DOC-20261016-443060·PUBLISHED: 2026-10-16·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 (현재)2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

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HD현대마린솔루션

$443060주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.5/10가격 분산: 56.5% · 13/13표결 일치도: 46%적정가/종가: 54%안전마진/종가: 47%적정가: 115,000원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 HD현대마린솔루션($443060) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE211,500원

CONSENSUS FAIR VALUE115,000원

13 Guru Round-Table Verdict매수 1 · 보유 6 · 관망 2 · 매도 4

Central 50% Price Range & Safety Margin

85,000원 ~ 150,000원안전매수: 100,000원 이하

443060 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 1 · 보유 6 · 관망 2 · 매도 4 현재가: KRW 211,500 | 13인 적정가 중앙값: KRW 115,000 (중앙 50% 구간: KRW 85,000 ~ KRW 150,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 100,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 140,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 115,000이며, 가격 의견 분산은 56.5%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.69점 (표준편차: 0.99) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -23.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(보유3, 매도3) · 성장/GARP(매수1, 보유1) · 퀀트/자본수익률(보유1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 56.5% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 2인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 2인; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 56.5%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

ROE 41.3%, ROIC 59.5%, 순부채 -3,600억원(순현금), 부채비율 0.02x 등 재무 건전성 우수 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
영업이익률 2022년 10.6%에서 2025년 17.7%로 개선, 영업이익 3,502억원 달성 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
잉여현금흐름 3,061억원, 영업현금흐름 3,241억원 등 양호한 현금 창출력 (출처: 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏)
HiMSEN 엔진 설치 기반 확대와 순정 부품 중심 반복적 애프터마켓 수익 구조 (출처: 모니시-파브라이, 필립-피셔)
Goltens 인수를 통한 해외 거점 확대 및 북미 지역 O&M 신규 수익원 기대 (출처: 모니시-파브라이, 필립-피셔)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 211,500원은 확정된 적정가 중앙값 115,000원, 안전마진 가격 100,000원 이하를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)
Trailing PER 28.29x, PBR 10.60x, 그레이엄 승수 299.87은 안전마진 기준 22.5를 크게 초과 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)
EBIT/EV 이익수익률 3.82%로 매직 포뮬라 매수 기준 8.0%에 미달 (출처: 세스-클라먼)
가격 의견 분산 56.5%로 애널리스트 및 13인 거장 간 주가 전망 불확실성 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 존-템플턴, 마이클-버리)
애널리스트 컨센서스 strong_buy 및 목표주가 평균 324,153원이 최종 의견 관망과 상이, 고평가 논란 존재 (출처: 존-템플턴)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

Goltens 인수에 따른 글로벌 서비스 네트워크 및 북미 O&M 거점 확보 (유안타·하나·삼성증권, 2026-10-12–10-15)
HiMSEN 캐파 증설의 최대 수혜주 지목 및 선박용 애프터마켓 수요 확대 (SK증권, 2026-09-17)
애널리스트 컨센서스 strong_buy 및 목표주가 평균 324,153원 (최고 448,000원, 최저 280,000원)
가격 의견 분산 56.5%로 전문가 간 주가 전망 불확실성 높음
FY2025 매출 1조9,827억원, 영업이익 3,502억원, 잉여현금흐름 3,061억원 기록
HiMSEN 엔진 설치 기반 확대 및 선박용 애프터마켓 수요
Goltens 인수에 따른 글로벌 서비스 네트워크 및 북미 O&M 거점 확보
현대 계열 선박 전용 정비 계약 및 선대 규모
순정 부품 및 디지털 기술서비스 플랫폼 매출 비중

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 100,000 이하
현재가: KRW 211,500
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$11,000 ~ $16,500	그레이엄 승수(PER×PBR)가 299.87로 안전 기준 22.5를 13배 이상 초과하여 원금 안전성이 전혀 확보되지 않았다.
세스 클라먼	매도	8/10	$60,000 ~ $85,000	사업 자체는 ROE 41.3%, ROIC 59.5%, 순현금 3,600억원 등 재무적 우량성이 돋보이나, 주가 211,500원은 P/B 10.60배, PER 28.29배로 성장성이 이미 과도하게 선반영된 고평가 상태다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$150,000 ~ $190,000	영업이익률이 2022년 10.6%에서 2025년 17.7%로 꾸준히 개선되고 ROIC 59.5%, ROE 41.3%를 기록하는 단순하고 이해하기 쉬운 선박 애프터마켓 사업은 강력한 가격 결정력을 보유하고 있다.
조엘 그린블라트	보유	8/10	$95,000 ~ $110,000	ROIC 59.5%로 자본 효율이 탁월하며, 영업이익률이 2022년 10.6%에서 2025년 17.7%로 꾸준히 개선되는 우량 사업 구조를 보유하고 있다.
앙드레 코스톨라니	보유	8/10	$130,000 ~ $170,000	영업이익률이 2022년 10.6%에서 2025년 17.7%로 상승했고, 잉여현금흐름(FCF)도 460억원에서 3,061억원으로 급증하며 현금 창출 능력이 탁월하다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$100,000 ~ $130,000	펀더멘털은 압도적이다: ROE 41.3%, ROIC 59.5%, 순부채 -3,600억원의 무차입 경영, 영업이익률 17.7%와 FCF 3,061억원은 고품질 사업임을 입증한다.
워런 버핏	보유	8/10	$145,000 ~ $175,000	ROE 41.3%, 영업이익률 17.7%, 순부채 -3,600억원 등 버핏의 경제적 해자 및 재무 건전성 기준을 모두 통과하는 뛰어난 사업이다.
필립 피셔	매수	8/10	$250,000 ~ $350,000	FY2025 매출 1조9,827억원, 영업이익 3,502억원(영업이익률 17.7%)로 2022년 대비 매출과 수익성이 꾸준히 확대되며, 어닝 모멘텀이 우수한 우량 성장 기업임을 확인했습니다.
찰리 멍거	보유	7/10	$100,000 ~ $130,000	이 회사는 ROE 41.3%, ROIC 59.5%, 순부채 -3,600억원의 무차입 경영과 영업이익률 17.7%라는 탁월한 사업 품질을 보여준다. 멍거의 기준으로는 훌륭한 사업이다.
피터 린치	보유	7/10	$135,000 ~ $170,000	사업 자체는 린치 기준에 부합한다: 선박 정비와 순정 부품이라는 지루하고 단순한 반복 수익 모델이며, 영업이익률이 2022년 10.6%에서 2025년 17.7%로 꾸준히 상승했고 ROE 41.3%, ROIC 59.5%로 자본 효율성이 탁월하다.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$85,000 ~ $105,000	2025년 영업이익률 17.7%, ROIC 59.5%, 순현금 3,600억원 등 사업의 질은 뛰어나지만, 현재 주가 211,500원은 PER 28.29배, PBR 10.60배, EV/EBITDA 23.57배로 내재가치를 크게 상회합니다.
존 템플턴	매도	8/10	$65,000 ~ $95,000	사업 자체는 ROE 41.3%, ROIC 59.5%, 순현금 3,600억원 규모의 우량 기업이지만, 현재 주가 211,500원은 PER 28.29배, PBR 10.60배로 그레이엄 승수 299.87을 기록해 안전마진 기준 22.5배를 크게 상회한다.
마이클 버리	관망	6/10	$60,000 ~ $85,000	영업현금흐름(3,241억원)이 순이익(2,696억원)을 상회하고 순부채는 -3,600억원으로 재무 건전성은 우수하나, PER 28.29x, PBR 10.60x, 그레이엄 승수 299.87은 안전마진 기준(22.5 이하)을 크게 상회해 밸류에이션이 극도로 비싸다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

443060 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 1 · 보유 6 · 관망 2 · 매도 4 현재가: KRW 211,500 | 13인 적정가 중앙값: KRW 115,000 (중앙 50% 구간: KRW 85,000 ~ KRW 150,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 100,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 140,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 115,000이며, 가격 의견 분산은 56.5%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.69점 (표준편차: 0.99) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -23.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(보유3, 매도3) · 성장/GARP(매수1, 보유1) · 퀀트/자본수익률(보유1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 56.5% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 2인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 2인; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 56.5%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

ROE 41.3%, ROIC 59.5%, 순부채 -3,600억원(순현금), 부채비율 0.02x 등 재무 건전성 우수 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)

영업이익률 2022년 10.6%에서 2025년 17.7%로 개선, 영업이익 3,502억원 달성 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)

잉여현금흐름 3,061억원, 영업현금흐름 3,241억원 등 양호한 현금 창출력 (출처: 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏)

HiMSEN 엔진 설치 기반 확대와 순정 부품 중심 반복적 애프터마켓 수익 구조 (출처: 모니시-파브라이, 필립-피셔)

Goltens 인수를 통한 해외 거점 확대 및 북미 지역 O&M 신규 수익원 기대 (출처: 모니시-파브라이, 필립-피셔)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 211,500원은 확정된 적정가 중앙값 115,000원, 안전마진 가격 100,000원 이하를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)

Trailing PER 28.29x, PBR 10.60x, 그레이엄 승수 299.87은 안전마진 기준 22.5를 크게 초과 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)

EBIT/EV 이익수익률 3.82%로 매직 포뮬라 매수 기준 8.0%에 미달 (출처: 세스-클라먼)

가격 의견 분산 56.5%로 애널리스트 및 13인 거장 간 주가 전망 불확실성 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 존-템플턴, 마이클-버리)

애널리스트 컨센서스 strong_buy 및 목표주가 평균 324,153원이 최종 의견 관망과 상이, 고평가 논란 존재 (출처: 존-템플턴)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

Goltens 인수에 따른 글로벌 서비스 네트워크 및 북미 O&M 거점 확보 (유안타·하나·삼성증권, 2026-10-12–10-15)

HiMSEN 캐파 증설의 최대 수혜주 지목 및 선박용 애프터마켓 수요 확대 (SK증권, 2026-09-17)

애널리스트 컨센서스 strong_buy 및 목표주가 평균 324,153원 (최고 448,000원, 최저 280,000원)

가격 의견 분산 56.5%로 전문가 간 주가 전망 불확실성 높음

FY2025 매출 1조9,827억원, 영업이익 3,502억원, 잉여현금흐름 3,061억원 기록

HiMSEN 엔진 설치 기반 확대 및 선박용 애프터마켓 수요

Goltens 인수에 따른 글로벌 서비스 네트워크 및 북미 O&M 거점 확보

현대 계열 선박 전용 정비 계약 및 선대 규모

순정 부품 및 디지털 기술서비스 플랫폼 매출 비중

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$11,000 ~ $16,500	그레이엄 승수(PER×PBR)가 299.87로 안전 기준 22.5를 13배 이상 초과하여 원금 안전성이 전혀 확보되지 않았다.
세스 클라먼	매도	8/10	$60,000 ~ $85,000	사업 자체는 ROE 41.3%, ROIC 59.5%, 순현금 3,600억원 등 재무적 우량성이 돋보이나, 주가 211,500원은 P/B 10.60배, PER 28.29배로 성장성이 이미 과도하게 선반영된 고평가 상태다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$150,000 ~ $190,000	영업이익률이 2022년 10.6%에서 2025년 17.7%로 꾸준히 개선되고 ROIC 59.5%, ROE 41.3%를 기록하는 단순하고 이해하기 쉬운 선박 애프터마켓 사업은 강력한 가격 결정력을 보유하고 있다.
조엘 그린블라트	보유	8/10	$95,000 ~ $110,000	ROIC 59.5%로 자본 효율이 탁월하며, 영업이익률이 2022년 10.6%에서 2025년 17.7%로 꾸준히 개선되는 우량 사업 구조를 보유하고 있다.
앙드레 코스톨라니	보유	8/10	$130,000 ~ $170,000	영업이익률이 2022년 10.6%에서 2025년 17.7%로 상승했고, 잉여현금흐름(FCF)도 460억원에서 3,061억원으로 급증하며 현금 창출 능력이 탁월하다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$100,000 ~ $130,000	펀더멘털은 압도적이다: ROE 41.3%, ROIC 59.5%, 순부채 -3,600억원의 무차입 경영, 영업이익률 17.7%와 FCF 3,061억원은 고품질 사업임을 입증한다.
워런 버핏	보유	8/10	$145,000 ~ $175,000	ROE 41.3%, 영업이익률 17.7%, 순부채 -3,600억원 등 버핏의 경제적 해자 및 재무 건전성 기준을 모두 통과하는 뛰어난 사업이다.
필립 피셔	매수	8/10	$250,000 ~ $350,000	FY2025 매출 1조9,827억원, 영업이익 3,502억원(영업이익률 17.7%)로 2022년 대비 매출과 수익성이 꾸준히 확대되며, 어닝 모멘텀이 우수한 우량 성장 기업임을 확인했습니다.
찰리 멍거	보유	7/10	$100,000 ~ $130,000	이 회사는 ROE 41.3%, ROIC 59.5%, 순부채 -3,600억원의 무차입 경영과 영업이익률 17.7%라는 탁월한 사업 품질을 보여준다. 멍거의 기준으로는 훌륭한 사업이다.
피터 린치	보유	7/10	$135,000 ~ $170,000	사업 자체는 린치 기준에 부합한다: 선박 정비와 순정 부품이라는 지루하고 단순한 반복 수익 모델이며, 영업이익률이 2022년 10.6%에서 2025년 17.7%로 꾸준히 상승했고 ROE 41.3%, ROIC 59.5%로 자본 효율성이 탁월하다.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$85,000 ~ $105,000	2025년 영업이익률 17.7%, ROIC 59.5%, 순현금 3,600억원 등 사업의 질은 뛰어나지만, 현재 주가 211,500원은 PER 28.29배, PBR 10.60배, EV/EBITDA 23.57배로 내재가치를 크게 상회합니다.
존 템플턴	매도	8/10	$65,000 ~ $95,000	사업 자체는 ROE 41.3%, ROIC 59.5%, 순현금 3,600억원 규모의 우량 기업이지만, 현재 주가 211,500원은 PER 28.29배, PBR 10.60배로 그레이엄 승수 299.87을 기록해 안전마진 기준 22.5배를 크게 상회한다.
마이클 버리	관망	6/10	$60,000 ~ $85,000	영업현금흐름(3,241억원)이 순이익(2,696억원)을 상회하고 순부채는 -3,600억원으로 재무 건전성은 우수하나, PER 28.29x, PBR 10.60x, 그레이엄 승수 299.87은 안전마진 기준(22.5 이하)을 크게 상회해 밸류에이션이 극도로 비싸다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.