수준 (출처: 모니시-파브라이, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)

애널리스트 목표주가 평균 547.67달러로 현재가 525.68달러를 상회함 (출처: 모니시-파브라이)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Forward PER 24.27x와 Trailing PER 13.09x의 큰 괴리는 2025년 순이익에 주식 포트폴리오 미실현 평가이익이 포함되어 반복성이 낮음을 시사함 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)

PBR 0.00x, ROIC N/A, 영업이익 N/A 등 핵심 밸류에이션 데이터 누락으로 내재가치 산정에 불확실성이 존재함 (출처: 세스-클라먼, 조엘-그린블라트, 존-템플턴)

현재가 525.68달러는 52주 고가 537.74달러에 근접해 안전마진이 제한적임 (출처: 세스-클라먼, 앙드레-코스톨라니, 잭-슈웨거)

PEG 10.06x는 성장성 대비 주가가 높게 책정되어 있음을 나타냄 (출처: 세스-클라먼, 조엘-그린블라트, 잭-슈웨거)

배당이 없고 기관 지분율 66.88%에 내부자 지분율 0.27%로 주주 환원 기대와 내부자 신뢰 지표가 약함 (출처: 앙드레-코스톨라니, 피터-린치, 존-템플턴)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

전국 평균 휘발유 가격이 158일 연속 갤런당 4달러를 상회하며 기록 경신 (2026-10-14)

JP모건과 골드만삭스 실적 발표에 따른 금융주 강세 (2026-10-13)

차기 실적 발표 예정일 2026-11-07

중동 긴장과 호르무즈 해협 폐쇄 우려로 유가 상승

기술주 하락과 유가 상승에 따른 시장 리스크 회피 심리가 반영됨

보험 언더라이팅 이익 및 플로트 운용 수익

BNSF 화물 운송량 및 연료비 마진

주식 포트폴리오 미실현 평가이익과 운영 이익 격차

버크셔 해서웨이 에너지(BHE) 규제 기반 수익 및 금리 민감도

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	—	유동비율 2.89x와 부채비율 0.18x는 단기 지급 능력과 재무 건전성이 우수함을 보여 그레이엄의 안전마진 원칙에 부합한다.
세스 클라먼	관망	8/10	$380 ~ $450	Trailing PER 13.09x는 낮아 보이나 2025년 순이익 669.68억 달러에 주식 포트폴리오 미실현 평가이익이 포함되어 반복성이 낮으며, Forward PER 24.27x는 운영 이익만으로는 설명하기 어려운 고평가 구간이다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$440 ~ $540	버크셔는 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x, 자기자본 7,174억 달러의 초강력 대차대조표를 갖춰 '잃지 않는 게임'에 적합한 안전성을 확보했다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	—	마법공식의 두 기둥인 투자자본수익률(ROC)과 이익수익률(EY)이 데이터팩에서 N/A로 제공되어, EBIT 기준 영업실적과 기업가치(EV)를 정확히 산출할 수 없으며 이는 체계적 매수 조건을 충족하지 못함을 의미합니다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$420 ~ $500	버크셔 하더웨이의 재무 건전성은 코스톨라니의 '확고한 손' 기업에 부합한다: 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x, 자기자본 7,174억 달러로 대차대조표는 매우 튼튼하다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$495 ~ $550	현재가 $525.68은 50일 이평선 $508.22와 200일 이평선 $493.29를 모두 상회하는 정배열 상승추세를 보이나, 52주 고가 $537.74에 근접해 추세 추종 매매 시 진입 타이밍이 늦은 상태다.
워런 버핏	관망	6/10	—	버크셔 해서웨이는 보험 플로트, BNSF 철도, 에너지 유틸리티 등 강력한 경제적 해자를 보유한 훌륭한 기업이지만, 최근 ROE가 12.1%에 그쳐 내가 요구하는 15% 기준에 미달한다.
필립 피셔	관망	7/10	$440 ~ $480	버크셔 해서웨이의 2023~2025년 매출은 $4,393억에서 $4,105억으로 지속 감소했으며, 순이익 역시 $962억에서 $670억으로 하락해 피셔가 요구하는 '산업 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 기준에 미달합니다.
찰리 멍거	보유	7/10	$430 ~ $500	버크셔는 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x, 자기자본 $7,174억 달러로 재무 건전성이 뛰어나며, 연간 주식 희석률 +0.03%로 주주가치를 훼손하지 않는다.
피터 린치	관망	6/10	$460 ~ $520	버크셔는 ROE 12.1%, 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x로 재무 건전성은 뛰어나지만, PEG가 10.06배로 내 핵심 기준인 1.0배를 크게 웃돌아 '합리적 가격의 성장주'가 아니다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$480 ~ $570	2025년 순이익 $669.7억 달러(순이익률 16.3%)는 주식 포트폴리오 평가이익 영향을 받으며, Forward PER 24.27x는 Trailing PER 13.09x 대비 크게 높아 반복 가능한 운영 이익만으로는 현재 주가를 정당화하기 어렵다.
존 템플턴	관망	7/10	$250 ~ $320	현재가 $525.68은 52주 고가 $537.74에 근접하며, 기관 지분율 66.88%와 애널리스트 매수 추천이 보여주는 보편적 낙관 속에 있다. 이는 내가 추구하는 '극도의 비관론 시점'과 정반대다.
마이클 버리	관망	7/10	$400 ~ $500	2025년 GAAP 순이익 669.7억 달러와 영업현금흐름 459.7억 달러 간 210억 달러 괴리는 주식 포트폴리오 미실현 평가이익에 따른 회계적 왜곡으로 보이며, 내 핵심 체크리스트인 '이익의 질'에서 불합격 사유에 해당한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.