DOC-20261016-084370·PUBLISHED: 2026-10-16·13 GURUS VALIDATED

분석 이력:2026-10-19 2026-10-16 (현재)2026-10-15 2026-10-14 2026-10-13 2026-10-12 2026-10-08

084

유진테크

$084370주식 분석 리포트관망

평균 확신도: 7.2/10가격 분산: 108.6% · 12/13표결 일치도: 69%적정가/종가: 26%안전마진/종가: 19%적정가: 33,500원

워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 유진테크($084370) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.

CURRENT PRICE129,300원

CONSENSUS FAIR VALUE33,500원

13 Guru Round-Table Verdict매수 0 · 보유 0 · 관망 9 · 매도 4

Central 50% Price Range & Safety Margin

29,861원 ~ 66,250원안전매수: 25,000원 이하

084370 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 9 · 매도 4 현재가: KRW 129,300 | 13인 적정가 중앙값: KRW 33,500 (중앙 50% 구간: KRW 29,860 ~ KRW 66,250) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 25,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 57,500

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망
근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 33,500이며, 가격 의견 분산은 108.6%입니다.
연속 점수 통계: 평균 2.31점 (표준편차: 0.46) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -31.0%
스타일 소계: 가치/안전마진(관망4, 매도2) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(매도1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
가격 의견 분산: 108.6% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
조건부 관망: 9인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 9인; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 108.6%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

순부채 -480억원(순현금), 부채비율 0.01x, 유동비율 6.39x로 재무 건전성 우수
2025년 잉여현금흐름 447억원, 영업현금흐름 665억원이 순이익 425억원 상회
매출총이익률 48.8% 수준 유지, 자기자본 4,595억원 규모
13인 전 persona 유효 참여로 다각적 관점 검토 완료
2025-Q1 영업이익률 18.5%, 2025-Q4 17.6%로 분기별 수익성 회복 구간 존재

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

PER 26.45배, PBR 5.33배, 그레이엄 승수 140.98은 안전마진 기준 22.5를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
ROIC 9.9%로 자본 효율성 기준치 15% 미달 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)
영업이익률 2024년 18.1%에서 2025년 14.7%로 하락, 실적 변동성 큼 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)
의견 분산 108.6%로 주가 전망 불확실성 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
중국 수출 규제 노출 및 구체적 중국 매출 비중·수출 허가 현황 미제공 (출처: 찰리-멍거, 피터-린치)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

가격 의견 분산 108.6%로 적정가 산정 불확실성이 매우 높음
현재가 129,300원은 적정가 중앙값 33,500원, 안전마진 가격 25,000원 이하를 크게 상회
2026-Q2 순이익 652억원(순이익률 53.4%)은 일회성 요인 의구심으로 실적 질 검증 필요
084370 직접 관련 최신 뉴스 부재, 피커 기업 링크만 존재해 촉매 확인 불가
반도체 메모리 CAPEX 및 ALD/CVD 장비 수주가 실적 선행 지표
메모리 반도체 CAPEX 및 ALD/CVD 장비 수주
첨단 메모리 공정 전환(3D NAND, D램 1a/1b/1c, HBM)에 따른 ALD 수요
반도체 업황 사이클 및 장비 재고 조정
중국 수출 규제 및 현지화 정책
신제품 상용화 및 고객 다각화

5. 실전 참고

안전마진 가격 참고: KRW 25,000 이하
현재가: KRW 129,300
판정: 관망 (표결 supermajority 규칙 적용)

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$20,609 ~ $29,442	주가수익비율(PER) 26.45배와 주가순자산비율(PBR) 5.33배는 그레이엄의 안전마진 기준인 P/E < 15, P/B < 1.5를 모두 위반하며, 그레이엄 승수(PER×PBR)는 140.98로 허용 한도 22.5를 6배 이상 초과했다.
세스 클라먼	매도	8/10	$17,000 ~ $20,000	그레이엄 승수(PER × PBR)가 140.98로 안전마진 기준치 22.5를 크게 상회하며, 트레일링 PER 26.45x, PBR 5.33x는 사이클성 반도체 장비 기업에 이미 과도한 성장 기대가 선반영된 상태다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$25,000 ~ $45,000	재무건전성은 단도 투자에 이상적이다: 순부채 -480억원(현금 549억원, 총부채 69억원), 부채비율 0.01x, 유동비율 6.39x로 경기 한파를 버틸 자본구조를 갖췄다.
조엘 그린블라트	매도	8/10	$24,000 ~ $39,000	투하자본수익률(ROIC)이 9.9%에 그쳐 마법공식의 최소 기준인 15%를 크게 하회하며, 자본을 효율적으로 운용하는 '좋은 기업'이라 보기 어렵습니다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$80,000 ~ $110,000	재무 건전성은 예외적이다. 순부채 -480억원(순현금), 자기자본 4,595억원, 유동비율 6.39배로 어떤 사이클 하락도 버틸 수 있는 '소신파' 기업이다.
잭 슈웨거	관망	8/10	—	현재가 129,300원은 200일 이동평균선 130,035원과 50일 이동평균선 142,280원 모두 하회하여 추세 정합성 조건을 충족하지 못하며, 슈웨거의 추세 추종 원칙에 따라 신규 매수 진입은 금지되는 하락/혼조 구간이다.
워런 버핏	관망	7/10	$70,000 ~ $100,000	재무 건전성은 모범적이다: 순부채 -480억원(현금 549억원, 총부채 69억원), 부채 상환 소요연수 0.2년으로 버핏의 4년 기준을 압도적으로 통과하며, 유동비율 6.39배로 단기 지급 능력에 문제는 없다.
필립 피셔	관망	7/10	$90,000 ~ $120,000	2022년 3,106억원에서 2023년 2,765억원으로 매출이 11% 역성장했고 2025년 역시 3,503억원으로 전년 대비 3.6% 성장에 그쳐, 피셔가 요구하는 '수년간 산업 평균을 상회하는 지속적 고성장'을 입증하지 못했다.
찰리 멍거	관망	7/10	$15,000 ~ $25,000	재무 건전성은 나쁘지 않다(순부채 -480억원, 유동비율 6.39배, 2025년 잉여현금흐름 447억원), 그러나 순이익률이 2023년 8.8%에서 2024년 18.7%까지 요동치고 투자자본수익률(ROIC)이 9.9%에 그쳐 내구성 있는 우량 사업이라고 보기는 어렵다.
피터 린치	관망	6/10	$50,000 ~ $75,000	사업 모델은 린치의 '알아볼 수 있는 기업' 기준에 부합한다. ALD/CVD 반도체 장비라는 단순하고 명확한 비즈니스로, 2025년 매출 3,503억원, 영업이익 517억원(영업이익률 14.7%)을 기록했으나 순이익은 2024년 633억원에서 2025년 425억원으로 감소하는 사이클리컬 기업이다.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$25,000 ~ $35,000	2025년 잉여현금흐름(FCF)은 447억원으로 2024년 443억원과 사실상 정체 상태이며, 영업이익률도 18.1%에서 14.7%로 하락해 성장 내러티브를 뒷받침하는 현금 창출력이 약화되었습니다.
존 템플턴	관망	6/10	$25,000 ~ $40,000	재무건전성은 템플턴이 선호하는 방어적 기반을 갖추고 있다: 순부채 -480억원(무차입), 유동비율 6.39배, 4년 연속 잉여현금흐름 창출(2025년 447억원)으로 버틸 수 있는 체력은 충분하다.
마이클 버리	관망	7/10	$28,000 ~ $42,000	재무구조는 압도적으로 양호하다: 순부채 -480억원(현금 549억원, 이자부담부 부채 69억원), 유동비율 6.39x, 부채비율 0.01x로 레버리지 리스크는 전혀 없으나, 이는 밸류에이션 거품을 정당화하지 못한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.

084370 최종 투자 보고서

날짜: 2026-10-16 | 종합 의견: 관망 | 표결: 매수 0 · 보유 0 · 관망 9 · 매도 4 현재가: KRW 129,300 | 13인 적정가 중앙값: KRW 33,500 (중앙 50% 구간: KRW 29,860 ~ KRW 66,250) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 25,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 57,500

1. 종합 결론 및 집계 근거

종합 판정: 관망

근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 관망입니다. 적정가 중앙값은 KRW 33,500이며, 가격 의견 분산은 108.6%입니다.

연속 점수 통계: 평균 2.31점 (표준편차: 0.46) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): -31.0%

스타일 소계: 가치/안전마진(관망4, 매도2) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(매도1) · 포렌식/회계검증(관망1) · DCF/가치평가(매도1) · 매크로/유동성(관망1) · 모멘텀/추세추종(관망1)

판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.

가격 집계: 유효 가격 구간 12/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.

가격 의견 분산: 108.6% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)

조건부 관망: 9인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.

검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 9인; 적정가 추정에 사용한 페르소나 12/13; 개별 적정가 중앙 50% 분산이 108.6%로 기준 50% 초과 (의견 편차 큼)

2. 강세론 핵심 (Bull Case)

순부채 -480억원(순현금), 부채비율 0.01x, 유동비율 6.39x로 재무 건전성 우수

2025년 잉여현금흐름 447억원, 영업현금흐름 665억원이 순이익 425억원 상회

매출총이익률 48.8% 수준 유지, 자기자본 4,595억원 규모

13인 전 persona 유효 참여로 다각적 관점 검토 완료

2025-Q1 영업이익률 18.5%, 2025-Q4 17.6%로 분기별 수익성 회복 구간 존재

3. 약세론 핵심 (Bear Case)

PER 26.45배, PBR 5.33배, 그레이엄 승수 140.98은 안전마진 기준 22.5를 크게 상회 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

ROIC 9.9%로 자본 효율성 기준치 15% 미달 (출처: 세스-클라먼, 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트)

영업이익률 2024년 18.1%에서 2025년 14.7%로 하락, 실적 변동성 큼 (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 모니시-파브라이)

의견 분산 108.6%로 주가 전망 불확실성 높음 (출처: 벤저민-그레이엄, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)

중국 수출 규제 노출 및 구체적 중국 매출 비중·수출 허가 현황 미제공 (출처: 찰리-멍거, 피터-린치)

4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버

가격 의견 분산 108.6%로 적정가 산정 불확실성이 매우 높음

현재가 129,300원은 적정가 중앙값 33,500원, 안전마진 가격 25,000원 이하를 크게 상회

2026-Q2 순이익 652억원(순이익률 53.4%)은 일회성 요인 의구심으로 실적 질 검증 필요

084370 직접 관련 최신 뉴스 부재, 피커 기업 링크만 존재해 촉매 확인 불가

반도체 메모리 CAPEX 및 ALD/CVD 장비 수주가 실적 선행 지표

메모리 반도체 CAPEX 및 ALD/CVD 장비 수주

첨단 메모리 공정 전환(3D NAND, D램 1a/1b/1c, HBM)에 따른 ALD 수요

반도체 업황 사이클 및 장비 재고 조정

중국 수출 규제 및 현지화 정책

신제품 상용화 및 고객 다각화

6. 13인 요약표

인물	투자의견	확신도	적정가 구간	핵심 논거
벤저민 그레이엄	매도	9/10	$20,609 ~ $29,442	주가수익비율(PER) 26.45배와 주가순자산비율(PBR) 5.33배는 그레이엄의 안전마진 기준인 P/E < 15, P/B < 1.5를 모두 위반하며, 그레이엄 승수(PER×PBR)는 140.98로 허용 한도 22.5를 6배 이상 초과했다.
세스 클라먼	매도	8/10	$17,000 ~ $20,000	그레이엄 승수(PER × PBR)가 140.98로 안전마진 기준치 22.5를 크게 상회하며, 트레일링 PER 26.45x, PBR 5.33x는 사이클성 반도체 장비 기업에 이미 과도한 성장 기대가 선반영된 상태다.
모니시 파브라이	관망	7/10	$25,000 ~ $45,000	재무건전성은 단도 투자에 이상적이다: 순부채 -480억원(현금 549억원, 총부채 69억원), 부채비율 0.01x, 유동비율 6.39x로 경기 한파를 버틸 자본구조를 갖췄다.
조엘 그린블라트	매도	8/10	$24,000 ~ $39,000	투하자본수익률(ROIC)이 9.9%에 그쳐 마법공식의 최소 기준인 15%를 크게 하회하며, 자본을 효율적으로 운용하는 '좋은 기업'이라 보기 어렵습니다.
앙드레 코스톨라니	관망	7/10	$80,000 ~ $110,000	재무 건전성은 예외적이다. 순부채 -480억원(순현금), 자기자본 4,595억원, 유동비율 6.39배로 어떤 사이클 하락도 버틸 수 있는 '소신파' 기업이다.
잭 슈웨거	관망	8/10	—	현재가 129,300원은 200일 이동평균선 130,035원과 50일 이동평균선 142,280원 모두 하회하여 추세 정합성 조건을 충족하지 못하며, 슈웨거의 추세 추종 원칙에 따라 신규 매수 진입은 금지되는 하락/혼조 구간이다.
워런 버핏	관망	7/10	$70,000 ~ $100,000	재무 건전성은 모범적이다: 순부채 -480억원(현금 549억원, 총부채 69억원), 부채 상환 소요연수 0.2년으로 버핏의 4년 기준을 압도적으로 통과하며, 유동비율 6.39배로 단기 지급 능력에 문제는 없다.
필립 피셔	관망	7/10	$90,000 ~ $120,000	2022년 3,106억원에서 2023년 2,765억원으로 매출이 11% 역성장했고 2025년 역시 3,503억원으로 전년 대비 3.6% 성장에 그쳐, 피셔가 요구하는 '수년간 산업 평균을 상회하는 지속적 고성장'을 입증하지 못했다.
찰리 멍거	관망	7/10	$15,000 ~ $25,000	재무 건전성은 나쁘지 않다(순부채 -480억원, 유동비율 6.39배, 2025년 잉여현금흐름 447억원), 그러나 순이익률이 2023년 8.8%에서 2024년 18.7%까지 요동치고 투자자본수익률(ROIC)이 9.9%에 그쳐 내구성 있는 우량 사업이라고 보기는 어렵다.
피터 린치	관망	6/10	$50,000 ~ $75,000	사업 모델은 린치의 '알아볼 수 있는 기업' 기준에 부합한다. ALD/CVD 반도체 장비라는 단순하고 명확한 비즈니스로, 2025년 매출 3,503억원, 영업이익 517억원(영업이익률 14.7%)을 기록했으나 순이익은 2024년 633억원에서 2025년 425억원으로 감소하는 사이클리컬 기업이다.
애스워스 다모다란	매도	7/10	$25,000 ~ $35,000	2025년 잉여현금흐름(FCF)은 447억원으로 2024년 443억원과 사실상 정체 상태이며, 영업이익률도 18.1%에서 14.7%로 하락해 성장 내러티브를 뒷받침하는 현금 창출력이 약화되었습니다.
존 템플턴	관망	6/10	$25,000 ~ $40,000	재무건전성은 템플턴이 선호하는 방어적 기반을 갖추고 있다: 순부채 -480억원(무차입), 유동비율 6.39배, 4년 연속 잉여현금흐름 창출(2025년 447억원)으로 버틸 수 있는 체력은 충분하다.
마이클 버리	관망	7/10	$28,000 ~ $42,000	재무구조는 압도적으로 양호하다: 순부채 -480억원(현금 549억원, 이자부담부 부채 69억원), 유동비율 6.39x, 부채비율 0.01x로 레버리지 리스크는 전혀 없으나, 이는 밸류에이션 거품을 정당화하지 못한다.

본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.