DOC-20261012-084370·PUBLISHED: 2026-10-12·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 2026-10-16 2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 (현재)2026-10-08

084

유진테크

$084370주식 분석 리포트매도

평균 확신도: 7.5/10가격 분산: 34.8% · 13/13적정가/종가: 36%안전마진/종가: 28%적정가: 57,500원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 유진테크($084370) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE161,900원

CONSENSUS FAIR VALUE57,500원

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 0 · 관망 2 · 매도 11

Central 50% Price Range & Safety Margin

KRW 52,500 ~ KRW 72,500안전매수: KRW 45,000 이하

084370 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-12 | 종합 의견: 매도 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 2 · 매도 11 현재가: KRW 161,900 | 13인 적정가 중앙값: KRW 57,500 (중앙 50% 구간: KRW 52,500 ~ KRW 72,500) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 45,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 70,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 매도
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 매도입니다. 적정가 중앙값은 KRW 57,500이며, 가격 의견 분산은 34.8%입니다.
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 34.8% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

재무안정성 우수: 현금 및 단기투자자산 549억 원, 총부채 69억 원, 순현금 480억 원, 부채비율 0.01x, 유동비율 6.39x
4년 연속 FCF 흑자(290→311→443→447억 원), 2025년 영업현금흐름 665억 원 대비 FCF 전환율 105%
매출총이익률 48~49% 유지, 2024년 매출 회복(2,765억→3,381억 원) 및 2025년 매출 3,503억 원
기존 PECVD에서 ALD·플라즈마 장비로 포트폴리오 확장 중, 2nm GAA·HBM4 대응 장비 개발·수주 진행
미중 반도체 규제 속 삼성·SK가 국내에 투자 집중하면 국내 전공정 장비사 수혜 구조 가능

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션 극단적: 현재가 161,900원 ÷ EPS 1,900원 = 트레일링 P/E 약 85~86배, PBR 약 8.0배(자기자본 4,595억 원), P/FCF 82배, FCF 수익률 1.2%, EV/EBIT 약 70배
수익성 부실: ROE 약 9.2~9.3%로 자본비용(약 10%) 미달, 2025년 순이익 633억→425억 원(-33%), OPM 18.1%→14.7%, 매출 증가율 3.6%, 4년 매출 CAGR 4.1%
실적 변동성 극단적: 영업이익 536억→243억(-55%)→612억→517억 원, OPM 17.3%→8.8%→18.1%→14.7% — 메모리 Big2 Capex 사이클에 종속된 순환주
주가 고점 부근: 52주 저가 70,000원 대비 +131%, 50일선 136,298원 대비 +18.8%, 200일선 127,080원 대비 +27% 상회; 애널리스트 목표가 밴드(173,000~230,000원)가 전부 현재가 위
불확실성 경고: 가격 의견 분산 34.8%로 페르소나별 적정가 밴드가 28,000~36,000원(그레이엄)에서 85,000~110,000원(코스톨라니), 130,000~145,000원(슈웨거)까지 극단적으로 갈려 확정 중앙값 57,500원(중앙 50% 구간 52,500~72,500원)의 신뢰구간이 넓음. 또한 시가총액이 3.66조 원과 140~150조 원으로 동시 표기되고 52주 고저가(231,500/70,000)가 USD로 오기되며, 다모다란의 ROE 0.93%·PBR 0.79배는 타 페르소나(9.2~9.3%, 8.0배)와 모순되는 등 데이터 내부 정합성이 깨져 있음. PER·PBR·EV/EBITDA·배당수익률·ROE/ROA·공매도 비율·기관·내부자 지분율이 N/A이고 IR 일정이 공백이라 수급·소신파 축적 검증이 불가 — 이러한 분석 누락으로 인해 적정가 산정은 보수적 시나리오에 의존하며, 수주 잔고·ASP·분기 OPM 확인 전까지 밸류에이션 방어가 불가능

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

3Q26 실적 시즌(10월 말~11월 초): 매출 3,503억 원·OPM 14.7% 기저 대비 수주 잔고와 가이던스 상향 여부가 단기 모멘텀 핵심
삼성 2nm GAA 양산(2027) 및 Taylor 팹 장비 발주 — ALD·플라즈마 증착 장비 믹스 개선 촉매
SK하이닉스 HBM4 양산과 청주 M15X 가동, 삼성 평택P4·화성 라인 2027년 Capex 가이던스
메모리 Big2(삼성·SK) Capex 사이클 의존도: 장비 수주는 업황에 1~2분기 선행하며 매출 성장률에 직결
시장 컨센서스 strong_buy(목표주가 173,000~230,000원, 평균 193,000원) vs 13인 중 매도 11·관망 2 — 극단적 견해 대립
메모리 Big2 Capex 사이클 (중요도 높음): 삼성 평택P4·SK하이닉스 M15X 발주 속도, 3D NAND 200층 이상 전환 일정 — 86배 P/E 정당화의 근본 조건
ALD/PECVD 선단 공정 수주 잔고 (중요도 높음, 가장 불확실): 2nm GAA·HBM4 대응 증착 장비의 분기 수주 잔고와 ASP, 삼성·SK 내 점유율 — 2분기 연속 감소 시 디레이팅 위험
영업이익률 레버리지 (중-높음): OPM 14.75%에서 20%대 진입 여부, 고마진 ALD·단공정 장비 비중
중국 수출규제·장비 국산화 수혜 (중): 규제 강화 시 중국 매출 비중과 국내 대체 수주 전환 속도 — 방향성은 고객사 국내 Capex 증액 여부로 확인 필요
HBM·첨단 패키징 장비 수요 (중): HBM4 양산 일정, PLP 패키징 장비 인증·신규 수주 — 인증 지연 시 기대치 하향 리스크

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 45,000 이하
현재가: KRW 161,900
판정: 매도 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$28,000 ~ $36,000	트레일링 P/E가 주가 161,900원 ÷ EPS 1,900원 = 약 85배(시총 3.66조원 ÷ 2025년 순이익 425억원도 동일한 86배)로 내 15배 기준을 5.7배 위반하며, P/B는 시총 3.66조원 대비 자기자본 4,595억원으로 7.9배에 달해 1.5배 기준을 5배 초과한다. P/E × P/B = 672로 그레이엄 한계치 22.5의 30배에 이른다.
세스 클라먼	매도	8/10	$45,000 ~ $60,000	트레일링 P/E 약 86배(시가총액 3.66조원 ÷ 2025년 순이익 425억원), PBR 약 8.0배(자기자본 4,595억원 대비), FCF 수익률 1.2%(2025년 FCF 447억원)로 미래 성장(HBM4·2nm GAA)이 이미 완전히 가격에 반영된 시장의 총아이며, 내가 요구하는 안전마진은 전무하다.
모니시 파브라이	매도	8/10	$35,000 ~ $70,000	2025년 순이익 425억원, FCF 447억원에 시가총액 3.66조원 → 트레일링 P/E 약 86x, P/B 약 8.0x, FCF 수익률 1.2%에 불과하다. 단도 투자의 'Heads I win, tails I don't lose much'와 정반대로, 여기서 'tails'는 Capex 사이클 전환 시 -50% 이상의 원금 손실이다. 안전마진이 존재하지 않는다.
조엘 그린블라트	매도	8/10	$30,000 ~ $48,000	현재가 161,900원은 트레일링 P/E 85.2배(EPS 1,900원 기준), 이익수익률 1.4%, EV/EBIT 약 70배(EV 3.61조 원 ÷ 2025년 EBIT 517억 원)로 마법공식의 '싼 가격' 조건을 완전히 실패했다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$85,000 ~ $110,000	밸류에이션이 내 계산서를 통과하지 못한다. 시가총액 3.66조원에 2025년 순이익 425억원으로 트레일링 P/E 약 86배, 자기자본 4,595억원 대비 PBR 약 8배, FCF 447억원 기준 FCF 수익률은 고작 1.2%다. 메모리 장비라는 사이클 종목에 이 멀티플은 인내가 아니라 희망의 가격이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$130,000 ~ $145,000	추세 구조는 양호하다(주가 161,900원 > 50일선 136,298원 > 200일선 127,080원)지만, 현재가는 50일선 대비 +18.8% 이격되어 위험보상이 내 기준인 3:1에 못 미친다. 컨센서스 목표가 193,000원 기준 상승 여력 19.2% 대비 50일선 이탈 시 하락 폭 15.8%로 약 1.2:1에 불과하다.
워런 버핏	매도	8/10	$30,000 ~ $50,000	2025년 ROE는 약 9.2%(순이익 425억 원 ÷ 자기자본 4,595억 원)로 제가 요구하는 15% 기준에 한참 못 미치고, 순이익률이 12.2%→8.8%→18.7%→12.1%로 오르내려 지속 가능한 수익성을 입증하지 못합니다.
필립 피셔	매도	7/10	$55,000 ~ $85,000	2022~2025년 매출은 310.6억→350.3억원으로 3년 CAGR 단 4.1%이며 2023년에는 -11% 역성장(2,765억원)했다. 필립 피셔의 핵심 기준인 '업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장'을 충족하지 못하는데도 현재가 161,900원은 트레일링 P/E 약 86배(시가총액 3.66조원 ÷ 순이익 425억원)에 달한다.
찰리 멍거	매도	8/10	$35,000 ~ $70,000	2025년 순이익 425억 원, EPS 1,900원에 현재가 161,900원으로 트레일링 P/E 약 85배다. 그런데 2025년 순이익은 전년 633억 원에서 33% 감소했고, 영업이익률은 18.1%에서 14.7%로 압축됐으며, 매출 성장률도 22.3%(2024)에서 3.6%(2025)로 급감했다. 사이클 의존 장비주에 성장주 밸류에이션을 매기는 것은 전형적인 어리석음이다.
피터 린치	매도	7/10	$70,000 ~ $110,000	트레일링 P/E가 85배(주가 161,900원 ÷ EPS 1,900원)인데 2025년 EPS는 2,838원에서 1,900원으로 -33% 감소해 PEG가 마이너스다. 성장률 대비 가격이 터무니없이 비싼 전형적인 과열주로 GARP 원칙을 정면으로 위반한다.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$45,000 ~ $70,000	현재가 161,900원은 2025년 EPS 1,900원 대비 트레일링 P/E 약 85배, EV/EBITDA 약 47배, FCF 수익률 1%대 이하(잉여현금흐름 447억 원)에 달하는데, 2025년에는 매출이 3.6% 증가하는 데도 영업이익은 15.5%, 순이익은 32.9% 감소(633억→425억 원)해 실적 악화 국면에서 프리미엄을 지불하는 셈이다.
존 템플턴	매도	8/10	$50,000 ~ $85,000	2025년 순이익 425억 원(EPS 1,900원)에 현재가 161,900원으로 트레일링 P/E 약 85배이며, 2022~2025년 평균 EPS 1,884원으로 정상화해도 P/E 86배 — 5년 정상화 이익 기준 저평가 매수라는 내 핵심 원칙에 정면으로 위배된다.
마이클 버리	매도	7/10	$55,000 ~ $90,000	2025년 순이익 425억 원(2024년 633억 원 대비 -33% 감소)에 시가총액 3.66조 원, 트레일링 P/E 약 86배, PBR 약 8.0배(자기자본 4,595억 원), ROE는 9.3%에 불과하다. 단일자릿수 ROE에 8배 PBR은 정당화될 수 없으며, 영업이익률은 18.1%에서 14.7%로 악화 중인데도 성장주 멀티플을 부여받고 있다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

084370 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-12 | 종합 의견: 매도 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 2 · 매도 11 현재가: KRW 161,900 | 13인 적정가 중앙값: KRW 57,500 (중앙 50% 구간: KRW 52,500 ~ KRW 72,500) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 45,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 70,000

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 매도

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 매도입니다. 적정가 중앙값은 KRW 57,500이며, 가격 의견 분산은 34.8%입니다.

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 34.8% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

재무안정성 우수: 현금 및 단기투자자산 549억 원, 총부채 69억 원, 순현금 480억 원, 부채비율 0.01x, 유동비율 6.39x

4년 연속 FCF 흑자(290→311→443→447억 원), 2025년 영업현금흐름 665억 원 대비 FCF 전환율 105%

매출총이익률 48~49% 유지, 2024년 매출 회복(2,765억→3,381억 원) 및 2025년 매출 3,503억 원

기존 PECVD에서 ALD·플라즈마 장비로 포트폴리오 확장 중, 2nm GAA·HBM4 대응 장비 개발·수주 진행

미중 반도체 규제 속 삼성·SK가 국내에 투자 집중하면 국내 전공정 장비사 수혜 구조 가능

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

밸류에이션 극단적: 현재가 161,900원 ÷ EPS 1,900원 = 트레일링 P/E 약 85~86배, PBR 약 8.0배(자기자본 4,595억 원), P/FCF 82배, FCF 수익률 1.2%, EV/EBIT 약 70배

수익성 부실: ROE 약 9.2~9.3%로 자본비용(약 10%) 미달, 2025년 순이익 633억→425억 원(-33%), OPM 18.1%→14.7%, 매출 증가율 3.6%, 4년 매출 CAGR 4.1%

실적 변동성 극단적: 영업이익 536억→243억(-55%)→612억→517억 원, OPM 17.3%→8.8%→18.1%→14.7% — 메모리 Big2 Capex 사이클에 종속된 순환주

주가 고점 부근: 52주 저가 70,000원 대비 +131%, 50일선 136,298원 대비 +18.8%, 200일선 127,080원 대비 +27% 상회; 애널리스트 목표가 밴드(173,000~230,000원)가 전부 현재가 위

불확실성 경고: 가격 의견 분산 34.8%로 페르소나별 적정가 밴드가 28,000~36,000원(그레이엄)에서 85,000~110,000원(코스톨라니), 130,000~145,000원(슈웨거)까지 극단적으로 갈려 확정 중앙값 57,500원(중앙 50% 구간 52,500~72,500원)의 신뢰구간이 넓음. 또한 시가총액이 3.66조 원과 140~150조 원으로 동시 표기되고 52주 고저가(231,500/70,000)가 USD로 오기되며, 다모다란의 ROE 0.93%·PBR 0.79배는 타 페르소나(9.2~9.3%, 8.0배)와 모순되는 등 데이터 내부 정합성이 깨져 있음. PER·PBR·EV/EBITDA·배당수익률·ROE/ROA·공매도 비율·기관·내부자 지분율이 N/A이고 IR 일정이 공백이라 수급·소신파 축적 검증이 불가 — 이러한 분석 누락으로 인해 적정가 산정은 보수적 시나리오에 의존하며, 수주 잔고·ASP·분기 OPM 확인 전까지 밸류에이션 방어가 불가능

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

3Q26 실적 시즌(10월 말~11월 초): 매출 3,503억 원·OPM 14.7% 기저 대비 수주 잔고와 가이던스 상향 여부가 단기 모멘텀 핵심

삼성 2nm GAA 양산(2027) 및 Taylor 팹 장비 발주 — ALD·플라즈마 증착 장비 믹스 개선 촉매

SK하이닉스 HBM4 양산과 청주 M15X 가동, 삼성 평택P4·화성 라인 2027년 Capex 가이던스

메모리 Big2(삼성·SK) Capex 사이클 의존도: 장비 수주는 업황에 1~2분기 선행하며 매출 성장률에 직결

시장 컨센서스 strong_buy(목표주가 173,000~230,000원, 평균 193,000원) vs 13인 중 매도 11·관망 2 — 극단적 견해 대립

메모리 Big2 Capex 사이클 (중요도 높음): 삼성 평택P4·SK하이닉스 M15X 발주 속도, 3D NAND 200층 이상 전환 일정 — 86배 P/E 정당화의 근본 조건

ALD/PECVD 선단 공정 수주 잔고 (중요도 높음, 가장 불확실): 2nm GAA·HBM4 대응 증착 장비의 분기 수주 잔고와 ASP, 삼성·SK 내 점유율 — 2분기 연속 감소 시 디레이팅 위험

영업이익률 레버리지 (중-높음): OPM 14.75%에서 20%대 진입 여부, 고마진 ALD·단공정 장비 비중

중국 수출규제·장비 국산화 수혜 (중): 규제 강화 시 중국 매출 비중과 국내 대체 수주 전환 속도 — 방향성은 고객사 국내 Capex 증액 여부로 확인 필요

HBM·첨단 패키징 장비 수요 (중): HBM4 양산 일정, PLP 패키징 장비 인증·신규 수주 — 인증 지연 시 기대치 하향 리스크

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$28,000 ~ $36,000	트레일링 P/E가 주가 161,900원 ÷ EPS 1,900원 = 약 85배(시총 3.66조원 ÷ 2025년 순이익 425억원도 동일한 86배)로 내 15배 기준을 5.7배 위반하며, P/B는 시총 3.66조원 대비 자기자본 4,595억원으로 7.9배에 달해 1.5배 기준을 5배 초과한다. P/E × P/B = 672로 그레이엄 한계치 22.5의 30배에 이른다.
세스 클라먼	매도	8/10	$45,000 ~ $60,000	트레일링 P/E 약 86배(시가총액 3.66조원 ÷ 2025년 순이익 425억원), PBR 약 8.0배(자기자본 4,595억원 대비), FCF 수익률 1.2%(2025년 FCF 447억원)로 미래 성장(HBM4·2nm GAA)이 이미 완전히 가격에 반영된 시장의 총아이며, 내가 요구하는 안전마진은 전무하다.
모니시 파브라이	매도	8/10	$35,000 ~ $70,000	2025년 순이익 425억원, FCF 447억원에 시가총액 3.66조원 → 트레일링 P/E 약 86x, P/B 약 8.0x, FCF 수익률 1.2%에 불과하다. 단도 투자의 'Heads I win, tails I don't lose much'와 정반대로, 여기서 'tails'는 Capex 사이클 전환 시 -50% 이상의 원금 손실이다. 안전마진이 존재하지 않는다.
조엘 그린블라트	매도	8/10	$30,000 ~ $48,000	현재가 161,900원은 트레일링 P/E 85.2배(EPS 1,900원 기준), 이익수익률 1.4%, EV/EBIT 약 70배(EV 3.61조 원 ÷ 2025년 EBIT 517억 원)로 마법공식의 '싼 가격' 조건을 완전히 실패했다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$85,000 ~ $110,000	밸류에이션이 내 계산서를 통과하지 못한다. 시가총액 3.66조원에 2025년 순이익 425억원으로 트레일링 P/E 약 86배, 자기자본 4,595억원 대비 PBR 약 8배, FCF 447억원 기준 FCF 수익률은 고작 1.2%다. 메모리 장비라는 사이클 종목에 이 멀티플은 인내가 아니라 희망의 가격이다.
잭 슈웨거	관망	6/10	$130,000 ~ $145,000	추세 구조는 양호하다(주가 161,900원 > 50일선 136,298원 > 200일선 127,080원)지만, 현재가는 50일선 대비 +18.8% 이격되어 위험보상이 내 기준인 3:1에 못 미친다. 컨센서스 목표가 193,000원 기준 상승 여력 19.2% 대비 50일선 이탈 시 하락 폭 15.8%로 약 1.2:1에 불과하다.
워런 버핏	매도	8/10	$30,000 ~ $50,000	2025년 ROE는 약 9.2%(순이익 425억 원 ÷ 자기자본 4,595억 원)로 제가 요구하는 15% 기준에 한참 못 미치고, 순이익률이 12.2%→8.8%→18.7%→12.1%로 오르내려 지속 가능한 수익성을 입증하지 못합니다.
필립 피셔	매도	7/10	$55,000 ~ $85,000	2022~2025년 매출은 310.6억→350.3억원으로 3년 CAGR 단 4.1%이며 2023년에는 -11% 역성장(2,765억원)했다. 필립 피셔의 핵심 기준인 '업종 평균을 상회하는 지속적 매출 성장'을 충족하지 못하는데도 현재가 161,900원은 트레일링 P/E 약 86배(시가총액 3.66조원 ÷ 순이익 425억원)에 달한다.
찰리 멍거	매도	8/10	$35,000 ~ $70,000	2025년 순이익 425억 원, EPS 1,900원에 현재가 161,900원으로 트레일링 P/E 약 85배다. 그런데 2025년 순이익은 전년 633억 원에서 33% 감소했고, 영업이익률은 18.1%에서 14.7%로 압축됐으며, 매출 성장률도 22.3%(2024)에서 3.6%(2025)로 급감했다. 사이클 의존 장비주에 성장주 밸류에이션을 매기는 것은 전형적인 어리석음이다.
피터 린치	매도	7/10	$70,000 ~ $110,000	트레일링 P/E가 85배(주가 161,900원 ÷ EPS 1,900원)인데 2025년 EPS는 2,838원에서 1,900원으로 -33% 감소해 PEG가 마이너스다. 성장률 대비 가격이 터무니없이 비싼 전형적인 과열주로 GARP 원칙을 정면으로 위반한다.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$45,000 ~ $70,000	현재가 161,900원은 2025년 EPS 1,900원 대비 트레일링 P/E 약 85배, EV/EBITDA 약 47배, FCF 수익률 1%대 이하(잉여현금흐름 447억 원)에 달하는데, 2025년에는 매출이 3.6% 증가하는 데도 영업이익은 15.5%, 순이익은 32.9% 감소(633억→425억 원)해 실적 악화 국면에서 프리미엄을 지불하는 셈이다.
존 템플턴	매도	8/10	$50,000 ~ $85,000	2025년 순이익 425억 원(EPS 1,900원)에 현재가 161,900원으로 트레일링 P/E 약 85배이며, 2022~2025년 평균 EPS 1,884원으로 정상화해도 P/E 86배 — 5년 정상화 이익 기준 저평가 매수라는 내 핵심 원칙에 정면으로 위배된다.
마이클 버리	매도	7/10	$55,000 ~ $90,000	2025년 순이익 425억 원(2024년 633억 원 대비 -33% 감소)에 시가총액 3.66조 원, 트레일링 P/E 약 86배, PBR 약 8.0배(자기자본 4,595억 원), ROE는 9.3%에 불과하다. 단일자릿수 ROE에 8배 PBR은 정당화될 수 없으며, 영업이익률은 18.1%에서 14.7%로 악화 중인데도 성장주 멀티플을 부여받고 있다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.