DOC-20261008-064760·PUBLISHED: 2026-10-08·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08 (현재)

064

064760

$064760주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.7/10가격 분산: 19.4% · 13/13표결 일치도: 54%적정가/종가: 52%안전마진/종가: 44%적정가: 155,000원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 064760($064760) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE298,000원

CONSENSUS FAIR VALUE155,000원

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 0 · 관망 6 · 매도 7

Central 50% Price Range & Safety Margin

140,000원 ~ 170,000원안전매수: 130,000원 이하

064760 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-08 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 6 · 매도 7 현재가: KRW 298,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 155,000 (중앙 50% 구간: KRW 140,000 ~ KRW 170,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 130,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 175,000

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    "fair_value_price": 155000.0,
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    "price_estimate_count": 13,
    "method": "13인 적정가 구간 중점값의 중앙값; 밴드는 Q1–Q3; 분산율은 사분위 범위(IQR) 기반"
  }
}

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 155,000이며, 가격 의견 분산은 19.4%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 19.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 3,013억 원·영업이익 839억 원(OPM 27.8%)·순이익 699억 원(NPM 23.2%)·잉여현금흐름 495억 원으로 고마진 소모품 사업의 현금 창출력 확인
재무구조 거의 무결점: 순현금 409억 원, 부채비율 0.00x, 유동비율 9.26x로 영구적 자본 손실 위험이 낮음
FCF 턴어라운드: 2023년 -270억 원 → 2024년 664억 원 → 2025년 495억 원으로 현금흐름 정상화
구조적 레버리지: 미세화·적층화로 웨이퍼당 에칭 스텝이 늘어 Capex 없이도 소모품 소비량이 확대되는 구조
추세 양호: 50일선(237,348원)>200일선(233,120원) 정배열, 52주 저가 137,000원 대비 +117% 상승

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션 부담: 추정 Trailing P/E 47.7x, PBR 6.4x, FCF 수익률 1.5%, ROE 13.5% — 13인 중 매수 0명·매도 7명, 적정가 중앙값 155,000원(중앙 50% 구간 140,000~170,000원)은 현재가 대비 약 48% 하방이며 안전마진 가격은 130,000원 이하
강한 사이클성: 2023년 매출 -29%(3,196억→2,267억 원), FCF -270억 원, EPS -35% 기록, 2025년 순이익 699억 원은 2022년 941억 원 대비 -26%로 아직 전고점 미회복
수익성 3년 연속 하락: 매출총이익률 47.2%→36.4%, 영업이익률 39.8%→27.8%로 해자(가격 결정력) 침식 징후
고객 집중(삼성·SK하이닉스)과 일본 세라믹스 대비 점유율 경쟁, HBM4 수율·타이밍·수출규제 변수가 실적 컨센서스를 급변시킬 수 있음
불확실성 경고: 가격 의견 분산 19.4%로 높고 13인 적정가 구간이 52,000~240,000원까지 분산(그레이엄 52,000~70,000원 vs 슈웨거 200,000~240,000원). 데이터팩의 USD 표기(매출 $319.56B 등)가 KRW 실적 규모(3,013억 원)와 불일치하고 ROE·ROA·Forward PER·애널리스트 컨센서스·공매도 비율이 N/A, 수집 헤드라인이 부재해 보수적 밸류에이션 검증에 한계

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

메모리 Capex 사이클·HBM4: 삼성전자·SK하이닉스의 2026년 Capex 가이던스와 HBM4 양산 시점·수율이 핵심 촉매이나, 수집된 헤드라인이 부재해 가이던스·수주 공시를 별도 감시해야 함
SiC 링·Focus Ring 등 식각 소모품 출하량·점유율: 일본 세라믹스(Kyocera·NTK) 대비 수주 점유율, 분기별 출하량·재고회전율·가동률이 단기 관전 포인트
미세화·적층화에 따른 웨이퍼당 에칭 스텝 증가: 1b/1c DRAM 전환, 300층 이상 3D NAND, HBM TSV·마이크로범프 에칭 수요 확대
마진 하락과 현금흐름 품질: 매출총이익률 47.2%→36.4%, 영업이익률 39.8%→27.8%(3년간 각각 -10.8%p·-12%p), 2025년 OCF/NI 0.77
가격 위치 과열: 현재가 298,000원은 52주 고가 348,500원의 85% 수준이며 200일선(233,120원) 대비 +28%, 50일선(237,348원) 대비도 약 25% 이격
식각 소모품(SiC 링·Focus Ring) 출하량·점유율 — 중요도 높음, 매출·영업이익을 직접 결정하고 47.7x P/E 프리미엄의 정당성을 좌우
메모리 Capex 사이클(HBM4·DDR5·3D NAND) — 중요도 높음, 고객사 투자 타이밍·HBM4 수율·수출규제 변수가 커 가장 불확실한 드라이버
식각 공정 단계 증가(구조적 수요) — 중요도 높음, 웨이퍼당 소모품 소비량 확대의 구조적 레버리지
제품 믹스·수익성(OPM 27.8%) — 중요도 중간, SiC 링·코팅 비중과 ASP·원가가 마진 지속성 결정
신규 응용·고객 다각화(파워반도체·차세대 부품) — 중요도 중간, 성공 시 고객 집중 리스크 완화 및 리레이팅 가능

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 130,000 이하
현재가: KRW 298,000
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$52,000 ~ $70,000	현재가 298,000원은 EPS 6,138원 기준 Trailing P/E 약 47.7x, 시총 3.33조 원 대 자기자본 5,193억 원으로 P/B 약 6.4x이며, P/E×P/B는 약 311로 내 허용 상한 22.5를 14배 초과한다 — 안전마진은 존재하지 않는다.
세스 클라먼	매도	7/10	$110,000 ~ $135,000	현재가 298,000원은 2025년 순이익 699억 기준 추정 Trailing P/E 약 47.7x, 자기자본 5,193억 대비 PBR 6.4x, FCF 495억 대비 시총 3.33조 원으로 FCF 수익률은 고작 1.5%에 불과하다. 사이클릭 실적에 이런 배수는 안전마진이 아니라 희망이며, 설령 2022년 피크 EPS 8,056원을 적용해도 P/E가 37x로 여전히 비싸다.
모니시 파브라이	매도	6/10	$120,000 ~ $160,000	현재가 298,000원은 추정 Trailing P/E 47.7x, PBR 약 6.4x(시총 3.33조 / 자기자본 5,193억), FCF 수익률 약 1.5%(2025년 FCF 495억)에 해당해 단도 투자의 핵심인 '꼬리 리스크가 작아야 한다'는 조건을 정면으로 위반한다. 상승 여부와 무관하게 안전마진이 전혀 없다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$140,000 ~ $175,000	사업 자체는 '좋은 기업' 조건을 통과한다. 2025년 매출 3,013억 원, 영업이익 839억 원(OPM 27.8%), 순이익 699억 원(NPM 23.2%), 잉여현금흐름 495억 원으로 소모품 비즈니스 특유의 높은 마진과 현금 창출력을 확인했다.
앙드레 코스톨라니	매도	6/10	$120,000 ~ $160,000	밸류에이션이 사이클을 앞서 달렸다. 추정 Trailing P/E 47.7x, PBR 6.4x(시총 3.33조 원 / 자기자본 5,193억 원), ROE는 고작 13.5%(순이익 699억 원)인데 영업이익률은 2022년 39.8%에서 2025년 27.8%로 12%p 하락했고, 매출 3,013억 원은 아직 2022년 정점(3,196억 원)에도 못 미친다. 4년 평균 EPS 6,402원에 20~25배를 적용한 적정가는 12만~16만 원 구간이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$200,000 ~ $240,000	추세 구조는 양호하다: 현재가 298,000원이 50일선(237,348원)·200일선(233,120원) 위에 있고 50일>200일 정배열이며 52주 저가 137,000원에서 강한 모멘텀 상승 중이지만, 50일선 대비 약 25% 이격된 추격 구간이므로 엄격한 진입 조건을 충족하지 못한다.
워런 버핏	매도	7/10	$130,000 ~ $170,000	밸류에이션이 내 기준을 크게 벗어난다. 시가총액 3.33조 원에 2025년 순이익 699억 원으로 Trailing P/E 약 47.7배, 자기자본 5,193억 원 대비 PBR 6.4배, FCF 495억 원 기준 FCF 수익률은 고작 1.5%에 불과하다. EPS 6,138원에 순환적 소모품 업체에 합당한 20~25배를 적용한 적정가는 13만~17만 원이며, 현재가 298,000원은 적정가 대비 75% 이상의 프리미엄이다.
필립 피셔	관망	7/10	$140,000 ~ $180,000	스커틀벗 1번 질문인 '수년간 산업 평균을 상회하는 매출 성장'에서 실패한다: 매출은 2022년 3,195.6억 원에서 2025년 3,013.3억 원으로 3년 CAGR -2.0%이며, 2023년 -29.1% 역성장 후 2025년 회복률도 +9.3%에 그쳐 지속적 성장 기업의 자격을 아직 입증하지 못했다.
찰리 멍거	관망	6/10	$150,000 ~ $200,000	2025년 매출 3,013억 원에 영업이익률 27.8%, 순이익률 23.2%의 고마진 식각 소모품 사업이고 부채비율 0.00x, 순현금 약 408.8억 원, 유동비율 9.26x로 재무구조는 훌륭하지만, 현재가 298,000원은 추정 Trailing P/E 47.7x, PBR 약 6.4x에 해당해 메모리 Capex 사이클에 종속된 소모품 업체치고는 명백히 비싸다.
피터 린치	관망	7/10	$150,000 ~ $210,000	밸류에이션이 내 원칙에 어긋난다: 현재가 298,000원은 2025년 EPS 6,138원 기준 약 48.6x Trailing P/E, P/B 약 6.5x(자기자본 5,193억 대비 시총 3.33조), FCF 수익률 약 1.5%로, 2022년 EPS 8,056원 이후 3년간 실적이 오히려 줄어든 사이클 종목의 PEG는 1을 크게 웃돈다(2023→25 EPS CAGR 8.2% 대비 PEG 약 6).
애스워스 다모다란	매도	7/10	$120,000 ~ $190,000	2025년 FCFF는 영업현금흐름 541억 원 - CapEx 46억 원 = 495억 원, NOPAT 약 629억 원(영업이익 839억 × 실효세율 25%), 매출액 3,013억 원 대비 투하자본 약 1,105억 원으로 Sales-to-Capital 2.7x, ROIC 약 57%의 자본효율적 사업이지만, 10.5% WACC·12~15% 성장·4% 영구성장 가정 시 내재가치는 주당 12만~19만 원(시가총액 1.4~2.1조 원)에 불과해 현재가 298,000원의 절반 수준이다.
존 템플턴	매도	7/10	$110,000 ~ $170,000	현재가 298,000원은 52주 고가 348,500원의 85.5%에 육박하고 52주 저가 137,000원 대비 117% 상승했으며, 50일 이평선(237,348원)과 200일 이평선(233,120원)보다 25% 이상 높다. 극도의 비관이 아닌 극도의 낙관 구간에 있으므로 내 매수 원칙과 정반대다.
마이클 버리	관망	6/10	$150,000 ~ $190,000	수익성 구조가 3년 연속 악화되고 있다: 매출총이익률이 2022년 47.2%에서 2025년 36.4%로 10.8%p 하락했고, 영업이익률도 39.8%에서 27.8%로 12%p 압축됐다. 2025년 매출 3,013억 원·영업이익 839억 원이란 숫자는 사이클 회복이 아니라 믹스·ASP 훼손 위에 올려진 프리미엄이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

064760 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-08 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 6 · 매도 7 현재가: KRW 298,000 | 13인 적정가 중앙값: KRW 155,000 (중앙 50% 구간: KRW 140,000 ~ KRW 170,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 130,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 175,000

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1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 155,000이며, 가격 의견 분산은 19.4%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 19.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 3,013억 원·영업이익 839억 원(OPM 27.8%)·순이익 699억 원(NPM 23.2%)·잉여현금흐름 495억 원으로 고마진 소모품 사업의 현금 창출력 확인

재무구조 거의 무결점: 순현금 409억 원, 부채비율 0.00x, 유동비율 9.26x로 영구적 자본 손실 위험이 낮음

FCF 턴어라운드: 2023년 -270억 원 → 2024년 664억 원 → 2025년 495억 원으로 현금흐름 정상화

구조적 레버리지: 미세화·적층화로 웨이퍼당 에칭 스텝이 늘어 Capex 없이도 소모품 소비량이 확대되는 구조

추세 양호: 50일선(237,348원)>200일선(233,120원) 정배열, 52주 저가 137,000원 대비 +117% 상승

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션 부담: 추정 Trailing P/E 47.7x, PBR 6.4x, FCF 수익률 1.5%, ROE 13.5% — 13인 중 매수 0명·매도 7명, 적정가 중앙값 155,000원(중앙 50% 구간 140,000~170,000원)은 현재가 대비 약 48% 하방이며 안전마진 가격은 130,000원 이하

강한 사이클성: 2023년 매출 -29%(3,196억→2,267억 원), FCF -270억 원, EPS -35% 기록, 2025년 순이익 699억 원은 2022년 941억 원 대비 -26%로 아직 전고점 미회복

수익성 3년 연속 하락: 매출총이익률 47.2%→36.4%, 영업이익률 39.8%→27.8%로 해자(가격 결정력) 침식 징후

고객 집중(삼성·SK하이닉스)과 일본 세라믹스 대비 점유율 경쟁, HBM4 수율·타이밍·수출규제 변수가 실적 컨센서스를 급변시킬 수 있음

불확실성 경고: 가격 의견 분산 19.4%로 높고 13인 적정가 구간이 52,000~240,000원까지 분산(그레이엄 52,000~70,000원 vs 슈웨거 200,000~240,000원). 데이터팩의 USD 표기(매출 $319.56B 등)가 KRW 실적 규모(3,013억 원)와 불일치하고 ROE·ROA·Forward PER·애널리스트 컨센서스·공매도 비율이 N/A, 수집 헤드라인이 부재해 보수적 밸류에이션 검증에 한계

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

메모리 Capex 사이클·HBM4: 삼성전자·SK하이닉스의 2026년 Capex 가이던스와 HBM4 양산 시점·수율이 핵심 촉매이나, 수집된 헤드라인이 부재해 가이던스·수주 공시를 별도 감시해야 함

SiC 링·Focus Ring 등 식각 소모품 출하량·점유율: 일본 세라믹스(Kyocera·NTK) 대비 수주 점유율, 분기별 출하량·재고회전율·가동률이 단기 관전 포인트

미세화·적층화에 따른 웨이퍼당 에칭 스텝 증가: 1b/1c DRAM 전환, 300층 이상 3D NAND, HBM TSV·마이크로범프 에칭 수요 확대

마진 하락과 현금흐름 품질: 매출총이익률 47.2%→36.4%, 영업이익률 39.8%→27.8%(3년간 각각 -10.8%p·-12%p), 2025년 OCF/NI 0.77

가격 위치 과열: 현재가 298,000원은 52주 고가 348,500원의 85% 수준이며 200일선(233,120원) 대비 +28%, 50일선(237,348원) 대비도 약 25% 이격

식각 소모품(SiC 링·Focus Ring) 출하량·점유율 — 중요도 높음, 매출·영업이익을 직접 결정하고 47.7x P/E 프리미엄의 정당성을 좌우

메모리 Capex 사이클(HBM4·DDR5·3D NAND) — 중요도 높음, 고객사 투자 타이밍·HBM4 수율·수출규제 변수가 커 가장 불확실한 드라이버

식각 공정 단계 증가(구조적 수요) — 중요도 높음, 웨이퍼당 소모품 소비량 확대의 구조적 레버리지

제품 믹스·수익성(OPM 27.8%) — 중요도 중간, SiC 링·코팅 비중과 ASP·원가가 마진 지속성 결정

신규 응용·고객 다각화(파워반도체·차세대 부품) — 중요도 중간, 성공 시 고객 집중 리스크 완화 및 리레이팅 가능

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$52,000 ~ $70,000	현재가 298,000원은 EPS 6,138원 기준 Trailing P/E 약 47.7x, 시총 3.33조 원 대 자기자본 5,193억 원으로 P/B 약 6.4x이며, P/E×P/B는 약 311로 내 허용 상한 22.5를 14배 초과한다 — 안전마진은 존재하지 않는다.
세스 클라먼	매도	7/10	$110,000 ~ $135,000	현재가 298,000원은 2025년 순이익 699억 기준 추정 Trailing P/E 약 47.7x, 자기자본 5,193억 대비 PBR 6.4x, FCF 495억 대비 시총 3.33조 원으로 FCF 수익률은 고작 1.5%에 불과하다. 사이클릭 실적에 이런 배수는 안전마진이 아니라 희망이며, 설령 2022년 피크 EPS 8,056원을 적용해도 P/E가 37x로 여전히 비싸다.
모니시 파브라이	매도	6/10	$120,000 ~ $160,000	현재가 298,000원은 추정 Trailing P/E 47.7x, PBR 약 6.4x(시총 3.33조 / 자기자본 5,193억), FCF 수익률 약 1.5%(2025년 FCF 495억)에 해당해 단도 투자의 핵심인 '꼬리 리스크가 작아야 한다'는 조건을 정면으로 위반한다. 상승 여부와 무관하게 안전마진이 전혀 없다.
조엘 그린블라트	관망	7/10	$140,000 ~ $175,000	사업 자체는 '좋은 기업' 조건을 통과한다. 2025년 매출 3,013억 원, 영업이익 839억 원(OPM 27.8%), 순이익 699억 원(NPM 23.2%), 잉여현금흐름 495억 원으로 소모품 비즈니스 특유의 높은 마진과 현금 창출력을 확인했다.
앙드레 코스톨라니	매도	6/10	$120,000 ~ $160,000	밸류에이션이 사이클을 앞서 달렸다. 추정 Trailing P/E 47.7x, PBR 6.4x(시총 3.33조 원 / 자기자본 5,193억 원), ROE는 고작 13.5%(순이익 699억 원)인데 영업이익률은 2022년 39.8%에서 2025년 27.8%로 12%p 하락했고, 매출 3,013억 원은 아직 2022년 정점(3,196억 원)에도 못 미친다. 4년 평균 EPS 6,402원에 20~25배를 적용한 적정가는 12만~16만 원 구간이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$200,000 ~ $240,000	추세 구조는 양호하다: 현재가 298,000원이 50일선(237,348원)·200일선(233,120원) 위에 있고 50일>200일 정배열이며 52주 저가 137,000원에서 강한 모멘텀 상승 중이지만, 50일선 대비 약 25% 이격된 추격 구간이므로 엄격한 진입 조건을 충족하지 못한다.
워런 버핏	매도	7/10	$130,000 ~ $170,000	밸류에이션이 내 기준을 크게 벗어난다. 시가총액 3.33조 원에 2025년 순이익 699억 원으로 Trailing P/E 약 47.7배, 자기자본 5,193억 원 대비 PBR 6.4배, FCF 495억 원 기준 FCF 수익률은 고작 1.5%에 불과하다. EPS 6,138원에 순환적 소모품 업체에 합당한 20~25배를 적용한 적정가는 13만~17만 원이며, 현재가 298,000원은 적정가 대비 75% 이상의 프리미엄이다.
필립 피셔	관망	7/10	$140,000 ~ $180,000	스커틀벗 1번 질문인 '수년간 산업 평균을 상회하는 매출 성장'에서 실패한다: 매출은 2022년 3,195.6억 원에서 2025년 3,013.3억 원으로 3년 CAGR -2.0%이며, 2023년 -29.1% 역성장 후 2025년 회복률도 +9.3%에 그쳐 지속적 성장 기업의 자격을 아직 입증하지 못했다.
찰리 멍거	관망	6/10	$150,000 ~ $200,000	2025년 매출 3,013억 원에 영업이익률 27.8%, 순이익률 23.2%의 고마진 식각 소모품 사업이고 부채비율 0.00x, 순현금 약 408.8억 원, 유동비율 9.26x로 재무구조는 훌륭하지만, 현재가 298,000원은 추정 Trailing P/E 47.7x, PBR 약 6.4x에 해당해 메모리 Capex 사이클에 종속된 소모품 업체치고는 명백히 비싸다.
피터 린치	관망	7/10	$150,000 ~ $210,000	밸류에이션이 내 원칙에 어긋난다: 현재가 298,000원은 2025년 EPS 6,138원 기준 약 48.6x Trailing P/E, P/B 약 6.5x(자기자본 5,193억 대비 시총 3.33조), FCF 수익률 약 1.5%로, 2022년 EPS 8,056원 이후 3년간 실적이 오히려 줄어든 사이클 종목의 PEG는 1을 크게 웃돈다(2023→25 EPS CAGR 8.2% 대비 PEG 약 6).
애스워스 다모다란	매도	7/10	$120,000 ~ $190,000	2025년 FCFF는 영업현금흐름 541억 원 - CapEx 46억 원 = 495억 원, NOPAT 약 629억 원(영업이익 839억 × 실효세율 25%), 매출액 3,013억 원 대비 투하자본 약 1,105억 원으로 Sales-to-Capital 2.7x, ROIC 약 57%의 자본효율적 사업이지만, 10.5% WACC·12~15% 성장·4% 영구성장 가정 시 내재가치는 주당 12만~19만 원(시가총액 1.4~2.1조 원)에 불과해 현재가 298,000원의 절반 수준이다.
존 템플턴	매도	7/10	$110,000 ~ $170,000	현재가 298,000원은 52주 고가 348,500원의 85.5%에 육박하고 52주 저가 137,000원 대비 117% 상승했으며, 50일 이평선(237,348원)과 200일 이평선(233,120원)보다 25% 이상 높다. 극도의 비관이 아닌 극도의 낙관 구간에 있으므로 내 매수 원칙과 정반대다.
마이클 버리	관망	6/10	$150,000 ~ $190,000	수익성 구조가 3년 연속 악화되고 있다: 매출총이익률이 2022년 47.2%에서 2025년 36.4%로 10.8%p 하락했고, 영업이익률도 39.8%에서 27.8%로 12%p 압축됐다. 2025년 매출 3,013억 원·영업이익 839억 원이란 숫자는 사이클 회복이 아니라 믹스·ASP 훼손 위에 올려진 프리미엄이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.