DOC-20261020-443060·PUBLISHED: 2026-10-20·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 (현재)2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

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HD현대마린솔루션

$443060주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.6/10가격 분산: 19.4% · 13/13표결 일치도: 38%적정가/종가: 76%안전마진/종가: 62%적정가: 155,000원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 HD현대마린솔루션($443060) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE203,000원

CONSENSUS FAIR VALUE155,000원

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 5 · 관망 3 · 매도 5

Central 50% Price Range & Safety Margin

140,000원 ~ 170,000원안전매수: 125,000원 이하

443060 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-20 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 5 · 관망 3 · 매도 5 현재가: KRW 203,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 155,000 (중앙 50% 구간: KRW 140,000 ~ KRW 170,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 125,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 220,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 155,000이며, 가격 의견 분산은 19.4%입니다.
연속 점수 통계: 평균 2.00점 (표준편차: 0.88) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -38.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(보유3, 매도3) · 성장/GARP(보유1, 관망1) · 퀀트/자본수익률(매도1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 19.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 3인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 3인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2022–2025년 매출은 1.33조원에서 1.98조원으로 증가했고, 영업이익률은 10.6%에서 17.7%로 개선됐다. 2026-Q2 매출도 전년 동기 대비 24.1% 증가해 성장 기반이 유지되고 있다. (출처: 모니시-파브라이, 워런-버핏, 필립-피셔)
ROE 41.3%, ROA 18.7%, ROIC 59.5%는 높은 수익성과 자본 효율을 보여준다. 현금흐름의 질과 수동적 주요인자의 의존 여부를 더 검증할 필요는 있지만 사업 자체의 경제성은 우수하다. (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏)
순현금 3,600억원, 현금 및 단기투자자산 3,779억원, 부채비율 0.02배, 유동비율 2.90배로 재무안정성이 매우 높고 자본구조 위험은 제한적이다. (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏)
2025년 영업현금흐름은 3,241억원, FCF는 3,061터리으로 순이익 2,696억원의 113.5%를 기록했다. 영업현금흐름 대비 설비투자가 180억원에 불과해 현금창출력은 강하다. (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏)
Genuine parts·MRO·기술서비스 기반의 설치기반 애프터마켓과 HiMSEN, Goltens는 조선업 변동성을 완화하고 반복 매출을 확대할 잠재적 성장 선택권이다. (출처: 모니시-파브라이)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 203,000원 기준 Trailing PER 27.22배, Forward PER 26.06배, PBR 10.20배, EV/EBITDA 23.23배로 고성장 기대치를 상당 부분 반영한다. Forward PER이 전제하는 약 4.5%의 이익 성장만으로는 충분한 안전마진이 확인되지 않는다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)
그레이엄 승수는 277.64배로 안전 기준 22.5배 이하를 크게 상회하며, EBIT/EV는 3.88%, 2025년 FCF 수익률도 3.36%에 그친다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)
NCAV는 7,392억 원으로 시가총액 9.10조원의 8.1%에 불과해 현재 주가를 청산가치 측면에서 보호하지 못한다. 높은 ROE와 ROIC만으로 높은 멀티플의 정당성이 확보되지는 않는다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)
FCF 전환율은 2022–2023년 43.9%·46.5%에서 2025년 113.5%로 크게 변동했다. 워킹자본 방출 효과의 지속성과 2026년 FCF, SBC 및 발행주식 증가 영향은 추가 검증이 필요하다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)
Goltens의 경제적 조건과 연결실적, HiMSEN의 실제 수주 전환, 선박 신규 수주잔고와 서비스 부문 매출·마진이 미공개여서 현재 가격에 포함된 성장 프리미엄을 검증할 수 없다. (출처: 세스-클라먼, 존-템플턴, 마이클-버리)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

확정 투자의견은 관망이며 표결은 매수 0·보유 5·관망 3·매도 5다. 13/13 유효 의견의 가격 의견 분산은 19.4%로 높다. 적정가 중앙값은 155,000원, 중앙 50% 구간은 140,000–170,000원, 안전마진 가격은 125,000원 이하이며 목표 가격 상단 참고값은 220,000원이다.
2026-Q2 매출은 5,804억원으로 전년 동기 대비 24.1% 증가했지만 영업이익률은 16.8%로 2025년 17.7% 및 2025-Q3 18.2%보다 낮아 성장 지속 여부와 마진 재가속 여부가 핵심 쟁점이다.
Goltens 인수와 북미 데이터센터 O&M 진입이 2026년 10월 집중적으로 sentimentos됐으나 거래 대가, 연결 시점, 매출·EBITDA와 고객 집중도는 미공개다.
SK증권은 HiMSEN 증설의 최대 수혜주로 회사를 지목했지만 증설 범위, 채택 선박 수, 수주잔고, 가동률과 실적 기여도는 제목 외에 확인되지 않는다.
외부 증권사 컨센서스는 strong_buy, 평균 목표주가 323,000원으로 낙관적이지만 확정 관망 결론의 근거로 사용하지 않았다. Home Depot·Walmart 등 HD 약칭이 충돌하는 뉴스는 해당 기업 분석에서 제외했다.
Hyundai 브랜드 선박의 신규 수주·인도 물량과 엔진·장비 수주잔고가 매출과 설치기반 서비스 파이프라인에 미치는 영향. 관련 수주잔고와 고객·선종 구성은 미공개다.
Genuine parts, customized parts, 유지보수·수리, workshop 및 기술서비스의 매출 비중·마진과 계약 갱신율. 전체 영업이익률만 공개되고 서비스 부문별 실적은 확인되지 않는다.
HiMSEN 채택 선박 수, 신규 수주잔고, 증설 가동률과 매출 전환율. 증설 선행이나 채택 지연 시 비용이 먼저 반영될 수 있다.
Goltens의 거래 대가·자금 조달원·연결 시점, 반복 O&M 매출과 EBITDA 마진, 고객 집중도 및 인수 후 goodwill·순자본 변화.
FCF 전환율의 정상화 여부와 미사용 현금의 배분. HiMSEN 설비투자, Goltens 인수대금, 배당·자사주 정책 및 ROE 유지 여부를 함께 확인해야 한다.

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 125,000 이하
현재가: KRW 203,000
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$25,000 ~ $90,000	2022~2025년 매출은 1.33조원에서 1.98조원으로, 영업이익률은 10.6%에서 17.7%로 상승했고 2025년 FCF는 3,061억원(순이익의 113.5%)이며 ROE 41.3%·ROIC 59.5%라는 점은 분명히 우월하다.
세스 클라먼	매도	8/10	$80,000 ~ $120,000	재무 붕괴 위험은 낮지만 자기자본 안전성이 곧 주식가격 안전성은 아니다. 순현금 3,600억원, 부채비율 0.02배, 유동비율 2.90배와 2025년 FCF 3,061억원(순이익 2,696억원의 113.5%)은 뛰어난 유동성 및 현금창출력을 보여준다.
모니시 파브라이	보유	8/10	$159,000 ~ $184,000	매출은 2022년 1.33조원에서 2025년 1.98조원으로 증가했고 영업이익률은 10.6%에서 17.7%로 개선되었으며, ROE 41.3%와 ROIC 59.5%는 뛰어난 사업의 질을 보여준다. 다만 최근 영업이익률은 2026-Q1 16.3%, 2026-Q2 16.8%로 2025년 17.7%보다 낮아 조선업 순환을 완전히 무시할 수는 없다.
조엘 그린블라트	매도	8/10	$92,000 ~ $133,500	ROIC 59.5%는 15% 기준을 크게 웃돌고, ROE 41.3%와 영업이익률 10.6%(2022)→17.7%(2025) 개선은 사업 품질이 일급임을 보여준다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$140,000 ~ $178,000	2022~2025년 매출 CAGR 14.2%(1.33조→1.98조원), 영업이익 CAGR 35.0%(1,420→3,502억원), 영업이익률 10.6%→17.7%이며, ROE 41.3%·ROIC 59.5%·순현금 3,600억원·부채비율 0.02x는 실질을 갖춘 소신파의 요새다.
잭 슈웨거	관망	8/10	$175,000 ~ $200,500	매출은 2022년 1.33조원에서 2025년 1.98조원으로 연평균 약 14.2% 성장했고 영업이익률은 10.6%에서 17.7%로 개선되었으며 ROE 41.3%와 ROIC 59.5%는 뛰어난 사업의 근거지만, 2026-Q2 매출·영업이익이 전년 대비 24.1%·17.6% 늘어도 영업이익률 16.8%는 0.9%p 낮아 마진 가속은 아직 확인되지 않았다.
워런 버핏	보유	8/10	$130,000 ~ $175,000	ROE 41.3%, ROA 18.7%, ROIC 59.5%와 FY2025 영업이익률 17.7%은 탁월하며, 차입금 179억원은 순이익 2,696억원의 0.1년뿐이고 순현금 3,600억원과 유동비율 2.90배를 갖춰 높은 수익성이 금융부채가 아닌 운영상의 해자에서 나왔다는 점이 매력적입니다.
필립 피셔	보유	8/10	$180,000 ~ $200,000	2022~2025년 매출은 1.33조원에서 1.98조원으로 CAGR 14.3%, 영업이익은 1,420억원에서 3,502억원으로 CAGR 35.1% 증가했고 2026-Q2 매출도 전년 동기 대비 24.1% 높아 피셔의 지속적 superior growth를 강하게 지지한다.
찰리 멍거	보유	7/10	$150,000 ~ $185,000	2022~2025년 매출총이익률이 14.7%에서 22.9%로, 영업이익률이 10.6%에서 17.7%로 개선됐고, 보고치상 ROE 41.3%·ROIC 59.5%이며 순현금 3,600억원·부채비율 0.02x여서 사업의 질과 재무 강점은 명확하다.
피터 린치	관망	7/10	$120,000 ~ $150,000	Hyundai 브랜드 선박의 엔진·장비·Genuine parts/MRO처럼 그림은 그릴 수 있지만 고객 집중과 조선업 순환성이 남는, 빠른 성장주와 안정주가 섞인 사업으로 2022~2025년 매출 CAGR 14.2%(1.33조→1.98조원)와 영업이익률 10.6%→17.7%의 개선은 훌륭하다.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$120,000 ~ $150,000	2022~2025년 매출총이익률은 14.7%에서 22.9%로, 영업이익률은 10.6%에서 17.7%로 개선됐으며, 2025년 매출 1.9827조원, ROIC 59.5%, ROE 41.3%와 순현금 3,600억원, 계산상 Sales-to-Capital 4.27배는 높은 사업의 질과 재투자 효율을 뒷받침한다.
존 템플턴	매도	8/10	$120,000 ~ $156,000	기업의 질 자체는 탓할 수 없습니다. FY2025 매출 1.98조 원, 영업이익률 17.7%, ROE 41.3%, ROIC 59.5%, 부채비율 0.02배와 순현금 3,600억원은 탁월한 사업력과 재무 안정성을 보여줍니다.
마이클 버리	관망	7/10	$135,000 ~ $170,000	2025년 영업현금흐름 3,241억원은 순이익 2,696억원의 120.2%여서 현금창출력 체크리스트는 통과했지만, 2022~2023년 전환율이 각각 49.1%·48.2%였으므로 워킹자본 방출 효과와 SBC를 분리하지 못하면 지속 FCF를 낙관할 위험이 있다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

443060 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-20 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 5 · 관망 3 · 매도 5 현재가: KRW 203,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 155,000 (중앙 50% 구간: KRW 140,000 ~ KRW 170,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 125,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 220,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 155,000이며, 가격 의견 분산은 19.4%입니다.

연속 점수 통계: 평균 2.00점 (표준편차: 0.88) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -38.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(보유3, 매도3) · 성장/GARP(보유1, 관망1) · 퀀트/자본수익률(매도1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 19.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 3인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 3인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2022–2025년 매출은 1.33조원에서 1.98조원으로 증가했고, 영업이익률은 10.6%에서 17.7%로 개선됐다. 2026-Q2 매출도 전년 동기 대비 24.1% 증가해 성장 기반이 유지되고 있다. (출처: 모니시-파브라이, 워런-버핏, 필립-피셔)

ROE 41.3%, ROA 18.7%, ROIC 59.5%는 높은 수익성과 자본 효율을 보여준다. 현금흐름의 질과 수동적 주요인자의 의존 여부를 더 검증할 필요는 있지만 사업 자체의 경제성은 우수하다. (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏)

순현금 3,600억원, 현금 및 단기투자자산 3,779억원, 부채비율 0.02배, 유동비율 2.90배로 재무안정성이 매우 높고 자본구조 위험은 제한적이다. (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏)

2025년 영업현금흐름은 3,241억원, FCF는 3,061터리으로 순이익 2,696억원의 113.5%를 기록했다. 영업현금흐름 대비 설비투자가 180억원에 불과해 현금창출력은 강하다. (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏)

Genuine parts·MRO·기술서비스 기반의 설치기반 애프터마켓과 HiMSEN, Goltens는 조선업 변동성을 완화하고 반복 매출을 확대할 잠재적 성장 선택권이다. (출처: 모니시-파브라이)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 203,000원 기준 Trailing PER 27.22배, Forward PER 26.06배, PBR 10.20배, EV/EBITDA 23.23배로 고성장 기대치를 상당 부분 반영한다. Forward PER이 전제하는 약 4.5%의 이익 성장만으로는 충분한 안전마진이 확인되지 않는다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)

그레이엄 승수는 277.64배로 안전 기준 22.5배 이하를 크게 상회하며, EBIT/EV는 3.88%, 2025년 FCF 수익률도 3.36%에 그친다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)

NCAV는 7,392억 원으로 시가총액 9.10조원의 8.1%에 불과해 현재 주가를 청산가치 측면에서 보호하지 못한다. 높은 ROE와 ROIC만으로 높은 멀티플의 정당성이 확보되지는 않는다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)

FCF 전환율은 2022–2023년 43.9%·46.5%에서 2025년 113.5%로 크게 변동했다. 워킹자본 방출 효과의 지속성과 2026년 FCF, SBC 및 발행주식 증가 영향은 추가 검증이 필요하다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)

Goltens의 경제적 조건과 연결실적, HiMSEN의 실제 수주 전환, 선박 신규 수주잔고와 서비스 부문 매출·마진이 미공개여서 현재 가격에 포함된 성장 프리미엄을 검증할 수 없다. (출처: 세스-클라먼, 존-템플턴, 마이클-버리)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

확정 투자의견은 관망이며 표결은 매수 0·보유 5·관망 3·매도 5다. 13/13 유효 의견의 가격 의견 분산은 19.4%로 높다. 적정가 중앙값은 155,000원, 중앙 50% 구간은 140,000–170,000원, 안전마진 가격은 125,000원 이하이며 목표 가격 상단 참고값은 220,000원이다.

2026-Q2 매출은 5,804억원으로 전년 동기 대비 24.1% 증가했지만 영업이익률은 16.8%로 2025년 17.7% 및 2025-Q3 18.2%보다 낮아 성장 지속 여부와 마진 재가속 여부가 핵심 쟁점이다.

Goltens 인수와 북미 데이터센터 O&M 진입이 2026년 10월 집중적으로 sentimentos됐으나 거래 대가, 연결 시점, 매출·EBITDA와 고객 집중도는 미공개다.

SK증권은 HiMSEN 증설의 최대 수혜주로 회사를 지목했지만 증설 범위, 채택 선박 수, 수주잔고, 가동률과 실적 기여도는 제목 외에 확인되지 않는다.

외부 증권사 컨센서스는 strong_buy, 평균 목표주가 323,000원으로 낙관적이지만 확정 관망 결론의 근거로 사용하지 않았다. Home Depot·Walmart 등 HD 약칭이 충돌하는 뉴스는 해당 기업 분석에서 제외했다.

Hyundai 브랜드 선박의 신규 수주·인도 물량과 엔진·장비 수주잔고가 매출과 설치기반 서비스 파이프라인에 미치는 영향. 관련 수주잔고와 고객·선종 구성은 미공개다.

Genuine parts, customized parts, 유지보수·수리, workshop 및 기술서비스의 매출 비중·마진과 계약 갱신율. 전체 영업이익률만 공개되고 서비스 부문별 실적은 확인되지 않는다.

HiMSEN 채택 선박 수, 신규 수주잔고, 증설 가동률과 매출 전환율. 증설 선행이나 채택 지연 시 비용이 먼저 반영될 수 있다.

Goltens의 거래 대가·자금 조달원·연결 시점, 반복 O&M 매출과 EBITDA 마진, 고객 집중도 및 인수 후 goodwill·순자본 변화.

FCF 전환율의 정상화 여부와 미사용 현금의 배분. HiMSEN 설비투자, Goltens 인수대금, 배당·자사주 정책 및 ROE 유지 여부를 함께 확인해야 한다.

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$25,000 ~ $90,000	2022~2025년 매출은 1.33조원에서 1.98조원으로, 영업이익률은 10.6%에서 17.7%로 상승했고 2025년 FCF는 3,061억원(순이익의 113.5%)이며 ROE 41.3%·ROIC 59.5%라는 점은 분명히 우월하다.
세스 클라먼	매도	8/10	$80,000 ~ $120,000	재무 붕괴 위험은 낮지만 자기자본 안전성이 곧 주식가격 안전성은 아니다. 순현금 3,600억원, 부채비율 0.02배, 유동비율 2.90배와 2025년 FCF 3,061억원(순이익 2,696억원의 113.5%)은 뛰어난 유동성 및 현금창출력을 보여준다.
모니시 파브라이	보유	8/10	$159,000 ~ $184,000	매출은 2022년 1.33조원에서 2025년 1.98조원으로 증가했고 영업이익률은 10.6%에서 17.7%로 개선되었으며, ROE 41.3%와 ROIC 59.5%는 뛰어난 사업의 질을 보여준다. 다만 최근 영업이익률은 2026-Q1 16.3%, 2026-Q2 16.8%로 2025년 17.7%보다 낮아 조선업 순환을 완전히 무시할 수는 없다.
조엘 그린블라트	매도	8/10	$92,000 ~ $133,500	ROIC 59.5%는 15% 기준을 크게 웃돌고, ROE 41.3%와 영업이익률 10.6%(2022)→17.7%(2025) 개선은 사업 품질이 일급임을 보여준다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$140,000 ~ $178,000	2022~2025년 매출 CAGR 14.2%(1.33조→1.98조원), 영업이익 CAGR 35.0%(1,420→3,502억원), 영업이익률 10.6%→17.7%이며, ROE 41.3%·ROIC 59.5%·순현금 3,600억원·부채비율 0.02x는 실질을 갖춘 소신파의 요새다.
잭 슈웨거	관망	8/10	$175,000 ~ $200,500	매출은 2022년 1.33조원에서 2025년 1.98조원으로 연평균 약 14.2% 성장했고 영업이익률은 10.6%에서 17.7%로 개선되었으며 ROE 41.3%와 ROIC 59.5%는 뛰어난 사업의 근거지만, 2026-Q2 매출·영업이익이 전년 대비 24.1%·17.6% 늘어도 영업이익률 16.8%는 0.9%p 낮아 마진 가속은 아직 확인되지 않았다.
워런 버핏	보유	8/10	$130,000 ~ $175,000	ROE 41.3%, ROA 18.7%, ROIC 59.5%와 FY2025 영업이익률 17.7%은 탁월하며, 차입금 179억원은 순이익 2,696억원의 0.1년뿐이고 순현금 3,600억원과 유동비율 2.90배를 갖춰 높은 수익성이 금융부채가 아닌 운영상의 해자에서 나왔다는 점이 매력적입니다.
필립 피셔	보유	8/10	$180,000 ~ $200,000	2022~2025년 매출은 1.33조원에서 1.98조원으로 CAGR 14.3%, 영업이익은 1,420억원에서 3,502억원으로 CAGR 35.1% 증가했고 2026-Q2 매출도 전년 동기 대비 24.1% 높아 피셔의 지속적 superior growth를 강하게 지지한다.
찰리 멍거	보유	7/10	$150,000 ~ $185,000	2022~2025년 매출총이익률이 14.7%에서 22.9%로, 영업이익률이 10.6%에서 17.7%로 개선됐고, 보고치상 ROE 41.3%·ROIC 59.5%이며 순현금 3,600억원·부채비율 0.02x여서 사업의 질과 재무 강점은 명확하다.
피터 린치	관망	7/10	$120,000 ~ $150,000	Hyundai 브랜드 선박의 엔진·장비·Genuine parts/MRO처럼 그림은 그릴 수 있지만 고객 집중과 조선업 순환성이 남는, 빠른 성장주와 안정주가 섞인 사업으로 2022~2025년 매출 CAGR 14.2%(1.33조→1.98조원)와 영업이익률 10.6%→17.7%의 개선은 훌륭하다.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$120,000 ~ $150,000	2022~2025년 매출총이익률은 14.7%에서 22.9%로, 영업이익률은 10.6%에서 17.7%로 개선됐으며, 2025년 매출 1.9827조원, ROIC 59.5%, ROE 41.3%와 순현금 3,600억원, 계산상 Sales-to-Capital 4.27배는 높은 사업의 질과 재투자 효율을 뒷받침한다.
존 템플턴	매도	8/10	$120,000 ~ $156,000	기업의 질 자체는 탓할 수 없습니다. FY2025 매출 1.98조 원, 영업이익률 17.7%, ROE 41.3%, ROIC 59.5%, 부채비율 0.02배와 순현금 3,600억원은 탁월한 사업력과 재무 안정성을 보여줍니다.
마이클 버리	관망	7/10	$135,000 ~ $170,000	2025년 영업현금흐름 3,241억원은 순이익 2,696억원의 120.2%여서 현금창출력 체크리스트는 통과했지만, 2022~2023년 전환율이 각각 49.1%·48.2%였으므로 워킹자본 방출 효과와 SBC를 분리하지 못하면 지속 FCF를 낙관할 위험이 있다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.