DOC-20261016-458870·PUBLISHED: 2026-10-16·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 2026-10-16 (현재)2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

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씨어스

$458870주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.4/10가격 분산: 104.3% · 10/13표결 일치도: 46%적정가/종가: 116%안전마진/종가: 95%적정가: 27,500원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 씨어스($458870) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE23,650원

CONSENSUS FAIR VALUE27,500원

13 Guru Round-Table Verdict매수 4 · 보유 1 · 관망 6 · 매도 2

Central 50% Price Range & Safety Margin

7,500원 ~ 36,186원안전매수: 22,414원 이하

458870 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 4 · 보유 1 · 관망 6 · 매도 2 현재가: KRW 23,650 | 13인 적정가 중앙값: KRW 27,500 (중앙 50% 구간: KRW 7,500 ~ KRW 36,186) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 22,414 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 34,832

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 27,500이며, 가격 의견 분산은 104.3%입니다.
연속 점수 통계: 평균 1.46점 (표준편차: 1.08) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +15.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(매수2, 관망2, 매도2) · 성장/GARP(매수2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 10/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 104.3% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 6인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 6인; 적정가 추정에 사용한 페르소나 10/13; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 104.3%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 482억원, 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%)로 흑자 전환 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)
2026-Q2 영업이익률 45.6%, 매출총이익률 70.9%로 고수익성 유지 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)
순부채 -73억원(순현금), 부채비율 0.10x, 유동비율 3.74x로 재무 건전성 양호 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)
ROE 91.8%, ROIC 40.0%로 자본 효율성 높음 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)
현재가 23,650원은 52주 고가 64,200원 대비 약 63% 하락 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 281.67은 안전기준 22.5를 12배 이상 초과 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)
2025년 순이익 161억원 대비 영업현금흐름 21억원, 잉여현금흐름 5억원으로 현금 전환율 낮음 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)
2022~2024년 3년 연속 영업손실 이후 2025년 첫 흑자로 수익성 이력이 단기임 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼)
현재가 23,650원은 안전마진 가격 22,414원 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)
가격 의견 분산 104.3%로 적정가 산정 불확실성이 높고 DCF 기반 내재가치 산출이 어렵다 (출처: 찰리-멍거)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

모비케어 美 FDA 510(k) 허가 취득 및 메디케어/RPM 시장 진출 본격화
중동 지역 200억원 규모 수주 확보 및 해외 수출 확대
대형주 승급 테스트 및 밸류에이션 리레이팅 기대
국내 원격 모니터링·병동 관리 소프트웨어 설치 기반 확보
가격 의견 분산 104.3%로 적정가 추정 불확실성 높음
미국 FDA 510(k) 인증 기반 메디케어/RPM 매출 전환
중동·해외 수주 확대 및 수출 매출 비중
국내 원격 모니터링·워드 관리 소프트웨어 설치 기반 및 반복 매출
대형주 승급 및 밸류에이션 리레이팅 수급

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 22,414 이하
현재가: KRW 23,650
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$4,500 ~ $6,800	그레이엄 승수(PER×PBR)가 281.67로 안전기준 22.5를 12배 이상 초과하며, trailing PER 21.42배와 PBR 13.15배는 순이익과 장부 가치 대비 극단적 고평가 상태다.
세스 클라먼	관망	7/10	—	재무건전성은 양호하다: 순부채 -73억원(순현금), 부채비율 0.10배, 유동비율 3.74배로 파산 위험은 낮으며 자기자본 396억원 대비 현금 111억원을 보유해 거시 충격에 견딜 수 있다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$25,000 ~ $35,000	순부채 -73억원(현금 111억원, 총부채 38억원), 부채비율 0.10x, 유동비율 3.74x로 '잃지 않는 게임'의 하방이 단단히 보호된다. 단도 투자 원칙에 부합하는 초저위험 자본구조다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$7,500 ~ $9,600	자본수익률(ROIC) 40.0%와 2026-Q2 영업이익률 45.6%는 우수한 사업성을 입증하지만, 이익수익률(EBIT/EV)이 2.12%에 그쳐 마법공식의 매수 기준인 8.0%를 크게 하회한다.
앙드레 코스톨라니	보유	8/10	$21,000 ~ $28,000	2022~2024년 연속 적자에서 2025년 매출 482억원, 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%)으로 흑자 전환에 성공했으며, 2026년 1~2분기 영업이익률이 각각 42.6%, 45.6%로 고수익성 구조를 입증했다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$23,828 ~ $37,663	펀더멘털은 2025년 매출 482억원, 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%), 2026년 2분기 영업이익률 45.6%로 급격히 개선되었으며 ROE 91.8%, ROIC 40.0%, 순현금 73억원으로 재무 건전성은 탁월하다.
워런 버핏	관망	7/10	—	2025년 영업이익률 33.9%와 최근 분기 42.6~45.6%, ROE 91.8%, ROIC 40.0%로 사업의 수익성과 자본 효율성이 버핏의 '훌륭한 기업' 기준을 통과했습니다.
필립 피셔	매수	8/10	$32,000 ~ $58,000	2025년 매출 482억원은 전년 81억원 대비 약 495% 급증했으며, 2026년 2분기 매출 284억원은 전년 동기 80억원 대비 255% 성장해 피셔가 요구하는 산업 평균을 상회하는 지속적 고성장을 입증했습니다.
찰리 멍거	매도	8/10	$3,500 ~ $4,500	2025년 영업이익률 33.9%와 2026-Q2 45.6%는 표면적으로 매력적이지만, 순이익 161억원 대비 영업현금흐름 21억원, 잉여현금흐름 5억원이라는 극심한 발생주의 괴리는 수익의 질이 형편없음을 보여준다. 멍거가 경고하는 회계적 속임수 가능성을 배제할 수 없다.
피터 린치	매수	8/10	$30,000 ~ $50,000	2024년 영업손실 -87억원에서 2025년 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%)으로 흑자 전환했고, 2026년 2분기 연속 영업이익률 42.6%~45.6%를 기록하며 턴어라운드가 실적으로 확인됨.
애스워스 다모다란	관망	6/10	—	2025년 매출 482억원과 최근 2개 분기 영업이익률 42.6%, 45.6%는 실적 턴어라운드 사실을 확인시켜 주지만, 같은 해 잉여현금흐름(FCF)이 5억원에 그쳐 순이익 161억원 대비 현금 전환율이 극도로 낮아 수익의 질에 의문이 남는다.
존 템플턴	매수	8/10	$28,000 ~ $45,000	주가는 52주 고가 64,200원에서 63% 이상 하락해 52주 저가 19,820원에 근접한 23,650원에 거래되며, 군중의 극심한 비관론 속에 방치된 상태다.
마이클 버리	관망	7/10	$5,500 ~ $7,500	2025년 순이익 161억원 대비 영업현금흐름은 21억원에 불과해 이익의 질이 극도로 낮으며, 이는 발생주의 회계 분식 가능성을 시사한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

458870 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 4 · 보유 1 · 관망 6 · 매도 2 현재가: KRW 23,650 | 13인 적정가 중앙값: KRW 27,500 (중앙 50% 구간: KRW 7,500 ~ KRW 36,186) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 22,414 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 34,832

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 27,500이며, 가격 의견 분산은 104.3%입니다.

연속 점수 통계: 평균 1.46점 (표준편차: 1.08) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +15.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(매수2, 관망2, 매도2) · 성장/GARP(매수2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(보유1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 10/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 104.3% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 6인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 6인; 적정가 추정에 사용한 페르소나 10/13; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 104.3%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 482억원, 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%)로 흑자 전환 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)

2026-Q2 영업이익률 45.6%, 매출총이익률 70.9%로 고수익성 유지 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)

순부채 -73억원(순현금), 부채비율 0.10x, 유동비율 3.74x로 재무 건전성 양호 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)

ROE 91.8%, ROIC 40.0%로 자본 효율성 높음 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)

현재가 23,650원은 52주 고가 64,200원 대비 약 63% 하락 (출처: 모니시-파브라이, 앙드레-코스톨라니, 필립-피셔)

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER×PBR) 281.67은 안전기준 22.5를 12배 이상 초과 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)

2025년 순이익 161억원 대비 영업현금흐름 21억원, 잉여현금흐름 5억원으로 현금 전환율 낮음 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)

2022~2024년 3년 연속 영업손실 이후 2025년 첫 흑자로 수익성 이력이 단기임 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼)

현재가 23,650원은 안전마진 가격 22,414원 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 조엘-그린블라트)

가격 의견 분산 104.3%로 적정가 산정 불확실성이 높고 DCF 기반 내재가치 산출이 어렵다 (출처: 찰리-멍거)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

모비케어 美 FDA 510(k) 허가 취득 및 메디케어/RPM 시장 진출 본격화

중동 지역 200억원 규모 수주 확보 및 해외 수출 확대

대형주 승급 테스트 및 밸류에이션 리레이팅 기대

국내 원격 모니터링·병동 관리 소프트웨어 설치 기반 확보

가격 의견 분산 104.3%로 적정가 추정 불확실성 높음

미국 FDA 510(k) 인증 기반 메디케어/RPM 매출 전환

중동·해외 수주 확대 및 수출 매출 비중

국내 원격 모니터링·워드 관리 소프트웨어 설치 기반 및 반복 매출

대형주 승급 및 밸류에이션 리레이팅 수급

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$4,500 ~ $6,800	그레이엄 승수(PER×PBR)가 281.67로 안전기준 22.5를 12배 이상 초과하며, trailing PER 21.42배와 PBR 13.15배는 순이익과 장부 가치 대비 극단적 고평가 상태다.
세스 클라먼	관망	7/10	—	재무건전성은 양호하다: 순부채 -73억원(순현금), 부채비율 0.10배, 유동비율 3.74배로 파산 위험은 낮으며 자기자본 396억원 대비 현금 111억원을 보유해 거시 충격에 견딜 수 있다.
모니시 파브라이	매수	7/10	$25,000 ~ $35,000	순부채 -73억원(현금 111억원, 총부채 38억원), 부채비율 0.10x, 유동비율 3.74x로 '잃지 않는 게임'의 하방이 단단히 보호된다. 단도 투자 원칙에 부합하는 초저위험 자본구조다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$7,500 ~ $9,600	자본수익률(ROIC) 40.0%와 2026-Q2 영업이익률 45.6%는 우수한 사업성을 입증하지만, 이익수익률(EBIT/EV)이 2.12%에 그쳐 마법공식의 매수 기준인 8.0%를 크게 하회한다.
앙드레 코스톨라니	보유	8/10	$21,000 ~ $28,000	2022~2024년 연속 적자에서 2025년 매출 482억원, 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%)으로 흑자 전환에 성공했으며, 2026년 1~2분기 영업이익률이 각각 42.6%, 45.6%로 고수익성 구조를 입증했다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$23,828 ~ $37,663	펀더멘털은 2025년 매출 482억원, 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%), 2026년 2분기 영업이익률 45.6%로 급격히 개선되었으며 ROE 91.8%, ROIC 40.0%, 순현금 73억원으로 재무 건전성은 탁월하다.
워런 버핏	관망	7/10	—	2025년 영업이익률 33.9%와 최근 분기 42.6~45.6%, ROE 91.8%, ROIC 40.0%로 사업의 수익성과 자본 효율성이 버핏의 '훌륭한 기업' 기준을 통과했습니다.
필립 피셔	매수	8/10	$32,000 ~ $58,000	2025년 매출 482억원은 전년 81억원 대비 약 495% 급증했으며, 2026년 2분기 매출 284억원은 전년 동기 80억원 대비 255% 성장해 피셔가 요구하는 산업 평균을 상회하는 지속적 고성장을 입증했습니다.
찰리 멍거	매도	8/10	$3,500 ~ $4,500	2025년 영업이익률 33.9%와 2026-Q2 45.6%는 표면적으로 매력적이지만, 순이익 161억원 대비 영업현금흐름 21억원, 잉여현금흐름 5억원이라는 극심한 발생주의 괴리는 수익의 질이 형편없음을 보여준다. 멍거가 경고하는 회계적 속임수 가능성을 배제할 수 없다.
피터 린치	매수	8/10	$30,000 ~ $50,000	2024년 영업손실 -87억원에서 2025년 영업이익 163억원(영업이익률 33.9%)으로 흑자 전환했고, 2026년 2분기 연속 영업이익률 42.6%~45.6%를 기록하며 턴어라운드가 실적으로 확인됨.
애스워스 다모다란	관망	6/10	—	2025년 매출 482억원과 최근 2개 분기 영업이익률 42.6%, 45.6%는 실적 턴어라운드 사실을 확인시켜 주지만, 같은 해 잉여현금흐름(FCF)이 5억원에 그쳐 순이익 161억원 대비 현금 전환율이 극도로 낮아 수익의 질에 의문이 남는다.
존 템플턴	매수	8/10	$28,000 ~ $45,000	주가는 52주 고가 64,200원에서 63% 이상 하락해 52주 저가 19,820원에 근접한 23,650원에 거래되며, 군중의 극심한 비관론 속에 방치된 상태다.
마이클 버리	관망	7/10	$5,500 ~ $7,500	2025년 순이익 161억원 대비 영업현금흐름은 21억원에 불과해 이익의 질이 극도로 낮으며, 이는 발생주의 회계 분식 가능성을 시사한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.