DOC-20261016-041830·PUBLISHED: 2026-10-16·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 2026-10-16 (현재)2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

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인바디

$041830주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.2/10가격 분산: 63.2% · 13/13표결 일치도: 69%적정가/종가: 91%안전마진/종가: 80%적정가: 47,500원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 인바디($041830) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE52,300원

CONSENSUS FAIR VALUE47,500원

13 Guru Round-Table Verdict매수 4 · 보유 0 · 관망 9 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

32,000원 ~ 62,000원안전매수: 42,000원 이하

041830 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 4 · 보유 0 · 관망 9 · 매도 0 현재가: KRW 52,300 | 13인 적정가 중앙값: KRW 47,500 (중앙 50% 구간: KRW 32,000 ~ KRW 62,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 42,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 65,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 47,500이며, 가격 의견 분산은 63.2%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.38점 (표준편차: 0.92) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +31.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 관망5) · 성장/GARP(매수2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 63.2% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 9인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 9인; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 63.2%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

순부채 -420억원, 부채비율 0.03x, 유동비율 6.48x로 재무 건전성 우수 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)
2026년 2분기 영업이익률 24.2%로 2025년 연간 15.7%에서 개선 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)
매출총이익률 77~80%대 유지로 가격결정력 보유 (출처: 모니시-파브라이)
중국 GLP-1 비만 치료제 확산에 따른 체성분 분석기 수요 회복 기대 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)
외국인·기관 동반 순매수로 수급 개선 신호 (출처: 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 30.21로 안전기준 22.5 상회, 안전마진 부족 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)
영업이익률 2022년 25.4%에서 2025년 15.7%로 하락 추세 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)
순이익 2022년 338억원에서 2025년 306억원으로 정체·감소 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)
ROIC 10.5%로 자본 효율성 기준치 하회 (출처: 세스-클라먼, 조엘-그린블라트, 잭-슈웨거)
가격 의견 분산 63.2%로 애널리스트·거장 간 가치 판단 불확실성 높음 (출처: 워런-버핏)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

중국 비만 치료제(GLP-1) 확산에 따른 체성분 분석기 수요 기대
신제품 '인바디아' 출시 및 차세대 BIA 기기 ASP 개선 기대
2026년 2분기 영업이익률 24.2%로 실적 개선 모멘텀 확인
외국인·기관 동반 순매수(외인 +15,337주, 기관 +31,085주)
13인 거장 분석 완료, 가격 의견 분산 63.2%로 가치 판단 불확실성 높음
중국 비만 치료제(GLP-1) 확산에 따른 체성분 분석기 수요 및 중국 매출
신제품 '인바디아' 및 차세대 BIA 기기 출시 사이클과 ASP 개선
글로벌 인재 확보 및 하반기 채용에 따른 해외 영업·R&D 인프라 확장
1분기 호실적 기반 실적 모멘텀 및 영업 레버리지
순현금 420억원 기반 재무 건전성에 따른 하방 경직성

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 42,000 이하
현재가: KRW 52,300
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	8/10	$9,075 ~ $13,612	그레이엄 승수(PER × PBR)가 30.21로 안전기준 22.5를 크게 상회하며, PER 15.03배와 PBR 2.01배 모두 그레이엄의 매수 기준(PER < 15, P/B < 1.5)을 충족하지 못해 현재가는 안전마진이 없는 고평가 영역에 있다.
세스 클라먼	관망	7/10	$26,000 ~ $34,000	순현금 420억원, 유동비율 6.48x, 부채비율 0.03x로 재무안정성은 탁월하여 영구적 자본 손실 위험은 낮다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$55,000 ~ $85,000	순부채 -420억원, 부채비율 0.03x, 유동비율 6.48x의 재무구조는 영구적 손실 위험을 극도로 낮추며 '꼬리지지' 역할을 합니다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$28,000 ~ $35,000	투하자본수익률(ROIC)이 10.5%로 내 마법공식 기준치인 15%를 하회한다. 순현금 420억원과 유동비율 6.48x라는 양호한 재무건전성에도 자본 효율성이 부족해 '좋은 기업' 조건을 충족하지 못한다.
앙드레 코스톨라니	매수	8/10	$55,000 ~ $65,000	2025년 연매출 2,339억원, 영업이익 368억원(영업이익률 15.7%)에서 2026년 2분기 영업이익률 24.2%로 개선되며 실적 바닥 확인 및 반등 모멘텀을 보이고 있다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$55,000 ~ $68,000	2026년 1~2분기 영업이익률이 각각 19.0%, 24.2%로 2025년 연간 15.7%에서 큰 폭 개선되며 실적 모멘텀이 확인되고, 순부채 -420억원의 무차입 재무구조는 하방 경직성을 제공한다.
워런 버핏	관망	7/10	$45,000 ~ $65,000	인바디는 매출총이익률이 77~80%대에 달하는 독점적 체성분 분석기 시장에서 가격결정력을 보유하고 있으며, 연간 자본 지출이 70억원 내외로 매우 낮아 현금 창출 능력이 탁월하다.
필립 피셔	매수	8/10	$75,000 ~ $95,000	인바디는 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원으로 매출이 지속 성장했으며, 특히 2026년 2분기 영업이익률이 24.2%까지 회복되어 피셔가 중시하는 높은 수익성과 가격 결정력을 보여줍니다.
찰리 멍거	관망	7/10	$26,000 ~ $38,000	재무 건전성은 탁월하다: 부채비율 0.03배, 순현금 420억원, 유동비율 6.48배로 파산 위험은 거의 없다. 그러나 gross margin 77%에도 불구하고 ROIC가 10.5%에 그치는 것은 자본 배분 능력이 평범함을 보여준다.
피터 린치	매수	8/10	$58,000 ~ $78,000	체성분 분석기라는 단순하고 직관적인 사업 모델로, 크레용으로 설명 가능한 피터 린치 스타일의 종목이다. 2025년 매출 2,339억원, 영업이익 368억원(OPM 15.7%)을 기록했으며, 2026년 2분기 영업이익률은 24.2%까지 회복되어 실적 턴어라운드가 진행 중이다.
애스워스 다모다란	관망	7/10	$42,000 ~ $53,000	2025년 영업이익률 15.7%는 2022년 25.4%에서 하락했으나, 2026년 2분기 24.2%로 반등해 수익성 회복 가능성을 시사하며, 매출총이익률 77~80%의 높은 구조적 마진을 유지 중이다.
존 템플턴	관망	7/10	$28,000 ~ $38,000	현재가 52,300원은 52주 저가 26,200원의 두 배에 달하며 52주 고가 73,500원에 근접해, '극도의 비관론 시점'에서 멀리 떨어져 있어 템플턴의 매수 원칙에 부합하지 않는다.
마이클 버리	관망	7/10	$36,000 ~ $44,000	2025년 영업현금흐름 358억원이 순이익 306억원을 상회하며 이익의 질은 양호하고, 발행주식수는 연간 -2.46%로 주주 희석 없이 자체 현금만으로 운영되는 재무 건전성은 확인됨.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

041830 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 4 · 보유 0 · 관망 9 · 매도 0 현재가: KRW 52,300 | 13인 적정가 중앙값: KRW 47,500 (중앙 50% 구간: KRW 32,000 ~ KRW 62,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 42,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 65,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 47,500이며, 가격 의견 분산은 63.2%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.38점 (표준편차: 0.92) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +31.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 관망5) · 성장/GARP(매수2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 63.2% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 9인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 9인; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 63.2%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

순부채 -420억원, 부채비율 0.03x, 유동비율 6.48x로 재무 건전성 우수 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)

2026년 2분기 영업이익률 24.2%로 2025년 연간 15.7%에서 개선 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)

매출총이익률 77~80%대 유지로 가격결정력 보유 (출처: 모니시-파브라이)

중국 GLP-1 비만 치료제 확산에 따른 체성분 분석기 수요 회복 기대 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)

외국인·기관 동반 순매수로 수급 개선 신호 (출처: 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 30.21로 안전기준 22.5 상회, 안전마진 부족 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)

영업이익률 2022년 25.4%에서 2025년 15.7%로 하락 추세 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)

순이익 2022년 338억원에서 2025년 306억원으로 정체·감소 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)

ROIC 10.5%로 자본 효율성 기준치 하회 (출처: 세스-클라먼, 조엘-그린블라트, 잭-슈웨거)

가격 의견 분산 63.2%로 애널리스트·거장 간 가치 판단 불확실성 높음 (출처: 워런-버핏)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

중국 비만 치료제(GLP-1) 확산에 따른 체성분 분석기 수요 기대

신제품 '인바디아' 출시 및 차세대 BIA 기기 ASP 개선 기대

2026년 2분기 영업이익률 24.2%로 실적 개선 모멘텀 확인

외국인·기관 동반 순매수(외인 +15,337주, 기관 +31,085주)

13인 거장 분석 완료, 가격 의견 분산 63.2%로 가치 판단 불확실성 높음

중국 비만 치료제(GLP-1) 확산에 따른 체성분 분석기 수요 및 중국 매출

신제품 '인바디아' 및 차세대 BIA 기기 출시 사이클과 ASP 개선

글로벌 인재 확보 및 하반기 채용에 따른 해외 영업·R&D 인프라 확장

1분기 호실적 기반 실적 모멘텀 및 영업 레버리지

순현금 420억원 기반 재무 건전성에 따른 하방 경직성

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	8/10	$9,075 ~ $13,612	그레이엄 승수(PER × PBR)가 30.21로 안전기준 22.5를 크게 상회하며, PER 15.03배와 PBR 2.01배 모두 그레이엄의 매수 기준(PER < 15, P/B < 1.5)을 충족하지 못해 현재가는 안전마진이 없는 고평가 영역에 있다.
세스 클라먼	관망	7/10	$26,000 ~ $34,000	순현금 420억원, 유동비율 6.48x, 부채비율 0.03x로 재무안정성은 탁월하여 영구적 자본 손실 위험은 낮다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$55,000 ~ $85,000	순부채 -420억원, 부채비율 0.03x, 유동비율 6.48x의 재무구조는 영구적 손실 위험을 극도로 낮추며 '꼬리지지' 역할을 합니다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$28,000 ~ $35,000	투하자본수익률(ROIC)이 10.5%로 내 마법공식 기준치인 15%를 하회한다. 순현금 420억원과 유동비율 6.48x라는 양호한 재무건전성에도 자본 효율성이 부족해 '좋은 기업' 조건을 충족하지 못한다.
앙드레 코스톨라니	매수	8/10	$55,000 ~ $65,000	2025년 연매출 2,339억원, 영업이익 368억원(영업이익률 15.7%)에서 2026년 2분기 영업이익률 24.2%로 개선되며 실적 바닥 확인 및 반등 모멘텀을 보이고 있다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$55,000 ~ $68,000	2026년 1~2분기 영업이익률이 각각 19.0%, 24.2%로 2025년 연간 15.7%에서 큰 폭 개선되며 실적 모멘텀이 확인되고, 순부채 -420억원의 무차입 재무구조는 하방 경직성을 제공한다.
워런 버핏	관망	7/10	$45,000 ~ $65,000	인바디는 매출총이익률이 77~80%대에 달하는 독점적 체성분 분석기 시장에서 가격결정력을 보유하고 있으며, 연간 자본 지출이 70억원 내외로 매우 낮아 현금 창출 능력이 탁월하다.
필립 피셔	매수	8/10	$75,000 ~ $95,000	인바디는 2022년 1,600억원에서 2025년 2,339억원으로 매출이 지속 성장했으며, 특히 2026년 2분기 영업이익률이 24.2%까지 회복되어 피셔가 중시하는 높은 수익성과 가격 결정력을 보여줍니다.
찰리 멍거	관망	7/10	$26,000 ~ $38,000	재무 건전성은 탁월하다: 부채비율 0.03배, 순현금 420억원, 유동비율 6.48배로 파산 위험은 거의 없다. 그러나 gross margin 77%에도 불구하고 ROIC가 10.5%에 그치는 것은 자본 배분 능력이 평범함을 보여준다.
피터 린치	매수	8/10	$58,000 ~ $78,000	체성분 분석기라는 단순하고 직관적인 사업 모델로, 크레용으로 설명 가능한 피터 린치 스타일의 종목이다. 2025년 매출 2,339억원, 영업이익 368억원(OPM 15.7%)을 기록했으며, 2026년 2분기 영업이익률은 24.2%까지 회복되어 실적 턴어라운드가 진행 중이다.
애스워스 다모다란	관망	7/10	$42,000 ~ $53,000	2025년 영업이익률 15.7%는 2022년 25.4%에서 하락했으나, 2026년 2분기 24.2%로 반등해 수익성 회복 가능성을 시사하며, 매출총이익률 77~80%의 높은 구조적 마진을 유지 중이다.
존 템플턴	관망	7/10	$28,000 ~ $38,000	현재가 52,300원은 52주 저가 26,200원의 두 배에 달하며 52주 고가 73,500원에 근접해, '극도의 비관론 시점'에서 멀리 떨어져 있어 템플턴의 매수 원칙에 부합하지 않는다.
마이클 버리	관망	7/10	$36,000 ~ $44,000	2025년 영업현금흐름 358억원이 순이익 306억원을 상회하며 이익의 질은 양호하고, 발행주식수는 연간 -2.46%로 주주 희석 없이 자체 현금만으로 운영되는 재무 건전성은 확인됨.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.