DOC-20261019-078930·PUBLISHED: 2026-10-19·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 (현재)2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

078

GS우

$078930주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.9/10가격 분산: 18.7% · 12/13표결 일치도: 58%적정가/종가: 144%안전마진/종가: 115%적정가: 135,000원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 GS우($078930) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE93,800원

CONSENSUS FAIR VALUE135,000원

13 Guru Round-Table Verdict매수 7 · 보유 0 · 관망 5 · 매도 0 · 유효 의견 12/13

Central 50% Price Range & Safety Margin

114,750원 ~ 140,000원안전매수: 107,500원 이하

078930 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-19 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 7 · 보유 0 · 관망 5 · 매도 0 · 유효 의견 12/13 현재가: KRW 93,800 | 13인 적정가 중앙값: KRW 135,000 (중앙 50% 구간: KRW 114,750 ~ KRW 140,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 107,500 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 170,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 12/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 135,000이며, 가격 의견 분산은 18.7%입니다.
연속 점수 통계: 평균 0.83점 (표준편차: 0.99) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +58.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(매수3, 관망2) · 성장/GARP(매수1, 관망1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매수1) · DCF/가치평가(매수1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 18.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 5인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 5인; 유효 페르소나 12/13; 패널 완전성 기준 미달 시 종합 의견은 관망 처리; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

Trailing PER 3.78배, PBR 0.54배, EV/EBITDA 3.56배로 극심한 저평가 상태이며 그레이엄 승수 2.04는 안전마진 기준 22.5를 대폭 하회 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거)
2026-Q2 영업이익률 23.2%, 순이익률 14.3%로 2025-Q2 대비 실적 급반등 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거)
배당수익률 3.23% 및 내부자 지분율 53.13%로 주주환원과 경영진 이해관계 일치 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거)
이익수익률(EBIT/EV) 14.98%가 그린블라트 마법공식 기준 8.0% 상회 (출처: 모니시-파브라이)
정유·석유화학 정제마진 개선과 AIDC 데이터센터 인프라 확보를 상방 옵션으로 보유 (출처: 모니시-파브라이, 애스워스-다모다란, 마이클-버리)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

유동비율 0.94배는 그레이엄 200% 기준에 현저히 미달하고 순유동자산가치(NCAV)가 -11.10조원으로 음수 (출처: 벤저민-그레이엄, 잭-슈웨거)
총부채 16.51조원과 순부채 9.60조원이 자기자본 14.70조원을 압박하며 재무적 탄력성 저하 (출처: 벤저민-그레이엄)
ROIC 9.6%가 그린블라트 최소 기준 15.0%에 미달하고 ROE 13.3%도 버핏 15% 기준에 못 미침 (출처: 조엘-그린블라트, 필립-피셔)
연간 매출이 2022년 28.58조원에서 2025년 25.18조원으로 감소하고 영업이익률도 17.9%에서 11.7%로 하락 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔)
가격 의견 분산 18.7%로 애널리스트·거장 간 목표가 편차가 크며 AIDC 구체 수주 계약과 고객사 명단은 미공개 (출처: 워런-버핏)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-05-14 유진투자증권 리포트: 국제유가 상승으로 인한 어닝 서프라이즈
2026-08-12 유진투자증권 리포트: 땅, 물, 전력을 다 가진 AIDC 성장주
차기 실적 발표 예정일: 2026-11-05
배당 기준일(Ex-Dividend): 2026-02-26
가격 의견 분산 18.7% 및 유효 페르소나 12명 중 1명 미응답
정유·석유화학 정제마진 및 재고평가이익
전력 생산 설비 가동률 및 용량전력가격(CP)·REC 가격
AIDC 부지·전력·수자원 확보 및 데이터센터 수주 잔고
GS우 우선주 배당수익률 및 PBR 0.54x 밸류에이션 디스카운트

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 107,500 이하
현재가: KRW 93,800
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	5/10	$80,000 ~ $105,000	Trailing PER 3.78x, PBR 0.54x, 그레이엄 승수 2.04는 모두 안전마진 기준(22.5 이하)을 대폭 밑도는 저평가 상태다.
세스 클라먼	미응답	—	—	—
모니시 파브라이	매수	8/10	$110,000 ~ $160,000	PBR 0.54배, PER 3.78배, EV/EBITDA 3.56배, 그레이엄 승수(PER×PBR) 2.04는 안전마진 기준 22.5배를 크게 하회하며, 주가 하단이 순자산가치에서 지지받아 '지면 손실이 적다'는 단도 투자 전제에 부합합니다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$110,000 ~ $180,000	이익수익률(EBIT/EV)이 14.98%로 마법공식 기준 8.0%를 상회하며, PER 3.78x, PBR 0.54x, EV/EBITDA 3.56x로 시장은 극심한 할인을 적용 중이다.
앙드레 코스톨라니	매수	8/10	$110,000 ~ $160,000	현재가 93,800원은 Trailing PER 3.78배, PBR 0.54배로 그레이엄 승수 2.04배를 기록해 안전마진이 압도적으로 넓으며, 이는 시장이 conglomerate 할인과 에너지 사이클 하락을 과도하게 반영한 결과다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$110,000 ~ $145,000	밸류에이션은 압도적으로 매력적이다. Trailing PER 3.78x, PBR 0.54x, EV/EBITDA 3.56x로 시가총액 8.88조원 대비 순이익 창출력이 뛰어나며 그레이엄 승수 2.04는 안전마진을 크게 확보했다.
워런 버핏	관망	6/10	$80,000 ~ $105,000	PBR 0.54배, PER 3.78배, 시가총액 8조8,805억원은 자산가치 대비 극도로 낮아 가격 매력은 분명합니다.
필립 피셔	관망	7/10	$80,000 ~ $110,000	연간 매출이 2022년 28.58조원에서 2025년 25.18조원으로 지속 감소하고 영업이익률도 17.9%에서 11.7%로 하락해, 피셔가 요구하는 '수년간 업계 평균을 상회하는 지속적 매출 성장'과 '높은 수익성' 기준에 미달한다.
찰리 멍거	매수	7/10	$110,000 ~ $150,000	PER 3.78x, PBR 0.54x, EV/EBITDA 3.56x라는 극단적 저평가는 그레이엄 승수 2.04로 안전마진을 압도적으로 확보했으며, 이는 '어리석지 않기' 전략에 부합하는 가격 매력이다.
피터 린치	매수	8/10	$110,000 ~ $150,000	Trailing PER 3.78x, PBR 0.54x, EV/EBITDA 3.56x로 시장은 이 회사를 장부가 반값, 순이익의 4배 수준에 거래 중이다. 린치가 강조하는 '저평가된 알짜 회사' 기준에 명확히 부합한다.
애스워스 다모다란	매수	6/10	$100,000 ~ $135,000	현재가 93,800원은 PBR 0.54배, Trailing PER 3.78배로 conglomerate 할인이 극도로 반영되어 있으며, 이는 자산 기반의 상당한 안전마진을 제공한다.
존 템플턴	매수	8/10	$115,000 ~ $160,000	PER 3.78배, PBR 0.54배, Forward PER 3.50배라는 극단적 저평가는 군중이 외면한 비관 국면을 반영하며, 그레이엄 승수 2.04는 안전마진을 압도적으로 확보했음을 보여준다.
마이클 버리	매수	7/10	$100,000 ~ $130,000	Trailing PER 3.78x, PBR 0.54x, EV/EBITDA 3.56x는 conglomerate 할인을 과도하게 반영해 다운사이드 보호 장치가 두텁다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

078930 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-19 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 7 · 보유 0 · 관망 5 · 매도 0 · 유효 의견 12/13 현재가: KRW 93,800 | 13인 적정가 중앙값: KRW 135,000 (중앙 50% 구간: KRW 114,750 ~ KRW 140,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 107,500 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 170,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 12/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 135,000이며, 가격 의견 분산은 18.7%입니다.

연속 점수 통계: 평균 0.83점 (표준편차: 0.99) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +58.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(매수3, 관망2) · 성장/GARP(매수1, 관망1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매수1) · DCF/가치평가(매수1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 18.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 5인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 5인; 유효 페르소나 12/13; 패널 완전성 기준 미달 시 종합 의견은 관망 처리; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

Trailing PER 3.78배, PBR 0.54배, EV/EBITDA 3.56배로 극심한 저평가 상태이며 그레이엄 승수 2.04는 안전마진 기준 22.5를 대폭 하회 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거)

2026-Q2 영업이익률 23.2%, 순이익률 14.3%로 2025-Q2 대비 실적 급반등 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거)

배당수익률 3.23% 및 내부자 지분율 53.13%로 주주환원과 경영진 이해관계 일치 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 찰리-멍거)

이익수익률(EBIT/EV) 14.98%가 그린블라트 마법공식 기준 8.0% 상회 (출처: 모니시-파브라이)

정유·석유화학 정제마진 개선과 AIDC 데이터센터 인프라 확보를 상방 옵션으로 보유 (출처: 모니시-파브라이, 애스워스-다모다란, 마이클-버리)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

유동비율 0.94배는 그레이엄 200% 기준에 현저히 미달하고 순유동자산가치(NCAV)가 -11.10조원으로 음수 (출처: 벤저민-그레이엄, 잭-슈웨거)

총부채 16.51조원과 순부채 9.60조원이 자기자본 14.70조원을 압박하며 재무적 탄력성 저하 (출처: 벤저민-그레이엄)

ROIC 9.6%가 그린블라트 최소 기준 15.0%에 미달하고 ROE 13.3%도 버핏 15% 기준에 못 미침 (출처: 조엘-그린블라트, 필립-피셔)

연간 매출이 2022년 28.58조원에서 2025년 25.18조원으로 감소하고 영업이익률도 17.9%에서 11.7%로 하락 (출처: 워런-버핏, 필립-피셔)

가격 의견 분산 18.7%로 애널리스트·거장 간 목표가 편차가 크며 AIDC 구체 수주 계약과 고객사 명단은 미공개 (출처: 워런-버핏)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-05-14 유진투자증권 리포트: 국제유가 상승으로 인한 어닝 서프라이즈

2026-08-12 유진투자증권 리포트: 땅, 물, 전력을 다 가진 AIDC 성장주

차기 실적 발표 예정일: 2026-11-05

배당 기준일(Ex-Dividend): 2026-02-26

가격 의견 분산 18.7% 및 유효 페르소나 12명 중 1명 미응답

정유·석유화학 정제마진 및 재고평가이익

전력 생산 설비 가동률 및 용량전력가격(CP)·REC 가격

AIDC 부지·전력·수자원 확보 및 데이터센터 수주 잔고

GS우 우선주 배당수익률 및 PBR 0.54x 밸류에이션 디스카운트

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	5/10	$80,000 ~ $105,000	Trailing PER 3.78x, PBR 0.54x, 그레이엄 승수 2.04는 모두 안전마진 기준(22.5 이하)을 대폭 밑도는 저평가 상태다.
세스 클라먼	미응답	—	—	—
모니시 파브라이	매수	8/10	$110,000 ~ $160,000	PBR 0.54배, PER 3.78배, EV/EBITDA 3.56배, 그레이엄 승수(PER×PBR) 2.04는 안전마진 기준 22.5배를 크게 하회하며, 주가 하단이 순자산가치에서 지지받아 '지면 손실이 적다'는 단도 투자 전제에 부합합니다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$110,000 ~ $180,000	이익수익률(EBIT/EV)이 14.98%로 마법공식 기준 8.0%를 상회하며, PER 3.78x, PBR 0.54x, EV/EBITDA 3.56x로 시장은 극심한 할인을 적용 중이다.
앙드레 코스톨라니	매수	8/10	$110,000 ~ $160,000	현재가 93,800원은 Trailing PER 3.78배, PBR 0.54배로 그레이엄 승수 2.04배를 기록해 안전마진이 압도적으로 넓으며, 이는 시장이 conglomerate 할인과 에너지 사이클 하락을 과도하게 반영한 결과다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$110,000 ~ $145,000	밸류에이션은 압도적으로 매력적이다. Trailing PER 3.78x, PBR 0.54x, EV/EBITDA 3.56x로 시가총액 8.88조원 대비 순이익 창출력이 뛰어나며 그레이엄 승수 2.04는 안전마진을 크게 확보했다.
워런 버핏	관망	6/10	$80,000 ~ $105,000	PBR 0.54배, PER 3.78배, 시가총액 8조8,805억원은 자산가치 대비 극도로 낮아 가격 매력은 분명합니다.
필립 피셔	관망	7/10	$80,000 ~ $110,000	연간 매출이 2022년 28.58조원에서 2025년 25.18조원으로 지속 감소하고 영업이익률도 17.9%에서 11.7%로 하락해, 피셔가 요구하는 '수년간 업계 평균을 상회하는 지속적 매출 성장'과 '높은 수익성' 기준에 미달한다.
찰리 멍거	매수	7/10	$110,000 ~ $150,000	PER 3.78x, PBR 0.54x, EV/EBITDA 3.56x라는 극단적 저평가는 그레이엄 승수 2.04로 안전마진을 압도적으로 확보했으며, 이는 '어리석지 않기' 전략에 부합하는 가격 매력이다.
피터 린치	매수	8/10	$110,000 ~ $150,000	Trailing PER 3.78x, PBR 0.54x, EV/EBITDA 3.56x로 시장은 이 회사를 장부가 반값, 순이익의 4배 수준에 거래 중이다. 린치가 강조하는 '저평가된 알짜 회사' 기준에 명확히 부합한다.
애스워스 다모다란	매수	6/10	$100,000 ~ $135,000	현재가 93,800원은 PBR 0.54배, Trailing PER 3.78배로 conglomerate 할인이 극도로 반영되어 있으며, 이는 자산 기반의 상당한 안전마진을 제공한다.
존 템플턴	매수	8/10	$115,000 ~ $160,000	PER 3.78배, PBR 0.54배, Forward PER 3.50배라는 극단적 저평가는 군중이 외면한 비관 국면을 반영하며, 그레이엄 승수 2.04는 안전마진을 압도적으로 확보했음을 보여준다.
마이클 버리	매수	7/10	$100,000 ~ $130,000	Trailing PER 3.78x, PBR 0.54x, EV/EBITDA 3.56x는 conglomerate 할인을 과도하게 반영해 다운사이드 보호 장치가 두텁다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.