DOC-20261020-NEM·PUBLISHED: 2026-10-20·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 (현재)2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08 2026-10-02 2026-10-01 2026-09-30

NEM

뉴몬트

$NEM주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.2/10가격 분산: 44.7% · 13/13표결 일치도: 54%적정가/종가: 81%안전마진/종가: 72%적정가: $95.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 뉴몬트($NEM) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$118.01

CONSENSUS FAIR VALUE$95.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 2 · 보유 3 · 관망 7 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

$85.00 ~ $127.50안전매수: $85.00 이하

NEM 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-20 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 2 · 보유 3 · 관망 7 · 매도 1 현재가: $118.01 | 13인 적정가 중앙값: $95.00 (중앙 50% 구간: $85.00 ~ $128) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $85.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $135.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $95.00이며, 가격 의견 분산은 44.7%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.54점 (표준편차: 0.84) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +8.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 보유1, 관망3, 매도1) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(보유1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(보유1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 44.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 7인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 7인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 $226.7억, 영업이익 $110.2억(영업이익률 48.6%), 순이익 $70.8억(순이익률 31.3%) 기록 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
2026-Q2 매출 $61.2억, 영업이익률 51.6%, 순이익 $22.0억, EPS $2.06로 고수익성 지속 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
잉여현금흐름 2025년 $73.0억, 순부채 -$20.6억(순현금), 부채비율 0.17x, 유동비율 2.29x로 재무 건전성 양호 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
ROIC 27.4%, ROE 25.9%, 이익수익률(EBIT/EV) 9.10%로 마법공식 핵심 조건 충족 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
Forward PER 11.60배, EV/EBITDA 7.10배, 기관 지분율 81.83%로 저평가 및 안정적 수급 구조 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 52.77로 안전기준 22.5를 2배 이상 초과, PBR 3.55배 고평가 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)
순유동자산가치(NCAV) -$100.1억 달러로 음수, 청산가치 기준 하방 보호 장치 없음 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)
2022년 순손실 -$4.29억, 2023년 순손실 -$24.9억, 최근 흑자는 금 가격 상승에 의존한 순환적 실적 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 필립-피셔)
금 현물가격 의존적 가격 수용자 구조, 12개국 운영에 따른 지정학적·규제 리스크(가나, 페루, 아르헨티나 등) (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 워런-버핏)
가격 의견 분산 44.7%로 애널리스트 목표가 편차 큼(최고 $165.00–최저 $67.00), 불확실성 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 워런-버핏)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

차기 실적 발표 예정일 2026-10-22, Q3 컨센서스 EPS $1.96(+14.6% YoY), 매출 $60.1억(+8.8% YoY)이나 최근 30일간 EPS 컨센서스 4.5% 하향 조정
증권사 목표가 엇갈림: 번스타인 $150, 시티그룹 $140, 내셔널뱅크 $135, 바클레이즈 $123, 평균 $139.43, 현재가 $118.01 대비 약 18% 상승 여력 시사
Coffee Gold 프로젝트 Talamore 매각 완료(2025-10-17), Talamore C$6.88억 자금 조달 및 2027년 착공 결정 목표
52주 고가 $135.29, 저가 $76.05, 현재가 $118.01, 50일 이동평균선 $121.76, 200일 이동평균선 $112.19
가격 의견 분산 44.7%로 애널리스트 목표가 편차 큼(최고 $165.00–최저 $67.00), 불확실성 높음
금 현물가격 및 실현 판매가: 2025년 영업이익률 48.6%, Q3 매출 컨센서스 $60.1억(+8.8% YoY)
금 생산량 및 온스당 전담 지속비용(AISC): 2025년 순이익 $70.8억, Q3 EPS 컨센서스 $1.96(+14.6% YoY)
개발 프로젝트 및 자산 포트폴리오 재편: Coffee Gold 프로젝트 Talamore 매각 완료, 2027년 착공 결정 목표
지정학적 리스크 및 생산 지역 다변화: 12개국 이상 운영, 신흥시장 광업법·로열티 변경 리스크
Q3 실적 발표(2026-10-22) 및 증권사 목표가 변동이 단기 주가 방향 결정 촉매

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $85.00 이하
현재가: $118.01
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$24.00 ~ $36.00	그레이엄 승수(PER × PBR)가 52.77로 안전 기준 22.5를 2배 이상 초과하며, PBR도 3.55배로 1.5배 상한을 현저히 웃돌아 절대적 안전마진이 전혀 확보되지 않았다.
세스 클라먼	관망	7/10	$68.00 ~ $100	2025년 영업이익 110.2억 달러(영업이익률 48.6%)와 잉여현금흐름 73억 달러는 금 가격 강세에 기인한 일시적 호황이며, 2022~2023년 연속 순손실(-4.29억 달러, -24.9억 달러)을 고려하면 영업 레버리지 하방 리스크가 크다.
모니시 파브라이	매수	8/10	$120 ~ $175	2025년 영업이익률 48.6%, 잉여현금흐름 73억 달러, 순부채 -20.6억 달러(순현금)로 하방이 제한된 비대칭 베팅 구조를 갖췄다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$108 ~ $128	투하자본수익률(ROIC) 27.4%와 이익수익률(EBIT/EV) 9.10%은 마법공식의 두 가지 핵심 조건을 모두 만족시켜, 자본 효율이 뛰어난 우량 기업임을 수치로 입증한다.
앙드레 코스톨라니	매수	8/10	$120 ~ $150	2025년 영업이익률 48.6%, 잉여현금흐름 73억 달러, ROIC 27.4%는 금 가격 강세 국면에서 소신파가 자산을 모아온 결과이며, 현재 주가 118.01달러는 52주 고가 135.29달러 대비 여전히 저평가된 영역에 있다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$120 ~ $145	펀더멘털은 강력하다: 2025년 영업이익률 48.6%, ROE 25.9%, ROIC 27.4%, 잉여현금흐름 73억 달러로 현금창출력이 뛰어나며 순부채는 -20.6억 달러(순현금) 상태로 재무 건전성이 양호하다.
워런 버핏	관망	6/10	$90.00 ~ $125	2025년 ROE 25.9%, 영업이익률 48.6%, 부채 상환 소요 0.8년이라는 수치는 버핏의 양적 체크리스트를 모두 통과시키며, 단기적으로는 우수한 자본 효율성과 재무 건전성을 보여줍니다.
필립 피셔	관망	7/10	$92.00 ~ $112	2025년 영업이익률 48.6%, 2026년 2분기 51.6%, ROIC 27.4%, ROE 25.9% 등 탁월한 수익성과 자본 효율성은 피셔가 추구하는 기업 우수성 기준에 부합한다.
찰리 멍거	관망	7/10	$82.00 ~ $105	2025년 영업이익률 48.6%, 잉여현금흐름 73억 달러, ROIC 27.4%는 표면적으로 우수하지만, 이는 금 가격이라는 외부 변수에 기댄 주기적 정점일 가능성이 높으며, 2022~2023년 영업이익률이 각각 13.5%, 6.0%로 추락했던 역사를 보면 내구성 있는 해자라고 보기 어렵다.
피터 린치	관망	7/10	$75.00 ~ $105	사업 구조는 단순하고 이해하기 쉬우나(금 채굴 및 판매), PEG 2.78x는 린치의 GARP 기준인 1.0 이하를 크게 상회해 성장률 대비 주가가 비싸다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$85.00 ~ $105	2025년 영업이익률 48.6%와 잉여현금흐름 73억 달러는 금 가격 고점에 기인한 일시적 호황이며, 2023년 영업이익률 6.0%와 순손실 기록을 반영해 DCF 터미널 마진을 보수적으로 가정해야 한다.
존 템플턴	보유	7/10	$85.00 ~ $105	뉴몬트는 2025년 영업이익률 48.6%, ROE 25.9%, ROIC 27.4%로 탁월한 수익성과 자본 효율성을 보여주며, 순부채가 -20.6억 달러(현금 76.5억 달러 vs 부채 55.9억 달러)로 재무 건전성이 매우 양호한 우량 블루칩이다.
마이클 버리	관망	6/10	$75.00 ~ $105	2025년 영업현금흐름 $103.3억 달러가 순이익 $70.8억 달러를 상회하며 이익의 질이 양호하고, 발행주식수 연간 변동률 -3.48%로 주주 희석 없이 자본을 축소하고 있다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $95.00이며, 가격 의견 분산은 44.7%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.54점 (표준편차: 0.84) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +8.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(매수1, 보유1, 관망3, 매도1) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(보유1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(보유1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 44.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 7인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 7인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 $226.7억, 영업이익 $110.2억(영업이익률 48.6%), 순이익 $70.8억(순이익률 31.3%) 기록 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)

2026-Q2 매출 $61.2억, 영업이익률 51.6%, 순이익 $22.0억, EPS $2.06로 고수익성 지속 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)

잉여현금흐름 2025년 $73.0억, 순부채 -$20.6억(순현금), 부채비율 0.17x, 유동비율 2.29x로 재무 건전성 양호 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)

ROIC 27.4%, ROE 25.9%, 이익수익률(EBIT/EV) 9.10%로 마법공식 핵심 조건 충족 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)

Forward PER 11.60배, EV/EBITDA 7.10배, 기관 지분율 81.83%로 저평가 및 안정적 수급 구조 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 52.77로 안전기준 22.5를 2배 이상 초과, PBR 3.55배 고평가 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)

순유동자산가치(NCAV) -$100.1억 달러로 음수, 청산가치 기준 하방 보호 장치 없음 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)

2022년 순손실 -$4.29억, 2023년 순손실 -$24.9억, 최근 흑자는 금 가격 상승에 의존한 순환적 실적 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 필립-피셔)

금 현물가격 의존적 가격 수용자 구조, 12개국 운영에 따른 지정학적·규제 리스크(가나, 페루, 아르헨티나 등) (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 워런-버핏)

가격 의견 분산 44.7%로 애널리스트 목표가 편차 큼(최고 $165.00–최저 $67.00), 불확실성 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 워런-버핏)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

차기 실적 발표 예정일 2026-10-22, Q3 컨센서스 EPS $1.96(+14.6% YoY), 매출 $60.1억(+8.8% YoY)이나 최근 30일간 EPS 컨센서스 4.5% 하향 조정

증권사 목표가 엇갈림: 번스타인 $150, 시티그룹 $140, 내셔널뱅크 $135, 바클레이즈 $123, 평균 $139.43, 현재가 $118.01 대비 약 18% 상승 여력 시사

Coffee Gold 프로젝트 Talamore 매각 완료(2025-10-17), Talamore C$6.88억 자금 조달 및 2027년 착공 결정 목표

52주 고가 $135.29, 저가 $76.05, 현재가 $118.01, 50일 이동평균선 $121.76, 200일 이동평균선 $112.19

가격 의견 분산 44.7%로 애널리스트 목표가 편차 큼(최고 $165.00–최저 $67.00), 불확실성 높음

금 현물가격 및 실현 판매가: 2025년 영업이익률 48.6%, Q3 매출 컨센서스 $60.1억(+8.8% YoY)

금 생산량 및 온스당 전담 지속비용(AISC): 2025년 순이익 $70.8억, Q3 EPS 컨센서스 $1.96(+14.6% YoY)

개발 프로젝트 및 자산 포트폴리오 재편: Coffee Gold 프로젝트 Talamore 매각 완료, 2027년 착공 결정 목표

지정학적 리스크 및 생산 지역 다변화: 12개국 이상 운영, 신흥시장 광업법·로열티 변경 리스크

Q3 실적 발표(2026-10-22) 및 증권사 목표가 변동이 단기 주가 방향 결정 촉매

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$24.00 ~ $36.00	그레이엄 승수(PER × PBR)가 52.77로 안전 기준 22.5를 2배 이상 초과하며, PBR도 3.55배로 1.5배 상한을 현저히 웃돌아 절대적 안전마진이 전혀 확보되지 않았다.
세스 클라먼	관망	7/10	$68.00 ~ $100	2025년 영업이익 110.2억 달러(영업이익률 48.6%)와 잉여현금흐름 73억 달러는 금 가격 강세에 기인한 일시적 호황이며, 2022~2023년 연속 순손실(-4.29억 달러, -24.9억 달러)을 고려하면 영업 레버리지 하방 리스크가 크다.
모니시 파브라이	매수	8/10	$120 ~ $175	2025년 영업이익률 48.6%, 잉여현금흐름 73억 달러, 순부채 -20.6억 달러(순현금)로 하방이 제한된 비대칭 베팅 구조를 갖췄다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$108 ~ $128	투하자본수익률(ROIC) 27.4%와 이익수익률(EBIT/EV) 9.10%은 마법공식의 두 가지 핵심 조건을 모두 만족시켜, 자본 효율이 뛰어난 우량 기업임을 수치로 입증한다.
앙드레 코스톨라니	매수	8/10	$120 ~ $150	2025년 영업이익률 48.6%, 잉여현금흐름 73억 달러, ROIC 27.4%는 금 가격 강세 국면에서 소신파가 자산을 모아온 결과이며, 현재 주가 118.01달러는 52주 고가 135.29달러 대비 여전히 저평가된 영역에 있다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$120 ~ $145	펀더멘털은 강력하다: 2025년 영업이익률 48.6%, ROE 25.9%, ROIC 27.4%, 잉여현금흐름 73억 달러로 현금창출력이 뛰어나며 순부채는 -20.6억 달러(순현금) 상태로 재무 건전성이 양호하다.
워런 버핏	관망	6/10	$90.00 ~ $125	2025년 ROE 25.9%, 영업이익률 48.6%, 부채 상환 소요 0.8년이라는 수치는 버핏의 양적 체크리스트를 모두 통과시키며, 단기적으로는 우수한 자본 효율성과 재무 건전성을 보여줍니다.
필립 피셔	관망	7/10	$92.00 ~ $112	2025년 영업이익률 48.6%, 2026년 2분기 51.6%, ROIC 27.4%, ROE 25.9% 등 탁월한 수익성과 자본 효율성은 피셔가 추구하는 기업 우수성 기준에 부합한다.
찰리 멍거	관망	7/10	$82.00 ~ $105	2025년 영업이익률 48.6%, 잉여현금흐름 73억 달러, ROIC 27.4%는 표면적으로 우수하지만, 이는 금 가격이라는 외부 변수에 기댄 주기적 정점일 가능성이 높으며, 2022~2023년 영업이익률이 각각 13.5%, 6.0%로 추락했던 역사를 보면 내구성 있는 해자라고 보기 어렵다.
피터 린치	관망	7/10	$75.00 ~ $105	사업 구조는 단순하고 이해하기 쉬우나(금 채굴 및 판매), PEG 2.78x는 린치의 GARP 기준인 1.0 이하를 크게 상회해 성장률 대비 주가가 비싸다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$85.00 ~ $105	2025년 영업이익률 48.6%와 잉여현금흐름 73억 달러는 금 가격 고점에 기인한 일시적 호황이며, 2023년 영업이익률 6.0%와 순손실 기록을 반영해 DCF 터미널 마진을 보수적으로 가정해야 한다.
존 템플턴	보유	7/10	$85.00 ~ $105	뉴몬트는 2025년 영업이익률 48.6%, ROE 25.9%, ROIC 27.4%로 탁월한 수익성과 자본 효율성을 보여주며, 순부채가 -20.6억 달러(현금 76.5억 달러 vs 부채 55.9억 달러)로 재무 건전성이 매우 양호한 우량 블루칩이다.
마이클 버리	관망	6/10	$75.00 ~ $105	2025년 영업현금흐름 $103.3억 달러가 순이익 $70.8억 달러를 상회하며 이익의 질이 양호하고, 발행주식수 연간 변동률 -3.48%로 주주 희석 없이 자본을 축소하고 있다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.