DOC-20261014-BRK.A·PUBLISHED: 2026-10-14·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 (현재)2026-10-13 2026-10-12 2026-10-09 2026-10-08 2026-10-07 2026-10-06

BRK

버크셔 해서웨이 A

$BRK.A주식 분석 리포트보유

평균 확신도: 6.9/10가격 분산: 2.3% · 13/13적정가/종가: 85%안전마진/종가: 80%적정가: $660,000.00

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 버크셔 해서웨이 A($BRK.A) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE$780,350.00

CONSENSUS FAIR VALUE$660,000.00

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 13 · 관망 0 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

$654,500 ~ $670,000안전매수: $628,000.00 이하

BRK.A 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-14 | 종합 의견: 보유 | 표결: 매수 0 · 보유 13 · 관망 0 · 매도 0 현재가: $780,350.00 | 13인 적정가 중앙값: $660,000.00 (중앙 50% 구간: $654,500 ~ $670,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $628,000.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $705,000.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 보유
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 보유입니다. 적정가 중앙값은 $660,000.00이며, 가격 의견 분산은 2.3%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 2.3% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

재무 요새: 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x, 자기자본 $717.42B 대비 순부채 $77.20B, 총부채 $129.08B, 약 $1,700억 달러 규모의 무이자 보험 플로트가 원금 안전과 복리 엔진을 담보
현금 창출력: 2025년 영업현금흐름 $45.97B, CapEx $20.93B, FCF $25.04B로 2024년 $11.62B에서 급반등, ROE 12.1%, ROA 6.0%
수급과 이해 정렬: 내부자 지분 38.98%, 기관 지분 56.78%, 공매도 비율 0.06%로 숏스퀴즈 위험 없음, 현재가 $780,350은 50일선 $761,787과 200일선 $739,590 위에서 정배열 유지
최근 실적 반등과 포트폴리오 재편: 2026-Q2 매출 $117.89B, 순이익 $25.67B(순이익률 21.8%, EPS $17,868), 2025년 8월 OXY 잔여 지분 $97억 인수로 완전자회사화, Amex, BOA, Chevron, Coca-Cola로 지분 집중
Apple $5조 시총 재접근이 최대 지분증권의 투자자산 가치 상승 요인으로 작용할 수 있고, AI 밸류에이션 조정 국면에서는 현금 비중 확대와 trailing PER 13.09x, EV/EBITDA 6.73x가 방어적 수혜를 제공

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

이익 정상화 리스크: 순이익이 $96.22B(2023)에서 $89.00B(2024), $66.97B(2025)로 3년 연속 감소하고 매출도 $439.34B에서 $410.52B로 줄었으며, Forward PER 24.19x와 PEG 9.95x는 컨센서스의 이익 하락(전망 EPS 약 $32,259, TTM $59,657 대비)을 반영. 2022년에는 순손실 -$22.76B 기록
밸류에이션 부담: PBR 1.49x는 역사적 밴드 상단 부근이고 현재가 $780,350은 52주 고가 $806,103의 96.8% 수준, 컨센서스 목표주가 평균 $799,502.75(최고 $906,011, 최저 $735,000)는 현재가 대비 약 2.5% 상승 여력에 불과. 확정된 적정가 중앙값 $660,000과 중앙 50% 구간 $654,500–$670,000은 현재가와 컨센서스 목표가를 모두 하회하며, 신규 매수 근거는 안전마진 가격 $628,000 이하에서만 성립(목표 가격 상단 참고값 $705,000)
자본 배분 불확실성: 자사주 매입 중단, 배당 없음, 2026년 1월 Greg Abel CEO 취임(버핏 회장 유임) 체제의 자본 배분 신뢰도 미검증. 경영진이 매입을 멈춘 가격이 PBR 1.49x 프리미엄의 방어 매수 세력 부재를 시사
정량화 불가한 꼬리 리스크: PacifiCorp 산불 배상 책임이 수십억 달러대로 규모와 시점이 불확실하고, P&C 요율 경화 사이클 둔화로 연화 전환 시 보험 이익 감소 가능. FCF도 $29.79B(2023)에서 $11.62B(2024), $25.04B(2025)로 변동성이 크고 ROE 12.1%는 거대한 자기자본 베이스와 현금 드래그 때문으로 해석
데이터 불일치와 분석 누락으로 인한 불확실성: 재무상태표의 현금 및 단기투자자산 $51.88B와 가치 드라이버가 주장하는 현금+단기국채 약 $3,400억 달러가 충돌하고, 분기 실적 시계열에서 2025-Q3과 2026-Q3가 누락되며 2025-Q4 EPS가 없고 매출총이익률, 영업이익, 영업이익률이 전 기간 N/A여서 마진 추세와 어닝 서프라이즈 분석이 불가. 또한 가격 의견 분산 2.3%로 적정가 중앙값 주변 의견은 좁게 모여 있으나(유효 페르소나 13/13, 표결 보유 13), 개인별 매수 구간은 $560,000부터 $785,000까지 넓게 분포해 진입 시점 판단은 분산된 상태

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

Apple의 $5조 시가총액 재접근 및 스마트홈 신제품으로 Amazon 경쟁 (WSJ, Barron's, 2026-10-13): Apple은 버크셔 최대 지분증권이나 2024–2025년 지분을 3분의 2 이상 축소해 주가 모멘텀 민감도는 과거 대비 하락
Dan Ives의 $4조 AI 지출 사이클 수혜주 선정 (NVDA, MSFT, PLTR, AAPL, CRWD, GuruFocus 2026-10-13): 버크셔는 AI 직접 노출이 제한적이고 Apple, Chevron, BHE 데이터센터 전력 수요를 통한 간접 노출만 존재해 AI 주도 시장에서 상대 모멘텀 약세 가능, 반대로 AI 밸류에이션 조정 시 방어적 수혜
섹터 로테이션: 다우 상승, 나스닥 하락 흐름 (IBD 2026-10-13): 가치주, 보험주 선호 국면이면 현금 비중 확대와 저평가 매력으로 상대 강세 가능
차기 실적 발표 예정일 2026-11-07 (Q3 2026): 분기 combined ratio, float 증감, BNSF 운송비율, 자사주 매입 재개 여부가 단기 주가 변수
제공된 뉴스 헤드라인 대부분이 SpaceX/iPhone, SPY 대비 IVV 수수료, 다우/나스닥 지수 등 종목 개별 사안이 아닌 시장 전반 이슈여서 BRK.A 특화 촉매 뉴스는 부재
보험 언더라이팅 수익과 플로트 (중요도 높음): 약 $1,700억 달러대 float가 무이자 레버리지 원천. 감시 기준은 분기별 combined ratio 100% 미만 유지 여부, float 증감, P&C 요율 사이클(경화에서 연화 전환), 대형 재해 손실 규모
투자자산, 현금 및 자본 배분 (중요도 높음): 2024–2025년 지분증권 순매도 지속, Apple 지분 3분의 2 이상 축소, Amex, BOA, Chevron, Coca-Cola로 집중, 2025년 8월 OXY 잔여 지분 $97억 인수. 감시 기준은 13F 분기별 지분 변동, Apple 주가, 순매수 전환 시점, 대형 M&A, 국채 금리
BNSF 화물철도 수익성 (중요도 중간): 북미 화물철도 네트워크, 인터모달, 에너지, 농산물 중심, 운송비율(OR) 개선 추세이나 석탄 물동량 구조적 감소. 감시 기준은 주간 AAR 물동량, 운임 인상률, OR, 경기 민감 화물 회복
BHE 유틸리티와 산불 배상 리스크 (중요도 중간): 규제 유틸리티로 데이터센터 전력 수요 수혜 가능하나 PacifiCorp 산불 배상 책임이 수십억 달러대로 불확실. 감시 기준은 산불 소송 판결, 합의 금액, 규제기관 투자비 회수 승인, 데이터센터 PPA 수주
Abel 체제 자본 배분과 승계 (중요도 높음): 2026년 1월 Greg Abel CEO 취임, 버핏 회장 유임, 자사주 매입 중단, 배당 없음. 감시 기준은 대형 인수 발표, 내재가치 대비 할인 시 자사주 매입 재개 시점, 연차 서한의 자본 배분 방침

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: $628,000.00 이하
현재가: $780,350.00
판정: 보유 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	보유	7/10	$560,000 ~ $630,000	트레일링 P/E 13.09x, PBR 1.49x, P/E×P/B = 19.5로 22.5 이하의 나의 밸류에이션 상한선은 통과하며, 유동비율 2.89x, 총부채 $129.08B 대비 자기자본 $717.42B(부채비율 0.18x)의 요새 같은 재무구조는 원금 안전의 기본 조건을 충족한다.
세스 클라먼	보유	7/10	$628,000 ~ $681,000	Trailing PER 13.09x는 저평가의 환상이다. 순이익이 2022년 -$22.76B에서 2023년 $96.22B, 2025년 $66.97B로 요동치는 것은 마크투마켓 투자 손익이지 영업 이익이 아니며, Forward PER 24.19x와 PEG 9.95x는 시장이 이미 이익 정상화를 가격했다는 신호다 — 안전마진은 존재하지 않는다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$605,000 ~ $700,000	버크셔의 재무상태표는 단도 투자의 '꼬리면 거의 안 잃는다'를 구현한다: 자기자본 $7,174억 달러 대비 순부채 $772억 달러, 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x, 현금 및 단기투자 $518.8억 달러(가치 드라이버상 현금+단기국채 약 $3,400억 달러)로 깊은 경제 겨울에도 원금 손실 위험이 극히 낮다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$610,000 ~ $705,000	Trailing P/E 13.09x, EV/EBITDA 6.73x로 표면적으로는 싸 보이지만, Forward P/E 24.19x와 PEG 9.95x는 이익 정상화를 시사한다. 순이익이 2023년 $962.2억 → 2024년 $890억 → 2025년 $669.7억으로 감소 중이라, 저평가처럼 보이는 트레일링 배수는 투자 이익에 의한 착시다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$628,000 ~ $707,000	수급 구조는 완벽한 '소신파(Feste)'다: 내부자 지분 38.98%, 공매도 비율 0.06%, 기관 56.78%로 주식은 확고한 손에 쥐어져 있다. 그러나 현재가 $780,350은 52주 고가 $806,103의 96.8% 수준이며 50일선($761,787)과 200일선($739,590) 위에 있다. 코스톨라니는 저거래량의 절망적 바닥에서 사지, 군중이 환호하는 고점 부근에서 사지 않는다.
잭 슈웨거	보유	7/10	$700,000 ~ $760,000	추세 구조는 양호하다: 현재가 $780,350이 50일선 $761,787, 200일선 $739,590 위에 있어 정배열이 유지되지만, 52주 고가 $806,103 대비 단 3.2% 아래에 불과해 고용량 돌파 확인 없이 모멘텀 추격 매수는 내 기준에 부합하지 않는다.
워런 버핏	보유	7/10	$630,000 ~ $710,000	재무 안전성은 합격이다: 부채비율 0.18x, 순부채 $772억(2025년 순이익 $6,697억의 약 1.2년치), 유동비율 2.89x, 그리고 약 $1,700억의 보험 플로트라는 무이자 레버리지 — 다만 ROE 12.1%는 내가 요구하는 15% 기준에 못 미치며, 이는 $3,400억에 달하는 현금 드래그와 $7,174억의 거대한 자기자본 베이스 때문으로 해석한다.
필립 피셔	보유	7/10	$560,000 ~ $660,000	매출이 2023년 $439.34B → 2024년 $424.23B → 2025년 $410.52B로 3년 연속 감소하고 순이익도 $96.22B(2023)에서 $66.97B(2025)로 하락해, 내가 요구하는 '업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 테스트를 통과하지 못한다. Forward PER 24.19x와 PEG 9.95x는 시장이 이익 정상화(전망 EPS 약 $32,260)를 예상하고 있음을 확인시켜 준다.
찰리 멍거	보유	7/10	$630,000 ~ $680,000	사업 품질은 의심의 여지가 없다: 약 1,700억 달러 규모의 무이자 보험 플로트가 복리 엔진이고, 2025년 영업현금흐름 $459.7억·잉여현금흐름 $250.4억, 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x로 재무 요새는 완벽하다. 다만 2022년 -$227.6억에서 2023년 +$962.2억으로 요동친 순이익은 투자 손익에 휘둘리는 GAAP 노이즈일 뿐, 진짜 수익력은 언더라이팅과 플로트 성장에 있다.
피터 린치	보유	6/10	$650,000 ~ $750,000	버크셔는 내 크레파스 테스트를 통과한다: 보험(플로트 약 $1,700억 달러), BNSF 화물철도, BHE 유틸리티처럼 그림으로 설명 가능한 사업이며, 부채비율 0.18x·유동비율 2.89x·2025년 FCF $250.4억 달러(영업현금흐름 $459.7억 달러)의 요새 같은 재무상태표를 갖췄다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$700,000 ~ $785,000	TTM EPS $59,657 기준 trailing PER 13.09x는 표면적으로 저평가처럼 보이지만, forward PER 24.19x와 PEG 9.95x는 컨센서스가 향후 EPS를 약 46% 하락(~$32,259)시키는 이익 정상화를 이미 예상하고 있음을 시그널한다. 즉, 투자 평가익에 실린 trailing 이익은 지속 가능한 영업 이익률이 아니며, 2022년 -$22.76B 순손실에서 2023년 $96.22B, 2025년 $66.97B로 요동치는 순이익 추이 자체가 마크투마켓 변동성의 증거다.
존 템플턴	보유	7/10	$630,000 ~ $705,000	Trailing PER 13.09x는 표면적으로 저렴해 보이나 투자 평가익에 왜곡된 수치다. Forward PER 24.19x와 PEG 9.95x는 컨센서스가 이익 정상화를 예상함을 시사하며, 실제로 순이익은 2023년 $96.22B → 2024년 $89.00B → 2025년 $66.97B로 3년 연속 감소해 5년 정상화 이익 기준 저평가라는 내 핵심 체크리스트를 통과하지 못한다.
마이클 버리	보유	7/10	$620,000 ~ $700,000	GAAP 순이익과 영업현금흐름의 괴리가 극단적이다: 2023년 순이익 $96.22B 대 OCF $49.20B, 2022년에는 순이익 -$22.76B 대 OCF +$37.35B, 2025년에도 $66.97B 대 $45.97B로, 투자자산 평가손익이 손익계를 지배한다. 버크셔의 EPS($46,563)는 회계적 환상에 가깝고, 나는 현금흐름표와 각주만 믿는다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

BRK.A 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-14 | 종합 의견: 보유 | 표결: 매수 0 · 보유 13 · 관망 0 · 매도 0 현재가: $780,350.00 | 13인 적정가 중앙값: $660,000.00 (중앙 50% 구간: $654,500 ~ $670,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] $628,000.00 이하 | [목표 가격 상단 참고] $705,000.00

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 보유

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 보유입니다. 적정가 중앙값은 $660,000.00이며, 가격 의견 분산은 2.3%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 2.3% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

재무 요새: 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x, 자기자본 $717.42B 대비 순부채 $77.20B, 총부채 $129.08B, 약 $1,700억 달러 규모의 무이자 보험 플로트가 원금 안전과 복리 엔진을 담보

현금 창출력: 2025년 영업현금흐름 $45.97B, CapEx $20.93B, FCF $25.04B로 2024년 $11.62B에서 급반등, ROE 12.1%, ROA 6.0%

수급과 이해 정렬: 내부자 지분 38.98%, 기관 지분 56.78%, 공매도 비율 0.06%로 숏스퀴즈 위험 없음, 현재가 $780,350은 50일선 $761,787과 200일선 $739,590 위에서 정배열 유지

최근 실적 반등과 포트폴리오 재편: 2026-Q2 매출 $117.89B, 순이익 $25.67B(순이익률 21.8%, EPS $17,868), 2025년 8월 OXY 잔여 지분 $97억 인수로 완전자회사화, Amex, BOA, Chevron, Coca-Cola로 지분 집중

Apple $5조 시총 재접근이 최대 지분증권의 투자자산 가치 상승 요인으로 작용할 수 있고, AI 밸류에이션 조정 국면에서는 현금 비중 확대와 trailing PER 13.09x, EV/EBITDA 6.73x가 방어적 수혜를 제공

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

이익 정상화 리스크: 순이익이 $96.22B(2023)에서 $89.00B(2024), $66.97B(2025)로 3년 연속 감소하고 매출도 $439.34B에서 $410.52B로 줄었으며, Forward PER 24.19x와 PEG 9.95x는 컨센서스의 이익 하락(전망 EPS 약 $32,259, TTM $59,657 대비)을 반영. 2022년에는 순손실 -$22.76B 기록

밸류에이션 부담: PBR 1.49x는 역사적 밴드 상단 부근이고 현재가 $780,350은 52주 고가 $806,103의 96.8% 수준, 컨센서스 목표주가 평균 $799,502.75(최고 $906,011, 최저 $735,000)는 현재가 대비 약 2.5% 상승 여력에 불과. 확정된 적정가 중앙값 $660,000과 중앙 50% 구간 $654,500–$670,000은 현재가와 컨센서스 목표가를 모두 하회하며, 신규 매수 근거는 안전마진 가격 $628,000 이하에서만 성립(목표 가격 상단 참고값 $705,000)

자본 배분 불확실성: 자사주 매입 중단, 배당 없음, 2026년 1월 Greg Abel CEO 취임(버핏 회장 유임) 체제의 자본 배분 신뢰도 미검증. 경영진이 매입을 멈춘 가격이 PBR 1.49x 프리미엄의 방어 매수 세력 부재를 시사

정량화 불가한 꼬리 리스크: PacifiCorp 산불 배상 책임이 수십억 달러대로 규모와 시점이 불확실하고, P&C 요율 경화 사이클 둔화로 연화 전환 시 보험 이익 감소 가능. FCF도 $29.79B(2023)에서 $11.62B(2024), $25.04B(2025)로 변동성이 크고 ROE 12.1%는 거대한 자기자본 베이스와 현금 드래그 때문으로 해석

데이터 불일치와 분석 누락으로 인한 불확실성: 재무상태표의 현금 및 단기투자자산 $51.88B와 가치 드라이버가 주장하는 현금+단기국채 약 $3,400억 달러가 충돌하고, 분기 실적 시계열에서 2025-Q3과 2026-Q3가 누락되며 2025-Q4 EPS가 없고 매출총이익률, 영업이익, 영업이익률이 전 기간 N/A여서 마진 추세와 어닝 서프라이즈 분석이 불가. 또한 가격 의견 분산 2.3%로 적정가 중앙값 주변 의견은 좁게 모여 있으나(유효 페르소나 13/13, 표결 보유 13), 개인별 매수 구간은 $560,000부터 $785,000까지 넓게 분포해 진입 시점 판단은 분산된 상태

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

Apple의 $5조 시가총액 재접근 및 스마트홈 신제품으로 Amazon 경쟁 (WSJ, Barron's, 2026-10-13): Apple은 버크셔 최대 지분증권이나 2024–2025년 지분을 3분의 2 이상 축소해 주가 모멘텀 민감도는 과거 대비 하락

Dan Ives의 $4조 AI 지출 사이클 수혜주 선정 (NVDA, MSFT, PLTR, AAPL, CRWD, GuruFocus 2026-10-13): 버크셔는 AI 직접 노출이 제한적이고 Apple, Chevron, BHE 데이터센터 전력 수요를 통한 간접 노출만 존재해 AI 주도 시장에서 상대 모멘텀 약세 가능, 반대로 AI 밸류에이션 조정 시 방어적 수혜

섹터 로테이션: 다우 상승, 나스닥 하락 흐름 (IBD 2026-10-13): 가치주, 보험주 선호 국면이면 현금 비중 확대와 저평가 매력으로 상대 강세 가능

차기 실적 발표 예정일 2026-11-07 (Q3 2026): 분기 combined ratio, float 증감, BNSF 운송비율, 자사주 매입 재개 여부가 단기 주가 변수

제공된 뉴스 헤드라인 대부분이 SpaceX/iPhone, SPY 대비 IVV 수수료, 다우/나스닥 지수 등 종목 개별 사안이 아닌 시장 전반 이슈여서 BRK.A 특화 촉매 뉴스는 부재

보험 언더라이팅 수익과 플로트 (중요도 높음): 약 $1,700억 달러대 float가 무이자 레버리지 원천. 감시 기준은 분기별 combined ratio 100% 미만 유지 여부, float 증감, P&C 요율 사이클(경화에서 연화 전환), 대형 재해 손실 규모

투자자산, 현금 및 자본 배분 (중요도 높음): 2024–2025년 지분증권 순매도 지속, Apple 지분 3분의 2 이상 축소, Amex, BOA, Chevron, Coca-Cola로 집중, 2025년 8월 OXY 잔여 지분 $97억 인수. 감시 기준은 13F 분기별 지분 변동, Apple 주가, 순매수 전환 시점, 대형 M&A, 국채 금리

BNSF 화물철도 수익성 (중요도 중간): 북미 화물철도 네트워크, 인터모달, 에너지, 농산물 중심, 운송비율(OR) 개선 추세이나 석탄 물동량 구조적 감소. 감시 기준은 주간 AAR 물동량, 운임 인상률, OR, 경기 민감 화물 회복

BHE 유틸리티와 산불 배상 리스크 (중요도 중간): 규제 유틸리티로 데이터센터 전력 수요 수혜 가능하나 PacifiCorp 산불 배상 책임이 수십억 달러대로 불확실. 감시 기준은 산불 소송 판결, 합의 금액, 규제기관 투자비 회수 승인, 데이터센터 PPA 수주

Abel 체제 자본 배분과 승계 (중요도 높음): 2026년 1월 Greg Abel CEO 취임, 버핏 회장 유임, 자사주 매입 중단, 배당 없음. 감시 기준은 대형 인수 발표, 내재가치 대비 할인 시 자사주 매입 재개 시점, 연차 서한의 자본 배분 방침

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	보유	7/10	$560,000 ~ $630,000	트레일링 P/E 13.09x, PBR 1.49x, P/E×P/B = 19.5로 22.5 이하의 나의 밸류에이션 상한선은 통과하며, 유동비율 2.89x, 총부채 $129.08B 대비 자기자본 $717.42B(부채비율 0.18x)의 요새 같은 재무구조는 원금 안전의 기본 조건을 충족한다.
세스 클라먼	보유	7/10	$628,000 ~ $681,000	Trailing PER 13.09x는 저평가의 환상이다. 순이익이 2022년 -$22.76B에서 2023년 $96.22B, 2025년 $66.97B로 요동치는 것은 마크투마켓 투자 손익이지 영업 이익이 아니며, Forward PER 24.19x와 PEG 9.95x는 시장이 이미 이익 정상화를 가격했다는 신호다 — 안전마진은 존재하지 않는다.
모니시 파브라이	보유	7/10	$605,000 ~ $700,000	버크셔의 재무상태표는 단도 투자의 '꼬리면 거의 안 잃는다'를 구현한다: 자기자본 $7,174억 달러 대비 순부채 $772억 달러, 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x, 현금 및 단기투자 $518.8억 달러(가치 드라이버상 현금+단기국채 약 $3,400억 달러)로 깊은 경제 겨울에도 원금 손실 위험이 극히 낮다.
조엘 그린블라트	보유	7/10	$610,000 ~ $705,000	Trailing P/E 13.09x, EV/EBITDA 6.73x로 표면적으로는 싸 보이지만, Forward P/E 24.19x와 PEG 9.95x는 이익 정상화를 시사한다. 순이익이 2023년 $962.2억 → 2024년 $890억 → 2025년 $669.7억으로 감소 중이라, 저평가처럼 보이는 트레일링 배수는 투자 이익에 의한 착시다.
앙드레 코스톨라니	보유	7/10	$628,000 ~ $707,000	수급 구조는 완벽한 '소신파(Feste)'다: 내부자 지분 38.98%, 공매도 비율 0.06%, 기관 56.78%로 주식은 확고한 손에 쥐어져 있다. 그러나 현재가 $780,350은 52주 고가 $806,103의 96.8% 수준이며 50일선($761,787)과 200일선($739,590) 위에 있다. 코스톨라니는 저거래량의 절망적 바닥에서 사지, 군중이 환호하는 고점 부근에서 사지 않는다.
잭 슈웨거	보유	7/10	$700,000 ~ $760,000	추세 구조는 양호하다: 현재가 $780,350이 50일선 $761,787, 200일선 $739,590 위에 있어 정배열이 유지되지만, 52주 고가 $806,103 대비 단 3.2% 아래에 불과해 고용량 돌파 확인 없이 모멘텀 추격 매수는 내 기준에 부합하지 않는다.
워런 버핏	보유	7/10	$630,000 ~ $710,000	재무 안전성은 합격이다: 부채비율 0.18x, 순부채 $772억(2025년 순이익 $6,697억의 약 1.2년치), 유동비율 2.89x, 그리고 약 $1,700억의 보험 플로트라는 무이자 레버리지 — 다만 ROE 12.1%는 내가 요구하는 15% 기준에 못 미치며, 이는 $3,400억에 달하는 현금 드래그와 $7,174억의 거대한 자기자본 베이스 때문으로 해석한다.
필립 피셔	보유	7/10	$560,000 ~ $660,000	매출이 2023년 $439.34B → 2024년 $424.23B → 2025년 $410.52B로 3년 연속 감소하고 순이익도 $96.22B(2023)에서 $66.97B(2025)로 하락해, 내가 요구하는 '업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 테스트를 통과하지 못한다. Forward PER 24.19x와 PEG 9.95x는 시장이 이익 정상화(전망 EPS 약 $32,260)를 예상하고 있음을 확인시켜 준다.
찰리 멍거	보유	7/10	$630,000 ~ $680,000	사업 품질은 의심의 여지가 없다: 약 1,700억 달러 규모의 무이자 보험 플로트가 복리 엔진이고, 2025년 영업현금흐름 $459.7억·잉여현금흐름 $250.4억, 부채비율 0.18x, 유동비율 2.89x로 재무 요새는 완벽하다. 다만 2022년 -$227.6억에서 2023년 +$962.2억으로 요동친 순이익은 투자 손익에 휘둘리는 GAAP 노이즈일 뿐, 진짜 수익력은 언더라이팅과 플로트 성장에 있다.
피터 린치	보유	6/10	$650,000 ~ $750,000	버크셔는 내 크레파스 테스트를 통과한다: 보험(플로트 약 $1,700억 달러), BNSF 화물철도, BHE 유틸리티처럼 그림으로 설명 가능한 사업이며, 부채비율 0.18x·유동비율 2.89x·2025년 FCF $250.4억 달러(영업현금흐름 $459.7억 달러)의 요새 같은 재무상태표를 갖췄다.
애스워스 다모다란	보유	7/10	$700,000 ~ $785,000	TTM EPS $59,657 기준 trailing PER 13.09x는 표면적으로 저평가처럼 보이지만, forward PER 24.19x와 PEG 9.95x는 컨센서스가 향후 EPS를 약 46% 하락(~$32,259)시키는 이익 정상화를 이미 예상하고 있음을 시그널한다. 즉, 투자 평가익에 실린 trailing 이익은 지속 가능한 영업 이익률이 아니며, 2022년 -$22.76B 순손실에서 2023년 $96.22B, 2025년 $66.97B로 요동치는 순이익 추이 자체가 마크투마켓 변동성의 증거다.
존 템플턴	보유	7/10	$630,000 ~ $705,000	Trailing PER 13.09x는 표면적으로 저렴해 보이나 투자 평가익에 왜곡된 수치다. Forward PER 24.19x와 PEG 9.95x는 컨센서스가 이익 정상화를 예상함을 시사하며, 실제로 순이익은 2023년 $96.22B → 2024년 $89.00B → 2025년 $66.97B로 3년 연속 감소해 5년 정상화 이익 기준 저평가라는 내 핵심 체크리스트를 통과하지 못한다.
마이클 버리	보유	7/10	$620,000 ~ $700,000	GAAP 순이익과 영업현금흐름의 괴리가 극단적이다: 2023년 순이익 $96.22B 대 OCF $49.20B, 2022년에는 순이익 -$22.76B 대 OCF +$37.35B, 2025년에도 $66.97B 대 $45.97B로, 투자자산 평가손익이 손익계를 지배한다. 버크셔의 EPS($46,563)는 회계적 환상에 가깝고, 나는 현금흐름표와 각주만 믿는다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.