DOC-20261009-NVDA·PUBLISHED: 2026-10-09·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 (현재)2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06 2026-10-05 2026-10-02 2026-10-01 2026-09-30 2026-09-29 2026-09-28

NVD

NVDA (엔비디아)

$NVDA주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.0/10가격 분산: 60.7% · 12/13표결 일치도: 38%적정가/종가: 86%안전마진/종가: 80%적정가: $198.75

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 NVDA (엔비디아)($NVDA) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$230.48

CONSENSUS FAIR VALUE$198.75

13 Guru Round-Table Verdict매수 5 · 보유 4 · 관망 3 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

$180.00 ~ $300.63안전매수: $185.00 이하

NVDA 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-09 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 5 · 보유 4 · 관망 3 · 매도 1 현재가: $230.48 | 13인 적정가 중앙값: $198.75 (중앙 50% 구간: $180 ~ $301) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $185.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $212.50

{
  "valuation_consensus": {
    "fair_value_price": 198.75,
    "target_price_band": "$180 ~ $301",
    "safety_entry_price": "$185.00 이하",
    "optimistic_target_price": "$212.50",
    "dispersion_pct": 60.69,
    "price_estimate_count": 12,
    "method": "13인 적정가 구간 중점값의 중앙값; 밴드는 Q1–Q3; 분산율은 사분위 범위(IQR) 기반"
  }
}

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $198.75이며, 가격 의견 분산은 60.7%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 60.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
검토 필요: 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 60.7%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

FY2026 매출 $215.94B(2023년 $26.97B 대비 3년 만 8배), 영업이익 $130.39B(영업이익률 60.4%), 순이익 $120.07B(순이익률 55.6%), EPS $4.90
잉여현금흐름 $96.68B(영업현금흐름 $102.72B, CapEx $6.04B로 매출의 2.8%), 순부채 $435M, 부채비율 0.07x, 유동비율 3.91x, ROE 117.2%/ROA 53.6% — 사실상 무부채의 현금 창출 구조
Forward PER 14.48x, PEG 0.29x — 50%대 성장 기대 대비 매력적 멀티플로 매수 5표(슈웨거·버핏·피셔·멍거·린치)의 핵심 근거
주가 $230.48은 50일선 $220.58·200일선 $201.68 위에 위치하고 52주 고가 $243.37의 94.7% — 상승 추세 정렬, 공매도 비율 1.27%로 숏압력 미미
TSMC $46.7B 분기 실적이 AI 수요를 공급 측면에서 검증하고, 기관 지분 71.4%·내부자 지분 4.01%로 회계 사기·인센티브 왜곡 징후는 미관찰(멍거)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

PBR 24.30x, PSR 18.37x, Trailing PER 29.14x, EV/EBITDA 27.48x, FCF 수익률 약 1.7% — 정점 마진 위의 완벽 선반영. 그레이엄 기준 P/E×P/B 약 708(허용 22.5의 31배), 현금 $10.61B 대비 총부채 $11.04B로 NCAV 사실상 제로
Forward PER 14.48x는 FY2027 EPS 약 $15.9(순이익 $120.07B→약 $390B, 1년 만 3배) 전제에 의존 — 다모다란은 단일 연도 매출 3배를 수용 불가로 보고 명시적 FCFF 모델로 주당 $115~150 산출
고객 집중·순환 자금 구조: OpenAI 매출 부진 보도에 NVDA·ORCL 동반 하락, Firmus IPO 철회. 순이익 $120.07B 대비 영업현금흐름 $102.72B로 $17.35B(14.4%) 괴리 — SBC·매출채권·재고 팽창 각주는 10-Q에서 미확인(분석 누락)
매출총이익률 75.0%→71.1% 하락, AMD CEO 경고와 TPU·Trainium 등 커스텀 ASIC 전환, 중국 수출규제 지속(중국 매출 비중 과거 20%대에서 미미한 수준으로 축소) — 마진과 TAM 양면 리스크
관망 근거 및 불확실성: 표결 매수 5·보유 4·관망 3·매도 1로 과반 없음, 적정가 중앙값 $198.75가 현재가 $230.48 아래이고 안전마진은 $185.00 이하·목표 상단 참고값 $212.50. 가격 의견 분산 60.7%로 개인별 적정가가 $73.50(그레이엄)~$400(피셔)까지 분포하며 중앙 50% 구간($180~$301)도 넓어, 데이터센터 부문 GPM·중국 매출 정확한 비중·OpenAI ARR·Rubin 양산 일정 등 미검증 항목이 있어 단일 적정가의 신뢰도는 낮음

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-11-17 실적 발표: FY2027 가이던스·Rubin 양산 일정·데이터센터 부문 GPM 70%대 유지 여부가 관망 해제 또는 재평가의 이진적 촉매
OpenAI revenue 부진 보도(2026-10-08)로 Nasdaq 100 하락, NVDA·ORCL 동반 타락 — 고객 집중·AI 자금 순환 리스크 프리미엄 확대
엔비디아 지원 Firmus가 호주 IPO를 시장 상황을 이유로 철회(WSJ, 10/08) — 사모 유동성 및 벤더 파이낸싱 구조 경고
AMD CEO의 칩 시장 미래 경고 발언(TheStreet, 10/09)과 Google TPU·Amazon Trainium 채택 확대 — CUDA 프리미엄·PBR 24.3x 정당성 시험
TSMC $46.7B 분기 실적(TheStreet, 10/09) — 선진 패키징(CoWoS-L) 수요를 공급 측면에서 검증, 공급 제약 완화 시 출하량 upside
데이터센터 GPU 출하량·제품 믹스(Blackwell Ultra→Rubin 전환): 매출과 마진을 직접 결정하며 Forward PER 14.5x의 근거 — Rubin 양산 시점, HBM4 믹스, TSMC CoWoS-L 캡퍼시티, 데이터센터 GPM 70%대 유지 여부 감시(중요도 높음)
하이퍼스케일러 AI Capex 사이클: NVDA 매출 절반 이상이 4대 하이퍼스케일러에서 발생 — 분기별 capex 가이던스 수정, AI ROI 전환 지표, 전력 인프라 병목 감시(중요도 높음)
중국 수출규제 및 특화칩 라이선싱: 회복 시 upside, 영구 상실 시 TAM 축소 — 규제 뉴스 하나에 주가 변동성이 확대되는 구조(중요도 높음)
CUDA 생태계·점유율 방어(AMD MI 시리즈·커스텀 ASIC): 소프트웨어 락인이 가격 프리미엄과 마진 방어의 핵심 — MLPerf 점유율, CUDA 개발자 생태계, AMD 수주 잔고 감시(중요도 중간)
고객 집중도·AI 자금 순환 구조: 가장 불확실한 드라이버 — OpenAI ARR 성장률, Stargate·Sovereign AI 계약 이행률, 벤더 파이낸싱·지분 투자 구조, 고객 신용 리스크 감시(중요도 높음)

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $185.00 이하
현재가: $230.48
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$73.50 ~ $140	핵심 밸류에이션 체크리스트가 참혹하게 실패한다: Trailing P/E 29.14x는 내 15배 상한을 거의 2배 초과하고, P/B 24.30x는 1.5배 한도를 16배나 웃돌며, P/E × P/B = 약 708은 내가 허용하는 22.5의 31배에 달한다.
세스 클라먼	관망	7/10	—	밸류에이션에 안전마진이 없다. 현재가 $230.48은 P/B 24.3x, P/S 18.37x, Trailing P/E 29.14x로, 영업이익률 60.4%·순이익률 55.6%라는 정점 마진 위에 세워진 가격이다. 현금 및 단기투자자산 $10.61B는 시가총액 $5.57T의 0.19%에 불과해 청산/분할 가치 기반의 다운사이드 보호막은 사실상 존재하지 않는다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$165 ~ $195	재무 품질 자체는 Dhandho 기준에 부합한다: FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, ROE 117.2%, 잉여현금흐름 $96.68B, 순부채 $435M(사실상 무부채), 유동비율 3.91x로 깊은 경제적 겨울을 견딜 재무 구조다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$190 ~ $215	수익성 지표는 압도적이다: FY2026 영업이익 $130.4B(영업이익률 60.4%), 순이익률 55.8%, ROE 117.2%, ROA 53.6% — 투하자본 대비 수익률(ROC)이 80%대로 마법공식의 '좋은 기업' 조건은 여유 있게 통과한다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$180 ~ $210	펀더멘털은 꿈같은 기업이다: FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, 순이익 $120.07B, 잉여현금흐름 $96.68B(영업현금흐름 $102.72B 대비 CapEx $6.04B로 매출의 2.8%만 투자), 순부채 $435M, ROE 117.2% — 소신파가 꿈꾸는 현금 창출 기계다.
잭 슈웨거	매수	7/10	$285 ~ $335	추세 구조가 정렬돼 있다: 현재가 $230.48은 50일선 $220.58과 200일선 $201.68 위에 위치하며 52주 고가 $243.37의 95% 수준으로, 낙하산 매수(falling knife)가 아닌 상승 모멘텀 확인 구간이다.
워런 버핏	매수	7/10	$270 ~ $335	체크리스트를 압도적으로 통과한다: ROE 117.2%, ROA 53.6%인데 부채비율은 0.07x, 순부채는 고작 $435M으로 레버리지가 아닌 순수한 영업 능력에서 나오는 수익성이다. 총부채 $11.04B는 순이익 $120.07B의 약 1개월치에 불과해 부채 상환 능력 기준을 여유롭게 충족한다.
필립 피셔	매수	8/10	$300 ~ $400	매출이 FY2023 $26.97B에서 FY2026 $215.94B로 4년 만 약 8배 성장했고, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%를 기록해 업종 평균을 압도하는 지속 성장과 수익성을 동시에 입증했다 — 이는 내가 요구하는 '수년간 업계를 웃도는 매출 성장'과 '높은 이익률' 조건을 충족한다.
찰리 멍거	매수	7/10	$270 ~ $330	FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%, 잉여현금흐름 $96.68B에 ROE 117.2%, 순부채 $435M(사실상 무부채) — 이 정도 현금 창출력과 재무안전성을 갖춘 사업은 드물며, 내 체크리스트의 '사업 품질' 항목을 압도적으로 통과한다.
피터 린치	매수	7/10	$270 ~ $320	PEG 0.29는 내가 정한 0.5 이하 '절대적 싸구려' 기준을 훨씬 밑돈다. Trailing P/E 29.1x지만 매출은 FY2024 $60.9B에서 FY2026 $215.9B로 3배 이상, EPS는 $1.19에서 $4.90으로 4배 이상 성장했고 Forward P/E는 14.48x에 불과하다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$115 ~ $150	사업의 품질은 의심의 여지가 없다: FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%, FCF $96.68B(영업현금흐름 $102.72B 대비 CapEx $6.04B로 자본집약도 극히 낮음), ROE 117.2%, 순부채 $0.435B·부채비율 0.07x·유동비율 3.91x의 요새 같은 재무구조다. 그러나 반도체 역사상 전례 없는 60%대 영업이익률은 내 DCF에서 영구 가정이 아니라 평균회귀 대상이다.
존 템플턴	보유	6/10	$165 ~ $195	기업의 질은 의심의 여지가 없다: ROE 117.2%, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%, 잉여현금흐름 $96.68B, 순부채 단 $0.435B(부채비율 0.07x)로 현금 창출력과 재무 안전성은 역사적 수준이다. 그러나 나의 체크리스트는 '훌륭한 기업'보다 '훌륭한 기업을 비관적 가격에 사는 것'을 요구한다.
마이클 버리	관망	6/10	$175 ~ $205	현금흐름 품질에 균열이 있다: FY2026 순이익 $120.07B 대비 영업현금흐름은 $102.72B로 14.4%($17.35B) 괴리가 발생했고, 이는 대규모 SBC와 랙형 시스템 판매 확대에 따른 매출채권·재고 팽창의 전형적 시그널이다. 10-Q 각주에서 운전자본 변동과 SBC 실질 규모를 확인하기 전까지 순이익 $120.1B를 온전히 신뢰하지 않는다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

NVDA 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-09 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 5 · 보유 4 · 관망 3 · 매도 1 현재가: $230.48 | 13인 적정가 중앙값: $198.75 (중앙 50% 구간: $180 ~ $301) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $185.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $212.50

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1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 $198.75이며, 가격 의견 분산은 60.7%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 60.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

검토 필요: 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 60.7%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

FY2026 매출 $215.94B(2023년 $26.97B 대비 3년 만 8배), 영업이익 $130.39B(영업이익률 60.4%), 순이익 $120.07B(순이익률 55.6%), EPS $4.90

잉여현금흐름 $96.68B(영업현금흐름 $102.72B, CapEx $6.04B로 매출의 2.8%), 순부채 $435M, 부채비율 0.07x, 유동비율 3.91x, ROE 117.2%/ROA 53.6% — 사실상 무부채의 현금 창출 구조

Forward PER 14.48x, PEG 0.29x — 50%대 성장 기대 대비 매력적 멀티플로 매수 5표(슈웨거·버핏·피셔·멍거·린치)의 핵심 근거

주가 $230.48은 50일선 $220.58·200일선 $201.68 위에 위치하고 52주 고가 $243.37의 94.7% — 상승 추세 정렬, 공매도 비율 1.27%로 숏압력 미미

TSMC $46.7B 분기 실적이 AI 수요를 공급 측면에서 검증하고, 기관 지분 71.4%·내부자 지분 4.01%로 회계 사기·인센티브 왜곡 징후는 미관찰(멍거)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

PBR 24.30x, PSR 18.37x, Trailing PER 29.14x, EV/EBITDA 27.48x, FCF 수익률 약 1.7% — 정점 마진 위의 완벽 선반영. 그레이엄 기준 P/E×P/B 약 708(허용 22.5의 31배), 현금 $10.61B 대비 총부채 $11.04B로 NCAV 사실상 제로

Forward PER 14.48x는 FY2027 EPS 약 $15.9(순이익 $120.07B→약 $390B, 1년 만 3배) 전제에 의존 — 다모다란은 단일 연도 매출 3배를 수용 불가로 보고 명시적 FCFF 모델로 주당 $115~150 산출

고객 집중·순환 자금 구조: OpenAI 매출 부진 보도에 NVDA·ORCL 동반 하락, Firmus IPO 철회. 순이익 $120.07B 대비 영업현금흐름 $102.72B로 $17.35B(14.4%) 괴리 — SBC·매출채권·재고 팽창 각주는 10-Q에서 미확인(분석 누락)

매출총이익률 75.0%→71.1% 하락, AMD CEO 경고와 TPU·Trainium 등 커스텀 ASIC 전환, 중국 수출규제 지속(중국 매출 비중 과거 20%대에서 미미한 수준으로 축소) — 마진과 TAM 양면 리스크

관망 근거 및 불확실성: 표결 매수 5·보유 4·관망 3·매도 1로 과반 없음, 적정가 중앙값 $198.75가 현재가 $230.48 아래이고 안전마진은 $185.00 이하·목표 상단 참고값 $212.50. 가격 의견 분산 60.7%로 개인별 적정가가 $73.50(그레이엄)~$400(피셔)까지 분포하며 중앙 50% 구간($180~$301)도 넓어, 데이터센터 부문 GPM·중국 매출 정확한 비중·OpenAI ARR·Rubin 양산 일정 등 미검증 항목이 있어 단일 적정가의 신뢰도는 낮음

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-11-17 실적 발표: FY2027 가이던스·Rubin 양산 일정·데이터센터 부문 GPM 70%대 유지 여부가 관망 해제 또는 재평가의 이진적 촉매

OpenAI revenue 부진 보도(2026-10-08)로 Nasdaq 100 하락, NVDA·ORCL 동반 타락 — 고객 집중·AI 자금 순환 리스크 프리미엄 확대

엔비디아 지원 Firmus가 호주 IPO를 시장 상황을 이유로 철회(WSJ, 10/08) — 사모 유동성 및 벤더 파이낸싱 구조 경고

AMD CEO의 칩 시장 미래 경고 발언(TheStreet, 10/09)과 Google TPU·Amazon Trainium 채택 확대 — CUDA 프리미엄·PBR 24.3x 정당성 시험

TSMC $46.7B 분기 실적(TheStreet, 10/09) — 선진 패키징(CoWoS-L) 수요를 공급 측면에서 검증, 공급 제약 완화 시 출하량 upside

데이터센터 GPU 출하량·제품 믹스(Blackwell Ultra→Rubin 전환): 매출과 마진을 직접 결정하며 Forward PER 14.5x의 근거 — Rubin 양산 시점, HBM4 믹스, TSMC CoWoS-L 캡퍼시티, 데이터센터 GPM 70%대 유지 여부 감시(중요도 높음)

하이퍼스케일러 AI Capex 사이클: NVDA 매출 절반 이상이 4대 하이퍼스케일러에서 발생 — 분기별 capex 가이던스 수정, AI ROI 전환 지표, 전력 인프라 병목 감시(중요도 높음)

중국 수출규제 및 특화칩 라이선싱: 회복 시 upside, 영구 상실 시 TAM 축소 — 규제 뉴스 하나에 주가 변동성이 확대되는 구조(중요도 높음)

CUDA 생태계·점유율 방어(AMD MI 시리즈·커스텀 ASIC): 소프트웨어 락인이 가격 프리미엄과 마진 방어의 핵심 — MLPerf 점유율, CUDA 개발자 생태계, AMD 수주 잔고 감시(중요도 중간)

고객 집중도·AI 자금 순환 구조: 가장 불확실한 드라이버 — OpenAI ARR 성장률, Stargate·Sovereign AI 계약 이행률, 벤더 파이낸싱·지분 투자 구조, 고객 신용 리스크 감시(중요도 높음)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$73.50 ~ $140	핵심 밸류에이션 체크리스트가 참혹하게 실패한다: Trailing P/E 29.14x는 내 15배 상한을 거의 2배 초과하고, P/B 24.30x는 1.5배 한도를 16배나 웃돌며, P/E × P/B = 약 708은 내가 허용하는 22.5의 31배에 달한다.
세스 클라먼	관망	7/10	—	밸류에이션에 안전마진이 없다. 현재가 $230.48은 P/B 24.3x, P/S 18.37x, Trailing P/E 29.14x로, 영업이익률 60.4%·순이익률 55.6%라는 정점 마진 위에 세워진 가격이다. 현금 및 단기투자자산 $10.61B는 시가총액 $5.57T의 0.19%에 불과해 청산/분할 가치 기반의 다운사이드 보호막은 사실상 존재하지 않는다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$165 ~ $195	재무 품질 자체는 Dhandho 기준에 부합한다: FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, ROE 117.2%, 잉여현금흐름 $96.68B, 순부채 $435M(사실상 무부채), 유동비율 3.91x로 깊은 경제적 겨울을 견딜 재무 구조다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$190 ~ $215	수익성 지표는 압도적이다: FY2026 영업이익 $130.4B(영업이익률 60.4%), 순이익률 55.8%, ROE 117.2%, ROA 53.6% — 투하자본 대비 수익률(ROC)이 80%대로 마법공식의 '좋은 기업' 조건은 여유 있게 통과한다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$180 ~ $210	펀더멘털은 꿈같은 기업이다: FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, 순이익 $120.07B, 잉여현금흐름 $96.68B(영업현금흐름 $102.72B 대비 CapEx $6.04B로 매출의 2.8%만 투자), 순부채 $435M, ROE 117.2% — 소신파가 꿈꾸는 현금 창출 기계다.
잭 슈웨거	매수	7/10	$285 ~ $335	추세 구조가 정렬돼 있다: 현재가 $230.48은 50일선 $220.58과 200일선 $201.68 위에 위치하며 52주 고가 $243.37의 95% 수준으로, 낙하산 매수(falling knife)가 아닌 상승 모멘텀 확인 구간이다.
워런 버핏	매수	7/10	$270 ~ $335	체크리스트를 압도적으로 통과한다: ROE 117.2%, ROA 53.6%인데 부채비율은 0.07x, 순부채는 고작 $435M으로 레버리지가 아닌 순수한 영업 능력에서 나오는 수익성이다. 총부채 $11.04B는 순이익 $120.07B의 약 1개월치에 불과해 부채 상환 능력 기준을 여유롭게 충족한다.
필립 피셔	매수	8/10	$300 ~ $400	매출이 FY2023 $26.97B에서 FY2026 $215.94B로 4년 만 약 8배 성장했고, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%를 기록해 업종 평균을 압도하는 지속 성장과 수익성을 동시에 입증했다 — 이는 내가 요구하는 '수년간 업계를 웃도는 매출 성장'과 '높은 이익률' 조건을 충족한다.
찰리 멍거	매수	7/10	$270 ~ $330	FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%, 잉여현금흐름 $96.68B에 ROE 117.2%, 순부채 $435M(사실상 무부채) — 이 정도 현금 창출력과 재무안전성을 갖춘 사업은 드물며, 내 체크리스트의 '사업 품질' 항목을 압도적으로 통과한다.
피터 린치	매수	7/10	$270 ~ $320	PEG 0.29는 내가 정한 0.5 이하 '절대적 싸구려' 기준을 훨씬 밑돈다. Trailing P/E 29.1x지만 매출은 FY2024 $60.9B에서 FY2026 $215.9B로 3배 이상, EPS는 $1.19에서 $4.90으로 4배 이상 성장했고 Forward P/E는 14.48x에 불과하다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$115 ~ $150	사업의 품질은 의심의 여지가 없다: FY2026 매출 $215.94B, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%, FCF $96.68B(영업현금흐름 $102.72B 대비 CapEx $6.04B로 자본집약도 극히 낮음), ROE 117.2%, 순부채 $0.435B·부채비율 0.07x·유동비율 3.91x의 요새 같은 재무구조다. 그러나 반도체 역사상 전례 없는 60%대 영업이익률은 내 DCF에서 영구 가정이 아니라 평균회귀 대상이다.
존 템플턴	보유	6/10	$165 ~ $195	기업의 질은 의심의 여지가 없다: ROE 117.2%, 영업이익률 60.4%, 순이익률 55.6%, 잉여현금흐름 $96.68B, 순부채 단 $0.435B(부채비율 0.07x)로 현금 창출력과 재무 안전성은 역사적 수준이다. 그러나 나의 체크리스트는 '훌륭한 기업'보다 '훌륭한 기업을 비관적 가격에 사는 것'을 요구한다.
마이클 버리	관망	6/10	$175 ~ $205	현금흐름 품질에 균열이 있다: FY2026 순이익 $120.07B 대비 영업현금흐름은 $102.72B로 14.4%($17.35B) 괴리가 발생했고, 이는 대규모 SBC와 랙형 시스템 판매 확대에 따른 매출채권·재고 팽창의 전형적 시그널이다. 10-Q 각주에서 운전자본 변동과 SBC 실질 규모를 확인하기 전까지 순이익 $120.1B를 온전히 신뢰하지 않는다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.