DOC-20261012-SPGI·PUBLISHED: 2026-10-12·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 (현재)2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

SPG

S&P 글로벌

$SPGI주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.7/10가격 분산: 22.1% · 13/13적정가/종가: 105%안전마진/종가: 96%적정가: $430.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 S&P 글로벌($SPGI) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$407.82

CONSENSUS FAIR VALUE$430.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 5 · 보유 5 · 관망 2 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

$370 ~ $465안전매수: $390.00 이하

SPGI 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-12 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 5 · 보유 5 · 관망 2 · 매도 1 현재가: $407.82 | 13인 적정가 중앙값: $430.00 (중앙 50% 구간: $370 ~ $465) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $390.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $470.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $430.00이며, 가격 의견 분산은 22.1%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 22.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

수익성 구조 개선 — 영업이익률이 2022년 27.0%에서 2025년 40.3%로 13.3%p 확대, 매출총이익률 70.2%, 순이익률 29.2%(2025년 영업이익 $6.18B, 순이익 $4.47B)
현금 창출력 — 2025년 FCF $5.46B, CapEx 매출의 1.3%($195M), FCF/순이익 122%, FCF 마진 약 35.6%, 영업현금흐름 $5.65B
성장 실적 — 매출 $11.18B(2022)→$15.34B(2025), EPS $10.20→$14.66(3년 CAGR 약 12.8%), 자사주 소각이 EPS 레버로 작동
재무 안정성 — 순부채 $11.84B는 FCF의 약 2.2배, 부채비율 0.44x, 총부채 $13.58B는 순이익 기준 약 3년 상환 가능, ROE 14.3%
모멘텀 요인 — Cboe와 S&P 지수 관련 계약 갱신(2026-10-11)으로 Indices 라이선스 반복수익 기반 재확인, 채권 변동성 확대가 리파이낸싱·헤지 수요를 자극할 가능성, 현재가 52주 고가 대비 -22% 할인

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션 부담 — Trailing PER 24.82x, Forward PER 20.20x, PBR 3.82x, EV/EBITDA 16.82x, PEG 1.95x, PSR 7.46x, FCF 수익률 약 4.5%($5.46B/시가총액 $120.23B). 그레이엄 기준 P/E×P/B 94.8, 그레이엄 넘버 약 $187로 안전마진이 없다는 시각 존재
재무구조 제약 — 유동비율 0.82x(1 미만), 현금 및 단기투자자산 $1.75B 대비 총부채 $13.58B, 순부채 $11.84B. 자기자본 $31.13B는 IHS Markit 합병 영업권 포함으로 ROE 14.3%·ROA 7.0%가 실질 수익성을 과소·과대 혼재해 표시
현금전환 정체 — 2024년 FCF $5.57B에서 2025년 $5.46B로 감소, 같은 기간 순이익은 $3.85B→$4.47B(+16%) 증가. 수익성장 대비 현금전환 품질에 대한 경고 신호
순환적 수익 리스크 — Ratings 거래형 수익은 채권 발행량에 종속되며, 2023년 순이익 $2.63B·EPS $8.23으로 2022년($3.25B·$10.20) 대비 급락했던 전력이 있어 발행 부진 지속 시 Forward PER 20.2x에 하방 압력 집중
수급·지배구조 경고 — 기관 지분 90.82%, 내부자 지분 0.11%로 과밀 종목이자 경영진 skin in the game 미미. 컨센서스 strong_buy·목표주가 평균 $516.86은 현재가 대비 +26.7%로 군중 낙관 신호이며, 2025년 매출 성장률 7.9% 대비 PEG 1.95x는 성장률 대비 풀가격

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

의견 분산 — 표결이 매수 5 · 보유 5 · 관망 2 · 매도 1로 과반이 없고, 13인 적정가 산출 범위가 $185(그레이엄)~$520(피셔)로 넓어 가격 의견 분산 22.1%가 기록됨. 현재가 $407.82는 확정 중앙값 $430 대비 -5.2%, 중앙 50% 구간($370~$465) 내에서 하단 대비 -9.3% / 상단 대비 +14.0%에 위치하며, 안전마진 가격 $390 대비 +4.6%, 목표 가격 상단 참고값 $470 대비 -13.2%에 그쳐 확신을 주는 괴리가 없다
분석 누락 — Cboe 갱신 계약의 수수료율·기간 등 경제적 조건이 공개되지 않았고, Ratings·Indices·Market Intelligence·Energy 부문별 매출·영업이익 세부와 2026년 실적(2026-10-27 발표 예정)이 아직 없어 부문별 밸류에이션 분해가 불가능. 이 불확실성이 관망 의견의 직접 근거다
상반된 뉴스 시그널 — 'Weak Debt Issuance'(2026-10-10)와 'Bond Volatility Is Lifting S&P Global Stock Into Focus'(2026-10-11)가 충돌. Ratings 거래형 수익이 발행 부진에서 반등으로 전환할지 미결 상태다
컨센서스 괴리 — 시장 컨센서스 strong_buy·목표주가 평균 $516.86(범위 $477~$553)은 확정 중앙값 $430 대비 +20.2% 높다. 서사 기반 낙관과 현금흐름 기반 밸류에이션 간 견해 차이가 크며, 기관 지분 90.82%·공매도 2.19% 속에서 컨센서스 신뢰도는 별도 검증이 필요하다
추세 약세 — 현재가 $407.82는 50일선 $414.50과 200일선 $422.01을 모두 하회하고, 52주 고가 $522.47 대비 -22.1%, 52주 저가 $361.03 대비 +13.0%다. 배당 기준일 2026-11-25, 지급일 2026-12-10
Ratings 부문 채권 발행량(Billed Issuance) — 주간/월간 글로벌 IG·HY 발행 규모, 신용 스프레드(IG OAS), 정책금리 경로, 분기별 transaction revenue 성장률이 +5% 회복 vs 마이너스 전환. 발행 회복 시 영업레버리지에 의해 마진·EPS이 비례 이상 상승, 부진 지속 시 밸류에이션 하방 압력 (중요도: 높음)
Indices 부문 AUM 및 라이선스 계약(Cboe·ETF) — Cboe 갱신 계약의 수수료율·기간 조건, S&P 500 추종 ETF 순자산 유출입, 2027년 이후 대형 라이선스 재계약 일정. 조건 미공개로 재계약 시 밸류에이션 변동 폭이 가장 큰 불확실성 축 (중요도: 높음)
Market Intelligence 구독 ARR·리텐션 — 연간 구독 ARR 성장률, 순리텐션율 100% 상회 여부, 대형 은행·자산운용사 계약 갱신·업셀 파이프라인, AI 기반 분석 기능 도입. LSEG·Bloomberg·FactSet과 직접 경쟁 (중요도: 중간)
Energy(Platts) 부문 — Platts 가격 평가 대상 품목 확대, 탄소·전력 시장 거래량, 에너지 변동성(가스·전기 요금) 수준. 에너지 변동성 확대 시 거래·평가 수요 증가, 탄소 데이터가 신규 TAM (중요도: 중간)
자본배분 — 분기 자사주 소각 규모, 배당 인상률(배당수익률 0.95%, 기준일 2026-11-25·지급일 2026-12-10), 데이터·AI 자산 M&A 파이프라인, 순차입금/EBITDA 추이. 자사주 소각이 EPS 성장률과 PEG 1.95x 성장 프리미엄의 정당성 근거 (중요도: 중간)

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $390.00 이하
현재가: $407.82
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$185 ~ $220	밸류에이션이 내 핵심 기준을 전면 위반한다. Trailing P/E 24.82x, Forward P/E 20.20x는 내가 요구하는 P/E 15를 크게 초과하고, P/B 3.82x는 상한 1.5의 2.5배 이상이며, P/E × P/B = 94.8은 내가 정한 22.5 상한의 4배를 넘는다. 안전마진은 존재하지 않는다.
세스 클라먼	보유	6/10	$340 ~ $375	40.3%의 영업이익률과 70.2%의 매출총이익률을 가진 우량 프랜차이즈지만, 현재 주가 $407.82는 Trailing PER 24.82x, Forward PER 20.20x, PBR 3.82x, EV/EBITDA 16.82x로 완벽한 기대치가 이미 반영되어 있어 내가 요구하는 안전마진은 존재하지 않는다. FCF $5.46B 대비 시가총액 $120.23B로 FCF 수익률이 약 4.5%에 불과해 하방 보호가 부족하다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$430 ~ $480	2025년 영업이익률 40.3%(영업이익 $6.18B)이고 CapEx가 매출의 1.3%인 $195M에 불과해 잉여현금흐름 $5.46B가 순이익 $4.47B를 상회한다 — 자산 경량의 현금 창출 기계로, 현금 품질이 회계 이익을 검증한다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$350 ~ $400	기업의 질은 훌륭하다: 영업이익률이 2022년 27.0%에서 2025년 40.3%로 3년 만에 13.3%p 개선되었고, 2025년 잉여현금흐름은 $5.46B, 순부채 $11.84B 대비 EBIT $6.18B로 순차입금/EBIT 약 1.9x에 불과해 현금창출력과 재무안정성 모두 마법공식의 '좋은 기업' 기준을 통과한다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$440 ~ $500	코스톨라니의 달걀 모델에서 금리·유동성 사이클이 핵심인데, 현재 'Weak Debt Issuance'로 Ratings 거래형 수익이 부진한 시점은 곧 사이클의 바닥 구간이다. 금리 인하와 스프레드 축소 시 발행 물량이 회복되면 2025년 영업이익률 40.3%(영업이익 $61.77억, 매출 $153.36억)의 영업레버리지가 EPS를 비례 이상으로 끌어올린다. 'Bond Volatility Is Lifting S&P Global Stock Into Focus'라는 헤드라인은 이 반등의 서막이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$445 ~ $485	펀더멘털은 탁월하다: 2025년 매출 $15.34B, 영업이익률 40.3%, 순이익률 29.2%, 잉여현금흐름 $5.46B, ROE 14.3%, 부채비율 0.44x로 고마진·고현금창출 구조가 확인되지만, 이는 매수 근거의 절반에 불과하다.
워런 버핏	매수	7/10	$430 ~ $500	S&P 500 지수 브랜드, Ratings oligopoly, Platts 벤치마크로 구성된 경제적 해자는 영업이익률이 2022년 27.0%에서 2025년 40.3%로 확장되고 매출총이익률이 70.2%에 달하는 것으로 증명되며, 이는 시간이 지날수록 넓어지는 진정한 가격 결정력이다.
필립 피셔	매수	7/10	$460 ~ $520	매출이 2022년 $11.18B에서 2025년 $15.34B로 3년 CAGR 약 11% 성장했고, 영업이익률은 27.0%에서 40.3%로 13.3%p 확대되었다. 업계를 웃도는 지속적 매출 성장과 수익성 개선은 내가 요구하는 스커틀벗 체크리스트의 핵심 조건을 충족한다.
찰리 멍거	매수	6/10	$410 ~ $480	사업의 질이 압도적이다: 영업이익률이 2022년 27.0%에서 2025년 40.3%로 확대됐고, CapEx가 매출의 1.3%($195M)에 불과해 잉여현금흐름 $5.46B가 순이익 $4.47B를 상회한다 — 회계적 허상이 아닌 현금으로 검증된 수익성이다.
피터 린치	보유	7/10	$340 ~ $400	이 비즈니스는 크레파스 한 자루로 설명된다: S&P 500 지수, 신용등급, Platts 에너지 가격 평가. 2025년 영업이익률 40.3%(영업이익 $61.8억), 잉여현금흐름 $54.6억(FCF 마진 약 36%)이라는 현금 창출력은 최고 수준이며, 순부채 $118.4억은 FCF의 약 2.2배, 부채비율 0.44x로 재무구조도 건전하다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$390 ~ $470	스토리는 숫자로 검증된다: 매출은 $11.18B(2022)→$15.34B(2025), 영업이익률은 27.0%→40.3%로 1,330bp 확대되었고, 2025년 순이익 $4.47B 대비 잉여현금흐름 $5.46B로 122% 현금전환율을 기록해 '고마진 데이터 플랫폼' 서사가 회계적 허상이 아님을 입증한다.
존 템플턴	관망	6/10	$360 ~ $400	사업의 질은 의심의 여지가 없다: 2025년 매출 $15.34B, 영업이익률 27.0%(2022)에서 40.3%로 확대, 잉여현금흐름 $5.46B(FCF 마진 약 35.6%), 순부채/자기자본 0.44x로 자산경량 구조다. 그러나 Forward PER 20.2x, PEG 1.95x, PBR 3.82x는 템플턴의 '바겐' 기준에는 미달한다.
마이클 버리	보유	6/10	$340 ~ $390	현금흐름 품질은 깨끗하다: 2025년 영업현금흐름 $5.65B, FCF $5.46B가 순이익 $4.47B를 상회(FCF/NI 1.22배)하고, 영업이익률은 2022년 27.0%에서 2025년 40.3%로 확대됐다. GAAP 순이익과 OCF의 괴리가 없으므로 나는 이 회사를 공매도 대상이 아닌 '진짜 사업'으로 분류한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $430.00이며, 가격 의견 분산은 22.1%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 22.1% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

수익성 구조 개선 — 영업이익률이 2022년 27.0%에서 2025년 40.3%로 13.3%p 확대, 매출총이익률 70.2%, 순이익률 29.2%(2025년 영업이익 $6.18B, 순이익 $4.47B)

현금 창출력 — 2025년 FCF $5.46B, CapEx 매출의 1.3%($195M), FCF/순이익 122%, FCF 마진 약 35.6%, 영업현금흐름 $5.65B

성장 실적 — 매출 $11.18B(2022)→$15.34B(2025), EPS $10.20→$14.66(3년 CAGR 약 12.8%), 자사주 소각이 EPS 레버로 작동

재무 안정성 — 순부채 $11.84B는 FCF의 약 2.2배, 부채비율 0.44x, 총부채 $13.58B는 순이익 기준 약 3년 상환 가능, ROE 14.3%

모멘텀 요인 — Cboe와 S&P 지수 관련 계약 갱신(2026-10-11)으로 Indices 라이선스 반복수익 기반 재확인, 채권 변동성 확대가 리파이낸싱·헤지 수요를 자극할 가능성, 현재가 52주 고가 대비 -22% 할인

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션 부담 — Trailing PER 24.82x, Forward PER 20.20x, PBR 3.82x, EV/EBITDA 16.82x, PEG 1.95x, PSR 7.46x, FCF 수익률 약 4.5%($5.46B/시가총액 $120.23B). 그레이엄 기준 P/E×P/B 94.8, 그레이엄 넘버 약 $187로 안전마진이 없다는 시각 존재

재무구조 제약 — 유동비율 0.82x(1 미만), 현금 및 단기투자자산 $1.75B 대비 총부채 $13.58B, 순부채 $11.84B. 자기자본 $31.13B는 IHS Markit 합병 영업권 포함으로 ROE 14.3%·ROA 7.0%가 실질 수익성을 과소·과대 혼재해 표시

현금전환 정체 — 2024년 FCF $5.57B에서 2025년 $5.46B로 감소, 같은 기간 순이익은 $3.85B→$4.47B(+16%) 증가. 수익성장 대비 현금전환 품질에 대한 경고 신호

순환적 수익 리스크 — Ratings 거래형 수익은 채권 발행량에 종속되며, 2023년 순이익 $2.63B·EPS $8.23으로 2022년($3.25B·$10.20) 대비 급락했던 전력이 있어 발행 부진 지속 시 Forward PER 20.2x에 하방 압력 집중

수급·지배구조 경고 — 기관 지분 90.82%, 내부자 지분 0.11%로 과밀 종목이자 경영진 skin in the game 미미. 컨센서스 strong_buy·목표주가 평균 $516.86은 현재가 대비 +26.7%로 군중 낙관 신호이며, 2025년 매출 성장률 7.9% 대비 PEG 1.95x는 성장률 대비 풀가격

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

의견 분산 — 표결이 매수 5 · 보유 5 · 관망 2 · 매도 1로 과반이 없고, 13인 적정가 산출 범위가 $185(그레이엄)~$520(피셔)로 넓어 가격 의견 분산 22.1%가 기록됨. 현재가 $407.82는 확정 중앙값 $430 대비 -5.2%, 중앙 50% 구간($370~$465) 내에서 하단 대비 -9.3% / 상단 대비 +14.0%에 위치하며, 안전마진 가격 $390 대비 +4.6%, 목표 가격 상단 참고값 $470 대비 -13.2%에 그쳐 확신을 주는 괴리가 없다

분석 누락 — Cboe 갱신 계약의 수수료율·기간 등 경제적 조건이 공개되지 않았고, Ratings·Indices·Market Intelligence·Energy 부문별 매출·영업이익 세부와 2026년 실적(2026-10-27 발표 예정)이 아직 없어 부문별 밸류에이션 분해가 불가능. 이 불확실성이 관망 의견의 직접 근거다

상반된 뉴스 시그널 — 'Weak Debt Issuance'(2026-10-10)와 'Bond Volatility Is Lifting S&P Global Stock Into Focus'(2026-10-11)가 충돌. Ratings 거래형 수익이 발행 부진에서 반등으로 전환할지 미결 상태다

컨센서스 괴리 — 시장 컨센서스 strong_buy·목표주가 평균 $516.86(범위 $477~$553)은 확정 중앙값 $430 대비 +20.2% 높다. 서사 기반 낙관과 현금흐름 기반 밸류에이션 간 견해 차이가 크며, 기관 지분 90.82%·공매도 2.19% 속에서 컨센서스 신뢰도는 별도 검증이 필요하다

추세 약세 — 현재가 $407.82는 50일선 $414.50과 200일선 $422.01을 모두 하회하고, 52주 고가 $522.47 대비 -22.1%, 52주 저가 $361.03 대비 +13.0%다. 배당 기준일 2026-11-25, 지급일 2026-12-10

Ratings 부문 채권 발행량(Billed Issuance) — 주간/월간 글로벌 IG·HY 발행 규모, 신용 스프레드(IG OAS), 정책금리 경로, 분기별 transaction revenue 성장률이 +5% 회복 vs 마이너스 전환. 발행 회복 시 영업레버리지에 의해 마진·EPS이 비례 이상 상승, 부진 지속 시 밸류에이션 하방 압력 (중요도: 높음)

Indices 부문 AUM 및 라이선스 계약(Cboe·ETF) — Cboe 갱신 계약의 수수료율·기간 조건, S&P 500 추종 ETF 순자산 유출입, 2027년 이후 대형 라이선스 재계약 일정. 조건 미공개로 재계약 시 밸류에이션 변동 폭이 가장 큰 불확실성 축 (중요도: 높음)

Market Intelligence 구독 ARR·리텐션 — 연간 구독 ARR 성장률, 순리텐션율 100% 상회 여부, 대형 은행·자산운용사 계약 갱신·업셀 파이프라인, AI 기반 분석 기능 도입. LSEG·Bloomberg·FactSet과 직접 경쟁 (중요도: 중간)

Energy(Platts) 부문 — Platts 가격 평가 대상 품목 확대, 탄소·전력 시장 거래량, 에너지 변동성(가스·전기 요금) 수준. 에너지 변동성 확대 시 거래·평가 수요 증가, 탄소 데이터가 신규 TAM (중요도: 중간)

자본배분 — 분기 자사주 소각 규모, 배당 인상률(배당수익률 0.95%, 기준일 2026-11-25·지급일 2026-12-10), 데이터·AI 자산 M&A 파이프라인, 순차입금/EBITDA 추이. 자사주 소각이 EPS 성장률과 PEG 1.95x 성장 프리미엄의 정당성 근거 (중요도: 중간)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$185 ~ $220	밸류에이션이 내 핵심 기준을 전면 위반한다. Trailing P/E 24.82x, Forward P/E 20.20x는 내가 요구하는 P/E 15를 크게 초과하고, P/B 3.82x는 상한 1.5의 2.5배 이상이며, P/E × P/B = 94.8은 내가 정한 22.5 상한의 4배를 넘는다. 안전마진은 존재하지 않는다.
세스 클라먼	보유	6/10	$340 ~ $375	40.3%의 영업이익률과 70.2%의 매출총이익률을 가진 우량 프랜차이즈지만, 현재 주가 $407.82는 Trailing PER 24.82x, Forward PER 20.20x, PBR 3.82x, EV/EBITDA 16.82x로 완벽한 기대치가 이미 반영되어 있어 내가 요구하는 안전마진은 존재하지 않는다. FCF $5.46B 대비 시가총액 $120.23B로 FCF 수익률이 약 4.5%에 불과해 하방 보호가 부족하다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$430 ~ $480	2025년 영업이익률 40.3%(영업이익 $6.18B)이고 CapEx가 매출의 1.3%인 $195M에 불과해 잉여현금흐름 $5.46B가 순이익 $4.47B를 상회한다 — 자산 경량의 현금 창출 기계로, 현금 품질이 회계 이익을 검증한다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$350 ~ $400	기업의 질은 훌륭하다: 영업이익률이 2022년 27.0%에서 2025년 40.3%로 3년 만에 13.3%p 개선되었고, 2025년 잉여현금흐름은 $5.46B, 순부채 $11.84B 대비 EBIT $6.18B로 순차입금/EBIT 약 1.9x에 불과해 현금창출력과 재무안정성 모두 마법공식의 '좋은 기업' 기준을 통과한다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$440 ~ $500	코스톨라니의 달걀 모델에서 금리·유동성 사이클이 핵심인데, 현재 'Weak Debt Issuance'로 Ratings 거래형 수익이 부진한 시점은 곧 사이클의 바닥 구간이다. 금리 인하와 스프레드 축소 시 발행 물량이 회복되면 2025년 영업이익률 40.3%(영업이익 $61.77억, 매출 $153.36억)의 영업레버리지가 EPS를 비례 이상으로 끌어올린다. 'Bond Volatility Is Lifting S&P Global Stock Into Focus'라는 헤드라인은 이 반등의 서막이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$445 ~ $485	펀더멘털은 탁월하다: 2025년 매출 $15.34B, 영업이익률 40.3%, 순이익률 29.2%, 잉여현금흐름 $5.46B, ROE 14.3%, 부채비율 0.44x로 고마진·고현금창출 구조가 확인되지만, 이는 매수 근거의 절반에 불과하다.
워런 버핏	매수	7/10	$430 ~ $500	S&P 500 지수 브랜드, Ratings oligopoly, Platts 벤치마크로 구성된 경제적 해자는 영업이익률이 2022년 27.0%에서 2025년 40.3%로 확장되고 매출총이익률이 70.2%에 달하는 것으로 증명되며, 이는 시간이 지날수록 넓어지는 진정한 가격 결정력이다.
필립 피셔	매수	7/10	$460 ~ $520	매출이 2022년 $11.18B에서 2025년 $15.34B로 3년 CAGR 약 11% 성장했고, 영업이익률은 27.0%에서 40.3%로 13.3%p 확대되었다. 업계를 웃도는 지속적 매출 성장과 수익성 개선은 내가 요구하는 스커틀벗 체크리스트의 핵심 조건을 충족한다.
찰리 멍거	매수	6/10	$410 ~ $480	사업의 질이 압도적이다: 영업이익률이 2022년 27.0%에서 2025년 40.3%로 확대됐고, CapEx가 매출의 1.3%($195M)에 불과해 잉여현금흐름 $5.46B가 순이익 $4.47B를 상회한다 — 회계적 허상이 아닌 현금으로 검증된 수익성이다.
피터 린치	보유	7/10	$340 ~ $400	이 비즈니스는 크레파스 한 자루로 설명된다: S&P 500 지수, 신용등급, Platts 에너지 가격 평가. 2025년 영업이익률 40.3%(영업이익 $61.8억), 잉여현금흐름 $54.6억(FCF 마진 약 36%)이라는 현금 창출력은 최고 수준이며, 순부채 $118.4억은 FCF의 약 2.2배, 부채비율 0.44x로 재무구조도 건전하다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$390 ~ $470	스토리는 숫자로 검증된다: 매출은 $11.18B(2022)→$15.34B(2025), 영업이익률은 27.0%→40.3%로 1,330bp 확대되었고, 2025년 순이익 $4.47B 대비 잉여현금흐름 $5.46B로 122% 현금전환율을 기록해 '고마진 데이터 플랫폼' 서사가 회계적 허상이 아님을 입증한다.
존 템플턴	관망	6/10	$360 ~ $400	사업의 질은 의심의 여지가 없다: 2025년 매출 $15.34B, 영업이익률 27.0%(2022)에서 40.3%로 확대, 잉여현금흐름 $5.46B(FCF 마진 약 35.6%), 순부채/자기자본 0.44x로 자산경량 구조다. 그러나 Forward PER 20.2x, PEG 1.95x, PBR 3.82x는 템플턴의 '바겐' 기준에는 미달한다.
마이클 버리	보유	6/10	$340 ~ $390	현금흐름 품질은 깨끗하다: 2025년 영업현금흐름 $5.65B, FCF $5.46B가 순이익 $4.47B를 상회(FCF/NI 1.22배)하고, 영업이익률은 2022년 27.0%에서 2025년 40.3%로 확대됐다. GAAP 순이익과 OCF의 괴리가 없으므로 나는 이 회사를 공매도 대상이 아닌 '진짜 사업'으로 분류한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.