NVDA (엔비디아)
$NVDA주식 분석 리포트관망워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 NVDA (엔비디아)($NVDA) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.
NVDA 최종 투자 보고서
날짜: 2026-10-02 | 종합 의견: 관망 — 사업 품질은 최상급이나 현재 가격은 안전마진이 부족함 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 12 · 매도 1
현재가: $230.86 | 종합 적정 내재가치: $162.50 (적정 밴드: $150~$175)
투자 실행 밴드: 안전마진 매수가 $140 이하 — 핵심 구간 $120~$140 | 중립 적정가 $162.50 | 목표 매도가 $215
표결 정합성 안내: 원자료의 13인 투표는 관망 12명·매도 1명이다. 질문의 템플릿에 표기된 ‘관망 13·매도 1’은 합계 14명，因而 원자료와 불일치한다. 본 보고서는 원자료대로 표기한다.
판단 기준: 본 보고서는 제공된 FY2026 수치를 기준으로 하며, 실제 거래 전 공시 원문과 TTM·Forward 기간을 재확인해야 한다.
1. 종합 결론 및 밸류에이션 산출 근거
1.1 종합 결론
NVIDIA는 CUDA 생태계, 풀스택 가속기·네트워킹 플랫폼, fabless 생산 모델을 기반으로 한 세계 최고 수준의 사업이다. 그러나 투자 판단에서 가장 중요한 결론은 다음과 같다.
“훌륭한 기업”과 “현재가 $230.86의 좋은 투자”를 동일시할 수 없다.
현재 가격은 FY2026 매출 성장률 65.5%와 영업이익률 60.4%를 단기적으로 유지하는 낙관적 성장 지속 시나리오까지 상당 부분 반영한다. 반면 동일 기준으로 계산하면 PER은 약 46.4~47.1배, P/FCF는 57.6배, FCF 수익률은 1.74%에 불과하다.
따라서 현재 가격에서 가능한 최선의 행동은 다음과 같다.
- 신규 자금投入: 보류
- 보유자: 펀더멘털 훼손 여부를 감시하며 과도한 집중도 축소 고려
- 안전마진 매수: fundamentals intact 전제에서 $120~$140
- 중립 적정가: $162.50
- 기본 축소 구간: $185~$215
- 매수 재평가의 핵심 이벤트: 2026년 11월 17일 실적 및 가이던스
1.2 핵심 재무·시장 스냅샷
| 지표 | 제공된 FY2026 기준 | 해석 |
|---|---|---|
| 현재가 | $230.86 | 52주 고점 $236.54보다 2.4% 아래 |
| 시가총액 | $5.57T | 역산 희석주식 수 약 24.13B주 |
| 매출 | $215.94B | 전년 대비 65.5% 증가 |
| 매출총이익률 | 71.1% | 전년 75.0%에서 3.9%p 하락 |
| 영업이익 | $130.39B | 영업이익률 60.4%, 전년 62.4% |
| 순이익 | $120.07B | 전년 대비 64.7% 증가, 순이익률 55.6% |
| 영업현금흐름 OCF | $102.72B | OCF/순이익 85.5% |
| CapEx | $6.04B | OCF의 5.9% |
| 자유현금흐름 FCF | $96.68B | 전년 대비 58.9% 증가, FCF 마진 44.8% |
| FCF/순이익 | 80.5% | excellent이나 과거보다 하락 |
| FCF/주당 | 약 $4.00 | 시가총액 기준 P/FCF 57.6배 |
| ROE / ROA | 117.211% / 53.6% | 비정상적으로 높지만 낮은 자본기준·자사주 효과 반영 |
| 부채비율 | 0.07배 | 총부채 $11.04B |
| 순부채 | $435M | 현금·단기투자자산 $10.61B |
| 유동비율 | 3.91배 | 재무 생존력 매우 우수 |
| 배당수익률 | 0.44% | 현금 보상은 제한적 |
| 기관 지분율 | 71.40% | crowded trade 위험 |
| 공매도 비율 | 1.27% | 강한 숏스퀴즈 여력은 제한적 |
| 평균 목표주가 | $327.70 | 현재가 대비 41.9% 상승 여력이나 내재가치 기준은 아님 |
1.3 제시 밸류에이션과 재무수치의 정합성 감사
제공된 market-data 필드와 FY2026 financials 사이에는 중요한 기간·분모 불일치가 존재한다.
| 지표 | 제공값 | 동일 자료로 재계산 | 결론 |
|---|---|---|---|
| Trailing PER | 28.893618배 | 시가총액÷순이익 46.4배, 주가÷EPS $4.90 47.1배 | 직접 사용 불가 |
| PBR | 24.344618배 | $5.57T÷자기자본 $157.29B = 35.4배 | 직접 사용 불가 |
| PSR | 18.40배 | $5.57T÷매출 $215.94B = 25.8배 | 직접 사용 불가 |
| Forward PER | 14.71배 | 필요 EPS 약 $15.69, 필요 순이익 약 $378.6B | FY2026 EPS보다 약 220% 증가 필요 |
| PEG | 0.48배 | 성장률의 기준연도와 Forward EPS 기간 불일치 | 안전마진 근거로 사용 불가 |
| EV/EBIT | — | EV 약 $5.5704T÷EBIT $130.39B = 42.7배 | 고성장 프리미엄 반영 |
| EV/EBITDA | 27.53배 | 동일 기간 EBITDA 브리지 미제공 | 독립 검증 필요 |
| FCF 수익률 | — | $96.68B÷$5.57T = 1.74% | 현금흐름 기준 매우 높은 가격 |
Trailing PER 28.893618배를 시장가치와 연결하면 약 $192.8B의 순이익을 전제해야 한다. 제공된 순이익 $120.07B보다 약 60.6% 높다. PBR 24.344618배 역시 약 $228.8B의 장기자본을 전제해 제공된 $157.29B와 맞지 않는다.
이는 곧 사기나 잘못된 공시를 의미하지 않는다. 다만 Trailing·Forward·FY2026의 기간과 주식수 기준이 혼재됐을 가능성이 높으므로, 본 보고서는 보수적으로 재계산된 PER 46.4~47.1배, PBR 35.4배, PS 25.8배, P/FCF 57.6배를 기준으로 판단한다.
1.4 적정 내재가치 산출
방법 1 — FY2026 EPS 기반 성장 프리미엄
- consensus 적정가 $150~$175
- EPS $4.90 기준 PER 30.6~35.7배
- CUDA와 AI 성장이 유지될 때 허용할 수 있는 고성장주 프리미엄
이 구간은 “저평가”가 아니라 성장 프리미엄을 지불하는 가격이다.
방법 2 — FCF 기반
FCF $96.68B를 역산 주식 수 약 24.13B주로 나누면 FCF/주식은 약 $4.00이다.
- $150~$175 = P/FCF 약 37.5~43.7배
- 현재 $230.86 = P/FCF 57.6배
- $100~$120 = P/FCF 25~30배
따라서 실질적인 안전마진은 $150 이하가 아니라 $120~$140에서 더 분명해진다.
방법 3 — 5년 EPS 성장terminal 모델
다음 가정을 사용한다.
- 현재 EPS: $4.90
- 5년 EPS CAGR: 30%
- 5년 후 정상화 PER: 15배
- 할인율: 10%
[ $4.90 \times (1.30)^5 \times \frac{15}{(1.10)^5} \approx $169.5 ]
현재가 $230.86를 정당화하려면 같은 가정에서 5년 EPS CAGR이 약 **38.3%**까지 필요하다. 매출 성장률이 65.5%에서 40% 이하로 정상화되는 과정에서 달성하기는 어렵지만, 불가능하다는 의미도 아니다. 따라서 현재 가격은 매우 높은 성장 지속을 요구한다.
방법 4 — 스트딕 자산 기준
- 자기자본 $157.29B÷약 24.13B주 = 장부가치 약 $6.51/주
- 1.5배 PBR 적용 시 약 $9.78
- Graham 방식의 보수적 적정가: $60~$74
- 30% 안전마진 구간: $42~$52
다만 이는 CUDA와 소프트웨어 생태계라는 장부에 거의 기록되지 않는 경제적 자산을 무시하는 청산·자산 중심 참고치이며, going-concern fair value로 사용하지 않는다.
1.5 최종 적정가 및 시나리오
13개 가격 범위의 단순 중간값 평균은 약 $149.4, 중앙값은 $160이다. 서로 다른 방법론을 동일하게 평균 내는 한계가 있으므로, 본 보고서는 다음처럼 종합한다.
| 시나리오 | 핵심 조건 | 적정가 밴드 | 대표 적정가 |
|---|---|---|---|
| Bear | 성장률 40% 미만, 영업이익률 55% 미만, 수출규제·재고 충격 | $100~$130 | $115 |
| Base | 성장률 40~55%, 영업이익률 58~60%, CUDA 유지 | $150~$175 | $162.50 |
| Bull | 성장률 60% 이상, 영업이익률 60% 이상, 차세대 공급 해결 | $185~$215 | $200 |
| Technical | 거래량 동반 상승추세 | $205~$215 진입 구간 | 내재가치 아님 |
1.6 현재가와 적정가의 괴리
- 종합 적정가 $162.50 대비 현재가 프리미엄: 42.0%
- 현재가에서 $162.50까지의 하향 여력: 29.6%
- 현재가는 낙관적 상단 $215보다도 7.4% 높음
- $162.50에 해당하는 시가총액은 약 $3.92T
- 현재 시가총액 $5.57T에는 약 $1.65T의 추가 기대치가 반영됨
현재 P/FCF 57.6배를 낮추려면 다음이 필요하다.
- 30배 P/FCF: FCF 약 $185.7B — 현재보다 약 92% 증가
- 35배 P/FCF: FCF 약 $159.1B — 현재보다 약 64.6% 증가
따라서 현재 가격은 현금흐름의 단순 유지가 아니라 대폭 증가와 높은 지속률을 요구한다.
2. 강세론 핵심 — Bull Case
2.1 CUDA와 풀스택 생태계는的真实한 해자
CUDA는 하드웨어 사양이 아니라 다음을 결합한 개발자 생태계다.
- CUDA 소프트웨어와 라이브러리
- GPU 가속기
- 네트워킹·시스템 구성
- AI 모델 최적화 도구
- 개발자 교육·호환성·전환비용
고객이 특정 GPU만 구매하는 것이 아니라 NVIDIA의 풀스택 플랫폼을 채택하도록 유도한다. 이 구조는 매출총이익률 71.1%, 영업이익률 60.4%라는 가격결정력으로 확인된다.
2.2 성장 규모와 절대 이익은 여전히 압도적이다
- 매출: 2023년 $26.97B → 2026년 $215.94B, 약 8.0배
- 순이익: $4.37B → $120.07B, 약 27.5배
- FCF: $3.81B → $96.68B, 약 25.4배
- 2026년 매출 성장률 65.5%
- 순이익 성장률 64.7%
- FCF 성장률 58.9%
성장률은 둔화됐지만 절대 이익과 현금창출력은 여전히 세계 최고 수준이다. 47배 안팎의 PER도 초고성장률持续를 전제로 하면 무조건expensive한 수치는 아니다.
2.3 fabless 모델의 현금경제성은 탁월하다
- OCF $102.72B
- CapEx $6.04B
- CapEx/OCF 5.9%
- FCF $96.68B
- FCF 마진 44.8%
- FCF/순이익 80.5%
제조 설비 투자 부담이 낮기 때문에 막대한 순이익의 상당 부분이 자유현금흐름으로 전환된다. 이는 유통·설비자산 중심 기업보다 높은 재무적 복리력을 제공한다.
2.4 재무 생존 위험은 매우 낮다
- 현금·단기투자자산 $10.61B
- 총부채 $11.04B
- 순부채 $435M
- 부채비율 0.07배
- 유동비율 3.91배
- ROA 53.6%
영업이익과 FCF가 급감하더라도 단기 파산 위험은 낮다. NVDA의 핵심 위험은 재무 파산이 아니라 높은 주가 expectations의 멀티플 압축이다.
2.5 기술적 추세와 공급 제약은 단기 상승 여력을 남긴다
- 50일 이동평균 $217.77 대비 6.0% 위
- 200일 이동평균 $200.43 대비 15.2% 위
- 50일선이 200일선보다 약 8.6% 위
- 52주 고점 $236.54까지 약 2.4%
완벽한 정배열이므로 추세 추종 전략에는 유리하다. HBM 공급 부족이 AI 수요를 제한한다면 오히려 주문과 가격 결정력 측면의 긍정적 수요 신호로 작용할 가능성이 있다. 다만 이는 기술적 강세이지 현재 밸류에이션이 안전하다는 의미는 아니다.
2.6 자사주 매입의 잠재적 효과
$150B 자사주 매입이 실제로 승인·집행되고 주식보상 발행분을 상쇄하면서 순주식 수를 줄이면 EPS와 FCF/주식이 개선될 수 있다. 현재가 부근에서 실행될 경우 약 650M주를_sha相当于 매입 가능한 규모로, 총주식 수의 약 2.69%이다.
그러나 이는 조건부 upside catalyst이며, 실행 전에는 가치를 더하지 않는 것이 원칙이다.
3. 약세론 핵심 — Bear Case
3.1 현재 가격은 현금흐름 대비 지나치게 비싸다
현재가 기준으로:
- PER: 46.4~47.1배
- P/FCF: 57.6배
- FCF 수익률: 1.74%
- PS: 25.8배
- PBR: 35.4배
- EV/EBIT: 42.7배
- EV/EBITDA: 제공값 27.53배
장기 초과수익률은 60%대로 유지되더라도 성장률이 20~30%로 정상화되면 멀티플 압축만으로 큰 손실이 발생할 수 있다.
3.2 성장 둔화와 마진 하락이 동시에 나타나고 있다
- 매출 성장률: 125.9% → 114.2% → 65.5%
- 매출총이익률: 75.0% → 71.1%
- 영업이익률: 62.4% → 60.4%
- 순이익률: 55.8% → 55.6%
아직 차세대 전환기의 일시적 원가일 수 있지만, HBM·첨단 패키징 비용이 반복되면 구조적 비용이 된다. 60%대 마진은 강력한 해자이면서 동시에 고객의 custom ASIC 설계 유인이다.
3.3 이익 대비 현금전환이 약해지는 징후
- OCF/순이익: 129.0% → 94.4% → 87.9% → 85.5%
- FCF/순이익: 2024년 90.8% → 80.5%
- OCF는 순이익보다 $17.35B 적음
- FCF는 순이익보다 $23.39B 적음
재고, 매출채권, 선급금, 운전자본, SBC 자료가 없어 현재의 현금 격차가 일시적인지 구조적인지 판단할 수 없다. Growth가 유지되는 동안 회계상 이익보다 현금이 늦게 도착하는 것은 고성장 기업에서 흔하지만, 영구적으로 가정할 수 있는 숫자는 아니다.
3.4 Custom ASIC는 CUDA 전체를 대체하지 않아도 충분한 위험이다
하이퍼스케일러는 범용 GPU와 자체 ASIC을 함께 사용할 수 있다. CUDA가 전체 workload를 유지하려면 custom ASIC이 가장 비싼 고성능 추론 영역 일부만 가져가도 충분할 수 있다.
위험의 전달 경로는 다음과 같다.
- HBM·첨단 패키징 병목
- GPU 공급 제한
- 고객의 자체 ASIC 가속 채택
- inference unit economics 변화
- NVIDIA 매출 성장률 둔화 및 마진 하락
3.5 중국·대만·수출규제 위험은 서로 겹친다
- 중국 수출 라이선스 축소
- 컴플라이언트 SKU 전환 지연
- 이미 생산·운송된 제품의 재고 충당금
- 대만 생산·물류 집중
- HBM 공급망의 지정학 리스크
고객·지역 집중도와 중국 관련 재고 수치가 없어 직접손실을 정량화할 수 없다.abbit 단일 규제 충격도 멀티플 압축을 촉발할 수 있다.
3.6 $150B 자사주 매입은 확정 가치가 아니다
- 시가총액의 2.69%
- 순이익의 124.9%
- FCF의 155.2%
- 현금·단기투자자산의 약 14.1배
실제 승인·집행 기간·평균 매입가·SBC 발행분이 없다면 주당가치 개선 효과가 제한적일 수 있다. FCF보다 큰 매입은 미래 재무 여력을 소비할 수도 있다.
3.7 군중은 이미 강하게 bullish하다
- 기관 지분율 71.40%
- 투자의견 Strong Buy
- 평균 목표주가 $327.70
- 공매도 1.27%
낮은 공매도는 숏스퀴즈 연료가 되지 못하며, 높은 기관 보유는 실적이 기대에 못 미칠 때 rapid de-risking을 유발할 수 있다. 평균 목표주가를 내재가치로 오인하면 안 된다.
3.8 보조 성장논거는 아직 기준가치에 넣기 어렵다
- 의료 AI 시장: $36.67B → $194.79B, CAGR 39.6%
- Micron 호실적
- 정치적 영향이 의심되는 $25M 거래
의료 AI 시장은 NVDA의 실제 계약 매출이 아니고, Micron 실적은 HBM 수요의 간접 신호다. $25M 거래는 시가총액의 약 **0.00045%**로 재무적 의미가 사실상 없다.
4. 가치를 움직이는 핵심 드라이버 — KPI
| 핵심 KPI | FY2026 현재 기준 | 긍정 확인 기준 | 경고·매도 전환 기준 |
|---|---|---|---|
| 1. 성장률과 데이터센터 지배력 | 매출 $215.94B, +65.5% | 매출 성장률 50% 이상, 데이터센터 성장률이 주요 고객 AI CAPEX 이상 | 성장률 40% 미만, 고객 CAPEX를持续적으로 하회 |
| 2. 마진 방어력 | 총이익률 71.1%, 영업이익률 60.4% | 총이익률 72% 이상, 영업이익률 58~60% 이상 | 영업이익률 55% 미만 또는 연속 하락 |
| 3. FCF 질과 현금전환 | FCF $96.68B, FCF 마진 44.8%, FCF/순이익 80.5% | FCF $96.68B 이상, FCF/순이익 80% 이상; 강건 시 90~95% | FCF $77.34B 미만, 20% 이상 감소 또는 전환율 70% 미만 |
| 4. 공급망·규제·재고 | 중국·대만·HBM 정보 불충분 | 중국 중요 재고 충당 없음, 차세대 공급 정상, 주문 취소 없음 | sizeable inventory write-down, 수출라이선스 실질 축소, 공급 장기화 |
| 5. 자본배분·주당가치 | $150B 매입 헤드라인, ROE 117.211% | 실제 매입 후 SBC 차감 순주식 수 감소, FCF/주식 $4 이상 유지 | 매입이 SBC를 상쇄하고 현금만 소모, 순주식 수 증가 |
민감도
- 순이익률 1%p 변화: 순이익 약 $2.16B, EPS 약 $0.09 변화
- 영업이익률 60.4% → 55.0%: 영업이익 약 $11.65B 감소
- 1%p의 연간 영업이익 변화는 약 $2.16B
높은 멀티플을 가진 기업에서는 작은 마진 변화가 주가의 큰 변동으로 이어질 수 있다.
5. 실전 투자 실행 가이드
5.1 신규 자금 가격별 실행 로드맵
| 가격 구간 | 판단 | 실행 |
|---|---|---|
| $230.86 현재 | 모든 기본·낙관적 기본 시나리오보다 높음 | 신규 매수 금지 |
| $205~$215 | 낙관적 적정가 상단·기술적 진입구간 | fundamentals 확인 후 소규모만 검토 |
| $185~$215 | 기본적인 축소 구간 | 신규 매수보다 보유 비중 축소 우선 |
| $175~$185 | 중립 적정가 상단 | 신규 매수 대기 |
| $150~$175 | 정상 성장 프리미엄 구간 | 보유 또는 소규모 신규 검토 |
| $140~$150 | 안전마진 접근 구간 | fundamentals intact 확인 후 분할 매수 준비 |
| $120~$140 | 핵심 안전마진 매수 구간 | 우선 매수 구간 |
| $100~$120 | P/FCF 25~30배 | 마진·FCF 훼손이 없다면 매수 비중 확대 |
| $100 미만 | 매수 또는 thesis breakdown 가능 | 자동 매수 금지, 공시와 실적 재확인 |
5.2 분할 매수 비중
최종적으로 투입할 NVDA 예산을 T로 정의한다.
- $130~$140: T의 30%
- $120~$130: T의 추가 30%
- $100~$120: T의 추가 25%
- 나머지 15%: 2026년 11월 17일 실적 이후 유지
각 단계에서는 다음을 확인한 뒤에만 집행한다.
- 매출 성장률 50% 이상
- 데이터센터 성장률이 주요 고객 AI CAPEX 이상
- 영업이익률 58% 이상
- FCF/순이익 80% 이상
- 중국 재고 충당과 주문 취소 없음
- HBM·차세대 공급 문제恶化 없음
가격이 떨어졌다는 이유만으로 전액 매수하지 않는다. 가격 하락과 thesis 훌손을 구분하는 것이 핵심이다.
5.3 슈웨거식 모멘텀 접근
모멘텀 전략을 별도로 운용한다면 다음 조건을 사용한다.
- 진입구간: $205~$215
- 손절선: $195
- 1차 상승목표: $280
- 가장 후입 가격 기준 손익비:
[ \frac{$280-$215}{$215-$195}=3.25:1 ]
- $236.54 거래량 동반 돌파 시에도 실적·가이던스가 확인되지 않았다면 추격하지 않는다.
- 50일·200일선 정배열만으로 종목을 저평가 종목으로 취급하지 않는다.
- 주간 종가 $200.43 이탈은 추세 약화 신호이며, 모멘텀 포지션의 손절은 $195에서 재검토한다.
계좌 자본의 위험한도를 0.5~1%로 제한하면, $215 진입·$195 손절 기준 최대 포지션 크기는 대략 다음과 같다.
[ \text{최대 포지션} = \frac{\text{계좌 위험한도}}{$20} ]
예컨대 계좌의 1%를 위험한도로 허용할 경우 최대 명목 포지션은 약 5%이며, 초기에는 그 1/3만 진입하는 편이 적절하다. 단, 11월 17일 이벤트 전에는 스톱 주문이 overnight gap을 막지 못한다.
5.4 매수 전환 조건
가격 $140 이하와 다음 펀더멘털 조건을 동시에 만족해야 강한 매수 재평가가 가능하다.
- 데이터센터 성장률이 주요 고객사 AI CAPEX 이상
- 영업이익률 58~60% 이상
- FCF/순이익 80% 이상
- 중국 관련 중요 재고 충당금 없음
- 차세대 제품 공급 정상
- 자사주 매입 후 순주식 수 실제 감소
FCF/순이익이 90~95%로 회복되고 데이터센터 성장률도 확인되면 보수적 적정가를 $175 이상으로 상향할 수 있다.
5.5 손절·매도 전환 조건
다음 중 하나라도 발생하면 가격과 무관하게 관망을 매도로 전환한다.
- 영업이익률 55% 미만
- FCF $77.34B 미만, 즉 20% 이상 감소
- FCF/순이익 70% 미만으로 추가 하락
- 매출 성장률 40% 미만
- 중국 관련 sizeable 재고 손실
- 주요 수출 라이선스 실질 축소
- 데이터센터 성장률이 고객사 AI CAPEX를 연속 하회
- 연간 가이던스 하향
- $150B 매입이 SBC를 상쇄하면서 현금만 소모
5.6 익절 전략
- $185: 첫 번째 기본적 축고 구간
- $205~$215: 주요 축고 구간 및 목표 매수가
- $236.54: 거래량 동반 돌파 시 추세 확인
- $280: 모멘텀 포지션의 기술적 1차 목표
평균 목표주가 $327.70은 현재가 대비 41.9% 상승 여력이 있지만, FY2026 EPS 기준 약 66.9배 PER, FCF 기준 약 81.8배 P/FCF이다. 분석 컨센서스일 뿐 intrinsic value가 아니므로 매도 목표의 근거로 사용하지 않는다. 반면 최저 목표주가 $180은 현재가보다 약 22% 낮아 기대치가 회귀할 가능성을 보여준다.
6. 13인의 거장 요약표
| 인물 | 투자의견 | 확신도 | 적정가/매수가 | 핵심 논거 |
|---|---|---|---|---|
| 워런 버핏 | 관망 | 8/10 | $120~$145 | CUDA와 fabless 해자는 인정. 총이익률 75.0%→71.1%, 영업이익률 62.4%→60.4%로 방어력 약화. FCF $96.68B는 훌륭하나 FCF 수익률 1.73%로 안전마진 없음. $145 이하 및 마진·현금전환 확인 필요. |
| 찰리 멍거 | 관망 | 8/10 | $150~$175 | 60%대 마진은 해자이면서 custom ASIC 유인. P/FCF 57.6배, PER 46~47배는 공격적. $150~$175조차 30.6~35.7배 EPS로 성장 프리미엄. |
| 뉴욕주민 | 관망 | 8/10 | $145~$165 | 매출·FCF는 매우 강하나 OCF/순이익 85.5%, FCF/순이익 80.5%. ROE 117.2%는 자본효과 포함. 52주 고점 근처와 높은 가격대비 downside 부당. |
| 피터 린치 | 관망 | 8/10 | 적정가 $150~$175 / 매수 $130~$150 | 65.5% 고성장주지만 PEG 0.48의 기간 불일치. 기관 지분 71.40%는 crowd 위험. 매출 50% 이상·총이익률 72%·영업이익률 60% 유지 시 재평가. |
| 필립 피셔 | 관망 | 8/10 | $170~$190 | CUDA와 제품 로드맵은 강력한 breakthrough. 그러나 R&D 효율, 고객 채택, 차세대 전환율, 중국·custom ASIC 점유율에 대한 scuttlebutt가 부족해 47배 선급 지불은 위험. |
| 벤자민 그레이엄 | 매도 | 9/10 | 보수적 fair $60~$74 / 안전마진 $42~$52 | 15배 PER은 약 $73.50. 장부가치 $6.51에 1.5배 PBR은 약 $9.78. NCAV는 미확인이며 현금 Less 부채도 약 음수. PER×PBR 약 703배로 극단적. |
| 셋 클라먼 | 관망 | 8/10 | $90~$120 | Downside 우선. 현재 FCF/주식 $4.00도 30배 P/FCF면 $120, 25배면 $100. 재무는 튼튼하나 안전마진 부재. 52주 저점과도 상당한 가격 하락 필요. |
| 조엘 그린블라트 | 관망 | 8/10 | $135~$160 | ROC 대용치 약 82.7%로 매우 높음. 그러나 EV $5.5704T, EBIT $130.39B로 EY 2.34%, EV/EBIT 42.7배. 좋은 기업이나 좋은 가격이 아님. |
| 존 템플턴 | 관망 | 8/10 | $150~$175 | 군중의 합과가 형성된 상태. Strong Buy, 평균 목표 $327.70, 기관 71.4%는 안전장치가 아님. 30% EPS CAGR terminal model은 약 $169.5이며, 현재가에는 약 38.3% CAGR 필요. |
| 앙드레 코스톨라니 | 관망 | 8/10 | $150~$170 | fabless, 순부채 $435M, FCF $96.68B는 장기 compounding에 우수. 그러나 60%대 마진, 중국·대만·HBM 위험을 가격에 반영해야 하며 $150 아래도 자동 매수 불가. |
| 마이클 버리 | 관망 | 8/10 | 적정가 $140~$160 / 매수 $120~$140 | OCF/순이익 129.0%→85.5%, FCF/순이익 80.5%로 현금 질 검증 필요. $150B 매입은 미확정. FCF/순이익 95% 회복과 중국 충격 부재가 요구됨. |
| 모니시 파브라이 | 관망 | 8/10 | $100~$120 | Dhandho의 비대칭은 인정하나 승리를 과하게 지불하면 손해. FCF $96.68B에 25~30배 적용하면 $100~$120. healthcare TAM과 $25M 정치 거래는 기준가치 제외. |
| 잭 슈웨거 | 관망 | 8/10 | $205~$215 기술적 진입 | 50일·200일선 정배열이나 52주 고점 근처라 추세는 강함. $215 진입·$195 손절·$280 목표는 3.25:1. 다만 이는 DCF가 아닌 거래 전략이며 이벤트 gap 위험이 큼. |
| 애스워스 다모다란 | 관망 | 8/10 | fair $175~$210 / 매수 $150~$175 | Trailing·Forward 기간부터 재조정해야 함. 성장 40% 미만·마진 55% 미만이면 $100~$130, 성장 40~55%·마진 58~60%면 $150~$175, 성장 60% 이상·마진 60% 이상이면 $185~$215. |
본 보고서는 서적 기반 시뮬레이션이며 투자 자문이 아니다. 제공된 FY2026 수치와 밸류에이션 필드의 기간 불일치를 공시 원문으로 정정한 뒤 투자 결정을 내리는 것이 필요하다.