DOC-20261019-458870·PUBLISHED: 2026-10-19·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 (현재)2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

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씨어스

$458870주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.9/10가격 분산: 83.7% · 11/13표결 일치도: 77%적정가/종가: 74%안전마진/종가: 59%적정가: 17,500원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 씨어스($458870) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE23,600원

CONSENSUS FAIR VALUE17,500원

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 1 · 관망 10 · 매도 2

Central 50% Price Range & Safety Margin

6,250원 ~ 20,900원안전매수: 14,000원 이하

458870 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-19 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 1 · 관망 10 · 매도 2 현재가: KRW 23,600 | 13인 적정가 중앙값: KRW 17,500 (중앙 50% 구간: KRW 6,250 ~ KRW 20,900) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 14,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 17,500

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 17,500이며, 가격 의견 분산은 83.7%입니다.
연속 점수 통계: 평균 2.08점 (표준편차: 0.47) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -15.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(관망5, 매도1) · 성장/GARP(보유1, 관망1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 11/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 83.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 10인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 10인; 적정가 추정에 사용한 페르소나 11/13; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 83.7%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 482억원, 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%), 순이익 161억원으로 흑자 전환 (출처: 필립-피셔)
2026년 2분기 영업이익률 45.6%, ROE 91.8%, ROIC 40.0% 등 고수익성·자본 효율성 (출처: 필립-피셔)
순부채 -73억원(순현금), 부채비율 0.10x, 유동비율 3.74x 등 재무 건전성 양호 (출처: 필립-피셔)
모비케어 美 FDA 510(k) 허가 및 중동 200억원 계약 등 해외 진출 촉매 존재 (출처: 필립-피셔)
내부자 지분율 33.64% (출처: 필립-피셔)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 285.11은 안전마진 기준 22.5를 10배 이상 초과하는 고평가 상태 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
PER 21.55x, PBR 13.23x, PSR 9.26x 등 밸류에이션 부담 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
2022년부터 2024년까지 연속 적자 및 잉여현금흐름 5억원으로 이익과 현금 창출 간 괴리 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 워런-버핏)
가격 의견 분산 83.7%로 목표가 및 적정가 판단이 크게 엇갈려 불확실성 높음 (출처: 조엘-그린블라트, 워런-버핏)
미국 CMS 급여 코드 적용 및 실제 북미 매출 발생 시점·규모 미공개로 촉매 실현 불확실 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2025년 매출 482억원·영업이익 163억원 흑자 전환 및 2026년 2분기 영업이익률 45.6% 개선
모비케어 美 FDA 510(k) 허가 취득 및 메디케어 시장 진출 선언 (2026-06-29)
중동 200억원 규모 계약 체결 보도 (2026-09-22)
대형주 승급 테스트 및 밸류에이션 리레이팅 논의
현재가 23,600원은 52주 고가 64,200원에서 약 63% 하락, 52주 저가 19,820원 근접
미국 FDA 510(k) 인증 및 메디케어 시장 진출
중동·해외 수출 계약 및 매출 다변화
국내 원격 환자 모니터링 설치 기반 및 소프트웨어 반복 매출
의료 AI·접착소재 고마진 제품 믹스
대형주 승급 테스트 및 밸류에이션 리레이팅

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 14,000 이하
현재가: KRW 23,600
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$453 ~ $680	PER 21.55배, PBR 13.23배, 그레이엄 승수(PER×PBR) 285.11은 안전마진 기준 22.5를 10배 이상 초과하여 장부 가치 대비 극단적 고평가 상태다.
세스 클라먼	관망	8/10	$1,000 ~ $2,000	재무건전성은 양호하다: 순부채 -73억원(순현금), 유동비율 3.74배, 부채비율 0.10배로 거시 충격에도 파산 위험은 낮아 자본 보존 측면에서 긍정적이다.
모니시 파브라이	관망	7/10	—	재무안정성이 탁월하다: 부채비율 0.10x, 순부채 -73억원(순현금), 유동비율 3.74x로 영구 자본 손실 위험이 극히 낮아 '꼬리 리스크'가 제한적이다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$5,500 ~ $8,000	ROIC 40.0%로 자본 효율성은 뛰어나지만, EBIT/EV 기준 이익수익률이 1.86%에 불과해 마법공식의 가격 매력 기준(8% 이상)에 크게 미달한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$19,820 ~ $28,000	2025년 매출 482억원, 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%)으로 흑자 전환에 성공했으며, 2026년 2분기 영업이익률 45.6%까지 상승해 고수익성 의료기기 기업으로 변모했다.
잭 슈웨거	관망	5/10	—	2025년 매출 482억원, 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%), 순이익 161억원으로 흑자 전환에 성공했으며 ROE 91.8%, ROIC 40.0%는 우수한 자본 효율성을 보여준다.
워런 버핏	관망	7/10	$21,000 ~ $30,000	2025년 ROE 91.8%, 영업이익률 33.9%, 순부채 -73억원(순현금) 등 재무적 양호성은 버핏이 선호하는 우량 기업의 모습을 보여주지만, 이는 단 한 해의 실적에 불과합니다.
필립 피셔	보유	7/10	$26,000 ~ $32,000	2024년 81억원에서 2025년 482억원으로 매출이 약 5배 급증했고, 최근 분기 영업이익률이 42.6%~45.6%에 달하는 등 피셔가 중시하는 우수한 성장성과 수익성을 동시에 갖췄다.
찰리 멍거	관망	7/10	$8,000 ~ $11,000	2025년 순이익 161억원에 비해 영업현금흐름이 21억원에 불과해 이익의 질이 현저히 떨어지며, 이는 매출채권 급증이나 미실현 이익 가능성을 시사하는 위험 신호입니다.
피터 린치	관망	7/10	$17,500 ~ $22,000	2025년 매출 482억원에 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%)을 기록하며 흑자 전환에 성공했고, 2026년 2분기 영업이익률 45.6%까지 개선되는 등 턴어라운드와 고성장이 동시에 나타나고 있다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$14,000 ~ $17,500	2025년 매출 482억원, 영업이익률 33.9%, 최근 분기 영업이익률 42.6~45.6%, ROIC 40.0%, 순부채 -73억원(순현금)으로 사업 품질과 재무 건전성은 확인됨.
존 템플턴	관망	7/10	$18,500 ~ $24,000	사업 본질은 탁월한 턴어라운드를 보임: 2022~2024년 적자에서 2025년 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%)로 흑자 전환했고, 2026년 2분기 영업이익률은 45.6%까지 상승했으며 ROE 91.8%, ROIC 40.0%로 자본 효율성이 탁월함.
마이클 버리	매도	8/10	$4,500 ~ $6,000	순이익 161억원 대비 영업현금흐름은 단 21억원에 불과해 발생주의 이익과 실제 현금 창출 간에 140억원 규모의 괴리가 발생하며, 이는 매출채권 급증 등 회계적 분식 가능성을 시사하는 위험 신호입니다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

458870 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-19 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 1 · 관망 10 · 매도 2 현재가: KRW 23,600 | 13인 적정가 중앙값: KRW 17,500 (중앙 50% 구간: KRW 6,250 ~ KRW 20,900) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 14,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 17,500

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 17,500이며, 가격 의견 분산은 83.7%입니다.

연속 점수 통계: 평균 2.08점 (표준편차: 0.47) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -15.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(관망5, 매도1) · 성장/GARP(보유1, 관망1) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 11/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 83.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 10인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 10인; 적정가 추정에 사용한 페르소나 11/13; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 83.7%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 482억원, 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%), 순이익 161억원으로 흑자 전환 (출처: 필립-피셔)

2026년 2분기 영업이익률 45.6%, ROE 91.8%, ROIC 40.0% 등 고수익성·자본 효율성 (출처: 필립-피셔)

순부채 -73억원(순현금), 부채비율 0.10x, 유동비율 3.74x 등 재무 건전성 양호 (출처: 필립-피셔)

모비케어 美 FDA 510(k) 허가 및 중동 200억원 계약 등 해외 진출 촉매 존재 (출처: 필립-피셔)

내부자 지분율 33.64% (출처: 필립-피셔)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 285.11은 안전마진 기준 22.5를 10배 이상 초과하는 고평가 상태 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

PER 21.55x, PBR 13.23x, PSR 9.26x 등 밸류에이션 부담 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

2022년부터 2024년까지 연속 적자 및 잉여현금흐름 5억원으로 이익과 현금 창출 간 괴리 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 워런-버핏)

가격 의견 분산 83.7%로 목표가 및 적정가 판단이 크게 엇갈려 불확실성 높음 (출처: 조엘-그린블라트, 워런-버핏)

미국 CMS 급여 코드 적용 및 실제 북미 매출 발생 시점·규모 미공개로 촉매 실현 불확실 (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2025년 매출 482억원·영업이익 163억원 흑자 전환 및 2026년 2분기 영업이익률 45.6% 개선

모비케어 美 FDA 510(k) 허가 취득 및 메디케어 시장 진출 선언 (2026-06-29)

중동 200억원 규모 계약 체결 보도 (2026-09-22)

대형주 승급 테스트 및 밸류에이션 리레이팅 논의

현재가 23,600원은 52주 고가 64,200원에서 약 63% 하락, 52주 저가 19,820원 근접

미국 FDA 510(k) 인증 및 메디케어 시장 진출

중동·해외 수출 계약 및 매출 다변화

국내 원격 환자 모니터링 설치 기반 및 소프트웨어 반복 매출

의료 AI·접착소재 고마진 제품 믹스

대형주 승급 테스트 및 밸류에이션 리레이팅

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$453 ~ $680	PER 21.55배, PBR 13.23배, 그레이엄 승수(PER×PBR) 285.11은 안전마진 기준 22.5를 10배 이상 초과하여 장부 가치 대비 극단적 고평가 상태다.
세스 클라먼	관망	8/10	$1,000 ~ $2,000	재무건전성은 양호하다: 순부채 -73억원(순현금), 유동비율 3.74배, 부채비율 0.10배로 거시 충격에도 파산 위험은 낮아 자본 보존 측면에서 긍정적이다.
모니시 파브라이	관망	7/10	—	재무안정성이 탁월하다: 부채비율 0.10x, 순부채 -73억원(순현금), 유동비율 3.74x로 영구 자본 손실 위험이 극히 낮아 '꼬리 리스크'가 제한적이다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$5,500 ~ $8,000	ROIC 40.0%로 자본 효율성은 뛰어나지만, EBIT/EV 기준 이익수익률이 1.86%에 불과해 마법공식의 가격 매력 기준(8% 이상)에 크게 미달한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$19,820 ~ $28,000	2025년 매출 482억원, 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%)으로 흑자 전환에 성공했으며, 2026년 2분기 영업이익률 45.6%까지 상승해 고수익성 의료기기 기업으로 변모했다.
잭 슈웨거	관망	5/10	—	2025년 매출 482억원, 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%), 순이익 161억원으로 흑자 전환에 성공했으며 ROE 91.8%, ROIC 40.0%는 우수한 자본 효율성을 보여준다.
워런 버핏	관망	7/10	$21,000 ~ $30,000	2025년 ROE 91.8%, 영업이익률 33.9%, 순부채 -73억원(순현금) 등 재무적 양호성은 버핏이 선호하는 우량 기업의 모습을 보여주지만, 이는 단 한 해의 실적에 불과합니다.
필립 피셔	보유	7/10	$26,000 ~ $32,000	2024년 81억원에서 2025년 482억원으로 매출이 약 5배 급증했고, 최근 분기 영업이익률이 42.6%~45.6%에 달하는 등 피셔가 중시하는 우수한 성장성과 수익성을 동시에 갖췄다.
찰리 멍거	관망	7/10	$8,000 ~ $11,000	2025년 순이익 161억원에 비해 영업현금흐름이 21억원에 불과해 이익의 질이 현저히 떨어지며, 이는 매출채권 급증이나 미실현 이익 가능성을 시사하는 위험 신호입니다.
피터 린치	관망	7/10	$17,500 ~ $22,000	2025년 매출 482억원에 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%)을 기록하며 흑자 전환에 성공했고, 2026년 2분기 영업이익률 45.6%까지 개선되는 등 턴어라운드와 고성장이 동시에 나타나고 있다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$14,000 ~ $17,500	2025년 매출 482억원, 영업이익률 33.9%, 최근 분기 영업이익률 42.6~45.6%, ROIC 40.0%, 순부채 -73억원(순현금)으로 사업 품질과 재무 건전성은 확인됨.
존 템플턴	관망	7/10	$18,500 ~ $24,000	사업 본질은 탁월한 턴어라운드를 보임: 2022~2024년 적자에서 2025년 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%)로 흑자 전환했고, 2026년 2분기 영업이익률은 45.6%까지 상승했으며 ROE 91.8%, ROIC 40.0%로 자본 효율성이 탁월함.
마이클 버리	매도	8/10	$4,500 ~ $6,000	순이익 161억원 대비 영업현금흐름은 단 21억원에 불과해 발생주의 이익과 실제 현금 창출 간에 140억원 규모의 괴리가 발생하며, 이는 매출채권 급증 등 회계적 분식 가능성을 시사하는 위험 신호입니다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.