DOC-20261008-083450·PUBLISHED: 2026-10-08·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08 (현재)

083

083450

$083450주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 5.8/10가격 분산: 73.5% · 12/13표결 일치도: 75%

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 083450($083450) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE57,700원

CONSENSUS FAIR VALUE산출 보류

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 1 · 관망 9 · 매도 2 · 유효 의견 12/13

Central 50% Price Range & Safety Margin

KRW 32,288 ~ KRW 42,562

083450 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-08 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 1 · 관망 9 · 매도 2 · 유효 의견 12/13 현재가: KRW 57,700 | 13인 적정가 중앙값: 단일 적정가 보류 (중앙 50% 구간: KRW 32,288 ~ KRW 42,562) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] 산출 보류 | [목표 가격 상단 참고] 산출 보류

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  }
}

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 12/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 산출 보류이며, 가격 의견 분산은 73.5%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 73.5% (최고~최저 추정 폭 ÷ 중앙 적정가; 20% 초과 시 단일가 보류)
검토 필요: 유효 페르소나 12/13; 패널 완전성 기준 미달 시 종합 의견은 관망 처리; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13; 개별 적정가 전체 범위의 분산이 73.5%로 기준 20% 초과; 단일 적정가 미표시

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

좋은 기업 테스트는 통과다: EBIT $59.17B를 자기자본 $301.18B에서 순현금 $58.35B를 뺀 실질 투하자본 약 $242.8B로 나누면 ROC ≈ 24%로, 마법공식이 요구하는 '자본을 적게 잡아먹고 이익을 잘 내는 기업' 기준(20% 이상)을 충족하고, 부채비율 0.04x·순현금 $58.35B·유동비율 3.32x의 요새 같은 재무구조다.

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 57,700원은 2025년 EPS 2,533원 기준 PER 22.8배, 자기자본 3,011.8억원 대비 PBR 3.42배로 내 세 가지 밸류에이션 규칙(PER<15, PBR<1.5, PER×PBR<22.5)을 전부 위반하며, PER×PBR 77.9는 기준치의 3.5배에 달한다.
현재가 57,700원은 시가총액 1.03조 대 2025년 순이익 452.8억으로 약 22.7배 PER, 자기자본 3,011.8억 대비 약 3.4배 PBR, FCF 286.9억 기준 FCF 수익률 고작 2.8%에 불과해 섹터·사업개요가 N/A로 확인되지 않는 종목에 요구되는 안전마진이 전혀 없다.
섹터·산업·사업 개요가 모두 N/A로, 단순하고 이해 가능한 비즈니스인지 확인할 수 없다. 이해 못 하는 사업에는 참여하지 않는다는 단도 투자의 제1원칙에 위배되어 지금은 베팅할 수 없다.
재무 요새는 확실하다: 2025년 매출 3,472억(전년 +4.1%, 2023년 -10.8%의 골을 딛고 회복), 영업이익률 17.0%, 매출총이익률이 2023년 33.6%에서 2025년 40.6%로 7%p 확대됐고, FCF 287억, 순현금 584억(순부채 -583억), 부채비율 0.04x, 유동비율 3.32x로 소신파(Feste)가 선호하는 재무 구조다.
50일선(46,281원)이 200일선(40,738원) 위에 있어 정배열은 충족하나, 현재가 57,700원은 50일선 대비 +24.7% 이격이다. 50일선 손절 시 리스크가 -19.8%(11,419원)이고 이에 3:1을 맞추려면 목표가 92,557원이 필요한데, 이는 52주 고가(70,800원)를 30% 웃도는 비현실적 수치라 손익비 체크리스트를 통과하지 못한다.

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

의견 일치도
적정가 분산
재무·성장 근거
주가가 PBR 1.5배 기준 25,300원(또는 PER 15배 기준 38,000원) 이하로 하락해 안전마진이 확보될 때 매수로 전환 재검토
10년 연속 흑자 이력과 유동자산·총부채 상세(정확한 NCAV 산출)가 공개되고, 2023→2024년 EPS 급변의 주식수 변동 원인이 규명될 때
주가가 25,000~33,000원대(PER 10~13배)로 후퇴하고 영업현금흐름이 순이익을 재차 상회하는 현금 전환 개선이 확인될 때
실제 사업·섹터가 밝혀져 영업이익률 17% 이상이 유지되고 FCF가 340억 이상으로 반등하는 내구성이 입증될 때
사업 모델·수익 구조·고객 집중도를 파악해 단순하고 이해 가능한 비즈니스인지 확인할 것

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: 산출 보류
현재가: KRW 57,700
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	7/10	$25,300 ~ $38,000	현재가 57,700원은 2025년 EPS 2,533원 기준 PER 22.8배, 자기자본 3,011.8억원 대비 PBR 3.42배로 내 세 가지 밸류에이션 규칙(PER<15, PBR<1.5, PER×PBR<22.5)을 전부 위반하며, PER×PBR 77.9는 기준치의 3.5배에 달한다.
세스 클라먼	관망	6/10	$25,000 ~ $33,000	현재가 57,700원은 시가총액 1.03조 대 2025년 순이익 452.8억으로 약 22.7배 PER, 자기자본 3,011.8억 대비 약 3.4배 PBR, FCF 286.9억 기준 FCF 수익률 고작 2.8%에 불과해 섹터·사업개요가 N/A로 확인되지 않는 종목에 요구되는 안전마진이 전혀 없다.
모니시 파브라이	관망	5/10	$29,000 ~ $36,000	섹터·산업·사업 개요가 모두 N/A로, 단순하고 이해 가능한 비즈니스인지 확인할 수 없다. 이해 못 하는 사업에는 참여하지 않는다는 단도 투자의 제1원칙에 위배되어 지금은 베팅할 수 없다.
조엘 그린블라트	보유	6/10	$36,400 ~ $44,700	좋은 기업 테스트는 통과다: EBIT $59.17B를 자기자본 $301.18B에서 순현금 $58.35B를 뺀 실질 투하자본 약 $242.8B로 나누면 ROC ≈ 24%로, 마법공식이 요구하는 '자본을 적게 잡아먹고 이익을 잘 내는 기업' 기준(20% 이상)을 충족하고, 부채비율 0.04x·순현금 $58.35B·유동비율 3.32x의 요새 같은 재무구조다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$40,500 ~ $48,000	재무 요새는 확실하다: 2025년 매출 3,472억(전년 +4.1%, 2023년 -10.8%의 골을 딛고 회복), 영업이익률 17.0%, 매출총이익률이 2023년 33.6%에서 2025년 40.6%로 7%p 확대됐고, FCF 287억, 순현금 584억(순부채 -583억), 부채비율 0.04x, 유동비율 3.32x로 소신파(Feste)가 선호하는 재무 구조다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$50,700 ~ $60,800	50일선(46,281원)이 200일선(40,738원) 위에 있어 정배열은 충족하나, 현재가 57,700원은 50일선 대비 +24.7% 이격이다. 50일선 손절 시 리스크가 -19.8%(11,419원)이고 이에 3:1을 맞추려면 목표가 92,557원이 필요한데, 이는 52주 고가(70,800원)를 30% 웃도는 비현실적 수치라 손익비 체크리스트를 통과하지 못한다.
워런 버핏	미응답	—	—	—
필립 피셔	관망	5/10	$45,000 ~ $55,000	2022→2025 매출은 3,128.5억 원→3,471.6억 원으로 3년 CAGR 약 3.5%에 그치고 2023년엔 -10.8% 역성장(2,792.2억 원)했다 — 수년간 시장 평균을 월등히 앞선 매출 잠재력이라는 나의 첫 번째 스커틀벗 기준을 통과하지 못한다.
찰리 멍거	관망	6/10	$38,000 ~ $46,000	재무 안정성은 흠잡을 데 없다 — 순현금 583.5억(시총의 5.7%), 부채비율 0.04x, 유동비율 3.32x — 그러나 ROE가 15.0%에 불과한 기업의 주가를 자기자본의 3.42배(PBR), 순이익의 22.75배(PER)에 사는 것은 과다지불이다.
피터 린치	매도	6/10	$30,000 ~ $38,000	현재가 ₩57,700 ÷ EPS ₩2,533 = PER 22.8배인데, 2025년 순이익은 ₩45.37B→₩45.28B로 -0.2%, 매출 증가율도 4.1%(3년 CAGR 3.5%)에 불과해 PEG가 5~20 수준이다 — 내 1.0 기준은커녕 0.5 바겐세일과는 거리가 멀다.
애스워스 다모다란	관망	5/10	$30,000 ~ $40,000	2025년 FCF 28.69B KRW와 순현금 58.35B KRW를 기반으로 WACC 9.5%, 영구성장률 2.5%로 DCF를 산출하면 내재가치는 주당 약 30,000~40,000 KRW이며, 현재가 57,700 KRW는 이 범위를 44~92% 상회해 심각한 고평가 구간이다.
존 템플턴	관망	6/10	$24,000 ~ $32,000	현재가 57,700원은 52주 고가 70,800원의 81% 수준이며 200일 이동평균(40,738원)보다 41.6%, 50일선(46,281원)보다 24.7% 높다 — 이는 내 체크리스트가 요구하는 '극도의 비관론 시점'이 아니라 낙관이 팽배한 구간으로, 52주 저가 22,800원 대비 이미 153% 상승했다.
마이클 버리	관망	5/10	$36,000 ~ $45,000	2025년 매출 3,472억 원(+4.1%)에도 순이익은 453억 원으로 전년 대비 -0.2% 정체, 영업이익률은 17.6%→17.0%로 60bp 압축됐다 — 성장 둔화와 마진 악화가 동시에 진행 중이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

083450 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-08 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 1 · 관망 9 · 매도 2 · 유효 의견 12/13 현재가: KRW 57,700 | 13인 적정가 중앙값: 단일 적정가 보류 (중앙 50% 구간: KRW 32,288 ~ KRW 42,562) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] 산출 보류 | [목표 가격 상단 참고] 산출 보류

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1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 12/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 산출 보류이며, 가격 의견 분산은 73.5%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 73.5% (최고~최저 추정 폭 ÷ 중앙 적정가; 20% 초과 시 단일가 보류)

검토 필요: 유효 페르소나 12/13; 패널 완전성 기준 미달 시 종합 의견은 관망 처리; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13; 개별 적정가 전체 범위의 분산이 73.5%로 기준 20% 초과; 단일 적정가 미표시

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

좋은 기업 테스트는 통과다: EBIT $59.17B를 자기자본 $301.18B에서 순현금 $58.35B를 뺀 실질 투하자본 약 $242.8B로 나누면 ROC ≈ 24%로, 마법공식이 요구하는 '자본을 적게 잡아먹고 이익을 잘 내는 기업' 기준(20% 이상)을 충족하고, 부채비율 0.04x·순현금 $58.35B·유동비율 3.32x의 요새 같은 재무구조다.

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 57,700원은 2025년 EPS 2,533원 기준 PER 22.8배, 자기자본 3,011.8억원 대비 PBR 3.42배로 내 세 가지 밸류에이션 규칙(PER<15, PBR<1.5, PER×PBR<22.5)을 전부 위반하며, PER×PBR 77.9는 기준치의 3.5배에 달한다.

현재가 57,700원은 시가총액 1.03조 대 2025년 순이익 452.8억으로 약 22.7배 PER, 자기자본 3,011.8억 대비 약 3.4배 PBR, FCF 286.9억 기준 FCF 수익률 고작 2.8%에 불과해 섹터·사업개요가 N/A로 확인되지 않는 종목에 요구되는 안전마진이 전혀 없다.

섹터·산업·사업 개요가 모두 N/A로, 단순하고 이해 가능한 비즈니스인지 확인할 수 없다. 이해 못 하는 사업에는 참여하지 않는다는 단도 투자의 제1원칙에 위배되어 지금은 베팅할 수 없다.

재무 요새는 확실하다: 2025년 매출 3,472억(전년 +4.1%, 2023년 -10.8%의 골을 딛고 회복), 영업이익률 17.0%, 매출총이익률이 2023년 33.6%에서 2025년 40.6%로 7%p 확대됐고, FCF 287억, 순현금 584억(순부채 -583억), 부채비율 0.04x, 유동비율 3.32x로 소신파(Feste)가 선호하는 재무 구조다.

50일선(46,281원)이 200일선(40,738원) 위에 있어 정배열은 충족하나, 현재가 57,700원은 50일선 대비 +24.7% 이격이다. 50일선 손절 시 리스크가 -19.8%(11,419원)이고 이에 3:1을 맞추려면 목표가 92,557원이 필요한데, 이는 52주 고가(70,800원)를 30% 웃도는 비현실적 수치라 손익비 체크리스트를 통과하지 못한다.

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

의견 일치도

적정가 분산

재무·성장 근거

주가가 PBR 1.5배 기준 25,300원(또는 PER 15배 기준 38,000원) 이하로 하락해 안전마진이 확보될 때 매수로 전환 재검토

10년 연속 흑자 이력과 유동자산·총부채 상세(정확한 NCAV 산출)가 공개되고, 2023→2024년 EPS 급변의 주식수 변동 원인이 규명될 때

주가가 25,000~33,000원대(PER 10~13배)로 후퇴하고 영업현금흐름이 순이익을 재차 상회하는 현금 전환 개선이 확인될 때

실제 사업·섹터가 밝혀져 영업이익률 17% 이상이 유지되고 FCF가 340억 이상으로 반등하는 내구성이 입증될 때

사업 모델·수익 구조·고객 집중도를 파악해 단순하고 이해 가능한 비즈니스인지 확인할 것

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	7/10	$25,300 ~ $38,000	현재가 57,700원은 2025년 EPS 2,533원 기준 PER 22.8배, 자기자본 3,011.8억원 대비 PBR 3.42배로 내 세 가지 밸류에이션 규칙(PER<15, PBR<1.5, PER×PBR<22.5)을 전부 위반하며, PER×PBR 77.9는 기준치의 3.5배에 달한다.
세스 클라먼	관망	6/10	$25,000 ~ $33,000	현재가 57,700원은 시가총액 1.03조 대 2025년 순이익 452.8억으로 약 22.7배 PER, 자기자본 3,011.8억 대비 약 3.4배 PBR, FCF 286.9억 기준 FCF 수익률 고작 2.8%에 불과해 섹터·사업개요가 N/A로 확인되지 않는 종목에 요구되는 안전마진이 전혀 없다.
모니시 파브라이	관망	5/10	$29,000 ~ $36,000	섹터·산업·사업 개요가 모두 N/A로, 단순하고 이해 가능한 비즈니스인지 확인할 수 없다. 이해 못 하는 사업에는 참여하지 않는다는 단도 투자의 제1원칙에 위배되어 지금은 베팅할 수 없다.
조엘 그린블라트	보유	6/10	$36,400 ~ $44,700	좋은 기업 테스트는 통과다: EBIT $59.17B를 자기자본 $301.18B에서 순현금 $58.35B를 뺀 실질 투하자본 약 $242.8B로 나누면 ROC ≈ 24%로, 마법공식이 요구하는 '자본을 적게 잡아먹고 이익을 잘 내는 기업' 기준(20% 이상)을 충족하고, 부채비율 0.04x·순현금 $58.35B·유동비율 3.32x의 요새 같은 재무구조다.
앙드레 코스톨라니	관망	6/10	$40,500 ~ $48,000	재무 요새는 확실하다: 2025년 매출 3,472억(전년 +4.1%, 2023년 -10.8%의 골을 딛고 회복), 영업이익률 17.0%, 매출총이익률이 2023년 33.6%에서 2025년 40.6%로 7%p 확대됐고, FCF 287억, 순현금 584억(순부채 -583억), 부채비율 0.04x, 유동비율 3.32x로 소신파(Feste)가 선호하는 재무 구조다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$50,700 ~ $60,800	50일선(46,281원)이 200일선(40,738원) 위에 있어 정배열은 충족하나, 현재가 57,700원은 50일선 대비 +24.7% 이격이다. 50일선 손절 시 리스크가 -19.8%(11,419원)이고 이에 3:1을 맞추려면 목표가 92,557원이 필요한데, 이는 52주 고가(70,800원)를 30% 웃도는 비현실적 수치라 손익비 체크리스트를 통과하지 못한다.
워런 버핏	미응답	—	—	—
필립 피셔	관망	5/10	$45,000 ~ $55,000	2022→2025 매출은 3,128.5억 원→3,471.6억 원으로 3년 CAGR 약 3.5%에 그치고 2023년엔 -10.8% 역성장(2,792.2억 원)했다 — 수년간 시장 평균을 월등히 앞선 매출 잠재력이라는 나의 첫 번째 스커틀벗 기준을 통과하지 못한다.
찰리 멍거	관망	6/10	$38,000 ~ $46,000	재무 안정성은 흠잡을 데 없다 — 순현금 583.5억(시총의 5.7%), 부채비율 0.04x, 유동비율 3.32x — 그러나 ROE가 15.0%에 불과한 기업의 주가를 자기자본의 3.42배(PBR), 순이익의 22.75배(PER)에 사는 것은 과다지불이다.
피터 린치	매도	6/10	$30,000 ~ $38,000	현재가 ₩57,700 ÷ EPS ₩2,533 = PER 22.8배인데, 2025년 순이익은 ₩45.37B→₩45.28B로 -0.2%, 매출 증가율도 4.1%(3년 CAGR 3.5%)에 불과해 PEG가 5~20 수준이다 — 내 1.0 기준은커녕 0.5 바겐세일과는 거리가 멀다.
애스워스 다모다란	관망	5/10	$30,000 ~ $40,000	2025년 FCF 28.69B KRW와 순현금 58.35B KRW를 기반으로 WACC 9.5%, 영구성장률 2.5%로 DCF를 산출하면 내재가치는 주당 약 30,000~40,000 KRW이며, 현재가 57,700 KRW는 이 범위를 44~92% 상회해 심각한 고평가 구간이다.
존 템플턴	관망	6/10	$24,000 ~ $32,000	현재가 57,700원은 52주 고가 70,800원의 81% 수준이며 200일 이동평균(40,738원)보다 41.6%, 50일선(46,281원)보다 24.7% 높다 — 이는 내 체크리스트가 요구하는 '극도의 비관론 시점'이 아니라 낙관이 팽배한 구간으로, 52주 저가 22,800원 대비 이미 153% 상승했다.
마이클 버리	관망	5/10	$36,000 ~ $45,000	2025년 매출 3,472억 원(+4.1%)에도 순이익은 453억 원으로 전년 대비 -0.2% 정체, 영업이익률은 17.6%→17.0%로 60bp 압축됐다 — 성장 둔화와 마진 악화가 동시에 진행 중이다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.