DOC-20261019-064760·PUBLISHED: 2026-10-19·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 (현재)2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

064

티씨케이

$064760주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.1/10가격 분산: 51.0% · 12/13표결 일치도: 42%적정가/종가: 55%안전마진/종가: 46%적정가: 130,000원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 티씨케이($064760) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE234,500원

CONSENSUS FAIR VALUE130,000원

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 3 · 관망 5 · 매도 4 · 유효 의견 12/13

Central 50% Price Range & Safety Margin

105,000원 ~ 171,250원안전매수: 107,500원 이하

064760 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-19 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 3 · 관망 5 · 매도 4 · 유효 의견 12/13 현재가: KRW 234,500 | 13인 적정가 중앙값: KRW 130,000 (중앙 50% 구간: KRW 105,000 ~ KRW 171,250) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 107,500 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 180,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 12/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 130,000이며, 가격 의견 분산은 51.0%입니다.
연속 점수 통계: 평균 2.08점 (표준편차: 0.76) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -33.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(보유2, 관망2, 매도2) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(매도1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 51.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 5인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 5인; 유효 페르소나 12/13; 패널 완전성 기준 미달 시 종합 의견은 관망 처리; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 51.0%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 영업이익률 27.8%, 2026-Q1~Q2 영업이익률 28~30%대 고수익성 유지 (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 찰리-멍거)
수주 잔고가 생산능력을 대폭 상회하여 실적 가시성 높음 (출처: 앙드레-코스톨라니)
SiC 포커스링 두 번째 성장기 진입 및 해외 고객사 확대 (출처: 앙드레-코스톨라니)
순부채 -409억원, 유동비율 9.26배, 부채비율 0.00x 등 압도적 재무건전성 (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 찰리-멍거)
2026-Q1 매출 954억원, Q2 매출 949억원으로 최근 2분기 연속 매출 950억원대 기록 (출처: 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 161.71로 안전마진 기준 22.5를 크게 상회하는 고평가 상태 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
현재가 234,500원은 50일 이동평균선 253,592원과 200일 이동평균선 239,054원을 하회 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)
2022년 EPS 8,056원에서 2025년 EPS 6,138원으로 하락 추세 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)
영업이익 699억원 대비 영업현금흐름 541억원으로 이익의 질에 의문 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
가격 의견 분산 51.0%로 분석가 간 주가 전망 불확실성 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

신한투자증권(2026-08-18) 생산능력을 대폭 상회한 수주 잔고
IBK투자증권(2026-09-03) SiC 포커스링 두 번째 성장기 진입
신한투자증권(2026-04-30) NAND 고단화 대표 수혜주
현재가 234,500원은 50일 이동평균선 253,592원과 200일 이동평균선 239,054원을 하회
애널리스트 목표주가 평균 341,250원, 최고 410,000원, 최저 250,000원
SiC 포커스링 수주 잔고 및 생산능력 가동률
NAND 고단화 및 고객사 반도체 설비투자(CAPEX) 사이클
해외 고객사 다변화 및 SiC 국산화 점유율 확대
SiC 가공 수율 및 원가 안정성

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 107,500 이하
현재가: KRW 234,500
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$22,000 ~ $32,000	그레이엄 승수(PER × PBR)가 161.71로 안전 기준 22.5를 크게 상회하며, PER 33.07배와 PBR 4.89배 모두 그레이엄의 절대적 매수 기준(PER < 15, P/B < 1.5)을 정면으로 위반한다.
세스 클라먼	매도	8/10	$40,000 ~ $65,000	현재가 234,500원은 trailing PER 33.07x, PBR 4.89x로 그레이엄 승수 161.71를 기록하며 안전마진 기준치 22.5를 크게 상회한다. 이는 미래 성장성이 이미 가격에 선반영된 고평가 상태다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$90,000 ~ $120,000	대차대표표는 압도적으로 건전하다: 총부채 9억원, 순현금 409억원, 유동비율 9.26배로 '꼬리 리스크'가 거의 없어 단도 투자 원칙의 하방 보호 장치는 충분하다.
조엘 그린블라트	매도	8/10	$90,000 ~ $110,000	현재가 234,500원은 2025년 영업이익 839억원 대비 EV/EBIT 약 30.7배, 이익수익률(EBIT/EV) 약 3.3%에 불과해 마법공식의 '싼 가격' 조건을 완전히 위반한다.
앙드레 코스톨라니	보유	6/10	$170,000 ~ $210,000	재무 건전성은 코스톨라니의 '확고한 자금' 원칙에 부합한다: 총부채 483억원 중 이자부 차입금은 단 9억원에 불과하며 순현금 409억원, 유동비율 9.26배로 재무적 위기 가능성은 극히 낮다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$210,000 ~ $260,000	최근 2분기 연속 매출 950억원대(2026-Q1 954억원, Q2 949억원)와 영업이익률 28%대 유지로 실적 모멘텀은 살아 있으나, 현재가 234,500원은 50일선(253,592원)과 200일선(239,054원)을 모두 하회해 추세 정합성 원칙에 어긋납니다.
워런 버핏	보유	7/10	$132,000 ~ $165,000	영업이익률 27.8%와 순부채 -409억원의 무차입 재무구조는 반도체 소모품 시장에서의 가격결정력과 경제적 해자를 입증하며, '훌륭한 사업'의 조건을 대부분 갖추고 있습니다.
필립 피셔	관망	6/10	$195,000 ~ $260,000	2025년 영업이익률 27.8%와 2026년 1분기 29.9%의 고수익성은 피셔가 요구하는 우수한 수익성 기업에 부합하나, 2023년 매출이 3,196억원에서 2,267억원으로 역성장한 점은 수년간 업계 평균 상회하는 지속적 성장 기준을 충족하지 못한다.
찰리 멍거	보유	7/10	$115,000 ~ $165,000	사업 품질은 뛰어나다: 2025년 영업이익률 27.8%, 최근 2026년 2분기 영업이익률 28.3%를 기록하며 반도체 소모품 시장에서 높은 가격 결정력을 보유하고 있다. 순부채 -409억원(현금 418억원 vs 부채 9억원)의 무차입 경영과 유동비율 9.26배는 재무적 안전성을 입증한다.
피터 린치	관망	6/10	$145,000 ~ $185,000	사업 구조는 린치가 좋아하는 '둔감하고 단순한' 반도체 소모품(SiC 포커스링)이며, 수주 잔고가 생산능력을 상회하고 2025년 영업이익률 27.8%, 2026년 2분기 28.3%로 고수익성을 유지한다.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$85,000 ~ $125,000	2025년 영업이익률 27.8%와 순이익률 23.2%는 우수한 수익성을 보여주지만, trailing PER 33.07x와 PBR 4.89x는 그레이엄 안전마진 기준(PER×PBR=161.71)을 크게 상회해 내재가치 대비 주가가 과도하게 고평가되어 있습니다.
존 템플턴	관망	8/10	$100,000 ~ $140,000	2025년 영업이익률 27.8%, 순이익률 23.2%, 순현금 409억원, 부채비율 0.00x로 사업의 질과 재무 건전성은 템플턴의 블루칩 기준에 부합한다.
마이클 버리	미응답	—	—	—

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

064760 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-19 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 3 · 관망 5 · 매도 4 · 유효 의견 12/13 현재가: KRW 234,500 | 13인 적정가 중앙값: KRW 130,000 (중앙 50% 구간: KRW 105,000 ~ KRW 171,250) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 107,500 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 180,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 12/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 130,000이며, 가격 의견 분산은 51.0%입니다.

연속 점수 통계: 평균 2.08점 (표준편차: 0.76) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -33.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(보유2, 관망2, 매도2) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(매도1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 51.0% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 5인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 5인; 유효 페르소나 12/13; 패널 완전성 기준 미달 시 종합 의견은 관망 처리; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 51.0%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 영업이익률 27.8%, 2026-Q1~Q2 영업이익률 28~30%대 고수익성 유지 (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 찰리-멍거)

수주 잔고가 생산능력을 대폭 상회하여 실적 가시성 높음 (출처: 앙드레-코스톨라니)

SiC 포커스링 두 번째 성장기 진입 및 해외 고객사 확대 (출처: 앙드레-코스톨라니)

순부채 -409억원, 유동비율 9.26배, 부채비율 0.00x 등 압도적 재무건전성 (출처: 앙드레-코스톨라니, 워런-버핏, 찰리-멍거)

2026-Q1 매출 954억원, Q2 매출 949억원으로 최근 2분기 연속 매출 950억원대 기록 (출처: 앙드레-코스톨라니)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 161.71로 안전마진 기준 22.5를 크게 상회하는 고평가 상태 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

현재가 234,500원은 50일 이동평균선 253,592원과 200일 이동평균선 239,054원을 하회 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

2022년 EPS 8,056원에서 2025년 EPS 6,138원으로 하락 추세 (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

영업이익 699억원 대비 영업현금흐름 541억원으로 이익의 질에 의문 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

가격 의견 분산 51.0%로 분석가 간 주가 전망 불확실성 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

신한투자증권(2026-08-18) 생산능력을 대폭 상회한 수주 잔고

IBK투자증권(2026-09-03) SiC 포커스링 두 번째 성장기 진입

신한투자증권(2026-04-30) NAND 고단화 대표 수혜주

현재가 234,500원은 50일 이동평균선 253,592원과 200일 이동평균선 239,054원을 하회

애널리스트 목표주가 평균 341,250원, 최고 410,000원, 최저 250,000원

SiC 포커스링 수주 잔고 및 생산능력 가동률

NAND 고단화 및 고객사 반도체 설비투자(CAPEX) 사이클

해외 고객사 다변화 및 SiC 국산화 점유율 확대

SiC 가공 수율 및 원가 안정성

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$22,000 ~ $32,000	그레이엄 승수(PER × PBR)가 161.71로 안전 기준 22.5를 크게 상회하며, PER 33.07배와 PBR 4.89배 모두 그레이엄의 절대적 매수 기준(PER < 15, P/B < 1.5)을 정면으로 위반한다.
세스 클라먼	매도	8/10	$40,000 ~ $65,000	현재가 234,500원은 trailing PER 33.07x, PBR 4.89x로 그레이엄 승수 161.71를 기록하며 안전마진 기준치 22.5를 크게 상회한다. 이는 미래 성장성이 이미 가격에 선반영된 고평가 상태다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$90,000 ~ $120,000	대차대표표는 압도적으로 건전하다: 총부채 9억원, 순현금 409억원, 유동비율 9.26배로 '꼬리 리스크'가 거의 없어 단도 투자 원칙의 하방 보호 장치는 충분하다.
조엘 그린블라트	매도	8/10	$90,000 ~ $110,000	현재가 234,500원은 2025년 영업이익 839억원 대비 EV/EBIT 약 30.7배, 이익수익률(EBIT/EV) 약 3.3%에 불과해 마법공식의 '싼 가격' 조건을 완전히 위반한다.
앙드레 코스톨라니	보유	6/10	$170,000 ~ $210,000	재무 건전성은 코스톨라니의 '확고한 자금' 원칙에 부합한다: 총부채 483억원 중 이자부 차입금은 단 9억원에 불과하며 순현금 409억원, 유동비율 9.26배로 재무적 위기 가능성은 극히 낮다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$210,000 ~ $260,000	최근 2분기 연속 매출 950억원대(2026-Q1 954억원, Q2 949억원)와 영업이익률 28%대 유지로 실적 모멘텀은 살아 있으나, 현재가 234,500원은 50일선(253,592원)과 200일선(239,054원)을 모두 하회해 추세 정합성 원칙에 어긋납니다.
워런 버핏	보유	7/10	$132,000 ~ $165,000	영업이익률 27.8%와 순부채 -409억원의 무차입 재무구조는 반도체 소모품 시장에서의 가격결정력과 경제적 해자를 입증하며, '훌륭한 사업'의 조건을 대부분 갖추고 있습니다.
필립 피셔	관망	6/10	$195,000 ~ $260,000	2025년 영업이익률 27.8%와 2026년 1분기 29.9%의 고수익성은 피셔가 요구하는 우수한 수익성 기업에 부합하나, 2023년 매출이 3,196억원에서 2,267억원으로 역성장한 점은 수년간 업계 평균 상회하는 지속적 성장 기준을 충족하지 못한다.
찰리 멍거	보유	7/10	$115,000 ~ $165,000	사업 품질은 뛰어나다: 2025년 영업이익률 27.8%, 최근 2026년 2분기 영업이익률 28.3%를 기록하며 반도체 소모품 시장에서 높은 가격 결정력을 보유하고 있다. 순부채 -409억원(현금 418억원 vs 부채 9억원)의 무차입 경영과 유동비율 9.26배는 재무적 안전성을 입증한다.
피터 린치	관망	6/10	$145,000 ~ $185,000	사업 구조는 린치가 좋아하는 '둔감하고 단순한' 반도체 소모품(SiC 포커스링)이며, 수주 잔고가 생산능력을 상회하고 2025년 영업이익률 27.8%, 2026년 2분기 28.3%로 고수익성을 유지한다.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$85,000 ~ $125,000	2025년 영업이익률 27.8%와 순이익률 23.2%는 우수한 수익성을 보여주지만, trailing PER 33.07x와 PBR 4.89x는 그레이엄 안전마진 기준(PER×PBR=161.71)을 크게 상회해 내재가치 대비 주가가 과도하게 고평가되어 있습니다.
존 템플턴	관망	8/10	$100,000 ~ $140,000	2025년 영업이익률 27.8%, 순이익률 23.2%, 순현금 409억원, 부채비율 0.00x로 사업의 질과 재무 건전성은 템플턴의 블루칩 기준에 부합한다.
마이클 버리	미응답	—	—	—

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.