DOC-20261013-083450·PUBLISHED: 2026-10-13·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-20 2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 (현재)2026-10-12 2026-10-08

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083450

$083450주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 5.8/10가격 분산: 21.7% · 13/13적정가/종가: 77%안전마진/종가: 70%적정가: 41,500원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 083450($083450) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE54,200원

CONSENSUS FAIR VALUE41,500원

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 0 · 관망 12 · 매도 1

Central 50% Price Range & Safety Margin

KRW 35,000 ~ KRW 44,000안전매수: KRW 38,000 이하

083450 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 12 · 매도 1 현재가: KRW 54,200 | 13인 적정가 중앙값: KRW 41,500 (중앙 50% 구간: KRW 35,000 ~ KRW 44,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 38,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 45,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 41,500이며, 가격 의견 분산은 21.7%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 21.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

순현금 584억원(현금 및 단기투자자산 719억 - 총부채 135억), 부채비율 0.04x, 유동비율 3.32x로 재무안정성은 13인 전원이 인정
ROE 약 15.0%(순이익 452.8억/자기자본 3,012억)를 레버리지 없이 달성
2026년 상반기 매출 2,151억원(+23.5% YoY), 영업이익 357억원(+32.7% YoY)로 성장 재가속 조짐
4년 연속 FCF 흑자(245→264→348→287억원), 2025년 매출총이익률 40.6%로 4년 중 최고
2025년 매출 3,472억원(+4.1% YoY)으로 2023년 -10.7% 역성장 이후 회복세

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 54,200원은 확정 적정가 중앙값 41,500원 대비 약 31% 상회, 안전마진 가격 38,000원 이하와는 43% 격차
implied PER 21.4x·PBR 3.2x·P/S 2.79x·P/OP 16.4x인데 2022~25년 매출 CAGR 3.5%, 순이익은 468억→453억원으로 3년 제자리
분기 OPM 20.6%(2025-Q3)→16.9%(Q4)→17.4%(2026-Q1)→15.6%(2026-Q2) 하락, 연간 OPM도 18.2%→17.0%로 압축
NI/OP 전환율 76.5%로 영업이익의 23.5%(138.9억원)가 이자·법인세·비경상 항목에 잠식, EPS 2,622→984→2,471→2,533원 급등락
2025년 FCF 287억원은 시총 대비 수익률 3.0%에 불과, 영업현금흐름 416억이 순이익 453억을 하회

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-Q2 영업이익률 15.6%로 핵심 방어선인 OPM 17% 이탈(매출 992억원 QoQ -14.4%, 영업이익 202억→155억원 QoQ -23%)
데이터 무결성 오류: 시가총액 필드 1,306.6조원 vs 주가 54,200원 × 17,857,512주 = 약 9,679억원(약 1,000배 차이), 52주 고/저가(70,800/22,800)도 USD 오기재
섹터·산업·사업 개요가 모두 N/A여 비즈니스 모델·경쟁우위·가이던스 검증 불가, 애널리스트 컨센서스·목표주가·최신 뉴스·IR 일정 전무
주가 54,200원이 50일선(46,686원) 대비 +16%, 200일선(40,976원) 대비 +32% 이격, 52주 고가(70,800원) 대비 -23% 수준
가격 의견 분산 21.7%에 페르소나별 적정가 밴드가 25,000~52,000원까지 벌어져 확정된 중앙값 41,500원의 신뢰 구간이 넓음
영업이익률 17.0% 방어력: OPM 1%p 변동 = 영업이익 ±34.7억원(현재 OP의 ±58.7%), 시총 ±568억원(±5.9%)로 최대 레버
순이익 전환율 NI/OP 76.5%: 76% 하회 시 EPS 2,533원과 PER 21.4x가 동시 훼손
밸류에이션 배율 축: PER 20x 시 시총 -6.4%, 25x 시 +17.0%로 실적 확정 이후 주가는 배율 변동에 더 민감
수익 성장 구조 미검증: 섹터·사업 개요 N/A로 점유율·수주잔고·가이던스 확인 불가, P/S 2.79x 정당성 미확보가 최대 할인 요인
자본배분·주주환원 미확인: 배당성향·자사주·유상증자 내역 부재, 주식수 17,857,512주 변동이 주당가치를 직접 흔듦

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 38,000 이하
현재가: KRW 54,200
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$25,300 ~ $38,000	현재가 54,200원은 2025년 EPS 2,533원 기준 PER 21.4x, 자기자본 3,012억원 대비 PBR 3.21x로, 내 핵심 기준(PER<15, PBR<1.5, PER×PBR≤22.5)을 모두 위반한다. PER×PBR은 68.7로 상한 22.5의 3배에 달해 안전마진이 전무하다.
세스 클라먼	매도	7/10	$30,000 ~ $40,000	2025년 기준 implied PER 21.4x, P/OP 16.4x, P/S 2.79x, P/B 3.21x는 3년간 매출 CAGR 3.5%(3,128억→3,472억), 순이익은 2022년 468억 대비 2025년 453억으로 제자리인 기업에 전혀 근거가 없다. 이익수익률 4.7%, FCF수익률 3.0%(FCF 287억/시총 9,679억)로 안전마진은 존재하지 않는다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$30,000 ~ $40,000	단도 투자의 첫 번째 조건인 '단순하고 이해 가능한 사업'이 충족되지 않는다. 섹터·산업·사업 개요가 모두 N/A여서 2025년 매출총이익률 40.6%, 영업이익률 17.0%가 어떤 가격 결정력에서 나오는지 검증할 수 없으며, 내구성을 입증하지 못한 마진에 프리미엄을 주는 것은 내 게임이 아니다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$36,000 ~ $43,000	2025년 EBIT 592억, 순현금 584억(현금 719억 - 총부채 135억)을 차감한 EV 약 9,095억 기준 EV/EBIT 15.4x, 이익수익률(EY) 6.5%로 마법공식이 요구하는 EY 10% 이상(EV/EBIT 10배 이하) 기준에 미달한다. PER 21.4x, P/OP 16.4x는 결코 '싼 가격'이 아니다.
앙드레 코스톨라니	관망	5/10	$40,500 ~ $50,700	데이터팩 상단의 시가총액 '1,306.6조원'은 명백한 단위 오류다. 주가 54,200원 × 발행주식 17,857,512주 = 약 9,679억원(약 $7.2억)이 실질 시총이며, 이에 2025년 순이익 453억원을 나누면 implied PER 21.4x, 자기자본 3,012억원 대비 PBR 3.2x, P/S 2.79x다. 2025년 매출 성장률은 +4.1%(3,334억→3,472억), 순이익은 454억→453억으로 정체된 사업에 21배를 주는 것은 코스톨라니의 '유동성과 심리'가 아니라 '희망'에 지불하는 것이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$45,600 ~ $50,700	재무 안전성은 우수하다: 순현금 584억원(현금 719억-총부채 135억), 부채비율 0.04x, 유동비율 3.32x, 2025년 FCF 287억원, ROE 약 15%(순이익 453억/자기자본 3,012억)로 파산 리스크는 거의 없지만, 실질 시총 9,679억원(데이터팩의 1,306.6조원은 단위 오류) 기준 PER 21.4x·P/S 2.79x·P/OP 16.4x는 2025년 매출 성장률 +4.1%에 비해 매력적인 저평가가 아니다.
워런 버핏	관망	5/10	$38,000 ~ $46,000	자기자본 3,012억 대비 2025년 순이익 452.8억으로 ROE 약 15.0%를 기록하고, 총부채 135억·순현금 584억·부채비율 0.04x로 레버리지 없이 달성한 수익성이라는 점은 긍정적이지만, 섹터와 사업 개요가 N/A라 경제적 해자의 존재를 검증할 수 없어 내 능력의 원 밖이다.
필립 피셔	관망	6/10	$40,000 ~ $48,000	2022~2025년 매출 CAGR이 약 3.5%(3,128억→3,472억원)에 불과하고 2023년 -10.7% 역성장, 순이익은 468억→453억원으로 3년간 제자리여서, 내가 요구하는 '업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 요건을 충족하지 못한다.
찰리 멍거	관망	3/10	$26,000 ~ $36,000	사업 개요와 섹터가 N/A여서 어떤 회사인지조차 알 수 없다. 매출 3,472억·영업이익 592억(OPM 17.0%)이라는 숫자만 있고 해자·경쟁지위·경영진 성향을 검증할 수 없으므로 역량권을 벗어난 즉시 배제 대상이다. 게다가 데이터 팩 자체가 모순된다(시총 1,306.6조원 vs 가치드라이버 9,678.8억원, 순이익 42.92조원 vs 453억원) — 검증 불가한 숫자에는 원칙적으로 손대지 않는다.
피터 린치	관망	6/10	$30,000 ~ $38,000	현재가 54,200원은 2025년 EPS 2,533원 기준 PER 21.4x·P/S 2.79x·P/OP 16.4x인데, 2022~2025년 EPS가 2,622원→984원→2,471원→2,533원으로 3년 CAGR -1.1%의 제자리걸음이라 PEG가 8배를 넘어 내 GARP 기준(PEG 1.0 미만, 0.5 이하면 절대적 저평가)을 통과하지 못한다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$42,000 ~ $52,000	2025년 매출 3,472억·영업이익 592억(OPM 17.0%)·FCF 287억, 순현금 584억을 기반으로 WACC 9.5%, 영구성장률 3%, 지속 영업이익률 16%로 산정한 DCF 내재가치는 주당 약 42,000~52,000원(중심 ~47,000원)이며, 현재가 54,200원은 이 중심을 상회해 안전마진이 없다.
존 템플턴	관망	6/10	$38,000 ~ $45,000	2025년 매출 3,472억·영업이익 592억(OPM 17.0%)·순이익 453억·EPS 2,536원 기준 현재가 54,200원은 PER 21.4x, P/B 3.2x, P/S 2.79x로, 52주 고가 70,800원 대비 -23%에 불과하고 50일(46,686원)·200일(40,976원) 이평선 위에서 상승 국면을 보이고 있어 '극도의 비관론 시점'이라는 나의 매수 원칙과 거리가 멀다.
마이클 버리	관망	6/10	$38,000 ~ $46,000	재무상태표는 깨끗하다: 현금 및 단기투자자산 719억원, 총부채 135억원, 순부채 -584억원, 부채비율 0.04x, 유동비율 3.32x. 그러나 순현금은 시총 9,679억원의 고작 6%에 불과해 밸류에이션 안전장치로는 미미하다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

083450 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-13 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 12 · 매도 1 현재가: KRW 54,200 | 13인 적정가 중앙값: KRW 41,500 (중앙 50% 구간: KRW 35,000 ~ KRW 44,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 38,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 45,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 41,500이며, 가격 의견 분산은 21.7%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 21.7% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

순현금 584억원(현금 및 단기투자자산 719억 - 총부채 135억), 부채비율 0.04x, 유동비율 3.32x로 재무안정성은 13인 전원이 인정

ROE 약 15.0%(순이익 452.8억/자기자본 3,012억)를 레버리지 없이 달성

2026년 상반기 매출 2,151억원(+23.5% YoY), 영업이익 357억원(+32.7% YoY)로 성장 재가속 조짐

4년 연속 FCF 흑자(245→264→348→287억원), 2025년 매출총이익률 40.6%로 4년 중 최고

2025년 매출 3,472억원(+4.1% YoY)으로 2023년 -10.7% 역성장 이후 회복세

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

현재가 54,200원은 확정 적정가 중앙값 41,500원 대비 약 31% 상회, 안전마진 가격 38,000원 이하와는 43% 격차

implied PER 21.4x·PBR 3.2x·P/S 2.79x·P/OP 16.4x인데 2022~25년 매출 CAGR 3.5%, 순이익은 468억→453억원으로 3년 제자리

분기 OPM 20.6%(2025-Q3)→16.9%(Q4)→17.4%(2026-Q1)→15.6%(2026-Q2) 하락, 연간 OPM도 18.2%→17.0%로 압축

NI/OP 전환율 76.5%로 영업이익의 23.5%(138.9억원)가 이자·법인세·비경상 항목에 잠식, EPS 2,622→984→2,471→2,533원 급등락

2025년 FCF 287억원은 시총 대비 수익률 3.0%에 불과, 영업현금흐름 416억이 순이익 453억을 하회

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

2026-Q2 영업이익률 15.6%로 핵심 방어선인 OPM 17% 이탈(매출 992억원 QoQ -14.4%, 영업이익 202억→155억원 QoQ -23%)

데이터 무결성 오류: 시가총액 필드 1,306.6조원 vs 주가 54,200원 × 17,857,512주 = 약 9,679억원(약 1,000배 차이), 52주 고/저가(70,800/22,800)도 USD 오기재

섹터·산업·사업 개요가 모두 N/A여 비즈니스 모델·경쟁우위·가이던스 검증 불가, 애널리스트 컨센서스·목표주가·최신 뉴스·IR 일정 전무

주가 54,200원이 50일선(46,686원) 대비 +16%, 200일선(40,976원) 대비 +32% 이격, 52주 고가(70,800원) 대비 -23% 수준

가격 의견 분산 21.7%에 페르소나별 적정가 밴드가 25,000~52,000원까지 벌어져 확정된 중앙값 41,500원의 신뢰 구간이 넓음

영업이익률 17.0% 방어력: OPM 1%p 변동 = 영업이익 ±34.7억원(현재 OP의 ±58.7%), 시총 ±568억원(±5.9%)로 최대 레버

순이익 전환율 NI/OP 76.5%: 76% 하회 시 EPS 2,533원과 PER 21.4x가 동시 훼손

밸류에이션 배율 축: PER 20x 시 시총 -6.4%, 25x 시 +17.0%로 실적 확정 이후 주가는 배율 변동에 더 민감

수익 성장 구조 미검증: 섹터·사업 개요 N/A로 점유율·수주잔고·가이던스 확인 불가, P/S 2.79x 정당성 미확보가 최대 할인 요인

자본배분·주주환원 미확인: 배당성향·자사주·유상증자 내역 부재, 주식수 17,857,512주 변동이 주당가치를 직접 흔듦

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	관망	7/10	$25,300 ~ $38,000	현재가 54,200원은 2025년 EPS 2,533원 기준 PER 21.4x, 자기자본 3,012억원 대비 PBR 3.21x로, 내 핵심 기준(PER<15, PBR<1.5, PER×PBR≤22.5)을 모두 위반한다. PER×PBR은 68.7로 상한 22.5의 3배에 달해 안전마진이 전무하다.
세스 클라먼	매도	7/10	$30,000 ~ $40,000	2025년 기준 implied PER 21.4x, P/OP 16.4x, P/S 2.79x, P/B 3.21x는 3년간 매출 CAGR 3.5%(3,128억→3,472억), 순이익은 2022년 468억 대비 2025년 453억으로 제자리인 기업에 전혀 근거가 없다. 이익수익률 4.7%, FCF수익률 3.0%(FCF 287억/시총 9,679억)로 안전마진은 존재하지 않는다.
모니시 파브라이	관망	6/10	$30,000 ~ $40,000	단도 투자의 첫 번째 조건인 '단순하고 이해 가능한 사업'이 충족되지 않는다. 섹터·산업·사업 개요가 모두 N/A여서 2025년 매출총이익률 40.6%, 영업이익률 17.0%가 어떤 가격 결정력에서 나오는지 검증할 수 없으며, 내구성을 입증하지 못한 마진에 프리미엄을 주는 것은 내 게임이 아니다.
조엘 그린블라트	관망	6/10	$36,000 ~ $43,000	2025년 EBIT 592억, 순현금 584억(현금 719억 - 총부채 135억)을 차감한 EV 약 9,095억 기준 EV/EBIT 15.4x, 이익수익률(EY) 6.5%로 마법공식이 요구하는 EY 10% 이상(EV/EBIT 10배 이하) 기준에 미달한다. PER 21.4x, P/OP 16.4x는 결코 '싼 가격'이 아니다.
앙드레 코스톨라니	관망	5/10	$40,500 ~ $50,700	데이터팩 상단의 시가총액 '1,306.6조원'은 명백한 단위 오류다. 주가 54,200원 × 발행주식 17,857,512주 = 약 9,679억원(약 $7.2억)이 실질 시총이며, 이에 2025년 순이익 453억원을 나누면 implied PER 21.4x, 자기자본 3,012억원 대비 PBR 3.2x, P/S 2.79x다. 2025년 매출 성장률은 +4.1%(3,334억→3,472억), 순이익은 454억→453억으로 정체된 사업에 21배를 주는 것은 코스톨라니의 '유동성과 심리'가 아니라 '희망'에 지불하는 것이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$45,600 ~ $50,700	재무 안전성은 우수하다: 순현금 584억원(현금 719억-총부채 135억), 부채비율 0.04x, 유동비율 3.32x, 2025년 FCF 287억원, ROE 약 15%(순이익 453억/자기자본 3,012억)로 파산 리스크는 거의 없지만, 실질 시총 9,679억원(데이터팩의 1,306.6조원은 단위 오류) 기준 PER 21.4x·P/S 2.79x·P/OP 16.4x는 2025년 매출 성장률 +4.1%에 비해 매력적인 저평가가 아니다.
워런 버핏	관망	5/10	$38,000 ~ $46,000	자기자본 3,012억 대비 2025년 순이익 452.8억으로 ROE 약 15.0%를 기록하고, 총부채 135억·순현금 584억·부채비율 0.04x로 레버리지 없이 달성한 수익성이라는 점은 긍정적이지만, 섹터와 사업 개요가 N/A라 경제적 해자의 존재를 검증할 수 없어 내 능력의 원 밖이다.
필립 피셔	관망	6/10	$40,000 ~ $48,000	2022~2025년 매출 CAGR이 약 3.5%(3,128억→3,472억원)에 불과하고 2023년 -10.7% 역성장, 순이익은 468억→453억원으로 3년간 제자리여서, 내가 요구하는 '업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장' 요건을 충족하지 못한다.
찰리 멍거	관망	3/10	$26,000 ~ $36,000	사업 개요와 섹터가 N/A여서 어떤 회사인지조차 알 수 없다. 매출 3,472억·영업이익 592억(OPM 17.0%)이라는 숫자만 있고 해자·경쟁지위·경영진 성향을 검증할 수 없으므로 역량권을 벗어난 즉시 배제 대상이다. 게다가 데이터 팩 자체가 모순된다(시총 1,306.6조원 vs 가치드라이버 9,678.8억원, 순이익 42.92조원 vs 453억원) — 검증 불가한 숫자에는 원칙적으로 손대지 않는다.
피터 린치	관망	6/10	$30,000 ~ $38,000	현재가 54,200원은 2025년 EPS 2,533원 기준 PER 21.4x·P/S 2.79x·P/OP 16.4x인데, 2022~2025년 EPS가 2,622원→984원→2,471원→2,533원으로 3년 CAGR -1.1%의 제자리걸음이라 PEG가 8배를 넘어 내 GARP 기준(PEG 1.0 미만, 0.5 이하면 절대적 저평가)을 통과하지 못한다.
애스워스 다모다란	관망	6/10	$42,000 ~ $52,000	2025년 매출 3,472억·영업이익 592억(OPM 17.0%)·FCF 287억, 순현금 584억을 기반으로 WACC 9.5%, 영구성장률 3%, 지속 영업이익률 16%로 산정한 DCF 내재가치는 주당 약 42,000~52,000원(중심 ~47,000원)이며, 현재가 54,200원은 이 중심을 상회해 안전마진이 없다.
존 템플턴	관망	6/10	$38,000 ~ $45,000	2025년 매출 3,472억·영업이익 592억(OPM 17.0%)·순이익 453억·EPS 2,536원 기준 현재가 54,200원은 PER 21.4x, P/B 3.2x, P/S 2.79x로, 52주 고가 70,800원 대비 -23%에 불과하고 50일(46,686원)·200일(40,976원) 이평선 위에서 상승 국면을 보이고 있어 '극도의 비관론 시점'이라는 나의 매수 원칙과 거리가 멀다.
마이클 버리	관망	6/10	$38,000 ~ $46,000	재무상태표는 깨끗하다: 현금 및 단기투자자산 719억원, 총부채 135억원, 순부채 -584억원, 부채비율 0.04x, 유동비율 3.32x. 그러나 순현금은 시총 9,679억원의 고작 6%에 불과해 밸류에이션 안전장치로는 미미하다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.