DOC-20261019-058470·PUBLISHED: 2026-10-19·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 (현재)2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

058

리노공업

$058470주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.3/10가격 분산: 74.1% · 13/13표결 일치도: 54%적정가/종가: 84%안전마진/종가: 75%적정가: 58,000원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 리노공업($058470) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE69,400원

CONSENSUS FAIR VALUE58,000원

13 Guru Round-Table Verdict매수 4 · 보유 1 · 관망 7 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

42,000원 ~ 85,000원안전매수: 52,000원 이하

058470 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-19 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 4 · 보유 1 · 관망 7 · 매도 1 현재가: KRW 69,400 | 13인 적정가 중앙값: KRW 58,000 (중앙 50% 구간: KRW 42,000 ~ KRW 85,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 52,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 100,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 58,000이며, 가격 의견 분산은 74.1%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.38점 (표준편차: 1.00) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +23.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 관망4, 매도1) · 성장/GARP(매수1, 보유1) · 퀀트/자본수익률(매수1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(매수1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 74.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 7인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 7인; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 74.1%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 3,725억원, 영업이익 1,770억원, 영업이익률 47.5% 기록 (출처: 조엘-그린블라트, 워런-버핏, 필립-피셔)
2026-Q2 매출 1,432억원, 영업이익률 51.3%로 실적 개선 지속 (출처: 조엘-그린블라트, 워런-버핏, 필립-피셔)
총부채 1억원, 순부채 -851억원, 유동비율 9.72배로 무차입 재무구조 (출처: 조엘-그린블라트, 워런-버핏, 필립-피셔)
ROIC 21.6%, ROE 18.6%, 잉여현금흐름 1,192억원 (출처: 조엘-그린블라트, 워런-버핏, 필립-피셔)
이익수익률(EBIT/EV) 19.17%로 그린블라트 마법공식 기준 상회 (출처: 조엘-그린블라트)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 197.62로 안전 기준 22.5를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
PER 28.64배, PBR 6.90배, PSR 35.11배로 고평가 부담 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
현재가 69,400원은 안전마진 가격 52,000원 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
주가 50일선(70,860원)과 200일선(87,923원) 하회로 하락 추세 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
가격 의견 분산 74.1%로 애널리스트·거장 간 밸류에이션 판단 불확실성 높음 (출처: 모니시-파브라이, 찰리-멍거, 존-템플턴)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

AI/HBM 고성능 메모리 테스트 소켓 수요 확대
SK Hynix 380억 달러 팹 투자 발표 및 반도체 장비주 상승
4분기 생산 극대화 가이던스 및 단기 실적 모멘텀
애널리스트 목표가 평균 99,846원 대비 현재가 69,400원 괴리
가격 의견 분산 74.1%로 밸류에이션 불확실성 높음
AI/HBM 고성능 메모리 테스트 소켓 수요
반도체 메모리 제조사 CAPEX 및 팹 투자 사이클
첨단 패키징(2.5D/3D) 및 미세 피치 프로브 헤드 수요
비메모리·차량용·산업용 테스트 인터페이스 다각화

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 52,000 이하
현재가: KRW 69,400
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$14,000 ~ $18,000	그레이엄 승수(PER × PBR)가 197.62로 안전 기준 22.5를 크게 상회하며, PER 28.64배와 PBR 6.90배는 각각 15배, 1.5배의 엄격한 한도를 초과해 안전마진이 전혀 없다.
세스 클라먼	관망	8/10	$35,000 ~ $45,000	자본 보존 원칙에 비추어 볼 때 재무구조는 이상적이다—순부채 -851억원(순현금), 총부채 1억원, 유동비율 9.72배로 영구적 자본 손실 위험은 극히 낮다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$52,000 ~ $78,000	리노공업은 총부채 1억원, 순현금 851억원, 유동비율 9.72x의 압도적 재무 안정성을 갖춘 반도체 테스트 소켓 업체로, 단도 투자 원칙에 따라 하방 리스크가 극히 제한된 사업 구조를 보유하고 있다.
조엘 그린블라트	매수	8/10	$85,000 ~ $105,000	마법공식 핵심 기준을 모두 충족한다: 이익수익률(EBIT/EV) 19.17%는 8% 기준을 크게 상회하고, 투자자본수익률(ROIC) 21.6%는 15% 기준을 넘어서는 우량 기업이다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$50,000 ~ $85,000	2025년 영업이익률 47.5%, 2026-Q2 51.3%, ROE 18.6%, ROIC 21.6%로 총부채 1억원·순현금 851억원의 무차입 재무구조는 '확신파'가 장기 보유할 만한 우량 사업체임을 보여준다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$75,000 ~ $105,000	사업의 질은 탁월하다: 2025년 영업이익률 47.5%, ROIC 21.6%, 순부채 -851억원의 무차입 재무구조로 AI/HBM 테스트 소켓 수요에 힘입어 실적이 개선되고 있다.
워런 버핏	매수	8/10	$75,000 ~ $95,000	영업이익률 47.5%, ROE 18.6%, ROIC 21.6%로 가격결정력과 자본 효율성이 탁월하며, 총부채 1억원, 순부채 -851억원으로 버핏의 재무 건전성 기준을 완벽히 충족합니다.
필립 피셔	매수	8/10	$80,000 ~ $110,000	2025년 매출 3,725억원, 영업이익률 47.5%, 2026-Q2 영업이익률 51.3%로 반도체 테스트 소켓 시장에서 독보적인 수익성을 구축했으며, 이는 피셔가 요구하는 엘리트 수준의 마진과 운영 효율성을 입증합니다.
찰리 멍거	관망	7/10	$40,000 ~ $60,000	리노공업은 영업이익률 47.5%, ROIC 21.6%, 순현금 851억원이라는 압도적인 사업 품질을 보여주지만, 현재 PER 28.64배와 PBR 6.90배는 그레이엄 안전마진(PER×PBR ≤ 22.5)을 197.62배로 크게 상회해 비싼 가격에 해당한다.
피터 린치	보유	7/10	$65,000 ~ $95,000	리노공업은 반도체 테스트 소켓이라는 단순하고 이해하기 쉬운 사업을 영위하며, 2025년 영업이익률 47.5%, ROIC 21.6%로 탁월한 수익성을 보여준다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$75,000 ~ $88,000	2025년 매출 3,725억원, 영업이익 1,770억원(영업이익률 47.5%), ROIC 21.6%로 반도체 테스트 소켓 니치 시장에서 탁월한 수익성을 기록 중이며, 순현금 851억원과 부채비율 0.00x는 재무적 안정성을 제공함.
존 템플턴	관망	7/10	$20,000 ~ $30,000	리노공업은 영업이익률 47.5%(2025년), ROIC 21.6%, 순부채 -851억원의 무차입 재무구조로 템플턴이 선호하는 우량 블루칩 자격을 갖추고 있다.
마이클 버리	관망	6/10	$30,000 ~ $36,100	대차대조표는 순부채 -851억원, 총부채 1억원, 유동비율 9.72x로 레버리지 리스크가 전혀 없는 fortress 수준이나, 이는 현재 주가를 정당화할 충분한 안전마진이 되지 못한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

058470 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-19 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 4 · 보유 1 · 관망 7 · 매도 1 현재가: KRW 69,400 | 13인 적정가 중앙값: KRW 58,000 (중앙 50% 구간: KRW 42,000 ~ KRW 85,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 52,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 100,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 58,000이며, 가격 의견 분산은 74.1%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.38점 (표준편차: 1.00) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +23.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 관망4, 매도1) · 성장/GARP(매수1, 보유1) · 퀀트/자본수익률(매수1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(매수1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 74.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 7인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 7인; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 74.1%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 3,725억원, 영업이익 1,770억원, 영업이익률 47.5% 기록 (출처: 조엘-그린블라트, 워런-버핏, 필립-피셔)

2026-Q2 매출 1,432억원, 영업이익률 51.3%로 실적 개선 지속 (출처: 조엘-그린블라트, 워런-버핏, 필립-피셔)

총부채 1억원, 순부채 -851억원, 유동비율 9.72배로 무차입 재무구조 (출처: 조엘-그린블라트, 워런-버핏, 필립-피셔)

ROIC 21.6%, ROE 18.6%, 잉여현금흐름 1,192억원 (출처: 조엘-그린블라트, 워런-버핏, 필립-피셔)

이익수익률(EBIT/EV) 19.17%로 그린블라트 마법공식 기준 상회 (출처: 조엘-그린블라트)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 197.62로 안전 기준 22.5를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

PER 28.64배, PBR 6.90배, PSR 35.11배로 고평가 부담 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

현재가 69,400원은 안전마진 가격 52,000원 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

주가 50일선(70,860원)과 200일선(87,923원) 하회로 하락 추세 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

가격 의견 분산 74.1%로 애널리스트·거장 간 밸류에이션 판단 불확실성 높음 (출처: 모니시-파브라이, 찰리-멍거, 존-템플턴)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

AI/HBM 고성능 메모리 테스트 소켓 수요 확대

SK Hynix 380억 달러 팹 투자 발표 및 반도체 장비주 상승

4분기 생산 극대화 가이던스 및 단기 실적 모멘텀

애널리스트 목표가 평균 99,846원 대비 현재가 69,400원 괴리

가격 의견 분산 74.1%로 밸류에이션 불확실성 높음

AI/HBM 고성능 메모리 테스트 소켓 수요

반도체 메모리 제조사 CAPEX 및 팹 투자 사이클

첨단 패키징(2.5D/3D) 및 미세 피치 프로브 헤드 수요

비메모리·차량용·산업용 테스트 인터페이스 다각화

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$14,000 ~ $18,000	그레이엄 승수(PER × PBR)가 197.62로 안전 기준 22.5를 크게 상회하며, PER 28.64배와 PBR 6.90배는 각각 15배, 1.5배의 엄격한 한도를 초과해 안전마진이 전혀 없다.
세스 클라먼	관망	8/10	$35,000 ~ $45,000	자본 보존 원칙에 비추어 볼 때 재무구조는 이상적이다—순부채 -851억원(순현금), 총부채 1억원, 유동비율 9.72배로 영구적 자본 손실 위험은 극히 낮다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$52,000 ~ $78,000	리노공업은 총부채 1억원, 순현금 851억원, 유동비율 9.72x의 압도적 재무 안정성을 갖춘 반도체 테스트 소켓 업체로, 단도 투자 원칙에 따라 하방 리스크가 극히 제한된 사업 구조를 보유하고 있다.
조엘 그린블라트	매수	8/10	$85,000 ~ $105,000	마법공식 핵심 기준을 모두 충족한다: 이익수익률(EBIT/EV) 19.17%는 8% 기준을 크게 상회하고, 투자자본수익률(ROIC) 21.6%는 15% 기준을 넘어서는 우량 기업이다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$50,000 ~ $85,000	2025년 영업이익률 47.5%, 2026-Q2 51.3%, ROE 18.6%, ROIC 21.6%로 총부채 1억원·순현금 851억원의 무차입 재무구조는 '확신파'가 장기 보유할 만한 우량 사업체임을 보여준다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$75,000 ~ $105,000	사업의 질은 탁월하다: 2025년 영업이익률 47.5%, ROIC 21.6%, 순부채 -851억원의 무차입 재무구조로 AI/HBM 테스트 소켓 수요에 힘입어 실적이 개선되고 있다.
워런 버핏	매수	8/10	$75,000 ~ $95,000	영업이익률 47.5%, ROE 18.6%, ROIC 21.6%로 가격결정력과 자본 효율성이 탁월하며, 총부채 1억원, 순부채 -851억원으로 버핏의 재무 건전성 기준을 완벽히 충족합니다.
필립 피셔	매수	8/10	$80,000 ~ $110,000	2025년 매출 3,725억원, 영업이익률 47.5%, 2026-Q2 영업이익률 51.3%로 반도체 테스트 소켓 시장에서 독보적인 수익성을 구축했으며, 이는 피셔가 요구하는 엘리트 수준의 마진과 운영 효율성을 입증합니다.
찰리 멍거	관망	7/10	$40,000 ~ $60,000	리노공업은 영업이익률 47.5%, ROIC 21.6%, 순현금 851억원이라는 압도적인 사업 품질을 보여주지만, 현재 PER 28.64배와 PBR 6.90배는 그레이엄 안전마진(PER×PBR ≤ 22.5)을 197.62배로 크게 상회해 비싼 가격에 해당한다.
피터 린치	보유	7/10	$65,000 ~ $95,000	리노공업은 반도체 테스트 소켓이라는 단순하고 이해하기 쉬운 사업을 영위하며, 2025년 영업이익률 47.5%, ROIC 21.6%로 탁월한 수익성을 보여준다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$75,000 ~ $88,000	2025년 매출 3,725억원, 영업이익 1,770억원(영업이익률 47.5%), ROIC 21.6%로 반도체 테스트 소켓 니치 시장에서 탁월한 수익성을 기록 중이며, 순현금 851억원과 부채비율 0.00x는 재무적 안정성을 제공함.
존 템플턴	관망	7/10	$20,000 ~ $30,000	리노공업은 영업이익률 47.5%(2025년), ROIC 21.6%, 순부채 -851억원의 무차입 재무구조로 템플턴이 선호하는 우량 블루칩 자격을 갖추고 있다.
마이클 버리	관망	6/10	$30,000 ~ $36,100	대차대조표는 순부채 -851억원, 총부채 1억원, 유동비율 9.72x로 레버리지 리스크가 전혀 없는 fortress 수준이나, 이는 현재 주가를 정당화할 충분한 안전마진이 되지 못한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.