DOC-20261009-MCO·PUBLISHED: 2026-10-09·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 (현재)2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

MCO

$MCO주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.2/10가격 분산: 21.8% · 12/13표결 일치도: 58%적정가/종가: 89%안전마진/종가: 83%적정가: $407.50

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 MCO($MCO) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$458.69

CONSENSUS FAIR VALUE$407.50

13 Guru Round-Table Verdict매수 1 · 보유 7 · 관망 3 · 매도 1 · 유효 의견 12/13

Central 50% Price Range & Safety Margin

$341.25 ~ $430.00안전매수: $380.00 이하

MCO 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-09 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 1 · 보유 7 · 관망 3 · 매도 1 · 유효 의견 12/13 현재가: $458.69 | 13인 적정가 중앙값: $407.50 (중앙 50% 구간: $341 ~ $430) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $380.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $435.00

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  "valuation_consensus": {
    "fair_value_price": 407.5,
    "target_price_band": "$341 ~ $430",
    "safety_entry_price": "$380.00 이하",
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    "dispersion_pct": 21.78,
    "price_estimate_count": 12,
    "method": "13인 적정가 구간 중점값의 중앙값; 밴드는 Q1–Q3; 분산율은 사분위 범위(IQR) 기반"
  }
}

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 12/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $407.50이며, 가격 의견 분산은 21.8%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 21.8% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
검토 필요: 유효 페르소나 12/13; 패널 완전성 기준 미달 시 종합 의견은 관망 처리; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

퀄리티 컴파운더: 매출 $5.47B(2022)→$7.72B(2025), 영업이익률 36.5%→44.9%, 순이익률 31.9%, EPS $7.44→$13.67(3년 +84%)
현금 창출력: 영업현금흐름 $2.90B가 순이익 $2.46B의 1.18배, CapEx는 매출의 4.2%($326M)에 불과, FCF $1.19B→$2.58B(FCF 마진 33%)
S&P와의 레이팅 듀오폴리 + NRSRO 규제 장벽, 매출 절반 이상을 차지하는 Moody's Analytics 구독 매출이 경기 방어막. GenAI 리서시스턴트·Bureau van Dijk·RMS 통합 확대
재무 커버: 순부채 $4.97B는 FCF의 약 1.9배·순이익의 약 2.0년치, 총부채 $7.35B는 3.0년치, 유동비율 1.74x, 내부자 지분 14.38%
장기 TAM 확장 옵션: 스테이블코인 최초 레이팅, 프라이빗 크레딧·인프라 PF 레이팅 수요, 신흥국 주권·기업 레이팅 파이프라인

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션 프리미엄 과다: Trailing PER 29.10x, Forward PER 24.24x, PBR 26.26x, PSR 9.73x, EV/EBITDA 21.14x, PEG 1.57x, FCF 수익률 3.25%, 배당수익률 0.92%
Graham 기준 위반: PER×PBR 764(허용 22.5), 유동비율 174%(기준 200%), 총부채/자기자본 1.81x, 무형자산 중심으로 NCAV 마이너스. Graham 공식 적정가 약 $390
ROE 76.9%는 자사주 매입으로 자기자본이 $4.05B로 소멸된 인위적 수치이며, PBR 26.3x는 장부가치 기반 안전마진 소멸을 시사
MIS 수수료는 글로벌 부채 발행량에 1:1로 연동되는 순환적 수익원. 주가는 50일선 $479.14·200일선 $470.55를 모두 하회하고 52주 고가 대비 16% 하락, 공매도 1.91%·컨센서스 'buy'로 아직 대중의 절망 없음
리스크/보상 비대칭: 52주 저가 $402.28(-12%) 대비 컨센서스 $560.38(+22%)으로 약 1.8:1로 3:1 기준 미달. 10월 21일 실적 전 Q3 발행 부진 리스크가 실려 있으며, 신규 자산군 레이팅은 아직 수익화 전의 옵션 가치

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

Morgan Stanley가 Q3 부채 발행 부진을 지적하며 MCO 목표주가 $512→$470로 하향, Equal Weight 유지(2026-10-07). 현재가 $458.69는 하향 PT 대비 2.5% 상승 여력에 불과
2026-10-21 Q3 실적이 최대 촉매. 미국 IG/HY·CLO·레버리지드 론 발행량, MIS 조정 영업이익률 60% 방어, MA ARR 성장률 확인이 관망 해제 조건
2026-10-08 스테이블코인 프로토콜에 사상 최초 레이팅 부여. 결과가 '불편할 정도로 보수적'이라 상업화 시점·발행사 유치·GENIUS Act 규제 프레임워크가 미확정
Sony 아웃룩 positive(A2 유지), 사하라 이남 아프리카 국가들에 대한 긍정적 전망(2026-10-07~08) — 발행 파이프라인 개선의 간접 증거. 반면 S&P Global·ICE가 상대가치 대안으로 거론
불확실성 고지: 가격 의견 분산 21.8%로 높고, 페르소나별 적정가 구간이 $180~$560까지 분포(중앙값 $407.50, 중앙 50% 구간 $341~$430, 안전마진 $380 이하, 목표 상단 참고 $435). 애스워스-다모다란 미응답(유효 12/13)과 마이클-버리가 지적한 SBC·오프밸런시트 약정·세그먼트별 현금흐름 각주 누락으로 완전한 검증이 불가. 시장 컨센서스 평균 목표가 $560.38은 우리 중앙값 대비 현저히 높아 하방 검증 필요
글로벌 부채 발행량(미국 IG/HY 주간 발행액, CLO·레버리지드 론, 2026~27년 만기 도래 리파이낸싱 물량, 구조화 금융 파이프라인) — MIS 수수료의 직접 동인이며 단기 실적 변동성의 1차 원인
Moody's Analytics ARR 성장률(고위수~10%대), 순유지율, GenAI 제품 ARPU, KYC/AML 규제 수혜, S&P Global Market Intelligence 대비 점유율 — Forward PER 24.2x 프리미엄을 지탱하는 핵심 근거
MIS 조정 영업이익률 60% 유지·확대 여부, 인건비·보너스 비율, 레이팅 가격 인상(인플레이션 보상) 효과, 경쟁사 FICO 15% 인력 감축이 시그널하는 업계 비용 효율화 압력
신규 자산군 레이팅 상업화: 스테이블코인·디지털 자산 레이팅 건수와 수익화, GENIUS Act 등 규제 프레임워크, 프라이빗 크레딧·인프라 PF 레이팅 의무화 움직임 — 가장 불확실한 드라이버
자본 배분(자사주 매입 규모·배당 인상률, 데이터·RMS M&A)과 S&P Global·ICE 대비 상대 밸류에이션 — 자사주 축소 시 주가 하방 경직성 약화 가능

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $380.00 이하
현재가: $458.69
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$180 ~ $205	현재가 $458.69는 Trailing PER 29.1x, Forward PER 24.2x로 내 기준인 PER 15배를 거의 2배 초과하며, PBR 26.3x는 1.5배 한도를 17배나 웃돈다. PER×PBR은 764로 내 허용치 22.5를 압도적으로 위반해 안전마진이 사실상 음수다.
세스 클라먼	관망	7/10	$300 ~ $350	Moody's는 44.9% 영업이익률, 31.9% 순이익률, $2.58B 잉여현금흐름(FCF)을 갖춘 우량 듀오폴리 사업이지만, 현재 주가 $458.69는 Trailing PER 29.1x, Forward PER 24.2x, PBR 26.3x, EV/EBITDA 21.1x, PEG 1.57x로 성장 기대치가 이미 완전히 반영되어 안전마진이 전혀 없다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$380 ~ $440	사업 자체는 Dhandho 체크리스트를 통과한다: S&P와의 듀오폴리라는 강력한 가격 결정력, 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로 확장된 영업이익률, CapEx가 매출의 4.2%($3.26억)에 불과한 자산경량 구조, 그리고 2025년 잉여현금흐름 $25.8억(영업현금흐름 $29.0억)이 그것이다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$310 ~ $380	기업 품질은 마법공식의 '좋은 기업' 기준을 압도적으로 통과한다: 2025년 EBIT $3.46B를 투하자본(자기자본 $4.05B + 순부채 $4.97B ≈ $9.0B)으로 나눈 ROC는 약 38%, ROE 76.9%, 영업이익률은 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로 지속 확대됐다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$400 ~ $445	펀더멘털은 명백한 '소신파(Feste)' 기업이다. 매출은 2022년 $5.47B에서 2025년 $7.72B로, 영업이익률은 36.5%에서 44.9%로, EPS는 $7.44에서 $13.67로 상승했고, CapEx가 $326M에 불과해 2025년 FCF $2.58B(영업현금흐름 $2.90B)를 창출하는 자산경량 현금 제조기다. ROE 76.9%, 순부채 $4.97B는 FCF 기준 약 1.9년치에 불과해 재무안정성도 통과한다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$430 ~ $470	펀더멘털은 압도적이다: 매출 $5.47B→$7.72B(2022→2025), 영업이익률 36.5%→44.9%, EPS $7.44→$13.67, FCF $1.19B→$2.58B, ROE 76.9%로 현금 창출력과 자본 효율은 마법사급이지만, 현재가 $458.69가 50일선 $479.14와 200일선 $470.55를 모두 하회해 추세 정렬과 고거래량 모멘텀 돌파라는 내 핵심 체크리스트를 충족하지 못한다.
워런 버핏	보유	7/10	$400 ~ $450	무디스는 S&P와의 레이팅 듀오폴리와 구독 기반 Moody's Analytics(매출 절반 이상)가 만드는 넓은 경제적 해자를 갖췄고, 영업이익률은 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로, 매출총이익률은 74.4%로 꾸준히 확대돼 가격 결정력이 입증됐다.
필립 피셔	매수	7/10	$470 ~ $560	2022~2025년 매출이 $5.47B에서 $7.72B로 연평균 12.2% 성장하며 업계를 상회하고, 영업이익률은 36.5%에서 44.9%, 순이익률은 31.9%로 지속 확대되어 스커틀벗 체크리스트의 '지속적 고성장 + 고마진' 요건을 충족한다.
찰리 멍거	보유	7/10	$420 ~ $470	Moody's는 S&P와의 레이팅 듀오폴리와 NRSRO 규제 장벽이 만드는 거의 영구적인 해자를 갖고 있고, 매출의 절반 이상을 차지하는 Moody's Analytics 구독 매출이 경기 방어막 역할을 한다. 2022~2025년 영업이익률이 36.5%에서 44.9%로, 순이익률은 25.1%에서 31.9%로 확대되며 EPS가 $7.44에서 $13.67로 3년 만에 84% 증가한 것은 탁월한 사업 품질의 증거다.
피터 린치	보유	7/10	$300 ~ $360	사업 자체는 크레용으로 설명 가능한 훌륭한 기업이다. 2025년 매출 $7.72B, 영업이익률 36.5%(2022)→44.9%(2025)로 확대, FCF $2.58B, ROE 76.9%를 기록한 레이팅 듀오폴리+구독형 애널리틱스 조합은 운영 레버리지가 살아있는 현금 창출기다.
애스워스 다모다란	미응답	—	—	—
존 템플턴	보유	7/10	$380 ~ $430	Moody's는 영업이익률이 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로 확장되고, 순이익률 31.9%, ROE 76.9%, 잉여현금흐름이 $1.19B에서 $2.58B로 2배 이상 늘어난, 구독 기반 MA가 매출 절반 이상을 지탱하는 희귀한 퀄리티 컴파운더다.
마이클 버리	관망	7/10	$370 ~ $430	현금흐름 품질만큼은 인정한다. 2025년 영업현금흐름 $2.90B가 순이익 $2.46B를 1.18배 상회하고 FCF는 $2.58B(FCF 마진 33%)로, 내가 가장 경계하는 GAAP 순이익-OCF 괴리라는 회계 경고음은 현재 울리지 않는다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

MCO 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-09 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 1 · 보유 7 · 관망 3 · 매도 1 · 유효 의견 12/13 현재가: $458.69 | 13인 적정가 중앙값: $407.50 (중앙 50% 구간: $341 ~ $430) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $380.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $435.00

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1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 12/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $407.50이며, 가격 의견 분산은 21.8%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 21.8% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

검토 필요: 유효 페르소나 12/13; 패널 완전성 기준 미달 시 종합 의견은 관망 처리; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

퀄리티 컴파운더: 매출 $5.47B(2022)→$7.72B(2025), 영업이익률 36.5%→44.9%, 순이익률 31.9%, EPS $7.44→$13.67(3년 +84%)

현금 창출력: 영업현금흐름 $2.90B가 순이익 $2.46B의 1.18배, CapEx는 매출의 4.2%($326M)에 불과, FCF $1.19B→$2.58B(FCF 마진 33%)

S&P와의 레이팅 듀오폴리 + NRSRO 규제 장벽, 매출 절반 이상을 차지하는 Moody's Analytics 구독 매출이 경기 방어막. GenAI 리서시스턴트·Bureau van Dijk·RMS 통합 확대

재무 커버: 순부채 $4.97B는 FCF의 약 1.9배·순이익의 약 2.0년치, 총부채 $7.35B는 3.0년치, 유동비율 1.74x, 내부자 지분 14.38%

장기 TAM 확장 옵션: 스테이블코인 최초 레이팅, 프라이빗 크레딧·인프라 PF 레이팅 수요, 신흥국 주권·기업 레이팅 파이프라인

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션 프리미엄 과다: Trailing PER 29.10x, Forward PER 24.24x, PBR 26.26x, PSR 9.73x, EV/EBITDA 21.14x, PEG 1.57x, FCF 수익률 3.25%, 배당수익률 0.92%

Graham 기준 위반: PER×PBR 764(허용 22.5), 유동비율 174%(기준 200%), 총부채/자기자본 1.81x, 무형자산 중심으로 NCAV 마이너스. Graham 공식 적정가 약 $390

ROE 76.9%는 자사주 매입으로 자기자본이 $4.05B로 소멸된 인위적 수치이며, PBR 26.3x는 장부가치 기반 안전마진 소멸을 시사

MIS 수수료는 글로벌 부채 발행량에 1:1로 연동되는 순환적 수익원. 주가는 50일선 $479.14·200일선 $470.55를 모두 하회하고 52주 고가 대비 16% 하락, 공매도 1.91%·컨센서스 'buy'로 아직 대중의 절망 없음

리스크/보상 비대칭: 52주 저가 $402.28(-12%) 대비 컨센서스 $560.38(+22%)으로 약 1.8:1로 3:1 기준 미달. 10월 21일 실적 전 Q3 발행 부진 리스크가 실려 있으며, 신규 자산군 레이팅은 아직 수익화 전의 옵션 가치

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

Morgan Stanley가 Q3 부채 발행 부진을 지적하며 MCO 목표주가 $512→$470로 하향, Equal Weight 유지(2026-10-07). 현재가 $458.69는 하향 PT 대비 2.5% 상승 여력에 불과

2026-10-21 Q3 실적이 최대 촉매. 미국 IG/HY·CLO·레버리지드 론 발행량, MIS 조정 영업이익률 60% 방어, MA ARR 성장률 확인이 관망 해제 조건

2026-10-08 스테이블코인 프로토콜에 사상 최초 레이팅 부여. 결과가 '불편할 정도로 보수적'이라 상업화 시점·발행사 유치·GENIUS Act 규제 프레임워크가 미확정

Sony 아웃룩 positive(A2 유지), 사하라 이남 아프리카 국가들에 대한 긍정적 전망(2026-10-07~08) — 발행 파이프라인 개선의 간접 증거. 반면 S&P Global·ICE가 상대가치 대안으로 거론

불확실성 고지: 가격 의견 분산 21.8%로 높고, 페르소나별 적정가 구간이 $180~$560까지 분포(중앙값 $407.50, 중앙 50% 구간 $341~$430, 안전마진 $380 이하, 목표 상단 참고 $435). 애스워스-다모다란 미응답(유효 12/13)과 마이클-버리가 지적한 SBC·오프밸런시트 약정·세그먼트별 현금흐름 각주 누락으로 완전한 검증이 불가. 시장 컨센서스 평균 목표가 $560.38은 우리 중앙값 대비 현저히 높아 하방 검증 필요

글로벌 부채 발행량(미국 IG/HY 주간 발행액, CLO·레버리지드 론, 2026~27년 만기 도래 리파이낸싱 물량, 구조화 금융 파이프라인) — MIS 수수료의 직접 동인이며 단기 실적 변동성의 1차 원인

Moody's Analytics ARR 성장률(고위수~10%대), 순유지율, GenAI 제품 ARPU, KYC/AML 규제 수혜, S&P Global Market Intelligence 대비 점유율 — Forward PER 24.2x 프리미엄을 지탱하는 핵심 근거

MIS 조정 영업이익률 60% 유지·확대 여부, 인건비·보너스 비율, 레이팅 가격 인상(인플레이션 보상) 효과, 경쟁사 FICO 15% 인력 감축이 시그널하는 업계 비용 효율화 압력

신규 자산군 레이팅 상업화: 스테이블코인·디지털 자산 레이팅 건수와 수익화, GENIUS Act 등 규제 프레임워크, 프라이빗 크레딧·인프라 PF 레이팅 의무화 움직임 — 가장 불확실한 드라이버

자본 배분(자사주 매입 규모·배당 인상률, 데이터·RMS M&A)과 S&P Global·ICE 대비 상대 밸류에이션 — 자사주 축소 시 주가 하방 경직성 약화 가능

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$180 ~ $205	현재가 $458.69는 Trailing PER 29.1x, Forward PER 24.2x로 내 기준인 PER 15배를 거의 2배 초과하며, PBR 26.3x는 1.5배 한도를 17배나 웃돈다. PER×PBR은 764로 내 허용치 22.5를 압도적으로 위반해 안전마진이 사실상 음수다.
세스 클라먼	관망	7/10	$300 ~ $350	Moody's는 44.9% 영업이익률, 31.9% 순이익률, $2.58B 잉여현금흐름(FCF)을 갖춘 우량 듀오폴리 사업이지만, 현재 주가 $458.69는 Trailing PER 29.1x, Forward PER 24.2x, PBR 26.3x, EV/EBITDA 21.1x, PEG 1.57x로 성장 기대치가 이미 완전히 반영되어 안전마진이 전혀 없다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$380 ~ $440	사업 자체는 Dhandho 체크리스트를 통과한다: S&P와의 듀오폴리라는 강력한 가격 결정력, 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로 확장된 영업이익률, CapEx가 매출의 4.2%($3.26억)에 불과한 자산경량 구조, 그리고 2025년 잉여현금흐름 $25.8억(영업현금흐름 $29.0억)이 그것이다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$310 ~ $380	기업 품질은 마법공식의 '좋은 기업' 기준을 압도적으로 통과한다: 2025년 EBIT $3.46B를 투하자본(자기자본 $4.05B + 순부채 $4.97B ≈ $9.0B)으로 나눈 ROC는 약 38%, ROE 76.9%, 영업이익률은 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로 지속 확대됐다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$400 ~ $445	펀더멘털은 명백한 '소신파(Feste)' 기업이다. 매출은 2022년 $5.47B에서 2025년 $7.72B로, 영업이익률은 36.5%에서 44.9%로, EPS는 $7.44에서 $13.67로 상승했고, CapEx가 $326M에 불과해 2025년 FCF $2.58B(영업현금흐름 $2.90B)를 창출하는 자산경량 현금 제조기다. ROE 76.9%, 순부채 $4.97B는 FCF 기준 약 1.9년치에 불과해 재무안정성도 통과한다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$430 ~ $470	펀더멘털은 압도적이다: 매출 $5.47B→$7.72B(2022→2025), 영업이익률 36.5%→44.9%, EPS $7.44→$13.67, FCF $1.19B→$2.58B, ROE 76.9%로 현금 창출력과 자본 효율은 마법사급이지만, 현재가 $458.69가 50일선 $479.14와 200일선 $470.55를 모두 하회해 추세 정렬과 고거래량 모멘텀 돌파라는 내 핵심 체크리스트를 충족하지 못한다.
워런 버핏	보유	7/10	$400 ~ $450	무디스는 S&P와의 레이팅 듀오폴리와 구독 기반 Moody's Analytics(매출 절반 이상)가 만드는 넓은 경제적 해자를 갖췄고, 영업이익률은 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로, 매출총이익률은 74.4%로 꾸준히 확대돼 가격 결정력이 입증됐다.
필립 피셔	매수	7/10	$470 ~ $560	2022~2025년 매출이 $5.47B에서 $7.72B로 연평균 12.2% 성장하며 업계를 상회하고, 영업이익률은 36.5%에서 44.9%, 순이익률은 31.9%로 지속 확대되어 스커틀벗 체크리스트의 '지속적 고성장 + 고마진' 요건을 충족한다.
찰리 멍거	보유	7/10	$420 ~ $470	Moody's는 S&P와의 레이팅 듀오폴리와 NRSRO 규제 장벽이 만드는 거의 영구적인 해자를 갖고 있고, 매출의 절반 이상을 차지하는 Moody's Analytics 구독 매출이 경기 방어막 역할을 한다. 2022~2025년 영업이익률이 36.5%에서 44.9%로, 순이익률은 25.1%에서 31.9%로 확대되며 EPS가 $7.44에서 $13.67로 3년 만에 84% 증가한 것은 탁월한 사업 품질의 증거다.
피터 린치	보유	7/10	$300 ~ $360	사업 자체는 크레용으로 설명 가능한 훌륭한 기업이다. 2025년 매출 $7.72B, 영업이익률 36.5%(2022)→44.9%(2025)로 확대, FCF $2.58B, ROE 76.9%를 기록한 레이팅 듀오폴리+구독형 애널리틱스 조합은 운영 레버리지가 살아있는 현금 창출기다.
애스워스 다모다란	미응답	—	—	—
존 템플턴	보유	7/10	$380 ~ $430	Moody's는 영업이익률이 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로 확장되고, 순이익률 31.9%, ROE 76.9%, 잉여현금흐름이 $1.19B에서 $2.58B로 2배 이상 늘어난, 구독 기반 MA가 매출 절반 이상을 지탱하는 희귀한 퀄리티 컴파운더다.
마이클 버리	관망	7/10	$370 ~ $430	현금흐름 품질만큼은 인정한다. 2025년 영업현금흐름 $2.90B가 순이익 $2.46B를 1.18배 상회하고 FCF는 $2.58B(FCF 마진 33%)로, 내가 가장 경계하는 GAAP 순이익-OCF 괴리라는 회계 경고음은 현재 울리지 않는다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.