DOC-20261014-JNJ·PUBLISHED: 2026-10-14·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 (현재)2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

JNJ

존슨 앤 존슨

$JNJ주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.4/10가격 분산: 14.3% · 13/13적정가/종가: 84%안전마진/종가: 78%적정가: $210.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 존슨 앤 존슨($JNJ) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$248.61

CONSENSUS FAIR VALUE$210.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 3 · 관망 9 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

$188 ~ $218안전매수: $195.00 이하

JNJ 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-14 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 3 · 관망 9 · 매도 1 현재가: $248.61 | 13인 적정가 중앙값: $210.00 (중앙 50% 구간: $188 ~ $218) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $195.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $225.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $210.00이며, 가격 의견 분산은 14.3%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 14.3% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

사업 체질 견고: 2025년 매출 $94.19B, 영업이익률 27.2%, ROE 25.7%, 잉여현금흐름 $19.31B(영업현금흐름 $24.53B – CapEx $5.22B), FCF는 2022년 $17.18B에서 4년 연속 증가
재무 안전성 양호: 순부채 $28.22B는 연간 FCF의 약 1.5배, 부채비율 0.59x, 현금 및 단기투자자산 $19.71B, 배당수익률 2.03%
Innovative Medicine이 매출의 약 66%를 차지하며 운영기준 +7.9%(미국 +11.1%)로 Stelara LOE 충격을 아직 상회하는 중
탈크 합의가 최종 확정되면 GAAP 왜곡(Trailing PER 28.81x)이 해소되고 Forward PER 20.78x 기준 재평가 여지가 있는 최대 재레이팅 트리거
수급 리스크 제한적: 공매도 비율 1.02%, 순부채/자기자본 약 0.35x로 숏스퀴즈·자본구조 위기는 아님

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션이 전면적으로 비쌈: Trailing PER 28.81x, Forward PER 20.78x, PBR 7.05x, EV/EBITDA 17.99x, PEG 2.77x, FCF 수익률 약 3.2%(FCF $19.31B ÷ 시총 $599.12B)
탈크는 정량화 불가한 꼬리 리스크: 최종 합의 금액, 추가 청구 건수·금액, 현금 지출 시점이 모두 미확정되어 준비금 적정성을 검증할 수 없음
성장의 질 저하: 매출 +6%에도 조정 EPS –7.5%, COGS 150bps 디레버리지, MedTech 해외 +0.1% 정체로 전체 성장이 단일 부문에 의존
추세 구조 미충족: 현재가 $248.61은 50일선 $265.48 아래, 200일선 $243.21에서 2.2% 위에 불과하고 52주 구간 $184.66–$281.07의 상단부에 근접
재무 체질의 약점: 유동비율 1.03x, 총부채 $47.93B는 현금 및 단기투자자산 $19.71B의 2.4배, 인수 축적 무형자산으로 유형순자산이 부채를 밑돌 가능성

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

Q3 2026 탈크 소송 해결 관련 약 $7B 비용 인식: GAAP 순이익 $210M, 희석EPS $0.09(전년 $2.12 대비 급락), 조정 순이익 $6.3B·조정 EPS $2.59 유지
연간 가이던스 상향 보도에도 실적 후 주가 –4.7% 하락(제목 기반, 본문 미확인) — 시장이 탈크 비용과 조정 이익 질을 더 무겁게 반영
부문 성장 편중: Innovative Medicine 매출 $16.8B(운영기준 +7.9%, 미국 +11.1%, 해외 +3.0%) 대비 MedTech $8.6B(+2.5%, 미국 +4.8%, 해외 +0.1% 정체)
수익성 악화: 매출 $25.4B(운영기준 +6%)에도 조정 EPS 전년 대비 –7.5%, COGS 150bps 디레버리지(제품 믹스 악화·무형상각 증가)
자본배분: Firefly Bio·Sail Biomedicines 인수로 파이프라인 보충, 단기 무형상각 증가로 마진 압박
탈크 소송 최종 합의 확정 여부(최우선): GAAP 이익 왜곡과 밸류에이션 디스카운트의 근원이며, 합의 확정은 재레이팅 촉매, 추가 청구 증가는 장기 리스크 전환의 이중 변수
Stelara LOE 대비 신제품 램프 속도: Tremfya·Carvykti·Rybrevant·TAR-200이 바이오시밀러 침식을 분기별로 상회하는지가 중장기 매출 성장률과 Forward 배수 정당성을 결정
MedTech 해외 회복과 관세 환입 지속성: 해외 +0.1% 정체가 해소되지 않으면 매출 성장이 Innovative Medicine에 편중돼 리스크 집중
조정 마진 반등 신호: COGS 150bps 디레버리지 해소, Firefly Bio·Sail Biomedicines 인수 무형상각 규모, 조정 EPS의 전년 대비 플러스 전환
불확실성 고지: 가격 의견 분산 14.3%로 13명의 개별 적정가 추정이 $150–$240까지 넓게 분포해 중앙값 $210.00과 중앙 50% 구간 $188–$218의 신뢰구간이 넓으며, 표결 0·3·9·1로 매수 근거가 부재. 데이터 누락·불일치도 존재 — 분기 시계열은 2026-Q2까지인데 뉴스는 2026-Q3 실적을 보도해 시점이 불일치하고, 시가총액 $599.12B와 데이터팩 내 '$59.9B(오기 가능성)' 표기가 충돌하며, 시장 컨센서스 목표가 평균 $279.82(최고 $320.00, 최저 $190.00)가 중앙값 $210.00 대비 크게 상회. 따라서 최종 의견 관망은 확정되나 가격 근거의 불확실성이 크다는 점이 보고서에 명시돼야 함

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $195.00 이하
현재가: $248.61
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$150 ~ $180	JNJ의 Trailing PER 28.81x와 Forward PER 20.78x는 내가 요구하는 15배 상한을 각각 92%, 39% 초과하며, PBR 7.05x는 1.5배 기준의 4.7배에 달한다. PER×PBR = 203.1로 내 기준치 22.5를 9배 웃돌아 어떤 성장 서사로도 안전마진은 존재하지 않는다.
세스 클라먼	관망	7/10	$160 ~ $200	밸류에이션에 안전마진이 전혀 없다. Trailing P/E 28.81x, Forward P/E 20.78x, P/B 7.05x, EV/EBITDA 17.99x, PEG 2.77x이며, FCF $19.31B 대비 시가총액 $599.12B는 FCF 수익률 약 3.2%에 불과해 내 보수적 기준(FCF 20~25x, 정상화 EPS 15~17x)으로 산정한 적정가 $160~200을 크게 상회한다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$170 ~ $205	사업 자체는 Dhandho 체크리스트를 통과한다: 2025년 매출 $94.19B, 영업이익률 27.2%, ROE 25.7%, 잉여현금흐름 $19.31B(영업현금흐름 $24.53B - CapEx $5.22B), 순부채 $28.22B에 부채비율 0.59x로 깊은 경제적 겨울을 견딜 강한 재무구조를 갖췄다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$165 ~ $205	좋은 기업의 자질은 분명하다: ROE 25.7%, 영업이익률 27.2%(2025년 EBIT $25.60B), FCF $19.31B(영업현금흐름 $24.53B). 그러나 마법공식의 핵심인 Earnings Yield는 EBIT $25.60B / EV(시총 $599.12B + 순부채 $28.22B ≈ $627B) ≈ 4.1%에 불과해, 내가 요구하는 '싼 가격' 기준을 크게 밑돈다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$215 ~ $240	재무 체질은 훌륭하다: 2025년 영업현금흐름 $24.53B, 잉여현금흐름 $19.31B, ROE 25.7%, 순부채 $28.22B(FCF의 1.5배 수준)로 소신파( Feste )가 선호하는 요새 같은 대형 헬스케어다. 그러나 좋은 기업과 좋은 투자는 별개다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$215 ~ $238	추세 구조가 깨져 있다. 현재가 $248.61은 50일 이동평균선 $265.48 아래에 있고 200일선 $243.21에서 고작 2.2% 위에 불과하며, 실적 후 4.7% 하락했다. 고거래량 모멘텀 돌파도 없고 추세 정렬 조건을 충족하지 못해 매수 근거가 성립하지 않는다.
워런 버핏	보유	7/10	$200 ~ $235	JNJ는 전형적인 넓은 해자 기업이다: 2025년 매출 $94.19B, 매출총이익률 67.9%, 영업이익률 27.2%, ROE 25.7%(레버리지 의존이 아닌 영업 마진 기반), 그리고 CapEx $5.22B 대비 영업현금흐름 $24.53B로 FCF $19.31B를 창출하는 저자본집약 현금 창출기다.
필립 피셔	관망	6/10	$205 ~ $238	매출 성장이 2022년 $79.99B에서 2025년 $94.19B로 연평균 약 5.6%, 최근 분기 운영기준 +6%에 그쳐 내가 요구하는 '업종 평균을 크게 상회하는 지속적 매출 성장' 기준을 충족하지 못하며, MedTech 해외 매출이 +0.1%로 사실상 정체돼 성장 편중 리스크가 있다.
찰리 멍거	관망	6/10	$195 ~ $225	현금흐름의 질은 훌륭하다: 2025년 영업현금흐름 $24.53B, FCF $19.31B(2022년 $17.18B에서 4년 연속 안정적 증가), 순부채 $28.22B는 FCF의 약 1.5배에 불과하고 ROE 25.7%로 사업 자체의 내구성은 의심의 여지가 없다.
피터 린치	보유	6/10	$195 ~ $225	사업 자체는 내 기준을 통과하는 훌륭한 스탈워트다. ROE 25.7%, 2025년 FCF $19.31B(영업현금흐름 $24.53B, CapEx $5.22B), 순부채 $28.22B로 FCF의 약 1.5배, 부채비율 0.59x — 밴드에이드와 의약품을 파는 그림으로 설명 가능한 단순한 사업이며 재무도 견고하다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$200 ~ $235	명시적 FCFF 모델로 산출한 내재가치는 주당 $200~235다. 2025년 영업이익 $25.60B(영업이익률 27.2%)에 세후 NOPAT 약 $20.5B, D&A 약 $7B, CapEx $5.22B를 감안한 FCFF는 약 $21B이며, WACC 7.5%(무위험 4.2% + 베타 0.6 × ERP 4.5%, 부채비중 7.4%)와 영구성장률 3%(매출-자본비율 0.73, ROC 15.8% 기반 재투자율 19%)를 적용하면 EV 약 $506B, 자기자본가치 약 $478B, 주당 약 $198. WACC 7.0%/g 3.5%의 낙관 케이스에서도 $254가 한계다. 현재가 $248.61은 이 밴드 상단을 이미 웃돈다.
존 템플턴	보유	7/10	$185 ~ $215	사업의 질은 의심의 여지가 없다: ROE 25.7%, 2025년 영업현금흐름 $24.53B·잉여현금흐름 $19.31B, 순부채 $28.22B 대 자기자본 $81.54B(부채비율 0.59x), 배당수익률 2.03%로 팬믹 속에서도 버티는 초우량 블루칩이다.
마이클 버리	관망	6/10	$195 ~ $220	현재가 $248.61은 Forward PER 20.78x, PEG 2.77x, EV/EBITDA 17.99x, FCF 수익률 약 3.2%(FCF $19.31B ÷ 시총 $599.12B)로, 매출 +6%에도 조정 EPS가 -7.5% 감소하고 Stelara LOE가 진행 중인 기업치고 안전마진이 없다. 내 적정 매수 구간은 FCF 수익률 4% 기준 약 $200, Forward EPS $11.96의 16~18배인 $191~215다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $210.00이며, 가격 의견 분산은 14.3%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 14.3% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

사업 체질 견고: 2025년 매출 $94.19B, 영업이익률 27.2%, ROE 25.7%, 잉여현금흐름 $19.31B(영업현금흐름 $24.53B – CapEx $5.22B), FCF는 2022년 $17.18B에서 4년 연속 증가

재무 안전성 양호: 순부채 $28.22B는 연간 FCF의 약 1.5배, 부채비율 0.59x, 현금 및 단기투자자산 $19.71B, 배당수익률 2.03%

Innovative Medicine이 매출의 약 66%를 차지하며 운영기준 +7.9%(미국 +11.1%)로 Stelara LOE 충격을 아직 상회하는 중

탈크 합의가 최종 확정되면 GAAP 왜곡(Trailing PER 28.81x)이 해소되고 Forward PER 20.78x 기준 재평가 여지가 있는 최대 재레이팅 트리거

수급 리스크 제한적: 공매도 비율 1.02%, 순부채/자기자본 약 0.35x로 숏스퀴즈·자본구조 위기는 아님

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션이 전면적으로 비쌈: Trailing PER 28.81x, Forward PER 20.78x, PBR 7.05x, EV/EBITDA 17.99x, PEG 2.77x, FCF 수익률 약 3.2%(FCF $19.31B ÷ 시총 $599.12B)

탈크는 정량화 불가한 꼬리 리스크: 최종 합의 금액, 추가 청구 건수·금액, 현금 지출 시점이 모두 미확정되어 준비금 적정성을 검증할 수 없음

성장의 질 저하: 매출 +6%에도 조정 EPS –7.5%, COGS 150bps 디레버리지, MedTech 해외 +0.1% 정체로 전체 성장이 단일 부문에 의존

추세 구조 미충족: 현재가 $248.61은 50일선 $265.48 아래, 200일선 $243.21에서 2.2% 위에 불과하고 52주 구간 $184.66–$281.07의 상단부에 근접

재무 체질의 약점: 유동비율 1.03x, 총부채 $47.93B는 현금 및 단기투자자산 $19.71B의 2.4배, 인수 축적 무형자산으로 유형순자산이 부채를 밑돌 가능성

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

Q3 2026 탈크 소송 해결 관련 약 $7B 비용 인식: GAAP 순이익 $210M, 희석EPS $0.09(전년 $2.12 대비 급락), 조정 순이익 $6.3B·조정 EPS $2.59 유지

연간 가이던스 상향 보도에도 실적 후 주가 –4.7% 하락(제목 기반, 본문 미확인) — 시장이 탈크 비용과 조정 이익 질을 더 무겁게 반영

부문 성장 편중: Innovative Medicine 매출 $16.8B(운영기준 +7.9%, 미국 +11.1%, 해외 +3.0%) 대비 MedTech $8.6B(+2.5%, 미국 +4.8%, 해외 +0.1% 정체)

수익성 악화: 매출 $25.4B(운영기준 +6%)에도 조정 EPS 전년 대비 –7.5%, COGS 150bps 디레버리지(제품 믹스 악화·무형상각 증가)

자본배분: Firefly Bio·Sail Biomedicines 인수로 파이프라인 보충, 단기 무형상각 증가로 마진 압박

탈크 소송 최종 합의 확정 여부(최우선): GAAP 이익 왜곡과 밸류에이션 디스카운트의 근원이며, 합의 확정은 재레이팅 촉매, 추가 청구 증가는 장기 리스크 전환의 이중 변수

Stelara LOE 대비 신제품 램프 속도: Tremfya·Carvykti·Rybrevant·TAR-200이 바이오시밀러 침식을 분기별로 상회하는지가 중장기 매출 성장률과 Forward 배수 정당성을 결정

MedTech 해외 회복과 관세 환입 지속성: 해외 +0.1% 정체가 해소되지 않으면 매출 성장이 Innovative Medicine에 편중돼 리스크 집중

조정 마진 반등 신호: COGS 150bps 디레버리지 해소, Firefly Bio·Sail Biomedicines 인수 무형상각 규모, 조정 EPS의 전년 대비 플러스 전환

불확실성 고지: 가격 의견 분산 14.3%로 13명의 개별 적정가 추정이 $150–$240까지 넓게 분포해 중앙값 $210.00과 중앙 50% 구간 $188–$218의 신뢰구간이 넓으며, 표결 0·3·9·1로 매수 근거가 부재. 데이터 누락·불일치도 존재 — 분기 시계열은 2026-Q2까지인데 뉴스는 2026-Q3 실적을 보도해 시점이 불일치하고, 시가총액 $599.12B와 데이터팩 내 '$59.9B(오기 가능성)' 표기가 충돌하며, 시장 컨센서스 목표가 평균 $279.82(최고 $320.00, 최저 $190.00)가 중앙값 $210.00 대비 크게 상회. 따라서 최종 의견 관망은 확정되나 가격 근거의 불확실성이 크다는 점이 보고서에 명시돼야 함

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$150 ~ $180	JNJ의 Trailing PER 28.81x와 Forward PER 20.78x는 내가 요구하는 15배 상한을 각각 92%, 39% 초과하며, PBR 7.05x는 1.5배 기준의 4.7배에 달한다. PER×PBR = 203.1로 내 기준치 22.5를 9배 웃돌아 어떤 성장 서사로도 안전마진은 존재하지 않는다.
세스 클라먼	관망	7/10	$160 ~ $200	밸류에이션에 안전마진이 전혀 없다. Trailing P/E 28.81x, Forward P/E 20.78x, P/B 7.05x, EV/EBITDA 17.99x, PEG 2.77x이며, FCF $19.31B 대비 시가총액 $599.12B는 FCF 수익률 약 3.2%에 불과해 내 보수적 기준(FCF 20~25x, 정상화 EPS 15~17x)으로 산정한 적정가 $160~200을 크게 상회한다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$170 ~ $205	사업 자체는 Dhandho 체크리스트를 통과한다: 2025년 매출 $94.19B, 영업이익률 27.2%, ROE 25.7%, 잉여현금흐름 $19.31B(영업현금흐름 $24.53B - CapEx $5.22B), 순부채 $28.22B에 부채비율 0.59x로 깊은 경제적 겨울을 견딜 강한 재무구조를 갖췄다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$165 ~ $205	좋은 기업의 자질은 분명하다: ROE 25.7%, 영업이익률 27.2%(2025년 EBIT $25.60B), FCF $19.31B(영업현금흐름 $24.53B). 그러나 마법공식의 핵심인 Earnings Yield는 EBIT $25.60B / EV(시총 $599.12B + 순부채 $28.22B ≈ $627B) ≈ 4.1%에 불과해, 내가 요구하는 '싼 가격' 기준을 크게 밑돈다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$215 ~ $240	재무 체질은 훌륭하다: 2025년 영업현금흐름 $24.53B, 잉여현금흐름 $19.31B, ROE 25.7%, 순부채 $28.22B(FCF의 1.5배 수준)로 소신파( Feste )가 선호하는 요새 같은 대형 헬스케어다. 그러나 좋은 기업과 좋은 투자는 별개다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$215 ~ $238	추세 구조가 깨져 있다. 현재가 $248.61은 50일 이동평균선 $265.48 아래에 있고 200일선 $243.21에서 고작 2.2% 위에 불과하며, 실적 후 4.7% 하락했다. 고거래량 모멘텀 돌파도 없고 추세 정렬 조건을 충족하지 못해 매수 근거가 성립하지 않는다.
워런 버핏	보유	7/10	$200 ~ $235	JNJ는 전형적인 넓은 해자 기업이다: 2025년 매출 $94.19B, 매출총이익률 67.9%, 영업이익률 27.2%, ROE 25.7%(레버리지 의존이 아닌 영업 마진 기반), 그리고 CapEx $5.22B 대비 영업현금흐름 $24.53B로 FCF $19.31B를 창출하는 저자본집약 현금 창출기다.
필립 피셔	관망	6/10	$205 ~ $238	매출 성장이 2022년 $79.99B에서 2025년 $94.19B로 연평균 약 5.6%, 최근 분기 운영기준 +6%에 그쳐 내가 요구하는 '업종 평균을 크게 상회하는 지속적 매출 성장' 기준을 충족하지 못하며, MedTech 해외 매출이 +0.1%로 사실상 정체돼 성장 편중 리스크가 있다.
찰리 멍거	관망	6/10	$195 ~ $225	현금흐름의 질은 훌륭하다: 2025년 영업현금흐름 $24.53B, FCF $19.31B(2022년 $17.18B에서 4년 연속 안정적 증가), 순부채 $28.22B는 FCF의 약 1.5배에 불과하고 ROE 25.7%로 사업 자체의 내구성은 의심의 여지가 없다.
피터 린치	보유	6/10	$195 ~ $225	사업 자체는 내 기준을 통과하는 훌륭한 스탈워트다. ROE 25.7%, 2025년 FCF $19.31B(영업현금흐름 $24.53B, CapEx $5.22B), 순부채 $28.22B로 FCF의 약 1.5배, 부채비율 0.59x — 밴드에이드와 의약품을 파는 그림으로 설명 가능한 단순한 사업이며 재무도 견고하다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$200 ~ $235	명시적 FCFF 모델로 산출한 내재가치는 주당 $200~235다. 2025년 영업이익 $25.60B(영업이익률 27.2%)에 세후 NOPAT 약 $20.5B, D&A 약 $7B, CapEx $5.22B를 감안한 FCFF는 약 $21B이며, WACC 7.5%(무위험 4.2% + 베타 0.6 × ERP 4.5%, 부채비중 7.4%)와 영구성장률 3%(매출-자본비율 0.73, ROC 15.8% 기반 재투자율 19%)를 적용하면 EV 약 $506B, 자기자본가치 약 $478B, 주당 약 $198. WACC 7.0%/g 3.5%의 낙관 케이스에서도 $254가 한계다. 현재가 $248.61은 이 밴드 상단을 이미 웃돈다.
존 템플턴	보유	7/10	$185 ~ $215	사업의 질은 의심의 여지가 없다: ROE 25.7%, 2025년 영업현금흐름 $24.53B·잉여현금흐름 $19.31B, 순부채 $28.22B 대 자기자본 $81.54B(부채비율 0.59x), 배당수익률 2.03%로 팬믹 속에서도 버티는 초우량 블루칩이다.
마이클 버리	관망	6/10	$195 ~ $220	현재가 $248.61은 Forward PER 20.78x, PEG 2.77x, EV/EBITDA 17.99x, FCF 수익률 약 3.2%(FCF $19.31B ÷ 시총 $599.12B)로, 매출 +6%에도 조정 EPS가 -7.5% 감소하고 Stelara LOE가 진행 중인 기업치고 안전마진이 없다. 내 적정 매수 구간은 FCF 수익률 4% 기준 약 $200, Forward EPS $11.96의 16~18배인 $191~215다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.