DOC-20261008-ACN·PUBLISHED: 2026-10-08·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 (현재)2026-10-07 2026-10-06

ACN

$ACN주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.5/10가격 분산: 66.4% · 13/13표결 일치도: 54%

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 ACN($ACN) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$196.64

CONSENSUS FAIR VALUE산출 보류

13 Guru Round-Table Verdict매수 7 · 보유 0 · 관망 6 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

$175 ~ $235

ACN 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-08 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 7 · 보유 0 · 관망 6 · 매도 0 현재가: $196.64 | 13인 적정가 중앙값: 단일 적정가 보류 (중앙 50% 구간: $175 ~ $235) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] 산출 보류 | [목표 가격 상단 참고] 산출 보류

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  }
}

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 산출 보류이며, 가격 의견 분산은 66.4%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 66.4% (최고~최저 추정 폭 ÷ 중앙 적정가; 20% 초과 시 단일가 보류)
검토 필요: 개별 적정가 전체 범위의 분산이 66.4%로 기준 20% 초과; 단일 적정가 미표시

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

FY2025 잉여현금흐름 $10.87B(전년 $8.61B 대비 +26%), 시총 $120.33B 대비 FCF 수익률 약 9.0%, 배당수익률 3.48%(배당성향 약 39%로 안전)
순현금 $3.3B(현금 $11.48B vs 총부채 $8.18B), 부채비율 0.26x, 유동비율 1.42x — 총부채는 순이익 $7.68B의 1.07배에 불과
ROE 26.0%, 영업이익률 15.2%→15.6%로 4년 연속 확대, 영업현금흐름 $11.47B는 순이익의 150%로 이익의 질 높음
FY2025 매출 $69.67B(+7.3% YoY), EPS $12.15, Forward PER 12.35x·EV/EBITDA 8.49x는 26% ROE 기업의 역사적 밴드 하단
52주 고가 $291.09 대비 -32% 수준에서 실적 비트·목표가 상향 촉매가 만나 비대칭 베팅 형성, 공매도 비율 4.53%로 공포 매도는 소진된 국면

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

PEG 1.83x — 3년 매출 CAGR 4.1~4.2%(2024년 성장률 1.2%), 매출총이익률 32.6%→31.9%(-70bp)로 성장 속도 대비 가격 부담
PBR 3.71x는 그레이엄 기준 1.5배 상한의 2.5배, 그레이엄 넘버 약 $118 대비 현재가 $196.64는 약 66% 높아 안전마진 부재(그레이엄·클라먼·버리 관망 근거)
AI 자동화가 빌링 가능 시간·인력 활용률을 구조적으로 줄이면 매출과 영업이익률(15.6%)이 동반 압박 — 방향이 미확정된 최대 불확실성(드라이버 #4)
50일선 $181.84가 200일선 $195.13 아래인 역배열, 현재가는 200일선 위 고작 0.8% — 정배열 전환·거래량 동반 돌파 전 추세추종 진입 근거 없음(슈웨거·템플턴)
내부자 지분 0.04% vs 기관 82.47%로 경영진 정렬 약하고 수급 과밀, 52주 저가 $118.15는 -40% 실현 낙폭의 증거 — 데이터팩에 SBC·우발채무 각주와 10년 실적 시계열이 없어 회계 투명성·장기 연속 흑자 검증 불가(분석 누락)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

10/6 Q4 FY26 실적 비트와 애널리스트 목표가 상향(평균 $223.65, 최고 $275, 최저 $163)이 포스트 실적 랠리를 주도(Simply Wall St·Barchart) — 단, 랠리 지속은 12/17 FY27 가이던스에 달림
10/7 GlobeNewswire 보고서: 2030년 $3.7T 디지털 전환 시장에서 ACN을 MSFT·IBM·Oracle·SAP와 함께 핵심 디스럽터로 명시 — AI·클라우드·보안 수주 확장의 구조적 서사
Trefis(10/7) 'What Is Accenture Building': AI 플랫폼·재사용 가능 자산(자산화된 메서드론·도구) 구축 여부가 반복매출화·단가 방어의 프루프 포인트
IBM 성장 둔화 보도(10/7)가 IT 서비스 수요 전반의 리드아크 리스크로 작용
가격 의견 분산 66.4%로 페르소나별 적정가 밴드가 $88~118(그레이엄)에서 $220~280(다모다란)까지 벌어져 적정가 중앙값·안전마진·목표가 상단 산출을 보류 — 13/13 페르소나 유효, 매수 7·관망 6으로 팽팽한 분할
분기 Bookings 총액 및 Book-to-bill(1.0x 기준), 경기 민감 컨설팅 vs 반복매출 매니지드 서비스 믹스
AI/GenAI('Reinvention') 매출 run-rate과 파일럿→양산 전환율 — Forward PER 12.35x 저평가 해제의 유일한 재평가 트리거
지역(아메리카/EMEA/APAC)·수직 산업(Financial Services·Health & Public Service 등) 믹스와 로컬 통화 기준 성장률 디커플링
FY27 영업이익률(15.6%) 가이던스와 AI 생산성 역학(내부 마진 확대 vs 고객 측 빌링 시간 구조 감소)
틱인 M&A 건수·규모, 인수 기여 매출(organic vs inorganic 분해), PMI 통합 속도 및 영업이익률 희석 폭

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: 산출 보류
현재가: $196.64
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$88.00 ~ $118	Trailing PER 14.26x는 내 15배 기준을 간신히 통과하지만, PBR 3.71x는 내 1.5배 상한의 2.5배에 달하고 PER×PBR은 52.9로 22.5 기준의 두 배 이상이다 — 핵심 밸류에이션 관문에서 탈락한다.
세스 클라먼	관망	6/10	$150 ~ $180	FCF $10.87B(주당 약 $17.8, FCF 수익률 약 9.0%), 순현금 $3.3B, 유동비율 1.42x는 실질적인 하방 완충이지만, 현재가 $196.64는 Trailing PER 14.26x·PBR 3.71x로 내 보수적 기준(12~13x EPS = $146~158)을 상회해 안전마진이 없다.
모니시 파브라이	매수	6/10	$215 ~ $255	Forward PER 12.35x, EV/EBITDA 8.49x, FCF $10.87B(시가총액 $120.33B 대비 FCF 수익률 약 9%)에 순현금 $3.3B(현금 $11.48B vs 부채 $8.18B) — 시장이 AI 불확실성을 이미 가격에 반영해 뒷면의 손실을 제한한다.
조엘 그린블라트	매수	7/10	$185 ~ $230	자본수익률(ROC)이 압도적이다: EBIT $10.84B를 투자자본(자기자본 $31.2B + 순부채 -$3.3B = 약 $27.9B)으로 나누면 약 39%로, ROE 26.0%, ROA 10.5%와 함께 자본을 거의 잡아먹지 않는(연간 CapEx $0.6B, 매출의 0.9%) 최고의 '좋은 기업' 조건을 충족한다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$220 ~ $250	52주 고가 $291.09에서 저가 $118.15로 -59%의 공포 세탁이 이미 완료되었고, 현재 $196.64는 200일선 $195.13을 회복한 국면 전환점이다. 코스톨라니의 달걀 모델상 하락·침체 국면을 지나 회복 국면으로 접어든 시점이며, 부화뇌동파(Zittrige)는 이미 손절했고 소신파(Feste)가 매집할 때다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$220 ~ $250	펀더멘털은 우량하다: FY2025 매출 $69.67B(+7.4% YoY), 영업이익률 15.6%, FCF $10.87B(시가총액 $120.33B 대비 FCF yield 약 9.0%), 순현금 $3.30B, ROE 26.0%, 부채비율 0.26x, Forward PER 12.35x·EV/EBITDA 8.49x로 재무 체질과 밸류에이션 매력은 인정한다.
워런 버핏	매수	7/10	$210 ~ $240	ROE 26.0%에 영업이익률이 15.2%→15.6%로 4년 연속 확대되고, CapEx $600M이 잉여현금흐름 $10.87B의 5.5%에 불과해 자본집약적 산업이라는 내 기피 조건에서 완전히 자유롭다.
필립 피셔	매수	7/10	$235 ~ $270	FY2025 매출 $69.67B(+7.3% YoY)로 3년 CAGR 4.2%의 정체 국면에서 다시 가속했고, 2030년 $3.7T 디지털 전환 시장에서 MSFT·IBM·Oracle·SAP와 함께 핵심 디스럽터로 명시된 점은 내가 가장 중시하는 '수년간 시장 평균을 월등히 앞설 매출 잠재력' 조건을 충족한다.
찰리 멍거	매수	7/10	$215 ~ $255	FY2025 잉여현금흐름 $10.87B가 순이익 $7.68B의 141%에 달하고, 순부채 -$3.3B(순현금), 부채비율 0.26x, 유동비율 1.42x다. 이익이 전부 현금으로 실현되고 있으므로 속임수 회계의 흔적이 없고, 치명적 어리석음의 첫 번째 조건인 재무 신뢰성을 통과한다.
피터 린치	관망	6/10	$150 ~ $175	Forward PER 12.35x, EV/EBITDA 8.49x, FCF $10.87B(FCF 수익률 약 9%), 순현금 $3.3B, ROE 26%로 재무 체질은 훌륭한 대형우량주지만, PEG 1.83x는 내 기준치 1.0을 크게 웃돌아 매수 근거가 되지 못한다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$220 ~ $280	FY2025 잉여현금흐름 $10.87B(주당 $17.76, FCF 수익률 9.0%)에 순현금 $3.3B를 더해 DCF를 산출하면, FCF $10B·성장률 5%·영구성장 2.5%·WACC 10%라는 보수 가정에서도 적정가치는 주당 약 $254, 현재가 $196.64는 시장이 암묵적으로 0.2% 수준의 영구성장만을 가격하고 있어 26% ROE·15.6% 영업이익률의 기업으로서는 과도한 벌칙이다.
존 템플턴	관망	6/10	$170 ~ $190	선행 PER 12.35x, EV/EBITDA 8.49x, FCF $10.87B(시가총액 $120.33B 대비 FCF 수익률 약 9%), 배당수익률 3.48%, 순현금 $3.3B, 부채비율 0.26x, ROE 26%로 밸류에이션과 재무 안전성은 역사적 저점 구간에 있어 매력적이다.
마이클 버리	관망	6/10	$162 ~ $188	손익의 질은 일단 깨끗하다: FY2025 영업현금흐름 $11.47B가 순이익 $7.68B의 1.49배로 괴리가 없고, FCF $10.87B는 시가총액 $120.33B 대비 9.0% FCF 수익률, 현금 $11.48B 대 총부채 $8.18B로 순현금 $3.3B, 부채비율 0.26x·유동비율 1.42x라 자본구조는 취약하지 않다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

ACN 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-08 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 7 · 보유 0 · 관망 6 · 매도 0 현재가: $196.64 | 13인 적정가 중앙값: 단일 적정가 보류 (중앙 50% 구간: $175 ~ $235) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] 산출 보류 | [목표 가격 상단 참고] 산출 보류

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1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 산출 보류이며, 가격 의견 분산은 66.4%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 66.4% (최고~최저 추정 폭 ÷ 중앙 적정가; 20% 초과 시 단일가 보류)

검토 필요: 개별 적정가 전체 범위의 분산이 66.4%로 기준 20% 초과; 단일 적정가 미표시

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

FY2025 잉여현금흐름 $10.87B(전년 $8.61B 대비 +26%), 시총 $120.33B 대비 FCF 수익률 약 9.0%, 배당수익률 3.48%(배당성향 약 39%로 안전)

순현금 $3.3B(현금 $11.48B vs 총부채 $8.18B), 부채비율 0.26x, 유동비율 1.42x — 총부채는 순이익 $7.68B의 1.07배에 불과

ROE 26.0%, 영업이익률 15.2%→15.6%로 4년 연속 확대, 영업현금흐름 $11.47B는 순이익의 150%로 이익의 질 높음

FY2025 매출 $69.67B(+7.3% YoY), EPS $12.15, Forward PER 12.35x·EV/EBITDA 8.49x는 26% ROE 기업의 역사적 밴드 하단

52주 고가 $291.09 대비 -32% 수준에서 실적 비트·목표가 상향 촉매가 만나 비대칭 베팅 형성, 공매도 비율 4.53%로 공포 매도는 소진된 국면

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

PEG 1.83x — 3년 매출 CAGR 4.1~4.2%(2024년 성장률 1.2%), 매출총이익률 32.6%→31.9%(-70bp)로 성장 속도 대비 가격 부담

PBR 3.71x는 그레이엄 기준 1.5배 상한의 2.5배, 그레이엄 넘버 약 $118 대비 현재가 $196.64는 약 66% 높아 안전마진 부재(그레이엄·클라먼·버리 관망 근거)

AI 자동화가 빌링 가능 시간·인력 활용률을 구조적으로 줄이면 매출과 영업이익률(15.6%)이 동반 압박 — 방향이 미확정된 최대 불확실성(드라이버 #4)

50일선 $181.84가 200일선 $195.13 아래인 역배열, 현재가는 200일선 위 고작 0.8% — 정배열 전환·거래량 동반 돌파 전 추세추종 진입 근거 없음(슈웨거·템플턴)

내부자 지분 0.04% vs 기관 82.47%로 경영진 정렬 약하고 수급 과밀, 52주 저가 $118.15는 -40% 실현 낙폭의 증거 — 데이터팩에 SBC·우발채무 각주와 10년 실적 시계열이 없어 회계 투명성·장기 연속 흑자 검증 불가(분석 누락)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

10/6 Q4 FY26 실적 비트와 애널리스트 목표가 상향(평균 $223.65, 최고 $275, 최저 $163)이 포스트 실적 랠리를 주도(Simply Wall St·Barchart) — 단, 랠리 지속은 12/17 FY27 가이던스에 달림

10/7 GlobeNewswire 보고서: 2030년 $3.7T 디지털 전환 시장에서 ACN을 MSFT·IBM·Oracle·SAP와 함께 핵심 디스럽터로 명시 — AI·클라우드·보안 수주 확장의 구조적 서사

Trefis(10/7) 'What Is Accenture Building': AI 플랫폼·재사용 가능 자산(자산화된 메서드론·도구) 구축 여부가 반복매출화·단가 방어의 프루프 포인트

IBM 성장 둔화 보도(10/7)가 IT 서비스 수요 전반의 리드아크 리스크로 작용

가격 의견 분산 66.4%로 페르소나별 적정가 밴드가 $88~118(그레이엄)에서 $220~280(다모다란)까지 벌어져 적정가 중앙값·안전마진·목표가 상단 산출을 보류 — 13/13 페르소나 유효, 매수 7·관망 6으로 팽팽한 분할

분기 Bookings 총액 및 Book-to-bill(1.0x 기준), 경기 민감 컨설팅 vs 반복매출 매니지드 서비스 믹스

AI/GenAI('Reinvention') 매출 run-rate과 파일럿→양산 전환율 — Forward PER 12.35x 저평가 해제의 유일한 재평가 트리거

지역(아메리카/EMEA/APAC)·수직 산업(Financial Services·Health & Public Service 등) 믹스와 로컬 통화 기준 성장률 디커플링

FY27 영업이익률(15.6%) 가이던스와 AI 생산성 역학(내부 마진 확대 vs 고객 측 빌링 시간 구조 감소)

틱인 M&A 건수·규모, 인수 기여 매출(organic vs inorganic 분해), PMI 통합 속도 및 영업이익률 희석 폭

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$88.00 ~ $118	Trailing PER 14.26x는 내 15배 기준을 간신히 통과하지만, PBR 3.71x는 내 1.5배 상한의 2.5배에 달하고 PER×PBR은 52.9로 22.5 기준의 두 배 이상이다 — 핵심 밸류에이션 관문에서 탈락한다.
세스 클라먼	관망	6/10	$150 ~ $180	FCF $10.87B(주당 약 $17.8, FCF 수익률 약 9.0%), 순현금 $3.3B, 유동비율 1.42x는 실질적인 하방 완충이지만, 현재가 $196.64는 Trailing PER 14.26x·PBR 3.71x로 내 보수적 기준(12~13x EPS = $146~158)을 상회해 안전마진이 없다.
모니시 파브라이	매수	6/10	$215 ~ $255	Forward PER 12.35x, EV/EBITDA 8.49x, FCF $10.87B(시가총액 $120.33B 대비 FCF 수익률 약 9%)에 순현금 $3.3B(현금 $11.48B vs 부채 $8.18B) — 시장이 AI 불확실성을 이미 가격에 반영해 뒷면의 손실을 제한한다.
조엘 그린블라트	매수	7/10	$185 ~ $230	자본수익률(ROC)이 압도적이다: EBIT $10.84B를 투자자본(자기자본 $31.2B + 순부채 -$3.3B = 약 $27.9B)으로 나누면 약 39%로, ROE 26.0%, ROA 10.5%와 함께 자본을 거의 잡아먹지 않는(연간 CapEx $0.6B, 매출의 0.9%) 최고의 '좋은 기업' 조건을 충족한다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$220 ~ $250	52주 고가 $291.09에서 저가 $118.15로 -59%의 공포 세탁이 이미 완료되었고, 현재 $196.64는 200일선 $195.13을 회복한 국면 전환점이다. 코스톨라니의 달걀 모델상 하락·침체 국면을 지나 회복 국면으로 접어든 시점이며, 부화뇌동파(Zittrige)는 이미 손절했고 소신파(Feste)가 매집할 때다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$220 ~ $250	펀더멘털은 우량하다: FY2025 매출 $69.67B(+7.4% YoY), 영업이익률 15.6%, FCF $10.87B(시가총액 $120.33B 대비 FCF yield 약 9.0%), 순현금 $3.30B, ROE 26.0%, 부채비율 0.26x, Forward PER 12.35x·EV/EBITDA 8.49x로 재무 체질과 밸류에이션 매력은 인정한다.
워런 버핏	매수	7/10	$210 ~ $240	ROE 26.0%에 영업이익률이 15.2%→15.6%로 4년 연속 확대되고, CapEx $600M이 잉여현금흐름 $10.87B의 5.5%에 불과해 자본집약적 산업이라는 내 기피 조건에서 완전히 자유롭다.
필립 피셔	매수	7/10	$235 ~ $270	FY2025 매출 $69.67B(+7.3% YoY)로 3년 CAGR 4.2%의 정체 국면에서 다시 가속했고, 2030년 $3.7T 디지털 전환 시장에서 MSFT·IBM·Oracle·SAP와 함께 핵심 디스럽터로 명시된 점은 내가 가장 중시하는 '수년간 시장 평균을 월등히 앞설 매출 잠재력' 조건을 충족한다.
찰리 멍거	매수	7/10	$215 ~ $255	FY2025 잉여현금흐름 $10.87B가 순이익 $7.68B의 141%에 달하고, 순부채 -$3.3B(순현금), 부채비율 0.26x, 유동비율 1.42x다. 이익이 전부 현금으로 실현되고 있으므로 속임수 회계의 흔적이 없고, 치명적 어리석음의 첫 번째 조건인 재무 신뢰성을 통과한다.
피터 린치	관망	6/10	$150 ~ $175	Forward PER 12.35x, EV/EBITDA 8.49x, FCF $10.87B(FCF 수익률 약 9%), 순현금 $3.3B, ROE 26%로 재무 체질은 훌륭한 대형우량주지만, PEG 1.83x는 내 기준치 1.0을 크게 웃돌아 매수 근거가 되지 못한다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$220 ~ $280	FY2025 잉여현금흐름 $10.87B(주당 $17.76, FCF 수익률 9.0%)에 순현금 $3.3B를 더해 DCF를 산출하면, FCF $10B·성장률 5%·영구성장 2.5%·WACC 10%라는 보수 가정에서도 적정가치는 주당 약 $254, 현재가 $196.64는 시장이 암묵적으로 0.2% 수준의 영구성장만을 가격하고 있어 26% ROE·15.6% 영업이익률의 기업으로서는 과도한 벌칙이다.
존 템플턴	관망	6/10	$170 ~ $190	선행 PER 12.35x, EV/EBITDA 8.49x, FCF $10.87B(시가총액 $120.33B 대비 FCF 수익률 약 9%), 배당수익률 3.48%, 순현금 $3.3B, 부채비율 0.26x, ROE 26%로 밸류에이션과 재무 안전성은 역사적 저점 구간에 있어 매력적이다.
마이클 버리	관망	6/10	$162 ~ $188	손익의 질은 일단 깨끗하다: FY2025 영업현금흐름 $11.47B가 순이익 $7.68B의 1.49배로 괴리가 없고, FCF $10.87B는 시가총액 $120.33B 대비 9.0% FCF 수익률, 현금 $11.48B 대 총부채 $8.18B로 순현금 $3.3B, 부채비율 0.26x·유동비율 1.42x라 자본구조는 취약하지 않다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.