DOC-20261016-000990·PUBLISHED: 2026-10-16·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 (현재)2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

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DB하이텍

$000990주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.1/10가격 분산: 45.0% · 13/13표결 일치도: 62%적정가/종가: 93%안전마진/종가: 79%적정가: 100,000원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 DB하이텍($000990) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE108,000원

CONSENSUS FAIR VALUE100,000원

13 Guru Round-Table Verdict매수 4 · 보유 1 · 관망 8 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

90,000원 ~ 135,000원안전매수: 85,000원 이하

000990 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 4 · 보유 1 · 관망 8 · 매도 0 현재가: KRW 108,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 100,000 (중앙 50% 구간: KRW 90,000 ~ KRW 135,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 85,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 130,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 100,000이며, 가격 의견 분산은 45.0%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.31점 (표준편차: 0.91) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +31.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(매수2, 관망4) · 성장/GARP(매수1, 관망1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(보유1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 45.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 8인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 8인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026년 2분기 영업이익률 25.4%, 순이익률 26.1%로 실적 개선 모멘텀 확인 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 피터-린치)
순부채 519억원, 부채비율 0.18x, 유동비율 2.48x로 재무 건전성 양호 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 피터-린치)
2024년 잉여현금흐름 2,491억원, 2025년 2,027억원 양호한 현금 창출 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 애스워스-다모다란)
내부자 지분율 25.10%, 기관 지분율 40.46%로 주주·경영진 이해관계 일치 (출처: 피터-린치)
애널리스트 목표가 평균 210,000원은 현재가 108,000원보다 높은 수준 (출처: 모니시-파브라이, 존-템플턴)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER 13.70x × PBR 1.92x = 26.30)가 안전마진 기준 22.5를 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)
EBIT/EV 이익수익률 7.58%는 마법공식 기준 8.0% 미달, ROIC 10.0%는 15.0% 기준 미달 (출처: 조엘-그린블라트)
2022년 영업이익 7,619억원에서 2024년 1,908억원으로 급변하는 반도체 파운드리 사이클성 (출처: 세스-클라먼, 조엘-그린블라트, 잭-슈웨거)
50일 이동평균선 110,050원과 200일 이동평균선 113,910원을 하회하는 하락추세 역배열 (출처: 잭-슈웨거)
가격 의견 분산 45.0%로 애널리스트 및 전문가 간 밸류에이션 불확실성 높음 (출처: 워런-버핏)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026년 2분기 매출 4,145억원, 영업이익률 25.4%, 순이익률 26.1% 실적 반등
애널리스트 목표주가 평균 210,000원, 최고 220,000원, 최저 200,000원
DS투자증권 목표주가 대폭 상향 리포트 및 긍정적 분위기 기사
52주 고가 230,500원에서 현재가 108,000원으로 하락
외국인 순매수 130,900주, 기관 순매도 70,484주 최근 수급
8인치 파운드리 가동률 및 웨이퍼 투입량
전력반도체(PMIC)·디스플레이 구동칩(DDIC) 수주 잔고 및 고객사 다변화
첨단 아날로그 공정 전환 및 CAPEX 집행
고객사 재고 조정 사이클 및 아날로그 반도체 ASP 추이
해외 생산 거점 및 지정학적 공급망 리스크

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 85,000 이하
현재가: KRW 108,000
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$60,000 ~ $85,000	PER 13.70x는 그레이엄 기준 15x 이하를 통과하지만, PBR 1.92x는 1.5x 상한을 초과하며 PER×PBR 승수는 26.30으로 안전마진 기준 22.5를 명백히 위반한다.
세스 클라먼	관망	7/10	$45,000 ~ $65,000	순부채 519억원 상태와 그레이엄 승수 26.30은 자본 보존을 최우선으로 하는 내 기준에 미달하며, 순현금 요건과 안전마진 확보 조건을 동시에 충족하지 못한다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$125,000 ~ $190,000	DB하이텍은 8인치 성숙 공정 기반 아날로그 파운드리로 첨단 공정 경쟁에 휘말리지 않는 단순한 사업 구조를 가지고 있으며, 2026년 2분기 영업이익률 25.4%, 순이익률 26.1%로 실적 반등이 뚜렷하며, 현재가 108,000원은 52주 고가 230,500원 대비 큰 폭 할인된 상태다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$70,000 ~ $90,000	EBIT/EV 이익수익률이 7.58%로 마법공식 기준 8.0%에 미달하고, ROIC도 10.0%로 15.0% 기준에 못 미쳐 핵심 체크리스트를 통과하지 못했다.
앙드레 코스톨라니	매수	8/10	$115,000 ~ $155,000	현재가 108,000원은 52주 고가 230,500원에서 반 토막 난 수준으로, 군중이 AI 열풍에 몰려 있을 때 소외받은 아날로그 파운드리 기업을 저가에 담을 수 있는 코스톨라니식 '소신파' 매수 타이밍이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$150,000 ~ $210,000	2026-Q2 매출 4,145억원, 영업이익률 25.4%로 실적 반등이 확인되지만, 현재가 108,000원은 50일선(110,050원)과 200일선(113,910원) 모두 하회하는 하락추세 역배열 상태다. 추세 정합성과 모멘텀 확인을 중시하는 슈웨거 원칙상 지금은 매수 타이밍이 아니다.
워런 버핏	관망	6/10	$72,000 ~ $90,000	ROE 17.1%, 영업이익률 19.8%, 순부채 519억원으로 버핏의 핵심 체크리스트인 자본 수익률과 부채 상환 능력(총부채/순이익 1.5년)을 통과해 재무 건전성은 양호하다.
필립 피셔	관망	7/10	$110,000 ~ $140,000	2022년 영업이익률 45.6%에서 2024년 16.9%로 급락한 후 2025년 19.8%, 2026-Q2 25.4%로 회복 중이나, 피셔가 요구하는 수년간의 산업 평균 상회 지속 매출 성장이 확인되지 않으며 2022~2024년 매출이 1.67조원에서 1.13조원으로 역성장했다.
찰리 멍거	관망	7/10	$85,000 ~ $120,000	영업이익률이 2022년 45.6%에서 2024년 16.9%로 추락했다가 2026-Q2 25.4%까지 반등하는 등 파운드리 고정비 부담으로 실적 변동성이 극심해, '꾸준히 어리석은 짓을 피하라'는 원칙에 비추어 섣부른 진입은 금물이다.
피터 린치	매수	8/10	$125,000 ~ $170,000	DB하이텍은 전력관리 IC와 디스플레이 구동칩 등 일상 제품에 쓰이는 아날로그 반도체 위주 파운드리로, 사업 구조가 단순해 '크레용으로 설명할 수 있는' 피터 린치 투자 기준에 부합한다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$80,000 ~ $110,000	2025년 영업이익률 19.8%와 최근 2026-Q2 25.4%는 아날로그 파운드리의 고정비 부담을 고려할 때 양호한 수익성이지만, 2022년 45.6%의 비정상적 호황 마진을 영구화할 수 없다.
존 템플턴	매수	8/10	$110,000 ~ $150,000	주가가 52주 고가 230,500원에서 108,000원으로 약 53% 하락하며 극도의 비관권에 진입했고, 최근 2026년 2분기 영업이익률 25.4%는 2024년 연간 16.9%에서 큰 폭 반등해 턴어라운드 신호를 보입니다.
마이클 버리	관망	7/10	$80,000 ~ $110,000	대차대조표는 fortress 수준이다. 순부채 519억원, 부채비율 0.18x, 유동비율 2.48x로 회계 조작이나 레버리지 리스크는 보이지 않으나, 이것이 저평가를 자동으로 의미하지는 않는다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

000990 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 4 · 보유 1 · 관망 8 · 매도 0 현재가: KRW 108,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 100,000 (중앙 50% 구간: KRW 90,000 ~ KRW 135,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 85,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 130,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 100,000이며, 가격 의견 분산은 45.0%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.31점 (표준편차: 0.91) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +31.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(매수2, 관망4) · 성장/GARP(매수1, 관망1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(보유1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 45.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 8인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 8인

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2026년 2분기 영업이익률 25.4%, 순이익률 26.1%로 실적 개선 모멘텀 확인 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 피터-린치)

순부채 519억원, 부채비율 0.18x, 유동비율 2.48x로 재무 건전성 양호 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 피터-린치)

2024년 잉여현금흐름 2,491억원, 2025년 2,027억원 양호한 현금 창출 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 애스워스-다모다란)

내부자 지분율 25.10%, 기관 지분율 40.46%로 주주·경영진 이해관계 일치 (출처: 피터-린치)

애널리스트 목표가 평균 210,000원은 현재가 108,000원보다 높은 수준 (출처: 모니시-파브라이, 존-템플턴)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER 13.70x × PBR 1.92x = 26.30)가 안전마진 기준 22.5를 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)

EBIT/EV 이익수익률 7.58%는 마법공식 기준 8.0% 미달, ROIC 10.0%는 15.0% 기준 미달 (출처: 조엘-그린블라트)

2022년 영업이익 7,619억원에서 2024년 1,908억원으로 급변하는 반도체 파운드리 사이클성 (출처: 세스-클라먼, 조엘-그린블라트, 잭-슈웨거)

50일 이동평균선 110,050원과 200일 이동평균선 113,910원을 하회하는 하락추세 역배열 (출처: 잭-슈웨거)

가격 의견 분산 45.0%로 애널리스트 및 전문가 간 밸류에이션 불확실성 높음 (출처: 워런-버핏)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026년 2분기 매출 4,145억원, 영업이익률 25.4%, 순이익률 26.1% 실적 반등

애널리스트 목표주가 평균 210,000원, 최고 220,000원, 최저 200,000원

DS투자증권 목표주가 대폭 상향 리포트 및 긍정적 분위기 기사

52주 고가 230,500원에서 현재가 108,000원으로 하락

외국인 순매수 130,900주, 기관 순매도 70,484주 최근 수급

8인치 파운드리 가동률 및 웨이퍼 투입량

전력반도체(PMIC)·디스플레이 구동칩(DDIC) 수주 잔고 및 고객사 다변화

첨단 아날로그 공정 전환 및 CAPEX 집행

고객사 재고 조정 사이클 및 아날로그 반도체 ASP 추이

해외 생산 거점 및 지정학적 공급망 리스크

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$60,000 ~ $85,000	PER 13.70x는 그레이엄 기준 15x 이하를 통과하지만, PBR 1.92x는 1.5x 상한을 초과하며 PER×PBR 승수는 26.30으로 안전마진 기준 22.5를 명백히 위반한다.
세스 클라먼	관망	7/10	$45,000 ~ $65,000	순부채 519억원 상태와 그레이엄 승수 26.30은 자본 보존을 최우선으로 하는 내 기준에 미달하며, 순현금 요건과 안전마진 확보 조건을 동시에 충족하지 못한다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$125,000 ~ $190,000	DB하이텍은 8인치 성숙 공정 기반 아날로그 파운드리로 첨단 공정 경쟁에 휘말리지 않는 단순한 사업 구조를 가지고 있으며, 2026년 2분기 영업이익률 25.4%, 순이익률 26.1%로 실적 반등이 뚜렷하며, 현재가 108,000원은 52주 고가 230,500원 대비 큰 폭 할인된 상태다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$70,000 ~ $90,000	EBIT/EV 이익수익률이 7.58%로 마법공식 기준 8.0%에 미달하고, ROIC도 10.0%로 15.0% 기준에 못 미쳐 핵심 체크리스트를 통과하지 못했다.
앙드레 코스톨라니	매수	8/10	$115,000 ~ $155,000	현재가 108,000원은 52주 고가 230,500원에서 반 토막 난 수준으로, 군중이 AI 열풍에 몰려 있을 때 소외받은 아날로그 파운드리 기업을 저가에 담을 수 있는 코스톨라니식 '소신파' 매수 타이밍이다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$150,000 ~ $210,000	2026-Q2 매출 4,145억원, 영업이익률 25.4%로 실적 반등이 확인되지만, 현재가 108,000원은 50일선(110,050원)과 200일선(113,910원) 모두 하회하는 하락추세 역배열 상태다. 추세 정합성과 모멘텀 확인을 중시하는 슈웨거 원칙상 지금은 매수 타이밍이 아니다.
워런 버핏	관망	6/10	$72,000 ~ $90,000	ROE 17.1%, 영업이익률 19.8%, 순부채 519억원으로 버핏의 핵심 체크리스트인 자본 수익률과 부채 상환 능력(총부채/순이익 1.5년)을 통과해 재무 건전성은 양호하다.
필립 피셔	관망	7/10	$110,000 ~ $140,000	2022년 영업이익률 45.6%에서 2024년 16.9%로 급락한 후 2025년 19.8%, 2026-Q2 25.4%로 회복 중이나, 피셔가 요구하는 수년간의 산업 평균 상회 지속 매출 성장이 확인되지 않으며 2022~2024년 매출이 1.67조원에서 1.13조원으로 역성장했다.
찰리 멍거	관망	7/10	$85,000 ~ $120,000	영업이익률이 2022년 45.6%에서 2024년 16.9%로 추락했다가 2026-Q2 25.4%까지 반등하는 등 파운드리 고정비 부담으로 실적 변동성이 극심해, '꾸준히 어리석은 짓을 피하라'는 원칙에 비추어 섣부른 진입은 금물이다.
피터 린치	매수	8/10	$125,000 ~ $170,000	DB하이텍은 전력관리 IC와 디스플레이 구동칩 등 일상 제품에 쓰이는 아날로그 반도체 위주 파운드리로, 사업 구조가 단순해 '크레용으로 설명할 수 있는' 피터 린치 투자 기준에 부합한다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$80,000 ~ $110,000	2025년 영업이익률 19.8%와 최근 2026-Q2 25.4%는 아날로그 파운드리의 고정비 부담을 고려할 때 양호한 수익성이지만, 2022년 45.6%의 비정상적 호황 마진을 영구화할 수 없다.
존 템플턴	매수	8/10	$110,000 ~ $150,000	주가가 52주 고가 230,500원에서 108,000원으로 약 53% 하락하며 극도의 비관권에 진입했고, 최근 2026년 2분기 영업이익률 25.4%는 2024년 연간 16.9%에서 큰 폭 반등해 턴어라운드 신호를 보입니다.
마이클 버리	관망	7/10	$80,000 ~ $110,000	대차대조표는 fortress 수준이다. 순부채 519억원, 부채비율 0.18x, 유동비율 2.48x로 회계 조작이나 레버리지 리스크는 보이지 않으나, 이것이 저평가를 자동으로 의미하지는 않는다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.