DOC-20261016-083450·PUBLISHED: 2026-10-16·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 (현재)2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

083

GST

$083450주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 6.4/10가격 분산: 22.4% · 12/13표결 일치도: 100%적정가/종가: 83%안전마진/종가: 70%적정가: 38,000원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 GST($083450) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE45,850원

CONSENSUS FAIR VALUE38,000원

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 0 · 관망 13 · 매도 0

Central 50% Price Range & Safety Margin

32,000원 ~ 40,500원안전매수: 32,000원 이하

083450 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 13 · 매도 0 현재가: KRW 45,850 | 13인 적정가 중앙값: KRW 38,000 (중앙 50% 구간: KRW 32,000 ~ KRW 40,500) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 32,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 52,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 38,000이며, 가격 의견 분산은 22.4%입니다.
연속 점수 통계: 평균 2.00점 (표준편차: 0.00) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +0.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(관망6) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 22.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 13인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 13인; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 3,472억원, 영업이익 592억원(영업이익률 17.0%), 순이익 453억원 기록
순부채 -584억원(현금 719억원 vs 총부채 135억원), 부채비율 0.04x, 유동비율 3.32x로 재무 건전성 우수
ROIC 19.2%로 자본 효율성 양호
2026-Q1 매출 1,159억원, 영업이익 202억원(영업이익률 17.4%) 등 최근 분기 실적 개선 모멘텀
반도체 팹 CAPEX 확대에 따른 칠러 수요 증가 및 사상 최대 실적 기대

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER × PBR) 38.40으로 안전기준 22.5를 크게 상회해 밸류에이션 매력 부족 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
현재가 45,850원은 적정가 중앙값 38,000원을 상회하며 안전마진 가격 32,000원보다 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
가격 의견 분산 22.4%로 주가 전망 불확실성 존재 (출처: 조엘-그린블라트, 워런-버핏)
사업 개요·섹터 N/A, ROE·ROA 공백, 시가총액 1106.7조원 표기 오류 등 데이터 일관성 누락 (출처: 모니시-파브라이, 워런-버핏, 찰리-멍거)
2023년 매출 2,792억원으로의 역성장 및 2022~2025년 순이익 제자리걸음(468억원–453억원) (출처: 잭-슈웨거, 워런-버핏, 필립-피셔)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

반도체 팹 설비투자(CAPEX) 확대 및 칠러 수주 모멘텀 (신한투자증권 '사상 최대 실적의 초입', iM증권 '반도체 투자 확대로 사상 최대 실적 및 칠러 성장성 가시화')
IBK투자증권 '10여년 만에 족쇄를 풀다' (장기 공급 계약 또는 인증 제약 해제 가능성)
HBM·첨단 패키징 공정용 칠러 자격 및 고객사 점유율 (AI 서버 수요, 3nm 이하·GAA 공정)
52주 고가 70,800원, 현재가 45,850원
외국인 순매도 -13,789주, 기관 순매수 +2,243주 등 최근 수급 동향
반도체 팹 설비투자(CAPEX) 및 가동률 (칠러 매출 직접적 선행 지표)
칠러 신규 수주 및 수주 잔고(Backlog) (구체적 수치 미제공)
HBM·첨단 패키징 공정용 칠러 자격 및 고객사 점유율
영업이익률 및 원가구조(컴프레서·열교환기·냉매 등)

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 32,000 이하
현재가: KRW 45,850
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	8/10	$6,144 ~ $9,216	그레이엄 승수(PER × PBR)가 38.40으로 안전기준 22.5를 크게 상회하며, PBR 2.54배와 PER 15.12배 모두 방어적 투자자 기준(P/B 1.5배, P/E 15배)을 위반해 원금 안전이 담보되지 않는다.
세스 클라먼	관망	6/10	$24,000 ~ $31,000	순차입금 -584억원, 유동비율 3.32x, 부채비율 0.04x로 재무 안정성은 우수하나, PER×PBR 38.40은 그레이엄 안전마진 기준 22.5를 크게 상회해 밸류에이션 매력이 부족하다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$30,000 ~ $33,500	부채비율 0.04x, 순부채 -584억원(순현금), 유동비율 3.32x로 재무구조가 매우 견고해 '꼴지라도 잃지 않는' 단도 투자의 하방 보호 조건을 만족시킨다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$34,000 ~ $38,000	자본수익률(ROIC) 19.2%와 순현금 상태(순부채 -584억원)는 그린블라트 마법공식의 '좋은 기업' 요건을 충족한다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$42,000 ~ $54,000	영업이익률 17.0%와 ROIC 19.2%, 순현금 584억원의 재무 건실도는 코스톨라니가 선호하는 '확신파(소신파)' 기업에 부합하지만, 그레이엄 승수(PER×PBR 38.40)가 안전기준 22.5를 크게 상회해 현재가 45,850원은 매수 안전마진이 부족합니다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$48,000 ~ $65,000	펀더멘털은 양호하지만 추세 정합성이 부족하다. 2025년 매출 3,472억원, 영업이익 592억원(영업이익률 17.0%), ROIC 19.2%, 순부채 -584억원의 무차입 경영은 양호하나, 현재가 45,850원이 50일 이동평균선 47,892원을 하회해 추세 추종 매매 원칙에 어긋난다.
워런 버핏	관망	6/10	$38,000 ~ $46,000	총부채 135억원, 순부채 -584억원(순현금), 부채 상환 소요년수 0.3년으로 버핏의 보수적 부채 기준을 완벽히 통과하며, 과도한 레버리지 없는 탄탄한 재무구조를 보유했습니다.
필립 피셔	관망	6/10	—	2025년 매출 3,472억원, 영업이익 592억원(영업이익률 17.0%), ROIC 19.2%로 자본 효율성은 양호하나, 2023년 매출 2,792억원으로의 역성장은 피셔가 요구하는 '수년간 산업 평균을 상회하는 지속적 성장' 기준을 충족하지 못한다.
찰리 멍거	관망	5/10	$35,000 ~ $45,000	재무 건전성은 양호하다: 순부채 -584억원(현금 719억원, 총부채 135억원), 부채비율 0.04배, 유동비율 3.32배로 파산 위험은 낮으나, 이는 저평가 근거가 아니다.
피터 린치	관망	6/10	$38,000 ~ $52,000	이 회사는 반도체 공정용 칠러를 제조하는 지루하고 단순한 사업으로, 크레용으로 설명할 수 있는 린치의 투자 범주에 들어간다. 2025년 영업이익률 17.0%, ROIC 19.2%로 수익성은 양호한 편이다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$30,000 ~ $38,000	2025년 영업이익 592억원, 영업이익률 17.0%, 잉여현금흐름 287억원을 기록하며 현금 창출력은 양호하나, PER×PBR 그레이엄 승수가 38.40으로 안전기준 22.5를 크게 상회해 저평가 매력은 제한적이다.
존 템플턴	관망	7/10	$25,000 ~ $35,000	이 회사는 순부채 -584억원(현금 719억원, 총부채 135억원), 부채비율 0.04배, 유동비율 3.32배로 재무적 안전성이 탁월하며, ROIC 19.2%는 우수한 자본 효율성을 입증한다.
마이클 버리	관망	7/10	$30,000 ~ $35,000	재무구조는 양호하나 밸류에이션이 매력적이지 않다: 순부채 -584억원(순현금), 유동비율 3.32x, ROIC 19.2%로 건실하지만, Trailing PER 15.12x와 PBR 2.54x, 그레이엄 승수 38.40은 안전마진 기준 22.5를 크게 상회해 신규 매수 구간이 아니다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

083450 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 13 · 매도 0 현재가: KRW 45,850 | 13인 적정가 중앙값: KRW 38,000 (중앙 50% 구간: KRW 32,000 ~ KRW 40,500) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 32,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 52,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 38,000이며, 가격 의견 분산은 22.4%입니다.

연속 점수 통계: 평균 2.00점 (표준편차: 0.00) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +0.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(관망6) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(관망1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(관망1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 22.4% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 13인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 13인; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

2025년 매출 3,472억원, 영업이익 592억원(영업이익률 17.0%), 순이익 453억원 기록

순부채 -584억원(현금 719억원 vs 총부채 135억원), 부채비율 0.04x, 유동비율 3.32x로 재무 건전성 우수

ROIC 19.2%로 자본 효율성 양호

2026-Q1 매출 1,159억원, 영업이익 202억원(영업이익률 17.4%) 등 최근 분기 실적 개선 모멘텀

반도체 팹 CAPEX 확대에 따른 칠러 수요 증가 및 사상 최대 실적 기대

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

그레이엄 승수(PER × PBR) 38.40으로 안전기준 22.5를 크게 상회해 밸류에이션 매력 부족 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

현재가 45,850원은 적정가 중앙값 38,000원을 상회하며 안전마진 가격 32,000원보다 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

가격 의견 분산 22.4%로 주가 전망 불확실성 존재 (출처: 조엘-그린블라트, 워런-버핏)

사업 개요·섹터 N/A, ROE·ROA 공백, 시가총액 1106.7조원 표기 오류 등 데이터 일관성 누락 (출처: 모니시-파브라이, 워런-버핏, 찰리-멍거)

2023년 매출 2,792억원으로의 역성장 및 2022~2025년 순이익 제자리걸음(468억원–453억원) (출처: 잭-슈웨거, 워런-버핏, 필립-피셔)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

반도체 팹 설비투자(CAPEX) 확대 및 칠러 수주 모멘텀 (신한투자증권 '사상 최대 실적의 초입', iM증권 '반도체 투자 확대로 사상 최대 실적 및 칠러 성장성 가시화')

IBK투자증권 '10여년 만에 족쇄를 풀다' (장기 공급 계약 또는 인증 제약 해제 가능성)

HBM·첨단 패키징 공정용 칠러 자격 및 고객사 점유율 (AI 서버 수요, 3nm 이하·GAA 공정)

52주 고가 70,800원, 현재가 45,850원

외국인 순매도 -13,789주, 기관 순매수 +2,243주 등 최근 수급 동향

반도체 팹 설비투자(CAPEX) 및 가동률 (칠러 매출 직접적 선행 지표)

칠러 신규 수주 및 수주 잔고(Backlog) (구체적 수치 미제공)

HBM·첨단 패키징 공정용 칠러 자격 및 고객사 점유율

영업이익률 및 원가구조(컴프레서·열교환기·냉매 등)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	8/10	$6,144 ~ $9,216	그레이엄 승수(PER × PBR)가 38.40으로 안전기준 22.5를 크게 상회하며, PBR 2.54배와 PER 15.12배 모두 방어적 투자자 기준(P/B 1.5배, P/E 15배)을 위반해 원금 안전이 담보되지 않는다.
세스 클라먼	관망	6/10	$24,000 ~ $31,000	순차입금 -584억원, 유동비율 3.32x, 부채비율 0.04x로 재무 안정성은 우수하나, PER×PBR 38.40은 그레이엄 안전마진 기준 22.5를 크게 상회해 밸류에이션 매력이 부족하다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$30,000 ~ $33,500	부채비율 0.04x, 순부채 -584억원(순현금), 유동비율 3.32x로 재무구조가 매우 견고해 '꼴지라도 잃지 않는' 단도 투자의 하방 보호 조건을 만족시킨다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$34,000 ~ $38,000	자본수익률(ROIC) 19.2%와 순현금 상태(순부채 -584억원)는 그린블라트 마법공식의 '좋은 기업' 요건을 충족한다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$42,000 ~ $54,000	영업이익률 17.0%와 ROIC 19.2%, 순현금 584억원의 재무 건실도는 코스톨라니가 선호하는 '확신파(소신파)' 기업에 부합하지만, 그레이엄 승수(PER×PBR 38.40)가 안전기준 22.5를 크게 상회해 현재가 45,850원은 매수 안전마진이 부족합니다.
잭 슈웨거	관망	7/10	$48,000 ~ $65,000	펀더멘털은 양호하지만 추세 정합성이 부족하다. 2025년 매출 3,472억원, 영업이익 592억원(영업이익률 17.0%), ROIC 19.2%, 순부채 -584억원의 무차입 경영은 양호하나, 현재가 45,850원이 50일 이동평균선 47,892원을 하회해 추세 추종 매매 원칙에 어긋난다.
워런 버핏	관망	6/10	$38,000 ~ $46,000	총부채 135억원, 순부채 -584억원(순현금), 부채 상환 소요년수 0.3년으로 버핏의 보수적 부채 기준을 완벽히 통과하며, 과도한 레버리지 없는 탄탄한 재무구조를 보유했습니다.
필립 피셔	관망	6/10	—	2025년 매출 3,472억원, 영업이익 592억원(영업이익률 17.0%), ROIC 19.2%로 자본 효율성은 양호하나, 2023년 매출 2,792억원으로의 역성장은 피셔가 요구하는 '수년간 산업 평균을 상회하는 지속적 성장' 기준을 충족하지 못한다.
찰리 멍거	관망	5/10	$35,000 ~ $45,000	재무 건전성은 양호하다: 순부채 -584억원(현금 719억원, 총부채 135억원), 부채비율 0.04배, 유동비율 3.32배로 파산 위험은 낮으나, 이는 저평가 근거가 아니다.
피터 린치	관망	6/10	$38,000 ~ $52,000	이 회사는 반도체 공정용 칠러를 제조하는 지루하고 단순한 사업으로, 크레용으로 설명할 수 있는 린치의 투자 범주에 들어간다. 2025년 영업이익률 17.0%, ROIC 19.2%로 수익성은 양호한 편이다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$30,000 ~ $38,000	2025년 영업이익 592억원, 영업이익률 17.0%, 잉여현금흐름 287억원을 기록하며 현금 창출력은 양호하나, PER×PBR 그레이엄 승수가 38.40으로 안전기준 22.5를 크게 상회해 저평가 매력은 제한적이다.
존 템플턴	관망	7/10	$25,000 ~ $35,000	이 회사는 순부채 -584억원(현금 719억원, 총부채 135억원), 부채비율 0.04배, 유동비율 3.32배로 재무적 안전성이 탁월하며, ROIC 19.2%는 우수한 자본 효율성을 입증한다.
마이클 버리	관망	7/10	$30,000 ~ $35,000	재무구조는 양호하나 밸류에이션이 매력적이지 않다: 순부채 -584억원(순현금), 유동비율 3.32x, ROIC 19.2%로 건실하지만, Trailing PER 15.12x와 PBR 2.54x, 그레이엄 승수 38.40은 안전마진 기준 22.5를 크게 상회해 신규 매수 구간이 아니다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.