DOC-20261020-BRK.B·PUBLISHED: 2026-10-20·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 (현재)2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

BRK

버크셔 해서웨이 B

$BRK.B주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.8/10가격 분산: 6.2% · 12/13표결 일치도: 54%적정가/종가: 90%안전마진/종가: 83%적정가: $480.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 버크셔 해서웨이 B($BRK.B) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$532.23

CONSENSUS FAIR VALUE$480.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 6 · 관망 7 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

$472.65 ~ $502.50안전매수: $440.00 이하

BRK.B 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-20 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 6 · 관망 7 · 매도 0 현재가: $532.23 | 13인 적정가 중앙값: $480.00 (중앙 50% 구간: $473 ~ $502) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $440.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $590.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $480.00이며, 가격 의견 분산은 6.2%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.54점 (표준편차: 0.50) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +0.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(보유5, 관망1) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 6.2% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 7인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 7인; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

부채비율 0.18배, 유동비율 2.89배, 자기자본 $7,174.2억 달러로 재무 건전성 양호 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
현금 및 단기투자자산 $518.8억 달러, 2025년 잉여현금흐름 $250.4억 달러 보유 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
보험 플로트, BNSF 철도, 버크셔 에너지 등 내구성 있는 사업 포트폴리오 (출처: 모니시-파브라이, 찰리-멍거, 존-템플턴)
기관 지분율 66.96%, 공매도 비율 0.99%로 소신파 주식 성격 (출처: 앙드레-코스톨라니, 존-템플턴)
Trailing PER 13.39배는 그레이엄 방어적 투자자 상한선 15배 하회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 $532.23은 적정가 중앙값 $480.00 및 안전마진 가격 $440.00 이하를 상회 (출처: 잭-슈웨거, 워런-버핏, 피터-린치)
Forward PER 23.96배, PEG 10.06배는 밸류에이션 부담 요인 (출처: 조엘-그린블라트, 잭-슈웨거, 워런-버핏)
순이익 2023년 $962.2억 달러에서 2025년 $669.7억 달러로 하락, 2022년 순손실 기록 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 애스워스-다모다란)
PBR 0.00x, ROIC N/A, EBIT/EV 누락 등 내재가치 산정 데이터 불충분 (출처: 조엘-그린블라트, 애스워스-다모다란, 마이클-버리)
애플(AAPL) 집중 투자 리스크 및 배당 무지급, 가격 의견 분산 6.2%로 목표가 차이 존재 (출처: 잭-슈웨거, 워런-버핏, 필립-피셔)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

차기 실적 발표 예정일 2026-11-07
현재가 $532.23, 52주 고가 $537.74 근접
기술주 반등 및 반도체 랠리, 포트폴리오 내 애플 평가이익 영향
유가 슈퍼 스파이크 가능성, 에너지 자산 가치와 BNSF 연료비 부담 상존
가격 의견 분산 6.2%, Forward PER 23.96배와 Trailing PER 13.39배 괴리
보험 인수 이익 및 플로트 운용 수익
애플(AAPL) 집중 투자 및 자사주 매입 정책
BNSF 화물 운송량 및 운임 환경
버크셔 해서웨이 에너지(BHE) 규제 수익 및 자본 지출
현금 자산 배분 및 인수·합병(M&A) 여력

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $440.00 이하
현재가: $532.23
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	보유	7/10	$326 ~ $466	Trailing PER 13.39배는 그레이엄의 방어적 투자자 상한선 15배를 하회하며, 주가수익배수×주가순자산배수 곱은 0.01로 22.5 기준을 대폭 밑도는 수치적 안전마진을 확보했다.
세스 클라먼	보유	7/10	$420 ~ $520	버크셔는 자기자본 7,174억 달러, 유동비율 2.89x, 부채비율 0.18x로 자본 보존 관점에서 매우 양호한 재무구조를 갖추고 있으나, 순부채 772억 달러(현금 519억 달러 대비 총부채 1,291억 달러)는 순현금 기준을 충족하지 못해 외부 충격 시 하방 보호 장치가 불완전하다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$440 ~ $520	버크셔 해서웨이는 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x, 현금 및 단기투자자산 518.8억 달러로 '꼬리(Tail) 위험'을 극소화하는 단도 투자에 적합한 초강력 재무구조를 갖추고 있습니다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	—	버크셔 해서웨이는 보험 플로트, BNSF 철도, 버크셔 에너지 등 우량 사업군을 보유하며 ROE 12.1%, 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x로 재무 건전성이 양호하다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$450 ~ $560	버크셔 해서웨이는 기관 비중 66.96%, 공매도 비율 0.99%로 전형적인 소신파(Feste) 주식이며, 부채비율 0.18x와 유동비율 2.89x로 재무 안정성이 뛰어나 코스톨라니의 달걀 모델에서 유동성 리스크가 낮은 기업이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$500 ~ $560	현재가 $532.23이 50일 이평선 $508.51, 200일 이평선 $493.56을 모두 상회하는 정배열 추세이며, 52주 고가 $537.74 근처에서 모멘텀을 유지 중이다.
워런 버핏	관망	7/10	$460 ~ $500	자기자본이익률(ROE)이 12.1%로 내가 요구하는 15% 기준에 미달하며, 이는 거대한 자기자본 기반 대비 순이익 창출 효율성이 충분하지 않음을 시사한다.
필립 피셔	관망	7/10	$440 ~ $475	버크셔 해서웨이의 매출은 2023년 4,393억 달러에서 2025년 4,105억 달러로 지속 감소하며, 피셔가 요구하는 '산업 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 조건에 부합하지 않습니다.
찰리 멍거	보유	7/10	$490 ~ $560	버크셔는 보험 플로트, BNSF 철도, 버크셔 해서웨이 에너지 등 내구성 있는 모트를 가진 우량 기업군이며, 부채비율 0.18배, 유동비율 2.89배, 현금 및 단기투자자산 518.8억 달러로 재무 건전성이 탁월하다.
피터 린치	관망	7/10	$400 ~ $500	PEG 비율 10.06배는 린치의 GARP 원칙(PEG < 1.0)을 정면으로 위반하며, Trailing PER 13.39배와 Forward PER 23.96배의 큰 괴리는 실적 정상화에 대한 불확실성을 보여 합리적 가격 매력이 부족하다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$460 ~ $540	버크셔 해서웨이는 2025년 잉여현금흐름 250.4억 달러와 부채비율 0.18x, 자기자본 7,174.2억 달러로 재무 건전성과 현금 창출력이 검증된 우량 기업입니다.
존 템플턴	보유	7/10	$475 ~ $565	버크셔 해서웨이는 ROE 12.1%, 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x의 건실한 재무구조를 갖춘 우량 블루칩이지만, 현재가 $532.23는 52주 고가 $537.74에 근접해 템플턴의 '극도의 비관론 시점 매수' 원칙과는 거리가 멀다.
마이클 버리	관망	7/10	$420 ~ $500	2025년 순이익 $669.7억 달러가 영업현금흐름 $459.7억 달러를 $210억 달러 상회하는 GAAP 발생주의 괴리가 포착되며, 이는 보험 투자 자산 미실현 이익 등 회계적 분개를 의심케 하는 핵심 적신호다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $480.00이며, 가격 의견 분산은 6.2%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.54점 (표준편차: 0.50) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +0.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(보유5, 관망1) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 6.2% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 7인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 7인; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

부채비율 0.18배, 유동비율 2.89배, 자기자본 $7,174.2억 달러로 재무 건전성 양호 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

현금 및 단기투자자산 $518.8억 달러, 2025년 잉여현금흐름 $250.4억 달러 보유 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

보험 플로트, BNSF 철도, 버크셔 에너지 등 내구성 있는 사업 포트폴리오 (출처: 모니시-파브라이, 찰리-멍거, 존-템플턴)

기관 지분율 66.96%, 공매도 비율 0.99%로 소신파 주식 성격 (출처: 앙드레-코스톨라니, 존-템플턴)

Trailing PER 13.39배는 그레이엄 방어적 투자자 상한선 15배 하회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 $532.23은 적정가 중앙값 $480.00 및 안전마진 가격 $440.00 이하를 상회 (출처: 잭-슈웨거, 워런-버핏, 피터-린치)

Forward PER 23.96배, PEG 10.06배는 밸류에이션 부담 요인 (출처: 조엘-그린블라트, 잭-슈웨거, 워런-버핏)

순이익 2023년 $962.2억 달러에서 2025년 $669.7억 달러로 하락, 2022년 순손실 기록 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔, 애스워스-다모다란)

PBR 0.00x, ROIC N/A, EBIT/EV 누락 등 내재가치 산정 데이터 불충분 (출처: 조엘-그린블라트, 애스워스-다모다란, 마이클-버리)

애플(AAPL) 집중 투자 리스크 및 배당 무지급, 가격 의견 분산 6.2%로 목표가 차이 존재 (출처: 잭-슈웨거, 워런-버핏, 필립-피셔)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

차기 실적 발표 예정일 2026-11-07

현재가 $532.23, 52주 고가 $537.74 근접

기술주 반등 및 반도체 랠리, 포트폴리오 내 애플 평가이익 영향

유가 슈퍼 스파이크 가능성, 에너지 자산 가치와 BNSF 연료비 부담 상존

가격 의견 분산 6.2%, Forward PER 23.96배와 Trailing PER 13.39배 괴리

보험 인수 이익 및 플로트 운용 수익

애플(AAPL) 집중 투자 및 자사주 매입 정책

BNSF 화물 운송량 및 운임 환경

버크셔 해서웨이 에너지(BHE) 규제 수익 및 자본 지출

현금 자산 배분 및 인수·합병(M&A) 여력

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	보유	7/10	$326 ~ $466	Trailing PER 13.39배는 그레이엄의 방어적 투자자 상한선 15배를 하회하며, 주가수익배수×주가순자산배수 곱은 0.01로 22.5 기준을 대폭 밑도는 수치적 안전마진을 확보했다.
세스 클라먼	보유	7/10	$420 ~ $520	버크셔는 자기자본 7,174억 달러, 유동비율 2.89x, 부채비율 0.18x로 자본 보존 관점에서 매우 양호한 재무구조를 갖추고 있으나, 순부채 772억 달러(현금 519억 달러 대비 총부채 1,291억 달러)는 순현금 기준을 충족하지 못해 외부 충격 시 하방 보호 장치가 불완전하다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$440 ~ $520	버크셔 해서웨이는 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x, 현금 및 단기투자자산 518.8억 달러로 '꼬리(Tail) 위험'을 극소화하는 단도 투자에 적합한 초강력 재무구조를 갖추고 있습니다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	—	버크셔 해서웨이는 보험 플로트, BNSF 철도, 버크셔 에너지 등 우량 사업군을 보유하며 ROE 12.1%, 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x로 재무 건전성이 양호하다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$450 ~ $560	버크셔 해서웨이는 기관 비중 66.96%, 공매도 비율 0.99%로 전형적인 소신파(Feste) 주식이며, 부채비율 0.18x와 유동비율 2.89x로 재무 안정성이 뛰어나 코스톨라니의 달걀 모델에서 유동성 리스크가 낮은 기업이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$500 ~ $560	현재가 $532.23이 50일 이평선 $508.51, 200일 이평선 $493.56을 모두 상회하는 정배열 추세이며, 52주 고가 $537.74 근처에서 모멘텀을 유지 중이다.
워런 버핏	관망	7/10	$460 ~ $500	자기자본이익률(ROE)이 12.1%로 내가 요구하는 15% 기준에 미달하며, 이는 거대한 자기자본 기반 대비 순이익 창출 효율성이 충분하지 않음을 시사한다.
필립 피셔	관망	7/10	$440 ~ $475	버크셔 해서웨이의 매출은 2023년 4,393억 달러에서 2025년 4,105억 달러로 지속 감소하며, 피셔가 요구하는 '산업 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 조건에 부합하지 않습니다.
찰리 멍거	보유	7/10	$490 ~ $560	버크셔는 보험 플로트, BNSF 철도, 버크셔 해서웨이 에너지 등 내구성 있는 모트를 가진 우량 기업군이며, 부채비율 0.18배, 유동비율 2.89배, 현금 및 단기투자자산 518.8억 달러로 재무 건전성이 탁월하다.
피터 린치	관망	7/10	$400 ~ $500	PEG 비율 10.06배는 린치의 GARP 원칙(PEG < 1.0)을 정면으로 위반하며, Trailing PER 13.39배와 Forward PER 23.96배의 큰 괴리는 실적 정상화에 대한 불확실성을 보여 합리적 가격 매력이 부족하다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$460 ~ $540	버크셔 해서웨이는 2025년 잉여현금흐름 250.4억 달러와 부채비율 0.18x, 자기자본 7,174.2억 달러로 재무 건전성과 현금 창출력이 검증된 우량 기업입니다.
존 템플턴	보유	7/10	$475 ~ $565	버크셔 해서웨이는 ROE 12.1%, 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x의 건실한 재무구조를 갖춘 우량 블루칩이지만, 현재가 $532.23는 52주 고가 $537.74에 근접해 템플턴의 '극도의 비관론 시점 매수' 원칙과는 거리가 멀다.
마이클 버리	관망	7/10	$420 ~ $500	2025년 순이익 $669.7억 달러가 영업현금흐름 $459.7억 달러를 $210억 달러 상회하는 GAAP 발생주의 괴리가 포착되며, 이는 보험 투자 자산 미실현 이익 등 회계적 분개를 의심케 하는 핵심 적신호다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.