DOC-20261013-062040·PUBLISHED: 2026-10-13·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 (현재)2026-10-12 2026-10-08

062

산일전기

$062040주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.5/10가격 분산: 25.4% · 13/13적정가/종가: 75%안전마진/종가: 66%적정가: 157,500원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 산일전기($062040) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE211,000원

CONSENSUS FAIR VALUE157,500원

13 Guru Round-Table Verdict매수 1 · 보유 4 · 관망 7 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

KRW 145,000 ~ KRW 185,000안전매수: KRW 140,000 이하

062040 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 1 · 보유 4 · 관망 7 · 매도 1 현재가: KRW 211,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 157,500 (중앙 50% 구간: KRW 145,000 ~ KRW 185,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 140,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 175,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 157,500이며, 가격 의견 분산은 25.4%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 25.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

매출이 1,077억원(2022)에서 5,019억원(2025)으로 4년간 4.7배 성장하고, 영업이익률은 11.3%에서 35.6%(2026-Q2 37.8%)로 상승. ROE 31.1%, ROA 20.1%로 레버리지 없는 수익성
현금 및 단기투자자산 1,086억원 대비 총부채 12억원으로 순현금 1,074억원, 부채비율 0.00x, 유동비율 4.84x. 내부자 지분 45.55%로 이해관계 정렬
2025년 FCF 990억원으로 2024년 -743억원(CapEx 898억원)에서 전환됐고, 2026-Q2 영업이익 620억원이 전년 동기 대비 +34.3% 성장
미·유럽의 중국산 변압기 규제 강화가 한국 업체의 대체 수주와 수주 단가·마진 방어 구조로 작동할 수 있고, 전력망·재생에너지·데이터센터 투자 사이클이 수요를 확대
52주 고가 341,000원 대비 현재가 211,000원은 38% 하락한 수준이며, 50일선 188,944원·200일선 186,030원 위에서 상승 추세를 유지

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

시가총액 6.45조원은 2025년 순이익 1,489억원 기준 trailing P/E 약 43배, PBR 약 11배, EV/EBITDA 29.1배, PSR 10.94배, 배당수익률 0.58%로 하방 보호가 거의 없음
2026-Q2 순이익 546억원을 연율화한 약 2,184억원 기준으로도 선행 P/E 약 30배여서, 13인이 요구하는 안전마진 가격 140,000원 이하는 현재가에서 크게 하회
현금흐름 품질이 불안정: 2024년 영업현금흐름 155억원 대 순이익 837억원(전환율 19%)에 FCF -743억원, 2025년에도 OCF/NI 78%에 그쳐 증설 투자기 현금흐름 급악화 가능성
OPM 35.6%는 업종 정상 마진 대비 정점 수준으로 평균회귀 위험이 있고, '규제 수혜'는 관세·무역정책에 의존해 관세 완화·무역협상 타결 시 수혜 논리가 즉시 반전될 수 있음
분석 누락 불확실성: 수주잔고·수출 비중·재고 증가율이 미공개이고 뉴스 대부분이 제목 기반 보도로 수치 검증이 제한적이며, 데이터팩 자체의 화폐 단위 표기 불일치(조원 vs 억원, 시가총액 140조–150조원 vs 재무제표 기준 6.45조원)로 밸류에이션은 재무제표 원장 기준에 고정해야 함. 컨센서스 strong_buy와 목표가 평균 +44%는 만연한 찬사 신호로 해석

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-10-13 주가 4.2% 하락에도 3분기 실적 성장 전망은 유지(CBC뉴스). 10월 말 예상 Q3 실적 발표가 단기 이진적 촉매로, Q2 +34.3% 성장과 OPM 35%대 유지 여부가 관건
한투증권이 2026-10-05 '미·유럽, 중국산 규제 수혜'를 근거로 목표가 상향(연합뉴스). 제목 기반 보도로 수주 잔고·수출 비중 수치는 미공개
전력설비 테마 강세(2026-09-18 +5.22%)와 씽크풀의 '저점을 줄 때마다 물량 모아둘 기회' 전략(2026-10-08, 2026-08-27)이 단기 지지선 매수 심리를 형성
2026-Q2 영업이익 620억원(전년 동기 대비 +34.3%), OPM 37.8%로 고공행진(2026-08-07 연합뉴스). 2025년에는 매출 5,019억원, 영업이익 1,786억원(OPM 35.6%) 기록
증권사 컨센서스 strong_buy, 목표가 평균 304,166원(최고 370,000원, 최저 250,000원) vs 13인 거장 투표 매수 1·보유 4·관망 7·매도 1. 의견 분산 25.4%로 적정가 중앙값 157,500원은 현재가 211,000원 대비 약 25% 하회하며, 개인별 적정 구간이 72,000원부터 280,000원까지 넓게 분포해 불확실성이 높음
고부가 제품 믹스 전환과 영업이익률(중요도 높음): 분기별 OPM 35%대 유지 여부, 캐스트레진·대형 전력기기·리액터·소프트스타터 비중, 원재료(동·절연유) 가격 전가율
미·유럽 중국산 규제 수혜(가장 불확실한 드라이버): 미국 관세·수입규제 강화 지속 여부, EU 방보조관세 조사, 해외 수주 잔고·수출 비중 공시, 북미·유럽 유틸리티·데이터센터 발주 동향
전력망·신재생 투자 사이클과 수주 잔고: 신규 수주·수주잔고 공시, CAPA 증설 규모와 일정, 국내 전력망 투자 및 재생에너지 그리드 커넥션 정책
분기 실적 모멘텀과 가이던스: 10월 말 Q3 실적 발표, 영업이익 전년 동기 대비 성장률, 컨센서스 대비 어닝 서프라이즈 여부, 증권사 추정치 상향·하향 흐름
전력기기 업종 내 상대 밸류에이션: 동종업계 대비 PER·PBR 괴리, 이익 성장률 대비 PEG 관점, 증권사 목표가 상향 연속성. 목표 가격 상단 참고값은 175,000원

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 140,000 이하
현재가: KRW 211,000
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	7/10	$72,000 ~ $137,000	시가총액 6.45조원을 2025년 순이익 1,489억원으로 나누면 약 43배 PER로, 내가 요구하는 P/E 15배 기준의 거의 3배이며 P/E×P/B(43.3×1.10=47.6)는 22.5 상한을 두 배 이상 위반한다. 2026년 상반기 순이익 1,005억원을 연율화해도 선행 PER 약 32배로 안전마진은 여전히 없다.
세스 클라먼	관망	7/10	$110,000 ~ $140,000	밸류에이션에 안전마진이 전혀 없다. 시가총액 6.45조원은 2025년 순이익 1,489억원 기준 43.3배, 2026년 Q2 순이익 546억원을 연율화한 2,184억원 기준으로도 29.5배, 자기자본 5,855억원 기준 PBR 11.0배, EV/EBITDA 29.1배, PSR 10.94배다. 이미 2022년 41억원에서 2025년 1,489억원으로 36배 성장한 실적이 주가에 완전히 반영된 상태이며, 미래 성장을 값으로 사는 것은 내 원칙에 위배된다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$130,000 ~ $165,000	재무상태표는 Dhandho의 '깊은 겨울 생존' 조건을 통과한다: 순현금 1,074억원(현금 1,086억 vs 총부채 12억), 유동비율 4.84x, ROE 31.1%·ROA 20.1%의 뛰어난 자본 효율, 내부자 지분 45.55%로 이해관계 정렬까지 되어 있다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$120,000 ~ $160,000	수익성 지표는 마법공식의 '좋은 기업' 조건을 통과한다: ROE 31.1%, ROA 20.1%, 영업이익률이 2022년 11.3%에서 2025년 35.6%로, 2026년 Q2에는 37.8%로 상승했고 순현금 1,074억원·부채비율 0.00x·유동비율 4.84x의 재무 구조는 모범적이다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$175,000 ~ $210,000	기업 자체는 요새다: 매출이 1,077억원(2022)에서 5,019억원(2025)으로 3년 만에 4.7배, 영업이익률은 11.3%에서 35.6%로 치솟았고, ROE 31.1%, 순현금 1,074억원, 부채비율 0.00x, 유동비율 4.84x다. 2024년 -743억원이던 잉여현금흐름이 2025년 +990억원으로 전환돼 증설 투자의 혹독한 겨울도 지났다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$186,000 ~ $215,000	펀더멘털은 요새다: 2025년 매출 5,019억원에 영업이익률 35.6%, ROE 31.1%, 순현금 1,074억원(총부채 12억원, 부채비율 0.00x, 유동비율 4.84x), 2025년 FCF 990억원으로 2024년 -743억원에서 현금 창출력이 완전히 반전됐다.
워런 버핏	보유	6/10	$135,000 ~ $170,000	재무 체질은 훌륭하다: ROE 31.1%에 ROA 20.1%로 레버리지 없이 이익을 내고, 총부채 12억원 대비 현금 1,086억원(순현금 1,074억원), 유동비율 4.84x의 요새 같은 대차대조표를 갖췄다. 내 체크리스트의 핵심 항목을 통과한다.
필립 피셔	매수	7/10	$210,000 ~ $280,000	매출이 2022년 1,077억원에서 2025년 5,019억원으로 4년간 약 66% CAGR을 기록하고, 영업이익률은 11.3%→21.7%→32.7%→35.6%로 지속 상승하며 2026-Q2에는 37.8%까지 도달했다. 이는 캐스트레진·대형 전력기기·리액터 등 고부가 믹스 전환이라는 R&D 생산성의 직접적 산물로, 업종 평균을 훨씬 웃도는 다년간 성장이라는 스커틀벗 핵심 조건을 충족한다.
찰리 멍거	관망	6/10	$150,000 ~ $185,000	사업의 질은 진짜다: ROE 31.1%, ROA 20.1%, 총부채 12억원 대비 현금 1,086억원(순현금 1,074억원), 유동비율 4.84x, 영업이익률이 2022년 11.3%에서 2025년 35.6%로 개선되고 매출은 1,077억원에서 5,019억원으로 4년간 4.7배 성장했다. 하지만 '훌륭한 기업'과 '훌륭한 투자'는 별개다.
피터 린치	관망	6/10	$175,000 ~ $195,000	변압기·리액터라는 크레용으로 설명 가능한 단순 사업으로, 매출은 2022년 1,077억원에서 2025년 5,019억원으로 3년 CAGR 약 67% 성장했고 영업이익률은 11.3%→35.6%(2026년 Q2 37.8%)로 확대되며 ROE 31.1%·ROA 20.1%를 기록하는 전형적인 패스트 그로워다.
애스워스 다모다란	보유	6/10	$140,000 ~ $190,000	2025년 매출 5,019억원, 영업이익률 35.6%, ROE 31.1%, ROA 20.1%, 순현금 1,074억원(부채비율 0.00x, 유동비율 4.84x), FCF 990억원으로 재무 체크리스트는 통과하지만, 2024년 CapEx 898억원으로 FCF가 -743억원 적자를 기록한 만큼 증설 투자기에는 잉여현금흐름의 변동성이 크고 2025년 영업현금흐름/순이익 비율도 77.6%에 그친다.
존 템플턴	관망	7/10	$130,000 ~ $160,000	기업 자체는 훌륭하다: 2025년 매출 5,019억원에 영업이익률 35.6%(2026-Q2 37.8%로 상승), ROE 31.1%, ROA 20.1%, 총부채 12억원 대비 현금 1,086억원의 순현금 1,074억원, 2025년 FCF 990억원 — 재무 안전성과 수익성은 내 체크리스트를 통과한다.
마이클 버리	관망	6/10	$140,000 ~ $175,000	시가총액 6.45조원을 2025년 순이익 1,489억원으로 나누면 trailing P/E 43.3배, P/B 11배, EV/EBITDA 29.1배, PSR 10.9배다. OPM 35.6%는 변압기 업종의 역사적 정상 마진(10~15%)의 3배 수준으로, 현재 가격은 정점 마진이 영원히 지속된다는 가정을 온전히 깔고 있다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

062040 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 1 · 보유 4 · 관망 7 · 매도 1 현재가: KRW 211,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 157,500 (중앙 50% 구간: KRW 145,000 ~ KRW 185,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 140,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 175,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 157,500이며, 가격 의견 분산은 25.4%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 25.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

매출이 1,077억원(2022)에서 5,019억원(2025)으로 4년간 4.7배 성장하고, 영업이익률은 11.3%에서 35.6%(2026-Q2 37.8%)로 상승. ROE 31.1%, ROA 20.1%로 레버리지 없는 수익성

현금 및 단기투자자산 1,086억원 대비 총부채 12억원으로 순현금 1,074억원, 부채비율 0.00x, 유동비율 4.84x. 내부자 지분 45.55%로 이해관계 정렬

2025년 FCF 990억원으로 2024년 -743억원(CapEx 898억원)에서 전환됐고, 2026-Q2 영업이익 620억원이 전년 동기 대비 +34.3% 성장

미·유럽의 중국산 변압기 규제 강화가 한국 업체의 대체 수주와 수주 단가·마진 방어 구조로 작동할 수 있고, 전력망·재생에너지·데이터센터 투자 사이클이 수요를 확대

52주 고가 341,000원 대비 현재가 211,000원은 38% 하락한 수준이며, 50일선 188,944원·200일선 186,030원 위에서 상승 추세를 유지

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

시가총액 6.45조원은 2025년 순이익 1,489억원 기준 trailing P/E 약 43배, PBR 약 11배, EV/EBITDA 29.1배, PSR 10.94배, 배당수익률 0.58%로 하방 보호가 거의 없음

2026-Q2 순이익 546억원을 연율화한 약 2,184억원 기준으로도 선행 P/E 약 30배여서, 13인이 요구하는 안전마진 가격 140,000원 이하는 현재가에서 크게 하회

현금흐름 품질이 불안정: 2024년 영업현금흐름 155억원 대 순이익 837억원(전환율 19%)에 FCF -743억원, 2025년에도 OCF/NI 78%에 그쳐 증설 투자기 현금흐름 급악화 가능성

OPM 35.6%는 업종 정상 마진 대비 정점 수준으로 평균회귀 위험이 있고, '규제 수혜'는 관세·무역정책에 의존해 관세 완화·무역협상 타결 시 수혜 논리가 즉시 반전될 수 있음

분석 누락 불확실성: 수주잔고·수출 비중·재고 증가율이 미공개이고 뉴스 대부분이 제목 기반 보도로 수치 검증이 제한적이며, 데이터팩 자체의 화폐 단위 표기 불일치(조원 vs 억원, 시가총액 140조–150조원 vs 재무제표 기준 6.45조원)로 밸류에이션은 재무제표 원장 기준에 고정해야 함. 컨센서스 strong_buy와 목표가 평균 +44%는 만연한 찬사 신호로 해석

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-10-13 주가 4.2% 하락에도 3분기 실적 성장 전망은 유지(CBC뉴스). 10월 말 예상 Q3 실적 발표가 단기 이진적 촉매로, Q2 +34.3% 성장과 OPM 35%대 유지 여부가 관건

한투증권이 2026-10-05 '미·유럽, 중국산 규제 수혜'를 근거로 목표가 상향(연합뉴스). 제목 기반 보도로 수주 잔고·수출 비중 수치는 미공개

전력설비 테마 강세(2026-09-18 +5.22%)와 씽크풀의 '저점을 줄 때마다 물량 모아둘 기회' 전략(2026-10-08, 2026-08-27)이 단기 지지선 매수 심리를 형성

2026-Q2 영업이익 620억원(전년 동기 대비 +34.3%), OPM 37.8%로 고공행진(2026-08-07 연합뉴스). 2025년에는 매출 5,019억원, 영업이익 1,786억원(OPM 35.6%) 기록

증권사 컨센서스 strong_buy, 목표가 평균 304,166원(최고 370,000원, 최저 250,000원) vs 13인 거장 투표 매수 1·보유 4·관망 7·매도 1. 의견 분산 25.4%로 적정가 중앙값 157,500원은 현재가 211,000원 대비 약 25% 하회하며, 개인별 적정 구간이 72,000원부터 280,000원까지 넓게 분포해 불확실성이 높음

고부가 제품 믹스 전환과 영업이익률(중요도 높음): 분기별 OPM 35%대 유지 여부, 캐스트레진·대형 전력기기·리액터·소프트스타터 비중, 원재료(동·절연유) 가격 전가율

미·유럽 중국산 규제 수혜(가장 불확실한 드라이버): 미국 관세·수입규제 강화 지속 여부, EU 방보조관세 조사, 해외 수주 잔고·수출 비중 공시, 북미·유럽 유틸리티·데이터센터 발주 동향

전력망·신재생 투자 사이클과 수주 잔고: 신규 수주·수주잔고 공시, CAPA 증설 규모와 일정, 국내 전력망 투자 및 재생에너지 그리드 커넥션 정책

분기 실적 모멘텀과 가이던스: 10월 말 Q3 실적 발표, 영업이익 전년 동기 대비 성장률, 컨센서스 대비 어닝 서프라이즈 여부, 증권사 추정치 상향·하향 흐름

전력기기 업종 내 상대 밸류에이션: 동종업계 대비 PER·PBR 괴리, 이익 성장률 대비 PEG 관점, 증권사 목표가 상향 연속성. 목표 가격 상단 참고값은 175,000원

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	7/10	$72,000 ~ $137,000	시가총액 6.45조원을 2025년 순이익 1,489억원으로 나누면 약 43배 PER로, 내가 요구하는 P/E 15배 기준의 거의 3배이며 P/E×P/B(43.3×1.10=47.6)는 22.5 상한을 두 배 이상 위반한다. 2026년 상반기 순이익 1,005억원을 연율화해도 선행 PER 약 32배로 안전마진은 여전히 없다.
세스 클라먼	관망	7/10	$110,000 ~ $140,000	밸류에이션에 안전마진이 전혀 없다. 시가총액 6.45조원은 2025년 순이익 1,489억원 기준 43.3배, 2026년 Q2 순이익 546억원을 연율화한 2,184억원 기준으로도 29.5배, 자기자본 5,855억원 기준 PBR 11.0배, EV/EBITDA 29.1배, PSR 10.94배다. 이미 2022년 41억원에서 2025년 1,489억원으로 36배 성장한 실적이 주가에 완전히 반영된 상태이며, 미래 성장을 값으로 사는 것은 내 원칙에 위배된다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$130,000 ~ $165,000	재무상태표는 Dhandho의 '깊은 겨울 생존' 조건을 통과한다: 순현금 1,074억원(현금 1,086억 vs 총부채 12억), 유동비율 4.84x, ROE 31.1%·ROA 20.1%의 뛰어난 자본 효율, 내부자 지분 45.55%로 이해관계 정렬까지 되어 있다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$120,000 ~ $160,000	수익성 지표는 마법공식의 '좋은 기업' 조건을 통과한다: ROE 31.1%, ROA 20.1%, 영업이익률이 2022년 11.3%에서 2025년 35.6%로, 2026년 Q2에는 37.8%로 상승했고 순현금 1,074억원·부채비율 0.00x·유동비율 4.84x의 재무 구조는 모범적이다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$175,000 ~ $210,000	기업 자체는 요새다: 매출이 1,077억원(2022)에서 5,019억원(2025)으로 3년 만에 4.7배, 영업이익률은 11.3%에서 35.6%로 치솟았고, ROE 31.1%, 순현금 1,074억원, 부채비율 0.00x, 유동비율 4.84x다. 2024년 -743억원이던 잉여현금흐름이 2025년 +990억원으로 전환돼 증설 투자의 혹독한 겨울도 지났다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$186,000 ~ $215,000	펀더멘털은 요새다: 2025년 매출 5,019억원에 영업이익률 35.6%, ROE 31.1%, 순현금 1,074억원(총부채 12억원, 부채비율 0.00x, 유동비율 4.84x), 2025년 FCF 990억원으로 2024년 -743억원에서 현금 창출력이 완전히 반전됐다.
워런 버핏	보유	6/10	$135,000 ~ $170,000	재무 체질은 훌륭하다: ROE 31.1%에 ROA 20.1%로 레버리지 없이 이익을 내고, 총부채 12억원 대비 현금 1,086억원(순현금 1,074억원), 유동비율 4.84x의 요새 같은 대차대조표를 갖췄다. 내 체크리스트의 핵심 항목을 통과한다.
필립 피셔	매수	7/10	$210,000 ~ $280,000	매출이 2022년 1,077억원에서 2025년 5,019억원으로 4년간 약 66% CAGR을 기록하고, 영업이익률은 11.3%→21.7%→32.7%→35.6%로 지속 상승하며 2026-Q2에는 37.8%까지 도달했다. 이는 캐스트레진·대형 전력기기·리액터 등 고부가 믹스 전환이라는 R&D 생산성의 직접적 산물로, 업종 평균을 훨씬 웃도는 다년간 성장이라는 스커틀벗 핵심 조건을 충족한다.
찰리 멍거	관망	6/10	$150,000 ~ $185,000	사업의 질은 진짜다: ROE 31.1%, ROA 20.1%, 총부채 12억원 대비 현금 1,086억원(순현금 1,074억원), 유동비율 4.84x, 영업이익률이 2022년 11.3%에서 2025년 35.6%로 개선되고 매출은 1,077억원에서 5,019억원으로 4년간 4.7배 성장했다. 하지만 '훌륭한 기업'과 '훌륭한 투자'는 별개다.
피터 린치	관망	6/10	$175,000 ~ $195,000	변압기·리액터라는 크레용으로 설명 가능한 단순 사업으로, 매출은 2022년 1,077억원에서 2025년 5,019억원으로 3년 CAGR 약 67% 성장했고 영업이익률은 11.3%→35.6%(2026년 Q2 37.8%)로 확대되며 ROE 31.1%·ROA 20.1%를 기록하는 전형적인 패스트 그로워다.
애스워스 다모다란	보유	6/10	$140,000 ~ $190,000	2025년 매출 5,019억원, 영업이익률 35.6%, ROE 31.1%, ROA 20.1%, 순현금 1,074억원(부채비율 0.00x, 유동비율 4.84x), FCF 990억원으로 재무 체크리스트는 통과하지만, 2024년 CapEx 898억원으로 FCF가 -743억원 적자를 기록한 만큼 증설 투자기에는 잉여현금흐름의 변동성이 크고 2025년 영업현금흐름/순이익 비율도 77.6%에 그친다.
존 템플턴	관망	7/10	$130,000 ~ $160,000	기업 자체는 훌륭하다: 2025년 매출 5,019억원에 영업이익률 35.6%(2026-Q2 37.8%로 상승), ROE 31.1%, ROA 20.1%, 총부채 12억원 대비 현금 1,086억원의 순현금 1,074억원, 2025년 FCF 990억원 — 재무 안전성과 수익성은 내 체크리스트를 통과한다.
마이클 버리	관망	6/10	$140,000 ~ $175,000	시가총액 6.45조원을 2025년 순이익 1,489억원으로 나누면 trailing P/E 43.3배, P/B 11배, EV/EBITDA 29.1배, PSR 10.9배다. OPM 35.6%는 변압기 업종의 역사적 정상 마진(10~15%)의 3배 수준으로, 현재 가격은 정점 마진이 영원히 지속된다는 가정을 온전히 깔고 있다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.