DOC-20261009-UBER·PUBLISHED: 2026-10-09·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 (현재)2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

UBE

UBER (우버)

$UBER주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.5/10가격 분산: 16.3% · 12/13표결 일치도: 46%적정가/종가: 121%안전마진/종가: 110%적정가: $85.25

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 UBER (우버)($UBER) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$70.24

CONSENSUS FAIR VALUE$85.25

13 Guru Round-Table Verdict매수 5 · 보유 1 · 관망 6 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

$79.25 ~ $93.13안전매수: $77.00 이하

UBER 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-09 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 5 · 보유 1 · 관망 6 · 매도 1 현재가: $70.24 | 13인 적정가 중앙값: $85.25 (중앙 50% 구간: $79.25 ~ $93.12) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $77.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $93.50

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  "valuation_consensus": {
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    "safety_entry_price": "$77.00 이하",
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    "price_estimate_count": 12,
    "method": "13인 적정가 구간 중점값의 중앙값; 밴드는 Q1–Q3; 분산율은 사분위 범위(IQR) 기반"
  }
}

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $85.25이며, 가격 의견 분산은 16.3%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 16.3% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
검토 필요: 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

현금 창출력 실체: FY2025 영업현금흐름 $10.10B, CapEx $336M(매출의 0.6%), FCF $9.76B(2022년 $390M에서 25배 증가), P/FCF 14.7x, FCF 수익률 6.8%, EV/FCF 약 15.2x
성장과 레버리지: 매출 $31.88B(2022)→$52.02B(2025), 연평균 약 17.7~18% CAGR, 영업이익률 -5.7%→10.7%(3년간 1,640bp 반전), ROE 37.2%
보수적 재무구조: 현금 및 단기투자자산 $7.11B, 순부채 $4.97B(연간 FCF의 0.5배), 부채비율 0.45x, 자기자본 $27.04B
주가 위치: $70.24는 52주 고가 $100.35 대비 -30%, 52주 저가 $65.41 부근(하방 약 7%), 애널리스트 평균 목표가 $100.86·최고 $150 대비 비대칭 보상 구조
무료 옵셔널리티: Pony.ai 런던 로보택시(차량 자산 없는 수수료 모델), ezCater $2.3B 인수·리테일 입점으로 Delivery TAM 확장 — 다모다란·버핏 등은 이를 베이스 케이스에 반영하지 않음

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

헤드라인 PER 15.40x는 착시: 순이익 $10.05B 중 약 $4.5B가 비현금성 지분투자 평가이익 추정 → 영업이익 기준 실질 PER 약 26x(일부 페르소나는 25.8~32x), Forward PER 15.89x도 동일한 의문
밸류에이션 부담: EV/EBITDA 20.59x, PBR 5.25x, PEG 5.84x, PSR 2.60x. 그레이엄 기준 P/E×P/B = 80.9로 한계치 22.5의 3.6배, 장부가치 1.5배 적정가 약 $19.9, 유동비율 1.14x는 요구치 200%에 크게 미달
추세·수급 약세: 50일선 $73.06·200일선 $74.52 모두 하회且 50일선이 200일선 아래, 52주 저가 $65.41에서 불과 7% 상승한 '떨어지는 칼' 구간. Insider Monkey의 소프트 가이던스 지적
성장 둔화 징후: EPS $4.56→$4.73(+3.7%), 순이익 $9.86B→$10.05B(+1.9%)로 매출 성장률 18.3% 대비 이익 성장률 붕괴 → PEG 5.84x는 GARP 기준 통과 실패
지배구조·꼬리 리스크: 내부자 지분 0.21% 대 기관 85.31%(경영진 정렬 약화·수급 과밀), SBC가 FCF를 잠식할 가능성, EU 플랫폼 노동 지침·미국 주별 기사 분류 소송·보험 단가 인플레이션이 Mobility 테이크율·마진 구조를 재편할 수 있음

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-11-04 실적 발표가 최대 촉매: Insider Monkey이 지적한 '소프트 가이던스'와 조정 EBITDA·FCF 가이던스, SBC·지분투자 평가손익 분리 내역 확인이 관건
이익 품질 논란: FY2025 순이익 $10.05B는 영업이익 $5.57B보다 약 $4.5B 높아 지분투자 미실현 평가이익·세금 효과로 추정되며, Trefis가 '주가의 최고 숫자에 숨은 리스크'로 경고
ezCater $2.3B 인수(B2B 케이터링 진출)와 Sur La Table 등 리테일 마켓플레이스 확대 — 딜 종결·재원(현금/주식) 구조 미확정
Pony.ai와 런던 로보택시 출시 계획 발표(자산경량 애그리게이터) — TfL 규제 승인·출시 시점·수익 배분 구조 모두 미확정
불확실성 고지: 가격 의견 분산 16.3%로 페르소나 적정가 밴드가 $19.90(그레이엄 하단)~$120(템플턴 상단)까지 벌어져 확정된 중앙값 $85.25·중앙 50% 구간 $79.25~$93.12의 신뢰구간이 넓음. 거래량 데이터(저거래량 바닥 신호 검증용), SBC 정확한 규모, 지분투자 손익 내역, ezCater 재원 구조가 누락되어 단기 방향 예측의 분석 공백으로 남음
Mobility 그로스 북킹스·테이크율 (핵심 이익 엔진, 중요도 높음): 분기 GB 성장률, MAPC·트립스, 드라이버 시간당 수익·공급 건전성 감시
로보택시/AV 파트너십 실행 (가장 불확실한 드라이버): 런던 TfL 승인·출시 시점, 안전기사 의존도 탈피, 추가 도시 확장, AV 공급 단가 대비 테이크율
Delivery 신규 수직 확장: ezCater $2.3B 인수 종결·재원 구조, Delivery EBITDA 마진 희석/개선, 광고 매출 런레이트, 신규 수직 GB 비중
이익 품질·FCF 전환율: 조정 EBITDA·FCF 가이던스, SBC 비중, 지분투자 평가손익, 실효세율 정상화 — 단기 감시 최우선
규제·보험비용·기사 분류 (중간): 주요 시장 판결·입법 일정, 보험 비용률, 기사 복지 비용 내재화 규모

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $77.00 이하
현재가: $70.24
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$19.90 ~ $40.20	안전마진이 전무하다: PBR 5.25x는 내 기준(1.5x)의 3.5배이며, P/E × P/B = 15.40 × 5.25 = 80.9로 내 한계치 22.5를 3.6배 초과한다. 시가총액 $143.47B 대비 자기자본은 $27.04B(주당 장부가치 약 $13.2)에 불과해, 장부가치 1.5배 기준 적정가치는 약 $19.9에 지나지 않는다.
세스 클라먼	관망	6/10	—	FY2025 순이익 $10.05B는 영업이익 $5.57B보다 ~$4.5B 높은데, 이는 지분투자 미실현 평가이익·세금 효과로 추정되는 회계적 이익이다. Trailing PER 15.40x는 착시이며, 영업이익 기준 실질 배수는 약 26배, EV/EBITDA 20.59x, PBR 5.25x, PEG 5.84x로 안전마진이라고 부를 만한 것이 없다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$88.00 ~ $105	현금 창출력이 진짜다: FY2025 영업현금흐름 $10.10B, CapEx 단 $336M(매출의 0.6%), 잉여현금흐름 $9.76B. 시가총액 $143.47B 대비 P/FCF 14.7x, EV/FCF 약 15.2x, FCF 수익률 6.8%로 매출 18%·FCF 43% 성장 기업치고는 단도 투자의 전형적인 비대칭 매수 구간이다.
조엘 그린블라트	보유	6/10	$74.00 ~ $90.00	자본수익률 테스트는 통과한다: CapEx가 매출 $52.02B의 0.65%인 $336M에 불과하고 ROE는 37.2%, 영업이익률은 2022년 -5.7%에서 2025년 10.7%로 3년 만에 흑자 전환했으며 FCF는 $9.76B(영업현금흐름 $10.10B)다. 자본을 거의 투입하지 않고 현금을 만드는 플랫폼, 즉 '좋은 기업'의 정의에 부합한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$78.00 ~ $95.00	사업 체질은 훌륭하다: 매출이 $31.88B(2022)에서 $52.02B(2025)로 3년간 17.7% CAGR 성장했고, 영업이익률은 -5.7%에서 10.7%로 반전되었으며, CapEx가 $336M(매출의 0.6%)에 불과한 자산경량 플랫폼이 FCF $9.76B(FCF 수익률 6.8%)를 창출한다 — 이는 소신파가 축적할 만한 현금 기계다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$76.00 ~ $90.00	펀더멘털은 합격이다: 매출이 2022년 $31.88B에서 2025년 $52.02B로 성장했고 영업이익률은 -5.7%에서 10.7%로 개선됐으며, FCF는 $9.76B, ROE 37.2%, 순부채 $4.97B(부채비율 0.45x)로 현금창출력과 재무안정성이 확실하다.
워런 버핏	매수	6/10	$85.00 ~ $105	잉여현금흐름(FCF)이 2025년 $9.76B에 달하고 CapEx는 고작 $336M에 불과해 자본 투입 없이 현금을 만들어내는 자산경량 사업모델이며, 현재 주가 $70.24(시총 $143.47B) 기준 P/FCF 약 14.7x, 52주 저가 $65.41 부근에서 위대한 기업을 적당한 가격에 살 수 있는 구간이다.
필립 피셔	매수	7/10	$80.00 ~ $98.00	매출이 2022년 $31.88B에서 2025년 $52.02B로 연평균 약 18% 성장했고, 영업이익률은 -5.7%에서 10.7%로 개선되는 궤도를 보여, 업종 평균을 상회하는 지속적 성장이란 스커틀벗 체크리스트의 핵심 조건을 통과한다.
찰리 멍거	관망	6/10	$76.00 ~ $92.00	현금창출력은 진짜다: FCF가 2022년 $390M에서 2025년 $9.76B로 폭발했고, 영업이익률은 -5.7%에서 10.7%로 개선됐으며, CapEx는 매출 $52.02B의 0.6%에 불과한 $336M다. 자산경량 플랫폼의 운영 레버리지는 확실하고, 시가총액 $143.47B 대비 FCF 수익률은 약 6.8%, EV/FCF는 약 15x다.
피터 린치	관망	6/10	$62.00 ~ $80.00	사업 자체는 크레파스로 그릴 수 있을 만큼 단순하다. 2022년 영업손실 -$1.83B(마진 -5.7%)에서 2025년 영업이익 $5.57B(마진 10.7%)로 3년 만에 1,640bp 반전됐고, 매출은 $31.88B→$52.02B(연평균 약 17.7%)로 Fast Grower와 Turnaround의 하이브리드다. CapEx가 매출 대비 단 $336M(0.6%)에 불과한 자산경량 구조라는 점도 내 취향이다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$85.00 ~ $100	FCFF 기준 내재가치가 시가 대비 유의미하게 높다. FY2025 영업현금흐름 $10.10B에서 CapEx $0.336B를 뺀 FCF $9.76B, 여기서 SBC 약 $2B를 공제한 정상화 소유자 이익 약 $7.7~8.0B를 베이스로, 자기자본 92.2%/부채 7.8% 구조(총부채 $12.08B, 순부채 $4.97B)에서 WACC 10.5%, 5년 14%·이후 7% 성장, 터미널 성장률 3%, 터미널 영업이익률 16%를 적용하면 기업가치 약 $196B, 자기자본가치 약 $191B, 주당 약 $92가 산출되어 현재가 $70.24 대비 약 30%의 안전마진이 존재한다.
존 템플턴	매수	7/10	$88.00 ~ $120	주가 $70.24는 52주 고가 $100.35 대비 30% 하락해 52주 저가 $65.41 부근에 있으며, 50일 이평선($73.06)과 200일 이평선($74.52)을 모두 하회하고 있다. 소프트 가이던스와 이익 품질 경고로 비관론이 확산되는 바로 이 순간이 템플턴식 역발상 매수 구간이다.
마이클 버리	관망	6/10	$55.00 ~ $68.00	순이익 $10.05B는 영업이익 $5.57B보다 ~$4.5B 높은데, 이 괴리는 지분투자 미실현 평가이익·세금 효과라는 비영업 항목이다. 시장이 환호하는 Trailing PER 15.4x는 착시이며, 영업이익 기준 실질 PER은 약 25.8x, EV/EBITDA 20.59x, PEG 5.84x로 결코 저평가가 아니다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

UBER 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-09 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 5 · 보유 1 · 관망 6 · 매도 1 현재가: $70.24 | 13인 적정가 중앙값: $85.25 (중앙 50% 구간: $79.25 ~ $93.12) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $77.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $93.50

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1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $85.25이며, 가격 의견 분산은 16.3%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 16.3% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

검토 필요: 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

현금 창출력 실체: FY2025 영업현금흐름 $10.10B, CapEx $336M(매출의 0.6%), FCF $9.76B(2022년 $390M에서 25배 증가), P/FCF 14.7x, FCF 수익률 6.8%, EV/FCF 약 15.2x

성장과 레버리지: 매출 $31.88B(2022)→$52.02B(2025), 연평균 약 17.7~18% CAGR, 영업이익률 -5.7%→10.7%(3년간 1,640bp 반전), ROE 37.2%

보수적 재무구조: 현금 및 단기투자자산 $7.11B, 순부채 $4.97B(연간 FCF의 0.5배), 부채비율 0.45x, 자기자본 $27.04B

주가 위치: $70.24는 52주 고가 $100.35 대비 -30%, 52주 저가 $65.41 부근(하방 약 7%), 애널리스트 평균 목표가 $100.86·최고 $150 대비 비대칭 보상 구조

무료 옵셔널리티: Pony.ai 런던 로보택시(차량 자산 없는 수수료 모델), ezCater $2.3B 인수·리테일 입점으로 Delivery TAM 확장 — 다모다란·버핏 등은 이를 베이스 케이스에 반영하지 않음

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

헤드라인 PER 15.40x는 착시: 순이익 $10.05B 중 약 $4.5B가 비현금성 지분투자 평가이익 추정 → 영업이익 기준 실질 PER 약 26x(일부 페르소나는 25.8~32x), Forward PER 15.89x도 동일한 의문

밸류에이션 부담: EV/EBITDA 20.59x, PBR 5.25x, PEG 5.84x, PSR 2.60x. 그레이엄 기준 P/E×P/B = 80.9로 한계치 22.5의 3.6배, 장부가치 1.5배 적정가 약 $19.9, 유동비율 1.14x는 요구치 200%에 크게 미달

추세·수급 약세: 50일선 $73.06·200일선 $74.52 모두 하회且 50일선이 200일선 아래, 52주 저가 $65.41에서 불과 7% 상승한 '떨어지는 칼' 구간. Insider Monkey의 소프트 가이던스 지적

성장 둔화 징후: EPS $4.56→$4.73(+3.7%), 순이익 $9.86B→$10.05B(+1.9%)로 매출 성장률 18.3% 대비 이익 성장률 붕괴 → PEG 5.84x는 GARP 기준 통과 실패

지배구조·꼬리 리스크: 내부자 지분 0.21% 대 기관 85.31%(경영진 정렬 약화·수급 과밀), SBC가 FCF를 잠식할 가능성, EU 플랫폼 노동 지침·미국 주별 기사 분류 소송·보험 단가 인플레이션이 Mobility 테이크율·마진 구조를 재편할 수 있음

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-11-04 실적 발표가 최대 촉매: Insider Monkey이 지적한 '소프트 가이던스'와 조정 EBITDA·FCF 가이던스, SBC·지분투자 평가손익 분리 내역 확인이 관건

이익 품질 논란: FY2025 순이익 $10.05B는 영업이익 $5.57B보다 약 $4.5B 높아 지분투자 미실현 평가이익·세금 효과로 추정되며, Trefis가 '주가의 최고 숫자에 숨은 리스크'로 경고

ezCater $2.3B 인수(B2B 케이터링 진출)와 Sur La Table 등 리테일 마켓플레이스 확대 — 딜 종결·재원(현금/주식) 구조 미확정

Pony.ai와 런던 로보택시 출시 계획 발표(자산경량 애그리게이터) — TfL 규제 승인·출시 시점·수익 배분 구조 모두 미확정

불확실성 고지: 가격 의견 분산 16.3%로 페르소나 적정가 밴드가 $19.90(그레이엄 하단)~$120(템플턴 상단)까지 벌어져 확정된 중앙값 $85.25·중앙 50% 구간 $79.25~$93.12의 신뢰구간이 넓음. 거래량 데이터(저거래량 바닥 신호 검증용), SBC 정확한 규모, 지분투자 손익 내역, ezCater 재원 구조가 누락되어 단기 방향 예측의 분석 공백으로 남음

Mobility 그로스 북킹스·테이크율 (핵심 이익 엔진, 중요도 높음): 분기 GB 성장률, MAPC·트립스, 드라이버 시간당 수익·공급 건전성 감시

로보택시/AV 파트너십 실행 (가장 불확실한 드라이버): 런던 TfL 승인·출시 시점, 안전기사 의존도 탈피, 추가 도시 확장, AV 공급 단가 대비 테이크율

Delivery 신규 수직 확장: ezCater $2.3B 인수 종결·재원 구조, Delivery EBITDA 마진 희석/개선, 광고 매출 런레이트, 신규 수직 GB 비중

이익 품질·FCF 전환율: 조정 EBITDA·FCF 가이던스, SBC 비중, 지분투자 평가손익, 실효세율 정상화 — 단기 감시 최우선

규제·보험비용·기사 분류 (중간): 주요 시장 판결·입법 일정, 보험 비용률, 기사 복지 비용 내재화 규모

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$19.90 ~ $40.20	안전마진이 전무하다: PBR 5.25x는 내 기준(1.5x)의 3.5배이며, P/E × P/B = 15.40 × 5.25 = 80.9로 내 한계치 22.5를 3.6배 초과한다. 시가총액 $143.47B 대비 자기자본은 $27.04B(주당 장부가치 약 $13.2)에 불과해, 장부가치 1.5배 기준 적정가치는 약 $19.9에 지나지 않는다.
세스 클라먼	관망	6/10	—	FY2025 순이익 $10.05B는 영업이익 $5.57B보다 ~$4.5B 높은데, 이는 지분투자 미실현 평가이익·세금 효과로 추정되는 회계적 이익이다. Trailing PER 15.40x는 착시이며, 영업이익 기준 실질 배수는 약 26배, EV/EBITDA 20.59x, PBR 5.25x, PEG 5.84x로 안전마진이라고 부를 만한 것이 없다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$88.00 ~ $105	현금 창출력이 진짜다: FY2025 영업현금흐름 $10.10B, CapEx 단 $336M(매출의 0.6%), 잉여현금흐름 $9.76B. 시가총액 $143.47B 대비 P/FCF 14.7x, EV/FCF 약 15.2x, FCF 수익률 6.8%로 매출 18%·FCF 43% 성장 기업치고는 단도 투자의 전형적인 비대칭 매수 구간이다.
조엘 그린블라트	보유	6/10	$74.00 ~ $90.00	자본수익률 테스트는 통과한다: CapEx가 매출 $52.02B의 0.65%인 $336M에 불과하고 ROE는 37.2%, 영업이익률은 2022년 -5.7%에서 2025년 10.7%로 3년 만에 흑자 전환했으며 FCF는 $9.76B(영업현금흐름 $10.10B)다. 자본을 거의 투입하지 않고 현금을 만드는 플랫폼, 즉 '좋은 기업'의 정의에 부합한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$78.00 ~ $95.00	사업 체질은 훌륭하다: 매출이 $31.88B(2022)에서 $52.02B(2025)로 3년간 17.7% CAGR 성장했고, 영업이익률은 -5.7%에서 10.7%로 반전되었으며, CapEx가 $336M(매출의 0.6%)에 불과한 자산경량 플랫폼이 FCF $9.76B(FCF 수익률 6.8%)를 창출한다 — 이는 소신파가 축적할 만한 현금 기계다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$76.00 ~ $90.00	펀더멘털은 합격이다: 매출이 2022년 $31.88B에서 2025년 $52.02B로 성장했고 영업이익률은 -5.7%에서 10.7%로 개선됐으며, FCF는 $9.76B, ROE 37.2%, 순부채 $4.97B(부채비율 0.45x)로 현금창출력과 재무안정성이 확실하다.
워런 버핏	매수	6/10	$85.00 ~ $105	잉여현금흐름(FCF)이 2025년 $9.76B에 달하고 CapEx는 고작 $336M에 불과해 자본 투입 없이 현금을 만들어내는 자산경량 사업모델이며, 현재 주가 $70.24(시총 $143.47B) 기준 P/FCF 약 14.7x, 52주 저가 $65.41 부근에서 위대한 기업을 적당한 가격에 살 수 있는 구간이다.
필립 피셔	매수	7/10	$80.00 ~ $98.00	매출이 2022년 $31.88B에서 2025년 $52.02B로 연평균 약 18% 성장했고, 영업이익률은 -5.7%에서 10.7%로 개선되는 궤도를 보여, 업종 평균을 상회하는 지속적 성장이란 스커틀벗 체크리스트의 핵심 조건을 통과한다.
찰리 멍거	관망	6/10	$76.00 ~ $92.00	현금창출력은 진짜다: FCF가 2022년 $390M에서 2025년 $9.76B로 폭발했고, 영업이익률은 -5.7%에서 10.7%로 개선됐으며, CapEx는 매출 $52.02B의 0.6%에 불과한 $336M다. 자산경량 플랫폼의 운영 레버리지는 확실하고, 시가총액 $143.47B 대비 FCF 수익률은 약 6.8%, EV/FCF는 약 15x다.
피터 린치	관망	6/10	$62.00 ~ $80.00	사업 자체는 크레파스로 그릴 수 있을 만큼 단순하다. 2022년 영업손실 -$1.83B(마진 -5.7%)에서 2025년 영업이익 $5.57B(마진 10.7%)로 3년 만에 1,640bp 반전됐고, 매출은 $31.88B→$52.02B(연평균 약 17.7%)로 Fast Grower와 Turnaround의 하이브리드다. CapEx가 매출 대비 단 $336M(0.6%)에 불과한 자산경량 구조라는 점도 내 취향이다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$85.00 ~ $100	FCFF 기준 내재가치가 시가 대비 유의미하게 높다. FY2025 영업현금흐름 $10.10B에서 CapEx $0.336B를 뺀 FCF $9.76B, 여기서 SBC 약 $2B를 공제한 정상화 소유자 이익 약 $7.7~8.0B를 베이스로, 자기자본 92.2%/부채 7.8% 구조(총부채 $12.08B, 순부채 $4.97B)에서 WACC 10.5%, 5년 14%·이후 7% 성장, 터미널 성장률 3%, 터미널 영업이익률 16%를 적용하면 기업가치 약 $196B, 자기자본가치 약 $191B, 주당 약 $92가 산출되어 현재가 $70.24 대비 약 30%의 안전마진이 존재한다.
존 템플턴	매수	7/10	$88.00 ~ $120	주가 $70.24는 52주 고가 $100.35 대비 30% 하락해 52주 저가 $65.41 부근에 있으며, 50일 이평선($73.06)과 200일 이평선($74.52)을 모두 하회하고 있다. 소프트 가이던스와 이익 품질 경고로 비관론이 확산되는 바로 이 순간이 템플턴식 역발상 매수 구간이다.
마이클 버리	관망	6/10	$55.00 ~ $68.00	순이익 $10.05B는 영업이익 $5.57B보다 ~$4.5B 높은데, 이 괴리는 지분투자 미실현 평가이익·세금 효과라는 비영업 항목이다. 시장이 환호하는 Trailing PER 15.4x는 착시이며, 영업이익 기준 실질 PER은 약 25.8x, EV/EBITDA 20.59x, PEG 5.84x로 결코 저평가가 아니다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.