DOC-20261014-ACN·PUBLISHED: 2026-10-14·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 (현재)2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

ACN

액센츄어

$ACN주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.7/10가격 분산: 21.1% · 13/13적정가/종가: 105%안전마진/종가: 96%적정가: $225.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 액센츄어($ACN) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$213.56

CONSENSUS FAIR VALUE$225.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 5 · 보유 4 · 관망 4 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

$192 ~ $240안전매수: $205.00 이하

ACN 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-14 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 5 · 보유 4 · 관망 4 · 매도 0 현재가: $213.56 | 13인 적정가 중앙값: $225.00 (중앙 50% 구간: $192 ~ $240) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $205.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $240.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $225.00이며, 가격 의견 분산은 21.1%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 21.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

재무 요새: 현금 및 단기투자 $11.48B 대비 총부채 $8.18B로 순현금 $3.30B, 부채비율 0.26x, 유동비율 1.42x, ROE 26.0%·ROA 10.5%
현금 창출력: FY2025 영업현금흐름 $11.47B, CapEx $0.60B(매출의 0.9%), FCF $10.87B(전년 $8.61B 대비 +26%), 배당수익률 3.18%
밸류에이션 매력: Forward PER 13.43x, Trailing PER 15.75x, EV/EBITDA 9.21x, PSR 1.76x, 52주 고가 $291.09 대비 27% 할인
분기 반등 확인: 2026-Q2 매출 $18.72B, 영업이익률 17.0%, EPS $3.80(전분기 $2.93 대비 +30%, 전년 동기 $3.49 대비 +8.9%)로 2026-Q1 13.8% 둔화가 일시적임을 시사
연간 추이 안정: 매출 $61.59B(2022)→$69.67B(2025), 영업이익률 15.2%→15.6%로 4년 연속 개선, 순현금 구조로 경기 충격 시 영구적 자본 손실 위험 낮음

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

성장 둔화: 매출 3년 CAGR 약 4%(FY2024 +1.2%), EPS CAGR 4.3%($10.71→$12.15), PEG 2.04x로 성장 기대치가 이미 가격에 반영
분기 마진 변동성: 2026-Q1 영업이익률 13.8%(매출총이익률 30.3%), 2025-Q3 순이익률 8.0%·EPS $2.25 급락 — 구조조정 비용 반복 여부는 재무제표 각주 검증이 필요
급등 후 안전마진 소실: PBR 4.03x, 그레이엄 기준 P/E × P/B = 63.5(기준 22.5 초과), 유동비율 1.42x(기준 200% 미달), 자산경량 모델은 청산가치 바닥이 없음
분석 누락: 핵심 선행지표인 분기 bookings·book-to-bill 수치가 데이터팩에 아예 없어 13명 중 다수가 수주 검증 전 진입을 보류, AI 파트너십 4연타도 아직 수주·매출 전환 증거 없는 서사
수급·구조 리스크: 기관 지분 82.62%로 과밀, 내부자 지분 0.04%로 경영진 정렬 부재, 애널리스트 평균 목표주가 $223.65(최고 $275·최저 $163)는 현재가 대비 약 5% 상방, AI 예산이 기존 SI·애플리케이션 관리 매출을 잠식할 위험

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

AI 파트너십 4연타(2026-10-13): Anthropic(엔터프라이즈급 모델·사이버보안), Dell Technologies(프라이빗·주권 AI 인프라), Workday(에이전트형 AI forward deployed engineering 프로그램), Sagacity 인수 합의
FCF yield 9.7% 리레이팅 논쟁(Trefis): S&P 500 중위 4.4%의 2배 이상이나, '시장 저평가' vs '이익 둔화 선반영' 두 해석이 공존하며 다모다란의 자체 계산치는 8.3%로 수치 차이도 존재
3개월간 주가 +60% 급등(Zacks 제목 기반, 본문 미확인): 52주 저가 $118.15 대비 +81%, 50일선 $185.08·200일선 $193.85 모두 상회, 50일선이 200일선 아래여서 골든크로스는 미확인
표결 분산: 매수 5·보유 4·관망 4·매도 0으로 과반 의견이 없어 최종 의견은 관망으로 확정, 적정가 중앙값 $225.00은 현재가 $213.56 대비 약 5% 상방에 불과
가격 의견 분산 21.1%로 높은 불확실성: 페르소나별 적정가 구간이 $140–$182(그레이엄)부터 $240–$275(슈웨거)까지 분포하고 중앙 50% 구간은 $192–$240, 안전마진 가격 $205.00 이하는 현재가 아래에 위치
GenAI·에이전트형 AI 수주 및 파트너십 monetization(중요도 높음): 분기별 신규 수주 중 AI 비중, 파트너십 연계 매출 전환 속도, Sagacity 인수 완결 시점이 Forward PER 13.43x 리레이팅을 좌우
Bookings 및 book-to-bill 비율(중요도 높음): 1.0x 상회/하회가 향후 1–2분기 매출의 선행지표이며, 컨설팅(경기 민감) vs 매니지드서비스(반복매출) 믹스 변화 감시 — 현재 데이터 부재가 최대 불확실성
FCF 창출력 및 주주환원(중요도 높음): FCF yield 9.7%가 주가 상승으로 줄어드는 밸류에이션 정상화 경로 vs 이익 둔화로 늘어나는 가치 함정 경로를 2026-12-17 실적에서 구분해야 함
영업이익률 확장(중요도 중간): AI 딜리버리 자동화가 인건비 레버리지로 전환되는지, 구조조정 비용 재발 여부, 컨설팅 요율 — 마진 1%p 변화가 순이익에 직접 반영
기업 디스크리셔너리 IT 지출 환경(중요도 중간): 대형 고객 IT 예산 가이던스, 아메리카·EMEA·APAC 지역별 매출 추이, 생성형 AI 예산의 기존 IT 예산 잠식 여부

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $205.00 이하
현재가: $213.56
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	$140 ~ $182	현재가 $213.56은 내 핵심 밸류에이션 규율을 위반한다: P/B 4.03x, P/E(15.75x) × P/B(4.03x) = 63.5로 Graham 기준 22.5를 크게 초과하며, EPS $12.15에 허용 최대 P/E 15x를 적용한 공정가치 상한 $182를 이미 상회한다.
세스 클라먼	관망	6/10	$170 ~ $190	재무상태표는 요새와 같다: 현금 및 단기투자 $11.48B 대비 총부채 $8.18B로 순현금 $3.30B, 부채비율 0.26x, 유동비율 1.42x, ROE 26.0%·ROA 10.5%로 심각한 경기 충격에도 영구적 자본 손실 위험은 낮다. 하지만 자산가치 기반 안전마진은 없다: 자기자본 $31.20B에 시가총액 $130.69B로 PBR 4.03x, 자산경량 컨설팅 모델은 청산가치 바닥이 존재하지 않는다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$210 ~ $240	재무안정성은 단도 투자 체크리스트를 통과한다: 순현금 $3.3B(현금 $11.48B vs 총부채 $8.18B), 부채비율 0.26x, FY2025 잉여현금흐름 $10.87B(영업현금흐름 $11.47B, CapEx $0.6B)로 매출 대비 CapEx 0.9%에 불과한 자본경량 현금 창출 기계여서 깊은 경제 겨울에도 원금 손실 위험이 작다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$180 ~ $205	자본수익률(ROC) 측면에서 이 기업은 교과서적 우량주다: ROE 26.0%, ROA 10.5%, 연간 CapEx가 매출 $69.67B의 0.9%에 불과한 $600M, 순현금 $3.30B(순부채 -$3.30B)로 자본 대비 이익 창출력이 극도로 높다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$235 ~ $265	Forward PER 13.43x, EV/EBITDA 9.21x, FCF 수익률 9.7%(S&P 500 중위 4.4%의 2배 이상), 배당수익률 3.18% — ROE 26%의 우량 IT 서비스 기업이 52주 고점 $291.09 대비 27% 할인된 $213.56에 거래되고 있어, 코스톨라니의 달걀 모델상 공포가 남아있는 저평가 구간이다.
잭 슈웨거	매수	7/10	$240 ~ $275	밸류에이션이 체크리스트를 통과한다: Forward PER 13.43x, FCF yield 9.7%(S&P 500 중위 4.4%의 2배 이상), ROE 26.0%, 순현금 $3.3B(순부채 -$3.30B), FY2025 FCF $10.87B로 자본효율과 현금창출력이 모두 우수해 안전마진이 확보된다.
워런 버핏	매수	7/10	$205 ~ $260	ROE 26.0%가 ROA 10.5%, 부채비율 0.26x와 함께 확인되므로 이는 레버리지가 아닌 영업 능력에서 나온 고품질 수익성이다. 현금 및 단기투자 $11.48B 대비 총부채 $8.18B로 순현금 $3.3B를 보유해, 부채를 순이익($7.68B) 1년도 채 안 되어 갚을 수 있는 재무 요새다.
필립 피셔	관망	6/10	$185 ~ $210	재무 품질은 탁월하다: ROE 26.0%, 순현금 $3.30B(현금 $11.48B 대비 총부채 $8.18B), FY2025 FCF $10.87B로 FCF yield 9.7%에 달한다. 그러나 내 핵심 체크리스트인 '수년간 업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장'은 충족되지 않는다. FY2022 $61.59B → FY2025 $69.67B의 3년 CAGR은 약 4.2%에 불과하고, FY2024에는 +1.2%에 그쳐 성장 기업이라기보다 성숙한 대형 서비스업체의 궤적을 보여준다.
찰리 멍거	매수	7/10	$228 ~ $258	사업의 질이 먼저다: FY2025 매출 $69.67B, 영업이익률 15.6%, ROE 26%, 그리고 CapEx가 매출의 1%도 안 되는($0.6B) 자본 효율적 구조에서 FCF $10.87B(영업현금흐름 $11.47B)를 창출한다. 순현금 $3.3B(현금 $11.48B vs 총부채 $8.18B), 부채비율 0.26x, 유동비율 1.42x — 경기 민감 컨설팅 사업을 싸게 살 수 있는 재무 요새다.
피터 린치	보유	7/10	$175 ~ $200	Accenture는 크레파스로 설명할 수 있는 전형적인 Stalwart다: 영업이익률 15.5~15.6%로 안정적이고, ROE 26.0%, 순현금 $3.3B(총부채 $8.18B 대비 현금 $11.48B), 2025년 FCF $10.87B로 FCF yield 9.7% — S&P 500 중위 4.4%의 2배 이상인 현금 창출력과 배당수익률 3.18%는 기존 보유자에게 확실한 방패다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$215 ~ $245	명시적 FCFF 모델로 산출한 내재가치는 주당 $215~$245다. TTM 매출 $73.1B(2026-Q1 $18.04B + Q2 $18.72B + 2025-Q3 $17.60B + Q4 $18.74B)에서 향후 5년 5~6% 성장, 영업이익률 15.8%→16.5% 완만 확장, 세후 영업이익(NOPAT)의 15%만 재투자(CapEx가 매출의 0.9%에 불과한 경량 자산 구조), WACC 9~10%, 영구성장률 2.5~3%를 적용한 결과다. 현재가 $213.56은 이 범위 하단 이하로, 시장이 거의 제로 성장을 가격하고 있다.
존 템플턴	보유	7/10	$225 ~ $255	Accenture은 ROE 26.0%, ROA 10.5%, FY2025 매출 $69.67B에 영업이익률 15.6%, FCF $10.87B, 순현금 $3.30B(부채비율 0.26x)를 갖춘 초우량 블루칩으로, 내 사업체질 검증은 통과한다.
마이클 버리	관망	6/10	$185 ~ $215	현금흐름 품질은 양호하다: FY2025 영업현금흐름 $11.47B가 순이익 $7.68B의 1.49배에 달하고 FCF는 $10.87B(FCF yield 9.7%), 현금 $11.48B 대비 총부채 $8.18B로 순현금 $3.30B, 부채비율 0.26x — GAAP 대비 OCF 괴리나 레버리지 위험은 현재로선 발견되지 않는다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $225.00이며, 가격 의견 분산은 21.1%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 21.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

재무 요새: 현금 및 단기투자 $11.48B 대비 총부채 $8.18B로 순현금 $3.30B, 부채비율 0.26x, 유동비율 1.42x, ROE 26.0%·ROA 10.5%

현금 창출력: FY2025 영업현금흐름 $11.47B, CapEx $0.60B(매출의 0.9%), FCF $10.87B(전년 $8.61B 대비 +26%), 배당수익률 3.18%

밸류에이션 매력: Forward PER 13.43x, Trailing PER 15.75x, EV/EBITDA 9.21x, PSR 1.76x, 52주 고가 $291.09 대비 27% 할인

분기 반등 확인: 2026-Q2 매출 $18.72B, 영업이익률 17.0%, EPS $3.80(전분기 $2.93 대비 +30%, 전년 동기 $3.49 대비 +8.9%)로 2026-Q1 13.8% 둔화가 일시적임을 시사

연간 추이 안정: 매출 $61.59B(2022)→$69.67B(2025), 영업이익률 15.2%→15.6%로 4년 연속 개선, 순현금 구조로 경기 충격 시 영구적 자본 손실 위험 낮음

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

성장 둔화: 매출 3년 CAGR 약 4%(FY2024 +1.2%), EPS CAGR 4.3%($10.71→$12.15), PEG 2.04x로 성장 기대치가 이미 가격에 반영

분기 마진 변동성: 2026-Q1 영업이익률 13.8%(매출총이익률 30.3%), 2025-Q3 순이익률 8.0%·EPS $2.25 급락 — 구조조정 비용 반복 여부는 재무제표 각주 검증이 필요

급등 후 안전마진 소실: PBR 4.03x, 그레이엄 기준 P/E × P/B = 63.5(기준 22.5 초과), 유동비율 1.42x(기준 200% 미달), 자산경량 모델은 청산가치 바닥이 없음

분석 누락: 핵심 선행지표인 분기 bookings·book-to-bill 수치가 데이터팩에 아예 없어 13명 중 다수가 수주 검증 전 진입을 보류, AI 파트너십 4연타도 아직 수주·매출 전환 증거 없는 서사

수급·구조 리스크: 기관 지분 82.62%로 과밀, 내부자 지분 0.04%로 경영진 정렬 부재, 애널리스트 평균 목표주가 $223.65(최고 $275·최저 $163)는 현재가 대비 약 5% 상방, AI 예산이 기존 SI·애플리케이션 관리 매출을 잠식할 위험

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

AI 파트너십 4연타(2026-10-13): Anthropic(엔터프라이즈급 모델·사이버보안), Dell Technologies(프라이빗·주권 AI 인프라), Workday(에이전트형 AI forward deployed engineering 프로그램), Sagacity 인수 합의

FCF yield 9.7% 리레이팅 논쟁(Trefis): S&P 500 중위 4.4%의 2배 이상이나, '시장 저평가' vs '이익 둔화 선반영' 두 해석이 공존하며 다모다란의 자체 계산치는 8.3%로 수치 차이도 존재

3개월간 주가 +60% 급등(Zacks 제목 기반, 본문 미확인): 52주 저가 $118.15 대비 +81%, 50일선 $185.08·200일선 $193.85 모두 상회, 50일선이 200일선 아래여서 골든크로스는 미확인

표결 분산: 매수 5·보유 4·관망 4·매도 0으로 과반 의견이 없어 최종 의견은 관망으로 확정, 적정가 중앙값 $225.00은 현재가 $213.56 대비 약 5% 상방에 불과

가격 의견 분산 21.1%로 높은 불확실성: 페르소나별 적정가 구간이 $140–$182(그레이엄)부터 $240–$275(슈웨거)까지 분포하고 중앙 50% 구간은 $192–$240, 안전마진 가격 $205.00 이하는 현재가 아래에 위치

GenAI·에이전트형 AI 수주 및 파트너십 monetization(중요도 높음): 분기별 신규 수주 중 AI 비중, 파트너십 연계 매출 전환 속도, Sagacity 인수 완결 시점이 Forward PER 13.43x 리레이팅을 좌우

Bookings 및 book-to-bill 비율(중요도 높음): 1.0x 상회/하회가 향후 1–2분기 매출의 선행지표이며, 컨설팅(경기 민감) vs 매니지드서비스(반복매출) 믹스 변화 감시 — 현재 데이터 부재가 최대 불확실성

FCF 창출력 및 주주환원(중요도 높음): FCF yield 9.7%가 주가 상승으로 줄어드는 밸류에이션 정상화 경로 vs 이익 둔화로 늘어나는 가치 함정 경로를 2026-12-17 실적에서 구분해야 함

영업이익률 확장(중요도 중간): AI 딜리버리 자동화가 인건비 레버리지로 전환되는지, 구조조정 비용 재발 여부, 컨설팅 요율 — 마진 1%p 변화가 순이익에 직접 반영

기업 디스크리셔너리 IT 지출 환경(중요도 중간): 대형 고객 IT 예산 가이던스, 아메리카·EMEA·APAC 지역별 매출 추이, 생성형 AI 예산의 기존 IT 예산 잠식 여부

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	6/10	$140 ~ $182	현재가 $213.56은 내 핵심 밸류에이션 규율을 위반한다: P/B 4.03x, P/E(15.75x) × P/B(4.03x) = 63.5로 Graham 기준 22.5를 크게 초과하며, EPS $12.15에 허용 최대 P/E 15x를 적용한 공정가치 상한 $182를 이미 상회한다.
세스 클라먼	관망	6/10	$170 ~ $190	재무상태표는 요새와 같다: 현금 및 단기투자 $11.48B 대비 총부채 $8.18B로 순현금 $3.30B, 부채비율 0.26x, 유동비율 1.42x, ROE 26.0%·ROA 10.5%로 심각한 경기 충격에도 영구적 자본 손실 위험은 낮다. 하지만 자산가치 기반 안전마진은 없다: 자기자본 $31.20B에 시가총액 $130.69B로 PBR 4.03x, 자산경량 컨설팅 모델은 청산가치 바닥이 존재하지 않는다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$210 ~ $240	재무안정성은 단도 투자 체크리스트를 통과한다: 순현금 $3.3B(현금 $11.48B vs 총부채 $8.18B), 부채비율 0.26x, FY2025 잉여현금흐름 $10.87B(영업현금흐름 $11.47B, CapEx $0.6B)로 매출 대비 CapEx 0.9%에 불과한 자본경량 현금 창출 기계여서 깊은 경제 겨울에도 원금 손실 위험이 작다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$180 ~ $205	자본수익률(ROC) 측면에서 이 기업은 교과서적 우량주다: ROE 26.0%, ROA 10.5%, 연간 CapEx가 매출 $69.67B의 0.9%에 불과한 $600M, 순현금 $3.30B(순부채 -$3.30B)로 자본 대비 이익 창출력이 극도로 높다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$235 ~ $265	Forward PER 13.43x, EV/EBITDA 9.21x, FCF 수익률 9.7%(S&P 500 중위 4.4%의 2배 이상), 배당수익률 3.18% — ROE 26%의 우량 IT 서비스 기업이 52주 고점 $291.09 대비 27% 할인된 $213.56에 거래되고 있어, 코스톨라니의 달걀 모델상 공포가 남아있는 저평가 구간이다.
잭 슈웨거	매수	7/10	$240 ~ $275	밸류에이션이 체크리스트를 통과한다: Forward PER 13.43x, FCF yield 9.7%(S&P 500 중위 4.4%의 2배 이상), ROE 26.0%, 순현금 $3.3B(순부채 -$3.30B), FY2025 FCF $10.87B로 자본효율과 현금창출력이 모두 우수해 안전마진이 확보된다.
워런 버핏	매수	7/10	$205 ~ $260	ROE 26.0%가 ROA 10.5%, 부채비율 0.26x와 함께 확인되므로 이는 레버리지가 아닌 영업 능력에서 나온 고품질 수익성이다. 현금 및 단기투자 $11.48B 대비 총부채 $8.18B로 순현금 $3.3B를 보유해, 부채를 순이익($7.68B) 1년도 채 안 되어 갚을 수 있는 재무 요새다.
필립 피셔	관망	6/10	$185 ~ $210	재무 품질은 탁월하다: ROE 26.0%, 순현금 $3.30B(현금 $11.48B 대비 총부채 $8.18B), FY2025 FCF $10.87B로 FCF yield 9.7%에 달한다. 그러나 내 핵심 체크리스트인 '수년간 업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장'은 충족되지 않는다. FY2022 $61.59B → FY2025 $69.67B의 3년 CAGR은 약 4.2%에 불과하고, FY2024에는 +1.2%에 그쳐 성장 기업이라기보다 성숙한 대형 서비스업체의 궤적을 보여준다.
찰리 멍거	매수	7/10	$228 ~ $258	사업의 질이 먼저다: FY2025 매출 $69.67B, 영업이익률 15.6%, ROE 26%, 그리고 CapEx가 매출의 1%도 안 되는($0.6B) 자본 효율적 구조에서 FCF $10.87B(영업현금흐름 $11.47B)를 창출한다. 순현금 $3.3B(현금 $11.48B vs 총부채 $8.18B), 부채비율 0.26x, 유동비율 1.42x — 경기 민감 컨설팅 사업을 싸게 살 수 있는 재무 요새다.
피터 린치	보유	7/10	$175 ~ $200	Accenture는 크레파스로 설명할 수 있는 전형적인 Stalwart다: 영업이익률 15.5~15.6%로 안정적이고, ROE 26.0%, 순현금 $3.3B(총부채 $8.18B 대비 현금 $11.48B), 2025년 FCF $10.87B로 FCF yield 9.7% — S&P 500 중위 4.4%의 2배 이상인 현금 창출력과 배당수익률 3.18%는 기존 보유자에게 확실한 방패다.
애스워스 다모다란	매수	7/10	$215 ~ $245	명시적 FCFF 모델로 산출한 내재가치는 주당 $215~$245다. TTM 매출 $73.1B(2026-Q1 $18.04B + Q2 $18.72B + 2025-Q3 $17.60B + Q4 $18.74B)에서 향후 5년 5~6% 성장, 영업이익률 15.8%→16.5% 완만 확장, 세후 영업이익(NOPAT)의 15%만 재투자(CapEx가 매출의 0.9%에 불과한 경량 자산 구조), WACC 9~10%, 영구성장률 2.5~3%를 적용한 결과다. 현재가 $213.56은 이 범위 하단 이하로, 시장이 거의 제로 성장을 가격하고 있다.
존 템플턴	보유	7/10	$225 ~ $255	Accenture은 ROE 26.0%, ROA 10.5%, FY2025 매출 $69.67B에 영업이익률 15.6%, FCF $10.87B, 순현금 $3.30B(부채비율 0.26x)를 갖춘 초우량 블루칩으로, 내 사업체질 검증은 통과한다.
마이클 버리	관망	6/10	$185 ~ $215	현금흐름 품질은 양호하다: FY2025 영업현금흐름 $11.47B가 순이익 $7.68B의 1.49배에 달하고 FCF는 $10.87B(FCF yield 9.7%), 현금 $11.48B 대비 총부채 $8.18B로 순현금 $3.30B, 부채비율 0.26x — GAAP 대비 OCF 괴리나 레버리지 위험은 현재로선 발견되지 않는다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.