DOC-20261020-078930·PUBLISHED: 2026-10-20·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 (현재)2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

078

GS우

$078930주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.2/10가격 분산: 20.0% · 13/13표결 일치도: 77%적정가/종가: 124%안전마진/종가: 94%적정가: 110,000원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 GS우($078930) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE89,000원

CONSENSUS FAIR VALUE110,000원

13 Guru Round-Table Verdict매수 2 · 보유 1 · 관망 10 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

98,000원 ~ 120,000원안전매수: 84,000원 이하

078930 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-20 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 2 · 보유 1 · 관망 10 · 매도 0 현재가: KRW 89,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 110,000 (중앙 50% 구간: KRW 98,000 ~ KRW 120,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 84,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 137,500

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 110,000이며, 가격 의견 분산은 20.0%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.62점 (표준편차: 0.74) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +15.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 관망5) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(보유1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 20.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 10인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 10인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q2 매출은 2025-Q2의 5.93조원에서 7.41조원으로, 영업이익은 4,860억원에서 1.72조원으로 증가했다. 영업이익률은 8.2%에서 23.2%, 순이익률은 0.6%에서 14.3%로 개선됐다. (출처: 앙드레-코스톨라니, 마이클-버리)
2026-Q1에서 Q2로 매출은 6.84조원에서 7.41조원으로 증가했고, 영업이익률은 18.4%에서 23.2%로 연속 개선됐다. 최근 마진 반등의 지속 여부가 주요 긍정 변수다. (출처: 존-템플턴)
Trailing PER 3.59배, Forward PER 3.32배, PBR 0.51배, EV/EBITDA 3.58배, 그레이엄 승수 1.83은 저평가 스크리닝 지표상 매력적이다. 이익수익률도 14.92%로 높은 편이다. (출처: 앙드레-코스톨라니, 존-템플턴, 마이클-버리)
ROE 13.3%와 ROIC 9.6%는 양수이며, 배당수익률 3.23%와 내부자 지분율 53.13%가 주주 및 자본구조의 안정성을 보완한다. (출처: 앙드레-코스톨라니)
2022–2025년 FCF는 모두 양수였고, 최근 실적 반등과 현재 KRW 89,000원의 가격은 확정 적정가 중앙값 KRW 110,000원보다 낮아 표면적인 가격 여력은 존재한다. (출처: 앙드레-코스톨라니, 존-템플턴, 마이클-버리)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

2022–2025년 매출은 28.58조원에서 25.18조원으로 감소했고, 영업이익률은 17.9%에서 11.7%로 낮아졌다. 2026-Q2의 높은 마진을 구조적으로 복귀한 이익으로 단정하기 어렵다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)
2025년 FCF는 2022년 1.86조원에서 2,824억원으로 약 84.8% 줄었으며, 설비투자는 1.91조원으로 증가했다. 2025년 FCF/순이익은 약 35.4%로 현금창출 품질이 약하다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
순부채 9.60조원, 총부채 11.21조원, 부채비율 0.76배, 유동비율 0.94배, NCAV –11.10조원으로 청산가치에 기대는 하방 보호막이 부족하다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
제시된 Trailing PER 3.59배는 시가총액을 2025년 순이익으로 계산한 약 10.5배와 맞지 않고, PBR 0.51배도 시가총액과 자기자본으로 계산한 약 0.57배와 차이가 있다. 기준시점·지속영업·조정 기준을 재검증하지 않으면 저평가 판단을 과도화할 수 있다. (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)
AIDC의 실제 계약 MW·고객·인허가·CapEx·IRR, GS Caltex의 정유마진과 재고손익, 건설부문 수주잔고와 손상 자료가 누락돼 있다. 국제유가 상승도 정유마진 개선을 보장하지 않으며, 가격 의견 분산 20.0%도 불확실성을 키운다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

확정 최종 의견은 관망이며, 표결은 매수 2·보유 1·관망 10·매도 0이다. 유효 페르소나는 13/13이다.
확정 가격 기준은 적정가 중앙값 KRW 110,000, 중앙 50% 구간 KRW 98,000–120,000, 안전마진 가격 KRW 84,000 이하, 목표 가격 상단 참고값 KRW 137,500이다.
현재가 KRW 89,000은 확정 적정가 중앙값과 중앙 50% 구간보다 낮지만 안전마진 가격보다는 높다. 가격 의견 분산은 20.0%로 높아 가격 합의가 제한적이다.
2026-Q2에는 매출 7.41조원, 영업이익 1.72조원, 영업이익률 23.2%로 최근 실적 반등이 뚜렷했다. 다만 2022–2025년 연간 수익성 하락 추세가 이어졌고, 2026-11-05 实적이 핵심 확인 일정이다.
AIDC 계약 전력·PPA·투자수익률, GS Caltex 정유마진·재고손익, GS E&C 수주잔고의 현금 전환 자료가 없어 성장 서사의 검증이 남아 있다. NYSE:GS 관련 미국 뉴스는 078930의 직접 근거가 아니다.
2026-11-05 실적에서 조정 영업이익률, 일회성 요인 제외 이익, 영업현금흐름·FCF, 순부채 추이를 확인해 최근 반등의 지속성과 현금 전환을 검증한다.
GS Caltex의 싱가포르 복합정유마진, 휘발유·경유 크랙 스프레드, 가동률, 재고평가손익 및 귀속순이익이 개선되는지 확인한다.
AIDC 관련 서명 PPA, 계약 전력 MW, 고객 신용, 전력인허가·COD, MW당 CapEx, EPC award, 프로젝트 IRR과 회수기간의 공개 여부를 확인한다.
GS E&C·인프라의 신규 수주와 수주잔고, 12개월 매출 전환율, 선급금, 계약자산·매출채권, 손상충전금 및 영업현금흐름을 추적한다.
운영부문별 SOTP NAV, 지주사 순부채, 자산 매각, 배당·자사주 등 자본환원 정책과 PBR 변화를 추적해 지주사 할인율 축소 가능성을 판단한다.

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 84,000 이하
현재가: KRW 89,000
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$69,000 ~ $93,000	2025년 영업이익 2.94조원에 순부채 9.60조원을 반영하고, 정유업 변동성과 청산 안전마진 부재를 고려해 5.5~6.25배 EV/EBIT을 적용하면 주당 가치는 약 69,000~93,000원이다; 중간 기준 공정가치는 81,000원이며 약 15% 안전마진을 확보하는 매수 한도는 69,000원으로 제한한다.
세스 클라먼	관망	7/10	$63,000 ~ $84,000	2026년 상반기 매출은 14.25조원, 영업이익은 2.98조원으로 합산 영업이익률이 20.9%였고 2025-Q2의 8.2%에서 2026-Q2의 23.2%로 반등했지만, 연간 영업이익률이 2022년 17.9%에서 2025년 11.7%로 하락한 흐름을 고려해 상승분을 전부 정상화하지 않고 EBIT 3.50조원만 사용한다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$57,000 ~ $120,000	표시된 Trailing PER 3.59배, PBR 0.51배, Graham 수치 1.83, EBIT/EV 14.92%는 매도 근거가 약하며 ROE 13.3%와 ROIC 9.6%도 나쁜 자산이라는 증거는 아니다. 그러나 시가총액 8.43조 원을 2025년 순이익 7,987억 원으로 나누면 FY2025 기준 P/E는 약 10.5배여서, 3.59배는 2026년 상반기 이익 반등이 들어간 최근 12개월의 정유·건설 순환을 정상화하지 않은 수치로 경계해야 한다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$84,000 ~ $105,000	가격 쪽은 마법공식의 첫 번째 관문을 명확히 통과한다: 이익수익률(EY)은 14.92%로 기준 8%를 크게 웃돌고, EV/EBITDA 3.58배·PER 3.59배·PBR 0.51배·Graham 배수 1.83배도 저평가 지표다.
앙드레 코스톨라니	매수	8/10	$125,000 ~ $155,000	연간 사이클은 2022년 매출 28.58조원·영업이익률 17.9%에서 2025년 25.18조원·11.7%로 둔화됐지만, 2026-Q2 매출 7.41조원은 QoQ 8.3%·YoY 25.0% 증가했고 영업이익은 2025-Q2 4,860억원에서 1.72조원으로 254% 증가했으며 순이익률은 14.3%로 반등했다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$90,000 ~ $135,000	2026년 2분기 매출 7.41조원은 QoQ 8.3%, YoY 25.0% 증가했고, 영업이익 1.72조원은 QoQ 36.5%, YoY 약 254% 증가하며 영업이익률 23.2%로 QoQ 4.8%p, YoY 15.0%p 개선돼 최근 실적 모멘텀은 분명하다.
워런 버핏	관망	8/10	$75,000 ~ $100,000	2026-Q2 매출은 7.41조 원으로 전년 동기 5.93조 원보다 25.0% 늘었고 영업이익은 1.72조 원으로 4,860억 원의 약 3.5배, 영업이익률도 8.2%에서 23.2%로 회복됐지만, 연간 영업이익률은 2022년 17.9%에서 2025년 11.7%로 낮아 안정적인 해자와 마GIN이 아직 입증되지 않았다.
필립 피셔	관망	8/10	$96,000 ~ $120,000	밸류에이션은 매력적이지만 저평가만으로 성장기업을 대체할 수는 없다: 제시된 Trailing PER 3.59배, PBR 0.51배, EV/EBITDA 3.58배, 그레이엄 승수 1.83에 더해 2025년 영업이익 2.94조원과 2026년 상반기 2.98조원을 바탕으로 보수적 정상화 영업이익 3.0조원을 적용하고, 순부채 9.60조원과 시가총액·주가에서 산출한 약 9,472만 주를 반영한 7~8배 EV/EBIT 기준 내재가치는 약 120,000~152,000원이며, 현재 89,000원은 20% 안전마진 가격인 96,000원 아래이다.
찰리 멍거	관망	7/10	$100,000 ~ $135,000	2022~2025년 매출은 28.58조원에서 25.18조원으로 11.9% 감소했고 영업이익률은 17.9%에서 11.7%로 6.2%p 무너졌으며, 2025년 FCF도 1.86조원에서 0.2824조원으로 84.8% 급감했으므로 정상 순환을 복구력으로 착각해서는 안 된다.
피터 린치	관망	7/10	$115,000 ~ $147,000	89,000원(시가총액 8.43조원)은 ROE 13.3%, ROIC 9.6%인데도 PBR 0.51배, EV/EBITDA 3.58배, 그레이엄 배수 1.83배로 거래돼, 정유·건설·인프라 등 다종목 자산을 크게 할인한 Asset Play 후보로 가격 조건은 강하게 통과한다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$78,000 ~ $120,000	연결 숫자를 TTM으로 재구성하면 매출은 26.96조원, 영업이익은 4.56조원, 영업이익률은 16.9%이며, 2026-Q2의 23.2%처럼 보이는 국면 최고 마진을 종말에 그대로 연장하지 않고 DCF 종말 영업이익률은 14~15%로 정규화한다.
존 템플턴	매수	8/10	$120,000 ~ $160,000	2022년 영업이익률 17.9%에서 2025년 11.7%로 열전한 뒤 2026년 Q1 18.4%, Q2 23.2%로 반등했고, Q1→Q2 매출도 6.84조원에서 7.41조원으로 영업이익도 1.26조원에서 1.72조원으로 개선됐다.
마이클 버리	보유	7/10	$82,000 ~ $110,000	컨센서스 목표가 141,833원과 NYSE:GS 뉴스를 근거에서 제외하고, 2023~2025년 평균 영업이익 3.25조원에 6.5배 EV/EBIT를 적용한 뒤 순부채 9.60조원과 10% 지주사·사이클 할인액을 반영하면 내재가치는 약 10.35조원, 약 109,000원/주로 계산돼 fair value는 110,000원으로 잡는다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

078930 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-20 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 2 · 보유 1 · 관망 10 · 매도 0 현재가: KRW 89,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 110,000 (중앙 50% 구간: KRW 98,000 ~ KRW 120,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 84,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 137,500

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 110,000이며, 가격 의견 분산은 20.0%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.62점 (표준편차: 0.74) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +15.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 관망5) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(보유1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 20.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 10인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 10인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q2 매출은 2025-Q2의 5.93조원에서 7.41조원으로, 영업이익은 4,860억원에서 1.72조원으로 증가했다. 영업이익률은 8.2%에서 23.2%, 순이익률은 0.6%에서 14.3%로 개선됐다. (출처: 앙드레-코스톨라니, 마이클-버리)

2026-Q1에서 Q2로 매출은 6.84조원에서 7.41조원으로 증가했고, 영업이익률은 18.4%에서 23.2%로 연속 개선됐다. 최근 마진 반등의 지속 여부가 주요 긍정 변수다. (출처: 존-템플턴)

Trailing PER 3.59배, Forward PER 3.32배, PBR 0.51배, EV/EBITDA 3.58배, 그레이엄 승수 1.83은 저평가 스크리닝 지표상 매력적이다. 이익수익률도 14.92%로 높은 편이다. (출처: 앙드레-코스톨라니, 존-템플턴, 마이클-버리)

ROE 13.3%와 ROIC 9.6%는 양수이며, 배당수익률 3.23%와 내부자 지분율 53.13%가 주주 및 자본구조의 안정성을 보완한다. (출처: 앙드레-코스톨라니)

2022–2025년 FCF는 모두 양수였고, 최근 실적 반등과 현재 KRW 89,000원의 가격은 확정 적정가 중앙값 KRW 110,000원보다 낮아 표면적인 가격 여력은 존재한다. (출처: 앙드레-코스톨라니, 존-템플턴, 마이클-버리)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

2022–2025년 매출은 28.58조원에서 25.18조원으로 감소했고, 영업이익률은 17.9%에서 11.7%로 낮아졌다. 2026-Q2의 높은 마진을 구조적으로 복귀한 이익으로 단정하기 어렵다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)

2025년 FCF는 2022년 1.86조원에서 2,824억원으로 약 84.8% 줄었으며, 설비투자는 1.91조원으로 증가했다. 2025년 FCF/순이익은 약 35.4%로 현금창출 품질이 약하다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

순부채 9.60조원, 총부채 11.21조원, 부채비율 0.76배, 유동비율 0.94배, NCAV –11.10조원으로 청산가치에 기대는 하방 보호막이 부족하다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

제시된 Trailing PER 3.59배는 시가총액을 2025년 순이익으로 계산한 약 10.5배와 맞지 않고, PBR 0.51배도 시가총액과 자기자본으로 계산한 약 0.57배와 차이가 있다. 기준시점·지속영업·조정 기준을 재검증하지 않으면 저평가 판단을 과도화할 수 있다. (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

AIDC의 실제 계약 MW·고객·인허가·CapEx·IRR, GS Caltex의 정유마진과 재고손익, 건설부문 수주잔고와 손상 자료가 누락돼 있다. 국제유가 상승도 정유마진 개선을 보장하지 않으며, 가격 의견 분산 20.0%도 불확실성을 키운다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

확정 최종 의견은 관망이며, 표결은 매수 2·보유 1·관망 10·매도 0이다. 유효 페르소나는 13/13이다.

확정 가격 기준은 적정가 중앙값 KRW 110,000, 중앙 50% 구간 KRW 98,000–120,000, 안전마진 가격 KRW 84,000 이하, 목표 가격 상단 참고값 KRW 137,500이다.

현재가 KRW 89,000은 확정 적정가 중앙값과 중앙 50% 구간보다 낮지만 안전마진 가격보다는 높다. 가격 의견 분산은 20.0%로 높아 가격 합의가 제한적이다.

2026-Q2에는 매출 7.41조원, 영업이익 1.72조원, 영업이익률 23.2%로 최근 실적 반등이 뚜렷했다. 다만 2022–2025년 연간 수익성 하락 추세가 이어졌고, 2026-11-05 实적이 핵심 확인 일정이다.

AIDC 계약 전력·PPA·투자수익률, GS Caltex 정유마진·재고손익, GS E&C 수주잔고의 현금 전환 자료가 없어 성장 서사의 검증이 남아 있다. NYSE:GS 관련 미국 뉴스는 078930의 직접 근거가 아니다.

2026-11-05 실적에서 조정 영업이익률, 일회성 요인 제외 이익, 영업현금흐름·FCF, 순부채 추이를 확인해 최근 반등의 지속성과 현금 전환을 검증한다.

GS Caltex의 싱가포르 복합정유마진, 휘발유·경유 크랙 스프레드, 가동률, 재고평가손익 및 귀속순이익이 개선되는지 확인한다.

AIDC 관련 서명 PPA, 계약 전력 MW, 고객 신용, 전력인허가·COD, MW당 CapEx, EPC award, 프로젝트 IRR과 회수기간의 공개 여부를 확인한다.

GS E&C·인프라의 신규 수주와 수주잔고, 12개월 매출 전환율, 선급금, 계약자산·매출채권, 손상충전금 및 영업현금흐름을 추적한다.

운영부문별 SOTP NAV, 지주사 순부채, 자산 매각, 배당·자사주 등 자본환원 정책과 PBR 변화를 추적해 지주사 할인율 축소 가능성을 판단한다.

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$69,000 ~ $93,000	2025년 영업이익 2.94조원에 순부채 9.60조원을 반영하고, 정유업 변동성과 청산 안전마진 부재를 고려해 5.5~6.25배 EV/EBIT을 적용하면 주당 가치는 약 69,000~93,000원이다; 중간 기준 공정가치는 81,000원이며 약 15% 안전마진을 확보하는 매수 한도는 69,000원으로 제한한다.
세스 클라먼	관망	7/10	$63,000 ~ $84,000	2026년 상반기 매출은 14.25조원, 영업이익은 2.98조원으로 합산 영업이익률이 20.9%였고 2025-Q2의 8.2%에서 2026-Q2의 23.2%로 반등했지만, 연간 영업이익률이 2022년 17.9%에서 2025년 11.7%로 하락한 흐름을 고려해 상승분을 전부 정상화하지 않고 EBIT 3.50조원만 사용한다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$57,000 ~ $120,000	표시된 Trailing PER 3.59배, PBR 0.51배, Graham 수치 1.83, EBIT/EV 14.92%는 매도 근거가 약하며 ROE 13.3%와 ROIC 9.6%도 나쁜 자산이라는 증거는 아니다. 그러나 시가총액 8.43조 원을 2025년 순이익 7,987억 원으로 나누면 FY2025 기준 P/E는 약 10.5배여서, 3.59배는 2026년 상반기 이익 반등이 들어간 최근 12개월의 정유·건설 순환을 정상화하지 않은 수치로 경계해야 한다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$84,000 ~ $105,000	가격 쪽은 마법공식의 첫 번째 관문을 명확히 통과한다: 이익수익률(EY)은 14.92%로 기준 8%를 크게 웃돌고, EV/EBITDA 3.58배·PER 3.59배·PBR 0.51배·Graham 배수 1.83배도 저평가 지표다.
앙드레 코스톨라니	매수	8/10	$125,000 ~ $155,000	연간 사이클은 2022년 매출 28.58조원·영업이익률 17.9%에서 2025년 25.18조원·11.7%로 둔화됐지만, 2026-Q2 매출 7.41조원은 QoQ 8.3%·YoY 25.0% 증가했고 영업이익은 2025-Q2 4,860억원에서 1.72조원으로 254% 증가했으며 순이익률은 14.3%로 반등했다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$90,000 ~ $135,000	2026년 2분기 매출 7.41조원은 QoQ 8.3%, YoY 25.0% 증가했고, 영업이익 1.72조원은 QoQ 36.5%, YoY 약 254% 증가하며 영업이익률 23.2%로 QoQ 4.8%p, YoY 15.0%p 개선돼 최근 실적 모멘텀은 분명하다.
워런 버핏	관망	8/10	$75,000 ~ $100,000	2026-Q2 매출은 7.41조 원으로 전년 동기 5.93조 원보다 25.0% 늘었고 영업이익은 1.72조 원으로 4,860억 원의 약 3.5배, 영업이익률도 8.2%에서 23.2%로 회복됐지만, 연간 영업이익률은 2022년 17.9%에서 2025년 11.7%로 낮아 안정적인 해자와 마GIN이 아직 입증되지 않았다.
필립 피셔	관망	8/10	$96,000 ~ $120,000	밸류에이션은 매력적이지만 저평가만으로 성장기업을 대체할 수는 없다: 제시된 Trailing PER 3.59배, PBR 0.51배, EV/EBITDA 3.58배, 그레이엄 승수 1.83에 더해 2025년 영업이익 2.94조원과 2026년 상반기 2.98조원을 바탕으로 보수적 정상화 영업이익 3.0조원을 적용하고, 순부채 9.60조원과 시가총액·주가에서 산출한 약 9,472만 주를 반영한 7~8배 EV/EBIT 기준 내재가치는 약 120,000~152,000원이며, 현재 89,000원은 20% 안전마진 가격인 96,000원 아래이다.
찰리 멍거	관망	7/10	$100,000 ~ $135,000	2022~2025년 매출은 28.58조원에서 25.18조원으로 11.9% 감소했고 영업이익률은 17.9%에서 11.7%로 6.2%p 무너졌으며, 2025년 FCF도 1.86조원에서 0.2824조원으로 84.8% 급감했으므로 정상 순환을 복구력으로 착각해서는 안 된다.
피터 린치	관망	7/10	$115,000 ~ $147,000	89,000원(시가총액 8.43조원)은 ROE 13.3%, ROIC 9.6%인데도 PBR 0.51배, EV/EBITDA 3.58배, 그레이엄 배수 1.83배로 거래돼, 정유·건설·인프라 등 다종목 자산을 크게 할인한 Asset Play 후보로 가격 조건은 강하게 통과한다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$78,000 ~ $120,000	연결 숫자를 TTM으로 재구성하면 매출은 26.96조원, 영업이익은 4.56조원, 영업이익률은 16.9%이며, 2026-Q2의 23.2%처럼 보이는 국면 최고 마진을 종말에 그대로 연장하지 않고 DCF 종말 영업이익률은 14~15%로 정규화한다.
존 템플턴	매수	8/10	$120,000 ~ $160,000	2022년 영업이익률 17.9%에서 2025년 11.7%로 열전한 뒤 2026년 Q1 18.4%, Q2 23.2%로 반등했고, Q1→Q2 매출도 6.84조원에서 7.41조원으로 영업이익도 1.26조원에서 1.72조원으로 개선됐다.
마이클 버리	보유	7/10	$82,000 ~ $110,000	컨센서스 목표가 141,833원과 NYSE:GS 뉴스를 근거에서 제외하고, 2023~2025년 평균 영업이익 3.25조원에 6.5배 EV/EBIT를 적용한 뒤 순부채 9.60조원과 10% 지주사·사이클 할인액을 반영하면 내재가치는 약 10.35조원, 약 109,000원/주로 계산돼 fair value는 110,000원으로 잡는다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.