DOC-20261016-NEM·PUBLISHED: 2026-10-16·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 (현재)2026-10-15 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08 2026-10-02 2026-10-01 2026-09-30

NEM

뉴몬트

$NEM주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.2/10가격 분산: 10.0% · 13/13표결 일치도: 62%적정가/종가: 86%안전마진/종가: 73%적정가: $100.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 뉴몬트($NEM) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$115.79

CONSENSUS FAIR VALUE$100.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 3 · 관망 8 · 매도 2

Central 50% Price Range & Safety Margin

$95.00 ~ $105.00안전매수: $85.00 이하

NEM 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 3 · 관망 8 · 매도 2 현재가: $115.79 | 13인 적정가 중앙값: $100.00 (중앙 50% 구간: $95.00 ~ $105) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $85.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $140.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $100.00이며, 가격 의견 분산은 10.0%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.92점 (표준편차: 0.62) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -15.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(보유1, 관망3, 매도2) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(보유1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(보유1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 10.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 8인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 8인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 영업이익률 48.6%, 순이익률 31.3%, ROIC 27.4% 기록 (출처: 조엘-그린블라트, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)
잉여현금흐름(FCF) $73.0억, 영업현금흐름 $103.3억 창출 (출처: 애스워스-다모다란)
순부채 -$20.6억(순현금), 부채비율 0.17x, 유동비율 2.29x로 재무 건전성 양호 (출처: 조엘-그린블라트, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)
Forward PER 11.58x, EV/EBITDA 6.96x 등 상대적 저평가 배수 (출처: 조엘-그린블라트, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)
애널리스트 목표주가 평균 $137.48, 최고 $170.00 (출처: 조엘-그린블라트)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 52.66으로 안전기준 22.5를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
PBR 3.48x, PEG 2.78x로 고평가 부담 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
2022년 순손실 -$4.29억, 2023년 순손실 -$24.9억 등 수익성 변동성 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 워런-버핏)
2025년 영업이익률 48.6%는 금가격 강세에 기인한 일시적 호실적일 가능성 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니)
가격 의견 분산 10.0%로 애널리스트·거장 간 밸류에이션 불확실성 존재 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

10월 22일 3분기 실적 발표 예정 및 컨센서스 전망(이익 증가·매출 증가 예상)
Jefferies 목표가 $146에서 $155로 상향 조정
UBS 2027년 금 광업 섹터 비용 압박 경고
금가격 강세에 따른 주가 1년 +28.86%, 3년 +202.61% 상승
기관 지분율 81.60% 및 내부자 지분율 0.31%
금 현물가 및 실현 판매 가격
금 생산량 및 AISC(전체 지속 비용)
프로젝트 파이프라인 및 브라운필드 확장
자본 배분 및 주주환원 정책(배당·자사주·부채)

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $85.00 이하
현재가: $115.79
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$30.00 ~ $46.00	그레이엄 승수(PER x PBR)가 52.66으로 안전기준 22.5를 크게 상회하며, PBR 3.48배는 순유동자산가치(NCAV)가 -100.1억 달러로 마이너스인 기업에 대해 과도한 프리미엄을 반영하고 있다.
세스 클라먼	관망	7/10	$55.00 ~ $75.00	대차대조표는 순현금 20.6억 달러, 부채비율 0.17x, 유동비율 2.29x로 파산 위험은 낮지만, 이는 현재가 115.79달러를 정당화하지 못한다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$90.00 ~ $125	대차대조표는 매우 건전하다: 현금 $7.65B, 총부채 $5.59B, 순부채 -$2.06B(순현금), 부채비율 0.17x로 '잃지 않는 게임'의 전제 조건은 갖췄다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$95.00 ~ $115	투자자본수익률(ROIC) 27.4%와 이익수익률(EBIT/EV) 9.28%는 그린블라트 마법공식의 두 가지 필수 조건을 모두 충족해, 우량 기업임을 수치적으로 입증했다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$105 ~ $145	사업의 질은 탁월하다: 2025년 영업이익률 48.6%, ROE 25.9%, ROIC 27.4%, 순부채 -20.6억 달러(순현금)로 재무 건전성이 뛰어나며, 이는 코스톨라니가 선호하는 '확실한 자본 수익률'을 가진 기업이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$125 ~ $155	2025년 영업이익률 48.6%, ROE 25.9%, ROIC 27.4%는 업계 최상위 수준이며, 잉여현금흐름(FCF)도 $73.0억에 달해 사업의 수익 창출 능력은 검증되었다.
워런 버핏	관망	6/10	$90.00 ~ $110	2025년 영업이익률 48.6%와 ROE 25.9%, 순이익 대비 총부채 상환 기간 0.8년은 표면적으로 양호하지만, 이는 금 가격 고점에 기인한 일시적 호실적일 가능성이 높다.
필립 피셔	관망	7/10	$110 ~ $150	2025년 매출 $226.7억, 영업이익률 48.6%, 순이익률 31.3%로 실적이 대폭 개선되었으나, 이는 금 가격 강세에 기인한 바가 크며 피셔가 요구하는 수년간의 산업 평균 상회 지속 성장 기록으로 보기는 어렵다.
찰리 멍거	보유	7/10	$95.00 ~ $120	사업 품질은 압도적이다: 2025년 영업이익률 48.6%, ROIC 27.4%, ROE 25.9%를 기록했으며 잉여현금흐름 73억 달러가 순이익 70.8억 달러를 상회하는 양질의 현금 창출력을 보여준다.
피터 린치	관망	7/10	$80.00 ~ $110	재무건전성은 훌륭하다: 순부채 -20.6억 달러(순현금 상태), 부채비율 0.17배, 유동비율 2.29배, ROIC 27.4%로 자산운용 효율성과 대차대조표 안정성이 뛰어나다.
애스워스 다모다란	보유	8/10	$85.00 ~ $110	2025년 잉여현금흐름(FCF) $73억 달러와 기업가치(EV) 대비 수익률 6.15%는 현금 창출 능력이 우수함을 보여주며, 순부채가 -$20.6억 달러(순현금)인 재무 건전성은 밸류에이션의 하방을 지지합니다.
존 템플턴	매도	8/10	$38.00 ~ $55.00	현재 주가 $115.79는 52주 고가 $135.29에 근접하고 3년 누적 수익률 +202.61%를 기록하는 등 금 섹터에 대한 시장의 낙관론이 극에 달해 있으며, 이는 '가장 낙관적인 순간이 최고의 매도 시점'이라는 템플턴의 핵심 신념과 정면으로 배치되는 매수 환경이다.
마이클 버리	관망	7/10	$85.00 ~ $115	2025년 영업현금흐름 103억3천만달러와 잉여현금흐름 73억달러는 순이익 70억8천만달러를 상회하며, 부채비율 0.17x와 순부채 -20억6천만달러의 건전한 재무구조를 확인했다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $100.00이며, 가격 의견 분산은 10.0%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.92점 (표준편차: 0.62) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -15.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(보유1, 관망3, 매도2) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(보유1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(보유1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 10.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 8인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 8인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 영업이익률 48.6%, 순이익률 31.3%, ROIC 27.4% 기록 (출처: 조엘-그린블라트, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)

잉여현금흐름(FCF) $73.0억, 영업현금흐름 $103.3억 창출 (출처: 애스워스-다모다란)

순부채 -$20.6억(순현금), 부채비율 0.17x, 유동비율 2.29x로 재무 건전성 양호 (출처: 조엘-그린블라트, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)

Forward PER 11.58x, EV/EBITDA 6.96x 등 상대적 저평가 배수 (출처: 조엘-그린블라트, 찰리-멍거, 애스워스-다모다란)

애널리스트 목표주가 평균 $137.48, 최고 $170.00 (출처: 조엘-그린블라트)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 52.66으로 안전기준 22.5를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

PBR 3.48x, PEG 2.78x로 고평가 부담 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

2022년 순손실 -$4.29억, 2023년 순손실 -$24.9억 등 수익성 변동성 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 워런-버핏)

2025년 영업이익률 48.6%는 금가격 강세에 기인한 일시적 호실적일 가능성 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니)

가격 의견 분산 10.0%로 애널리스트·거장 간 밸류에이션 불확실성 존재 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

10월 22일 3분기 실적 발표 예정 및 컨센서스 전망(이익 증가·매출 증가 예상)

Jefferies 목표가 $146에서 $155로 상향 조정

UBS 2027년 금 광업 섹터 비용 압박 경고

금가격 강세에 따른 주가 1년 +28.86%, 3년 +202.61% 상승

기관 지분율 81.60% 및 내부자 지분율 0.31%

금 현물가 및 실현 판매 가격

금 생산량 및 AISC(전체 지속 비용)

프로젝트 파이프라인 및 브라운필드 확장

자본 배분 및 주주환원 정책(배당·자사주·부채)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$30.00 ~ $46.00	그레이엄 승수(PER x PBR)가 52.66으로 안전기준 22.5를 크게 상회하며, PBR 3.48배는 순유동자산가치(NCAV)가 -100.1억 달러로 마이너스인 기업에 대해 과도한 프리미엄을 반영하고 있다.
세스 클라먼	관망	7/10	$55.00 ~ $75.00	대차대조표는 순현금 20.6억 달러, 부채비율 0.17x, 유동비율 2.29x로 파산 위험은 낮지만, 이는 현재가 115.79달러를 정당화하지 못한다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$90.00 ~ $125	대차대조표는 매우 건전하다: 현금 $7.65B, 총부채 $5.59B, 순부채 -$2.06B(순현금), 부채비율 0.17x로 '잃지 않는 게임'의 전제 조건은 갖췄다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$95.00 ~ $115	투자자본수익률(ROIC) 27.4%와 이익수익률(EBIT/EV) 9.28%는 그린블라트 마법공식의 두 가지 필수 조건을 모두 충족해, 우량 기업임을 수치적으로 입증했다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$105 ~ $145	사업의 질은 탁월하다: 2025년 영업이익률 48.6%, ROE 25.9%, ROIC 27.4%, 순부채 -20.6억 달러(순현금)로 재무 건전성이 뛰어나며, 이는 코스톨라니가 선호하는 '확실한 자본 수익률'을 가진 기업이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$125 ~ $155	2025년 영업이익률 48.6%, ROE 25.9%, ROIC 27.4%는 업계 최상위 수준이며, 잉여현금흐름(FCF)도 $73.0억에 달해 사업의 수익 창출 능력은 검증되었다.
워런 버핏	관망	6/10	$90.00 ~ $110	2025년 영업이익률 48.6%와 ROE 25.9%, 순이익 대비 총부채 상환 기간 0.8년은 표면적으로 양호하지만, 이는 금 가격 고점에 기인한 일시적 호실적일 가능성이 높다.
필립 피셔	관망	7/10	$110 ~ $150	2025년 매출 $226.7억, 영업이익률 48.6%, 순이익률 31.3%로 실적이 대폭 개선되었으나, 이는 금 가격 강세에 기인한 바가 크며 피셔가 요구하는 수년간의 산업 평균 상회 지속 성장 기록으로 보기는 어렵다.
찰리 멍거	보유	7/10	$95.00 ~ $120	사업 품질은 압도적이다: 2025년 영업이익률 48.6%, ROIC 27.4%, ROE 25.9%를 기록했으며 잉여현금흐름 73억 달러가 순이익 70.8억 달러를 상회하는 양질의 현금 창출력을 보여준다.
피터 린치	관망	7/10	$80.00 ~ $110	재무건전성은 훌륭하다: 순부채 -20.6억 달러(순현금 상태), 부채비율 0.17배, 유동비율 2.29배, ROIC 27.4%로 자산운용 효율성과 대차대조표 안정성이 뛰어나다.
애스워스 다모다란	보유	8/10	$85.00 ~ $110	2025년 잉여현금흐름(FCF) $73억 달러와 기업가치(EV) 대비 수익률 6.15%는 현금 창출 능력이 우수함을 보여주며, 순부채가 -$20.6억 달러(순현금)인 재무 건전성은 밸류에이션의 하방을 지지합니다.
존 템플턴	매도	8/10	$38.00 ~ $55.00	현재 주가 $115.79는 52주 고가 $135.29에 근접하고 3년 누적 수익률 +202.61%를 기록하는 등 금 섹터에 대한 시장의 낙관론이 극에 달해 있으며, 이는 '가장 낙관적인 순간이 최고의 매도 시점'이라는 템플턴의 핵심 신념과 정면으로 배치되는 매수 환경이다.
마이클 버리	관망	7/10	$85.00 ~ $115	2025년 영업현금흐름 103억3천만달러와 잉여현금흐름 73억달러는 순이익 70억8천만달러를 상회하며, 부채비율 0.17x와 순부채 -20억6천만달러의 건전한 재무구조를 확인했다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.