DOC-20261020-000990·PUBLISHED: 2026-10-20·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 (현재)2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

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DB하이텍

$000990주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.2/10가격 분산: 20.0% · 13/13표결 일치도: 92%적정가/종가: 104%안전마진/종가: 80%적정가: 105,000원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 DB하이텍($000990) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE100,600원

CONSENSUS FAIR VALUE105,000원

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 0 · 관망 12 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

89,000원 ~ 110,000원안전매수: 80,000원 이하

000990 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-20 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 12 · 매도 1 현재가: KRW 100,600 | 13인 적정가 중앙값: KRW 105,000 (중앙 50% 구간: KRW 89,000 ~ KRW 110,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 80,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 125,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 105,000이며, 가격 의견 분산은 20.0%입니다.
연속 점수 통계: 평균 2.08점 (표준편차: 0.27) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -8.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(관망5, 매도1) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 20.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 12인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 12인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q2 매출 4,145억원과 영업이익 1,052억원은 각각 QoQ 10.6%, 65.1% 증가했고, 영업이익률 25.4%와 순이익률 26.1%로 최근 분기 중 가장 높은 수익성이 확인됐다.
순부채 519억원, 부채비율 0.18배, 유동비율 2.48배로 재무 파탄 위험은 낮다. 현금 및 단기투자자산도 3,231억원 확보돼 있다.
2025년 영업현금흐름은 3,570_DMA with 순이익 2,561억원의 139%였고 FCF도 2,027影视剧로 양수였다. 다만 2023년 FCF는 -1,113 Poul_UNIONAMENT_skewed)_instructionتمام.
Trailing PER 12.76배, EV/EBITDA 7.77배, PBR 1.79배는 단독으로는 고평가 부담이 크지 않다. 2025년 FCF의 시가총액 대비 수익률도 약 4.7%다.
2025년 매출은 1.40조원으로 2024년 1.13조원보다 회복했고 영업이익도 1,908억원에서 2,773wynn원으로 증가했다. 내부자 지분율 25.10%도 일정 수준의 이해관계 정렬을 시사한다.

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

2026-Q2의 강한 반등에도 연말盈利能力 지속성에는 이르지 않다. 가동률·수율·ASP·제품 믹스 자료가 없어 높은 마진이 구조적 해자인지 일시적인 사이클 회복인지 구분할 수 없다. (출처: 모니시-파브라이, 워런-버핏, 찰리-멍거)
FY2025 FCF 2,027억원은 시가총액 대비 약 4.7%에 그치고, 2023년 FCF는 -1,113_visible이었다. 12인치 증설과 감가상산이 겹칠 경우 현금흐름 변동성이 커질 수 있다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
ROIC 10.0%, EBIT/EV 7.24%는 지속 가능한 초고수익률 또는 깊은 사업 해자를 보여주지 못한다. 그레이엄 승수 22.84배도 기준 22.5배를 초과한다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
NCAV는 6,871Aldo?仅有?}仅为 6,871억원으로 시가총액의 16.0% 수준이고 주당 약 16,100원에 그쳐 강한 자산가격 바닥을 형성하지 못한다. (출처: 벤저민-그레이엄, 워런-버핏, 애스워스-다모다란)
현재가 100,600원은 안전마진 가격 80,000원 이하에 도달하지 못해 가격적 안전마진이 확인되지 않았다. 증권사 목표주 200,000원–220,000원도 예상 실적과 가동률·수율 등 검증 근거가 없어 내재가치 근거로 채택하지 않는다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

확정 판단은 관망이다. 유효 페르소나는 13/13이며 표결은 매수 0·보유 0·관망 12·매도 1이다. 적정가 중앙값은 105,000원, 중앙 50% 구간은 89,000원–110,000원, 안전마진 가격은 80,000원 이하, 목표 가격 상단 참고값은 125,000원이다. 현재가 100,600원은 중앙 50% 구간 안에 있다.
2026-Q2 실적 반등이 확인됐다. 매출은 4,145원으로 QoQ 10.6%, YoY 22.9% 증가했고, 영업이익은 1,052원으로 QoQ 65.1%, YoY 42.5% 증가했다. 영업이익률은 2026-Q1 17.0%에서 25.4%, 매출총이익률은 33.6%에서 39.4%로 상승했다.
고정비가 높은 파운드리 특유의 사이클성이 남아 있다. 연도별 영업이익률은 2022년 45.6%에서 2023년 23.0%, 2024년 16.9%까지 하락한 뒤 2025년 19.8%로 회복했으며, 2026-Q2 반등을 구조적으로 지속되는 마진으로 판단하려면 추가 검증이 필요하다.
재무 안전성은 양호하지만 현금창출력과 자본수익률은 제한적이다. 순부채는 519억원, 부채비율은 0.18배, 유동비율은 2.48배, ROE는 17.1%인 반면 ROIC는 10.0%, EBIT/EV는 7.24%에 그친다.
가격 의견 분산은 20.0%로 높고, 2026-Q3 실적과 Forward PER·PEG, 가동률·수율·ASP, 제품별 매출 비중·수주, 12인치 투자 일정·고객 인증·감가상각 자료가 누락돼 있어 내재가치의 방향성과 지속성을 확정하기 어렵다.
8인치 CIS·DDIC·PMIC 파운드리의 가동률, 수율, 혼합 ASP와 CIS·DDIC·PMIC 제품 믹스가 2026-Q2의 마진 회복을 구조적인 수준으로 전환하는지 확인해야 한다.
모바일용 CIS·DDIC의 고객사 재고 정상화, 수주 회복과 고화소 CIS·신규 디스플레이 드라이버의 인증·양산 여부가 매출 증가의 질을 좌우한다.
자동차·산업용 PMIC의 고객 인증, 설계계약의 양산 전환, 매출 비중과 장기공급계약 확대가 모바일 사이클 의존도를 낮출 수 있는지 판단해야 한다.
12인치 생산기반의 투자 규모, 공정 준공 시점, 시양산 수율, 고객 샘플 인증, 양산 가동률과 감가상산 일정이 FCF와 EPS에 미치는 영향이 핵심 불확실성이다.
2026-Q3 이후 영업이익률이 20% 이상으로 유지되는지, 영업현금흐름에서 설비투자금을 차감한 FCF가 개선되는지, ROIC과 이익수익률이 상승하는지가 재평가 여부를 결정한다.

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 80,000 이하
현재가: KRW 100,600
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$46,000 ~ $66,000	2026-Q2 매출은 QoQ 10.6%·YoY 22.9%, 영업이익은 QoQ 65.1%·YoY 42.5% 증가하며 마진도 25.4%로 반등했지만, 연간 영업이익률은 2022년 45.6%에서 2023년 23.0%, 2024년 16.9%, 2025년 19.8%로 변동되어 10년 안정적 수익성은 입증되지 않았다.
세스 클라먼	관망	7/10	$60,000 ~ $95,000	2026-Q2 매출 4,145억원과 영업이익률 25.4%로 사이클 반등은 확인되지만, 2023~2025년 평균 영업이익은 2,445원에 그쳐 정상화 이익을 2,800~3,200억원 범위로 보수적으로设定하였다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$80,000 ~ $105,000	부채비율 0.18배, 순부채 519억원, 유동비율 2.48배는 파산형 꼬리 위험을 낮게 두는 강한 방어력이다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$78,400 ~ $92,300	마법공식의 핵심 문턱을 모두 탈락했다: 이익수익률 7.24%는 기준 8.0%보다 낮고, ROIC 10.0%도 기준 15.0%보다 낮다. 따라서 PER 12.76배와 EV/EBITDA 7.77배가 부담_levels로 보여도 신규 매수 근거는 없다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$92,000 ~ $115,000	최근 4개 분기 영업이익 3,199억원(806억+704억+637억+1,052억원)에 순부채 519억원을 반영한 정상화 EV/EBIT 15.5배를 적용하면 내재가치는 약 114,700원, 즉 115,000원으로 계산되며, 20% 안전마진 구매선은 92,000원이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$100,000 ~ $120,000	최근 4개 분기(2025-Q3~2026-Q2)의 영업이익 합계 3,199억원을 EBIT 대용으로 삼아 14~16배 EV/EBIT를 적용하고 순부채 519억원과 약 4,274만 주를 반영하면 주당 내재가치는 약 10.3만~11.9만 원, 중심값은 약 11만 원이며 현재가 100,600원에서는 중심값까지 상승 여력이 9.3%에 불과합니다.
워런 버핏	관망	7/10	$85,000 ~ $105,000	ROE 17.1%, 영업이익률 19.8%, 부채상환 소요연수 1.5년은 핵심 재무 기준을 통과하며, 순부채 519억원·유동비율 2.48배·내부자 지분율 25.10%가 재무 안전성과 주주 정렬을 뒷받침한다.
필립 피셔	관망	8/10	$95,000 ~ $120,000	피셔의 최우선 기준인 수년간의 지속적인 상위 성장은 아직 미달이다: 매출은 2022년 1.67조원에서 2024년 1.13조원으로 32.3% 감소한 뒤 2025년 1.40조원으로 23.9% 회복했지만, 2022~2025년 연평균성장률은 -5.7%다.
찰리 멍거	관망	7/10	$100,000 ~ $117,000	역발상으로 먼저 검증할 것은 사이클을 돈으로 이길 내재적 해자다; 영업이익률은 2022년 45.6%에서 2023년 23.0%, 2024년 16.9%로 붕괴했다가 2025년 19.8%, 2026-Q2 25.4%로 회복됐으므로, 이는 고정비 높은 파운드리의 조작레버리지일 뿐 지속 가능한 해자를 아직 증명하지 못했다.
피터 린치	관망	7/10	$95,000 ~ $110,000	CIS·DDIC·PMIC 파운드리는 그림으로 설명 가능한 사이클·턴어라운드형 사업이며, 2026-Q2 매출 4,145억원은 QoQ 10.7%, 영업이익 1,052억원은 YoY 42.5% 증가해 영업이익률도 25.4%까지 반등했다.
애스워스 다모다란	관망	7/10	$78,000 ~ $92,100	시가총액 4.3025조원에 순부채 519억원을 더한 EV 4.3544조원과 검증된 FCF/EV 5.29%에서 역산한 FCFF 대용치 약 2,303억원(4개년 보고 FCF 평균 2,213억원과 근접)을 2026E 2,303억원→2027E 2,464억원→2028E 2,637억원→2029E 2,795억원→2030E 2,935/compose 원으로 명시 예측하고, WACC 9.0%·영구성장률 2.0%·지속가능 영업이익률 20~22%를 적용한 DCF는 기업가치 3.99조원, 주주지분가치 3.94조원, 주당 92,100원의 내재가치를 산출한다.
존 템플턴	관망	7/10	$75,000 ~ $96,900	주가는 52주 고가 230,500원보다 56.4% 낮고 200일 이동평균선 114,311원보다 12.0% 낮아 외형상 낙관론은 걷어냈지만, 52주 저가 52,400원보다 91.98% 높고 외국인 +37,300주와 기관 -100,247주의 엇갈린 수급이므로 극도의 비관론을 확인한 매수 신호는 아니다.
마이클 버리	관망	7/10	$75,000 ~ $95,000	레버리지 파산 가능성은 낮다: 차입성 부채 3,750억원과 순부채 519억원은 자기자본 2.14조원 및 부채비율 0.18x에 비하면 작고, 유동비율 2.48x도 건전하다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

000990 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-20 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 12 · 매도 1 현재가: KRW 100,600 | 13인 적정가 중앙값: KRW 105,000 (중앙 50% 구간: KRW 89,000 ~ KRW 110,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 80,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 125,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 105,000이며, 가격 의견 분산은 20.0%입니다.

연속 점수 통계: 평균 2.08점 (표준편차: 0.27) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -8.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(관망5, 매도1) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 20.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 12인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 12인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026-Q2 매출 4,145억원과 영업이익 1,052억원은 각각 QoQ 10.6%, 65.1% 증가했고, 영업이익률 25.4%와 순이익률 26.1%로 최근 분기 중 가장 높은 수익성이 확인됐다.

순부채 519억원, 부채비율 0.18배, 유동비율 2.48배로 재무 파탄 위험은 낮다. 현금 및 단기투자자산도 3,231억원 확보돼 있다.

2025년 영업현금흐름은 3,570_DMA with 순이익 2,561억원의 139%였고 FCF도 2,027影视剧로 양수였다. 다만 2023년 FCF는 -1,113 Poul_UNIONAMENT_skewed)_instructionتمام.

Trailing PER 12.76배, EV/EBITDA 7.77배, PBR 1.79배는 단독으로는 고평가 부담이 크지 않다. 2025년 FCF의 시가총액 대비 수익률도 약 4.7%다.

2025년 매출은 1.40조원으로 2024년 1.13조원보다 회복했고 영업이익도 1,908억원에서 2,773wynn원으로 증가했다. 내부자 지분율 25.10%도 일정 수준의 이해관계 정렬을 시사한다.

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

2026-Q2의 강한 반등에도 연말盈利能力 지속성에는 이르지 않다. 가동률·수율·ASP·제품 믹스 자료가 없어 높은 마진이 구조적 해자인지 일시적인 사이클 회복인지 구분할 수 없다. (출처: 모니시-파브라이, 워런-버핏, 찰리-멍거)

FY2025 FCF 2,027억원은 시가총액 대비 약 4.7%에 그치고, 2023년 FCF는 -1,113_visible이었다. 12인치 증설과 감가상산이 겹칠 경우 현금흐름 변동성이 커질 수 있다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

ROIC 10.0%, EBIT/EV 7.24%는 지속 가능한 초고수익률 또는 깊은 사업 해자를 보여주지 못한다. 그레이엄 승수 22.84배도 기준 22.5배를 초과한다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

NCAV는 6,871Aldo?仅有?}仅为 6,871억원으로 시가총액의 16.0% 수준이고 주당 약 16,100원에 그쳐 강한 자산가격 바닥을 형성하지 못한다. (출처: 벤저민-그레이엄, 워런-버핏, 애스워스-다모다란)

현재가 100,600원은 안전마진 가격 80,000원 이하에 도달하지 못해 가격적 안전마진이 확인되지 않았다. 증권사 목표주 200,000원–220,000원도 예상 실적과 가동률·수율 등 검증 근거가 없어 내재가치 근거로 채택하지 않는다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

확정 판단은 관망이다. 유효 페르소나는 13/13이며 표결은 매수 0·보유 0·관망 12·매도 1이다. 적정가 중앙값은 105,000원, 중앙 50% 구간은 89,000원–110,000원, 안전마진 가격은 80,000원 이하, 목표 가격 상단 참고값은 125,000원이다. 현재가 100,600원은 중앙 50% 구간 안에 있다.

2026-Q2 실적 반등이 확인됐다. 매출은 4,145원으로 QoQ 10.6%, YoY 22.9% 증가했고, 영업이익은 1,052원으로 QoQ 65.1%, YoY 42.5% 증가했다. 영업이익률은 2026-Q1 17.0%에서 25.4%, 매출총이익률은 33.6%에서 39.4%로 상승했다.

고정비가 높은 파운드리 특유의 사이클성이 남아 있다. 연도별 영업이익률은 2022년 45.6%에서 2023년 23.0%, 2024년 16.9%까지 하락한 뒤 2025년 19.8%로 회복했으며, 2026-Q2 반등을 구조적으로 지속되는 마진으로 판단하려면 추가 검증이 필요하다.

재무 안전성은 양호하지만 현금창출력과 자본수익률은 제한적이다. 순부채는 519억원, 부채비율은 0.18배, 유동비율은 2.48배, ROE는 17.1%인 반면 ROIC는 10.0%, EBIT/EV는 7.24%에 그친다.

가격 의견 분산은 20.0%로 높고, 2026-Q3 실적과 Forward PER·PEG, 가동률·수율·ASP, 제품별 매출 비중·수주, 12인치 투자 일정·고객 인증·감가상각 자료가 누락돼 있어 내재가치의 방향성과 지속성을 확정하기 어렵다.

8인치 CIS·DDIC·PMIC 파운드리의 가동률, 수율, 혼합 ASP와 CIS·DDIC·PMIC 제품 믹스가 2026-Q2의 마진 회복을 구조적인 수준으로 전환하는지 확인해야 한다.

모바일용 CIS·DDIC의 고객사 재고 정상화, 수주 회복과 고화소 CIS·신규 디스플레이 드라이버의 인증·양산 여부가 매출 증가의 질을 좌우한다.

자동차·산업용 PMIC의 고객 인증, 설계계약의 양산 전환, 매출 비중과 장기공급계약 확대가 모바일 사이클 의존도를 낮출 수 있는지 판단해야 한다.

12인치 생산기반의 투자 규모, 공정 준공 시점, 시양산 수율, 고객 샘플 인증, 양산 가동률과 감가상산 일정이 FCF와 EPS에 미치는 영향이 핵심 불확실성이다.

2026-Q3 이후 영업이익률이 20% 이상으로 유지되는지, 영업현금흐름에서 설비투자금을 차감한 FCF가 개선되는지, ROIC과 이익수익률이 상승하는지가 재평가 여부를 결정한다.

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$46,000 ~ $66,000	2026-Q2 매출은 QoQ 10.6%·YoY 22.9%, 영업이익은 QoQ 65.1%·YoY 42.5% 증가하며 마진도 25.4%로 반등했지만, 연간 영업이익률은 2022년 45.6%에서 2023년 23.0%, 2024년 16.9%, 2025년 19.8%로 변동되어 10년 안정적 수익성은 입증되지 않았다.
세스 클라먼	관망	7/10	$60,000 ~ $95,000	2026-Q2 매출 4,145억원과 영업이익률 25.4%로 사이클 반등은 확인되지만, 2023~2025년 평균 영업이익은 2,445원에 그쳐 정상화 이익을 2,800~3,200억원 범위로 보수적으로设定하였다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$80,000 ~ $105,000	부채비율 0.18배, 순부채 519억원, 유동비율 2.48배는 파산형 꼬리 위험을 낮게 두는 강한 방어력이다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$78,400 ~ $92,300	마법공식의 핵심 문턱을 모두 탈락했다: 이익수익률 7.24%는 기준 8.0%보다 낮고, ROIC 10.0%도 기준 15.0%보다 낮다. 따라서 PER 12.76배와 EV/EBITDA 7.77배가 부담_levels로 보여도 신규 매수 근거는 없다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$92,000 ~ $115,000	최근 4개 분기 영업이익 3,199억원(806억+704억+637억+1,052억원)에 순부채 519억원을 반영한 정상화 EV/EBIT 15.5배를 적용하면 내재가치는 약 114,700원, 즉 115,000원으로 계산되며, 20% 안전마진 구매선은 92,000원이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$100,000 ~ $120,000	최근 4개 분기(2025-Q3~2026-Q2)의 영업이익 합계 3,199억원을 EBIT 대용으로 삼아 14~16배 EV/EBIT를 적용하고 순부채 519억원과 약 4,274만 주를 반영하면 주당 내재가치는 약 10.3만~11.9만 원, 중심값은 약 11만 원이며 현재가 100,600원에서는 중심값까지 상승 여력이 9.3%에 불과합니다.
워런 버핏	관망	7/10	$85,000 ~ $105,000	ROE 17.1%, 영업이익률 19.8%, 부채상환 소요연수 1.5년은 핵심 재무 기준을 통과하며, 순부채 519억원·유동비율 2.48배·내부자 지분율 25.10%가 재무 안전성과 주주 정렬을 뒷받침한다.
필립 피셔	관망	8/10	$95,000 ~ $120,000	피셔의 최우선 기준인 수년간의 지속적인 상위 성장은 아직 미달이다: 매출은 2022년 1.67조원에서 2024년 1.13조원으로 32.3% 감소한 뒤 2025년 1.40조원으로 23.9% 회복했지만, 2022~2025년 연평균성장률은 -5.7%다.
찰리 멍거	관망	7/10	$100,000 ~ $117,000	역발상으로 먼저 검증할 것은 사이클을 돈으로 이길 내재적 해자다; 영업이익률은 2022년 45.6%에서 2023년 23.0%, 2024년 16.9%로 붕괴했다가 2025년 19.8%, 2026-Q2 25.4%로 회복됐으므로, 이는 고정비 높은 파운드리의 조작레버리지일 뿐 지속 가능한 해자를 아직 증명하지 못했다.
피터 린치	관망	7/10	$95,000 ~ $110,000	CIS·DDIC·PMIC 파운드리는 그림으로 설명 가능한 사이클·턴어라운드형 사업이며, 2026-Q2 매출 4,145억원은 QoQ 10.7%, 영업이익 1,052억원은 YoY 42.5% 증가해 영업이익률도 25.4%까지 반등했다.
애스워스 다모다란	관망	7/10	$78,000 ~ $92,100	시가총액 4.3025조원에 순부채 519억원을 더한 EV 4.3544조원과 검증된 FCF/EV 5.29%에서 역산한 FCFF 대용치 약 2,303억원(4개년 보고 FCF 평균 2,213억원과 근접)을 2026E 2,303억원→2027E 2,464억원→2028E 2,637억원→2029E 2,795억원→2030E 2,935/compose 원으로 명시 예측하고, WACC 9.0%·영구성장률 2.0%·지속가능 영업이익률 20~22%를 적용한 DCF는 기업가치 3.99조원, 주주지분가치 3.94조원, 주당 92,100원의 내재가치를 산출한다.
존 템플턴	관망	7/10	$75,000 ~ $96,900	주가는 52주 고가 230,500원보다 56.4% 낮고 200일 이동평균선 114,311원보다 12.0% 낮아 외형상 낙관론은 걷어냈지만, 52주 저가 52,400원보다 91.98% 높고 외국인 +37,300주와 기관 -100,247주의 엇갈린 수급이므로 극도의 비관론을 확인한 매수 신호는 아니다.
마이클 버리	관망	7/10	$75,000 ~ $95,000	레버리지 파산 가능성은 낮다: 차입성 부채 3,750억원과 순부채 519억원은 자기자본 2.14조원 및 부채비율 0.18x에 비하면 작고, 유동비율 2.48x도 건전하다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.