DOC-20261014-MCO·PUBLISHED: 2026-10-14·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 (현재)2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

MCO

무디스

$MCO주식 분석 리포트보유

평균 확신도: 6.8/10가격 분산: 22.0% · 13/13적정가/종가: 88%안전마진/종가: 82%적정가: $410.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 무디스($MCO) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$464.13

CONSENSUS FAIR VALUE$410.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 3 · 보유 8 · 관망 1 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

$375 ~ $465안전매수: $380.00 이하

MCO 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-14 | 종합 의견: 보유 | 표결: 매수 3 · 보유 8 · 관망 1 · 매도 1 현재가: $464.13 | 13인 적정가 중앙값: $410.00 (중앙 50% 구간: $375 ~ $465) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $380.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $440.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 보유
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 보유입니다. 적정가 중앙값은 $410.00이며, 가격 의견 분산은 22.0%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 22.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q2 매출 $2.19B(+15% YoY), 영업이익률 49.3%, EPS $5.03(+57% YoY), 순이익률 40.2% — 최근 분기 가속 확인
영업이익률이 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로 4년 연속 확대, 매출총이익률 74.4%, ROE 76.9%, ROA 15.6%
2025년 FCF $2.58B(영업현금흐름 $2.90B, CapEx $326M)로 OCF가 순이익 $2.46B를 상회. 순부채 $4.97B는 FCF의 약 1.9배, 유동비율 1.74x
MA 구독 기반 반복 매출이 MIS 부채 발행 사이클 변동을 상쇄하는 듀오폴리 구조 — 44.9% 영업이익률의 방어막
기관 지분 78.89%, 내부자 지분 14.38%, 공매도 비중 1.89%, Berkshire Hathaway 보유 유지

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Trailing PER 29.45x, Forward PER 24.57x, PBR 26.57x, EV/EBITDA 21.38x, PEG 1.65x, FCF 수익률 약 3.2%, 배당수익률 0.88% — 안전마진 부재
현재가 $464.13은 확정 적정가 중앙값 $410.00 대비 약 13% 상회, 중앙 50% 구간 $375–$465 상단에 근접하며, 목표 가격 상단 참고값 $440.00과 안전마진 가격 $380.00 이하(현재가 대비 약 18% 하방)도 현재가 아래에 위치
자기자본 $4.05B는 시가총액 $80.38B의 5%에 불과하고 총부채 $7.35B·부채비율 1.81x — ROE 76.9%와 PBR 26.57x는 자사주 소진으로 얇아진 자본이 부풀린 수치
MIS 수익은 미국·유로존 기업채·하이일드·레버리지드 론·구조화 금융 발행량과 스프레드에 종속되며, FICO 사례처럼 정부 개입이 가격 구조를 급격히 리레이팅할 수 있음
2026-Q2 순이익률 40.2%는 평년 31–32% 대비 급등으로 세금·일회성 확인 전 연율화 근거로 삼기 어렵고, 현재가는 50일선 $478.13·200일선 $469.88 아래에 있으며 주요 IB 목표가 하향이 모멘텀 둔화를 시사

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-10-21 Q3 2026 실적 발표 7일 전 — 글로벌 부채 발행량 회복과 MA 반복 매출(ARR) 성장이 확인될 분기
BMO $515→$490, Goldman Sachs $593→$564 목표가 하향. 다만 컨센서스 평균 PT $556.14(최고 $610, 최저 $470)와 평균 투자의견 overweight은 유지
Berkshire Hathaway가 Visa·Mastercard를 전량 매도한 뒤에도 Moody's 지분을 유지 — 신용 데이터·평가 사업에 대한 장기 확신 시그널
FICO 주가가 정부의 모기지 점수 가격 결정에 57% 하락한 사례 — 신용평가·점수 시장에 대한 정부 개입 확대 시그널(모기지 오리진 점수가 FICO 점수 매출의 62%)
가격 의견 분산 22.0%로 불확실성이 높음 — 유효 페르소나 13/13의 적정가 밴드가 $300–$390(그레이엄)부터 $470–$560(버핏·피셔)까지 분포하고, 확정 적정가 중앙값 $410.00은 컨센서스 PT $556.14와 $146 격차. 데이터팩에 MA ARR 수치·MIS/MA 부문별 매출 분할, 2026년 가이던스, 2026-Q2 순이익률 40.2%의 세금·일회성 내역이 누락되어 있어 판단 근거는 확정된 중앙값 $410.00·중앙 50% 구간 $375–$465에 둠
MIS 신용평가 수익 – 글로벌 부채 발행 사이클 (중요도 높음): 발행량·스프레드가 평가 수수료에 직결되며 분기 실적과 주가 변동성의 최대 변수. 감시: 미국/유로존 기업채 발행량 YoY, 하이일드 스프레드, 레버리지드 론 잔고, 모기지 관련 ABS·CLO 발행
MA 반복 매출(ARR) 성장 (중요도 높음): 구독 기반으로 MIS 사이클 변동을 상쇄하며 Forward PER 24.57x 프리미엄의 정당화 근거. 감시: MA ARR 성장률, 순리텐션율, MA 매출 비중 확대 속도
프리미엄 밸류에이션 & 마진 방어 (중요도 중간-높음): 영업이익률 44.9% 유지·확대와 Forward PER 대비 EPS 성장률이 리레이팅 여부를 결정. 감시: PEG 1.65x가 1.0 근처로 하락하는지, 영업이익률 45% 유지 여부
규제 환경 – 신용평가기관·점수 시장 개입 (중요도 중간, 가장 불확실한 드라이버): NRSRO 지위·EU CRA 규제 노출, FICO 모기지 점수 가격 결정 사례가 시그널. 감시: 미국 정부의 점수·모기지 가격 정책, EU CRA 규정 개정, NRSRO 제도 변경
자본 배분 & 주주환원 (중요도 중간): 자사주 소진·배당 지속과 Berkshire Hathaway 지분 유지가 EPS 성장과 밸류에이션 하방 지지. 감시: 자사주 소진율, 배당성향, Berkshire 13F 지분 변동

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $380.00 이하
현재가: $464.13
판정: 보유 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$300 ~ $390	밸류에이션이 그레이엄 기준을 전면 위반한다. Trailing PER 29.45x와 Forward PER 24.57x는 기준치 15x의 약 2배, PBR 26.57x는 기준치 1.5x의 17배를 넘으며, P/E × P/B = 782.5는 허용치 22.5를 35배 초과한다. 현재가 $464.13에는 안전마진이 아니라 위험마진만 존재한다.
세스 클라먼	보유	6/10	$320 ~ $380	사업의 질은 의심의 여지가 없다 — 2025년 매출총이익률 74.4%, 영업이익률 44.9%, 영업현금흐름 $2.90B 대비 CapEx $326M으로 FCF $2.58B, ROE 76.9% — 그러나 이는 시장의 총아로서 Trailing PER 29.45x, Forward PER 24.57x, PBR 26.57x, EV/EBITDA 21.38x, PEG 1.65x에 거래되며 안전마진이 전혀 없다. 성장이 이미 가격에 반영된 전형적인 '풍부하게 평가된 시장 총아'다.
모니시 파브라이	보유	6/10	$380 ~ $420	사업 자체는 Dhandho 체크리스트를 통과한다: 영업이익률이 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로 확대됐고, ROE 76.9%, 2025년 FCF $2.58B(2022년 $1.19B 대비 2배 이상), 최근 분기(2026-Q2) 매출 $2.19B에 영업이익률 49.3%, EPS $5.03으로 신용평가 듀오폴리의 가격 결정력과 현금 창출력이 입증됐다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$330 ~ $390	기업 품질은 최고 수준이다. 2025년 EBIT $3.46B를 투하자본(자기자본 $4.05B + 순부채 $4.97B = $9.02B)으로 나눈 ROC는 약 38%, ROE는 76.9%, 영업이익률은 36.5%(2022)에서 44.9%(2025)로 지속 확대됐고 최근 분기인 2026-Q2에는 49.3%까지 올랐다. 자산경량·구독기반(MA) 구조로 자본 대비 수익이 압도적으로 좋다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$440 ~ $530	코스톨라니의 달걀 모델에서 금리 껍데기가 열리면 부채 발행이 부화한다. 2025년 매출 $7.72B(+11.4% YoY), 영업이익률이 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로 4년 연속 확대됐고, 2026-Q2에는 영업이익률 49.3%, EPS $5.03(YoY +57%)를 기록해 금리 인하 기대 속 발행 회복과 영업레버리지가 이미 실적에 반영되기 시작했다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$420 ~ $440	사업의 질은 의심의 여지가 없다: 2025년 매출 $7.72B(전년 +8.9%), 영업이익률 44.9%, 순이익률 31.9%, ROE 76.9%, FCF $2.58B(OCF $2.90B, CapEx $326M)에 2026-Q2 EPS $5.03(전년 동기 +57%), 영업이익률 49.3%까지 확대됐다. 그러나 Forward PER 24.57x, PEG 1.65x, EV/EBITDA 21.38x, PBR 26.57x에 프리미엄이 이미 반영돼 있어 진입 매력은 제한적이다.
워런 버핏	매수	7/10	$470 ~ $560	Moody's는 NRSRO 규제 장벽이 만든 과점 구조의 신용평가 해자와 MA 구독 기반 반복매출로, 영업이익률이 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로, 2026-Q2에는 49.3%까지 확대되는 강력한 가격 결정력을 보여준다.
필립 피셔	매수	7/10	$470 ~ $560	매출이 2022년 $5.47B에서 2025년 $7.72B로 3년 CAGR 약 12% 성장하는 동안 영업이익률이 36.5%→44.9%로 지속 확대됐고, 순이익률도 25.1%→31.9%로 상승해 스커틀벗 조사에서 요구하는 업종 평균 상회 성장과 엘리트 수익성을 동시에 충족한다.
찰리 멍거	보유	7/10	$430 ~ $500	사업의 질은 의심의 여지가 없다. 영업이익률이 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로, 2026-Q2에는 49.3%까지 확대됐고, ROE 76.9%, FCF $2.58B에 CapEx는 $326M에 불과한 자산경량형 듀오폴리다. MA의 반복 매출이 MIS의 발행 사이클 변동을 상쇄하는 구조는 내가 요구하는 내구성 있는 해자를 갖췄다.
피터 린치	보유	7/10	$340 ~ $410	무디스는 크레파스 한 자루로 설명되는 단순한 사업이다: 채권에 등급을 매기고(MIS), 리스크 소프트웨어를 구독으로 판다(MA). 영업이익률은 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로 확대됐고, EPS는 $7.44에서 $13.67로 3년 CAGR 약 22.5% 성장했으며, 2026-Q2 EPS $5.03은 전년 대비 +57%, 매출 $2.19B는 +15% YoY로 성장 모멘텀이 살아있다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$420 ~ $500	사업의 질은 의심의 여지가 없다: 2025년 매출 $7.72B에 영업이익률 44.9%(2022년 36.5%에서 3년 만에 +840bp), 매출총이익률 74.4%, CapEx $326M 대비 영업현금흐름 $2.90B·FCF $2.58B로 순이익 $2.46B 대비 현금전환율 105%를 기록하는 자산경량 캐시 머신이다. 다만 ROE 76.9%는 자기자본 $4.05B로 줄어든 바이백 효과에 의한 왜곡이므로 나는 ROIC와 FCFF에 근거해 평가한다.
존 템플턴	보유	7/10	$380 ~ $440	사업의 질은 의심의 여지가 없다. 매출액이 2022년 $5.47B에서 2025년 $7.72B로 성장했고, 영업이익률은 36.5%에서 44.9%로 확대되었으며, ROE 76.9%, FCF $2.58B(2025년), 2026-Q2 영업이익률 49.3%와 EPS $5.03(전년 대비 +57%)를 기록한 톱티어 블루칩이다.
마이클 버리	보유	6/10	$380 ~ $430	현금흐름 품질은 깨끗하다: 2025년 영업현금흐름 $2.90B가 GAAP 순이익 $2.46B를 상회하고, CapEx $326M 대비 FCF $2.58B로 accrual 왜곡 흔적이 없다. 하지만 시장가치 $80.38B는 FCF의 31배, EV/EBITDA 21.38x로 안전마진이 없다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 보유

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 보유입니다. 적정가 중앙값은 $410.00이며, 가격 의견 분산은 22.0%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 22.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q2 매출 $2.19B(+15% YoY), 영업이익률 49.3%, EPS $5.03(+57% YoY), 순이익률 40.2% — 최근 분기 가속 확인

영업이익률이 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로 4년 연속 확대, 매출총이익률 74.4%, ROE 76.9%, ROA 15.6%

2025년 FCF $2.58B(영업현금흐름 $2.90B, CapEx $326M)로 OCF가 순이익 $2.46B를 상회. 순부채 $4.97B는 FCF의 약 1.9배, 유동비율 1.74x

MA 구독 기반 반복 매출이 MIS 부채 발행 사이클 변동을 상쇄하는 듀오폴리 구조 — 44.9% 영업이익률의 방어막

기관 지분 78.89%, 내부자 지분 14.38%, 공매도 비중 1.89%, Berkshire Hathaway 보유 유지

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Trailing PER 29.45x, Forward PER 24.57x, PBR 26.57x, EV/EBITDA 21.38x, PEG 1.65x, FCF 수익률 약 3.2%, 배당수익률 0.88% — 안전마진 부재

현재가 $464.13은 확정 적정가 중앙값 $410.00 대비 약 13% 상회, 중앙 50% 구간 $375–$465 상단에 근접하며, 목표 가격 상단 참고값 $440.00과 안전마진 가격 $380.00 이하(현재가 대비 약 18% 하방)도 현재가 아래에 위치

자기자본 $4.05B는 시가총액 $80.38B의 5%에 불과하고 총부채 $7.35B·부채비율 1.81x — ROE 76.9%와 PBR 26.57x는 자사주 소진으로 얇아진 자본이 부풀린 수치

MIS 수익은 미국·유로존 기업채·하이일드·레버리지드 론·구조화 금융 발행량과 스프레드에 종속되며, FICO 사례처럼 정부 개입이 가격 구조를 급격히 리레이팅할 수 있음

2026-Q2 순이익률 40.2%는 평년 31–32% 대비 급등으로 세금·일회성 확인 전 연율화 근거로 삼기 어렵고, 현재가는 50일선 $478.13·200일선 $469.88 아래에 있으며 주요 IB 목표가 하향이 모멘텀 둔화를 시사

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-10-21 Q3 2026 실적 발표 7일 전 — 글로벌 부채 발행량 회복과 MA 반복 매출(ARR) 성장이 확인될 분기

BMO $515→$490, Goldman Sachs $593→$564 목표가 하향. 다만 컨센서스 평균 PT $556.14(최고 $610, 최저 $470)와 평균 투자의견 overweight은 유지

Berkshire Hathaway가 Visa·Mastercard를 전량 매도한 뒤에도 Moody's 지분을 유지 — 신용 데이터·평가 사업에 대한 장기 확신 시그널

FICO 주가가 정부의 모기지 점수 가격 결정에 57% 하락한 사례 — 신용평가·점수 시장에 대한 정부 개입 확대 시그널(모기지 오리진 점수가 FICO 점수 매출의 62%)

가격 의견 분산 22.0%로 불확실성이 높음 — 유효 페르소나 13/13의 적정가 밴드가 $300–$390(그레이엄)부터 $470–$560(버핏·피셔)까지 분포하고, 확정 적정가 중앙값 $410.00은 컨센서스 PT $556.14와 $146 격차. 데이터팩에 MA ARR 수치·MIS/MA 부문별 매출 분할, 2026년 가이던스, 2026-Q2 순이익률 40.2%의 세금·일회성 내역이 누락되어 있어 판단 근거는 확정된 중앙값 $410.00·중앙 50% 구간 $375–$465에 둠

MIS 신용평가 수익 – 글로벌 부채 발행 사이클 (중요도 높음): 발행량·스프레드가 평가 수수료에 직결되며 분기 실적과 주가 변동성의 최대 변수. 감시: 미국/유로존 기업채 발행량 YoY, 하이일드 스프레드, 레버리지드 론 잔고, 모기지 관련 ABS·CLO 발행

MA 반복 매출(ARR) 성장 (중요도 높음): 구독 기반으로 MIS 사이클 변동을 상쇄하며 Forward PER 24.57x 프리미엄의 정당화 근거. 감시: MA ARR 성장률, 순리텐션율, MA 매출 비중 확대 속도

프리미엄 밸류에이션 & 마진 방어 (중요도 중간-높음): 영업이익률 44.9% 유지·확대와 Forward PER 대비 EPS 성장률이 리레이팅 여부를 결정. 감시: PEG 1.65x가 1.0 근처로 하락하는지, 영업이익률 45% 유지 여부

규제 환경 – 신용평가기관·점수 시장 개입 (중요도 중간, 가장 불확실한 드라이버): NRSRO 지위·EU CRA 규제 노출, FICO 모기지 점수 가격 결정 사례가 시그널. 감시: 미국 정부의 점수·모기지 가격 정책, EU CRA 규정 개정, NRSRO 제도 변경

자본 배분 & 주주환원 (중요도 중간): 자사주 소진·배당 지속과 Berkshire Hathaway 지분 유지가 EPS 성장과 밸류에이션 하방 지지. 감시: 자사주 소진율, 배당성향, Berkshire 13F 지분 변동

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$300 ~ $390	밸류에이션이 그레이엄 기준을 전면 위반한다. Trailing PER 29.45x와 Forward PER 24.57x는 기준치 15x의 약 2배, PBR 26.57x는 기준치 1.5x의 17배를 넘으며, P/E × P/B = 782.5는 허용치 22.5를 35배 초과한다. 현재가 $464.13에는 안전마진이 아니라 위험마진만 존재한다.
세스 클라먼	보유	6/10	$320 ~ $380	사업의 질은 의심의 여지가 없다 — 2025년 매출총이익률 74.4%, 영업이익률 44.9%, 영업현금흐름 $2.90B 대비 CapEx $326M으로 FCF $2.58B, ROE 76.9% — 그러나 이는 시장의 총아로서 Trailing PER 29.45x, Forward PER 24.57x, PBR 26.57x, EV/EBITDA 21.38x, PEG 1.65x에 거래되며 안전마진이 전혀 없다. 성장이 이미 가격에 반영된 전형적인 '풍부하게 평가된 시장 총아'다.
모니시 파브라이	보유	6/10	$380 ~ $420	사업 자체는 Dhandho 체크리스트를 통과한다: 영업이익률이 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로 확대됐고, ROE 76.9%, 2025년 FCF $2.58B(2022년 $1.19B 대비 2배 이상), 최근 분기(2026-Q2) 매출 $2.19B에 영업이익률 49.3%, EPS $5.03으로 신용평가 듀오폴리의 가격 결정력과 현금 창출력이 입증됐다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$330 ~ $390	기업 품질은 최고 수준이다. 2025년 EBIT $3.46B를 투하자본(자기자본 $4.05B + 순부채 $4.97B = $9.02B)으로 나눈 ROC는 약 38%, ROE는 76.9%, 영업이익률은 36.5%(2022)에서 44.9%(2025)로 지속 확대됐고 최근 분기인 2026-Q2에는 49.3%까지 올랐다. 자산경량·구독기반(MA) 구조로 자본 대비 수익이 압도적으로 좋다.
앙드레 코스톨라니	매수	7/10	$440 ~ $530	코스톨라니의 달걀 모델에서 금리 껍데기가 열리면 부채 발행이 부화한다. 2025년 매출 $7.72B(+11.4% YoY), 영업이익률이 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로 4년 연속 확대됐고, 2026-Q2에는 영업이익률 49.3%, EPS $5.03(YoY +57%)를 기록해 금리 인하 기대 속 발행 회복과 영업레버리지가 이미 실적에 반영되기 시작했다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$420 ~ $440	사업의 질은 의심의 여지가 없다: 2025년 매출 $7.72B(전년 +8.9%), 영업이익률 44.9%, 순이익률 31.9%, ROE 76.9%, FCF $2.58B(OCF $2.90B, CapEx $326M)에 2026-Q2 EPS $5.03(전년 동기 +57%), 영업이익률 49.3%까지 확대됐다. 그러나 Forward PER 24.57x, PEG 1.65x, EV/EBITDA 21.38x, PBR 26.57x에 프리미엄이 이미 반영돼 있어 진입 매력은 제한적이다.
워런 버핏	매수	7/10	$470 ~ $560	Moody's는 NRSRO 규제 장벽이 만든 과점 구조의 신용평가 해자와 MA 구독 기반 반복매출로, 영업이익률이 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로, 2026-Q2에는 49.3%까지 확대되는 강력한 가격 결정력을 보여준다.
필립 피셔	매수	7/10	$470 ~ $560	매출이 2022년 $5.47B에서 2025년 $7.72B로 3년 CAGR 약 12% 성장하는 동안 영업이익률이 36.5%→44.9%로 지속 확대됐고, 순이익률도 25.1%→31.9%로 상승해 스커틀벗 조사에서 요구하는 업종 평균 상회 성장과 엘리트 수익성을 동시에 충족한다.
찰리 멍거	보유	7/10	$430 ~ $500	사업의 질은 의심의 여지가 없다. 영업이익률이 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로, 2026-Q2에는 49.3%까지 확대됐고, ROE 76.9%, FCF $2.58B에 CapEx는 $326M에 불과한 자산경량형 듀오폴리다. MA의 반복 매출이 MIS의 발행 사이클 변동을 상쇄하는 구조는 내가 요구하는 내구성 있는 해자를 갖췄다.
피터 린치	보유	7/10	$340 ~ $410	무디스는 크레파스 한 자루로 설명되는 단순한 사업이다: 채권에 등급을 매기고(MIS), 리스크 소프트웨어를 구독으로 판다(MA). 영업이익률은 2022년 36.5%에서 2025년 44.9%로 확대됐고, EPS는 $7.44에서 $13.67로 3년 CAGR 약 22.5% 성장했으며, 2026-Q2 EPS $5.03은 전년 대비 +57%, 매출 $2.19B는 +15% YoY로 성장 모멘텀이 살아있다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$420 ~ $500	사업의 질은 의심의 여지가 없다: 2025년 매출 $7.72B에 영업이익률 44.9%(2022년 36.5%에서 3년 만에 +840bp), 매출총이익률 74.4%, CapEx $326M 대비 영업현금흐름 $2.90B·FCF $2.58B로 순이익 $2.46B 대비 현금전환율 105%를 기록하는 자산경량 캐시 머신이다. 다만 ROE 76.9%는 자기자본 $4.05B로 줄어든 바이백 효과에 의한 왜곡이므로 나는 ROIC와 FCFF에 근거해 평가한다.
존 템플턴	보유	7/10	$380 ~ $440	사업의 질은 의심의 여지가 없다. 매출액이 2022년 $5.47B에서 2025년 $7.72B로 성장했고, 영업이익률은 36.5%에서 44.9%로 확대되었으며, ROE 76.9%, FCF $2.58B(2025년), 2026-Q2 영업이익률 49.3%와 EPS $5.03(전년 대비 +57%)를 기록한 톱티어 블루칩이다.
마이클 버리	보유	6/10	$380 ~ $430	현금흐름 품질은 깨끗하다: 2025년 영업현금흐름 $2.90B가 GAAP 순이익 $2.46B를 상회하고, CapEx $326M 대비 FCF $2.58B로 accrual 왜곡 흔적이 없다. 하지만 시장가치 $80.38B는 FCF의 31배, EV/EBITDA 21.38x로 안전마진이 없다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.