DOC-20261008-101160·PUBLISHED: 2026-10-08·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08 (현재)

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101160

$101160주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 5.2/10가격 분산: 53.2% · 13/13표결 일치도: 100%

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 101160($101160) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE32,150원

CONSENSUS FAIR VALUE산출 보류

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 0 · 관망 13 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

KRW 27,300 ~ KRW 33,000

101160 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-08 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 13 · 매도 0 현재가: KRW 32,150 | 13인 적정가 중앙값: 단일 적정가 보류 (중앙 50% 구간: KRW 27,300 ~ KRW 33,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] 산출 보류 | [목표 가격 상단 참고] 산출 보류

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    "price_estimate_count": 13,
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  }
}

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 산출 보류이며, 가격 의견 분산은 53.2%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 53.2% (최고~최저 추정 폭 ÷ 중앙 적정가; 20% 초과 시 단일가 보류)
검토 필요: 개별 적정가 전체 범위의 분산이 53.2%로 기준 20% 초과; 단일 적정가 미표시

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

순현금 1,432.1억 원은 시가총액의 27%(주당 약 8,674원). 현금 및 단기투자자산 1,863.1억 원 대 총부채 431.0억 원, 부채비율 0.12x, 유동비율 5.53x로 최악의 시나리오에서도 생존 여력 확보
2025년 FCF 498.7억 원(영업현금흐름 607.6억 원, CapEx 108.9억 원), FCF 수익률 약 9.4%, EV/EBIT 6.6x, EV/FCF 7.8x. CapEx는 영업현금흐름의 18%에 불과해 자본집약적이지 않음
OPM 20.07%로 여전히 높은 마진 구조이며, 영업이익→순이익 차이 약 30%(실효세율 중심)로 일회성 흔적 없는 clean한 이익 구조로 추정
그레이엄 다중지표 통과: 추정 PER 12.95x < 15배 기준, PBR 1.53x, PER×PBR = 19.8 < 22.5 기준. ROE 11.8%(순이익 409.7억 ÷ 자기자본 3,466.0억 원)
추세 조건은 양호: 50일선 29,674원·200일선 28,125원 정배열, 현재가 32,150원이 양 이평선 위. 다만 52주 고가 35,400원까지 남은 공간 10.1%에 불과

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

2025년 순이익 -37.2%, 매출 -4.9%, OPM 22.9%→20.1%, 순이익률 21.2%→14.0%. 사업 개요·섹터가 N/A라 하락 원인을 규명할 수 없어 저배수가 실적 악화의 반영일 가능성 존재
FCF가 극심하게 요동: 2022년 -78.7억 → 2023년 +7,174억 → 2024년 +2,861억 → 2025년 +4,987억 원. 2022년 CapEx 301.7억 원의 투자 사이클이 수익성을 흔듦
그레이엄 NCAV 기준 결정적 실패: 유동비율 5.53x와 총부채 431.0억 원 역산 시 NCAV 약 1,952억 원(시총의 37%), 주가는 NCAV의 2.72배. 요구 조건(NCAV 2/3 이하)과 거리가 멀어 안전마진 없음
수익 품질 경고: OCF/NI가 2022년·2024년 각각 0.54x로 순이익이 영업현금흐름을 두 배 앞질렀고, 2025년 1.48x로 회복됐으나 SBC·우발채무 각주 미제공으로 진위 확인 불가. 흑자 기록 4년으로 10년 연속 흑자 요건 검증 자체 불가
타이밍 불리: 현재가 32,150원은 52주 고가의 91%, 52주 저가 20,700원 대비 +55%로 역발상 매수 구간 아님. 슈웨거 기준 200일선 손절 시 리스크 12.5% 대 52주 고가 보상 10.1%로 R/R 0.8:1(3:1 원칙 미충족)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

13명 전원(13/13) 관망 — 매수·보유·매도 0표. 가격 의견 분산 53.2%로 적정가 중앙값·안전마진 가격·목표 가격 상단은 산출 보류, 중앙 50% 구간(KRW 27,300~33,000)만 참고값으로 유지
2025년 실적 급감: 매출 -4.9%(3,067.9억→2,917.6억 원), 영업이익 -16.7%, 순이익 -37.2%(EPS 3,939→2,482원), OPM 22.9%→20.1%. 순환적 하락인지 구조적 쇠퇴인지 판별 불가
재무 요새 vs 실적 악화의 충돌: 순현금 1,432.1억 원(시가총액 5,308.3억 원의 27%), 부채비율 0.12x, 유동비율 5.53x지만 2025년 이익은 4년 만에 최저
밸류에이션 논쟁: 추정 P/E 13.0x, P/S 1.82x, P/OP 9.1x, ex-cash P/E 약 9.5x, FCF 수익률 약 9.4%로 표면 저평가이나, -37% 급감한 EPS 기준이라 가치함정 가능성 배제 못 함
분석 공백이 분산의 원인: 섹터·사업 개요 N/A, 뉴스·컨센서스·IR 일정 0건, PER·PBR·ROE·ROA·공매도·기관/내부자 지분율 공란 → 13인 적정가 밴드가 21,000원(그레이엄)~44,000원(다모다란)으로 벌어짐
영업이익률 20%대 방어력 (중요도 높음): OPM 18% 이하 하락 또는 22% 이상 상승 시 재평가. OPM 1pt 변동은 영업이익 약 29억 원(시가총액의 0.55%)에 해당
P/S 1.82x 밴드 (중요도 높음): PER·PBR 공란으로 유일한 매출 기준 앵커. P/S 1.0x 시 시총 약 -45%, 2.5x 시 약 +37% 시나리오. 1.5x 이하/2.5x 이상 이탈 감시
실효세율·이익 품질 (중요도 중간): (OP−NI)/OP ≈ 30%. 실효세율 25% 시 순이익 +7%, 35% 시 -7%로 P/E 분모 흔들림. 지배주주 순이익 비중·영업외 손익 변동 감시
주식수·유동성 (중요도 중간): 추정 발행주식수 약 1,651만 주. 5% 희석 시 EPS -4.8%, 자사주 소각 5% 시 EPS +5.3%. 유상증자·전환사채·스톡옵션 행사 감시
데이터 공백 해소 (불확실성 핵심): 섹터·사업 개요·가이던스·분기 보고서·수급 지표 공시 전까지 적정 배수와 업사이클 판단이 불가. 이 공백이 13인 적정가 21,000~44,000원, 가격 의견 분산 53.2%의 직접 원인이며, 중앙 50% 구간(27,300~33,000원)도 현재가 32,150원이 상단에 걸려 있어 신규 진입 근거로 삼기 어려움

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: 산출 보류
현재가: KRW 32,150
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	5/10	$21,000 ~ $26,000	추정 PER 12.95배(주가 32,150원 ÷ EPS 2,482원)는 나의 15배 기준을 통과하고, 현금 및 단기투자자산 1,863.1억 원에서 총부채 431.0억 원을 뺀 순현금 1,432.1억 원은 시가총액 5,308.3억 원의 27%에 달해 재무상태표는 견고하다. 그러나 PBR은 5,308.3억 ÷ 자기자본 3,466.0억 = 1.53배로 내 1.5배 상한을 소폭 초과하며, PER×PBR = 19.8로 22.5 기준은 간신히 충족한다.
세스 클라먼	관망	6/10	$24,800 ~ $29,800	2025년 순이익은 409.7억 원으로 전년 650.4억 원 대비 37% 급감했고, 매출도 2,917.6억 원으로 4.9% 줄며 OPM이 22.9%에서 20.1%로 압축됐다. 이익이 하락하는 기업의 13.0x P/E(주가 32,150원 ÷ EPS 2,482원)는 안전마진이 아니라 실적 악화의 반영일 가능성이 크다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$24,800 ~ $29,800	재무상태표는 요새다: 현금 및 단기투자자산 $186.31B 대 총부채 $43.10B로 순현금 $143.21B, 부채비율 0.12x, 유동비율 5.53x — 경기 침체에도 생존은 확실하지만, 그것만으로는 단도 베팅이 되지 않는다.
조엘 그린블라트	관망	5/10	$30,000 ~ $38,000	가격은 싸다: EV = 시총 $530.8B − 순현금 $143.2B = $387.6B, EV/EBIT = 6.6x, 이익수익률 EY = EBIT $58.5B / EV $387.6B = 15.1%, 2025 FCF $49.9B(FCF 수익률 9.4%)로 마법공식의 '싼 가격' 축은 통과한다.
앙드레 코스톨라니	관망	4/10	$28,000 ~ $38,000	이익 사이클이 이미 정점을 돌았다: 2024년 EPS 3,939원에서 2025년 2,482원으로 −37%, 영업이익률 22.9%→20.1%, 순이익률 21.2%→14.0%, 매출도 3,067.9억→2,917.6억(−4.9%)로 하락 전환 중이라 달걀 모델의 유동성 국면을 확인할 뉴스·수급 데이터가 전무하다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$27,300 ~ $34,700	50일선(29,674)과 200일선(28,125)이 정배열이고 현재가 32,150이 양 이평선 위에 있어 추세 조건은 충족하지만, 52주 고가(35,400)까지 남은 공간이 10.1%에 불과해 거래량 동반 돌파 확인 전에는 모멘텀 진입 근거가 약하다.
워런 버핏	관망	5/10	$27,300 ~ $32,300	2025년 ROE는 순이익 409.7억 원 ÷ 자기자본 3,466.0억 원 = 11.8%로 내 15% 기준에 못 미치고, 순이익은 2024년 650.4억 원에서 37% 감소했으며 영업이익률도 22.9%→20.1%로 하락해 성적표가 악화되는 중이다.
필립 피셔	관망	5/10	$29,800 ~ $39,700	2025년 매출 2,917.6억 원(전년 3,067.9억 원 대비 −4.9%), 순이익 409.7억 원(전년 650.4억 원 대비 −37.0%, EPS 3,939→2,482원)으로 '향후 수년간 시장 평균을 월등히 앞설 매출 잠재력'이라는 내 첫 번째 체크리스트를 현재로서는 충족하지 못한다.
찰리 멍거	관망	7/10	$24,800 ~ $29,800	섹터와 사업 개요가 N/A이고 최신 뉴스·공시가 0건이므로 해자의 지속가능성, 경영진의 도덕성, 보상 구조를 검증할 수 없다 — 이해 못 하는 사업에는 아무리 싸도 손대지 않는 것이 우리의 첫 번째 원칙이며, 이 체크리스트는 1단계에서 이미 미충족이다.
피터 린치	관망	4/10	$24,800 ~ $39,700	2025년 매출 2,917.6억원(-4.9%), 영업이익 585.4억원(-16.7%), 순이익 409.7억원(-37%), EPS가 3,939원에서 2,482원으로 급락했고 OPM도 22.9%(2024)에서 20.07%로 하락해 이익 정점을 지났을 가능성이 있는 전형적인 경기순환주 국면이다.
애스워스 다모다란	관망	5/10	$36,000 ~ $44,000	정상화 FCF 약 400억 원(2025년 FCF 498.7억 원이나 2022년 -78.7억 원에서 2023년 717.4억 원까지 폭락-폭등을 반복해 추정 신뢰도가 낮다), WACC 9.5%, 영구성장률 2%를 적용한 DCF는 기업가치 약 5,680억 원에 순현금 1,432.1억 원을 더해 주당 약 43,000원의 내재가치를 산출하며, 보수 시나리오(WACC 10.5%, 성장률 1.5%)에서도 주당 36,000원으로 현재가 32,150원 대비 12~34%의 괴리율이 존재한다.
존 템플턴	관망	5/10	$24,800 ~ $29,800	현재가 32,150원은 52주 고가 35,400원의 91%에 위치하고 200일 이동평균 28,125원보다 14% 높으며, 52주 저가 20,700원에서는 55%나 떨어져 있다 — 즉 2025년 순이익이 65.04B에서 40.97B로 37% 급락했음에도 시장은 비관이 아니라 낙관 상태이므로, 나의 '극도의 비관론 시점 매수' 철학과 52주 신저가 역발상 체크리스트를 정면으로 충족하지 못한다.
마이클 버리	관망	5/10	$25,000 ~ $38,000	2025년 실적은 명백한 악화 국면이다: 매출 3,067.9억→2,917.6억 원(-4.9%), 영업이익 703.0억→585.4억 원(-16.7%), 순이익 650.4억→409.7억 원(-37.0%). EPS가 3,939원에서 2,482원으로 무너졌는데 사업 개요·섹터가 N/A여서 이 하락이 사이클 저점인지 구조적 붕괴인지 판별할 수 없다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

101160 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-08 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 13 · 매도 0 현재가: KRW 32,150 | 13인 적정가 중앙값: 단일 적정가 보류 (중앙 50% 구간: KRW 27,300 ~ KRW 33,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] 산출 보류 | [목표 가격 상단 참고] 산출 보류

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1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 산출 보류이며, 가격 의견 분산은 53.2%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 53.2% (최고~최저 추정 폭 ÷ 중앙 적정가; 20% 초과 시 단일가 보류)

검토 필요: 개별 적정가 전체 범위의 분산이 53.2%로 기준 20% 초과; 단일 적정가 미표시

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

순현금 1,432.1억 원은 시가총액의 27%(주당 약 8,674원). 현금 및 단기투자자산 1,863.1억 원 대 총부채 431.0억 원, 부채비율 0.12x, 유동비율 5.53x로 최악의 시나리오에서도 생존 여력 확보

2025년 FCF 498.7억 원(영업현금흐름 607.6억 원, CapEx 108.9억 원), FCF 수익률 약 9.4%, EV/EBIT 6.6x, EV/FCF 7.8x. CapEx는 영업현금흐름의 18%에 불과해 자본집약적이지 않음

OPM 20.07%로 여전히 높은 마진 구조이며, 영업이익→순이익 차이 약 30%(실효세율 중심)로 일회성 흔적 없는 clean한 이익 구조로 추정

그레이엄 다중지표 통과: 추정 PER 12.95x < 15배 기준, PBR 1.53x, PER×PBR = 19.8 < 22.5 기준. ROE 11.8%(순이익 409.7억 ÷ 자기자본 3,466.0억 원)

추세 조건은 양호: 50일선 29,674원·200일선 28,125원 정배열, 현재가 32,150원이 양 이평선 위. 다만 52주 고가 35,400원까지 남은 공간 10.1%에 불과

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

2025년 순이익 -37.2%, 매출 -4.9%, OPM 22.9%→20.1%, 순이익률 21.2%→14.0%. 사업 개요·섹터가 N/A라 하락 원인을 규명할 수 없어 저배수가 실적 악화의 반영일 가능성 존재

FCF가 극심하게 요동: 2022년 -78.7억 → 2023년 +7,174억 → 2024년 +2,861억 → 2025년 +4,987억 원. 2022년 CapEx 301.7억 원의 투자 사이클이 수익성을 흔듦

그레이엄 NCAV 기준 결정적 실패: 유동비율 5.53x와 총부채 431.0억 원 역산 시 NCAV 약 1,952억 원(시총의 37%), 주가는 NCAV의 2.72배. 요구 조건(NCAV 2/3 이하)과 거리가 멀어 안전마진 없음

수익 품질 경고: OCF/NI가 2022년·2024년 각각 0.54x로 순이익이 영업현금흐름을 두 배 앞질렀고, 2025년 1.48x로 회복됐으나 SBC·우발채무 각주 미제공으로 진위 확인 불가. 흑자 기록 4년으로 10년 연속 흑자 요건 검증 자체 불가

타이밍 불리: 현재가 32,150원은 52주 고가의 91%, 52주 저가 20,700원 대비 +55%로 역발상 매수 구간 아님. 슈웨거 기준 200일선 손절 시 리스크 12.5% 대 52주 고가 보상 10.1%로 R/R 0.8:1(3:1 원칙 미충족)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

13명 전원(13/13) 관망 — 매수·보유·매도 0표. 가격 의견 분산 53.2%로 적정가 중앙값·안전마진 가격·목표 가격 상단은 산출 보류, 중앙 50% 구간(KRW 27,300~33,000)만 참고값으로 유지

2025년 실적 급감: 매출 -4.9%(3,067.9억→2,917.6억 원), 영업이익 -16.7%, 순이익 -37.2%(EPS 3,939→2,482원), OPM 22.9%→20.1%. 순환적 하락인지 구조적 쇠퇴인지 판별 불가

재무 요새 vs 실적 악화의 충돌: 순현금 1,432.1억 원(시가총액 5,308.3억 원의 27%), 부채비율 0.12x, 유동비율 5.53x지만 2025년 이익은 4년 만에 최저

밸류에이션 논쟁: 추정 P/E 13.0x, P/S 1.82x, P/OP 9.1x, ex-cash P/E 약 9.5x, FCF 수익률 약 9.4%로 표면 저평가이나, -37% 급감한 EPS 기준이라 가치함정 가능성 배제 못 함

분석 공백이 분산의 원인: 섹터·사업 개요 N/A, 뉴스·컨센서스·IR 일정 0건, PER·PBR·ROE·ROA·공매도·기관/내부자 지분율 공란 → 13인 적정가 밴드가 21,000원(그레이엄)~44,000원(다모다란)으로 벌어짐

영업이익률 20%대 방어력 (중요도 높음): OPM 18% 이하 하락 또는 22% 이상 상승 시 재평가. OPM 1pt 변동은 영업이익 약 29억 원(시가총액의 0.55%)에 해당

P/S 1.82x 밴드 (중요도 높음): PER·PBR 공란으로 유일한 매출 기준 앵커. P/S 1.0x 시 시총 약 -45%, 2.5x 시 약 +37% 시나리오. 1.5x 이하/2.5x 이상 이탈 감시

실효세율·이익 품질 (중요도 중간): (OP−NI)/OP ≈ 30%. 실효세율 25% 시 순이익 +7%, 35% 시 -7%로 P/E 분모 흔들림. 지배주주 순이익 비중·영업외 손익 변동 감시

주식수·유동성 (중요도 중간): 추정 발행주식수 약 1,651만 주. 5% 희석 시 EPS -4.8%, 자사주 소각 5% 시 EPS +5.3%. 유상증자·전환사채·스톡옵션 행사 감시

데이터 공백 해소 (불확실성 핵심): 섹터·사업 개요·가이던스·분기 보고서·수급 지표 공시 전까지 적정 배수와 업사이클 판단이 불가. 이 공백이 13인 적정가 21,000~44,000원, 가격 의견 분산 53.2%의 직접 원인이며, 중앙 50% 구간(27,300~33,000원)도 현재가 32,150원이 상단에 걸려 있어 신규 진입 근거로 삼기 어려움

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	5/10	$21,000 ~ $26,000	추정 PER 12.95배(주가 32,150원 ÷ EPS 2,482원)는 나의 15배 기준을 통과하고, 현금 및 단기투자자산 1,863.1억 원에서 총부채 431.0억 원을 뺀 순현금 1,432.1억 원은 시가총액 5,308.3억 원의 27%에 달해 재무상태표는 견고하다. 그러나 PBR은 5,308.3억 ÷ 자기자본 3,466.0억 = 1.53배로 내 1.5배 상한을 소폭 초과하며, PER×PBR = 19.8로 22.5 기준은 간신히 충족한다.
세스 클라먼	관망	6/10	$24,800 ~ $29,800	2025년 순이익은 409.7억 원으로 전년 650.4억 원 대비 37% 급감했고, 매출도 2,917.6억 원으로 4.9% 줄며 OPM이 22.9%에서 20.1%로 압축됐다. 이익이 하락하는 기업의 13.0x P/E(주가 32,150원 ÷ EPS 2,482원)는 안전마진이 아니라 실적 악화의 반영일 가능성이 크다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$24,800 ~ $29,800	재무상태표는 요새다: 현금 및 단기투자자산 $186.31B 대 총부채 $43.10B로 순현금 $143.21B, 부채비율 0.12x, 유동비율 5.53x — 경기 침체에도 생존은 확실하지만, 그것만으로는 단도 베팅이 되지 않는다.
조엘 그린블라트	관망	5/10	$30,000 ~ $38,000	가격은 싸다: EV = 시총 $530.8B − 순현금 $143.2B = $387.6B, EV/EBIT = 6.6x, 이익수익률 EY = EBIT $58.5B / EV $387.6B = 15.1%, 2025 FCF $49.9B(FCF 수익률 9.4%)로 마법공식의 '싼 가격' 축은 통과한다.
앙드레 코스톨라니	관망	4/10	$28,000 ~ $38,000	이익 사이클이 이미 정점을 돌았다: 2024년 EPS 3,939원에서 2025년 2,482원으로 −37%, 영업이익률 22.9%→20.1%, 순이익률 21.2%→14.0%, 매출도 3,067.9억→2,917.6억(−4.9%)로 하락 전환 중이라 달걀 모델의 유동성 국면을 확인할 뉴스·수급 데이터가 전무하다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$27,300 ~ $34,700	50일선(29,674)과 200일선(28,125)이 정배열이고 현재가 32,150이 양 이평선 위에 있어 추세 조건은 충족하지만, 52주 고가(35,400)까지 남은 공간이 10.1%에 불과해 거래량 동반 돌파 확인 전에는 모멘텀 진입 근거가 약하다.
워런 버핏	관망	5/10	$27,300 ~ $32,300	2025년 ROE는 순이익 409.7억 원 ÷ 자기자본 3,466.0억 원 = 11.8%로 내 15% 기준에 못 미치고, 순이익은 2024년 650.4억 원에서 37% 감소했으며 영업이익률도 22.9%→20.1%로 하락해 성적표가 악화되는 중이다.
필립 피셔	관망	5/10	$29,800 ~ $39,700	2025년 매출 2,917.6억 원(전년 3,067.9억 원 대비 −4.9%), 순이익 409.7억 원(전년 650.4억 원 대비 −37.0%, EPS 3,939→2,482원)으로 '향후 수년간 시장 평균을 월등히 앞설 매출 잠재력'이라는 내 첫 번째 체크리스트를 현재로서는 충족하지 못한다.
찰리 멍거	관망	7/10	$24,800 ~ $29,800	섹터와 사업 개요가 N/A이고 최신 뉴스·공시가 0건이므로 해자의 지속가능성, 경영진의 도덕성, 보상 구조를 검증할 수 없다 — 이해 못 하는 사업에는 아무리 싸도 손대지 않는 것이 우리의 첫 번째 원칙이며, 이 체크리스트는 1단계에서 이미 미충족이다.
피터 린치	관망	4/10	$24,800 ~ $39,700	2025년 매출 2,917.6억원(-4.9%), 영업이익 585.4억원(-16.7%), 순이익 409.7억원(-37%), EPS가 3,939원에서 2,482원으로 급락했고 OPM도 22.9%(2024)에서 20.07%로 하락해 이익 정점을 지났을 가능성이 있는 전형적인 경기순환주 국면이다.
애스워스 다모다란	관망	5/10	$36,000 ~ $44,000	정상화 FCF 약 400억 원(2025년 FCF 498.7억 원이나 2022년 -78.7억 원에서 2023년 717.4억 원까지 폭락-폭등을 반복해 추정 신뢰도가 낮다), WACC 9.5%, 영구성장률 2%를 적용한 DCF는 기업가치 약 5,680억 원에 순현금 1,432.1억 원을 더해 주당 약 43,000원의 내재가치를 산출하며, 보수 시나리오(WACC 10.5%, 성장률 1.5%)에서도 주당 36,000원으로 현재가 32,150원 대비 12~34%의 괴리율이 존재한다.
존 템플턴	관망	5/10	$24,800 ~ $29,800	현재가 32,150원은 52주 고가 35,400원의 91%에 위치하고 200일 이동평균 28,125원보다 14% 높으며, 52주 저가 20,700원에서는 55%나 떨어져 있다 — 즉 2025년 순이익이 65.04B에서 40.97B로 37% 급락했음에도 시장은 비관이 아니라 낙관 상태이므로, 나의 '극도의 비관론 시점 매수' 철학과 52주 신저가 역발상 체크리스트를 정면으로 충족하지 못한다.
마이클 버리	관망	5/10	$25,000 ~ $38,000	2025년 실적은 명백한 악화 국면이다: 매출 3,067.9억→2,917.6억 원(-4.9%), 영업이익 703.0억→585.4억 원(-16.7%), 순이익 650.4억→409.7억 원(-37.0%). EPS가 3,939원에서 2,482원으로 무너졌는데 사업 개요·섹터가 N/A여서 이 하락이 사이클 저점인지 구조적 붕괴인지 판별할 수 없다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.