DOC-20261013-JNJ·PUBLISHED: 2026-10-13·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 (현재)2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

JNJ

존슨 앤 존슨

$JNJ주식 분석 리포트보유

평균 확신도: 6.8/10가격 분산: 12.1% · 13/13적정가/종가: 86%안전마진/종가: 80%적정가: $227.50

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 존슨 앤 존슨($JNJ) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$263.73

CONSENSUS FAIR VALUE$227.50

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 10 · 관망 2 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

$210 ~ $238안전매수: $210.00 이하

JNJ 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 보유 | 표결: 매수 0 · 보유 10 · 관망 2 · 매도 1 현재가: $263.73 | 13인 적정가 중앙값: $227.50 (중앙 50% 구간: $210 ~ $238) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $210.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $245.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 보유
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 보유입니다. 적정가 중앙값은 $227.50이며, 가격 의견 분산은 12.1%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 12.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 $94.19B, 영업이익률 27.2%(2024년 23.9%에서 반등), 매출총이익률 67.9%, ROE 25.7%, ROA 8.6%로 수익성 체크리스트 통과
잉여현금흐름 $19.31B(영업현금흐름 $24.53B - CapEx $5.22B)가 2022년 $17.18B 이후 4년 연속 $17B 이상 유지되고, 순부채 $28.22B는 FCF의 약 1.5배, 부채비율 0.59x로 재무구조 견고
배당 63년 연속 인상(배당수익률 2.05%), 기관 지분율 76.73%, 공매도 비율 1.02%로 수급 안정
최근 분기 모멘텀: 2026-Q2 매출 $25.31B(분기 최고), 영업이익률 28.3%, EPS $2.27로 2025-Q4 22.8%에서 반등
다각화 축 유효: 종양학(Darzalex·Carvykti·Rybrevant)과 MedTech(Abiomed·Shockwave)가 약가 규제 리스크에서 상대적으로 자유로운 성장 동력

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

가격 위치: 현재가 $263.73은 적정가 중앙값 $227.50 대비 약 +15.9%이며 중앙 50% 구간($210~$238)과 목표 가격 상단 참고값 $245를 모두 상회하고, 안전마진 가격($210.00 이하) 대비 약 +25.6%여서 신규 매수 근거가 없음 — 이에 따라 최종 의견은 '보유'(매수 0·보유 10·관망 2·매도 1, 유효 페르소나 13/13)
밸류에이션 부담: Trailing PER 30.56x, Forward PER 21.30x, PBR 7.47x, PSR 6.49x, PEG 2.74x, EV/EBITDA 19.04x, 시가총액 $635.56B 대비 FCF 수익률 약 3.0%
수익 품질 불확실성: 순이익이 $35.15B(2023)→$14.07B(2024)→$26.80B(2025)로 요동하고, 최근 4분기 EPS 합계 $8.63이 2025년 연간 EPS $11.03을 밑돌며, 2025년 영업현금흐름이 순이익의 0.92배에 그쳐 각주 검증 필요
구조적 역풍: 매출총이익률이 69.3%(2022)→67.9%(2025)로 하락하고 2026-Q1은 66.3%로 5분기 최저, Stelara LOE 침식이 진행 중이며 유동비율 1.03x·내부자 지분율 0.05%로 여유와 정렬이 부족
불확실성 명시: 가격 의견 분산 12.1%로 개인별 적정가 구간이 $85~$288로 극단적으로 넓음(그레이엄 $85~130 vs 피셔 $248~288, 클라먼 $165~205 vs 버핏 $225~260). 또한 데이터팩에 부문별 매출(Innovative Medicine/MedTech), Stelara·Tremfya 개별 매출과 TRx 처방 전환율, Talc 충당금 규모, 연간 가이던스, 선행 EPS 산출 근거가 누락되어 중앙값 $227.50과 구간 $210~$238의 통계적 신뢰도가 낮음

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

Tremfya(guselkumab)가 크론병에서 144주(3년) 임상·내시경 완화를 유지하고 항문주위 누공 완화가 주요 하위군 전반에서 일관되게 확인됨(2026-10-12, MT Newswires/PR Newswire) — Stelara 공백을 메울 차세대 면역학 축
Stelara LOE(바이오시밀러 침식) 방어율: 분기별 Stelara 전년 감소율 대비 Tremfya·Icotrokinra 등 신규 면역학 매출 순증분이 플러스로 전환되는 시점이 아직 입증되지 않음
Talc 소송(Red River/Federal-Mogul 신탁) 합의 진행 — 충당금 규모와 시점이 예측 불가하며, Trailing PER 30.56x vs Forward PER 21.30x 괴리의 원인
Stryker가 CMR Surgical에 $400M 투자(2026-10-12)하며 연부조직 수술 로봇 경쟁 격화 — JNJ Ottava의 임상 데이터·FDA 승인 일정 압박
차기 실적 발표일이 조회 시점과 같은 2026-10-13으로 이진적 이벤트 리스크가 잔존하며, 외부 컨센서스 목표주가 $279.82·투자의견 'buy'가 본 패널의 적정가 중앙값 $227.50·의견 '보유'와 괴리를 보임
Tremfya IBD 포트폴리오 확장(중요도 높음): 144주 크론병 완화 데이터가 면역학 성장 서사를 재확인 — 위궤양성 대장염 적응증 처방 점유율과 연간 가이던스 반영 폭 감시
Stelara LOE 방어율(중요도 높음): 분기별 Stelara 감소율 vs Tremfya+Icotrokinra 순증분의 플러스 전환 분기가 실적 골든크로스이자 Forward PER 21.30x 정당성의 판단 기준
Innovative Medicine 종양학 파이프라인(중요도 높음): Carvykti 생산 CAPA 증설 속도, Rybrevant+Lazcluze 1L EGFR NSCLC 점유율, Darzalex SC 제형 특허 방어 — 영업이익률 27%→30%대 진입 여부
MedTech 심혈관·로봇 수술(중요도 중간): Abiomed Impella·Shockwave IVL 성장과 Ottava 임상·FDA 일정, MedTech 유기적 성장률 5~7% 유지 여부 — Stryker의 CMR Surgical 투자로 경쟁 격화
Talc 소송 리스크 및 자본배분(중요도 중간): Red River/Federal-Mogul 신탁 합의 진행, 분기별 법적 충당금 인식액, 자사주 매입·배당 63년 연속 인상 유지 여부 — 소송 해소 시 trailing/forward PER 괴리 축소가 리레이팅 트리거

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $210.00 이하
현재가: $263.73
판정: 보유 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$85.00 ~ $130	밸류에이션이 내 기준을 전면 위반한다. Trailing P/E 30.56x, Forward P/E 21.30x는 15배 상한을 초과하고, P/B 7.47x는 1.5배 한도의 5배에 달하며, P/E × P/B = 약 228로 22.5 기준을 10배나 웃돈다. 그레이엄 넘버(√(22.5 × EPS $8.63 × BVPS $35.31))는 약 $83~94에 불과해 현재가 $263.73은 내재가치의 3배 수준이다.
세스 클라먼	관망	7/10	$165 ~ $205	현재 주가 $263.73은 52주 고가 $281.07의 94% 수준이며, Trailing P/E 30.56x, P/B 7.47x, EV/EBITDA 19.04x, PEG 2.74x는 어떤 안전마진도 제공하지 않는다. 시가총액 $635.56B 대비 2025년 FCF $19.31B는 FCF 수익률 약 3.0%에 불과해, 다운사이드 보호 없이 성장 기대치만 사는 셈이다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$210 ~ $245	사업 자체는 Dhandho 체크리스트를 통과한다: 2025년 매출 $94.19B, 영업이익률 27.2%, ROE 25.7%, 잉여현금흐름 $19.31B(영업현금흐름 $24.53B - CapEx $5.22B), 순부채 $28.22B 대 자기자본 $81.54B(부채비율 0.59x)로 깊은 경제 겨울에도 버티는 단순하고 이해하기 쉬운 헬스케어 프랜차즈다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$160 ~ $210	수익성 체크리스트는 통과한다: 2025년 EBIT $25.60B, 영업이익률 27.2%, ROE 25.7%, ROA 8.6%이며 자기자본 $81.54B + 순부채 $28.22B 대비 투자자본 수익률(ROC)이 약 23%로 '좋은 기업' 조건을 충족한다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$220 ~ $248	펀더멘털은 소신파의 자격을 갖췄다: 2025년 영업현금흐름 $24.53B, 잉여현금흐름 $19.31B, ROE 25.7%, 순부채 $28.22B에 부채비율 0.59x, 그리고 2026-Q2 영업이익률이 22.8%에서 28.3%로 반등하며 매출도 $25.31B로 분기 최고치를 경신했다. 이런 기업은 주식을 사서 수면제를 먹고 자도 되는 종목이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$235 ~ $248	추세 구조는 200일선 $243.21 위에 있어 상승 추세가 유지되지만, 현재가 $263.73은 50일선 $265.48을 하회하며 단기 모멘텀이 정체되고 있고, 52주 고가 $281.07(고점 대비 -6.2%) 저항선 근처에서 거래량 동반 돌파가 확인되지 않아 진입의 모멘텀 확증 조건이 충족되지 않는다.
워런 버핏	보유	7/10	$225 ~ $260	JNJ는 내 체크리스트의 핵심 통화 지표를 통과한다: ROE 25.7%(자기자본 $81.54B 대비 순이익 $26.80B), 2025년 영업이익률 27.2%(2024년 23.9%에서 반등), 매출총이익률 67.9~69.3%로 안정적이며, CapEx $5.22B가 영업현금흐름 $24.53B의 약 21%에 불과해 잉여현금흐름 $19.31B를 꾸준히 창출하는 현금 기계다.
필립 피셔	보유	6/10	$248 ~ $288	R&D 생산성은 탁월하다 — Tremfya가 크론병에서 144주(3년) 임상·내시경 완화를 유지하고, Icotrokinra·Carvykti·Rybrevant·Ottava로 이어지는 파이프라인은 스커틀벗 조사에서 가장 높은 점수를 받을 만하다. 그러나 매출 성장률은 2022년 $79.99B → 2025년 $94.19B로 연평균 약 5~6%에 그쳐, 내가 요구하는 '산업 평균을 크게 웃도는 지속적 매출 성장' 기준을 완전히 충족하지 못한다.
찰리 멍거	보유	7/10	$225 ~ $250	사업 자체는 훌륭하다: 2025년 매출 $94.19B, 영업이익률 27.2%, ROE 25.7%, 잉여현금흐름 $19.31B(영업현금흐름 $24.53B), 순부채 $28.22B로 FCF 대비 1.5배 수준의 건전한 재무구조 — 이런 현금 창출 기계를 매도할 이유는 없다.
피터 린치	보유	7/10	$195 ~ $225	JNJ는 전형적인 Stalwart다: 매출이 2022년 $79.99B에서 2025년 $94.19B로 3년간 연평균 약 5.6% 성장에 불과한데, Trailing PER 30.56x, PEG 2.74x는 내가 요구하는 PEG 1.0 미만(이상적으로 0.5 미만) 기준을 크게 벗어난다. 둔한 성장주에게 15~18배가 적정이지 30배는 아니다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$215 ~ $248	현금흐름 품질은 훌륭하다: 2025년 영업현금흐름 $24.53B, CapEx $5.22B, FCF $19.31B로 4년 연속 FCF가 $17B 이상을 유지했고, 순부채 $28.22B·부채비율 0.59x로 재무리스크는 낮다. 그러나 시가총액 $635.56B 대비 FCF 수익률은 3.04%에 불과해, 내 추정 WACC 6.7%를 감안하면 현재 가격은 이미 상당한 성장을 선반영하고 있다.
존 템플턴	보유	6/10	$210 ~ $240	사업의 질은 의심의 여지가 없다: 2025년 매출 $94.19B, 영업이익률 27.2%, ROE 25.7%, 잉여현금흐름 $19.31B, 순부채 $28.22B에 부채비율 0.59x, 63년 연속 배당 인상 — 내 체크리스트의 우량 블루칩 조건을 충족한다.
마이클 버리	보유	6/10	$205 ~ $240	현금흐름의 진실은 안정적이다: 2023년 순이익 $35.15B(Kenvue 분리 일회성)와 2024년 $14.07B(탈크 소송 충당금)로 GAAP 순이익은 요동쳤지만 영업현금흐름은 $22.79B→$24.27B→$24.53B로 일정했고, 2025년 FCF는 $19.31B다. 다만 2025년 OCF $24.53B가 순이익 $26.80B에 미달(0.92배)하는 것은 각주 검증이 필요한 신호다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 보유

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 보유입니다. 적정가 중앙값은 $227.50이며, 가격 의견 분산은 12.1%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 12.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 $94.19B, 영업이익률 27.2%(2024년 23.9%에서 반등), 매출총이익률 67.9%, ROE 25.7%, ROA 8.6%로 수익성 체크리스트 통과

잉여현금흐름 $19.31B(영업현금흐름 $24.53B - CapEx $5.22B)가 2022년 $17.18B 이후 4년 연속 $17B 이상 유지되고, 순부채 $28.22B는 FCF의 약 1.5배, 부채비율 0.59x로 재무구조 견고

배당 63년 연속 인상(배당수익률 2.05%), 기관 지분율 76.73%, 공매도 비율 1.02%로 수급 안정

최근 분기 모멘텀: 2026-Q2 매출 $25.31B(분기 최고), 영업이익률 28.3%, EPS $2.27로 2025-Q4 22.8%에서 반등

다각화 축 유효: 종양학(Darzalex·Carvykti·Rybrevant)과 MedTech(Abiomed·Shockwave)가 약가 규제 리스크에서 상대적으로 자유로운 성장 동력

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

가격 위치: 현재가 $263.73은 적정가 중앙값 $227.50 대비 약 +15.9%이며 중앙 50% 구간($210~$238)과 목표 가격 상단 참고값 $245를 모두 상회하고, 안전마진 가격($210.00 이하) 대비 약 +25.6%여서 신규 매수 근거가 없음 — 이에 따라 최종 의견은 '보유'(매수 0·보유 10·관망 2·매도 1, 유효 페르소나 13/13)

밸류에이션 부담: Trailing PER 30.56x, Forward PER 21.30x, PBR 7.47x, PSR 6.49x, PEG 2.74x, EV/EBITDA 19.04x, 시가총액 $635.56B 대비 FCF 수익률 약 3.0%

수익 품질 불확실성: 순이익이 $35.15B(2023)→$14.07B(2024)→$26.80B(2025)로 요동하고, 최근 4분기 EPS 합계 $8.63이 2025년 연간 EPS $11.03을 밑돌며, 2025년 영업현금흐름이 순이익의 0.92배에 그쳐 각주 검증 필요

구조적 역풍: 매출총이익률이 69.3%(2022)→67.9%(2025)로 하락하고 2026-Q1은 66.3%로 5분기 최저, Stelara LOE 침식이 진행 중이며 유동비율 1.03x·내부자 지분율 0.05%로 여유와 정렬이 부족

불확실성 명시: 가격 의견 분산 12.1%로 개인별 적정가 구간이 $85~$288로 극단적으로 넓음(그레이엄 $85~130 vs 피셔 $248~288, 클라먼 $165~205 vs 버핏 $225~260). 또한 데이터팩에 부문별 매출(Innovative Medicine/MedTech), Stelara·Tremfya 개별 매출과 TRx 처방 전환율, Talc 충당금 규모, 연간 가이던스, 선행 EPS 산출 근거가 누락되어 중앙값 $227.50과 구간 $210~$238의 통계적 신뢰도가 낮음

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

Tremfya(guselkumab)가 크론병에서 144주(3년) 임상·내시경 완화를 유지하고 항문주위 누공 완화가 주요 하위군 전반에서 일관되게 확인됨(2026-10-12, MT Newswires/PR Newswire) — Stelara 공백을 메울 차세대 면역학 축

Stelara LOE(바이오시밀러 침식) 방어율: 분기별 Stelara 전년 감소율 대비 Tremfya·Icotrokinra 등 신규 면역학 매출 순증분이 플러스로 전환되는 시점이 아직 입증되지 않음

Talc 소송(Red River/Federal-Mogul 신탁) 합의 진행 — 충당금 규모와 시점이 예측 불가하며, Trailing PER 30.56x vs Forward PER 21.30x 괴리의 원인

Stryker가 CMR Surgical에 $400M 투자(2026-10-12)하며 연부조직 수술 로봇 경쟁 격화 — JNJ Ottava의 임상 데이터·FDA 승인 일정 압박

차기 실적 발표일이 조회 시점과 같은 2026-10-13으로 이진적 이벤트 리스크가 잔존하며, 외부 컨센서스 목표주가 $279.82·투자의견 'buy'가 본 패널의 적정가 중앙값 $227.50·의견 '보유'와 괴리를 보임

Tremfya IBD 포트폴리오 확장(중요도 높음): 144주 크론병 완화 데이터가 면역학 성장 서사를 재확인 — 위궤양성 대장염 적응증 처방 점유율과 연간 가이던스 반영 폭 감시

Stelara LOE 방어율(중요도 높음): 분기별 Stelara 감소율 vs Tremfya+Icotrokinra 순증분의 플러스 전환 분기가 실적 골든크로스이자 Forward PER 21.30x 정당성의 판단 기준

Innovative Medicine 종양학 파이프라인(중요도 높음): Carvykti 생산 CAPA 증설 속도, Rybrevant+Lazcluze 1L EGFR NSCLC 점유율, Darzalex SC 제형 특허 방어 — 영업이익률 27%→30%대 진입 여부

MedTech 심혈관·로봇 수술(중요도 중간): Abiomed Impella·Shockwave IVL 성장과 Ottava 임상·FDA 일정, MedTech 유기적 성장률 5~7% 유지 여부 — Stryker의 CMR Surgical 투자로 경쟁 격화

Talc 소송 리스크 및 자본배분(중요도 중간): Red River/Federal-Mogul 신탁 합의 진행, 분기별 법적 충당금 인식액, 자사주 매입·배당 63년 연속 인상 유지 여부 — 소송 해소 시 trailing/forward PER 괴리 축소가 리레이팅 트리거

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$85.00 ~ $130	밸류에이션이 내 기준을 전면 위반한다. Trailing P/E 30.56x, Forward P/E 21.30x는 15배 상한을 초과하고, P/B 7.47x는 1.5배 한도의 5배에 달하며, P/E × P/B = 약 228로 22.5 기준을 10배나 웃돈다. 그레이엄 넘버(√(22.5 × EPS $8.63 × BVPS $35.31))는 약 $83~94에 불과해 현재가 $263.73은 내재가치의 3배 수준이다.
세스 클라먼	관망	7/10	$165 ~ $205	현재 주가 $263.73은 52주 고가 $281.07의 94% 수준이며, Trailing P/E 30.56x, P/B 7.47x, EV/EBITDA 19.04x, PEG 2.74x는 어떤 안전마진도 제공하지 않는다. 시가총액 $635.56B 대비 2025년 FCF $19.31B는 FCF 수익률 약 3.0%에 불과해, 다운사이드 보호 없이 성장 기대치만 사는 셈이다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$210 ~ $245	사업 자체는 Dhandho 체크리스트를 통과한다: 2025년 매출 $94.19B, 영업이익률 27.2%, ROE 25.7%, 잉여현금흐름 $19.31B(영업현금흐름 $24.53B - CapEx $5.22B), 순부채 $28.22B 대 자기자본 $81.54B(부채비율 0.59x)로 깊은 경제 겨울에도 버티는 단순하고 이해하기 쉬운 헬스케어 프랜차즈다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$160 ~ $210	수익성 체크리스트는 통과한다: 2025년 EBIT $25.60B, 영업이익률 27.2%, ROE 25.7%, ROA 8.6%이며 자기자본 $81.54B + 순부채 $28.22B 대비 투자자본 수익률(ROC)이 약 23%로 '좋은 기업' 조건을 충족한다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$220 ~ $248	펀더멘털은 소신파의 자격을 갖췄다: 2025년 영업현금흐름 $24.53B, 잉여현금흐름 $19.31B, ROE 25.7%, 순부채 $28.22B에 부채비율 0.59x, 그리고 2026-Q2 영업이익률이 22.8%에서 28.3%로 반등하며 매출도 $25.31B로 분기 최고치를 경신했다. 이런 기업은 주식을 사서 수면제를 먹고 자도 되는 종목이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$235 ~ $248	추세 구조는 200일선 $243.21 위에 있어 상승 추세가 유지되지만, 현재가 $263.73은 50일선 $265.48을 하회하며 단기 모멘텀이 정체되고 있고, 52주 고가 $281.07(고점 대비 -6.2%) 저항선 근처에서 거래량 동반 돌파가 확인되지 않아 진입의 모멘텀 확증 조건이 충족되지 않는다.
워런 버핏	보유	7/10	$225 ~ $260	JNJ는 내 체크리스트의 핵심 통화 지표를 통과한다: ROE 25.7%(자기자본 $81.54B 대비 순이익 $26.80B), 2025년 영업이익률 27.2%(2024년 23.9%에서 반등), 매출총이익률 67.9~69.3%로 안정적이며, CapEx $5.22B가 영업현금흐름 $24.53B의 약 21%에 불과해 잉여현금흐름 $19.31B를 꾸준히 창출하는 현금 기계다.
필립 피셔	보유	6/10	$248 ~ $288	R&D 생산성은 탁월하다 — Tremfya가 크론병에서 144주(3년) 임상·내시경 완화를 유지하고, Icotrokinra·Carvykti·Rybrevant·Ottava로 이어지는 파이프라인은 스커틀벗 조사에서 가장 높은 점수를 받을 만하다. 그러나 매출 성장률은 2022년 $79.99B → 2025년 $94.19B로 연평균 약 5~6%에 그쳐, 내가 요구하는 '산업 평균을 크게 웃도는 지속적 매출 성장' 기준을 완전히 충족하지 못한다.
찰리 멍거	보유	7/10	$225 ~ $250	사업 자체는 훌륭하다: 2025년 매출 $94.19B, 영업이익률 27.2%, ROE 25.7%, 잉여현금흐름 $19.31B(영업현금흐름 $24.53B), 순부채 $28.22B로 FCF 대비 1.5배 수준의 건전한 재무구조 — 이런 현금 창출 기계를 매도할 이유는 없다.
피터 린치	보유	7/10	$195 ~ $225	JNJ는 전형적인 Stalwart다: 매출이 2022년 $79.99B에서 2025년 $94.19B로 3년간 연평균 약 5.6% 성장에 불과한데, Trailing PER 30.56x, PEG 2.74x는 내가 요구하는 PEG 1.0 미만(이상적으로 0.5 미만) 기준을 크게 벗어난다. 둔한 성장주에게 15~18배가 적정이지 30배는 아니다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$215 ~ $248	현금흐름 품질은 훌륭하다: 2025년 영업현금흐름 $24.53B, CapEx $5.22B, FCF $19.31B로 4년 연속 FCF가 $17B 이상을 유지했고, 순부채 $28.22B·부채비율 0.59x로 재무리스크는 낮다. 그러나 시가총액 $635.56B 대비 FCF 수익률은 3.04%에 불과해, 내 추정 WACC 6.7%를 감안하면 현재 가격은 이미 상당한 성장을 선반영하고 있다.
존 템플턴	보유	6/10	$210 ~ $240	사업의 질은 의심의 여지가 없다: 2025년 매출 $94.19B, 영업이익률 27.2%, ROE 25.7%, 잉여현금흐름 $19.31B, 순부채 $28.22B에 부채비율 0.59x, 63년 연속 배당 인상 — 내 체크리스트의 우량 블루칩 조건을 충족한다.
마이클 버리	보유	6/10	$205 ~ $240	현금흐름의 진실은 안정적이다: 2023년 순이익 $35.15B(Kenvue 분리 일회성)와 2024년 $14.07B(탈크 소송 충당금)로 GAAP 순이익은 요동쳤지만 영업현금흐름은 $22.79B→$24.27B→$24.53B로 일정했고, 2025년 FCF는 $19.31B다. 다만 2025년 OCF $24.53B가 순이익 $26.80B에 미달(0.92배)하는 것은 각주 검증이 필요한 신호다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.