DOC-20261008-213420·PUBLISHED: 2026-10-08·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08 (현재)

213

213420

$213420주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 4.8/10표결 일치도: 100%

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 213420($213420) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE36,550원

CONSENSUS FAIR VALUE산출 보류

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 0 · 관망 13 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

가격 구간 산출 보류안전매수: ] 산출 보류

213420 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-08 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 13 · 매도 0 현재가: KRW 36,550 | 13인 적정가 중앙값: 단일 적정가 보류 (중앙 50% 구간: 구간 산출 보류) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] 산출 보류 | [목표 가격 상단 참고] 산출 보류

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  }
}

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 산출 보류이며, 가격 의견 분산은 계산 불가입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 6/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 계산 불가 (최고~최저 추정 폭 ÷ 중앙 적정가; 20% 초과 시 단일가 보류)
검토 필요: 유효 적정가 구간 6/13; 단일 적정가는 8개 이상 필요

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

순현금 30.92B(현금 및 단기투자자산 126.29B - 총부채 95.37B), 부채비율 0.21x, 유동비율 3.63x의 요새 같은 재무구조
잉여현금흐름이 33.64B→33.96B→38.67B→46.49B로 4년 연속 증가(2025년 +20.2%), 2025년 CapEx 14.06B는 영업현금흐름의 23%에 불과
매출 3년 CAGR 24.9%(2022년 176.68B→2025년 344.31B), EPS가 1,456→1,863→2,165로 3년 CAGR 11.2% 기록
순이익 53.19B 대비 영업현금흐름 60.55B(1.14배)로 이익 품질은 양호하며, 2025년 FCF 마진 13.5%
2025년 순이익 45.76B→53.19B(+16.2%) 증가, 매출총이익률 33.7% 유지, 총부채가 순이익의 1.79배에 그침

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

영업이익률이 25.4%(2022)→17.6%(2025)로 붕괴하고 2025년 한계 영업이익률은 약 6.3%, 매출총이익률도 38.4%→33.7%로 하락한 마진 희석형 성장
추정 ROE 약 11.8%(53.19B/451.84B)로 15% 기준 미달, 추정 PER 16.9x·PBR 약 2.0x·FCF 수익률 약 5.2%로 절대 저평가 근거가 부족
발행주식수·시가총액 미제공으로 NCAV·EV/EBITDA·ROC·PEG·마법공식 랭킹 등 대부분의 밸류에이션 지표 계산 불가
주가 36,550원은 52주 저가 24,500 대비 +49% 수준이고 50일선(31,410)<200일선(38,530) 역배열 속에 200일선을 하회, 200일선까지 상승 여력 5.4%로 손익비 0.36:1
2023년 매출 -7.3%·영업이익 -26.6% 변동성, 2025년 CapEx 30% 절감으로 부풀어 오른 FCF 의심, 영업이익 대비 순이익 차이에서 추정되는 12.4%의 낮은 실효세율 등 각주 검증 항목 산재

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2025년 매출이 전년 대비 +62.2%(212.25B→344.31B) 급증했으나 영업이익률은 24.7%→17.6%, 순이익률은 21.6%→15.4%로 급락해 '성장의 질'이 13인 공통 쟁점
시가총액·PER·PBR·발행주식수가 모두 N/A여서 적정가·안전마진 산출 자체가 불가능해 13/13 전원 관망(매수 0·보유 0·매도 0)
재무제표는 달러($B) 표기인데 가치 드라이버는 3,443억원으로 10배 괴리하고, 현재가(36,550원)와 52주 범위($24,500~$57,300)도 단위가 혼재해 데이터 무결성이 깨짐
섹터·산업·사업 개요·최신 뉴스·애널리스트 커버리지가 모두 N/A로 기업 정체·해자·경쟁 지도를 확인할 수 없는 정보 진공 상태
가격 의견 분산 계산 불가 — 가격을 제시한 7인의 구간이 20,000~45,000원으로 넓게 분포하고 6인(그레이엄·클라먼·그린블라트·코스톨라니·린치·템플턴)은 가격을 미제시해 적정가 중앙값·중앙 50% 구간·안전마진 가격 산출을 보류
발행주식수·시가총액 확정 여부 — PER·PBR 산출과 36,550원 적정성 판단의 전제 조건으로 최우선 감시 항목
영업이익률 17.6% 방어·확장 — OPM 15% 이하 붕괴 시 하방, 20% 상회 시 상방 재평가 트리거
매출 성장의 질 — 62.2% 급증의 유기적 성장 vs 일회성·저마진 매출 분해, 고객 집중도, 수주잔고·재고회전율
세후 이익 전환율 — 추정 실효세율 12.4%, 세외항목·영업외 손익(금융·환율) 변동이 EPS 분자와 배당 여력에 직결
섹터·사업 개요·규제·최신 뉴스 최초 공개 시점 — 기업 고유 KPI·촉매·커버리지 개시 여부가 재작성되는 분기 실적 공시

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: 산출 보류
현재가: KRW 36,550
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	—	주가 36,550원과 EPS 2,165를 그대로 대입하면 PER은 16.9로 내 15배 상한을 넘고, 자기자본 451.84B와 순이익 53.19B/EPS로 추정한 주식수 약 2,457만 주를 적용한 PBR은 1.99로 1.5배 기준을 초과하며, PER×PBR 33.6은 22.5 상한을 49% 위반한다 — 즉 현재가에는 안전마진이 음수다.
세스 클라먼	관망	3/10	—	시가총액·PER·PBR·발행주식수가 모두 N/A여서 36,550원의 적정가와 안전마진을 산출할 수 없으며, 내 청산가치 평가 체크리스트의 전제 조건 자체가 충족되지 않는다.
모니시 파브라이	관망	4/10	$20,000 ~ $26,000	섹터·산업·사업 개요가 모두 N/A여서 '단순하고 이해하기 쉬운 비즈니스'라는 단도 체크리스트의 첫 문을 통과하지 못하며, 경기 침체 생존 여부도 검증할 수 없어 비대칭 베팅을 언더라이트할 근거가 없다.
조엘 그린블라트	관망	3/10	—	마법공식의 두 축을 계산할 수 없다: 시가총액·발행주식수가 N/A라 EY(EBIT/EV)를, 순유동자산·순고정자산 분해가 없어 ROC를 산출할 수 없어 이 종목을 기계적 랭킹에 넣을 수 없다.
앙드레 코스톨라니	관망	3/10	—	2025년 매출이 전년 대비 62% 폭증한 3,443억원(데이터팩 표기 $344.31B)에 달하지만 영업이익률은 2024년 24.7%에서 17.6%로, 순이익률은 21.6%에서 15.4%로 급락했다 — 매출 폭탄이 마진을 잡아먹는 구조라면 이는 질 좋은 성장이 아니라 대중이 뒤늦게 뛰어드는 불꽃놀이일 수 있어 내 기피 대상이 된다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$32,500 ~ $39,000	50일 이동평균선(31,410원)이 200일 이동평균선(38,530원) 아래에 놓여 정배열이 아니며, 현재가 36,550원은 두 이평선 사이의 사각지대에 위치해 추세추종 체크리스트의 첫 번째 관문을 통과하지 못했다.
워런 버핏	관망	5/10	$26,000 ~ $32,500	2025년 매출이 62% 급증해 3,443억(344.31B)에 달했는데 영업이익은 607억(60.74B)으로 16% 늘어나는 데 그쳐 영업이익률이 2022년 25.4%에서 17.6%로 무너졌다 — 가격결정력 부재와 마이너스 영업레버리지의 전형적 신호다.
필립 피셔	관망	5/10	$32,500 ~ $43,300	매출은 2022년 $176.68B에서 2025년 $344.31B로 3년 CAGR 24.9%(2025년 단독 +62.2%) 성장해, 향후 수년 시장을 앞설 매출 잠재력이라는 첫 번째 스커틀벗 조건은 통과한다.
찰리 멍거	관망	4/10	—	2025년 매출은 $344.31B(3,443억원)로 전년 대비 62% 급증했지만 영업이익은 $60.74B(+15.8%)에 그쳐 한계 영업이익률이 약 6.3%에 불과하고, OPM은 25.4%(2022)→17.6%, 순이익률은 22.0%→15.4%로 하락했다 — 수익성 없이 매출만 부풀린 성장의 원인(인수·판가 인하·믹스 악화)을 사업 개요가 N/A여서 검증할 수 없다.
피터 린치	관망	7/10	—	매출이 2024년 2,122억에서 2025년 3,443억으로 +62.2% 폭증했지만 영업이익률은 2022년 25.4%에서 2025년 17.6%로 7.8%p나 하락해 성장의 질이 의심스럽고, PER·PEG가 모두 Nonex라 내 핵심 체크리스트인 PEG 1.0 미만 검증 자체가 불가능하다.
애스워스 다모다란	관망	4/10	$34,500 ~ $45,000	2025년 매출은 전년 대비 62.2% 증가한 3,443억원이지만 영업이익률은 24.7%에서 17.6%로 7.1%p 급락, 순이익률도 21.6%에서 15.4%로 하락해 마진 희석형 성장인지 일회성 매출인지 사업개요 없이는 검증 불가하다 — 성장의 질이란 내 체크리스트의 핵심인데 여기서는 미충족이다.
존 템플턴	관망	7/10	—	재무 안정성은 훌륭하다: 현금 및 단기투자자산 $126.29B 대비 총부채 $95.37B로 순현금 $30.92B, 부채비율 0.21x, 유동비율 3.63x, 2025년 잉여현금흐름 $46.49B(전년 $38.67B 대비 +20.2%)로 위기 방어력은 확보되어 있다.
마이클 버리	관망	5/10	$27,000 ~ $33,000	2025년 매출 3,443억원(+62%)에 영업이익은 607억원(+15.8%)에 그쳐 한계 영업이익률이 6.3%에 불과하고, OPM은 24.7%→17.6%, 매출총이익률은 38.4%→33.7%로 무너졌다 — 이익을 헌혈한 양적 팽창이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

213420 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-08 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 13 · 매도 0 현재가: KRW 36,550 | 13인 적정가 중앙값: 단일 적정가 보류 (중앙 50% 구간: 구간 산출 보류) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] 산출 보류 | [목표 가격 상단 참고] 산출 보류

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1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 산출 보류이며, 가격 의견 분산은 계산 불가입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 6/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 계산 불가 (최고~최저 추정 폭 ÷ 중앙 적정가; 20% 초과 시 단일가 보류)

검토 필요: 유효 적정가 구간 6/13; 단일 적정가는 8개 이상 필요

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

순현금 30.92B(현금 및 단기투자자산 126.29B - 총부채 95.37B), 부채비율 0.21x, 유동비율 3.63x의 요새 같은 재무구조

잉여현금흐름이 33.64B→33.96B→38.67B→46.49B로 4년 연속 증가(2025년 +20.2%), 2025년 CapEx 14.06B는 영업현금흐름의 23%에 불과

매출 3년 CAGR 24.9%(2022년 176.68B→2025년 344.31B), EPS가 1,456→1,863→2,165로 3년 CAGR 11.2% 기록

순이익 53.19B 대비 영업현금흐름 60.55B(1.14배)로 이익 품질은 양호하며, 2025년 FCF 마진 13.5%

2025년 순이익 45.76B→53.19B(+16.2%) 증가, 매출총이익률 33.7% 유지, 총부채가 순이익의 1.79배에 그침

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

영업이익률이 25.4%(2022)→17.6%(2025)로 붕괴하고 2025년 한계 영업이익률은 약 6.3%, 매출총이익률도 38.4%→33.7%로 하락한 마진 희석형 성장

추정 ROE 약 11.8%(53.19B/451.84B)로 15% 기준 미달, 추정 PER 16.9x·PBR 약 2.0x·FCF 수익률 약 5.2%로 절대 저평가 근거가 부족

발행주식수·시가총액 미제공으로 NCAV·EV/EBITDA·ROC·PEG·마법공식 랭킹 등 대부분의 밸류에이션 지표 계산 불가

주가 36,550원은 52주 저가 24,500 대비 +49% 수준이고 50일선(31,410)<200일선(38,530) 역배열 속에 200일선을 하회, 200일선까지 상승 여력 5.4%로 손익비 0.36:1

2023년 매출 -7.3%·영업이익 -26.6% 변동성, 2025년 CapEx 30% 절감으로 부풀어 오른 FCF 의심, 영업이익 대비 순이익 차이에서 추정되는 12.4%의 낮은 실효세율 등 각주 검증 항목 산재

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2025년 매출이 전년 대비 +62.2%(212.25B→344.31B) 급증했으나 영업이익률은 24.7%→17.6%, 순이익률은 21.6%→15.4%로 급락해 '성장의 질'이 13인 공통 쟁점

시가총액·PER·PBR·발행주식수가 모두 N/A여서 적정가·안전마진 산출 자체가 불가능해 13/13 전원 관망(매수 0·보유 0·매도 0)

재무제표는 달러($B) 표기인데 가치 드라이버는 3,443억원으로 10배 괴리하고, 현재가(36,550원)와 52주 범위($24,500~$57,300)도 단위가 혼재해 데이터 무결성이 깨짐

섹터·산업·사업 개요·최신 뉴스·애널리스트 커버리지가 모두 N/A로 기업 정체·해자·경쟁 지도를 확인할 수 없는 정보 진공 상태

가격 의견 분산 계산 불가 — 가격을 제시한 7인의 구간이 20,000~45,000원으로 넓게 분포하고 6인(그레이엄·클라먼·그린블라트·코스톨라니·린치·템플턴)은 가격을 미제시해 적정가 중앙값·중앙 50% 구간·안전마진 가격 산출을 보류

발행주식수·시가총액 확정 여부 — PER·PBR 산출과 36,550원 적정성 판단의 전제 조건으로 최우선 감시 항목

영업이익률 17.6% 방어·확장 — OPM 15% 이하 붕괴 시 하방, 20% 상회 시 상방 재평가 트리거

매출 성장의 질 — 62.2% 급증의 유기적 성장 vs 일회성·저마진 매출 분해, 고객 집중도, 수주잔고·재고회전율

세후 이익 전환율 — 추정 실효세율 12.4%, 세외항목·영업외 손익(금융·환율) 변동이 EPS 분자와 배당 여력에 직결

섹터·사업 개요·규제·최신 뉴스 최초 공개 시점 — 기업 고유 KPI·촉매·커버리지 개시 여부가 재작성되는 분기 실적 공시

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	—	주가 36,550원과 EPS 2,165를 그대로 대입하면 PER은 16.9로 내 15배 상한을 넘고, 자기자본 451.84B와 순이익 53.19B/EPS로 추정한 주식수 약 2,457만 주를 적용한 PBR은 1.99로 1.5배 기준을 초과하며, PER×PBR 33.6은 22.5 상한을 49% 위반한다 — 즉 현재가에는 안전마진이 음수다.
세스 클라먼	관망	3/10	—	시가총액·PER·PBR·발행주식수가 모두 N/A여서 36,550원의 적정가와 안전마진을 산출할 수 없으며, 내 청산가치 평가 체크리스트의 전제 조건 자체가 충족되지 않는다.
모니시 파브라이	관망	4/10	$20,000 ~ $26,000	섹터·산업·사업 개요가 모두 N/A여서 '단순하고 이해하기 쉬운 비즈니스'라는 단도 체크리스트의 첫 문을 통과하지 못하며, 경기 침체 생존 여부도 검증할 수 없어 비대칭 베팅을 언더라이트할 근거가 없다.
조엘 그린블라트	관망	3/10	—	마법공식의 두 축을 계산할 수 없다: 시가총액·발행주식수가 N/A라 EY(EBIT/EV)를, 순유동자산·순고정자산 분해가 없어 ROC를 산출할 수 없어 이 종목을 기계적 랭킹에 넣을 수 없다.
앙드레 코스톨라니	관망	3/10	—	2025년 매출이 전년 대비 62% 폭증한 3,443억원(데이터팩 표기 $344.31B)에 달하지만 영업이익률은 2024년 24.7%에서 17.6%로, 순이익률은 21.6%에서 15.4%로 급락했다 — 매출 폭탄이 마진을 잡아먹는 구조라면 이는 질 좋은 성장이 아니라 대중이 뒤늦게 뛰어드는 불꽃놀이일 수 있어 내 기피 대상이 된다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$32,500 ~ $39,000	50일 이동평균선(31,410원)이 200일 이동평균선(38,530원) 아래에 놓여 정배열이 아니며, 현재가 36,550원은 두 이평선 사이의 사각지대에 위치해 추세추종 체크리스트의 첫 번째 관문을 통과하지 못했다.
워런 버핏	관망	5/10	$26,000 ~ $32,500	2025년 매출이 62% 급증해 3,443억(344.31B)에 달했는데 영업이익은 607억(60.74B)으로 16% 늘어나는 데 그쳐 영업이익률이 2022년 25.4%에서 17.6%로 무너졌다 — 가격결정력 부재와 마이너스 영업레버리지의 전형적 신호다.
필립 피셔	관망	5/10	$32,500 ~ $43,300	매출은 2022년 $176.68B에서 2025년 $344.31B로 3년 CAGR 24.9%(2025년 단독 +62.2%) 성장해, 향후 수년 시장을 앞설 매출 잠재력이라는 첫 번째 스커틀벗 조건은 통과한다.
찰리 멍거	관망	4/10	—	2025년 매출은 $344.31B(3,443억원)로 전년 대비 62% 급증했지만 영업이익은 $60.74B(+15.8%)에 그쳐 한계 영업이익률이 약 6.3%에 불과하고, OPM은 25.4%(2022)→17.6%, 순이익률은 22.0%→15.4%로 하락했다 — 수익성 없이 매출만 부풀린 성장의 원인(인수·판가 인하·믹스 악화)을 사업 개요가 N/A여서 검증할 수 없다.
피터 린치	관망	7/10	—	매출이 2024년 2,122억에서 2025년 3,443억으로 +62.2% 폭증했지만 영업이익률은 2022년 25.4%에서 2025년 17.6%로 7.8%p나 하락해 성장의 질이 의심스럽고, PER·PEG가 모두 Nonex라 내 핵심 체크리스트인 PEG 1.0 미만 검증 자체가 불가능하다.
애스워스 다모다란	관망	4/10	$34,500 ~ $45,000	2025년 매출은 전년 대비 62.2% 증가한 3,443억원이지만 영업이익률은 24.7%에서 17.6%로 7.1%p 급락, 순이익률도 21.6%에서 15.4%로 하락해 마진 희석형 성장인지 일회성 매출인지 사업개요 없이는 검증 불가하다 — 성장의 질이란 내 체크리스트의 핵심인데 여기서는 미충족이다.
존 템플턴	관망	7/10	—	재무 안정성은 훌륭하다: 현금 및 단기투자자산 $126.29B 대비 총부채 $95.37B로 순현금 $30.92B, 부채비율 0.21x, 유동비율 3.63x, 2025년 잉여현금흐름 $46.49B(전년 $38.67B 대비 +20.2%)로 위기 방어력은 확보되어 있다.
마이클 버리	관망	5/10	$27,000 ~ $33,000	2025년 매출 3,443억원(+62%)에 영업이익은 607억원(+15.8%)에 그쳐 한계 영업이익률이 6.3%에 불과하고, OPM은 24.7%→17.6%, 매출총이익률은 38.4%→33.7%로 무너졌다 — 이익을 헌혈한 양적 팽창이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.