DOC-20261012-HD·PUBLISHED: 2026-10-12·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 (현재)2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

홈 디포

$HD주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.5/10가격 분산: 14.3% · 13/13적정가/종가: 90%안전마진/종가: 84%적정가: $262.50

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 홈 디포($HD) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$290.74

CONSENSUS FAIR VALUE$262.50

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 2 · 관망 10 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

$230 ~ $268안전매수: $245.00 이하

HD 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-12 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 2 · 관망 10 · 매도 1 현재가: $290.74 | 13인 적정가 중앙값: $262.50 (중앙 50% 구간: $230 ~ $268) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $245.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $275.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $262.50이며, 가격 의견 분산은 14.3%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 14.3% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

Pro(Complex Pro) 생태계·SRS Distribution 통합(연간화 매출 $10B+ 규모) — DIY 대비 Pro comp 우위와 지붕·조경 자재 진출이라는 기업 고유의 구조적 알파
매출총이익률 33.4% 안정 유지, 매출 $164.68B 회복, FCF $12.65B, 배당수익률 3.21% — 하방 방어력으로 매도(1표)보다 관망(10표)이 우세한 이유
주가 $290.74는 52주 고가 $397.63 대비 -27%, 52주 저가 $277.15에서 약 4.9% 위 — 낙폭이 상당해 추가 하락 시 $245 이하 안전마진 진입 가능성 존재
Forward EPS 약 $16.0(약 12% 성장 시사), Forward PER 18.18x — comp 플러스 전환 시 고정비 흡수로 영업이익률 12.7% 상방 열림
기관 지분 76.76%, 공매도 비율 1.28%로 수급 급변 위험은 제한적이며, CapEx가 매출 대비 약 2.2%($3.68B)로 자본 효율은 양호

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

수익성 4년 연속 악화: 영업이익률 15.3%→14.2%→13.5%→12.7%(260bp 압축), 순이익률 10.9%→8.6%, EPS $16.69→$14.23, 순이익 $17.11B→$14.16B
현금창출력 감소: FCF $17.95B(2024)→$16.32B(2025)→$12.65B(2026)로 약 30% 축소, FCF/순이익 0.89x, FCF 수익률 약 4.4%
재무안전성 취약: 총부채 $65.35B, 순부채 $63.96B, 부채비율 5.10x, 유동비율 1.06x, 현금 및 단기투자자산 $1.39B, 자기자본 $12.81B — SRS 인수($18B+) 후 레버리지 부담으로 자사주 중단
ROE 104.3%와 PBR 17.46x는 자사주 소각으로 줄어든 자본의 왜곡된 수치이며 실질 수익성은 ROA 12.1% — 밸류에이션 근거로 사용 불가
밸류에이션에 안전마진 없음: Trailing PER 20.35x, PEG 1.53x, EV/EBITDA 14.25x, EV/EBIT 약 17x(Earnings Yield 약 5.9%), 주가는 50일선 $317.68·200일선 $337.48 모두 하단

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

확정 의견은 관망(매수 0·보유 2·관망 10·매도 1, 유효 페르소나 13/13). 적정가 중앙값 $262.50, 중앙 50% 구간 $230~$268, 안전마진 가격 $245.00 이하, 목표가 상단 참고값 $275.00이며, 현재가 $290.74는 구간 상단과 안전마진을 모두 상회해 매수 근거가 성립하지 않음
가격 의견 분산 14.3%로 높은 수준 — 페르소나별 적정가 밴드가 그레이엄 $121~$136에서 다모다란 $260~$300까지 극단적으로 갈리므로 중앙값 $262.50의 대표성이 제한적이고, 이 불확실성이 관망의 핵심 근거
분석 누락·미확인 항목: 10/09 PR Newswire 'CORRECTION -- The Home Depot/' 정정 공시 내용 미확인, FY2026 Q3 실적(2026-11-17) 미발표, SRS 통합 시너지 실현률 미검증 — 확인 전에는 방향성 판단을 유보
Gordon Haskett 목표가 $350→$395 상향, 애널리스트 평균 $379.75·최고 $425·최저 $310, 데이터팩 투자의견 'buy' — 모두 확정 적정가 중앙값 $262.50보다 45~70% 높은 센티먼트 수치로, 본 보고서 근거로는 채택하지 않음
Jim Cramer의 HD 옹호(10/11)와 배당주·고수익주 회전 논리(24/7 Wall St, Barron's) vs Zacks '고평가·매수 대기', Simply Wall St '현금흐름 대비 낙폭' — 쟁점은 FCF $12.65B 기준 약 4.4% FCF 수익률이 방어력이 되는지 여부
주택 거래량·모기지 금리(가장 불확실한 외생 변수) — 30년 고정 모기지 6%대 하향 돌파와 기존주택 매매(연율 4M대 정체) 회복 여부가 comp·빅티켓 수요를 좌우하며 예측 오차가 가장 큼
comp 세일즈·빅티켓($1,000+ 대형 가전·주방 리모델링) 회복 시점 — 평균 티켓은 방어되나 거래량 약세 중이며, 영업레버리지와 영업이익률 12.7% 방어의 직결 변수
SRS 통합 시너지(조달·크로스셀 실현률, Pro comp 대 DIY comp 격차, 지붕·조경 자재 수주 잔고) — 매크로와 무관하게 가이던스를 방어하는 유일한 내생 동력
수익성(분기별 GP 마진 bps 변동, 재고 쉬링크 추세, One Supply Chain·평판 DC 자동화 투자 회수 시점) — 마진 10bp 개선은 연간 약 $165M 영업이익 증분, SRS 무형자산 상각이 마진을 잠식하는지가 실적 서프라이즈 핵심
FCF 전환율·주주환원(순차입금/EBITDA 2.0x대 복귀, 자사주 재개 시점·규모, 배당 인상 폭) — 레버리지 정상화 시 EPS 성장률 재개로 PEG 1.53x 재평가 가능

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $245.00 이하
현재가: $290.74
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$121 ~ $136	안전마진이 전무하다: Trailing P/E 20.35배, P/B 17.46배로 P/E×P/B = 355에 달해 내 기준치 22.5를 15배 이상 초과하며, EPS $14.23 × 8.5(성장률 0% 가정)로 산출한 내재가치 약 $121 대비 현재가 $290.74는 2.4배 고평가됐다.
세스 클라먼	관망	7/10	$185 ~ $225	현재가 $290.74에는 안전마진이 전혀 없다. Trailing P/E 20.35x, Forward P/E 18.18x, P/B 17.46x, EV/EBITDA 14.25x이며, FCF $12.65B 대비 시가총액 $290.07B로 FCF 수익률은 약 4.4%, 순부채 $63.96B를 더한 EV 기준으로는 3.6%에 불과하다. 정상화된 EPS $14.23에 보수적 13~15배를 적용한 적정가 $185~225 대비 30~55% 고평가 구간이다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$250 ~ $285	HD는 33.4%의 안정적 매출총이익률, $164.68B 매출, $12.65B FCF, 3.21% 배당수익률을 갖춘 단순하고 이해하기 쉬운 내구재 유통 프랜차이즈지만, EPS가 2023년 $16.69에서 2026년 $14.23으로 14.7% 하락하고 영업이익률이 15.3%→12.7%로 압축되는 중이라 20.35x Trailing PER은 안전마진이 없다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$210 ~ $250	마법공식의 핵심인 Earnings Yield가 기준에 못 미친다: 시가총액 $290.07B + 순부채 $63.96B = EV 약 $354B 대비 EBIT $20.89B로 EY는 약 5.9%, EV/EBIT 약 17x, EV/EBITDA 14.25x, Trailing PER 20.35x — '싼 가격' 조건을 통과하지 못한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$270 ~ $320	주가 $290.74는 52주 고가 $397.63 대비 -27% 하락해 52주 저가 $277.15와 50일선 $317.68·200일선 $337.48 아래에 위치하며, 공매도 비율 1.28%로 흔들리는 손(Zittrige)이 이미 이탈한 흔적이 보이지만, 영업이익률이 15.3%→14.2%→13.5%→12.7%로 4년 연속 하락하고 EPS도 $16.69→$14.23로 줄어 소신파(Feste)의 축적이 아직 확인되지 않았다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$250 ~ $275	추세 구조가 핵심 체크리스트를 위반한다. 현재가 $290.74는 50일선 $317.68과 200일선 $337.48 모두 하단에 위치해 하락 추세이며, 52주 저가 $277.15에서 불과 4.9%에 불과해 낙하하는 나이프를 잡는 셈이다. 모멘텀 확인 없이 진입하는 것은 내 원칙에 반한다.
워런 버핏	관망	6/10	$255 ~ $300	Home Depot는 규모의 경제와 Pro 생태계(SRS Distribution 통합, 연간화 매출 $10B+)라는 넓은 해자를 갖췄고, CapEx가 매출 $164.68B 대비 약 2.2%($3.68B)에 불과해 자본 효율은 우수하지만, 영업이익률이 2023년 15.3%에서 2026년 12.7%로, 순이익은 $17.11B에서 $14.16B로, EPS는 $16.69에서 $14.23로 지속 하락해 내가 요구하는 '안정적·확장적 마진' 기준을 충족하지 못한다.
필립 피셔	관망	6/10	$255 ~ $280	매출 성장이 필셔의 핵심 기준에 미달한다: 2023년 $157.40B에서 2026년 $164.68B로 3년 CAGR 약 1.5%에 그치고 2024년에는 역성장($152.67B)했다. 업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장이 확인되지 않는 한, 아무리 유명한 기업이라도 적정 가격에 살 수 없다.
찰리 멍거	보유	6/10	$245 ~ $280	사업의 질은 분명히 훌륭하다 — 매출 $164.68B, 매출총이익률 33.4%, Pro/SRS 생태계라는 구조적 해자 — 그러나 영업이익률이 2023년 15.3%에서 2026년 12.7%로 260bp나 하락하고 EPS가 $16.69 → $14.23로 3년 연속 감소하는 기업에 20.35x 트레일링 PER을 지불하는 것은 '일관되게 어리석지 않으려는' 우리의 원칙에 어긋난다.
피터 린치	관망	6/10	$240 ~ $265	PEG 1.53x는 내가 요구하는 1.0 기준을 통과하지 못한다. Trailing PER 20.35x, Forward PER 18.18x인데 EPS가 3년 연속 하락($16.69→$15.11→$14.91→$14.23) 중이라 12% 성장률은 실적이 아니라 애널리스트의 예측일 뿐이다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$260 ~ $300	명시적 FCFF 모델로 산출한 내재가치는 주당 약 $280(밴드 $260~$300)다. FY2026 EBIT $20.89B에 24% 세율을 적용한 NOPAT $15.9B에 D&A 약 $4.0B를 더하고 CapEx $3.68B를 차감해 기저 FCFF를 $16.0B로 잡았고, WACC 7.9%(베타 1.0 기준 자기자본비용 8.7%, 세후 부채비용 4.3%, E/V 82%·D/V 18%), 10년 성장률 4%, 영구성장률 2.5%를 가정했다. 현재가 $290.74는 점추정치 대비 약 4~5% 고평가된 수준이라 10% 안전마진을 충족하지 못한다.
존 템플턴	관망	6/10	$245 ~ $275	주가는 52주 저가 $277.15 부근($290.74, 고점 $397.63 대비 -27%)까지 내려왔으나, 애널리스트 투자의견이 여전히 'buy'이고 목표주가 평균 $379.75, 공매도 비율이 1.28%에 불과해 내가 요구하는 '극도의 비관론 시점'은 아직 도래하지 않았다.
마이클 버리	관망	6/10	$215 ~ $245	3년 연속 수익성 악화가 현실이다: 영업이익률 15.3%→14.2%→13.5%→12.7%(260bps 압축), 순이익 $17.11B→$14.16B, EPS $16.69→$14.23로 하락 추세인데도 Forward PER 18.18x는 EPS가 $16.0으로 ~12% 반등한다는 서사를 가격에 반영했다. 추세가 아닌 희망에 기반한 밸류에이션이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $262.50이며, 가격 의견 분산은 14.3%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 14.3% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

Pro(Complex Pro) 생태계·SRS Distribution 통합(연간화 매출 $10B+ 규모) — DIY 대비 Pro comp 우위와 지붕·조경 자재 진출이라는 기업 고유의 구조적 알파

매출총이익률 33.4% 안정 유지, 매출 $164.68B 회복, FCF $12.65B, 배당수익률 3.21% — 하방 방어력으로 매도(1표)보다 관망(10표)이 우세한 이유

주가 $290.74는 52주 고가 $397.63 대비 -27%, 52주 저가 $277.15에서 약 4.9% 위 — 낙폭이 상당해 추가 하락 시 $245 이하 안전마진 진입 가능성 존재

Forward EPS 약 $16.0(약 12% 성장 시사), Forward PER 18.18x — comp 플러스 전환 시 고정비 흡수로 영업이익률 12.7% 상방 열림

기관 지분 76.76%, 공매도 비율 1.28%로 수급 급변 위험은 제한적이며, CapEx가 매출 대비 약 2.2%($3.68B)로 자본 효율은 양호

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

수익성 4년 연속 악화: 영업이익률 15.3%→14.2%→13.5%→12.7%(260bp 압축), 순이익률 10.9%→8.6%, EPS $16.69→$14.23, 순이익 $17.11B→$14.16B

현금창출력 감소: FCF $17.95B(2024)→$16.32B(2025)→$12.65B(2026)로 약 30% 축소, FCF/순이익 0.89x, FCF 수익률 약 4.4%

재무안전성 취약: 총부채 $65.35B, 순부채 $63.96B, 부채비율 5.10x, 유동비율 1.06x, 현금 및 단기투자자산 $1.39B, 자기자본 $12.81B — SRS 인수($18B+) 후 레버리지 부담으로 자사주 중단

ROE 104.3%와 PBR 17.46x는 자사주 소각으로 줄어든 자본의 왜곡된 수치이며 실질 수익성은 ROA 12.1% — 밸류에이션 근거로 사용 불가

밸류에이션에 안전마진 없음: Trailing PER 20.35x, PEG 1.53x, EV/EBITDA 14.25x, EV/EBIT 약 17x(Earnings Yield 약 5.9%), 주가는 50일선 $317.68·200일선 $337.48 모두 하단

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

확정 의견은 관망(매수 0·보유 2·관망 10·매도 1, 유효 페르소나 13/13). 적정가 중앙값 $262.50, 중앙 50% 구간 $230~$268, 안전마진 가격 $245.00 이하, 목표가 상단 참고값 $275.00이며, 현재가 $290.74는 구간 상단과 안전마진을 모두 상회해 매수 근거가 성립하지 않음

가격 의견 분산 14.3%로 높은 수준 — 페르소나별 적정가 밴드가 그레이엄 $121~$136에서 다모다란 $260~$300까지 극단적으로 갈리므로 중앙값 $262.50의 대표성이 제한적이고, 이 불확실성이 관망의 핵심 근거

분석 누락·미확인 항목: 10/09 PR Newswire 'CORRECTION -- The Home Depot/' 정정 공시 내용 미확인, FY2026 Q3 실적(2026-11-17) 미발표, SRS 통합 시너지 실현률 미검증 — 확인 전에는 방향성 판단을 유보

Gordon Haskett 목표가 $350→$395 상향, 애널리스트 평균 $379.75·최고 $425·최저 $310, 데이터팩 투자의견 'buy' — 모두 확정 적정가 중앙값 $262.50보다 45~70% 높은 센티먼트 수치로, 본 보고서 근거로는 채택하지 않음

Jim Cramer의 HD 옹호(10/11)와 배당주·고수익주 회전 논리(24/7 Wall St, Barron's) vs Zacks '고평가·매수 대기', Simply Wall St '현금흐름 대비 낙폭' — 쟁점은 FCF $12.65B 기준 약 4.4% FCF 수익률이 방어력이 되는지 여부

주택 거래량·모기지 금리(가장 불확실한 외생 변수) — 30년 고정 모기지 6%대 하향 돌파와 기존주택 매매(연율 4M대 정체) 회복 여부가 comp·빅티켓 수요를 좌우하며 예측 오차가 가장 큼

comp 세일즈·빅티켓($1,000+ 대형 가전·주방 리모델링) 회복 시점 — 평균 티켓은 방어되나 거래량 약세 중이며, 영업레버리지와 영업이익률 12.7% 방어의 직결 변수

SRS 통합 시너지(조달·크로스셀 실현률, Pro comp 대 DIY comp 격차, 지붕·조경 자재 수주 잔고) — 매크로와 무관하게 가이던스를 방어하는 유일한 내생 동력

수익성(분기별 GP 마진 bps 변동, 재고 쉬링크 추세, One Supply Chain·평판 DC 자동화 투자 회수 시점) — 마진 10bp 개선은 연간 약 $165M 영업이익 증분, SRS 무형자산 상각이 마진을 잠식하는지가 실적 서프라이즈 핵심

FCF 전환율·주주환원(순차입금/EBITDA 2.0x대 복귀, 자사주 재개 시점·규모, 배당 인상 폭) — 레버리지 정상화 시 EPS 성장률 재개로 PEG 1.53x 재평가 가능

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$121 ~ $136	안전마진이 전무하다: Trailing P/E 20.35배, P/B 17.46배로 P/E×P/B = 355에 달해 내 기준치 22.5를 15배 이상 초과하며, EPS $14.23 × 8.5(성장률 0% 가정)로 산출한 내재가치 약 $121 대비 현재가 $290.74는 2.4배 고평가됐다.
세스 클라먼	관망	7/10	$185 ~ $225	현재가 $290.74에는 안전마진이 전혀 없다. Trailing P/E 20.35x, Forward P/E 18.18x, P/B 17.46x, EV/EBITDA 14.25x이며, FCF $12.65B 대비 시가총액 $290.07B로 FCF 수익률은 약 4.4%, 순부채 $63.96B를 더한 EV 기준으로는 3.6%에 불과하다. 정상화된 EPS $14.23에 보수적 13~15배를 적용한 적정가 $185~225 대비 30~55% 고평가 구간이다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$250 ~ $285	HD는 33.4%의 안정적 매출총이익률, $164.68B 매출, $12.65B FCF, 3.21% 배당수익률을 갖춘 단순하고 이해하기 쉬운 내구재 유통 프랜차이즈지만, EPS가 2023년 $16.69에서 2026년 $14.23으로 14.7% 하락하고 영업이익률이 15.3%→12.7%로 압축되는 중이라 20.35x Trailing PER은 안전마진이 없다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$210 ~ $250	마법공식의 핵심인 Earnings Yield가 기준에 못 미친다: 시가총액 $290.07B + 순부채 $63.96B = EV 약 $354B 대비 EBIT $20.89B로 EY는 약 5.9%, EV/EBIT 약 17x, EV/EBITDA 14.25x, Trailing PER 20.35x — '싼 가격' 조건을 통과하지 못한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$270 ~ $320	주가 $290.74는 52주 고가 $397.63 대비 -27% 하락해 52주 저가 $277.15와 50일선 $317.68·200일선 $337.48 아래에 위치하며, 공매도 비율 1.28%로 흔들리는 손(Zittrige)이 이미 이탈한 흔적이 보이지만, 영업이익률이 15.3%→14.2%→13.5%→12.7%로 4년 연속 하락하고 EPS도 $16.69→$14.23로 줄어 소신파(Feste)의 축적이 아직 확인되지 않았다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$250 ~ $275	추세 구조가 핵심 체크리스트를 위반한다. 현재가 $290.74는 50일선 $317.68과 200일선 $337.48 모두 하단에 위치해 하락 추세이며, 52주 저가 $277.15에서 불과 4.9%에 불과해 낙하하는 나이프를 잡는 셈이다. 모멘텀 확인 없이 진입하는 것은 내 원칙에 반한다.
워런 버핏	관망	6/10	$255 ~ $300	Home Depot는 규모의 경제와 Pro 생태계(SRS Distribution 통합, 연간화 매출 $10B+)라는 넓은 해자를 갖췄고, CapEx가 매출 $164.68B 대비 약 2.2%($3.68B)에 불과해 자본 효율은 우수하지만, 영업이익률이 2023년 15.3%에서 2026년 12.7%로, 순이익은 $17.11B에서 $14.16B로, EPS는 $16.69에서 $14.23로 지속 하락해 내가 요구하는 '안정적·확장적 마진' 기준을 충족하지 못한다.
필립 피셔	관망	6/10	$255 ~ $280	매출 성장이 필셔의 핵심 기준에 미달한다: 2023년 $157.40B에서 2026년 $164.68B로 3년 CAGR 약 1.5%에 그치고 2024년에는 역성장($152.67B)했다. 업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장이 확인되지 않는 한, 아무리 유명한 기업이라도 적정 가격에 살 수 없다.
찰리 멍거	보유	6/10	$245 ~ $280	사업의 질은 분명히 훌륭하다 — 매출 $164.68B, 매출총이익률 33.4%, Pro/SRS 생태계라는 구조적 해자 — 그러나 영업이익률이 2023년 15.3%에서 2026년 12.7%로 260bp나 하락하고 EPS가 $16.69 → $14.23로 3년 연속 감소하는 기업에 20.35x 트레일링 PER을 지불하는 것은 '일관되게 어리석지 않으려는' 우리의 원칙에 어긋난다.
피터 린치	관망	6/10	$240 ~ $265	PEG 1.53x는 내가 요구하는 1.0 기준을 통과하지 못한다. Trailing PER 20.35x, Forward PER 18.18x인데 EPS가 3년 연속 하락($16.69→$15.11→$14.91→$14.23) 중이라 12% 성장률은 실적이 아니라 애널리스트의 예측일 뿐이다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$260 ~ $300	명시적 FCFF 모델로 산출한 내재가치는 주당 약 $280(밴드 $260~$300)다. FY2026 EBIT $20.89B에 24% 세율을 적용한 NOPAT $15.9B에 D&A 약 $4.0B를 더하고 CapEx $3.68B를 차감해 기저 FCFF를 $16.0B로 잡았고, WACC 7.9%(베타 1.0 기준 자기자본비용 8.7%, 세후 부채비용 4.3%, E/V 82%·D/V 18%), 10년 성장률 4%, 영구성장률 2.5%를 가정했다. 현재가 $290.74는 점추정치 대비 약 4~5% 고평가된 수준이라 10% 안전마진을 충족하지 못한다.
존 템플턴	관망	6/10	$245 ~ $275	주가는 52주 저가 $277.15 부근($290.74, 고점 $397.63 대비 -27%)까지 내려왔으나, 애널리스트 투자의견이 여전히 'buy'이고 목표주가 평균 $379.75, 공매도 비율이 1.28%에 불과해 내가 요구하는 '극도의 비관론 시점'은 아직 도래하지 않았다.
마이클 버리	관망	6/10	$215 ~ $245	3년 연속 수익성 악화가 현실이다: 영업이익률 15.3%→14.2%→13.5%→12.7%(260bps 압축), 순이익 $17.11B→$14.16B, EPS $16.69→$14.23로 하락 추세인데도 Forward PER 18.18x는 EPS가 $16.0으로 ~12% 반등한다는 서사를 가격에 반영했다. 추세가 아닌 희망에 기반한 밸류에이션이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.