DOC-20261013-NVDA·PUBLISHED: 2026-10-13·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 (현재)2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06 2026-10-05 2026-10-02 2026-10-01 2026-09-30 2026-09-29 2026-09-28

NVD

엔비디아

$NVDA주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.1/10가격 분산: 46.6% · 12/13적정가/종가: 89%안전마진/종가: 83%적정가: $201.25

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 엔비디아($NVDA) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$226.32

CONSENSUS FAIR VALUE$201.25

13 Guru Round-Table Verdict매수 5 · 보유 6 · 관망 1 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

$192 ~ $286안전매수: $187.50 이하

NVDA 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 5 · 보유 6 · 관망 1 · 매도 1 현재가: $226.32 | 13인 적정가 중앙값: $201.25 (중앙 50% 구간: $192 ~ $286) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $187.50 이하 | [목표 가격 상단 참고] $215.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $201.25이며, 가격 의견 분산은 46.6%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 46.6% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
검토 필요: 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%, 매출총이익률 71.1%, ROE 117.2%, ROA 53.6% — 2023년 매출 $26.97B 대비 4년 약 8배 성장
자본경량 현금 창출: 영업현금흐름 $102.72B 중 CapEx $6.04B(매출의 2.8%), 잉여현금흐름 $96.68B (2023년 $3.81B 대비 약 25배)
재무 안전성: 순부채 $435M(사실상 순현금), 부채비율 0.07x, 유동비율 3.91x, 현금 및 단기투자 $10.61B — 영구적 자본 손실 리스크 사실상 제거
Forward PER 14.22x, PEG 0.28x는 EPS가 약 2배 성장한다는 단일 전제 하에서만 매력적이며, 이 전제가 실현되면 상승 여력 큼
CUDA 생태계 락인과 NVLink·Spectrum-X 네트워킹 부착률 상승이 시스템당 ASP와 60%대 영업이익률을 방어, 소버린 AI·방위 AI(Anduril $2.9B 해군 계약)로 수요 다변화 진행

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Trailing PER 28.61x, PBR 23.87x, PSR 18.04x, EV/EBITDA 26.98x, FCF 수익률 약 1.8% — 순환적 정점 지표가 이미 반영된 가격. 그레이엄 체크리스트(P/E<15, P/B<1.5) 및 Graham 공식 적정가 $139.65~$188.65 기준으로는 안전마진 없음
Forward PER 14.22x는 EPS $4.90에서 약 $15.9(약 2배) 성장이 선반영된 시나리오. Rubin 양산·HBM4 인증·하이퍼스케일러 capex가 모두 온스케줄이어야 성립하며, 1~2분기 지연만으로 디레이팅 위험
수익 품질 경고: FY2026 순이익 $120.07B 대비 영업현금흐름 $102.72B로 $17.35B(14.4%) 괴리, 직전년 $8.79B(12%)에서 확대. SBC 가산 구조임에도 OCF가 순이익을 밑도는 것은 매출채권·재고 흡수를 시사
하방 비대칭 리스크: 4대 하이퍼스케일러 고객 집중, 예측 불가한 중국 수출규제, HBM 공급 제약, SMCI 급락이 시사하는 파트너 재고 조정, 'Reflection' 관련 고객 관계 리스크
군중 과밀: 현재가 $226.32는 52주 고가 $243.37의 93%, 200일선 $202.15 상회, 공매도 비율 1.34%, 기관 지분 71.41%, 컨센서스 strong_buy에 평균 목표가 $328.72(최고 $515.00)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-11-17 차기 실적 발표: Rubin 양산 일정, 분기 데이터센터 매출 증가율, HBM4 공급 안정화 여부가 Forward PER 14.22x에 내재된 약 2배 EPS 성장 전제를 검증하는 분기
AI 트레이드 로테이션 (IBD, 10/12): 마이크론·엔비디아 중심 AI 섹터 전반 이익실현 매물로 단기 주가 압력, 밸류에이션 매력은 유지
SMCI 급락 (StockStory, 10/12): 핵심 서버 파트너의 수요 소화 지연·재고 조정 신호로 NVDA 출하량에 간접 영향 가능성, 파트너사 재고 회전율 추적 필요
TheStreet 'Reflection' 논란 (10/13): NVDA 전략이 고객사를 부담시킬 수 있다는 지적, 선지급·묶음판매 형태의 오프밸런스시트 의무로 확대되는지는 다음 10-Q 각주에서 확인 필요
대기 변수: 4대 하이퍼스케일러(MSFT·META·GOOGL·AMZN) 2027년 AI capex 가이던스, 미 상무부 신규 수출규제안, Google TPU·AWS Trainium 등 커스텀 ASIC 채택 확대
불확실성 고지: 가격 의견 분산 46.6%로 중앙 50% 구간이 $192~$286까지 넓게 벌어져 적정가 중앙값 $201.25의 통계적 신뢰도가 제한적이다. 유효 페르소나 13/13으로 분석 누락은 없으나, 의견이 매도($140~$190)에서 매수($285~$350)까지 양극화되어 있어 최종 관망은 기업 품질이 아닌 현재가 $226.32의 가격 위치에 근거한 것이다. 안전마진 가격은 $187.50 이하, 목표 가격 상단 참고값은 $215.00이다
데이터 불일치(분석 누락 항목): 데이터팩의 Trailing PER 28.61x는 시가 $226.32 ÷ EPS $4.90로 재계산하면 약 46.2x와 일치하지 않는다. Forward PER 14.22x 역시 전년 대비 약 224% EPS 성장을 전제한 컨센서스 기반 수치로, 각주 검증 없이 신뢰하기 어려운 전제이다. 또한 애널리스트 평균 목표가 $328.72는 당사 적정가 중앙값 $201.25 대비 63% 높은 순수 서사 기반 수치로 근거로 삼지 않는다
드라이버 #1 (최중요): 데이터센터 AI 가속기 출하량 및 Blackwell Ultra→Rubin 로드맵 전환. Forward PER에 내재된 약 2배 EPS 성장 기대를 실현하는 유일한 직접 원천이며, Rubin 양산이 1분기 이상 지연되거나 Blackwell Ultra 주문 잔고 소진이 둔화되면 성장률 꺾임
드라이버 #4 (최불확실): 중국 수출규제 및 지정학 리스크. 첨단 AI 가속기 대중 수출이 라이선스 기반으로 제한된 상태이며, 정책 발표 시점·수위를 예측할 수 없어 가이던스 외 실적 서프라이즈의 최대 원인. 규제는 매출 규모뿐 아니라 저사양 칩 비중 확대를 통한 마진 구조 변화도 유발
드라이버 #2·#3: HBM 공급 제약 및 HBM4 인증 일정(마이크론 $3,000 목표가 전망이 시사하는 메모리 초강세, HBM 원가율 상승 시 매출총이익률 압박), 하이퍼스케일러 capex 사이클 및 고객 집중도(2027년 capex 가이던스 하향 시 데이터센터 매출 성장률에 직접 타격)

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $187.50 이하
현재가: $226.32
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$140 ~ $190	내 핵심 체크리스트는 P/E < 15, P/B < 1.5, P/E×P/B ≤ 22.5인데, NVDA는 Trailing P/E 28.61x, P/B 23.87x, P/E×P/B ≈ 683으로 세 기준 모두를 압도적으로 위반한다. 시가총액 $5.46T 대비 자기자본 $157.29B, 현금 및 단기투자 $10.61B < 총부채 $11.04B로 순유동자산가치(NCAV) 기준 안전마진은 사실상 존재하지 않는다.
세스 클라먼	보유	6/10	—	재무상태표는 요새와 같다: 현금 및 단기투자자산 $10.61B 대비 총부채 $11.04B, 순부채 단 $435M, 부채비율 0.07x, 유동비율 3.91x로 영구적 자본 손실의 균형표 리스크는 사실상 제거됐고, FY2026 영업현금흐름 $102.72B에서 CapEx $6.04B만으로 잉여현금흐름 $96.68B를 창출해 극심한 매크로 충격도 흡수할 현금 완충력이 있다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$255 ~ $320	선행 PER 14.22x, PEG 0.28x는 FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, 순이익 $120.07B의 폭발적 이익 창출력 대비 시장이 과도하게 두려움을 반영한 수준으로, Heads(성장 실현) 시 upside은 크고 Tails 시에도 12~14배 수익으로 하방이 제한되는 비대칭 구조다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$185 ~ $215	ROC 관점에서 이 회사는 마법공식의 '좋은 기업' 조건을 압도적으로 통과한다: EBIT $130.4B, 순부채 $0.4B, 자기자본 $157.3B, ROE 117.2%, ROA 53.6%, 영업이익률 60.4%, FCF $96.7B, 유동비율 3.91x — 투하자본 대비 수익률은 80%를 상회하는 수준이다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$185 ~ $210	FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%, ROE 117.2%, ROA 53.6%, 잉여현금흐름 $96.68B, 순부채 $435M(부채비율 0.07x, 유동비율 3.91x) — 재무 체크리스트는 완벽히 통과하는 걸출한 기업이며, 기존 보유 주식은 계속 가져야 한다.
잭 슈웨거	매수	7/10	$240 ~ $330	추세 구조가 정렬되어 있다: 현재가 $226.32는 50일선 $222.08과 200일선 $202.15 위에 위치하며, 52주 고가 $243.37 대비 약 7% 눌림은 하락 추세의 낙하산 저격이 아니라 상승 추세 내의 정해진 매수 기회다.
워런 버핏	매수	7/10	$285 ~ $350	체크리스트를 압도적으로 통과한다: ROE 117.2%, ROA 53.6%, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%가 모두 운영 효율성에서 나오고, 부채비율 0.07x에 순부채는 고작 $435M으로 순이익 $120.1B의 한 달치도 안 된다 — 레버리지 없이 15% ROE 기준을 7배 이상 초과 달성하는 진짜 위대한 기업이다.
필립 피셔	매수	8/10	$290 ~ $350	매출이 $26.97B(2023)에서 $215.94B(2026)로 4년간 약 8배 성장했고, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%, 매출총이익률 71.1%를 기록해 업종 평균을 압도하는 지속적 고성장과 고마진 구조를 입증했다. 이는 스커틀벗 질문의 핵심인 '수년간 업종을 상회하는 매출 성장'과 '높은 이익률' 조건을 충족한다.
찰리 멍거	보유	6/10	$185 ~ $215	사업 품질은 예외적이다: FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, ROE 117.2%, ROA 53.6%, 잉여현금흐름 $96.68B, 순부채 $435M(사실상 순현금), 부채비율 0.07x, 유동비율 3.91x — CUDA 락인과 네트워킹 부착률이 방어하는 경제적 해자와 재무 안전성은 내 체크리스트를 통과한다.
피터 린치	매수	7/10	$245 ~ $295	PEG 0.28은 내가 가장 사랑하는 지표다. EPS가 $2.94에서 $4.90으로 66.7% 성장했는데 Trailing PER은 28.6x, Forward PER은 14.2x에 불과하다. PEG 0.5 아래는 내가 말하는 '절대적 저가' 구간이며, 60%대 성장률 대비 가격이 턱없이 싸다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$135 ~ $180	FY2026 매출 $215.94B에 영업이익률 60.4%($130.39B), FCF $96.68B(영업현금흐름 $102.72B - CapEx $6.04B), 순부채 $435M·부채비율 0.07x·유동비율 3.91x — 이 현금흐름 품질과 자본효율(ROE 117.2%, ROA 53.6%)은 내 FCFF·재투자 효율 체크리스트를 통과하는 드문 기업이며, 매출총이익률 71.1%와 80.5%의 FCF 전환율은 CUDA 락인의 실질적 증거다.
존 템플턴	보유	7/10	$190 ~ $215	기업 자체는 탁월한 퀄리티 블루칩이다: FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, 순이익 $120.07B, 잉여현금흐름 $96.68B, ROE 117.2%, 순부채 단 $435M(부채비율 0.07x, 유동비율 3.91x)로 현금흐름 품질과 재무 안전성은 내 체크리스트를 통과한다.
마이클 버리	관망	7/10	$160 ~ $190	수익 품질의 경고 신호가 명확하다: FY2026 순이익 $120.07B 대비 영업현금흐름은 $102.72B로 14.4%($17.35B) 괴리가 발생했고, 이는 직전년도 $8.79B(12%)에서 확대되는 추세다. SBC가 영업현금흐름에 가산되는 회계 구조임에도 OCF가 순이익을 밑돈다는 것은 매출채권·재고가 그 이상으로 흡수되고 있음을 뜻하며, 4대 하이퍼스케일러로 집중된 고객 기반에서의 수익 인식 품질을 각주 단위로 검증해야 한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $201.25이며, 가격 의견 분산은 46.6%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 46.6% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

검토 필요: 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%, 매출총이익률 71.1%, ROE 117.2%, ROA 53.6% — 2023년 매출 $26.97B 대비 4년 약 8배 성장

자본경량 현금 창출: 영업현금흐름 $102.72B 중 CapEx $6.04B(매출의 2.8%), 잉여현금흐름 $96.68B (2023년 $3.81B 대비 약 25배)

재무 안전성: 순부채 $435M(사실상 순현금), 부채비율 0.07x, 유동비율 3.91x, 현금 및 단기투자 $10.61B — 영구적 자본 손실 리스크 사실상 제거

Forward PER 14.22x, PEG 0.28x는 EPS가 약 2배 성장한다는 단일 전제 하에서만 매력적이며, 이 전제가 실현되면 상승 여력 큼

CUDA 생태계 락인과 NVLink·Spectrum-X 네트워킹 부착률 상승이 시스템당 ASP와 60%대 영업이익률을 방어, 소버린 AI·방위 AI(Anduril $2.9B 해군 계약)로 수요 다변화 진행

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

Trailing PER 28.61x, PBR 23.87x, PSR 18.04x, EV/EBITDA 26.98x, FCF 수익률 약 1.8% — 순환적 정점 지표가 이미 반영된 가격. 그레이엄 체크리스트(P/E<15, P/B<1.5) 및 Graham 공식 적정가 $139.65~$188.65 기준으로는 안전마진 없음

Forward PER 14.22x는 EPS $4.90에서 약 $15.9(약 2배) 성장이 선반영된 시나리오. Rubin 양산·HBM4 인증·하이퍼스케일러 capex가 모두 온스케줄이어야 성립하며, 1~2분기 지연만으로 디레이팅 위험

수익 품질 경고: FY2026 순이익 $120.07B 대비 영업현금흐름 $102.72B로 $17.35B(14.4%) 괴리, 직전년 $8.79B(12%)에서 확대. SBC 가산 구조임에도 OCF가 순이익을 밑도는 것은 매출채권·재고 흡수를 시사

하방 비대칭 리스크: 4대 하이퍼스케일러 고객 집중, 예측 불가한 중국 수출규제, HBM 공급 제약, SMCI 급락이 시사하는 파트너 재고 조정, 'Reflection' 관련 고객 관계 리스크

군중 과밀: 현재가 $226.32는 52주 고가 $243.37의 93%, 200일선 $202.15 상회, 공매도 비율 1.34%, 기관 지분 71.41%, 컨센서스 strong_buy에 평균 목표가 $328.72(최고 $515.00)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-11-17 차기 실적 발표: Rubin 양산 일정, 분기 데이터센터 매출 증가율, HBM4 공급 안정화 여부가 Forward PER 14.22x에 내재된 약 2배 EPS 성장 전제를 검증하는 분기

AI 트레이드 로테이션 (IBD, 10/12): 마이크론·엔비디아 중심 AI 섹터 전반 이익실현 매물로 단기 주가 압력, 밸류에이션 매력은 유지

SMCI 급락 (StockStory, 10/12): 핵심 서버 파트너의 수요 소화 지연·재고 조정 신호로 NVDA 출하량에 간접 영향 가능성, 파트너사 재고 회전율 추적 필요

TheStreet 'Reflection' 논란 (10/13): NVDA 전략이 고객사를 부담시킬 수 있다는 지적, 선지급·묶음판매 형태의 오프밸런스시트 의무로 확대되는지는 다음 10-Q 각주에서 확인 필요

대기 변수: 4대 하이퍼스케일러(MSFT·META·GOOGL·AMZN) 2027년 AI capex 가이던스, 미 상무부 신규 수출규제안, Google TPU·AWS Trainium 등 커스텀 ASIC 채택 확대

불확실성 고지: 가격 의견 분산 46.6%로 중앙 50% 구간이 $192~$286까지 넓게 벌어져 적정가 중앙값 $201.25의 통계적 신뢰도가 제한적이다. 유효 페르소나 13/13으로 분석 누락은 없으나, 의견이 매도($140~$190)에서 매수($285~$350)까지 양극화되어 있어 최종 관망은 기업 품질이 아닌 현재가 $226.32의 가격 위치에 근거한 것이다. 안전마진 가격은 $187.50 이하, 목표 가격 상단 참고값은 $215.00이다

데이터 불일치(분석 누락 항목): 데이터팩의 Trailing PER 28.61x는 시가 $226.32 ÷ EPS $4.90로 재계산하면 약 46.2x와 일치하지 않는다. Forward PER 14.22x 역시 전년 대비 약 224% EPS 성장을 전제한 컨센서스 기반 수치로, 각주 검증 없이 신뢰하기 어려운 전제이다. 또한 애널리스트 평균 목표가 $328.72는 당사 적정가 중앙값 $201.25 대비 63% 높은 순수 서사 기반 수치로 근거로 삼지 않는다

드라이버 #1 (최중요): 데이터센터 AI 가속기 출하량 및 Blackwell Ultra→Rubin 로드맵 전환. Forward PER에 내재된 약 2배 EPS 성장 기대를 실현하는 유일한 직접 원천이며, Rubin 양산이 1분기 이상 지연되거나 Blackwell Ultra 주문 잔고 소진이 둔화되면 성장률 꺾임

드라이버 #4 (최불확실): 중국 수출규제 및 지정학 리스크. 첨단 AI 가속기 대중 수출이 라이선스 기반으로 제한된 상태이며, 정책 발표 시점·수위를 예측할 수 없어 가이던스 외 실적 서프라이즈의 최대 원인. 규제는 매출 규모뿐 아니라 저사양 칩 비중 확대를 통한 마진 구조 변화도 유발

드라이버 #2·#3: HBM 공급 제약 및 HBM4 인증 일정(마이크론 $3,000 목표가 전망이 시사하는 메모리 초강세, HBM 원가율 상승 시 매출총이익률 압박), 하이퍼스케일러 capex 사이클 및 고객 집중도(2027년 capex 가이던스 하향 시 데이터센터 매출 성장률에 직접 타격)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$140 ~ $190	내 핵심 체크리스트는 P/E < 15, P/B < 1.5, P/E×P/B ≤ 22.5인데, NVDA는 Trailing P/E 28.61x, P/B 23.87x, P/E×P/B ≈ 683으로 세 기준 모두를 압도적으로 위반한다. 시가총액 $5.46T 대비 자기자본 $157.29B, 현금 및 단기투자 $10.61B < 총부채 $11.04B로 순유동자산가치(NCAV) 기준 안전마진은 사실상 존재하지 않는다.
세스 클라먼	보유	6/10	—	재무상태표는 요새와 같다: 현금 및 단기투자자산 $10.61B 대비 총부채 $11.04B, 순부채 단 $435M, 부채비율 0.07x, 유동비율 3.91x로 영구적 자본 손실의 균형표 리스크는 사실상 제거됐고, FY2026 영업현금흐름 $102.72B에서 CapEx $6.04B만으로 잉여현금흐름 $96.68B를 창출해 극심한 매크로 충격도 흡수할 현금 완충력이 있다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$255 ~ $320	선행 PER 14.22x, PEG 0.28x는 FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, 순이익 $120.07B의 폭발적 이익 창출력 대비 시장이 과도하게 두려움을 반영한 수준으로, Heads(성장 실현) 시 upside은 크고 Tails 시에도 12~14배 수익으로 하방이 제한되는 비대칭 구조다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$185 ~ $215	ROC 관점에서 이 회사는 마법공식의 '좋은 기업' 조건을 압도적으로 통과한다: EBIT $130.4B, 순부채 $0.4B, 자기자본 $157.3B, ROE 117.2%, ROA 53.6%, 영업이익률 60.4%, FCF $96.7B, 유동비율 3.91x — 투하자본 대비 수익률은 80%를 상회하는 수준이다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$185 ~ $210	FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%, ROE 117.2%, ROA 53.6%, 잉여현금흐름 $96.68B, 순부채 $435M(부채비율 0.07x, 유동비율 3.91x) — 재무 체크리스트는 완벽히 통과하는 걸출한 기업이며, 기존 보유 주식은 계속 가져야 한다.
잭 슈웨거	매수	7/10	$240 ~ $330	추세 구조가 정렬되어 있다: 현재가 $226.32는 50일선 $222.08과 200일선 $202.15 위에 위치하며, 52주 고가 $243.37 대비 약 7% 눌림은 하락 추세의 낙하산 저격이 아니라 상승 추세 내의 정해진 매수 기회다.
워런 버핏	매수	7/10	$285 ~ $350	체크리스트를 압도적으로 통과한다: ROE 117.2%, ROA 53.6%, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%가 모두 운영 효율성에서 나오고, 부채비율 0.07x에 순부채는 고작 $435M으로 순이익 $120.1B의 한 달치도 안 된다 — 레버리지 없이 15% ROE 기준을 7배 이상 초과 달성하는 진짜 위대한 기업이다.
필립 피셔	매수	8/10	$290 ~ $350	매출이 $26.97B(2023)에서 $215.94B(2026)로 4년간 약 8배 성장했고, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%, 매출총이익률 71.1%를 기록해 업종 평균을 압도하는 지속적 고성장과 고마진 구조를 입증했다. 이는 스커틀벗 질문의 핵심인 '수년간 업종을 상회하는 매출 성장'과 '높은 이익률' 조건을 충족한다.
찰리 멍거	보유	6/10	$185 ~ $215	사업 품질은 예외적이다: FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, ROE 117.2%, ROA 53.6%, 잉여현금흐름 $96.68B, 순부채 $435M(사실상 순현금), 부채비율 0.07x, 유동비율 3.91x — CUDA 락인과 네트워킹 부착률이 방어하는 경제적 해자와 재무 안전성은 내 체크리스트를 통과한다.
피터 린치	매수	7/10	$245 ~ $295	PEG 0.28은 내가 가장 사랑하는 지표다. EPS가 $2.94에서 $4.90으로 66.7% 성장했는데 Trailing PER은 28.6x, Forward PER은 14.2x에 불과하다. PEG 0.5 아래는 내가 말하는 '절대적 저가' 구간이며, 60%대 성장률 대비 가격이 턱없이 싸다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$135 ~ $180	FY2026 매출 $215.94B에 영업이익률 60.4%($130.39B), FCF $96.68B(영업현금흐름 $102.72B - CapEx $6.04B), 순부채 $435M·부채비율 0.07x·유동비율 3.91x — 이 현금흐름 품질과 자본효율(ROE 117.2%, ROA 53.6%)은 내 FCFF·재투자 효율 체크리스트를 통과하는 드문 기업이며, 매출총이익률 71.1%와 80.5%의 FCF 전환율은 CUDA 락인의 실질적 증거다.
존 템플턴	보유	7/10	$190 ~ $215	기업 자체는 탁월한 퀄리티 블루칩이다: FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, 순이익 $120.07B, 잉여현금흐름 $96.68B, ROE 117.2%, 순부채 단 $435M(부채비율 0.07x, 유동비율 3.91x)로 현금흐름 품질과 재무 안전성은 내 체크리스트를 통과한다.
마이클 버리	관망	7/10	$160 ~ $190	수익 품질의 경고 신호가 명확하다: FY2026 순이익 $120.07B 대비 영업현금흐름은 $102.72B로 14.4%($17.35B) 괴리가 발생했고, 이는 직전년도 $8.79B(12%)에서 확대되는 추세다. SBC가 영업현금흐름에 가산되는 회계 구조임에도 OCF가 순이익을 밑돈다는 것은 매출채권·재고가 그 이상으로 흡수되고 있음을 뜻하며, 4대 하이퍼스케일러로 집중된 고객 기반에서의 수익 인식 품질을 각주 단위로 검증해야 한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.