DOC-20261020-100840·PUBLISHED: 2026-10-20·13 GURUS VALIDATED
분석 이력:
100
SNT에너지
$100840주식 분석 리포트매수평균 확신도: 7.1/10가격 분산: 12.5% · 13/13표결 일치도: 62%적정가/종가: 146%안전마진/종가: 109%적정가: 40,000원
워런 버핏·피터 린치 등 13인 투자 거장의 원전 철학으로 분석한 SNT에너지($100840) 주식 가치평가 리포트입니다. 13인 모의 페르소나의 표결과 내재가치 적정가를 고정 규칙으로 집계하여 제공합니다.
CURRENT PRICE27,400원
CONSENSUS FAIR VALUE40,000원
13 Guru Round-Table Verdict매수 8 · 보유 0 · 관망 5 · 매도 0
Central 50% Price Range & Safety Margin
38,000원 ~ 43,000원안전매수: 30,000원 이하
100840 최종 투자 보고서
날짜: 2026-10-20 | 종합 의견: 매수 | 표결: 매수 8 · 보유 0 · 관망 5 · 매도 0 현재가: KRW 27,400 | 13인 적정가 중앙값: KRW 40,000 (중앙 50% 구간: KRW 38,000 ~ KRW 43,000) 투자 실행 참고: [안전마진 가격] KRW 30,000 이하 | [목표 가격 상단 참고] KRW 50,000
1. 종합 결론 및 집계 근거
- 종합 판정: 매수
- 근거 요약: 고정 규칙상 13/13개의 유효 표결로 종합 의견은 매수입니다. 적정가 중앙값은 KRW 40,000이며, 가격 의견 분산은 12.5%입니다.
- 연속 점수 통계: 평균 0.77점 (표준편차: 0.97) [0=매수 ~ 3=매도], 순매수 비율(Net Buy Ratio): +62.0%
- 스타일 소계: 가치/안전마진(매수4, 관망2) · 성장/GARP(관망2) · 퀀트/자본수익률(매수1) · 포렌식/회계검증(매수1) · DCF/가치평가(매수1) · 매크로/유동성(매수1) · 모멘텀/추세추종(관망1)
- 판정 규칙: 13인 중 최소 12개의 유효 의견이 필요하며, 유효 의견의 60% 이상이 같은 판정일 때 해당 판정을 채택합니다. 그 외에는 관망입니다.
- 가격 집계: 유효 가격 구간 13/13개의 중점값 중앙값. 적정가 구간은 중앙 50%(Q1–Q3)입니다.
- 가격 의견 분산: 12.5% (중앙 50% Q1~Q3 구간 폭 ÷ 중앙 적정가; IQR 분산율)
- 조건부 관망: 5인이 추가 재무·사업 지표 확인 시까지 판단을 보류했습니다.
- 검토 필요: 데이터 지표 부족으로 인한 조건부 관망: 5인
2. 강세론 핵심 (Bull Case)
- 2025년 매출 6,061억원, 영업이익 1,113억원, 순이익 844억원과 18.4% 영업이익률은 규모 확대와 수익성 개선이 동시에 나타났음을 보여준다. (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
- 2026년 Q1와 Q2 영업이익률이 각각 18.5%와 19.7%로 유지돼 최근 실적의 가격결정력과 마진 안정성을 뒷받침한다. (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
- 순현금 865억원, 차입금 33억원, 부채비율 0.01배, 유동비율 2.10배로 재무안정성이 높다. (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
- 2025년 영업현금흐름 1,030억 원과 FCF 964억 원은 순이익 844억 원의 각각 122%와 114%이며, CapEx 66억 원은 매출의 1.1%에 불과하다. (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
- ROE 30.8%, ROIC 31.6%, EBIT/EV 22.84%와 낮은 평가배수는 현금창출력과 시장의 낮은 기대를 동시에 나타낸다. (출처: 모니시-파브라이, 조엘-그린블라트, 앙드레-코스톨라니)
3. 약세론 핵심 (Bear Case)
- 2026년 Q2 매출은 QoQ 12.5%, YoY 23.2% 감소했고 순이익은 QoQ 32.0% 감소해 최근 실적의 절대적인 성장 지속성은 확인되지 않았다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)
- FCF의 변동성이 크다. 2023년과 2024년 FCF는 각각 11억 원과 65억 원에 그쳐 2025년 964억 원을 영구 수준으로 자본화하기 어렵다. (출처: 벤저민-그레이엄)
- 북미 LNG와 중동 관련 수주액, 수주잔고, 고객사, FID, PO, 인도 일정과 회수조건이 미공개여서 성장 촉매가 실제 매출과 현금으로 전환됐는지 검증할 수 없다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)
- 데이터팩의 약 731.0조 원 시가총액 표기는 EPS·PER·PBR 및 13인의 교차검증에서 사용한 약 5,414.5억원과 충돌한다. Forward PER과 PEG도 없어 공식 공시와 이익 기준시점 확인이 필요하다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)
- NCAV는 1,900억 원으로 주당 약 9,600원 수준이어서 청산가치만으로는 충분한 하방 보호가 어렵다. 가격 의견 분산 12.5%와 관망 5표도 핵심 수주 자료의 누락에 따른 불확실성을 반영한다. (출처: 벤저민-그레이엄, 세스-클라먼, 잭-슈웨거)
4. 핵심 쟁점 및 가치 드라이버
- 2025년 실적 전환: 매출은 6,061억원으로 전년 대비 105.9% 증가했고, 영업이익률은 7.6%에서 18.4%, 순이익은 844억 원으로 확대됐다.
- 2026년 Q2 매출은 1,081억 원으로 QoQ 12.5%, YoY 23.2% 감소했지만 영업이익률은 19.7%로 Q1 18.5%와 2025년 Q2 19.5% 수준을 유지했다.
- 북미 LNG 공기핀클러와 중동 복구·재건 수주가 핵심 성장 기대감으로 제시됐으나, 현재 확인 가능한 근거는 증권사 리포트 제목에 국한된다.
- Trailing PER 5.06배, PBR 1.32배, EV/EBITDA 4.03배, 그레이엄 배수 6.68과 함께 ROE 30.8%, ROIC 31.6%가 저평가 및 자본효율 근거를 제공한다.
- 확정 투자의견은 매수이며 표결은 매수 8, 보유 0, 관망 5, 매도 0이다. 적정가 중앙값은 40,000원, 중앙 50% 구간은 38,000원–43,000원, 안전마진 가격은 30,000원 이하, 목표 가격 상단 참고값은 50,000원이다.
- 북미 LNG용 공기핀클러의 신규 수주액과 수주잔고, 고객사 FID, 장비 발주, 인도 및 매출 인식 시점
- 중동 복구·재건 수주의 PO 전환, 선지급금, 대금 회수와 매출채권 회전 여부
- 분기별 영업이익률이 최근 18%–19% 수준을 유지하는지와 영업현금흐름·FCF의 정상화 가능성
- 원자력·기건력 발전용 표면응축기의 입찰, 기술·현장 인정, 수주잔고와 매출 기여도
- 미래 매출 증가율이 순이익 증가율과 재고·매출채권 증가율을 지속해서 앞서는지 여부
5. 실전 참고
- 안전마진 가격 참고: KRW 30,000 이하
- 현재가: KRW 27,400
- 판정: 매수 (표결 supermajority 규칙 적용)
6. 13인 요약표
| 인물 | 투자의견 | 확신도 | 적정가 구간 | 핵심 논거 |
|---|---|---|---|---|
| 벤저민 그레이엄 | 관망 | 7/10 | $22,000 ~ $30,000 | 평가배수와 자본효율은 강하다: P/E 5.06배, P/B 1.32배, 그레이엄 배수 6.68, EV/EBITDA 4.03배, ROE 30.8%, ROIC 31.6%다. |
| 세스 클라먼 | 관망 | 7/10 | $20,000 ~ $30,000 | 현금·단기투자자산 898억원에서 차입금 33억원을 차감한 순현금 865원과 부채비율 0.01x, 유동비율 2.10x는 자본 보존 원칙을 충족하며 재무부도로 인한 영구손실 위험을 크게 낮춘다. |
| 모니시 파브라이 | 매수 | 7/10 | $35,000 ~ $41,000 | 공기핀클러와 표면응축기는 기술 변화 속도가 느린 단순한 산업용 냉각설비이며, FY2025 매출 6,061억원에 비해 CapEx는 66억원, 매출의 1.1%에 불과해 자본집약적 투자 위험이 낮다. 부채비율 0.01x, 순현금 865억원, 유동비율 2.10x는 깊은 경제winter에도 회사가 살아남을 재무적 완충을 제공한다. |
| 조엘 그린블라트 | 매수 | 7/10 | $33,000 ~ $43,000 | 마법공식의 두 축이 모두 통과한다: ROIC 31.6%, 이익수익률(EBIT/EV) 22.84%이며, EV/EBITDA 4.03배, Trailing PER 5.06배, PBR 1.32배도 저평가 구간을 확인한다. |
| 앙드레 코스톨라니 | 매수 | 7/10 | $32,000 ~ $44,000 | 2025년 순익 844억원과 EPS 4,270원으로 구한 약 1,976만 주에 주가 27,400원을 곱하면 실질 시장가치는 약 5,414.5억원이며, 제시된 731조원은 PER·PBR과 정면으로 맞지 않아 배제했다; 이 일관된 기준의 Trailing PER 5.06배, P/B 1.32배, EV/EBITDA 4.03배는 시장이 수익 지속성을 낮게 가격화했다는 뜻이다. |
| 잭 슈웨거 | 관망 | 7/10 | $25,000 ~ $45,000 | FY2025 매출 6,061억원은 전년 대비 106% 증가했고 영업이익률은 7.6%에서 18.4%로 확대됐으며, ROE 30.8%·ROIC 31.6%·내부자 지분 55.70%는 뛰어난 사업 품질을 보여준다. |
| 워런 버핏 | 매수 | 7/10 | $51,000 ~ $62,700 | ROE 30.8%와 ROIC 31.6%는 15% 기준을 크게 웃돌고, 2025년 영업이익률 18.4%와 2026년 Q1·Q2의 18.5%·19.7%는 최근 가격결정력과 수익성을 보여준다. 다만 2022~2024년 영업이익률이 2.0%→6.5%→7.6%였으므로, 현재 마진이 구조적 해자인지 경기 순환의 고점인지는 수주 구성으로 더 확인해야 한다. |
| 필립 피셔 | 관망 | 7/10 | $51,000 ~ $57,000 | FY2022~FY2025 매출은 2,029억원에서 6,061하기로 연평균 44.1% 성장했고, 매출총이익률은 10.9%에서 26.4%, 영업이익률은 2.0%에서 18.4%로 확대되어 피셔가 요구하는 성장과 수익성 개선이 함께 나타났습니다. |
| 찰리 멍거 | 매수 | 7/10 | $30,000 ~ $40,000 | EPS 4,270원과 순이익 844억원이 함의하는 약 1,976만 주에 주가 27,400원을 곱하면 시가총액은 약 5,414.5억원이므로, 제시된 731.0조원은 명백한 단위 오류이며 이를 전제로 한 Trailing PER 5.06배·PBR 1.32배·EV/EBITDA 4.03배·그레이엄 배수 6.68배는 합리적인 가격으로 보일 정도로 낮다. |
| 피터 린치 | 관망 | 7/10 | $32,000 ~ $40,000 | 공기핀클러와 표면응축기라면 도면 하나로 설명되는 단순한 산업장비 사업이고, FY2025 매출 6,061억원·영업이익률 18.4%(2022년 2.0%), ROE 30.8%·ROIC 31.6%, 기관 지분 7.19%는 내가 관찰할 수 있지만 기관이 탐욕적으로 몰린 회사는 아닌 조합이다. |
| 애스워스 다모다란 | 매수 | 7/10 | $30,000 ~ $40,000 | 2022~2025년 매출은 2,029→3,220→2,943→6,061식으로 2024년 -8.6% 뒤 2025년 +106.0%였고, 영업이익률도 2.0→6.5→7.6→18.4%로 변동성이 커서 단기 프로젝트 수혜를 구조적盈利能力로 오인하지 않는 것이 핵심이다. |
| 존 템플턴 | 매수 | 8/10 | $30,000 ~ $42,000 | 2022년 매출 2,029억원·영업이익률 2.0%에 그친 이 기업은 2025년 매출 6,061억원·영업이익률 18.4%·순이익 844만원으로 전환됐으며, ROE 30.8%와 ROIC 31.6%는 저평가 저품질 함정이 아니라 이익 구조가 근본적으로 개선됐음을 보여준다. |
| 마이클 버리 | 매수 | 7/10 | $31,000 ~ $39,000 | 데이터팩의 시가총액 731.0조원은 주가 27,400원, 2025년 EPS 4,270원, Trailing PER 5.06배 및 PSR 0.93배와 맞지 않는 단위 오류이며, 손익·밸류에이션 지표와 일치하는 실질 시가총액은 약 5,414.5억원이므로 이 수치를 기준으로 평가했다. |
본 보고서는 서적 기반 페르소나 시뮬레이션이며 투자 자문이 아닙니다.