DOC-20261012-041830·PUBLISHED: 2026-10-12·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 (현재)2026-10-08

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인바디

$041830주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.1/10가격 분산: 7.5% · 13/13적정가/종가: 78%안전마진/종가: 70%적정가: 40,000원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 인바디($041830) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE51,100원

CONSENSUS FAIR VALUE40,000원

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 1 · 관망 12 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

KRW 38,000 ~ KRW 41,000안전매수: KRW 36,000 이하

041830 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-12 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 1 · 관망 12 · 매도 0 현재가: KRW 51,100 | 13인 적정가 중앙값: KRW 40,000 (중앙 50% 구간: KRW 38,000 ~ KRW 41,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 36,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 44,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 40,000이며, 가격 의견 분산은 7.5%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 7.5% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

재무구조가 요새 수준: 현금 및 단기투자자산 524억원, 총부채 103억원, 순현금 420억원, 부채비율 0.03배, 유동비율 6.48배로 영구적 자본 손실 위험이 낮다
현금흐름 품질이 우수: 2025년 영업현금흐름 358억원, FCF 284억원(순이익 대비 전환율 약 93%), FCF 수익률 약 4.2%
매출총이익률 77.4%가 유지되고 CapEx가 연 74억원(매출의 약 3%)에 불과한 경량 자산 구조로, 마진 회복 시 영업레버리지가 빠르게 작동할 수 있다
미국·유럽 직영법인 중심의 해외 수출(비중 약 70%)이 수익 축이며, FDA 510(k) 신규 인허가와 BWA(투석 환자 체수분 분석기) 수출 확대 시 고마진 믹스 개선 여력이 있다
홈용(H20N·120 등) D2C·온라인 채널과 웨어러블·앱 연동 생태계가 성장 동력으로 존재하나 아직 매출 비중은 제한적이다

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

영업이익률이 3년간 약 10%p 무너지고 영업이익은 407억→368억원으로 정체, EPS도 2,596→2,423원으로 역성장해 22배 PER에 지불할 성장 프리미엄이 없다
ROE가 순이익 306억원/자기자본 3,178억원 기준 약 9.6%로 추정 자본비용(9~10%)에 근접해 P/B 2.15배의 정당성이 약하고, EV/EBIT 약 16~17배로 저평가 기준(Earnings Yield 10% 이상)을 충족하지 못한다
중국 법인 회복 시점 예측이 불가능하고 저가 BIA 경쟁이 가격결정력 자체를 위협해, 불확실성에 대한 보상(마진 오프셋)이 부족하다
비핵심 사업인 제주 인바디랜드(리조트·호텔)의 자본배분 효율과 부동산 NAV 논란이 남아 있고, 수출 비중 70%의 관세·환율 민감성이 단기 실적 변동 요인이다
데이터 품질 결함이 불확실성을 키운다: 시가총액 920.7조원 오기, PER·PBR·ROE·배당수익률 N/A, 10년 실적 부재, 애널리스트 투자의견 'none' 및 단일 출처 목표주가 100,000원(약 41배 PER) 검증 불가, 최신 뉴스·IR 일정 미수집

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

데이터팩 내 시가총액 표기가 920.7조원과 실질 6,820억원으로 상충(약 1,350배 불일치)해, 밸류에이션 검증은 내부적으로 일관된 실질 시총 6,820억원 기준(P/E 22.3배, P/S 2.9배, P/B 2.15배)으로 통일해 해석해야 한다
매출은 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원(+46%, CAGR 약 13.4%)으로 성장했으나 영업이익률이 25.4%→22.5%→18.0%→15.7%로 3년 연속 하락하고, 순이익은 367억원(2023)→306억원(2025)으로 감소해 성장의 질이 악화 중이다
중국 법인 매출 부진(경기 둔화·현지 저가 BIA 경쟁 확대)이 회복 시점 불확실 상태로 지속되며, 수출 비중 약 70% 구조의 환율·관세 리스크가 실적 하방을 압박한다
가격 의견 분산 7.5%에 유효 페르소나 13/13명 전원이 참여했으나 의견이 관망 12·보유 1로 편중되고, 개별 적정가 밴드는 25,000~59,000원까지 넓게 분포해 확정 중앙값 40,000원(중앙 50% 구간 38,000~41,000원, 상단 참고 44,000원) 주변의 밴드 두께가 얇다
확정 안전마진 가격 36,000원 대비 현재가 51,100원은 약 42% 상회하며, 50일선(58,109원) 하회·200일선(42,242원) 상회의 수급 진공 지대에 위치해 단기 모멘텀 확인도 이루어지지 않았다
의료기기 해외 수출(미국·유럽 직영법인, 중요도 높음) — 감시 기준: 직영법인 분기 매출 증가율, FDA 510(k) 신규 인허가, 대미 의료기기 관세·무역정책, 한국관세청 의료기기 수출 통계
중국 법인 매출 회복(중요도 높음, 최대 불확실 변수) — 감시 기준: 인바디차이나 분기 매출 추이, NMPA 신규 인허가, 중국 병원 설비투자(CAPEX) 지표, 현지 경쟁사 점유율
신규 제품 믹스(BWA·홈용·웨어러블, 중요도 중간) — 감시 기준: 플래그십·BWA 출시 주기, 홈 부문 분기 매출, BWA 수출 물량, 앱·웨어러블 연동 생태계
마진 구조·환율(중요도 중간) — 감시 기준: OPM 추이, R&D 비율, 원가율(부품·인건비), KRW/USD 환율
제주 인바디랜드(리조트·호텔, 중요도 중간) — 감시 기준: 제주도 관광객 수·숙박 점유율, 인바디랜드 분기 매출, 제주 관광 정책·항공 노선

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 36,000 이하
현재가: KRW 51,100
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$25,000 ~ $36,000	재무상태표는 요새와 같다: 현금 및 단기투자자산 524억원, 총부채 103억원, 순현금 420억원, 유동비율 6.48배(기준 200% 대폭 충족), 부채비율 3%로 자본구조의 안전성은 완벽하다.
세스 클라먼	관망	6/10	$30,000 ~ $36,000	현재가 51,100원은 2025년 순이익 306억원 기준 P/E 약 21~22배, P/S 2.9배, P/B 약 2.1배 수준인데, 영업이익률이 2022년 25.4%에서 2025년 15.7%로 3년 연속 하락하고 순이익이 367억원(2023년)에서 306억원으로 줄어드는 기업에 지불할 성장 프리미엄은 없다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$34,000 ~ $44,000	사업은 단순하고 이해하기 쉬운 의료기기(체성분분석기) 업체로 2025년 매출총이익률 77.4%, 순현금 -420억원(부채비율 0.03x, 유동비율 6.48x), 잉여현금흐름 284억원으로 깊은 불황에도 버티는 재무구조는 통과했다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$36,000 ~ $44,000	매출은 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원으로 46% 성장했지만 영업이익은 407억→368억원으로 정체되고, 영업이익률은 25.4%→22.5%→18.0%→15.7%로 매년 하락해 성장을 이익으로 전환하지 못하는 구조다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$36,000 ~ $45,000	매출은 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원으로 46% 늘었지만 영업이익은 407억원에서 368억원으로 역성장했고, 영업이익률이 25.4%→15.7%로 9.7%p 무너졌다. 수익성이 하락하는 기업에 22.3배 PER은 소신파(Feste)의 매수 기준을 충족하지 못한다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$44,000 ~ $59,000	매출은 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원으로 연평균 13.5% 성장했지만 영업이익률은 25.4%→22.5%→18.0%→15.7%로 4년 연속 하락하고 EPS도 2,819원(2023)에서 2,423원(2025)으로 감소했다. 마진 inflection이 확인되지 않은 상태에서 '저평가'를 주장하는 것은 희망이지 확률이 아니다.
워런 버핏	관망	6/10	$34,000 ~ $42,000	자기자본 3,178억원 대비 2025년 순이익 306억원으로 ROE가 약 9.6%에 그쳐, 내가 요구하는 15% 기준에 미달한다. 더 우려스러운 것은 영업이익률이 2022년 25.4%에서 2024년 18.0%, 2025년 15.7%로, 순이익률은 21.1%에서 13.1%로 지속 압축되고 있다는 점이다. 해자가 좁아지고 있는 기업에 프리미엄을 지불하는 것은 모래 위에 성을 쌓는 것이다.
필립 피셔	관망	6/10	$36,000 ~ $46,000	매출은 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원으로 3년 CAGR 약 13.4% 성장했으나, 영업이익률이 25.4%→22.5%→18.0%→15.7%로 지속 하락하고 순이익은 338억원에서 306억원으로 감소했다. 매출 성장 대비 수익성이 악화되는 구조는 내가 요구하는 '지속적 고마진 성장' 기준에 부합하지 않는다.
찰리 멍거	관망	6/10	$38,000 ~ $45,000	매출은 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원으로 늘었지만 영업이익률은 25.4%→15.7%로 급락하고 순이익은 367억원(2023)→306억원(2025)으로 감소한다. 2025년 매출은 +14%인데 영업이익은 367억→368억원으로 제자리, 순이익은 오히려 줄어 마진을 팔아온 부정적 영업레버리지가 확인된다.
피터 린치	관망	6/10	$30,000 ~ $38,000	매출은 2,339억원(2025)으로 14% 성장했지만 순이익은 367억원(2023)→331억원(2024)→306억원(2025)으로 2년 연속 감소하고, 영업이익률은 25.4%(2022)→15.7%(2025)로 10%p 급락해 수익성 악화 추세가 명확하다.
애스워스 다모다란	보유	6/10	$42,000 ~ $58,000	데이터팩의 시가총액 920.7조원은 명백한 오류이며, 내부적으로 일관된 실질 시총은 6,820억원(implied P/E 22.3배, P/S 2.9배)이다. 2025년 FCFF 284억원, 순현금 420억원, WACC 9%, 영구성장률 3%를 적용한 DCF의 내재가치는 주당 약 51,000원으로 현재가 51,100원과 거의 일치해 안전마진이 없다.
존 템플턴	관망	6/10	$35,000 ~ $43,000	수정된 실질 시총 6,820억원(데이터 팩의 920.7조원은 명백한 단위 오류) 기준 P/E 약 21~22배, P/B 약 2.15배, P/S 2.9배, EV/EBITDA 약 15배인데, 영업이익률이 2022년 25.4%→2025년 15.7%로 급락하고 순이익은 367억→306억원(-17%)으로 감소 중이므로 21배는 '극도의 비관론 시점'의 헐값이 아니다.
마이클 버리	관망	6/10	$36,000 ~ $44,000	매출은 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원으로 늘었지만 영업이익률은 25.4%→22.5%→18.0%→15.7%로 3년간 약 10%p 무너지고, 순이익은 367억원(2023)→331억원(2024)→306억원(2025)으로 2년 연속 감소해 성장의 질이 악화되고 있다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

041830 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-12 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 1 · 관망 12 · 매도 0 현재가: KRW 51,100 | 13인 적정가 중앙값: KRW 40,000 (중앙 50% 구간: KRW 38,000 ~ KRW 41,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 36,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 44,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 40,000이며, 가격 의견 분산은 7.5%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 7.5% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

재무구조가 요새 수준: 현금 및 단기투자자산 524억원, 총부채 103억원, 순현금 420억원, 부채비율 0.03배, 유동비율 6.48배로 영구적 자본 손실 위험이 낮다

현금흐름 품질이 우수: 2025년 영업현금흐름 358억원, FCF 284억원(순이익 대비 전환율 약 93%), FCF 수익률 약 4.2%

매출총이익률 77.4%가 유지되고 CapEx가 연 74억원(매출의 약 3%)에 불과한 경량 자산 구조로, 마진 회복 시 영업레버리지가 빠르게 작동할 수 있다

미국·유럽 직영법인 중심의 해외 수출(비중 약 70%)이 수익 축이며, FDA 510(k) 신규 인허가와 BWA(투석 환자 체수분 분석기) 수출 확대 시 고마진 믹스 개선 여력이 있다

홈용(H20N·120 등) D2C·온라인 채널과 웨어러블·앱 연동 생태계가 성장 동력으로 존재하나 아직 매출 비중은 제한적이다

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

영업이익률이 3년간 약 10%p 무너지고 영업이익은 407억→368억원으로 정체, EPS도 2,596→2,423원으로 역성장해 22배 PER에 지불할 성장 프리미엄이 없다

ROE가 순이익 306억원/자기자본 3,178억원 기준 약 9.6%로 추정 자본비용(9~10%)에 근접해 P/B 2.15배의 정당성이 약하고, EV/EBIT 약 16~17배로 저평가 기준(Earnings Yield 10% 이상)을 충족하지 못한다

중국 법인 회복 시점 예측이 불가능하고 저가 BIA 경쟁이 가격결정력 자체를 위협해, 불확실성에 대한 보상(마진 오프셋)이 부족하다

비핵심 사업인 제주 인바디랜드(리조트·호텔)의 자본배분 효율과 부동산 NAV 논란이 남아 있고, 수출 비중 70%의 관세·환율 민감성이 단기 실적 변동 요인이다

데이터 품질 결함이 불확실성을 키운다: 시가총액 920.7조원 오기, PER·PBR·ROE·배당수익률 N/A, 10년 실적 부재, 애널리스트 투자의견 'none' 및 단일 출처 목표주가 100,000원(약 41배 PER) 검증 불가, 최신 뉴스·IR 일정 미수집

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

데이터팩 내 시가총액 표기가 920.7조원과 실질 6,820억원으로 상충(약 1,350배 불일치)해, 밸류에이션 검증은 내부적으로 일관된 실질 시총 6,820억원 기준(P/E 22.3배, P/S 2.9배, P/B 2.15배)으로 통일해 해석해야 한다

매출은 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원(+46%, CAGR 약 13.4%)으로 성장했으나 영업이익률이 25.4%→22.5%→18.0%→15.7%로 3년 연속 하락하고, 순이익은 367억원(2023)→306억원(2025)으로 감소해 성장의 질이 악화 중이다

중국 법인 매출 부진(경기 둔화·현지 저가 BIA 경쟁 확대)이 회복 시점 불확실 상태로 지속되며, 수출 비중 약 70% 구조의 환율·관세 리스크가 실적 하방을 압박한다

가격 의견 분산 7.5%에 유효 페르소나 13/13명 전원이 참여했으나 의견이 관망 12·보유 1로 편중되고, 개별 적정가 밴드는 25,000~59,000원까지 넓게 분포해 확정 중앙값 40,000원(중앙 50% 구간 38,000~41,000원, 상단 참고 44,000원) 주변의 밴드 두께가 얇다

확정 안전마진 가격 36,000원 대비 현재가 51,100원은 약 42% 상회하며, 50일선(58,109원) 하회·200일선(42,242원) 상회의 수급 진공 지대에 위치해 단기 모멘텀 확인도 이루어지지 않았다

의료기기 해외 수출(미국·유럽 직영법인, 중요도 높음) — 감시 기준: 직영법인 분기 매출 증가율, FDA 510(k) 신규 인허가, 대미 의료기기 관세·무역정책, 한국관세청 의료기기 수출 통계

중국 법인 매출 회복(중요도 높음, 최대 불확실 변수) — 감시 기준: 인바디차이나 분기 매출 추이, NMPA 신규 인허가, 중국 병원 설비투자(CAPEX) 지표, 현지 경쟁사 점유율

신규 제품 믹스(BWA·홈용·웨어러블, 중요도 중간) — 감시 기준: 플래그십·BWA 출시 주기, 홈 부문 분기 매출, BWA 수출 물량, 앱·웨어러블 연동 생태계

마진 구조·환율(중요도 중간) — 감시 기준: OPM 추이, R&D 비율, 원가율(부품·인건비), KRW/USD 환율

제주 인바디랜드(리조트·호텔, 중요도 중간) — 감시 기준: 제주도 관광객 수·숙박 점유율, 인바디랜드 분기 매출, 제주 관광 정책·항공 노선

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$25,000 ~ $36,000	재무상태표는 요새와 같다: 현금 및 단기투자자산 524억원, 총부채 103억원, 순현금 420억원, 유동비율 6.48배(기준 200% 대폭 충족), 부채비율 3%로 자본구조의 안전성은 완벽하다.
세스 클라먼	관망	6/10	$30,000 ~ $36,000	현재가 51,100원은 2025년 순이익 306억원 기준 P/E 약 21~22배, P/S 2.9배, P/B 약 2.1배 수준인데, 영업이익률이 2022년 25.4%에서 2025년 15.7%로 3년 연속 하락하고 순이익이 367억원(2023년)에서 306억원으로 줄어드는 기업에 지불할 성장 프리미엄은 없다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$34,000 ~ $44,000	사업은 단순하고 이해하기 쉬운 의료기기(체성분분석기) 업체로 2025년 매출총이익률 77.4%, 순현금 -420억원(부채비율 0.03x, 유동비율 6.48x), 잉여현금흐름 284억원으로 깊은 불황에도 버티는 재무구조는 통과했다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$36,000 ~ $44,000	매출은 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원으로 46% 성장했지만 영업이익은 407억→368억원으로 정체되고, 영업이익률은 25.4%→22.5%→18.0%→15.7%로 매년 하락해 성장을 이익으로 전환하지 못하는 구조다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$36,000 ~ $45,000	매출은 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원으로 46% 늘었지만 영업이익은 407억원에서 368억원으로 역성장했고, 영업이익률이 25.4%→15.7%로 9.7%p 무너졌다. 수익성이 하락하는 기업에 22.3배 PER은 소신파(Feste)의 매수 기준을 충족하지 못한다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$44,000 ~ $59,000	매출은 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원으로 연평균 13.5% 성장했지만 영업이익률은 25.4%→22.5%→18.0%→15.7%로 4년 연속 하락하고 EPS도 2,819원(2023)에서 2,423원(2025)으로 감소했다. 마진 inflection이 확인되지 않은 상태에서 '저평가'를 주장하는 것은 희망이지 확률이 아니다.
워런 버핏	관망	6/10	$34,000 ~ $42,000	자기자본 3,178억원 대비 2025년 순이익 306억원으로 ROE가 약 9.6%에 그쳐, 내가 요구하는 15% 기준에 미달한다. 더 우려스러운 것은 영업이익률이 2022년 25.4%에서 2024년 18.0%, 2025년 15.7%로, 순이익률은 21.1%에서 13.1%로 지속 압축되고 있다는 점이다. 해자가 좁아지고 있는 기업에 프리미엄을 지불하는 것은 모래 위에 성을 쌓는 것이다.
필립 피셔	관망	6/10	$36,000 ~ $46,000	매출은 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원으로 3년 CAGR 약 13.4% 성장했으나, 영업이익률이 25.4%→22.5%→18.0%→15.7%로 지속 하락하고 순이익은 338억원에서 306억원으로 감소했다. 매출 성장 대비 수익성이 악화되는 구조는 내가 요구하는 '지속적 고마진 성장' 기준에 부합하지 않는다.
찰리 멍거	관망	6/10	$38,000 ~ $45,000	매출은 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원으로 늘었지만 영업이익률은 25.4%→15.7%로 급락하고 순이익은 367억원(2023)→306억원(2025)으로 감소한다. 2025년 매출은 +14%인데 영업이익은 367억→368억원으로 제자리, 순이익은 오히려 줄어 마진을 팔아온 부정적 영업레버리지가 확인된다.
피터 린치	관망	6/10	$30,000 ~ $38,000	매출은 2,339억원(2025)으로 14% 성장했지만 순이익은 367억원(2023)→331억원(2024)→306억원(2025)으로 2년 연속 감소하고, 영업이익률은 25.4%(2022)→15.7%(2025)로 10%p 급락해 수익성 악화 추세가 명확하다.
애스워스 다모다란	보유	6/10	$42,000 ~ $58,000	데이터팩의 시가총액 920.7조원은 명백한 오류이며, 내부적으로 일관된 실질 시총은 6,820억원(implied P/E 22.3배, P/S 2.9배)이다. 2025년 FCFF 284억원, 순현금 420억원, WACC 9%, 영구성장률 3%를 적용한 DCF의 내재가치는 주당 약 51,000원으로 현재가 51,100원과 거의 일치해 안전마진이 없다.
존 템플턴	관망	6/10	$35,000 ~ $43,000	수정된 실질 시총 6,820억원(데이터 팩의 920.7조원은 명백한 단위 오류) 기준 P/E 약 21~22배, P/B 약 2.15배, P/S 2.9배, EV/EBITDA 약 15배인데, 영업이익률이 2022년 25.4%→2025년 15.7%로 급락하고 순이익은 367억→306억원(-17%)으로 감소 중이므로 21배는 '극도의 비관론 시점'의 헐값이 아니다.
마이클 버리	관망	6/10	$36,000 ~ $44,000	매출은 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원으로 늘었지만 영업이익률은 25.4%→22.5%→18.0%→15.7%로 3년간 약 10%p 무너지고, 순이익은 367억원(2023)→331억원(2024)→306억원(2025)으로 2년 연속 감소해 성장의 질이 악화되고 있다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.