온코닉테라퓨틱스(476060)의 13인 거장 종합 주가 전망 의견은 어떤가요?

워런 버핏, 피터 린치 등 13인의 전설적 투자 거장 AI 에이전트 분석 결과, 온코닉테라퓨틱스의 종합 투자의견은 "관망"입니다. 세부 표결 현황은 찬성 0명, 관망 5명, 매도 7명입니다.

온코닉테라퓨틱스(476060)의 적정주가 및 내재가치는 어떻게 산출되나요?

리포티스트는 DCF(현금흐름할인), NCAV, Graham Number, Lynch Fair PE 등 거장들의 고유 밸류에이션 공식을 기반으로 기업의 내재가치와 안전마진 밴드를 산출하여 향후 주가 전망을 객관적으로 제시합니다.

온코닉테라퓨틱스 13인 투자 거장 표결 현황 및 주가 전망·가치평가 핵심 지표
지표 항목	통계 수치 / 결과	상세 설명
거장 종합 의견 및 전망	관망	13인 거장 AI 에이전트 다수결 및 안전마진 가중 합의 결과
13인 거장 표결 분포	찬성 0명/관망 5명/매도 7명(총 12인 심사)	각 거장의 투자 철학(해자·안전마진·성장성 등) 충족 여부 표결
종합 가치평가 점수	2.0 / 100점	재무 건전성, 밸류에이션 매력도, 지속 가능성을 종합한 스코어
분석 기준 주가	13,590원	리포트 발행 시점의 시장 기준 시세

DOC-20261020-476060·PUBLISHED: 2026-10-20·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 (현재)2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

476

온코닉테라퓨틱스

$476060주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.5/10가격 분산: 43.6% · 12/13표결 일치도: 58%적정가/종가: 67%안전마진/종가: 53%적정가: 9,050원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 온코닉테라퓨틱스($476060) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE13,590원

CONSENSUS FAIR VALUE9,050원

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 0 · 관망 5 · 매도 7 · 유효 의견 12/13

Central 50% Price Range & Safety Margin

6,175원 ~ 10,125원안전매수: 7,150원 이하

476060 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-20 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 5 · 매도 7 · 유효 의견 12/13 현재가: KRW 13,590 | 13인 적정가 중앙값: KRW 9,050 (중앙 50% 구간: KRW 6,175 ~ KRW 10,125) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 7,150 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 11,500

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 12/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 9,050이며, 가격 의견 분산은 43.6%입니다.
연속 점수 통계: 평균 2.58점 (표준편차: 0.49) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -58.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(관망1, 매도4) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(매도1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 43.6% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 5인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 5인; 유효 페르소나 12/13; 패널 완전성 기준 미달 시 종합 의견은 관망 처리; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

현금 및 단기투자자산은 470억원, 차입금은 1억원, 순부채는 -469억원이며 유동비율 17.62배, 부채비율 0.00배로 재무 안전성은 강하다.
2025년 매출 534억원, 영업이익 126억원, 순이익 158억원, 영업현금흐름 114억원, FCF 111QN을 기록했고 ROE 33.5%, ROIC 39.7%로 자본 효율성도 높다.
최근 4분기 매출은 822억원, 영업이익은 173QN으로 집계되며 2026년 상반기 매출 474억원과 영업이익 74QN은 전년 동기 대비 각각 155%, 174% 증가한 것으로 제시됐다.
자큐보 중국 3상, 근육 보존형 비만 후보물질, OCN-201 및 DDR 표적항암 파이프라인이 기존 사업 외 새로운 선택가치를 제공한다.
순현금 469억원과 높은 유동성은 임상 확대나 일시적인 매출 변동이 이어져도 기업의 존속과 연구개발 지출 여력을 뒷받침한다.

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 기준 Trailing PER 24.78배, PBR 7.11배, EV/EBITDA 31.67배, 그레이엄 승수 176.19배로 고평가이며 EBIT/EV는 2.23%, 배당수익률은 0.00%에 그친다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
2026-Q2 매출은 전분기 대비 증가했지만 영업이익은 39.1% 감소했고 영업이익률은 20.0%에서 11.4%로 하락해 최근 마진 모멘텀의 둔화가 확인된다. (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)
FCF는 2022년 -175억원, 2023년 30억원, 2024년 -80억원, 2025년 111QN으로 변동했다. 2026년 누적 영업현금흐름과 FCF도 없어 이익의 현금화 지속성이 검증되지 않았다. (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)
NCAV 602QN은 검증된 시가총액의 약 9.8%에 불과하고 주당 약 1,330원으로, 현재가는 청산가치의 약 10.2배를 지불해 전통적 안전마진이 부족하다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
중국 3상 첫 환자 투여는 임상 시작을 의미할 뿐 효능이나 승인을 보장하지 않으며, 비만 후보와 항암 파이프라인은 표적·임상 단계·정량 efficacy·IND 일정·온코닉의 경제적 지분이 확인되지 않은 옵션이다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

확정 투자의견은 관망이며, 표결은 매수 0·보유 0·관망 5·매도 7로 유효 의견 12/13이다.
현재가 KRW 13,590원, 적정가 중앙값 KRW 9,050원, 중앙 50% 구간 KRW 6,175–10,125원이며 안전마진 가격은 KRW 7,150 이하로 확정돼 있다.
OCN-101의 중국 주사제형 3상 첫 환자 투여와 11월 비만 신약 후보물질 공개가 핵심 촉매지만, 임상 efficacy·규제 일정·권리경제는 아직 확인되지 않았다.
2026-Q1에서 Q2로 매출은 230억원에서 244QN으로 6.1% 증가했지만 영업이익은 46억원에서 28QN으로 39.1% 감소해 영업이익률이 20.0%에서 11.4%로 낮아졌다.
가격 의견 분산은 43.6%로 높다. 제품별 매출 구성, 2026년 누적 현금흐름, 임상 프로그램별 정량 자료가 없고, 시가총액도 833.1조원 표기와 약 6,170.9억원 검증치가 병존해 분석 불확실성이 크다.
OCN-101 중국 3상 등록 속도와 종료 일정, 주요 평가지표, NMPA·CDE 검토, NDA 제출 및 로열티·비용분담 조건
자큐보의 반복 제품매출 비중, 매출원별 분해, 보험가격과 원가 구조, 영업현금흐름 및 매출채권 변화
2026년 분기별 영업이익률 회복 여부와 2026년 누적 FCF의 재현성
비만 후보물질의 코드·표적·임상 전 효능, 체지방 감소 대비 골격근 보존 자료, 안전성 및 IND 제출 일정
OCN-201·DDR 프로그램의 임상 단계와 registrations, 반응률·안전성 자료, 지역 권리와 파트너십, 임상 확대에 따른 희석 가능성

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 7,150 이하
현재가: KRW 13,590
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$1,000 ~ $1,332	검증된 NCAV/시가총액 9.8%와 순유동자산가치 602억원을 적용하면 주당 NCAV는 13,590원×9.8%=1,332원으로 계산되며, 현재가는 청산가치의 약 10.2배여서 절대적 안전마진이 전혀 없습니다.
세스 클라먼	매도	7/10	$7,500 ~ $12,000	순현금 469억원, 총부채 1억원, 유동비율 17.62배, ROIC 39.7%는 재무 붕괴 위험을 낮추지만, 2022~2025년 누적 FCF가 -114억원이어서 이익의 반복적 현금화는 아직 증명되지 않았다.
모니시 파브라이	매도	8/10	$5,600 ~ $6,800	자큐보 사업의 생존 위험은 낮다. 현금·단기투자자산 470억원, 총부채 37억원, 순현금 469억원, 부채비율 0.00배, 유동비율 17.62배에 ROIC 39.7%와 ROE 33.5%까지 붙어 있어 경제 겨울에도 버틸 수 있다는 핵심 조건은 통과한다.
조엘 그린블라트	매도	8/10	$4,500 ~ $6,600	마법공식의 질적 축은 합격하지만 가격 축은 명확한 탈락이다; ROIC 39.7%는 15% 기준을 크게 웃돌지만 검증된 EY 2.23%는 8% 기준보다 5.77%p 낮아 좋은 기업을 싼 가격에 사라는 원칙을 충족하지 못한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$8,500 ~ $10,500	사업의 체력은 '소신파'다: 2025년 매출 534억원, 영업이익 126억원(영업이익률 23.6%), 순이익 158억원, ROE 33.5%, ROIC 39.7%이며 총부채 1억원, 순현금 469억원, 유동비율 17.62배로financial discipline은 충분하다.
잭 슈웨거	관망	8/10	$9,500 ~ $12,000	2025년 매출 534억원, 영업이익률 23.6%, 순이익률 29.6%, 영업현금흐름 114억원과 FCF 111억원, ROE 33.5% 및 ROIC 39.7%는 훌륭한 조합이며 순현금 469억원과 유동비율 17.62배도 재무적 하방을 제한하지만, 영업이익이 -148→22→-48→126명으로 변동하고 2024년 FCF가 -80억원이었다는 점은 안정적인 이익 확정을 허용하지 않는다.
워런 버핏	미응답	—	—	—
필립 피셔	관망	7/10	$12,800 ~ $14,300	매출 성장의 폭은 강하지만 복수년 일관성은 아직 입증되지 않았다. 2023년 211억원이 2024년 148억원으로 29.9% 감소한 뒤 2025년 534 prijem으로 260.8% 증가했고, 최근 4분기 매출 합계도 822억원에 이르지만 제품별 반복매출과 일시적 마일스톤 비중은 확인되지 않았다.
찰리 멍거	매도	8/10	$6,800 ~ $8,500	자료의 ‘833.1조원’ 시가총액은 2026-Q2 순이익 38억과 EPS 82원, TTM 순이익 243억 및 P/E 24.78배와 정합하지 않아 폐기했고, TTM 매출 822억×PS 7.51배로 교차검증한 약 6,171억 원을 기준으로 삼았다; NCAV 602억은 그 약 9.8%에 불과하다.
피터 린치	관망	7/10	$8,200 ~ $11,000	자큐보(위산성 질환 P-CAB)는 그림으로 설명되는 핵심 제품이며, 2025년 매출은 2024년 148억원에서 534억 원으로 261% 늘었고 TTM 매출 822억원·영업이익 173억원(약 21.0% 마진)은 Fast Grower 후보의 숫자다.
애스워스 다모다란	매도	8/10	$4,000 ~ $5,400	표기의 시가총액 833.1조원은 6,170.9억원에 환율 1,350을 곱한 환산오류로 보이며, PSR 7.51배와 FCF/EV 1.96%가 모두 지지하는 정규화 시가총액은 6,170.9(약 4,541만 주 상당)이다.
존 템플턴	관망	7/10	$8,000 ~ $10,600	2025년 매출 534억원·영업이익 126억원(영업이익률 23.6%)·순이익 158억원에 비해 영업현금흐름 114억원과 FCF 111억원(순이익의 70.3%)은 전환의 질을 뒷받침하지만, 2026년 Q1→Q2 영업이익은 46억원에서 28만원으로 39.1% 줄었고 2022~2025년 누적 FCF도 -114억원이어서 5년 정상화 이익은 보수적으로 잡아야 한다.
마이클 버리	매도	8/10	$6,700 ~ $8,700	‘833.1조원’ 시가총액 표기는 TTM 매출 822억원×P/S 7.51배 및 후속 절의 6,170.9억원과 모순되어 오기로 보정했으며, TTM 영업이익 173억원에 15~20배 EV/EBIT를 적용한 기업가치 2,595~3,460억원에 순현금 469억원을 더하고 약 4,541만주로 나눈 적정가치는 6,700~8,700원, 18배 기준 7,900원이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

476060 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-20 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 5 · 매도 7 · 유효 의견 12/13 현재가: KRW 13,590 | 13인 적정가 중앙값: KRW 9,050 (중앙 50% 구간: KRW 6,175 ~ KRW 10,125) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 7,150 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 11,500

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 12/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 9,050이며, 가격 의견 분산은 43.6%입니다.

연속 점수 통계: 평균 2.58점 (표준편차: 0.49) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -58.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(관망1, 매도4) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(매도1) · 포렌식/회계검증(매도1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 43.6% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 5인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 5인; 유효 페르소나 12/13; 패널 완전성 기준 미달 시 종합 의견은 관망 처리; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

현금 및 단기투자자산은 470억원, 차입금은 1억원, 순부채는 -469억원이며 유동비율 17.62배, 부채비율 0.00배로 재무 안전성은 강하다.

2025년 매출 534억원, 영업이익 126억원, 순이익 158억원, 영업현금흐름 114억원, FCF 111QN을 기록했고 ROE 33.5%, ROIC 39.7%로 자본 효율성도 높다.

최근 4분기 매출은 822억원, 영업이익은 173QN으로 집계되며 2026년 상반기 매출 474억원과 영업이익 74QN은 전년 동기 대비 각각 155%, 174% 증가한 것으로 제시됐다.

자큐보 중국 3상, 근육 보존형 비만 후보물질, OCN-201 및 DDR 표적항암 파이프라인이 기존 사업 외 새로운 선택가치를 제공한다.

순현금 469억원과 높은 유동성은 임상 확대나 일시적인 매출 변동이 이어져도 기업의 존속과 연구개발 지출 여력을 뒷받침한다.

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 기준 Trailing PER 24.78배, PBR 7.11배, EV/EBITDA 31.67배, 그레이엄 승수 176.19배로 고평가이며 EBIT/EV는 2.23%, 배당수익률은 0.00%에 그친다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

2026-Q2 매출은 전분기 대비 증가했지만 영업이익은 39.1% 감소했고 영업이익률은 20.0%에서 11.4%로 하락해 최근 마진 모멘텀의 둔화가 확인된다. (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

FCF는 2022년 -175억원, 2023년 30억원, 2024년 -80억원, 2025년 111QN으로 변동했다. 2026년 누적 영업현금흐름과 FCF도 없어 이익의 현금화 지속성이 검증되지 않았다. (출처: 벤저민-그레이엄, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

NCAV 602QN은 검증된 시가총액의 약 9.8%에 불과하고 주당 약 1,330원으로, 현재가는 청산가치의 약 10.2배를 지불해 전통적 안전마진이 부족하다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

중국 3상 첫 환자 투여는 임상 시작을 의미할 뿐 효능이나 승인을 보장하지 않으며, 비만 후보와 항암 파이프라인은 표적·임상 단계·정량 efficacy·IND 일정·온코닉의 경제적 지분이 확인되지 않은 옵션이다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

확정 투자의견은 관망이며, 표결은 매수 0·보유 0·관망 5·매도 7로 유효 의견 12/13이다.

현재가 KRW 13,590원, 적정가 중앙값 KRW 9,050원, 중앙 50% 구간 KRW 6,175–10,125원이며 안전마진 가격은 KRW 7,150 이하로 확정돼 있다.

OCN-101의 중국 주사제형 3상 첫 환자 투여와 11월 비만 신약 후보물질 공개가 핵심 촉매지만, 임상 efficacy·규제 일정·권리경제는 아직 확인되지 않았다.

2026-Q1에서 Q2로 매출은 230억원에서 244QN으로 6.1% 증가했지만 영업이익은 46억원에서 28QN으로 39.1% 감소해 영업이익률이 20.0%에서 11.4%로 낮아졌다.

가격 의견 분산은 43.6%로 높다. 제품별 매출 구성, 2026년 누적 현금흐름, 임상 프로그램별 정량 자료가 없고, 시가총액도 833.1조원 표기와 약 6,170.9억원 검증치가 병존해 분석 불확실성이 크다.

OCN-101 중국 3상 등록 속도와 종료 일정, 주요 평가지표, NMPA·CDE 검토, NDA 제출 및 로열티·비용분담 조건

자큐보의 반복 제품매출 비중, 매출원별 분해, 보험가격과 원가 구조, 영업현금흐름 및 매출채권 변화

2026년 분기별 영업이익률 회복 여부와 2026년 누적 FCF의 재현성

비만 후보물질의 코드·표적·임상 전 효능, 체지방 감소 대비 골격근 보존 자료, 안전성 및 IND 제출 일정

OCN-201·DDR 프로그램의 임상 단계와 registrations, 반응률·안전성 자료, 지역 권리와 파트너십, 임상 확대에 따른 희석 가능성

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	8/10	$1,000 ~ $1,332	검증된 NCAV/시가총액 9.8%와 순유동자산가치 602억원을 적용하면 주당 NCAV는 13,590원×9.8%=1,332원으로 계산되며, 현재가는 청산가치의 약 10.2배여서 절대적 안전마진이 전혀 없습니다.
세스 클라먼	매도	7/10	$7,500 ~ $12,000	순현금 469억원, 총부채 1억원, 유동비율 17.62배, ROIC 39.7%는 재무 붕괴 위험을 낮추지만, 2022~2025년 누적 FCF가 -114억원이어서 이익의 반복적 현금화는 아직 증명되지 않았다.
모니시 파브라이	매도	8/10	$5,600 ~ $6,800	자큐보 사업의 생존 위험은 낮다. 현금·단기투자자산 470억원, 총부채 37억원, 순현금 469억원, 부채비율 0.00배, 유동비율 17.62배에 ROIC 39.7%와 ROE 33.5%까지 붙어 있어 경제 겨울에도 버틸 수 있다는 핵심 조건은 통과한다.
조엘 그린블라트	매도	8/10	$4,500 ~ $6,600	마법공식의 질적 축은 합격하지만 가격 축은 명확한 탈락이다; ROIC 39.7%는 15% 기준을 크게 웃돌지만 검증된 EY 2.23%는 8% 기준보다 5.77%p 낮아 좋은 기업을 싼 가격에 사라는 원칙을 충족하지 못한다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$8,500 ~ $10,500	사업의 체력은 '소신파'다: 2025년 매출 534억원, 영업이익 126억원(영업이익률 23.6%), 순이익 158억원, ROE 33.5%, ROIC 39.7%이며 총부채 1억원, 순현금 469억원, 유동비율 17.62배로financial discipline은 충분하다.
잭 슈웨거	관망	8/10	$9,500 ~ $12,000	2025년 매출 534억원, 영업이익률 23.6%, 순이익률 29.6%, 영업현금흐름 114억원과 FCF 111억원, ROE 33.5% 및 ROIC 39.7%는 훌륭한 조합이며 순현금 469억원과 유동비율 17.62배도 재무적 하방을 제한하지만, 영업이익이 -148→22→-48→126명으로 변동하고 2024년 FCF가 -80억원이었다는 점은 안정적인 이익 확정을 허용하지 않는다.
워런 버핏	미응답	—	—	—
필립 피셔	관망	7/10	$12,800 ~ $14,300	매출 성장의 폭은 강하지만 복수년 일관성은 아직 입증되지 않았다. 2023년 211억원이 2024년 148억원으로 29.9% 감소한 뒤 2025년 534 prijem으로 260.8% 증가했고, 최근 4분기 매출 합계도 822억원에 이르지만 제품별 반복매출과 일시적 마일스톤 비중은 확인되지 않았다.
찰리 멍거	매도	8/10	$6,800 ~ $8,500	자료의 ‘833.1조원’ 시가총액은 2026-Q2 순이익 38억과 EPS 82원, TTM 순이익 243억 및 P/E 24.78배와 정합하지 않아 폐기했고, TTM 매출 822억×PS 7.51배로 교차검증한 약 6,171억 원을 기준으로 삼았다; NCAV 602억은 그 약 9.8%에 불과하다.
피터 린치	관망	7/10	$8,200 ~ $11,000	자큐보(위산성 질환 P-CAB)는 그림으로 설명되는 핵심 제품이며, 2025년 매출은 2024년 148억원에서 534억 원으로 261% 늘었고 TTM 매출 822억원·영업이익 173억원(약 21.0% 마진)은 Fast Grower 후보의 숫자다.
애스워스 다모다란	매도	8/10	$4,000 ~ $5,400	표기의 시가총액 833.1조원은 6,170.9억원에 환율 1,350을 곱한 환산오류로 보이며, PSR 7.51배와 FCF/EV 1.96%가 모두 지지하는 정규화 시가총액은 6,170.9(약 4,541만 주 상당)이다.
존 템플턴	관망	7/10	$8,000 ~ $10,600	2025년 매출 534억원·영업이익 126억원(영업이익률 23.6%)·순이익 158억원에 비해 영업현금흐름 114억원과 FCF 111억원(순이익의 70.3%)은 전환의 질을 뒷받침하지만, 2026년 Q1→Q2 영업이익은 46억원에서 28만원으로 39.1% 줄었고 2022~2025년 누적 FCF도 -114억원이어서 5년 정상화 이익은 보수적으로 잡아야 한다.
마이클 버리	매도	8/10	$6,700 ~ $8,700	‘833.1조원’ 시가총액 표기는 TTM 매출 822억원×P/S 7.51배 및 후속 절의 6,170.9억원과 모순되어 오기로 보정했으며, TTM 영업이익 173억원에 15~20배 EV/EBIT를 적용한 기업가치 2,595~3,460억원에 순현금 469억원을 더하고 약 4,541만주로 나눈 적정가치는 6,700~8,700원, 18배 기준 7,900원이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.